Potencias globales del comercio minorista 2022 | Perspectiva económica global

Perspectiva económica global

Preparado por el Dr. Ira Kalish
Economista Global en Jefe

Empezamos el 2022 con altas tasas de inflación en Estados Unidos y Europa, la disrupción de la cadena global de suministro continúa, una
escasez de mano de obra en mercados clave y un retroceso en la política monetaria en Estados Unidos y Europa. Diciembre 2021 y enero 2022
experimentaron el peor brote de infecciones de coronavirus, con la variante ómicron, desde el inicio de la pandemia. Y sin embargo los minoristas
tienen razón para ser optimistas. La disrupción de la cadena de suministro es probable que disminuya. La inflación es probable que baje. Es
probable que las principales economías crezcan a un paso saludable en el 2022, especialmente porque muchos consumidores tienen abundante
efectivo. Y a pesar de las tensiones políticas entre países importantes, el comercio y la inversión transfronteriza continúa a ritmo acelerado,
permitiendo a los vendedores al minorista disfrutar de los beneficios de la globalización.

Aquí ofrecemos algunas reflexiones de temas importantes y perspectivas para mercados clave:

Inflación y cadena de suministro Política Fiscal

Los altos índices de inflación en Estados Unidos y Europa se deben en
gran parte a la disrupción de la cadena de suministro, como demuestra
el gran aumento de precios de bienes pero no para servicios. Hay
indicadores que las disrupciones en la cadena de suministro pueden
haber llegado a su punto máximo y amainará pronto.
El gasto de consumo en bienes está disminuyendo. La producción
industrial en Asia del este está en auge, en parte debido al aumento
de la disponibilidad de insumos como semiconductores. Si la cadena
de suministro vuelve a la normalidad en los próximos 12- 18 meses, el
índice de inflación disminuirá considerablemente.
Sin embargo, si la variante ómicron prolonga la disrupción, la inflación
continuará por más tiempo.
Mercados laborales
En Estados Unidos y otros países, la participación de la fuerza laboral
está a la baja y los negocios se enfrentan a escasez laboral. Las razones
posibles incluyen jubilaciones anticipadas en masa de trabajadores
mayores, menos mujeres trabajando debido a las responsabilidades
del cuidado infantil durante la pandemia, miedo al virus, menos
migración e incompatibilidad de habilidades debido a menos empleos
poco calificados y el aumento de empleos altamente calificados.
La escasez laboral normalmente resultaría en un aumento en los
salarios. Sin embargo, a pesar de que los salarios han aumentado, el
aumento ha sido menor a lo esperado y no lo suficiente para impulsar
la inflación. Algunos negocios han evitado el aumento de salarios al
ofrecer bonos por firma y retención. Otros han invertido en tecnologías
de ahorro o aumento laboral.
Política Monetaria
La política monetaria está cambiando en Estados Unidos, la eurozona, el
Reino Unido, Canadá y Australia. Esto ha significado un compromiso por
parte de los bancos centrales a reducir compra de activos y comenzar la
normalización de tasas de interés en el 2022. Esto es un reconocimiento
a un crecimiento económico sólido y mercados laborales sanos, así
como preocupación por la inflación. No obstante, la mayoría de los
bancos centrales todavía ven los altos índices de inflación como algo
temporal y que es probable disminuya para el 2023. Los inversionistas
parecen aceptar este argumento como lo han demostrado los
indicadores de mercado de las expectativas inflacionarias. De este
modo, hay motivos para suponer que los costos de préstamos
continuarán históricamente bajos.
La política fiscal en la mayoría de los países se ha vuelto menos
expansiva, a excepción de Japón. El endeudamiento gubernamental
en los Estados Unidos y Europa es probable que disminuya este año,
ejerciendo una presión a la baja en los rendimientos mientras los bancos
centrales dejan de comprar bonos. La política fiscal en Estados Unidos
y Europa se está enfocando más en el largo plazo con inversiones
en infraestructura y capital humano. A pesar de que la contracción
fiscal podría tener consecuencias negativas en el crecimiento, el
impacto podría ser compensado por un descenso en el ahorro de los
consumidores conforme las familias usan sus ahorros acumulados.
Comercio global
El comercio global se ha expandido rápidamente a pesar de la
disrupción de la cadena de suministro y las tensiones entre Estados
Unidos y China. Las empresas de comercio global continúan
participando en inversión transfronterizo, incluyendo inversión
directa en China. Sin embargo, están comenzado a diversificar las
cadenas de suministro de China hacia la India y otros países del
Sureste Asiático, México y mercados locales. Estados Unidos ha sido
cauteloso en la liberalización del comercio con China y Europa pero
está comenzando a moverse en esa dirección. Sin embargo, Estados
Unidos no se unió a ninguno de los acuerdos de libre comercio en la
región de Asia-Pacífico.
Ómicron
La variante ómicron se está propagando rápidamente en América del
Norte y Europa, no tanto en Asia y América Latina. Es difícil predecir la
ruta del virus y su impacto potencial en la salud pública. No obstante,
sí sabemos algunas cosas. Enero 2022 mostró a la población evitar
trabajar en grandes grupos, disminuyendo la actividad económica
y alternando la cadena de suministros. Los negocios redujeron las
actividades que involucraban interacciones sociales. Los consumidores
se volvieron menos móviles, lo cual probablemente tenga un impacto
negativo en el gasto en servicios y visitas a tiendas. Por lo menos
enero se ve problemático para América del Norte y Europa pero
es difícil predecir qué tanto durará esta situación. Si el gasto de los
consumidores cae debido al ómicron, las presiones inflacionarias
disminuirían. Por el otro lado, la continua disrupción a las cadenas de
suministro por la ómicron podría Impulsar y/o prologar los altos índices
inflacionarios.
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Potencias globales del comercio minorista 2022 | Perspectiva económica global
Perspectivas por región
• Estados Unidos. Podemos esperar un crecimiento moderado,
más lento de lo esperado debido al impacto negativo de la variante
ómicron en el primer trimestre del 2022. La tasa de inflación debe
bajar conforme avance el año. La escasez laboral es probable
que persista, en especial debido a la migración limitada. El gasto
en el consumo de bienes es probable que decaiga conforme los
consumidores regresan al gasto en servicios.
• Europa. En el primer trimestre la economía es probable esté
restringida por ómicron pero subsecuentemente la tasa de
crecimiento (y el aumento en el gasto de consumo) debe repuntar de
buena manera. El índice de inflación también disminuirá conforme
avance el año, en especial si los precios de energía
• China. Hay motivos para esperar un crecimiento económico en el
2022 mucho más lento que en el 2021 debido a los problemas en
el enorme mercado inmobiliario del país. A diferencia del resto del
mundo, su política monetaria será más expansiva y menos afectada
por la inflación, la cual es baja por el momento. La demografía es una
preocupación importante, ya que China registró menos nacimientos
desde 1961; y esto podría tener consecuencias negativas a largo
plazo para el crecimiento económico, la demanda en el consumo y la
fortaleza de los sistemas de pensiones y de salud
• Japón. El gobierno está realizando en un considerable estímulo
fiscal, a diferencia de la tendencia global. En los últimos tiempos
la economía ha estado relativamente débil con el gasto familiar
el declive. Si el virus desaparece, el impulso fiscal próximo podrá
ayudar a restablecer un crecimiento moderado.