LA ECONOMÍA LIBERAL: “CONFERENCIA DE BRETTON WOODS”

Antes de que estalle la Segunda Guerra Mundial:

Adolf Hitler (1933) aplicó su pensamiento económico, haciendo variar el rumbo de la economía mundial.
Para la concepción nacionalsocialista el valor de la moneda emanaba de la autoridad del Estado que la
emitía, por ende, la única forma que tenía para rehabilitarse era mediante una economía planificada.

Walter Funk (Ministro de Hacienda): Dijo que “ellos no tolerarían en el futuro que el valor del marco
alemán fuese determinado por gobiernos extranjeros o por los banqueros de Wall Street, ni permitiría que
el precio del trigo alemán se fijase en el mercado de Chicago”.
• También dijo que si Alemania ganaba la guerra se eliminaría el patrón oro como garantía del tipo de
cambio.

Los ingleses (eran los únicos luchando contra Alemania en ese momento) le consultan a KEYNES como
podían ridiculizar ese pensamiento.
KEYNES señaló que estaba de acuerdo con Funk: Agregó que para evitar la repetición del caos que
supusieron los diferentes tipos de cambio surgidos al finalizar al Primera Guerra Mundial, que dieron
origen a la crisis del 1930, era imprescindible conseguir una cooperación internacional y no depender
del patrón oro. Lo calificó como “reliquia bárbara” (Su rigidez no soportaba las crisis económicas).

Keynes se centró en buscar una salida económica para cuando finalizara la guerra.
• Propuso crear una especie de Banco Central Mundial: Lo denominó “Unión Internacional de
Compensación”, con capacidad ilimitada para emitir su propia moneda: El “Bancor”.

Esto se hubiera dado si Inglaterra finalizaba la guerra como la primera potencia dominante, lo
cual no ocurrió más allá de vencer en la guerra.

EEUU pensaba que Keynes buscaba aplicar sus ideas para obtener créditos blandos para la
reconstrucción de Gran Bretaña: Por lo tanto, su posición fue descartada.

Abril de 1944: EEUU convoca a los países aliados a una “Conferencia Monetaria y Financiera”,
realizada en la ciudad de Bretton Woods (New Hampshire).

• Surgen de esta conferencia dos organismos internacionales de gran importancia económica:

1. EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL – FMI
2. EL BANCO INTERNACIONAL DE RECONSTRUCCIÓN Y FOMENTO (Siendo este, hoy en día,
una de las cinco instituciones que integran el Grupo del Banco Mundial)

Como EEUU aportaría la mayor parte de los fondos para integrar el capital del FMI, no iban a permitir que
las naciones que menos aportaran, y/o fuesen deudoras del mismo, resultasen a la larga quienes fijasen el
rumbo al contar con la mayoría de votos.

Oposición dentro de EEUU a la concreción del FMI: No querías que su país aceptase la carga de
apoyar distintos signos monetarios débiles, cuya estabilidad dependía que el Estado emisor pudiera
cumplir metas económicas, fiscales, impositivas y de equilibrio presupuestario que la hiciera confiable en el
exterior.

• La oposición proponía llegar a un acuerdo de “Moneda Llave” con Gran Bretaña, por el que se
fijaría una relación entre el dólar y la libra esterlina, lográndose una cuota de confianza que atraería
a otros países a los que podrían ayudar con créditos directos.
Esto llevaría con el tiempo a tener un sistema de cambio internacional estable.
• Keynes respondió que si no se creaba el FMI, Gran Bretaña debería recurrir a la implementación
de convenios bilaterales de trueque para protegerse.
Hubo acuerdo:
Keynes abandono su postura de fijar las cuotas de integración al FMI en relación con las importaciones y
exportaciones anteriores a la Segunda Guerra Mundial.
Se adoptó la postura del Canadá: Elevar el total del fondo de integración en 8 mil millones de dólares.

Se estableció que el FMI serviría para:

1. Promover una verdadera estabilidad en los cambios, estableciendo un sistema multilateral de

pagos.
2. Brindar tranquilidad a los países miembros garantizándoles que podrían obtener prestamos para
resolver problemas internos.
3. Promover una verdadera cooperación monetaria internacional.

Diferencias entre dichos acuerdos con relación al sistema anterior “Patrón Oro”:

1. Se seguiría utilizando el oro, pero no se basarían solo en él. Para esto se creó un Fondo
Suplementario de Reservas Monetarias, integrada por las monedas de los países miembros.
2. Se admitió los controles de cambio a fin de detener fugas de capital.
3. Se permitió la variación en el tipo de cambio a fin de obtener un nivel de equilibrio de cada
economía interna.
4. Sentó las bases de un sistema cooperativo para intentar encontrar soluciones a los déficits en
las balanzas de pago.

CAPÍTULO VI – CONESA REY

JOHN MAYNARD KEYNES: Economista inglés nacido en 1883 y fallecido en 1946. Fue educado en el
centro de la escuela clásica inglesa.
• Antes de ser profesor fue funcionario público de carrera de la Tesorería Británica y le tocó asistir en París
a la discusión de las condiciones económicas de la paz de 1919 que puso fin la primera guerra mundial.
• Keynes escribió un famoso libro: “Las Consecuencias Económicas de la Paz” donde argumentaba
que las condiciones que Francia le impuso a Alemania eran excesivas e impracticables, las cuales iban a
desembocar en una segunda guerra mundial.
Luego de que se publicó este libro renunció a su cargo y quedó como profesor en Cambridge.
• Escribió muchos artículos y libros: Se destaca el artículo “Las Consecuencias Económicas de Mr.
Churchill” (1925) en el cual criticaba la vuelta al patrón oro con la libra esterlina sobrevaluada que
había impuesto Churchill.

Su obra magna fue “LA TEORÍA GENERAL DEL EMPLEO, EL INTERÉS Y EL DINERO” (1936) el cual
publicó en el medio de la gran depresión que sufrían EEUU, Gran Bretaña y todo el mundo, excepto la
Alemania Nazi y la URSS.

Keynes escribe en el medio de la deflación de precios y de la cerrazón de las economías nacionales

existentes en el decenio de 1930, y formula dos críticas centrales a la economía clásica:

1. El ahorro global de un país no depende de la tasa de interés como sostenía la escuela clásica. El país
no ahorra más cuando la tasa de interés sube, sino cuando el ingreso sube.
• El ahorro global del país no depende de la tasa de interés sino del ingreso. Las altas tasas de interés
determinan la caída del ingreso y, por lo tanto, del ahorro.
2. La tasa de interés es uno de los determinantes de la demanda de dinero y no del ahorro.
Cuanto más baja es la tasa de interés, mayor es la demanda de dinero efectivo que no genera interés.
• Quita la tasa de interés de la función de oferta de ahorro y la coloca en la función de demanda de dinero
como signo negativo: Si aumenta la tasa de interés disminuye la demanda de dinero efectivo y si baja la
tasa, aumenta la demanda de dinero.
 DOCTRINAS ECONÓMICAS

Keynes (1883 – 1946): Afirma, a raíz de la crisis mundial de los años 30, que los mecanismos de ajuste
automático afirmados por el pensamiento clásico son ciertos solo a largo plazo, pero no ocurren en el
corto ni mediano plazo produciéndose desajuste que requieren la intervención del Estado.

• Pensamiento de línea intermedia (sigue siendo liberal): Propone una intervención correctora y
deja en manos de los particulares la propiedad de los bienes de producción.

Sostiene que las Leyes del Mercado no funcionan tan automáticamente y que el hecho de la baja de
precios ante una excesiva oferta de factores desocupados no produce su inmediato empleo, ya que el
empresario no emplea trabajadores ofrecidos por bajos salarios ni capitales con intereses pequeños si la
actividad a realizar con ellos no le es beneficiosa.
Esta conveniencia estará determinada por la EFICACIA MARGINAL DEL CAPITAL: Siendo esto el valor
comparativo entre los valores totales que producirá un bien de capital hasta agotarse en su vida útil y el
valor de reposición del bien amortizado, la cual será positiva si aquellos valores superan a este (tasa
de rendimiento que el inversor espera obtener de su inversión).

• Significa que los precios de ventas de los productos deben ser más que compensatorios y estos
precios dependen a su vez de una demanda importante que solo existirá si la capacidad de esa
demanda es grande.

• EFICACIA MARGINAL DEL CAPITAL NEGATIVA: Cuando hay paro, desocupación, los
ingresos de la comunidad son bajos, provocando que la demanda efectiva sea escasa,
produciéndose precios bajos.
Esto hará que el empresario no tome o empleé los factores de producción capital y trabajo, que
por estar desocupados son ofrecidos a bajo costo: Si no se trata de reactivar esa demanda no se
saldrá del paro, debiendo intervenir el Estado haciendo obras públicas o gastando en exceso
para que el dinero que gasta, el cual retribuye a los factores que emplea, aumente la capacidad de
compra de la comunidad, incrementando la demanda efectiva y, por lo tanto, tornando
POSITIVA LA EFICACIA MARGINAL DEL CAPITAL al aumentar los precios.
Esto lleva al empresario a un aumento de su actividad empleando a los factores desocupados
hasta entonces, viéndose acá como el Estado actuó como factor de corrección ante la inercia del
sistema.

TEORÍA DEL MULTIPLICADOR: Propensión al consumo de una comunidad y que informan el efecto
cuantitativo que produce en el mercado.

EFECTO CAPITALIZACIÓN: Deriva de un mayor consumo, ya que ante el incremento de la demanda se

producirá más, desgastante más rápidamente los bienes de producción.
Estos deberán ser reemplazados a la vez que se incorporan más bienes de producción en pos de
enfrentar la creciente demanda, mostrando que un aumento del gasto aumenta también el capital.
• Este principio de aceleración se combina con la teoría del multiplicador y produce el efecto
laverage/de fermentación: Incremento general de todos los valores de la economía.

Keynes afirma que el automatismo de la escuela clásica no es válido en el corto o mediano plazo, por lo
que en caso de paro debe intervenir el Estado: Debe cubrir la brecha representada por los recursos
ociosos, poniéndolos en marcha, por ejemplo, mediante obras públicas, suponiendo esto el alejarse del
concepto clásico de neutralidad.

KEYNES intervino de forma activa en el establecimiento del FMI y del Banco Mundial.