UNIVERSIDAD CATÓLICA SANTO TORIBIO DE MOGROVEJO.

FACULTAD DE DERECHO.
ESCUELA PROFESIONAL DERECHO.

Saga Falabella S.A. y Subsidiarias

Estudiantes:
Ciccia Coper, Eduardo
Copia Baldera, Greyci
Maza Orellano, Valeria

Docente:
Che León Poletty, Hernan Roberto

Contabilidad y Finanzas

2022 - II

Chiclayo - Perú

Octubre, 2022
 ÍNDICE

1. Breve descripción de la empresa, su historia y actividad que desarrolla.

2. Filosofía de la organización:
- Visión
- Misión
- Valores compartidos
- Responsabilidad social empresarial
- Comportamiento ético
3. Análisis financiero: en base a los Estados Financieros: Balance General y Estado de
Resultados, se le pide formular lo siguiente:
3.1. Análisis vertical
3.2. Análisis horizontal
3.3. Análisis sectorial
3.4. Análisis de ratios:
3.4.1. De liquidez
3.4.2. De gestión
3.4.3. De solvencia
3.4.4. De rentabilidad
3.4.5. Capital de trabajo
3.4.6. Apalancamiento: operativo y financiero
3.4.7. Ciclo de conversión de efectivo
4. Como consecuencia del análisis, indique cinco observaciones y/o conclusiones.
5. Como consecuencia de lo anterior, formule cinco recomendaciones.
 Saga Falabella S.A. y Subsidiarias
1. Breve descripción de la empresa, su historia y actividad que desarrolla.
Saga Falabella, 55 años atreviéndose a cambiar. Fuimos los primeros en atrevernos a
cambiar y lo seguimos haciendo.
Saga Falabella forma parte de Falabella, una de las compañías más grandes y
consolidadas de América Latina que desarrolla su actividad comercial a través de varias
áreas de negocio. Las principales son la tienda por departamentos, grandes superficies,
mejoramiento y construcción del hogar, supermercados, bancos, viajes y seguros.
La tienda por departamentos es, hoy por hoy, la más importante de Sudamérica con más
de 65,000 trabajadores en Chile, Argentina, Colombia y Perú.

Origen: En 1955, Sears Roebuck abre la primera gran tienda por departamentos en el
Perú. Las ventas a crédito y su innovadora política de devoluciones marcaron la pauta en
el mercado local. En 1988, Sears se transforma en Saga, Sociedad Andina de los Grandes
Almacenes, lanzamiento que va de la mano con el establecimiento de promociones y
precios competitivos todos los días.

Consolidación: En 1995, Saga se fusiona con la retailer regional Falabella,

acontecimiento que da origen a Saga Falabella S.A. Tras esta fusión se implementa un
sistema de pago más cómodo y flexible con la introducción de la tarjeta CMR, la cual
hoy en día cuenta con más de 5.5 millones de usuarios en América Latina. A su vez, la
cadena firma importantes alianzas con marcas como Benetton de Italia y MNG de
España. Por su parte, el rubro de servicios nace con la puesta en marcha de Viajes y
Seguros Falabella.

Expansión: A partir del 2001, Saga Falabella se convierte en la primera cadena de

tiendas por departamentos en apostar por las ciudades del interior. La expansión fuera de
Lima se inició en el norte del país con aperturas en Trujillo, Chiclayo y Piura.
Posteriormente se sumarían ubicaciones en Arequipa, Cajamarca e Ica. Hoy en día, Saga
Falabella sigue trabajando para llegar cada vez a más peruanos, cambiando de acuerdo a
sus necesidades y haciendo así su vida más fácil.
2. Filosofía de la organización:
- Visión: Contribuir al mejoramiento de la calidad de vida de nuestros clientes en cada
una de las comunidades en las que nos insertamos.

- Misión: Satisfacer y superar las expectativas de nuestros clientes, a través de una

experiencia de compra que combine de manera óptima productos, servicio, entorno y
convivencia, logrando así su reiterada preferencia

- Valores compartidos:
Gran Equipo: Llevamos a cabo nuestros valores con la convicción de que
obtendremos resultados superiores con el fruto de un esfuerzo conjunto. Es así, que el
mutuo respeto y cooperación entre todos hace que Saga Falabella y todos sigamos
creciendo

Compromiso: Sentimos como propio lo que sucede en nuestra empresa. Lo hacemos

nuestro y lo asumimos, sabiendo así que cada tarea personal contribuirá a su mejor
marcha y desarrollo. Nuestro estilo de trabajo se caracteriza por la sobriedad y la
eficiencia en el empleo de los recursos y se basa en el buen cumplimiento del deber.

Iniciativa: Realizamos nuestras labores porque las conocemos y nos gustan.

Aportamos con ideas e iniciativas propias, las que son siempre bien recibidas por la
empresa. Somos proactivos en todas nuestras acciones.

Honestidad: La sinceridad y la verdad son un sello distintivo en todas nuestras

relaciones, tanto en las actividades analíticas, económicas y humanas en general.

Austeridad: Buscamos brindar a nuestros clientes precios justos por nuestros

productos y servicios, para lograr esto debemos tener gastos bajos e inversiones
eficientes todos los días.

Vocación de Servicio: Daremos el mejor servicio a nuestros clientes y superaremos

sus expectativas. El buen servicio y el respeto a las personas es la base de nuestras
acciones y el camino que nos conduce a ser una empresa exitosa. Asumimos nuestros
roles con una clara orientación de ayuda a los demás.
- Responsabilidad social empresarial:
La responsabilidad social que ha venido empleando Saga Falabella desde inicios de su
creación, es tanto de manera interna y externa, puesto que, como empresa responsable
se ha redirigido a contribuir con crecimiento del país en sus distintos aspectos
realizandolo de una manera creativa donde la inversión del dinero no sea excesiva;
sino que se use de forma eficiente mediante la innovación, dado que, se es necesario
reforzar ese lazo de compromiso con sociedad.
De este modo, la empresa Saga Falabella mediante el uso de diversos programas ha
venido proporcionando este compromiso y asimismo hace manifiesto de su
responsabilidad social empresarial, dado que, influyen de forma positiva en la vida de
muchos ciudadanos bajo estos programas que favorecen en diversas actividades de
nuestro país impulsando diversos motivos sociales. Algunos ejemplos de estos
programas serían:

– Haciendo Escuela: Es un programa que trabaja con los colegios Fe y Alegría en el

cual, mediante el voluntariado corporativo, sus asociados ofrecen su talento y
habilidades en diferentes materias enseñando y ayudando a los niños, también se
brinda donaciones de útiles escolares necesarios para la educación de muchos niños.
Por ejemplo, dando clases de fútbol, arte, etc; asimismo, se crea un ambiente acogedor
donde se refuerza valores como la amistad y el compañerismo.
– Un ladrillo un sol: Es una campaña interna para que los trabajadores aporten un sol
que se les descuenta de sus boletas y sirve para financiar más aulas u otras
necesidades de estos colegios. Algunos trabajadores cuentan su experiencia donando
este incentivo: “Hemos hecho una sala de cómputo, donando también computadoras,
un taller de industria del vestido, donde se enseña a los jóvenes sobre la moda, etc”.

- Magia y la Liga de la Lucha contra el Cáncer: Por otra parte, Saga Falabella también
apoya a esta organización que apoya con campañas a la lucha contra el cáncer, puesto
que, a través de espacios en las tiendas (en las cajas) puedes dejar tu donación en las
latas que están puestas en cada caja o en tu boleta de pago.
- Política de Medio Ambiente y Sostenibilidad: Cada año, Saga Falabella realiza
campañas sobre cómo cuidar el medio ambiente reciclando y reafirma su compromiso
con el medioambiente. Este apoyo que realiza la compañía, mediante políticas,
 promueven e incentivan las prácticas que ayudan a contribuir a la conservación del
medio ambiente. Por ejemplo, actualmente en los supermercados después de una
compra te entregan únicamente bolsas ecológicas y no de plástico, siendo esto un
incentivo para no contaminar el medio ambiente.

Sin duda alguna, este compromiso que viene siendo proyectado mediante la
Responsabilidad Social Empresarial de la cual está haciendo uso Saga Falabella hace
que su cultura organizacional se proyecte de forma sólida a conocimiento de los
ciudadanos también mediante programas que estén comprometidos con la equidad de
género e inserción laboral, dado que, de esta forma los nuevos trabajadores quienes se
convierte en parte de este plan y también en una familia se desenvuelven en un
espacio amistoso que trasciende lo teórico siendo manifestado en la práctica de los
valores, la ética, el respeto y la tolerancia; generando de esta forma que Saga Falabella
se identificado como una empresa arraigada con sus programas, proyectos y objetivos.
Por último, su propósito fundamental para poder determinar en qué medida la
responsabilidad social se relaciona con la gestión empresarial, en la empresa Saga
Falabella. El estudio fue descriptivo-correlacional, el diseño fue de tipo no
experimental, el tipo de investigación fue básico. La investigación fue de enfoque
cuantitativo, dado que se levantó la información con la aplicación de encuestas. Como
instrumentos se utilizaron cuestionarios por cada variable, que fueron validados
mediante el juicio de expertos.

- Comportamiento ético:
El comportamiento ético es el valor de la integridad de las personas y el respeto en
nuestros ambientes de trabajo, nuestros pares y nuestro equipo de trabajo, por eso
buscamos siempre un comportamiento digno, respetuoso y cortés. Somos un lugar de
trabajo inclusivo, libre de discriminación, acoso de cualquier índole, intimidación u
ofensas.
Así, el Código de Ética de Saga Falabella se rige por los principios instituidos en la
empresa, los cuales son: ser un equipo a pesar de las diferencias entre todos existe
colaboración y comunicación, superar las expectativas de los clientes anticipándose a
sus necesidades, actuar con sentido de lo correcto, crecer por los logros entregando al
máximo sus capacidades, y hacer que las cosas pasen siempre tomando acciones y
riesgos con un espíritu emprendedor.
Para lograr que el compromiso ético de la empresa funcione, la compañía ha creado
una estructura organizacional. La Gerencia de Gobernanza, Ética y Cumplimiento,
que está a cargo de velar por el buen funcionamiento del Programa de Ética y el
cumplimiento del código de Ética desarrollando capacitaciones y campañas de
orientación. Los consejeros de integridad, quienes han recibido un entrenamiento
especial para que puedan tener la capacidad de asesorar en temas de integridad y
valores éticos, el oficial de Ética que es el también General legal de la compañía y es
el vocero entre esta y la gerencia de gobernanza, ética y cumplimiento. Por último,
está el comité de ética, que tiene por función principal supervisar la efectividad del
Programa de ética de la compañía.
La empresa Saga Falabella ha determinado en su código de Ética que para actuar con
integridad los colaboradores deben seguir diversas indicaciones, como: respetar a las
personas, tanto colaboradores como clientes, con esto la empresa busca promover la
diversidad esperando que las relaciones de sus trabajadores sean respetuosas e
inclusivas. También, se deben mantener buenas relaciones con los clientes, esto
significa que el cliente nunca recibirá una atención irrespetuosa y discriminatoria, ni
tampoco información falsa o inadecuada, y al igual que con los clientes, se debe
mantener una buena relación entre colaboradores, comprometidos con respetar la
salud, la dignidad, la integridad y la reputación personal.
Asimismo, la empresa está muy enfocada en crear relaciones honestas, respetables y
amables. Dentro de esta está totalmente prohibido el abuso de autoridad, el acoso
sexual y laboral, el hostigamiento psicológico, la discriminación arbitraria, el trato
despectivo, así como cualquier acción que afecte negativamente a los colaboradores y
a la empresa. La empresa debe declarar y administrar correctamente los conflictos de
intereses, pero es mejor evitar toda situación en que se pongan en contraposición los
intereses personales y a los intereses de la compañía.
3. Análisis Financiero: En base a los Estados Financieros: Balance General y
Estado de Resultados, se le pide formular lo siguiente:
3.1. Análisis vertical:
El análisis vertical determina qué porcentaje de participación posee cada partida en
relación al total activo, pasivo y patrimonio; por cuestión metodológica consideramos
la relevancia: 2 activos corrientes, 1 activo no corriente, 1 pasivo total (aquí se incluye
el pasivo corriente y pasivo no corriente) y 1 total de patrimonio.

a) Estados Consolidado de Situación Financiera:

Hemos efectuado cálculos para determinar como parte del análisis vertical que
porcentaje de participación posee cada partida en relación al total activo, pasivo y
patrimonio de la empresa “Saga Falabella”. Determinando porcentajes de
participación tanto para el periodo 2020 y 2019:
Activo:
● Activo Corriente:
■ Efectivo y equivalentes al efectivo:
2020: Resultados acumulados con un porcentaje del 8%.
2019: Resultados acumulados con un porcentaje del 5%.
■ Inventarios, neto:
2020: Resultados acumulados con un porcentaje del 32%.
2019: Resultados acumulados con un porcentaje del 36%.
● Activo no Corriente:
■ Propiedad, planta y equipo, neto:
2020: Resultados acumulados con un porcentaje del 29%.
2019: Resultados acumulados con un porcentaje del 30%.

Pasivo [Corriente o no Corriente]:

● Otros pasivos financieros:
2020: Resultados acumulados con un porcentaje del 4%.
2019: Resultados acumulados con un porcentaje del 5%.

Patrimonio:
● Capital emitido:
2020: Resultados acumulados con un porcentaje del 8%.
 2019: Resultados acumulados con un porcentaje del 8%.

b) Estado Separado de Resultados Integrales:

Hemos efectuado cálculos para determinar como parte del análisis vertical que
porcentaje de participación posee cada partida en relación al total activo, pasivo y
patrimonio de la empresa “Saga Falabella”. Determinando porcentajes de
participación tanto para el periodo 2020 y 2019:
● Costo de Ventas y Servicios:
2020: Resultados acumulados con un porcentaje del -74%.
2019: Resultados acumulados con un porcentaje del -70%.

● Gastos de ventas y distribución:

2020: Resultados acumulados con un porcentaje del -21%.
2019: Resultados acumulados con un porcentaje del -20%.

● Gastos de administración:
2020: Resultados acumulados con un porcentaje del -5%.
2019: Resultados acumulados con un porcentaje del -4%.

● Gastos por impuesto a las ganancias:

2020: Resultados acumulados con un porcentaje del -0,1%.
2019: Resultados acumulados con un porcentaje del -2%.

● (Pérdida) ganancia neta del ejercicio:

2020: Resultados acumulados con un porcentaje del -1%.
2019: Resultados acumulados con un porcentaje del 4%.

3.2. Análisis horizontal:

El análisis horizontal busca determinar la variación que un rubro ha sufrido en un
periodo respecto de otro. Esto es importante para precisar cuánto ha crecido o
disminuido en un periodo de tiempo determinado, puntualizando la variación
monetaria positiva o negativa que ha tenido una cuenta en relación a dos periodos. En
este caso la empresa ha tenido las siguientes variaciones:
a) Estados Consolidado de Situación Financiera:
Como consecuencia del análisis vertical aplicados al Estado de Situación
Financiera por los periodos 2020-2019, la empresa “Saga Falabella” ha obtenido
las siguientes variaciones monetarias significativas:
Activo:
● Activo Corriente:
■ Efectivo y equivalentes al efectivo: Con una variación de
S/.83,680.
■ Inventarios, neto: Con una variación de S/.-34,380.
● Activo no Corriente:
■ Propiedad, planta y equipo, neto: Con una variación
de S/.28,068.

Pasivo [Corriente o no Corriente]:

● Otros pasivos financieros: Con una variación de S/.-18,295.

Patrimonio:
● Capital emitido: Con una variación de S/.0.

b) Estado Separado de Resultados Integrales:

Como consecuencia del análisis vertical aplicados al Estado de Resultados
Integrales por los periodos 2020-2019, la empresa “Saga Falabella” ha obtenido
las siguientes variaciones monetarias significativas:
● Costo de Ventas y Servicios: Con una variación de S/313,311.
● Gastos de ventas y distribución: Con una variación de S/.75,456.
● Gastos de administración: Con una variación de S/.11,224.
● Gastos por impuesto a las ganancias: Con una variación de S/.
-6,859.
● (Pérdida) ganancia neta del ejercicio: Con una variación de
S/.54,222.
● Básica por acción ordinaria en operaciones continuadas: Con una
variación de S/. -0,71.
3.3. Análisis Sectorial:
El análisis sectorial es la herramienta perfecta para diseñar estrategias de marketing
orientadas a segmentos o públicos concretos. Para empezar, el emprendedor tiene que
tener claro que la rentabilidad del sector está determinado por la competencia en dos
mercados: el de productos y el de factores. Y ambos tienen que ser tratados sin excepción
y de forma aislada. Además, habrá tres tipos de jugadores (clientes, proveedores y
competidores); y un entorno externo que no debemos olvidar: la economía mundial y
nacional, así como los recursos tecnológicos disponibles, la demografía y la estructura
social. Para “Saga Falabella” bajo el Modelo de las cinco fuerzas competitivas de Porter,
tenemos:

Fuente: Saga Falabella (2019).SAGA FALABELLA S.A. Estrategias empresariales. https://cutt.ly/0R4JPOb

3.4. Análisis de ratios:

3.4.1. De liquidez
Nos muestran la capacidad de pago que posee la empresa frente a sus
obligaciones a corto plazo. Aquellas obligaciones que deben ser canceladas en
plazo menor a un año. Tenemos:
 Liquidez total: Como consecuencia de la aplicación del índice liquidez total, por
los periodos 2020 y 2019, la empresa ha obtenido los siguientes resultados: S/. 1,
40 y S/. 1,18, respectivamente. En nuestra opinión el resultado más adecuado que
obtuvo la empresa “Saga Falabella” fue la del año 2019.

Liquidez severa: Como consecuencia de la aplicación del índice liquidez severa,

por los periodos 2020 y 2019, la empresa ha obtenido los siguientes resultados:
S/. 0,43 y S/ 0,25, respectivamente. En nuestra opinión el resultado más adecuado
que obtuvo la empresa “Saga Falabella” fue la del año 2019.

Prueba defensiva: Como consecuencia de la aplicación del índice liquidez

defensiva, por los periodos 2020 y 2019, la empresa ha obtenido los siguientes
resultados: S/. 0,26 y S/ 0,12, respectivamente. En nuestra opinión el resultado
más adecuado que obtuvo la empresa “Saga Falabella” fue la del año 2019.

3.4.2. De gestión
El índice de gestión nos refleja el número de veces en que la venta al crédito se
refleja en las cuentas por cobrar, en otras palabras, comparamos las ventas entre
cuentas por cobrar del cual obtenemos un cociente que mide el número de veces
en relación a la venta al crédito. Comprende:

Rotación de ventas: Como consecuencia de la aplicación del índice de rotación

de ventas por los periodos 2020 y 2019, la empresa “Saga Falabella “ ha
obtenido los siguientes resultados 131.14 y 160.34 veces respectivamente. En
nuestra opinión, el resultado que mejor obtuvo la empresa fue en el año 2019.

Plazo promedio de cobros: Como consecuencia de la aplicación del índice de

plazo promedio de cobros por los periodos 2020 y 2019, la empresa “Saga
Falabella” ha obtenido los siguientes resultados 2.75 y 2.25 días
respectivamente. En nuestra opinión, el resultado que mejor obtuvo la empresa
fue en el año 2019.

Relación inventario: Como consecuencia de la aplicación del índice de plazo

promedio de cobros por los periodos 2020 y 2019, la empresa “Saga Falabella “
 ha obtenido los siguientes resultados 2.83 y 3.15 veces respectivamente. En
nuestra opinión, el resultado que mejor obtuvo la empresa fue en el año 2019.

Rotación inventario [1]: Como consecuencia de la aplicación del índice de

rotación de por los periodos 2020 y 2019, la empresa “Saga Falabella” ha
obtenido los siguientes resultados 127.26 y 114.41 días respectivamente. En
nuestra opinión, el resultado que mejor obtuvo la empresa fue en el año 2020.

Rotación inventario [2]: Como consecuencia de la aplicación del índice de

rotación de por los periodos 2020 y 2019, la empresa “Saga Falabella” ha
obtenido los siguientes resultados 3.85 y 4.49 veces respectivamente. En nuestra
opinión, el resultado que mejor obtuvo la empresa en el año 2019 fue el más
apropiado.Una buena rotación de inventario es cuando se observa un incremento
en el número de veces y una disminución en los días.

Relación de activos fijos: Como consecuencia de la aplicación del índice de

relación de activos fijos por los periodos 2020 y 2019, la empresa “Saga
Falabella” ha obtenido los siguientes resultados 4.17 y 5.38 veces
respectivamente. En nuestra opinión, el resultado que mejor obtuvo la empresa
fue en el año 2019 fue el más adecuado, debido a una mayor e intensa
utilización en los activos fijos.

Rotación de activos totales: Como consecuencia de la aplicación del índice de

relación de activos totales por los periodos 2020 y 2019, la empresa “Saga
Falabella “ ha obtenido los siguientes resultados 1.23 y 1.61 veces
respectivamente. En nuestra opinión, el resultado que mejor obtuvo la empresa
fue en el año 2019.

3.4.3. De solvencia
El índice de solvencia mide la capacidad de endeudamiento que posee la empresa,
indicándonos el respaldo con que cuenta la está frente a sus deudas totales, y
relaciona el pasivo total con el patrimonio y/o con el activo. Comprende:
 Autonomía financiera: Como consecuencia de la aplicación del índice de
autonomía financiera la empresa “Saga Falabella” por los periodos 2020 y 2019,
ha obtenido los siguientes resultados S/. 0.27 y 0.30. En nuestra opinión, el año
que mejor respaldó a la empresa fue el año 2019. Esto quiere decir que por cada
sol de activo total le correspondió 0.27 y 030 de inversión de los accionistas.

Solvencia: Como consecuencia de la aplicación del índice de solvencia la

empresa “Saga Falabella” por los periodos 2020 y 2019, ha obtenido los
siguientes resultados S/. 0.63 y 0.66. En nuestra opinión, el año que mejor
respaldó a la empresa fue en el año 2019; esto quiere decir que por cada sol de
pasivo total, la empresa cuenta con S/. 0.63 y 0.66 de activo corriente.

Endeudamiento patrimonial: Como consecuencia de la aplicación del índice de

solvencia la empresa “Saga Falabella” por los periodos 2020 y 2019, ha
obtenido los siguientes resultados S/. 2.71 y 2.30. En nuestra opinión, el año que
mejor respaldó a la empresa fue en el año 2019. Cuanto menos endeudada está la
empresa, será mejor con los terceros.

Endeudamiento patrimonial largo plazo: Como consecuencia de la aplicación

del índice de solvencia la empresa “Saga Falabella” por los periodos 2020 y
2019, ha obtenido los siguientes resultados S/. 1.49 y 1.02. En nuestra opinión, el
año que mejor respaldó a la empresa fue en el año 2019.

Endeudamiento patrimonial corto plazo: Como consecuencia de la aplicación

del índice de solvencia la empresa “Saga Falabella” por los periodos 2020 y
2019, ha obtenido los siguientes resultados S/. 1.22 y 1.28. En nuestra opinión, el
año que mejor respaldó a la empresa fue en el año 2019.

3.4.4. De rentabilidad
El índice de rentabilidad expresa el rendimiento de la empresa en relación con sus
ventas, activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa
necesita producir utilidad para poder existir. Tenemos:
Margen de Beneficio Bruto sobre Ventas: Como consecuencia de la aplicación
del índice de rentabilidad a la empresa “Saga Falabella” por los periodos 2020 y
2019, ha obtenido los siguientes resultados 26.50 y 29.87 % respectivamente. En
nuestra opinión, el año en que mejor rentabilidad en el Margen de Beneficio
Bruto sobre Ventas fue en el año 2019.

Margen de Beneficio de Operaciones sobre Ventas: Como consecuencia de la

aplicación del índice de rentabilidad a la empresa “Saga Falabella” por los
periodos 2020 y 2019, ha obtenido los siguientes resultados 0.58 y 5.93 %
respectivamente. En nuestra opinión, el año en que mejor rentabilidad en el
Margen de Beneficio de Operaciones sobre Ventas fue en el año 2019 (por razón
de pandemia en el año 2020).

Margen de Beneficio Neto sobre Ventas: Como consecuencia de la aplicación

del índice de rentabilidad a la empresa “Saga Falabella” por los periodos 2020 y
2019, ha obtenido los siguientes resultados 0.58 y 5.93 % respectivamente. En
nuestra opinión, el año en que mejor rentabilidad en el Margen de Beneficio Neto
sobre Ventas fue en el año 2019.

Rendimiento del Patrimonio: Como consecuencia de la aplicación del índice de

solvencia la empresa “Saga Falabella” por los periodos 2020 y 2019, ha
obtenido los siguientes resultados 1.22 y 4.13 % respectivamente. En nuestra
opinión, el año en que mejor rentabilidad en el Rendimiento del Patrimonio fue
en el año 2019.

Rendimiento del Activo Total: Como consecuencia de la aplicación del índice

de solvencia la empresa “Saga Falabella” por los periodos 2020 y 2019, ha
obtenido los siguientes resultados 1.50 y 6.65 % respectivamente. En nuestra
opinión, el año en que mejor rentabilidad en el Rendimiento del Activo Total fue
en el año 2019.

ROA [sobre los activos]: Como consecuencia de la aplicación del índice de

rentabilidad sobre los activos de la empresa “Saga Falabella” por los periodos
2020 y 2019, ha obtenido los siguientes resultados 0.02 y 0.07 soles
 respectivamente. En nuestra opinión el año que mejor rentabilidad sobre los
activos obtuvo la empresa fue en el año 2019. En qué medida han generado los
activos utilidad neta; en otras palabras, por cada sol de activo total la empresa
generó 0.02 y 0.07 soles respectivamente.

ROE (sobre capital contable): Como consecuencia de la aplicación del índice

de rentabilidad sobre los activos de la empresa “Saga Falabella” por los periodos
2020 y 2019, ha obtenido los siguientes resultados 0.19 y 0.80 soles
respectivamente. En nuestra opinión el año que mejor rentabilidad sobre el capital
contable obtuvo la empresa fue en el año 2019. En otras palabras, por cada sol de
capital contable le correspondió 0.19 y 0.80 soles respectivamente.

Ecuación Dupont: Como consecuencia de la aplicación del índice de

rentabilidad mediante la Ecuación Dupont a la empresa “Saga Falabella” por los
periodos 2020 y 2019, ha obtenido los siguientes resultados 0.02 y 0.07 soles
respectivamente. En nuestra opinión el año que mejor rentabilidad mediante la
Ecuación Dupont que obtuvo la empresa fue en el año 2019.
En otras palabras, por cada sol mediante la Ecuación Dupon le correspondió 0.02
y 0.07 soles respectivamente.

3.4.5. Capital de trabajo

El capital de trabajo es un indicador financiero con el que cuenta una empresa
para desarrollar su operación, ya sea para comprar sus inventarios, pagar a los
empleados, cubrir las obligaciones financieras, etc; dado que, la empresa debe
cumplir con todas las obligaciones a las que tenga que responder en corto plazo
de forma eficiente.

- Como consecuencia de la aplicación del índice de rentabilidad sobre el

capital del trabajo para los periodos 2020 y 2019 la empresa ha obtenido
los siguientes resultados: 264 880 y 131 815 soles, respectivamente. En
nuestra opinión el año en que mejor rentabilidad sobre el capital del
trabajo que obtuvo la empresa fue el año 2019.

3.4.6. Apalancamiento Financiero

 El apalancamiento financiero consiste en utilizar algún mecanismo (como deuda)
que permite que invirtamos más dinero del que tenemos gracias a lo que hemos
pedido prestado. Asimismo, no solo mediante deuda se puede conseguir
apalancamiento financiero. Tenemos:

Grado de Apalancamiento Operativo: Como consecuencia de la aplicación del

índice de apalancamiento operativo por los periodos 2020 y 2019 la empresa ha
obtenido los siguientes resultados: 45.44 y 5.04, respectivamente. En nuestra
opinión el año en que mejor apalancamiento operativo obtuvo la empresa fue el
año 2020.

Financiero total: Como consecuencia de la aplicación del índice de

apalancamiento financiero de los periodos 2020 y 2019 la empresa ha obtenido
los siguientes resultados: 0.22 y 0.24, respectivamente. En nuestra opinión el año
en que mejor apalancamiento financiero obtuvo la empresa fue el año 2019.

3.4.7. Ciclo de conversión de efectivo

El ciclo de conversión de efectivo es el plazo que media desde la compra de
materias primas, insumos o mercadería hasta su transformación de producto
terminado [si es una empresa manufacturera].
Su posterior transformación en producto terminado, la acción de cobranza
[cuentas por cobrar a cargo de los clientes; el efectivo[disponemos en caja y
bancos] y el pago a los proveedores de bienes y servicios

- Como consecuencia de la aplicación del ciclo de conversión de

efectivo por los periodos 2020 y 2019, la empresa ha obtenido los
siguientes resultados: 24.12 y 32.64 respectivamente. En nuestra
opinión el año en que mejor ciclo de conversión de efectivo será el
2019.

4. Como consecuencia del análisis, indique cinco observaciones y/o conclusiones.

En este caso tomaremos, 5 observaciones y/o conclusiones de los Índices o ratios que
obtuvimos de la empresa “Saga Falabella S.A y Subsidiarias”:
a. Después de analizar el índice de liquidez, podemos afirmar que tiene una
escasez de liquidez tanto en el año 2019 como en el 2020. El ratio de liquidez
total en ambos es menor a 1.5, lo que nos indica que la empresa no tiene buena
capacidad para afrontar pasivos de corto plazo. Lo mismo sucede con el índice
de liquidez severa, en la que sin considerar mercadería, nos indica lo mismo.
Sin embargo, en el índice de prueba defensiva, vemos que en el año 2020 este
ratio mejoró con un 0.26, una cifra que nos indica que tiene un buen nivel de
efectivo con respecto a sus pasivos corrientes.

b. Después de analizar el índice de gestión tenemos que el índice de rotación de

ventas por los periodos 2020 y 2019, la empresa tuvo los resultados de 131.14
y 160.64 veces que implica cuantas veces representa las ventas con respecto a
las cuentas por cobrar. Por ende, el resultado que mejor obtuvo la empresa fue
en el año 2019. Y con respecto a su rotación vemos los mismos resultados,
tuvo una mayor rotación de (inventarios o activos) en el año 2019; dado que,
los inventarios rotan más veces en menos días y las cuentas por cobrar rotan
en menos días, es decir, se cobran más pronto.

c. Después de analizar el índice de solvencia nos indica que en el año 2020 tuvo
menos capacidad para enfrentar sus deudas totales con su patrimonio. Además,
vemos también que su nivel de endeudamiento aumentó mucho de un año a
otro, y esto se ve reflejado en la relación de sus deudas con respecto a su
patrimonio, que aumentó del 2019 al 2020.

d. Después de analizar el índice de rentabilidad podemos observar que el

rendimiento de los activos de la empresa “Saga Falabella” fue mayor en el año
2019 que en el 2020, ya que vemos en el año 2020 varios negativos en la
rentabilidad a comparación del año 2019, y esto podría ser a raíz de la
pandemia que sufrimos en el año 2020.

e. Después de analizar el índice de capital de trabajo tenemos que durante los

periodos 2020 y 2019 presentan un capital de trabajo positivo. Además, que el
capital de trabajo más apropiado es del periodo 2019, debido a que, su activo
corriente es mayor al pasivo corriente de esta, tiene un medida de seguridad
 con el cual responder por sus obligaciones y continuar con su operación.
Mientras que el periodo 2020 a pesar de ser positivo no nos da un buen
indicio, debido a que, se podría contar con activos ociosos que los
encontremos en caja y bancos; cuentas por cobrar comerciales o inventarios

5. Como consecuencia de lo anterior, formule cinco recomendaciones.

a. Se recomienda a Saga Falabella que como consecuencia de los índices de liquidez el

cociente sea más próximo a S/. 1; dado que, si Saga Falabella desvía por presencia de
activos corrientes ociosos, estos se van a reflejar en el efectivo que tenemos en caja y
bancos; en las cuentas por cobrar comerciales y en los inventarios; resultando que Saga
Falabella no está haciendo una buena gestión del efectivo con el que cuenta. Asimismo, el
dinero que se tiene Saga Falabella en cuentas por cobrar deben ser efectivizadas su
cobranza.

b. Se recomienda a Saga Falabella que como consecuencia de los índices de gestión, las ventas
al crédito se reflejen en las cuentas por cobrar, ya que, cuanto más veces mucho mejor; de
este modo. le conviene a Saga Falabella cobrar más antes. En cuestión a los inventarios que
tiene Saga Falabella le conviene que se renueven más veces a través de las ventas, puesto
que, al rotar en menos días el cobro es más pronto. Asimismo, los activos fijos de Saga
Falabella deben presentar mayor e intensa utilización para descartar una capacidad instalada
ociosa. Por último, los activos totales de Saga Falabella deben presentar más veces en
relación a las ventas netas.

c. Se recomienda a Saga Falabella que como consecuencia de los índices de solvencia, para la
obtención de un buen resultado es el que “N” sea igual o más próximo a S/.1. Asimismo,
por cada S/. 1 de pasivo total, Saga Falabella cuenta con “N” soles de activo corriente para
respaldarla. Por otra parte, en relación al endeudamiento patrimonial, este debe ser más
próximo a S/.1, dado que, nos proporcionará como el patrimonio está comprometido por
otras deudas ya sea a corto o largo plazo, puesto que, por cada S/.1 de patrimonio la
empresa cuenta con “n” soles de obligaciones totales contando con el respaldo del
patrimonio. Para ello, Saga Falabella frente al exceso debe optimizar los activos; planificar
las necesidades de financiamiento; controlar tesorería y mejorar su estrategia comercial.
d. Lo que se recomendaría a la empresa para mejorar sus ratios de rentabilidad de la empresa
Saga Falabella es, mediante una mejor gestión de sus activos totales, mejorar la rentabilidad
que están teniendo sus activos, ya que tiene muchos que no le están dando los resultados
que podrían darle, esto puede deberse a la pandemia que afectó la normal operación de la
compañía, por lo que empezando el nuevo periodo debería enfocarse en la rentabilidad de
sus activos tomando medidas para mejorar estos indicadores, por ejemplo nuevas
estrategias de venta más agresivas.

e. Si bien Saga Falabella cuenta con un capital de trabajo positivo, es decir, sus activos
corrientes son mayor a los pasivos corrientes genera seguridad para responder por sus
obligaciones y continuar con su operación. Sin embargo, considerarlo siempre bueno
cuando en muchos casos no lo es, debido a que, Saga Falabella para el periodo 2020
presenta un capital de trabajo más elevado que del periodo 2019, que podría indicar que el
periodo 2020 no realizará un análisis más exhaustivo, se podría contar con activos ociosos
que los encontremos en caja y bancos; cuentas por cobrar comerciales o inventarios. Porque
es ideal para Saga Falabella no contar con activos ociosos, en todo caso, necesita remover
estos activos en en caja y bancos para reinvertirlos en la empresa y contar con liquidez y
generar activos ociosos.
Referencias Bibliográficas:

Borrego, J. M. (2020, 7 enero). Análisis sectorial: qué es y cómo se hace. Extremadura Open
Future. https://extremadura.openfuture.org/analisis-sectorial-que-es-y-como-se-hace/

Cordova, C. Y. (2014). Saga falabella. Slideshare.

https://es.slideshare.net/abraham_05/saga-falabella-38845378

Saga Falabella (2019). SAGA FALABELLA S.A. Estrategias empresariales.

https://cutt.ly/0R4JPOb

Saga Falabella. (2012). Misión y Visión - Saga Falabella. Recuperado 16 de septiembre de

2021, de https://www.falabella.com.pe/static/minisitios/docs/Declaracion-de-etica.pdf

Saga Falabella. (2020). Misión y Visión - Saga Falabella. Recuperado 19 de septiembre de

2021, de https://sagafalabella.evaluar.com/mision-y-vision/

Saga Falabella. (2020). Nuestra Empresa - Saga Falabella. Recuperado 15 de septiembre de

2021, de https://www.falabella.com.pe/falabella-pe/category/cat50648/Nuestra-empresa

Saga Falabella. (2015). Reporte de Sostenibilidad Falabella Financiero. Recuperado 17 de

septiembre de 2021, de
https://www.cmrfalabella.com/b2cfapr/CMRCORP/grafica/imgs/CL/rse2015_resumen.pdf

Saga Falabella. (2020). Valores - Saga Falabella. Recuperado 17 de septiembre de 2021, de

https://sagafalabella.evaluar.com/valores/
Saga Falabella S.A. y Subsidiarias
Estado Separado de Resultados Integrale

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2020 y de 2019

Ingresos ordinarios provenientes de contratos con clientes

Ingresos por alquileres
Total de ingresos de actividades ordinarias

Costo de ventas
Costo de servicios

Ganancia bruta

Gastos de ventas y distribución

Gastos de administración

Rentabilidad proveniente de contrato de asociación en participación

Otros ingresos
Otros gastos
Ganancia por venta de activos
Ingresos financieros
Gastos financieros
Resultado por instrumentos financieros derivados
Resultados de operación conjunta
Participación en los resultados de las subsidiarias
Diferencia de cambio, neta
Resultados antes de impuesto a las ganancias
Gasto por impuesto a las ganancias

(Pérdida) ganancia neta del ejercicio

Otros resultados integrales
Total de resultados integrales

Promedio ponderado de acciones en circulación (en miles de unidades)

(Pérdida) ganancia por acción – (pérdida) ganancia básica por acción

Básica por acción ordinaria en operaciones continuadas

Las notas a los estados financieros separados adjuntas son parte integrante de este estado.
Resultados Integrales

Nota 2020 2019

S/(000) S/(000)
3.2(k) y 23 2,461,312 3,020,467
3.2(k) y 24 7.391 13.687
2,468,703 3,034,154

3.2(k) y 25 (1,814,560) (2,126,517)

3.2(k) - (1.354)

654,143 906,283

3.2(k) y 26 (518,166) (593,631)

3.2(k) y 27 (121,581) (132,805)

3.2(k) y 8 - 46,795
3.2(k) y 29 13,809 25,919
3.2(k) y 29 (6,801) (17,619)
1,051 266
3.2(k) y 30 2,311 1,653
3.2(k) y 31 (60,418) (53,559)
3.2(b) y 35 14,585 (5,620)
3.2(a)(i) y 33(b) 7,954 -
3.2(f) y 11(b) 1,976 (326)
3.2(c) y 4 (16.571) 4.559
(27.708) 181,915
3.2(m) y 20(b) (2.408) (56.630)

(30.116) 125.285
- -
(30.116) 125.285

32 156.709 241.509

3.2(q) y 32 - (0,19) 0,52

Column1
Saga Falabella S.A. y Subsidiarias
Estados Consolidado de Situa

Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019

Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalentes al efectivo
Cuentas por cobrar comerciales, neto
Otras cuentas por cobrar, neto
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas
Cuentas por cobrar provenientes de contrato de asociación
en participación
Inventarios, neto
Gastos pagados por anticipado

Otros activos financieros

Activo por impuesto a las ganancias
Otros activos no financieros
Total activo corriente

Otras cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas
Activos por derecho de uso, neto
Inversión en subsidiarias
Activo diferido por impuesto a las ganancias, neto
Propiedades, planta y equipo, neto
Activos intangibles, neto
Otros activos no financieros
Total activo no corriente
Total activo

Las notas a los estados financieros separados adjuntas son parte integrante del estado separado de situación finan
 Column3 Column5

Estados Consolidado de Situación Financiera

2020 Análisis Vertical 2019

S/(000) 2020 S/(000)

168.657 8 84,977
18,825 0 18,923
12,064 0 18,226
53,706 0 52,371

3,738
641,426 0 675,806
5,042 0 7,353

2,797 0 -
20,957 0 -
58 0 178
923,532 0 861,572

3,966 0 4,565
216
399,990 0 364,486
35,368 0 33,396
49,346 0 49,810
591,750 0 563,682
3,331 0 6,376
88 0 151
1,083,839 #VALUE! 1,022,682
2.007.371 100 1.884.254

grante del estado separado de situación financiera.

Column6 Column7

Análisis Vertical
2019
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente
0 Cuentas por pagar comerciales
0 Otras cuentas por pagar
0 Cuentas por pagar a entidades relacionadas
0 Provisiones para beneficios a los empleados
0 Otras provisiones
0 Ingresos diferidos
0 Pasivo por impuesto a las ganancias
0
0 Pasivos financieros por arrendamientos
-
- Otros pasivos financieros
0 Total pasivo corriente
0
Cuentas por pagar a entidades relacionadas
Provisiones para beneficios a los empleados
Otras provisiones
Ingresos diferidos
Pasivos financieros por arrendamientos
Otros pasivos financieros
0 Total pasivo no corriente
0 Total pasivo
0
0 Patrimonio neto
0
0 Capital emitido
0 Otras reservas de capital
0 Resultados acumulados
#VALUE! Total patrimonio neto
100 Total pasivo y patrimonio neto
Column9 Column11

2020 Análisis Vertical 2019

S/(000) 2020 S/(000)

363,740 0 294,074
72,478 0 59,926
80,211 0 203,767
12,166 0 34,210
23,907 0 23,189
35,163 0 41,203
0 1,113

39,273 0 36,621

31.714 2 35.654
658,652 0 729,757

274,320 0 75,426
1,071 0 1,158
2,446 0 2,152
557 0 839
444,310 0 400,497
84.888 4 103.183
807,592 0 583,255
1.466.244 73 1.313.012

156,709 0 156,709
66,879 0 66,878
317.539 16 347.655
541.127 27 571.242
2.007.371 100 1.884.254
Análisis Vertical Analisis
2019 Horizontal

0 -29043,66
0 -5920,122
0 -20296,489
0 -3408,834
0 -2294,993
0 -4085,137
0 -111,3

0 -3622,827

2 -3.533.686
0 -72317,048

0 -7268,28
0 -114,729
0 -212,754
0 -83343
0 -39605,39
5 -10.233.412
0 -57517,908
70 -129.834.956

0 -15514,191
0 -6620,921
18 -34.447.961
30 -56.583.073
100 -186.418.029
Saga Falabella S.A. y Subsidiarias
Ratios e Indices Financieros

Razón Financiera Fórmula de Ratio / Índice Cálculo Año 2020

A. Liquidez

1. Liquidez Total Activo Corriente/Pasivo Corriente 923532/658,652

Activo Cte-Inventarios/Pasivo
2. Liquidez Severa 923,532
Corriente
3. Prueba Defensiva Efectivo/Pasivo Corriente 168,657

B. Gestión

1. Ventas Ventas/Cuentas por Cobrar 518,166/3,966

2. Plazo Promedio de Cobro Cuentas por Cobrar x 360 Ventas 3,966*360/ 518,166

3. Relación Inventario Costos de Ventas Inventarios 1,814,560/641,426

Inventarios x 360 Costo
4. Rotación de Inventario 641,426*360/1,814,560
Ventas
5. Rotación de Inventario Ventas Netas Inventarios 2,469,490/641,426
Ventas Netas Propiedad,
6.Rotación de Activos Fijos 2,469,490/591,750
planta equipo netos
Ventas Netas Activos
7.Rotación de Activos totales 2,469,490/2007371
totales

C. Solvencia
Patrimonio
1. Autonomía Financiera 541127/2007371
Total Activo
Total Activo Corriente Total
2. Solvencia 923,532/1466244
Pasivo
3. Endeudamiento Patrimonial Pasivo Total Patrimonio 1466244/541127
4. Endeudamiento Patrim. Largo p. Pasivo largo plazo Patrimonio 1,924/541127

5. Endeudamiento Patrim. Corto p. Pasivo Corriente Patrimonio 658,652/541127

D. Rentabilidad
Utilidad Bruta x 100
1. Margen de Beneficio Bruto sobre Ventas
Ventas Netas 671,033* 100/2,469,490
Utilidad de Operación x 100 Ventas
2. Margen de Beneficio de Operación sobre Ventas 102,389/2,469,490
Netas
Utilidad Neta x 100
3. Margen de Beneficio Neto sobre Ventas
Ventas Netas 30,116*100/2,469,490
4. Rendimiento del Patrimonio Utilidad Neta x 100 Patrimonio 30,116*100/541127
Utilidad Neta x 100
5.Rendimiento del Activo Total 30,116*100/2007371
Activos totales
Utilidad Neta
5. ROA 30,116*100/2007371
Activos totales
Utilidad Neta
6. ROE 30,116*100/15,850,526
Capital Contable
Mg. Utilidad x Rotación Activo ó
7. Ecuación Dupont 30,116*30,116 /30,116*58,693
Utilidad Neta x Ventas

E. Capital de Trabajo Activo Cte. – Pasivo Cte. 923,532 -658,652

F. Apalancamiento
Ventas – Costo de Ventas / Costo
2.Grado de Apalancamiento Operativo (58,693-1,814,560)/1,814,560-506
de Ventas - CF
Pasivo con Inst. Financieras/
4. Financiero total
Patrimonio 14,585/541127

G. CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO CCE = (1 + 2 – 3)

Inventarios x 360 Ventas
1.Período de conversión de inventario 641,426*360/2,469,490
Netas
Cuentas por Cobrar x 360 Ventas
2.Período de cobranza de Cuentas por Cobrar 18,825*360/2,469,490
Netas
 Cuentas por Pagar x 360 Costo
3.Período de Diferimiento de Cuentas por Pagar
de Ventas 363,740*360/1,814,560

Calificación: eficiente / deficiente; alta / baja

cieros

Razón Cálculo Año 2019 Razón

S/. S/.

1,40 8615727/729,757 1,18

0,43 861,572 0,25

0,26 84,977 0,12 729,757

658,652

Veces o días Veces o días

130.70 130,03
593,631/4,565
2,75 4,565*360/593,631 2,25

2,83 2,126,517/675,806 3,15

127,26 675,806*360/2,126,517
114.41
3,85 3,034,368/675,806 4,49

4'17 3,034,368/563,682 5,38

1,23 3,034,368/1884254 1,61

S/. S/.

0,27 571242/1884254 0,3

0,63 861,572/1313012 0,66

2,71 1313012/571242 2,3

 1,49 2,735/571242 1,02

1,22 729,757/571242 1,28

% o S/. % o S/.

26,5 29,87
930,969* 100/3,034,368
0,58 3,634,650*100/3,034,368 5,93

0,58 179,9380*100/3,034,368 5,93

1,22 23.592,29*100/571242 4,13

1,5 3,903,08*100/58693 6,65

0,02 1,318,977*100/1884254 0,07

0,19 125,285*100/1,535,625 0,8

0,02 179,9380* 125,285/179,9380*48, 0,07

380

S/.264 880 861,572 -729,757 S/. 131 815

45,44 (48,380-2,126,517)/2,126,517- 5,04

5,911
0,22 0,24
5620/571242

Días: 24,12 Días: 32,64

93,5 675,806*360/3,034,368 80,17

2,74 18,923*360/3,034,368 2,24

73,16 294,074*360/2,126,517 49,78