TEMA 6.

LAS PARTICIPACIONES SOCIALES Y LAS

ACCIONES

• Bibliografía
– JIMÉNEZ SÁNCHEZ, G.J. (Coord.), Derecho
mercantil I, vol. 2.º, 14.ª edición, Marcial Pons,
Madrid-Barcelona-Buenos Aires, 2010, Capítulo 22
• Legislación
– Ley de Sociedades de Capital, arts. 90 – 105 y 113
- 119
 TEMA 6. LAS PARTICIPACIONES SOCIALES Y LAS
ACCIONES
• Las acciones y participaciones sociales: concepto,
características y función económica y jurídica
– Concepto: las acciones (sociedad anónima) y las
participaciones sociales (sociedad limitada) son las partes
alícuotas en que se divide el capital social
– Cada acción o participación tiene un valor nominal
libremente fijado por la sociedad (estatutos)
– La suma del valor nominal de todas las acciones
/participaciones ha de ser igual al capital social
– Posibilidad de atribuir valores nominales distintos (series)
– Distinto del valor nominal es el denominado valor real que
refleja el verdadero valor económico de la acción en
función del patrimonio
TEMA 6. LAS PARTICIPACIONES SOCIALES Y LAS
ACCIONES

• Valor razonable que es el que le atribuye un auditor de

cuentas o experto independiente
• Valor de mercado
• Son indivisibles y acumulables (un socio puede ser titular de
varias acciones/participaciones)
• Las acciones/participaciones confieren a su titular la
condición de socio
• Atribuyen al socio el conjunto de los derechos de socios
 TEMA 6. LOS DERECHOS DEL SOCIO
• La condición de accionista atribuye los derechos recogidos en
la Ley y en los estatutos de la sociedad.
• Artículo 93 (derechos mínimos de socios)
– derechos de naturaleza económico-patrimonial:
• derecho a participar en el reparto de las ganancias
• derecho a participar en el patrimonio resultante de la
sociedad
• el derecho de suscripción preferente
– Derechos de carácter político administrativo:
• derecho a asistir y votar en las juntas generales
• derecho a impugnar los acuerdos sociales
• derecho de información
 TEMA 6. LOS DERECHOS DEL SOCIO
• Derecho a participar en el reparto de las ganancias
– Este derecho se condiciona a la existencia de beneficios y a que
la junta acuerde su reparto ----derecho al dividendo
– La sociedad no está obligado a repartir todos los beneficios
(reserva legal / reservas voluntarias)
– La sociedad puede suspender totalmente el reparto de
dividendos si las necesidades de la empresa así lo exigen
– PERO: la sociedad no puede negar sistemáticamente el reparto
de beneficios
– Art. 348 bis: derecho de separación en caso de falta de
distribución de dividendos, salvo disposición contraria en los
estatutos
– Se suspende este derecho en la anónima cuando el accionista
está en mora en el pago de los desembolsos pendientes
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• Distribución de dividendos
– En la sociedad limitada: en proporción a la participación en
el capital social, salvo disposición contraria en los estatutos
– En la sociedad anónima: en proporción al capital
desembolsado (art. 275)
• Lugar y momento del pago de dividendos
– Se determina en el acuerdo de la junta general
– A falta de previsión --será pagadero en el domicilio
social a partir del día siguiente del acuerdo (art. 276 LSC)
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• Derecho a participar en el patrimonio resultante de la
liquidación (arts. 391/393)
– Se trata de un derecho muy relacionado con el anterior
– Los beneficios que no se reparten incrementan el patrimonio
de la sociedad
– En el momento final de la sociedad, una vez pagados los
créditos, el resultante se distribuye entre los accionistas-------
------- derecho a la cuota de liquidación (art. 392 LSC)
– La cuota es en principio proporcional a la participación en el
capital social, salvo disposición estatutaria contraria
– Dos formas de cobro (art. 393):
• En dinero (regla general, salvo acuerdo unánime)
• En especie (ej. restitución de aportaciones no dinerarias)-
pagar a los demás la diferencia en dinero
 TEMA 6. LOS DERECHOS DEL SOCIO
• Derecho de asunción/suscripción preferente (arts. 304-
308)
– Derecho del socio a adquirir preferentemente las acciones
/participaciones si la sociedad aumenta su capital emitiendo
nuevas acciones o participaciones (aportaciones dinerarias)
– Permite a los socios mantener la proporción de su
participación respecto del capital social
– Número de acciones o participaciones proporcional al valor
nominal de las que posea el socio
– El derecho de suscripción preferente se excluye en una serie
de casos (art. 304.2 LSC)
– La junta general podrá acordar la supresión total o parcial del
derecho de suscripción preferente (art. 308 LSC)
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• Derecho a asistir a la junta general (art. 179 LSC)
– Es un derecho que no se puede suprimir y se reconoce a
todos los socios
– En la sociedad anónima se puede limitar:
• Los estatutos pueden exigir la posesión de un número
mínimo de acciones (no superior al 1 por 1000 del capital
social)---agrupación de acciones y ejercicio por
representante
• Se puede condicionar el derecho de asistencia a la
legitimación anticipada del accionista
– Los socios pueden asistir personalmente o por representante
(arts. 183 y 184)
– En la sociedad anónima pueden asistir por vía telemática si
los estatutos lo prevén (art. 182)
 TEMA 6. LOS DERECHOS DEL SOCIO
• Derecho de voto en la junta general
– Derecho político por excelencia del socio
– Por medio del voto se forma la voluntad de la mayoría, que se
identifica con la voluntad de la sociedad o social
– Principio de proporcionalidad
• Participaciones con voto plural, por cabezas
• Limitación del número máximo de votos (art. 188)
– Ejercicio
• Personalmente
• Por representante
• En la sociedad anónima, también por correo, ordinario o
electrónico, si los estatutos lo prevén (art. 189)
 TEMA 6. LOS DERECHOS DEL SOCIO
• Suspensión del ejercicio del derecho de voto
– Accionista en mora en el pago de desembolsos pendientes
art. 83 LSC)
– Participaciones o acciones sin voto (art. 98 LSC)
– En situaciones de conflicto de interés (art. 190 LSC)
• Autorizar al socio para transmitir sus acciones o
participaciones
• Excluirle de la sociedad
• Liberarle de una obligación
• Facilitarle asistencia financiera
• Dispensarle de obligaciones derivadas del deber de
lealtad
• - excepciones en la SA (cláusulas estatutarias)
 TEMA 6. LOS DERECHOS DEL SOCIO
• Derecho a impugnar los acuerdos sociales (art. 204
LSC)
– Derecho de los socios a impugnar judicialmente un acuerdo
social siempre que el acuerdo sea contrario a:
• La ley,
• los estatutos /el reglamento de la junta
• lesionen el interés social en beneficio de determinados
socios o de terceros
– Podrán impugnar el socio o socios, que representen un 1%
del capital social (o porcentaje menor de los estatutos)
– Cualquier socio si el acuerdo es contrario al orden publico
– También se pueden impugnar los acuerdos del Consejo de
administración (art. 251 LSC)----- 1% del capital social
 TEMA 6. LOS DERECHOS DEL SOCIO
• Derecho de información (arts. 196, 197 LSC)
– Derecho complementario del derecho de voto
– Ejercicio:
• Antes de la celebración de la junta
Solicitud de informes y aclaraciones por escrito. Asuntos
comprendidos en el orden del día
• Durante la junta general
Asuntos comprendidos en el orden del día
– Obligación de los administradores de informar
• Excepción: la publicidad de la información perjudique el interés
social (SL)
• Además, si fuera innecesaria para la tutela de los socios/uso para
fines extrasociales (SA)
• Derecho de minoría: 25% del capital social / --5% en los
estatutos (SA)
 TEMA 6. LOS DERECHOS DEL SOCIO
• Derechos minoría /derechos individuales
– Concepto: derechos de que se conceden al accionista o
accionistas que sean titulares de un determinado
porcentaje de capital (5%-3%)
– Derecho a solicitar la convocatoria de junta general (art.
168 LSC)- 5%
– Derecho a exigir un complemento a la convocatoria de la
junta general de accionistas (art. 172 LSC)- 5%
– Derecho a impugnar los acuerdos sociales (arts. 206/251
LSC)- 1%
– Derecho a solicitar el nombramiento de un auditor de
cuentas (art. 265.2 LSC)-5%
– Derecho a solicitar la presencia de un notario para que
levante el acta de la junta (1% SA /5% SL) (art. 203 LSC)
 TEMA 6. LOS DERECHOS DEL SOCIO
• Participaciones y acciones privilegiadas
– Ley permite la emisión de acciones y participaciones con
un diverso contenido de derechos (art. 94 LSC)
– Las acciones que atribuyan los mismos derechos
constituyen una clase--------- series (igual valor nominal)
– Acciones y participaciones ordinarias son las que
atribuyen a sus titulares el régimen normal de derechos
– Las acciones y participaciones privilegiadas conceden
ventajas o privilegios particulares en relación a los
derechos de las acciones ordinarias (derecho a percibir un
dividendo preferente)- art. 95
– El privilegio no puede consistir en la percepción de un
interés (art. 96 LSC)
 TEMA 6. LOS DERECHOS DEL SOCIO
• Participaciones y acciones sin voto (arts. 98 y ss)
– Modalidad de participaciones o acciones privilegiadas
– Forma de obtener financiación alternativa al crédito /
ventajas para el accionista inversor
– Sociedad anónima: por un importe nominal no superior a
la mitad del capital social desembolsado
– Sociedad limitada: por un importe nominal no superior a
la mitad de su capital social
– Mayores derechos económicos a cambio de la supresión
del derecho de voto:
• Dividendo preferente (art. 99 LSC)
TEMA 6. LA PRESENTACIÓN DE LAS ACCIONES Y
LAS PARTICIPACIONES
• La representación de las acciones y participaciones
sociales
– Acciones: mediante títulos o anotaciones en cuenta------
valor mobiliario que incorpora la condición de accionista,
legitima para el ejercicio de los derechos de socios y
facilita la transmisión
– Participaciones sociales: no pueden estar representadas
por medio de títulos o anotaciones en cuenta (no pueden
incorporarse a ningún documento)--------Se documentan
en la escritura de constitución, ampliación de capital
(creación) y su transmisión exige documento público
y notificación a la sociedad ---- anotación en el libro
registro de socios (art. 104)
TEMA 6. LA PRESENTACIÓN DE LAS ACCIONES Y
LAS PARTICIPACIONES
• Acciones
– Representación mediante títulos ----- pueden ser nominativas
o al portador
– Supuestos de nominatividad obligatoria (art. 113 LSC)
• Acciones con desembolsos pendientes
• Acciones de transmisibilidad restringida
• Acciones con prestaciones accesorias
• Cuando lo exija alguna disposición especial (sociedades anónimas
deportivas)
– Acciones nominativas -libro registro de acciones nominativas
• transferencias y derechos reales o gravámenes (art. 116 LSC)
• legitimación/rectificación/certificación
TEMA 6. LA PRESENTACIÓN DE LAS ACCIONES Y
LAS PARTICIPACIONES
• Contenido: art. 114 LSC
– Datos identificativos de la sociedad
– Datos identificativos de la acción
• Resguardos provisionales
• No se imprimen títulos definitivos
• Los mismos requisitos que las acciones
• Nominativos (art. 115)
• Acciones
– Representación mediante anotaciones en cuenta
– No se emiten físicamente los títulos
– Anotación a favor de una persona en un registro
– Forma de representación necesaria para cotizar en bolsa)
 TEMA 6. LA PRESENTACIÓN DE LAS ACCIONES Y
LAS PARTICIPACIONES
• Participaciones sociales
– Su existencia y transmisión se recoge en el Libro registro
de socios (art. 104 LSC)
– Titularidades originarias y sucesivas transmisiones
– El Libro registro de socios se lleva por los administradores
sociales
– Mediante el libro registro se identifica a los socios
– Sólo se considera socio a quien conste en el libros registro
– Los socios pueden examinar el libro registro o obtener
certificaciones de su contenido
– La rectificación exige notificación previa al interesado