Macroeconomía

Curso 2022-23 / 2º semestre

Nombre y apellidos del estudiante

Prueba de evaluación continua 2. Interacciones entre el mercado de bienes y los

mercados financieros

Criterios de evaluación

La prueba consta de tres partes. La primera propone cuatro preguntas de respuesta breve; la
segunda parte es un ejercicio de discusión y argumentación y, finalmente, la tercera parte contiene
dos prácticas. El peso de cada parte en la nota de la prueba es, respectivamente, 40% (10% cada
pregunta), 20% y 40% (20% cada problema).

Formato y fecha de entrega

Enviad un correo electrónico al buzón "Entrega y registro de EC" del espacio del aula llamada
Evaluación. Tenéis que enviar la actividad resuelta en esta plantilla y guardar el documento en
formato “.docx”.

Las pruebas de evaluación continuada se tienen que entregar en el buzón específico de Entrega de
actividades que se encuentra en el apartado Evaluación del aula. El último día para entregar esta
actividad es el12 de abril de 2023.

Enunciado

A- Preguntas cortas

1) Desde el pasado 2022, el Banco Central Europeo (BCE) sigue una política monetaria
claramente restrictiva con el objetivo de reducir la inflación. Por otro lado, como consecuencia
de la guerra de Ucrania, muchos gobiernos europeos han seguido una política fiscal expansiva.
Utilizad el modelo IS-LM de una economía cerrada para explicar los efectos de esta
combinación de políticas sobre la producción, el tipo de interés y la inversión.

Si analizamos la política monetaria restrictiva que ha llevado el BCE para bajar la inflación esto
conlleva una reducción de la oferta monetaria, por lo que disminuirá el gasto agregado y
también se reduce la inversión. Todo eso conlleva un desplazamiento de la curva IS hacia la
izquierda lo que se traduce en una disminución del ingreso y un aumento del tipo de interés.

Además si tenemos en cuenta, la política fiscal expansiva llevada a cabo por los gobiernos para
reducir los efectos de la guerra de Ucrania en sus ciudadanos, significa un aumento del gasto
público, el gasto agregado y la inversión desplazando la curva IS a la derecha. Esto incrementa
el ingreso y reduce el tipo de interés.

Si combinamos estas dos actuaciones de forma simultánea, el resultado dependerá de que

tenga más fuerza. Si por un lado tiene más fuerza la política monetaria restrictiva la producción
disminuirá y el tipo de interés aumentará y viceversa.

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 PEC2. Interacciones entre el mercado de bienes y los mercados financieros

Es decir que se den los dos escenarios a la vez puede tener efectos contrapuestos en la
economía.

2) El incremento en la inflación ha hecho que los grandes Bancos Centrales (BCE, FED) hayan
aumentado los tipos de interés. Observamos pues que se ha producido un aumento
generalizado en los tipos de interés. Podemos interpretar este hecho como un incremento en el
tipo de interés mundial. ¿Qué efecto tendrá este incremento en el tipo de interés mundial sobre
la renta nacional de los países pequeños que no incrementen el tipo de interés? En la
respuesta, has de distinguir entre el efecto que tendrá cuando el sistema de tipo de cambio es
fijo y cuando es flexible.

Un incremento en el tipo de interés mundial tendrá efectos negativos en la renta nacional de los
países pequeños que no hayan ajustado su tipo de interés para igualarlo al tipo de interés global
en el caso de que sea de tipo de cambio fijo.

En el caso de que sea flexible, el efecto que se produce dependerá de la magnitud de los
efectos que se producen. Con un tipo de cambio flexible, la disminución de las exportaciones se
traduce en una disminución de la demanda de bienes y servicios nacionales, lo que desplaza la
curva IS a la izquierda. Pero la apreciación de la moneda aumenta el poder adquisitivo de los
consumidores y empresas del país, lo que provoca una disminución de las importaciones y un
aumento de las exportaciones, esto desplaza la curva IS a la derecha. El efecto final dependerá
de que tenga más peso.

3) Las crisis económicas afectan de manera muy diferente a los países europeos. Por ejemplo, la
Gran Recesión causó una mayor recesión en los países del sur de Europa y, en cambio, la
guerra en Ucrania afecta más a los países del norte y este de Europa. Como consecuencia de
estos efectos asimétricos, se ha criticado que la política monetaria sea la misma para todos los
países europeos. ¿Podría la política monetaria ser diferente en cada país en un contexto de tipo
cambio fijo y movilidad de capitales?

En el caso de tipo cambio fijo y movilidad de capitales, la política monetaria NO puede ser
diferente para cada país de la zona monetaria ya que el tipo de cambio fijo significa que todos
los países que pertenecen a esta zona monetaria tienen el mismo tipo de interés nominal.

Si nos saltamos esa premisa y un país decide llevar a cabo una política monetaria diferente, los
flujos de capital irían hacia los países con una tasa de interés más alta lo que produciría mayor
presión sobre el tipo de cambio del país.

Por lo tanto la política monetaria tiene que ser la misma.

4) Considerad una economía abierta y pequeña con tipo de cambio flexible y con perfecta
movilidad de capitales. ¿Qué tipo de política macroeconómica, monetaria o fiscal, es más
efectiva para aumentar la producción? ¿Cómo cambia la respuesta si en vez de considerar un
país pequeño consideráis una economía grande como la Unión Europea? ¿Y si consideráis que
no hay perfecta movilidad de capitales?

- En el primer caso la política macroeconómica monetaria es más efectiva que la fiscal para
aumentar la producción.

- En el caso de considerar una economía grande como la UE tanto la política monetaria como
fiscal pueden ser útiles para aumentar la producción aunque sería importante coordinar bien
ambas políticas y basarlas en los objetivos macro a largo plazo para garantizar un crecimiento
estable y sostenible de la economía de la eurozona.

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 PEC2. Interacciones entre el mercado de bienes y los mercados financieros

- En una economía que no haya perfecta movilidad de capitales, dicha limitación de movilidad
puede restringir la capacidad del gobierno de implementar políticas macroeconómicas que sean
eficaces.

B- Ejercicio de búsqueda en internet

El objetivo de la política fiscal contracíclica es suavizar el ciclo económico. Este objetivo se logra
con una política fiscal expansiva en las recesiones y con una política contractiva cuando el
crecimiento económico es elevado. En este ejercicio os pido que discutáis si en los últimos 4
años la política fiscal ha sido contracíclica en la Unión Europea. Para analizar esta cuestión
podéis leer el artículo:

“Fiscal policy staying the course in troubled times”, Junio 2022, de Niels Thygesen, Roel
Beetsma, Massimo Bordignon, Xavier Debrun, Mateusz Szczurek, Martin Larch, Matthias Busse,
Mateja Gabrijelcic, Laszlo Jankovics, Janis Malzubris, que encontraréis en el siguiente link:

https://cepr.org/voxeu/columns/fiscal-policy-staying-course-troubled-times

A partir de la lectura de este articulo debéis contestar a las siguientes preguntas:

a) Comentad cuál ha sido el comportamiento del crecimiento económico, paro, e inflación

desde el 2020 hasta ahora. ¿Cuáles son las previsiones para el 2023?
b) ¿Podéis afirmar que la política fiscal ha sido contracíclica desde el 2020? ¿Cómo se espera
que sea la política fiscal en 2023?
c) ¿Os parece adecuada la recomendación de política fiscal que hace el Consejo Fiscal
Europeo para el año 2023?

Una de las competencias transversales que se evalúa a la asignatura es la capacidad de

expresión oral, así como la de organizar un argumento y la capacidad de síntesis. Para practicar
y evaluar esta competencia, tenéis que grabar un vídeo respondiendo cada una de las
cuestiones que se han formulado en los apartados anteriores. Podéis librar vuestro vídeo
mediante la aplicación VídeoPEC que encontraréis en el aula. El manual y las preguntas
frecuentes para su uso son:

http://aula.blogs.uoc.edu/2014/05/21/screencast-o-matic-captura-de-pantalla-i-camera-web-en-
linia/?lang=es

La presentación no tiene que superar los 3 minutos. Es recomendable que utilicéis diapositivas
PowerPoint o Prezi de fondo a vuestra presentación, para recoger los aspectos más relevantes,
gráficos, tablas, etc. En Internet podéis descargar de forma gratuita el software Screencast-o-
matic (https://screencast-o-matic.com) o podéis utilizar cualquier otro para grabar vuestra
imagen y la presentación.

Podéis utilizar aplicaciones que os permitan mostrar un gráfico y grabaros a vosotros mismos en
un lado de la pantalla, pero en cualquier caso no sirve que solo grabéis audio, dado que lo que
tenemos que evaluar es cómo os expresáis oralmente y la capacidad de síntesis, por lo tanto,
hace falta una grabación personal.

Poned vuestro nombre, apellidos y número de PEC, en este caso PEC2 y entregadla en la
misma herramienta VídeoPEC.

C- Problemas

Problema 1 Considerad la siguiente economía cerrada representada por las siguientes

relaciones de comportamiento macroeconómico:

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 PEC2. Interacciones entre el mercado de bienes y los mercados financieros

Consumo: C = 0,5Yd
Inversión: I = 10 - 100i
Gasto público: G=4
Impuestos: T = 4 (impuesto fijo)
Demanda de dinero: Ld = Y- 100i
Oferta real de dinero: Ls = 6

a) Calculad el tipo de interés y la renta de equilibrio.

b) ¿Qué valor tendría que tener el gasto público para conseguir una renta de 14?
c) ¿Qué combinación de políticas fiscal y monetaria (gasto público y oferta real de dinero)
podría realizarse para conseguir una renta de Y = 14 sin que cambie el tipo de interés de
equilibrio encontrado en el apartado a)?

Problema 2 Considerad una economía con tipo de cambio flexible y perfecta movilidad de
capitales. Recordad que la perfecta movilidad de capitales implica que el tipo de interés nacional
es igual al tipo de interés mundial; es decir, i = i*.

Esta economía se caracteriza por las siguientes ecuaciones:

Consumo: C = 2 + 0,5 Yd
Inversión: I = 20 - 100 i
Impuestos: T = 4 (impuesto fijo)
Gasto público: G=4
Importaciones: IMP = 2 + E
Exportaciones: EXP = 8 – E
Demanda de dinero: Ld = Y - 100i
Oferta real dinero: Ls = 14
Tipo de interés mundial: i* = 0,1

a) Calculad el nivel de renta, el tipo de cambio de equilibrio y el valor de las exportaciones

limpias.
b) Suponed que el gobierno aumenta la oferta real de dinero hasta Ls = 20. Calculad el
nuevo nivel de renta, el tipo de cambio de equilibrio y el valor de las exportaciones
limpias.
c) Suponed que el gobierno quiere aplicar una política expansiva, pero también quiere
evitar la fluctuación del tipo de cambio. Encontrad la combinación de políticas fiscal y
monetaria (valores del gasto público y de la oferta de dinero) que permiten obtener el
tipo de cambio de equilibrio del apartado a) y la renta de equilibrio del apartado b).

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