UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

FACULTAD DE INGENIERIA INDUSTRIAL Y DE SISTEMAS

PROBLEMAS RESUELTOS:
CAPTULO 18 DEL LIBRO DE
MACROECONOMA-MANKIW
(8va Ed.)
CURSO: MACROECONOMA (GP-203X)

PROFESOR:

Miranda Torres, Csar

ALUMNOS:

Carrasco Mejia, Cesar 20122525E

Paredes Villena, Augusto 19851078B

Tello Herrera, Jos 20080109I

Vite Shelton, Cesar 20082088I

2015 - I
 Problemas Resueltos: Captulo 18 Macroeconoma-Mankiw FIIS-UNI 2015-I

CAPTULO 18 - PERSPECTIVAS ALTERNATIVAS

SOBRE LA POLTICA DE ESTABILIZACIN
Preguntas de repaso
1. En qu consisten el retardo interno y el externo? Qu poltica tiene el mayor
retardo interno? La monetaria o la fiscal? Cul tiene el mayor retardo externo?
Por qu?
2. Por qu les sera ms fcil a los responsables de la poltica econmica estabilizar
la economa si las predicciones econmicas fueran ms exactas? Describa dos
formas en que los economistas tratan de predecir las tendencias de la economa.
3. Describa la crtica de Lucas.
4. Cmo afecta la interpretacin de la historia macroeconmica de una persona a su
opinin sobre la poltica macroeconmica?
5. Qu se entiende por inconsistencia temporal de la poltica econmica? Por
qu los responsables de la poltica econmica pueden sucumbir a la tentacin de
incumplir un compromiso previo? En esta situacin, cul es la ventaja de una
regla fija?
6. Cite tres reglas que podra seguir un banco central. Cul defendera usted? Por
qu?

Problemas y aplicaciones
1. Suponga que la disyuntiva entre el paro y la inflacin viene determinada por la
curva de Phillips:
= ( )

donde representa la tasa de paro, la tasa natural, la tasa de inflacin y la

tasa esperada de inflacin. Suponga, adems, que los partidos de izquierda
siempre siguen una poltica de elevado crecimiento del dinero, mientras que los
partidos de derecha siempre siguen una poltica de bajo crecimiento del dinero.
Qu ciclo poltico de inflacin y paro predecira en las siguientes condiciones?
a) Cada cuatro aos, uno de los partidos asume el control lanzndose una
moneda al aire. Pista: cul ser la inflacin esperada antes de las elecciones?
b) Los dos partidos se turnan en el poder.
c) Apoyan sus respuestas anteriores la conclusin de que la poltica monetaria
debe ser fiada por un banco central independiente?
2. El mantenimiento de leyes que limitan los alquileres que pueden cobrarse en
determinadas viviendas antiguas no significa que estas normas se apliquen a las
viviendas de nueva construccin. Los partidarios de este tipo de control de los
alquileres sostienen que de esta forma se evita que este control de los alquileres
reduzca los incentivos para construir nuevas viviendas. Evale este argumento a
la luz del problema de la inconsistencia temporal.

Pgina 2
 Problemas Resueltos: Captulo 18 Macroeconoma-Mankiw FIIS-UNI 2015-I

3. Un banco central ha decidido adoptar un objetivo de inflacin y ahora est

debatiendo si fija un objetivo del 5 por ciento o un objetivo de inflacin nula.
La siguiente curva de Phillips describe la economa:

= 5 0.5( )

donde y son la tasa de paro y la tasa de inflacin expresadas en puntos

porcentuales. El coste social del paro y de la inflacin viene dado por la siguiente
funcin de prdida:
= + 0.05 2

Al banco central le gustara que esta prdida fuera la menor posible.

a) Si el banco central se compromete a fiar un objetivo de inflacin del 5 por
ciento, cul es la inflacin esperada? Si cumple su compromiso, cul es la
tasa de paro? Cul es la prdida provocada por la inflacin y el paro?
b) Si el banco central se compromete a fiar un objetivo de inflacin nula, cul es
la inflacin esperada? Si cumple su compromiso, cul es la tasa de paro?
Cul es la prdida provocada por la inflacin y el paro?
c) Basndose en sus respuestas a las partes (a) y (b), qu objetivo de inflacin
recomendara? Por qu?
d) Suponga que el banco central decide fiar un objetivo de inflacin nula y que la
inflacin esperada es nula. Sin embargo, de repente sorprende a la gente con
una inflacin del 5 por ciento. Cul es el paro en este periodo de inflacin
imprevista? Cul es la prdida provocada por la inflacin y el paro?
e) Qu problema muestra su respuesta a la parte (d)?
4. Entre en la pgina web de la Reserva Federal (www.federalreserve.gov). Busque y
lea un comunicado de prensa, una comparecencia ante el Congreso
de Estados Unidos o un informe sobre la poltica monetaria reciente. Qu
dice? Qu est haciendo el Fed? Por qu? Qu piensa sobre las decisiones
recientes del Fed?

Ms problemas y aplicaciones
1. En la dcada de los setenta, tanto la tasa de inflacin como la tasa natural de paro
aumentaron en Estados Unidos. Utilicemos el modelo de la inconsistencia
temporal para examinar este fenmeno. Supongamos que la poltica es
discrecional.
a) En el modelo desarrollado hasta ahora, qu ocurre con la tasa de inflacin
cuando aumenta la tasa natural de paro?
b) Modifiquemos el modelo suponiendo que la funcin de prdida del banco
central es cuadrtica, tanto con respecto a la inflacin como con respecto al
paro. Es decir,
(, ) = 2 + 2

Pgina 3
 Problemas Resueltos: Captulo 18 Macroeconoma-Mankiw FIIS-UNI 2015-I

Siga los mismos pasos que en el texto para hallar la tasa de inflacin
correspondiente a una poltica discrecional.
c) Qu ocurre ahora con la tasa de inflacin cuando aumenta la tasa de paro?
d) En 1979, el presidente Jimmy Carter nombr presidente de la Reserva Federal
al conservador Paul Volcker. De acuerdo con este modelo, qu debera haber
ocurrido con la inflacin y el paro?

SOLUCIONARIO

Preguntas de repaso
1. El retardo interno es el tiempo que transcurre entre una perturbacin que afecta a
la economa y la adopcin de medidas. Este retardo surge porque los
responsables de la poltica econmica tardan tiempo, primero, en reconocer que
se ha producido una perturbacin y, despus, en adoptar las medidas oportunas.
El retardo externo es el tiempo que transcurre entre la adopcin de una medida y
su influencia en la economa. Este retardo se debe a que las medidas de poltica
econmica no influyen inmediatamente en el gasto, la renta y el empleo.

La poltica fiscal tiene un mayor retardo interno. Por ejemplo, puede tomar aos
desde el momento en que se propone modificar el impuesto hasta que se
convierte en ley. La poltica monetaria tiene un relativamente corto retardo interno.
Una vez que la Fed decide que se necesita un cambio de poltica, se puede hacer
el cambio en das o semanas.

La poltica monetaria, sin embargo, tiene un largo retardo exterior. Un aumento de

la oferta monetaria afecta a la economa mediante la reduccin de las tasas de
inters, las cuales, a su vez, aumenta la inversin.
Sin embargo, muchas empresas hacen planes de inversin con mucha antelacin.
Por lo tanto, desde el momento en que la Fed acta, se tarda alrededor de seis
meses antes de que los efectos aparezcan en el PIB real.

2. Tanto el trabajo de la poltica monetaria y fiscal trabaja con rezagos largos. Como
resultado, al decidir si la poltica debe expandir o contraer la demanda agregada,
debemos predecir cul ser el estado de la economa en seis meses a un ao. Un
mtodo de los economistas para desarrollar pronsticos en la economa es con el
ndice de los principales indicadores. Se compone de 11 series de datos que
fluctan a menudo antes de la economa, tales como precios de las acciones, el
nmero de permisos de construccin emitidos, el valor de pedidos de nuevas
plantas y equipos, y la oferta de dinero. Un segundo mtodo pronosticador es con
los modelos de la economa. Estos modelos de gran escala de ordenador tienen
muchas ecuaciones, cada una representando una parte de la economa. Una vez
que hacemos suposiciones acerca de la trayectoria de las variables exgenas:
impuestos, gastos del gobierno, la oferta de dinero, el precio del petrleo, y as

Pgina 4
 Problemas Resueltos: Captulo 18 Macroeconoma-Mankiw FIIS-UNI 2015-I

sucesivamente-el modelo ofrece predicciones sobre los caminos de desempleo, la

inflacin, la produccin, y otras variables endgenas.

3. La forma en la gente responde a las polticas econmicas depende de sus

expectativas sobre el futuro. Estas expectativas dependen de muchas cosas, entre
ellas las polticas econmicas que el gobierno persigue. La crtica de Lucas de la
poltica econmica sostiene que los mtodos tradicionales de evaluacin de las
polticas no tienen debidamente en cuenta la forma en que la poltica afecta a las
expectativas. Por ejemplo, la relacin del sacrificio de nmero de puntos
porcentuales del PIB deben ser sacrificados para reducir la inflacin por 1 punto
porcentual, depende de las expectativas de inflacin de las personas. No podemos
asumir que estas expectativas se mantienen constantes o se ajustarn slo
lentamente, no importa lo que las polticas del gobierno persiguen; en cambio,
estas expectativas depender de lo que haga la Reserva Federal.

4. La opinin de una persona de la historia macroeconmica afecta su visin de que

si la poltica macroeconmica debe desempear un papel activo o un papel pasivo.
Si uno cree que la economa ha experimentado muchos grandes shocks de oferta
agregada y la demanda agregada, y si la poltica ha aislado con xito la economa
de estos choques, entonces el caso de la poltica activa es clara. Por el contrario,
si uno cree que la economa ha experimentado pocos grandes choques, y si las
fluctuaciones que observamos se pueden remontar a inepta poltica econmica,
entonces el caso de la poltica pasiva es clara.

5. El problema de la inconsistencia temporal se debe a que las expectativas de las

futuras polticas afectan cmo acta la gente hoy en da. Como resultado, las
autoridades pueden querer anunciar hoy la poltica que tienen la intencin de
seguir en el futuro, con el fin de influir en las expectativas en poder de los
tomadores de decisiones privadas. Una vez que estos tomadores de decisiones
privadas han actuado en sus expectativas, los polticos pueden tener la tentacin
de no cumplir su anuncio.
Por ejemplo, su profesor tiene un incentivo para anunciar que habr un examen
final en su curso, por lo que estudia y aprende el material. En la maana del
examen, cuando ya se ha estudiado y aprendido todo el material, el profesor
podra tener la tentacin de cancelar el examen porque para l o ella no es de su
agrado. Del mismo modo, el gobierno tiene un incentivo para anunciar que no
negociar con los terroristas. Si los terroristas creen que no tienen nada que ganar
con el secuestro rehenes, entonces no van a hacerlo. Sin embargo, una vez que
son secuestrados rehenes, el gobierno se enfrenta a una fuerte tentacin de
negociar y hacer concesiones.

6. En poltica monetaria, supongamos que la Fed anuncia una poltica de baja

inflacin y todo el mundo cree el anuncio. La Fed tiene entonces un incentivo para
aumentar la inflacin, ya que se enfrenta a una solucin de compromiso favorable

Pgina 5
 Problemas Resueltos: Captulo 18 Macroeconoma-Mankiw FIIS-UNI 2015-I

entre la inflacin y el desempleo. El problema con las situaciones en las que se

plantea la inconsistencia temporal es que la gente es llevada a desconfiar de los
anuncios de poltica. Luego los estudiantes no estudian para sus exmenes, los
terroristas secuestrar rehenes, y la Fed se enfrenta a una disyuntiva desfavorable.
En estas situaciones, una regla que obliga a la autoridad normativa para una
poltica en particular a veces puede ayudar a los diseadores de polticas a
alcanzar sus metas (alumnos estudian, los terroristas no toman rehenes, y la
inflacin sigue siendo baja).
Una regla de poltica que la Fed podra seguir es permitir que la oferta monetaria
crezca a una tarifa constante. Economistas monetaristas creen que la mayora de
las grandes fluctuaciones de la economa es resultado de las fluctuaciones en la
oferta de dinero; por lo tanto, una regla de crecimiento del dinero constante
impedira estas grandes fluctuaciones.
Una segunda regla de poltica es un objetivo del PIB nominal. Bajo esta regla, la
Fed anuncia una ruta prevista para el PIB nominal. Si el PIB nominal est por
debajo de este objetivo, por ejemplo, la Fed aumentara el crecimiento del dinero
para estimular la demanda agregada. Una ventaja de esta regla de poltica es que
permitira que la poltica monetaria pueda adaptarse a los cambios en la velocidad
del dinero.
Una tercera regla de poltica es un objetivo de inflacin. La Fed anunciar un
objetivo para la tasa de inflacin y ajustar la oferta monetaria cuando la inflacin
real se desvi de su objetivo.
Esta regla ayuda a aislar a la economa de los cambios en la velocidad y es fcil
de explicar al pblico.

Problemas y Aplicaciones
1. Supongamos que la economa tiene una curva de Phillips

= ( )

Como de costumbre, esto implica que si la inflacin es menor de lo esperado,

entonces se levanta el paro por encima de su tasa natural, y hay una recesin. Del
mismo modo, si la inflacin es mayor que era de esperar, a continuacin, el
desempleo cae por debajo de su tasa natural, y hay un boom. Tambin,
supongamos que el Partido Demcrata siempre sigue una alta poltica de
crecimiento y dinero alta inflacin (lo llaman ), mientras que el Partido
Republicano siempre sigue una poltica de baja el crecimiento del dinero y la baja
inflacin (lo llaman ).
a) El patrn del ciclo econmico poltico que observamos depende de la tasa de
inflacin que la gente espera al comienzo de cada trmino. Si las expectativas
son perfectamente racionales y los contratos se pueden ajustar de inmediato
cuando un nuevo partido llega al poder, entonces no habr ningn patrn ciclo

Pgina 6
Problemas Resueltos: Captulo 18 Macroeconoma-Mankiw FIIS-UNI 2015-I

econmico poltico al desempleo. Por ejemplo, si los demcratas ganan la

moneda al aire, la gente espera de inmediato la alta inflacin. Debido a =
= , la poltica monetaria de los demcratas no tendr ningn efecto sobre
la economa real. Podemos observar un patrn de ciclo econmico poltico a la
inflacin, en el que los demcratas tienen una alta inflacin y los republicanos
tienen una baja inflacin.

Supongamos ahora que los contratos son lo suficientemente largos, que los
salarios y los precios nominales no se pueden ajustar inmediatamente. Antes
de que el resultado del lanzamiento de moneda sea conocido, hay una
probabilidad del 50 % de que la inflacin ser alta y una probabilidad del 50 %
que la inflacin ser baja. Por lo tanto, al comienzo de cada trmino, si las
expectativas de la gente son racionales, esperan una inflacin de

= 0.5 + 0.5

Si los demcratas ganan el lanzamiento de la moneda, entonces >

inicialmente, y el desempleo cae por debajo de su tasa natural. Por lo tanto,
hay un auge a principios de trminos democrticos.
Con el tiempo, la inflacin se eleva a , y el desempleo vuelve a su tasa
natural.
Si los republicanos ganan, entonces la inflacin es ms baja de lo esperado y
el desempleo se eleva por encima de su tasa natural. Por lo tanto, hay una
recesin en el comienzo de trminos republicanos. Con el tiempo, la inflacin
cae al , y el desempleo vuelve a su tasa natural.

b) Si los dos partidos se turnan, entonces no habr ningn ciclo econmico

poltico para el desempleo, ya que todo el mundo sabe qu partido va a estar
en la oficina, por lo que todo el mundo sabe si la inflacin ser alta o baja.
Incluso los contratos de larga duracin tendrn la tasa de inflacin real en
cuenta, ya que todas las tasas de inflacin futuras son conocidas con certeza.
La inflacin se alternar entre un nivel alto y un nivel bajo, dependiendo de qu
partido est en el poder.

c) La ventaja de tener un banco central independiente para fijar la poltica

monetaria es que esto no pasa por el ciclo econmico poltico. Si los
funcionarios electos son responsables de fijar la poltica monetaria, entonces
pueden, en teora, utilizar la poltica para su beneficio, y al azar o
arbitrariamente fijar la poltica con el fin de ayudarse a s mismos a ser
reelegidos. Si la parte dos en este ejemplo, de acuerdo a turnarse a fijar la
poltica, entonces el resultado ser algunas de las mismas ventajas de haber
fijado una poltica monetaria por un Banco Central independiente. Por turnos, la
gente sabe exactamente qu esperar y as pueden planificar y actuar en
consecuencia. La inflacin seguir siendo alternada entre un alto nivel y un
bajo nivel, pero sera predecible y por lo tanto menos costoso. Un banco

Pgina 7
 Problemas Resueltos: Captulo 18 Macroeconoma-Mankiw FIIS-UNI 2015-I

central independiente tendra la ventaja aadida de ser capaz, al menos en

teora para mantener siempre una tasa de inflacin baja y estable.

2. Hay un problema de inconsistencia temporal con el anuncio de que los nuevos

edificios sern exentos de las leyes de control de alquileres. Antes de que se
construy la vivienda nueva, una ciudad tiene un incentivo de prometer esta
exencin: terratenientes luego esperan recibir rentas altas de la nueva vivienda
que proporcionan. Una vez que la vivienda nueva se ha construido, sin embargo,
una ciudad tiene un incentivo para no cumplir su promesa de no prorrogar el
control de alquileres. De esta manera, muchos inquilinos ganar mientras que unos
pocos terratenientes pierden. El problema es que los constructores podran
esperar que la ciudad no cumpla su promesa; como resultado, no pueden construir
nuevos edificios.

3.
a) Si el banco central se compromete a una tasa de inflacin del 5 % de destino,
despus de lo esperado la tasa de inflacin ser igual al 5 %. Si se sigue a
travs y la inflacin real es igual a 5 %, entonces la tasa de desempleo ser
del 5 %. Tapar estos valores en los resultados de la funcin de prdida
generara una prdida de 6.25%.
b) Si el banco central se compromete a fiar un objetivo a una tasa de inflacin
nula, entonces la tasa de inflacin esperada ser igual a 0 %. Si se sigue a
travs y la inflacin real es igual a 0 %, entonces la tasa de desempleo ser
del 5 %. Al conectar stos valores en los resultados de la funcin de prdida
se generar una prdida de 5%.
c) Los resultados del objetivo de tasa de inflacin nula es una prdida menor, por
lo que esta sera la mejor eleccin.
d) Si el banco central se compromete a una tasa de inflacin objetivo cero,
entonces la tasa de inflacin esperada ser igual a 0 %. Si no se sigue a
travs y la inflacin real es igual a 5 %, entonces la tasa de desempleo ser
del 2,5 %. Al conectar estos valores en los resultados de la funcin de prdida
se genera una prdida de 3.75%.
e) Este ejemplo ilustra el problema de incompatibilidad. El banco central desea
anunciar como objetivo una tasa de inflacin cero para que la gente se forme
sus expectativas basadas en este objetivo anunciado. Ms tarde, el banco
central puede tener la tentacin de modificar esta poltica y permitir un
aumento de la inflacin por lo que la tasa de desempleo se reducir. Si el
banco central hace esto con frecuencia, a continuacin, sus anuncios ya no
sern crebles.

4. El sitio Web de la Reserva Federal (www.federalreserve.gov) tiene muchos

elementos que son relevantes para un curso de macroeconoma. Por ejemplo,
siguiendo los enlaces a la "Poltica monetaria"
(http://www.federalreserve.gov/policy.htm) llevar al material de Mercado Abierto
de la Reserva Federal y las reuniones del Comit con el testimonio dado por el
Presidente de la Reserva Federal dos veces al ao al Congreso. Otros enlaces se
puede acceder a los discursos o declaraciones hechas por el Presidente o los

Pgina 8
 Problemas Resueltos: Captulo 18 Macroeconoma-Mankiw FIIS-UNI 2015-I

miembros de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal. Tenga

en cuenta que el sitio en la web tambin contiene muchos elementos que no estn
relacionadas con la macroeconoma. (Por ejemplo, si consulta la "Nota de Prensa"
en el sitio web, es posible que encuentre muchos temas de inters cuestiones de
regulacin, ya que la Reserva Federal desempea un papel importante en la
regulacin del sistema bancario.)

Ms problemas y aplicaciones
1.

a) En el modelo hasta el momento, no ocurre nada con la tasa de inflacin

cuando la tasa natural de desempleo cambia.

b) La nueva funcin de prdida es

(, ) = 2 + 2

El primer paso es resolver la eleccin de la Feds de la inflacin, para

cualquiera las expectativas inflacionarias. Sustituyendo la curva de Phillips en
la funcin de prdida, encontramos:

(, ) = [ ( )]2 + 2

Ahora distinguir con respecto a la inflacin y establecer esta condicin de

primer orden igual a cero:

= 2 2 ( ) 2 + 2 = 0

O:

= ( 2 + )/( 2 + )

por supuesto, los agentes racionales entienden que la Fed a elegir es a este
nivel de la inflacin. La inflacin esperada es igual a la inflacin real, por lo que
la ecuacin anterior simplifica a:

= /

c) Cuando la tasa natural de desempleo aumenta, la tasa de inflacin tambin

aumenta. Por qu? La Reserva Federal no le gusta por un incremento
marginal en la tasa de desempleo, ahora se eleva a medida que aumenta el
desempleo. Por lo tanto, los agentes privados saben que la Fed tiene un mayor
incentivo para inflar la tasa natural cuando es mayor. Por lo tanto, en el
equilibrio tasa de inflacin tambin se eleva.

d) Nombramiento de un banquero central conservador significa que se

incrementa. Por lo tanto, el equilibrio tasa de inflacin baja. Lo que suceda con

Pgina 9
Problemas Resueltos: Captulo 18 Macroeconoma-Mankiw FIIS-UNI 2015-I

el desempleo depende de cmo ajustar rpidamente las expectativas

inflacionarias. Si ajustan inmediatamente y, a continuacin, no hay ningn
cambio en la tasa de desempleo, se mantiene en la tasa natural. Si las
expectativas ajuste lentamente, sin embargo, a continuacin, en la curva de
Phillips, la cada de la inflacin provoca que aumente el desempleo por encima
de la tasa natural.

Pgina
10