Sea un COMPRADOR de ORO con una NECESIDAD programada para los proximos 6 meses

Percepcion ALZA COBERTURA LARGA

Necesidad 100,000 ONZAS
% cobertura 100%
Fee 2%
IGK 28%
Precios de referencia

Px Pf Base
Hoy 150 130
en 6 meses 180 185

Calcular
1 Inversion Para fijar el precio
2 Costo de los impuestos
3 Inversion sin cobertura
4 Utilidad de la cobertura si la hubo
5 Diferencia de la Inversion con cobertura y sin cobertura
6 Si solo se hubiera coberturado el 25% ¿Cuánto hubiera dejado de ganar o cuanto perdia?
a los proximos 6 meses
RESOLUCIÓN:

A. Razonamiento: Px = Precio spot

Soy un comprador de oro, por lo que debo buscar comprar a los precios más bajos posibles.

Hoy la onza cotiza a 150 (Hoy-Px) y tengo la percepción de que los precios subirán dentro de 6 mese
PX), por lo que decido tomar una cobertura (futuro) hoy para asegurar un precio menor de 130 (Ho

Procedo a fijar un precio hoy (Hoy-Pf) mediante un contrato de futuro por 100 mil onzas.

B. Cobertura:
Necesidad 100,000 ONZAS
% de cobertura 100% % sin cobert.
Precio cobertura 130 Hoy fijo un precio en un contrato de futuros según e
Monto a pagar en 6 meses 13,000,000 Pago en 6 meses
Fee 260,000 Pago hoy

C. Resultado cobertura:
Dentro de 6 meses, el precio spot del activo está en 180 (en 6 meses-Px)
Si compro en el mercado al contado pagaría 180, pero tengo un futuro que me permite comprar a 1
Monto si comprara en spot 18,000,000 Sin futuro habría pagado 18 MM
Monto de compra 13,000,000 Pago 13 MM haciendo uso del futuro
o cuanto perdia? Utilidad cobertura 5,000,000 Ahorro de 5MM por tomar cobertura
Utilidad cobertura neta fee 4,740,000 Pero hice un gasto por fee para tener esta cobertur
Impuesto ganancia capital 1,327,200 Debo pagar impuesto a la ganancia de capital por l
Utilidad neta c/ cobertura 3,412,800

1. Inversion Para fijar el precio

Monto a pagar en 6 meses 13,000,000
Fee 260,000
13,260,000

2. Costo de los impuestos

Impuesto ganancia capital 1,327,200

3. Inversión sin cobertura

Monto si comprara en spot 18,000,000

4. Utilidad de la cobertura
Utilidad cobertura 5,000,000
Utilidad cobertura neta fee 4,740,000
Utilidad neta c/ cobertura 3,412,800

5. Diferencia operación con cobertura y sin cobertura

Inversión con cobertura 14,587,200
Inversión sin cobertura 18,000,000
3,412,800

6. Si solo se coberturaba 25%

Monto si comprara en spot 18,000,000 18,000,000.00
Monto por compra 16,750,000 16,750,000.00
Utilidad cobertura 1,250,000 1,250,000.00
Utilidad cobertura neta fee 1,185,000 1,185,000.00
Impuesto ganancia capital 331,800 331,800.00
Utilidad neta c/ cobertura 853,200 853,200.00
 Pf = Precio contrato futuro
os más bajos posibles.

cios subirán dentro de 6 meses a 180 (en 6 meses-

un precio menor de 130 (Hoy-Pf).

por 100 mil onzas.

0%
n contrato de futuros según el mercado (Hoy-Pf)

o que me permite comprar a 130

o uso del futuro

omar cobertura
r fee para tener esta cobertura
a la ganancia de capital por la utilidad
Sea un COMPRADOR de ORO con una NECESIDAD programada para los proximos 6 meses

Percepcion ALZA COBERTURA LARGA

Necesidad 35,000 ONZAS
% cobertura 50%
Fee 2%
IGK 28%
Precios de referencia

Px Pf Base
Hoy 150 130
en 6 meses 180 185

Calcular
1 Inversion Para fijar el precio
2 Costo de los impuestos
3 Inversion sin cobertura
4 Utilidad de la cobertura si la hubo
5 Diferencia de la Inversion con cobertura y sin cobertura
6 Si solo se hubiera coberturado el 25% ¿Cuánto hubiera dejado de ganar o cuanto perdia?
a los proximos 6 meses
RESOLUCIÓN:

A. Razonamiento: Px = Precio spot

Soy un comprador de oro, por lo que debo buscar comprar a los precios más bajos posibles.

Hoy la onza cotiza a 150 (Hoy-Px) y tengo la percepción de que los precios subirán dentro de 6 mese
por lo que decido tomar una cobertura (futuro) hoy para asegurar un precio menor de 130 (Hoy-Pf)

Procedo a fijar un precio hoy (Hoy-Pf) mediante un contrato de futuro por 35 mil onzas.

B. Cobertura:
Necesidad 35,000 ONZAS
% de cobertura 50% % sin cobert.
Precio cobertura 130 Hoy fijo un precio en un contrato de futur
Monto a pagar en 6 meses 2,275,000 Pago en 6 meses
Fee 45,500 Pago hoy

C. Resultado cobertura:
Dentro de 6 meses, el precio spot del activo está en 180 (en 6 meses-Px)
Si compro en el mercado al contado pagaría 180, pero tengo un futuro que me permite comprar a 1
Monto si comprara en spot 6,300,000 Sin futuro habría pagado 6,3 MM
Monto de compra 5,425,000 Pago 5,425 MM haciendo uso del futuro
o cuanto perdia? Utilidad cobertura 875,000 Ahorro de 875 MM por tomar cobertura
Utilidad cobertura neta fee 829,500 Pero hice un gasto por fee para tener est
Impuesto ganancia capital 232,260 Debo pagar impuesto a la ganancia de ca
Utilidad neta c/ cobertura 597,240

1. Inversion Para fijar el precio

Monto a pagar en 6 meses 2,275,000
Fee 45,500
2,320,500

2. Costo de los impuestos

Impuesto ganancia capital 232,260

3. Inversión sin cobertura

Monto si comprara en spot 6,300,000

4. Utilidad de la cobertura
Utilidad cobertura 875,000
Utilidad cobertura neta fee 829,500
Utilidad neta c/ cobertura 597,240

5. Diferencia operación con cobertura y sin cobertura

Inversión con cobertura 5,702,760
Inversión sin cobertura 6,300,000
597,240

6. Si solo se coberturaba 25%

Monto si comprara en spot 6,300,000
Monto por compra 1,150,625
Utilidad cobertura 5,149,375
Utilidad cobertura neta fee 207,375
Impuesto ganancia capital 58,065
Utilidad neta c/ cobertura 149,310
 Pf = Precio contrato futuro
más bajos posibles.

s subirán dentro de 6 meses a 180 (en 6 meses-PX),

cio menor de 130 (Hoy-Pf).

r 35 mil onzas.

50%
cio en un contrato de futuros según el mercado (Hoy-Pf)

ue me permite comprar a 130

ía pagado 6,3 MM
M haciendo uso del futuro
MM por tomar cobertura
asto por fee para tener esta cobertura
puesto a la ganancia de capital por la utilidad
Sea un COMPRADOR de ORO con una NECESIDAD programada para los proximos 6 meses

Percepcion ALZA COBERTURA LARGA

Necesidad 35,000 ONZAS
% cobertura 100%
Fee 2%
IGK 28%
Precios de referencia

Px Pf Base
Hoy 150 130
en 6 meses 120 120

Calcular
1 Inversion Para fijar el precio
2 Costo de los impuestos
3 Inversion sin cobertura
4 Utilidad de la cobertura si la hubo
5 Diferencia de la Inversion con cobertura y sin cobertura
6 Si solo se hubiera coberturado el 25% ¿Cuánto hubiera dejado de ganar o cuanto perdia?
a los proximos 6 meses
RESOLUCIÓN:

A. Razonamiento: Px = Precio spot

Soy un comprador de oro, por lo que debo buscar comprar a los precios más bajos posibles.

Hoy la onza cotiza a 150 (Hoy-Px) y tengo la percepción de que los precios subirán dentro de 6 mese
por lo que decido tomar una cobertura (futuro) hoy para asegurar un precio menor de 130 (Hoy-Pf)

Procedo a fijar un precio hoy (Hoy-Pf) mediante un contrato de futuro por 35 mil onzas.

B. Cobertura:
Necesidad 35,000 ONZAS
% de cobertura 100% % sin cobert.
Precio cobertura 130 Hoy fijo un precio en un contrato de futuro
Monto a pagar en 6 meses 4,550,000 Pago en 6 meses
Fee 91,000 Pago hoy

C. Resultado cobertura:
Dentro de 6 meses, el precio spot del activo está en 120 (en 6 meses-Px)
Si compro en el mercado al contado pagaría 120, pero tengo un futuro que me permite comprar a 1
Monto si comprara en spot 4,200,000 Sin futuro habría pagado 4,2 MM
Monto de compra 4,550,000 Pago 4,5 MM haciendo uso del futuro
o cuanto perdia? Utilidad cobertura -350,000 No hay cobertura por negatividad
Utilidad cobertura neta fee -441,000 Sin cobertura neta
Impuesto ganancia capital (123,480) Debo pagar impuesto a la ganancia de cap
Utilidad neta c/ cobertura (317,520)

1. Inversion Para fijar el precio

Monto a pagar en 6 meses 4,550,000
Fee 91,000
4,641,000

2. Costo de los impuestos

Impuesto ganancia capital -123,480

3. Inversión sin cobertura

Monto si comprara en spot 4,200,000

4. Utilidad de la cobertura
Utilidad cobertura -350,000
Utilidad cobertura neta fee -441,000
Utilidad neta c/ cobertura -317,520

5. Diferencia operación con cobertura y sin cobertura

Inversión con cobertura 4,517,520
Inversión sin cobertura 4,200,000
-317,520

6. Si solo se coberturaba 25%

Monto si comprara en spot 4,200,000 4,200,000
Monto por compra 0
Utilidad cobertura 4,200,000 4,200,000
Utilidad cobertura neta fee -110,250
Impuesto ganancia capital -30,870
Utilidad neta c/ cobertura -79,380 -79,380
 Pf = Precio contrato futuro
ás bajos posibles.

subirán dentro de 6 meses a 120 (en 6 meses-PX),

o menor de 130 (Hoy-Pf).

35 mil onzas.

0%
en un contrato de futuros según el mercado (Hoy-Pf)

me permite comprar a 130

pagado 4,2 MM
endo uso del futuro
por negatividad

esto a la ganancia de capital por la utilidad

Sea un COMPRADOR de ORO con una NECESIDAD programada para los proximos 6 meses

Percepcion ALZA COBERTURA LARGA

Necesidad 100,000 ONZAS
% cobertura 150%
Fee 2%
IGK 28%
Precios de referencia

Px Pf Base
Hoy 150 130
en 6 meses 180 185

Calcular
1 Inversion Para fijar el precio
2 Costo de los impuestos
3 Inversion sin cobertura
4 Utilidad de la cobertura si la hubo
5 Diferencia de la Inversion con cobertura y sin cobertura
6 Si solo se hubiera coberturado el 25% ¿Cuánto hubiera dejado de ganar o cuanto perdia?
a los proximos 6 meses
RESOLUCIÓN:

A. Razonamiento: Px = Precio spot

Soy un comprador de oro, por lo que debo buscar comprar a los precios más bajos posibles.

Hoy la onza cotiza a 150 (Hoy-Px) y tengo la percepción de que los precios subirán dentro de 6 mese
por lo que decido tomar una cobertura (futuro) hoy para asegurar un precio menor de 130 (Hoy-Pf)

Procedo a fijar un precio hoy (Hoy-Pf) mediante un contrato de futuro por 100 mil onzas.

B. Cobertura:
Necesidad 100,000 ONZAS
% de cobertura 150% % sin cobert.
Precio cobertura 130 Hoy fijo un precio en un contrato de futur
Monto a pagar en 6 meses 19,500,000 Pago en 6 meses
Fee 390,000 Pago hoy

C. Resultado cobertura:
Dentro de 6 meses, el precio spot del activo está en 180 (en 6 meses-Px)
Si compro en el mercado al contado pagaría 180, pero tengo un futuro que me permite comprar a 1
Monto si comprara en spot 18,000,000 Sin futuro habría pagado 18 MM
Monto de compra 10,500,000 Pago 10,5 MM haciendo uso del futuro
o cuanto perdia? Utilidad cobertura 7,500,000 Ahorro de 7,5 MM por tomar cobertura
Utilidad cobertura neta fee 7,110,000 Pero hice un gasto por fee para tener est
Impuesto ganancia capital 1,990,800 Debo pagar impuesto a la ganancia de ca
Utilidad neta c/ cobertura 5,119,200

1. Inversion Para fijar el precio

Monto a pagar en 6 meses 19,500,000
Fee 390,000
19,890,000

2. Costo de los impuestos

Impuesto ganancia capital 1,990,800

3. Inversión sin cobertura

Monto si comprara en spot 18,000,000

4. Utilidad de la cobertura
Utilidad cobertura 7,500,000
Utilidad cobertura neta fee 7,110,000
Utilidad neta c/ cobertura 5,119,200

5. Diferencia operación con cobertura y sin cobertura

Inversión con cobertura 12,880,800
Inversión sin cobertura 18,000,000
5,119,200

6. Si solo se coberturaba 25%

Monto si comprara en spot 18,000,000
Monto por compra
Utilidad cobertura 18,000,000
Utilidad cobertura neta fee 1,777,500
Impuesto ganancia capital 497,700
Utilidad neta c/ cobertura 1,279,800
 Pf = Precio contrato futuro
más bajos posibles.

s subirán dentro de 6 meses a 180 (en 6 meses-PX),

cio menor de 130 (Hoy-Pf).

r 100 mil onzas.

-50%
cio en un contrato de futuros según el mercado (Hoy-Pf)

e me permite comprar a 130

ía pagado 18 MM
haciendo uso del futuro
MM por tomar cobertura
asto por fee para tener esta cobertura
puesto a la ganancia de capital por la utilidad
Sea un COMPRADOR de ORO con una NECESIDAD programada para los proximos 6 meses

Percepcion ALZA COBERTURA LARGA

Necesidad 100,000 ONZAS
% cobertura 150%
Fee 2%
IGK 28%
Precios de referencia

Px Pf Base
Hoy 150 130
en 6 meses 120 120

Calcular
1 Inversion Para fijar el precio
2 Costo de los impuestos
3 Inversion sin cobertura
4 Utilidad de la cobertura si la hubo
5 Diferencia de la Inversion con cobertura y sin cobertura
6 Si solo se hubiera coberturado el 25% ¿Cuánto hubiera dejado de ganar o cuanto perdia?
a los proximos 6 meses
RESOLUCIÓN:

A. Razonamiento: Px = Precio spot

Soy un comprador de oro, por lo que debo buscar comprar a los precios más bajos posibles.

Hoy la onza cotiza a 150 (Hoy-Px) y tengo la percepción de que los precios subirán dentro de 6 mese
PX), por lo que decido tomar una cobertura (futuro) hoy para asegurar un precio menor de 130 (Ho

Procedo a fijar un precio hoy (Hoy-Pf) mediante un contrato de futuro por 100 mil onzas.

B. Cobertura:
Necesidad 100,000 ONZAS
% de cobertura 150% % sin cobert.
Precio cobertura 130 Hoy fijo un precio en un contrato de futur
Monto a pagar en 6 meses 19,500,000 Pago en 6 meses
Fee 390,000 Pago hoy

C. Resultado cobertura:
Dentro de 6 meses, el precio spot del activo está en 120 (en 6 meses-Px)
Si compro en el mercado al contado pagaría 120, pero tengo un futuro que me permite comprar a 1
Monto si comprara en spot 12,000,000 Sin futuro habría pagado 12 MM
Monto de compra 13,500,000 Pago 13,5 MM haciendo uso del futuro
o cuanto perdia? Utilidad cobertura -1,500,000 No hay cobertura por negatividad
Utilidad cobertura neta fee -1,890,000 Sin cobertura neta
Impuesto ganancia capital (529,200) Debo pagar impuesto a la ganancia de ca
Utilidad neta c/ cobertura (1,360,800)

1. Inversion Para fijar el precio

Monto a pagar en 6 meses 19,500,000
Fee 390,000
19,890,000

2. Costo de los impuestos

Impuesto ganancia capital -529,200

3. Inversión sin cobertura

Monto si comprara en spot 12,000,000

4. Utilidad de la cobertura
Utilidad cobertura -1,500,000
Utilidad cobertura neta fee -1,890,000
Utilidad neta c/ cobertura -1,360,800

5. Diferencia operación con cobertura y sin cobertura

Inversión con cobertura 13,360,800
Inversión sin cobertura 12,000,000
-1,360,800

6. Si solo se coberturaba 25%

Monto si comprara en spot 12,000,000
Monto por compra
Utilidad cobertura 12,000,000
Utilidad cobertura neta fee -472,500
Impuesto ganancia capital -132,300
Utilidad neta c/ cobertura -340,200
 Pf = Precio contrato futuro
más bajos posibles.

s subirán dentro de 6 meses a 120 (en 6 meses-

n precio menor de 130 (Hoy-Pf).

r 100 mil onzas.

-50%
cio en un contrato de futuros según el mercado (Hoy-Pf)

ue me permite comprar a 130

ía pagado 12 MM
haciendo uso del futuro
ura por negatividad

puesto a la ganancia de capital por la utilidad

Sea un productor de CAFÉ con una produccion programada para los proximos 6 meses

Percepcion BAJA COBERTURA EN CORTO

Necesidad 75,000 QUINTALES
% cobertura 100%
Fee 2%
IGK 28%
Precios de referencia

Px Pf Base
Hoy 150 130
en 6 meses 119 110

Calcular
1 Inversion Para fijar el precio
2 Costo de los impuestos
3 Inversion sin cobertura
4 Utilidad de la cobertura si la hubo
5 Diferencia de la Inversion con cobertura y sin cobertura
6 Si solo se hubiera coberturado el 25% ¿Cuánto hubiera dejado de ganar o cuanto perdia?
a los proximos 6 meses
RESOLUCIÓN:

A. Razonamiento: Px = Precio spot

Soy un comprador de café, por lo que debo buscar comprar a los precios más bajos posibles.

Hoy el quintal cotiza a 150 (Hoy-Px) y tengo la percepción de que los precios subirán dentro de 6 me
meses-PX), por lo que decido tomar una cobertura (futuro) hoy para asegurar un precio menor de 1

Procedo a fijar un precio hoy (Hoy-Pf) mediante un contrato de futuro por 75 mil quintales.

B. Cobertura:
Necesidad 75,000 QUINTALES
% de cobertura 100% % sin cobert.
Precio cobertura 130 Hoy fijo un precio en un contrato de futuros seg
Monto a pagar en 6 meses 9,750,000 Pago en 6 meses
Fee 195,000 Pago hoy

C. Resultado cobertura:
Dentro de 6 meses, el precio spot del activo está en 119 (en 6 meses-Px)
Si compro en el mercado al contado pagaría 119, pero tengo un futuro que me permite comprar a 1
Monto si comprara en spot 8,925,000 Sin futuro habría pagado 8.9 MM
Monto de compra 9,750,000 Pago 9.7 MM haciendo uso del futuro
nar o cuanto perdia? Utilidad cobertura -825,000 No hay cobertura por negatividad
Utilidad cobertura neta fee -1,020,000 Sin cobertura neta
Impuesto ganancia capital (285,600) Debo pagar impuesto a la ganancia de capital p
Utilidad neta c/ cobertura (734,400)

1. Inversion Para fijar el precio

Monto a pagar en 6 meses 9,750,000
Fee 195,000
9,945,000

2. Costo de los impuestos

Impuesto ganancia capital -285,600

3. Inversión sin cobertura

Monto si comprara en spot 8,925,000

4. Utilidad de la cobertura
Utilidad cobertura -825,000
Utilidad cobertura neta fee -1,020,000
Utilidad neta c/ cobertura -734,400

5. Diferencia operación con cobertura y sin cobertura

Inversión con cobertura 9,659,400
Inversión sin cobertura 8,925,000
-734,400

6. Si solo se coberturaba 25%

Monto si comprara en spot 8,925,000
Monto por compra
Utilidad cobertura 8,925,000
Utilidad cobertura neta fee -255,000
Impuesto ganancia capital -71,400
Utilidad neta c/ cobertura -183,600
 Pf = Precio contrato futuro
recios más bajos posibles.

os precios subirán dentro de 6 meses a 119 (en 6

ra asegurar un precio menor de 130 (Hoy-Pf).

uro por 75 mil quintales.

0%
cio en un contrato de futuros según el mercado (Hoy-Pf)

turo que me permite comprar a 130

ía pagado 8.9 MM
haciendo uso del futuro
ura por negatividad

puesto a la ganancia de capital por la utilidad

Sea un productor de CAFÉ con una produccion programada para los proximos 6 meses

Percepcion BAJA COBERTURA EN CORTO

Necesidad 100,000 QUINTALES
% cobertura 75%
Fee 2%
IGK 28%
Precios de referencia

Px Pf Base
Hoy 150 130
en 6 meses 120 140

Calcular
1 Inversion Para fijar el precio
2 Costo de los impuestos
3 Inversion sin cobertura
4 Utilidad de la cobertura si la hubo
5 Diferencia de la Inversion con cobertura y sin cobertura
6 Si solo se hubiera coberturado el 25% ¿Cuánto hubiera dejado de ganar o cuanto perdia?
a los proximos 6 meses
RESOLUCIÓN:

A. Razonamiento: Px = Precio spot

Soy un comprador de café, por lo que debo buscar comprar a los precios más bajos posibles.

Hoy el quintal cotiza a 150 (Hoy-Px) y tengo la percepción de que los precios subirán dentro de 6 me
meses-PX), por lo que decido tomar una cobertura (futuro) hoy para asegurar un precio menor de 1

Procedo a fijar un precio hoy (Hoy-Pf) mediante un contrato de futuro por 100 mil quintales.

B. Cobertura:
Necesidad 100,000 QUINTALES
% de cobertura 75% % sin cobert.
Precio cobertura 130 Hoy fijo un precio en un contrato de futuros segú
Monto a pagar en 6 meses 9,750,000 Pago en 6 meses
Fee 195,000 Pago hoy

C. Resultado cobertura:
Dentro de 6 meses, el precio spot del activo está en 120 (en 6 meses-Px)
Si compro en el mercado al contado pagaría 120, pero tengo un futuro que me permite comprar a 1
Monto si comprara en spot 12,000,000 Sin futuro habría pagado 12 MM
Monto de compra 12,750,000 Pago 12.7 MM haciendo uso del futuro
nar o cuanto perdia? Utilidad cobertura -750,000 No hay cobertura por negatividad
Utilidad cobertura neta fee -945,000 Sin cobertura neta
Impuesto ganancia capital (264,600) Debo pagar impuesto a la ganancia de capital po
Utilidad neta c/ cobertura (680,400)

1. Inversion Para fijar el precio

Monto a pagar en 6 meses 9,750,000
Fee 195,000
9,945,000

2. Costo de los impuestos

Impuesto ganancia capital -264,600

3. Inversión sin cobertura

Monto si comprara en spot 12,000,000

4. Utilidad de la cobertura
Utilidad cobertura -750,000
Utilidad cobertura neta fee -945,000
Utilidad neta c/ cobertura -680,400

5. Diferencia operación con cobertura y sin cobertura

Inversión con cobertura 12,680,400
Inversión sin cobertura 12,000,000
-680,400

6. Si solo se coberturaba 25%

Monto si comprara en spot 12,000,000
Monto por compra
Utilidad cobertura 12,000,000
Utilidad cobertura neta fee -236,250
Impuesto ganancia capital -66,150
Utilidad neta c/ cobertura -170,100
 Pf = Precio contrato futuro
precios más bajos posibles.

los precios subirán dentro de 6 meses a 120 (en 6

ara asegurar un precio menor de 130 (Hoy-Pf).

turo por 100 mil quintales.

25%
cio en un contrato de futuros según el mercado (Hoy-Pf)

uturo que me permite comprar a 130

ía pagado 12 MM
haciendo uso del futuro
ura por negatividad

puesto a la ganancia de capital por la utilidad

Sea un productor de CAFÉ con una produccion programada para los proximos 6 meses

Percepcion BAJA COBERTURA EN CORTO

Necesidad 50,000 QUINTALES
% cobertura 100%
Fee 2%
IGK 28%
Precios de referencia

Px Pf Base
Hoy 150 130
en 6 meses 160 160

Calcular
1 Inversion Para fijar el precio
2 Costo de los impuestos
3 Inversion sin cobertura
4 Utilidad de la cobertura si la hubo
5 Diferencia de la Inversion con cobertura y sin cobertura
6 Si solo se hubiera coberturado el 25% ¿Cuánto hubiera dejado de ganar o cuanto perdia?
a los proximos 6 meses
RESOLUCIÓN:

A. Razonamiento: Px = Precio spot

Soy un comprador de café, por lo que debo buscar comprar a los precios más bajos posibles.

Hoy el quintal cotiza a 150 (Hoy-Px) y tengo la percepción de que los precios subirán dentro de 6 me
meses-PX), por lo que decido tomar una cobertura (futuro) hoy para asegurar un precio menor de 1

Procedo a fijar un precio hoy (Hoy-Pf) mediante un contrato de futuro por 50 mil quintales.

B. Cobertura:
Necesidad 50,000 QUINTALES
% de cobertura 100% % sin cobert.
Precio cobertura 130 Hoy fijo un precio en un contrato de futuros s
Monto a pagar en 6 meses 6,500,000 Pago en 6 meses
Fee 130,000 Pago hoy

C. Resultado cobertura:
Dentro de 6 meses, el precio spot del activo está en 120 (en 6 meses-Px)
Si compro en el mercado al contado pagaría 120, pero tengo un futuro que me permite comprar a 1
Monto si comprara en spot 8,000,000 Sin futuro habría pagado 8 MM
Monto de compra 6,500,000 Pago 6.5 MM haciendo uso del futuro
nar o cuanto perdia? Utilidad cobertura 1,500,000 Ahorro de 1,5 MM por tomar cobertura
Utilidad cobertura neta fee 1,370,000 Pero hice un gasto por fee para tener esta co
Impuesto ganancia capital 383,600 Debo pagar impuesto a la ganancia de capita
Utilidad neta c/ cobertura 986,400

1. Inversion Para fijar el precio

Monto a pagar en 6 meses 6,500,000
Fee 130,000
6,630,000

2. Costo de los impuestos

Impuesto ganancia capital 383,600

3. Inversión sin cobertura

Monto si comprara en spot 8,000,000

4. Utilidad de la cobertura
Utilidad cobertura 1,500,000
Utilidad cobertura neta fee 1,370,000
Utilidad neta c/ cobertura 986,400

5. Diferencia operación con cobertura y sin cobertura

Inversión con cobertura 7,013,600
Inversión sin cobertura 8,000,000
986,400

6. Si solo se coberturaba 25%

Monto si comprara en spot 8,000,000
Monto por compra
Utilidad cobertura 8,000,000
Utilidad cobertura neta fee 342,500
Impuesto ganancia capital 95,900
Utilidad neta c/ cobertura 246,600
 Pf = Precio contrato futuro
cios más bajos posibles.

precios subirán dentro de 6 meses a 160 (en 6

asegurar un precio menor de 130 (Hoy-Pf).

o por 50 mil quintales.

0%
cio en un contrato de futuros según el mercado (Hoy-Pf)

o que me permite comprar a 130

ía pagado 8 MM
haciendo uso del futuro
MM por tomar cobertura
asto por fee para tener esta cobertura
puesto a la ganancia de capital por la utilidad
Sea un productor de CAFÉ con una produccion programada para los proximos 6 meses

Percepcion BAJA COBERTURA EN CORTO

Necesidad 50,000 QUINTALES
% cobertura 100%
Fee 2.50%
IGK 28%
Precios de referencia

Px Pf Base
Hoy 150 130
en 6 meses 120 125

Calcular
1 Inversion Para fijar el precio
2 Costo de los impuestos
3 Inversion sin cobertura
4 Utilidad de la cobertura si la hubo
5 Diferencia de la Inversion con cobertura y sin cobertura
6 Si solo se hubiera coberturado el 25% ¿Cuánto hubiera dejado de ganar o cuanto perdia?
a los proximos 6 meses
RESOLUCIÓN:

A. Razonamiento: Px = Precio spot

Soy un comprador de café, por lo que debo buscar comprar a los precios más bajos posibles.

Hoy el quintal cotiza a 150 (Hoy-Px) y tengo la percepción de que los precios subirán dentro de 6 me
meses-PX), por lo que decido tomar una cobertura (futuro) hoy para asegurar un precio menor de 1

Procedo a fijar un precio hoy (Hoy-Pf) mediante un contrato de futuro por 50 mil quintales.

B. Cobertura:
Necesidad 50,000 QUINTALES
% de cobertura 100% % sin cobert.
Precio cobertura 130 Hoy fijo un precio en un contrato de futuros seg
Monto a pagar en 6 meses 6,500,000 Pago en 6 meses
Fee 162,500 Pago hoy

C. Resultado cobertura:
Dentro de 6 meses, el precio spot del activo está en 120 (en 6 meses-Px)
Si compro en el mercado al contado pagaría 120, pero tengo un futuro que me permite comprar a 1
Monto si comprara en spot 6,000,000 Sin futuro habría pagado 6 MM
Monto de compra 6,500,000 Pago 6.5 MM haciendo uso del futuro
nar o cuanto perdia? Utilidad cobertura -500,000 No hay cobertura por negatividad
Utilidad cobertura neta fee -662,500 Sin cobertura neta
Impuesto ganancia capital (185,500) Debo pagar impuesto a la ganancia de capital p
Utilidad neta c/ cobertura (477,000)

1. Inversion Para fijar el precio

Monto a pagar en 6 meses 6,500,000
Fee 162,500
6,662,500

2. Costo de los impuestos

Impuesto ganancia capital -185,500

3. Inversión sin cobertura

Monto si comprara en spot 6,000,000

4. Utilidad de la cobertura
Utilidad cobertura -500,000
Utilidad cobertura neta fee -662,500
Utilidad neta c/ cobertura -477,000

5. Diferencia operación con cobertura y sin cobertura

Inversión con cobertura 6,477,000
Inversión sin cobertura 6,000,000
-477,000

6. Si solo se coberturaba 25%

Monto si comprara en spot 6,000,000
Monto por compra
Utilidad cobertura 6,000,000
Utilidad cobertura neta fee -165,625
Impuesto ganancia capital -46,375
Utilidad neta c/ cobertura -119,250
 Pf = Precio contrato futuro
recios más bajos posibles.

os precios subirán dentro de 6 meses a 120 (en 6

ra asegurar un precio menor de 130 (Hoy-Pf).

uro por 50 mil quintales.

0%
cio en un contrato de futuros según el mercado (Hoy-Pf)

turo que me permite comprar a 130

ía pagado 6 MM
haciendo uso del futuro
ura por negatividad

puesto a la ganancia de capital por la utilidad

Sea un productor de CAFÉ con una produccion programada para los proximos 6 meses

Percepcion BAJA COBERTURA EN CORTO

Necesidad 37,500 QUINTALES
% cobertura 75%
Fee 3%
IGK 28%
Precios de referencia

Px Pf Base
Hoy 150 130
en 6 meses 140 125

Calcular
1 Inversion Para fijar el precio
2 Costo de los impuestos
3 Inversion sin cobertura
4 Utilidad de la cobertura si la hubo
5 Diferencia de la Inversion con cobertura y sin cobertura
6 Si solo se hubiera coberturado el 25% ¿Cuánto hubiera dejado de ganar o cuanto perdia?
a los proximos 6 meses
RESOLUCIÓN:

A. Razonamiento: Px = Precio spot

Soy un comprador de café, por lo que debo buscar comprar a los precios más bajos posibles.

Hoy el quintal cotiza a 150 (Hoy-Px) y tengo la percepción de que los precios subirán dentro de 6 me
meses-PX), por lo que decido tomar una cobertura (futuro) hoy para asegurar un precio menor de 1

Procedo a fijar un precio hoy (Hoy-Pf) mediante un contrato de futuro por 37,5 mil quintales.

B. Cobertura:
Necesidad 37,500 QUINTALES
% de cobertura 75% % sin cobert.
Precio cobertura 130 Hoy fijo un precio en un contrato de futuros segú
Monto a pagar en 6 meses 3,656,250 Pago en 6 meses
Fee 109,688 Pago hoy

C. Resultado cobertura:
Dentro de 6 meses, el precio spot del activo está en 140 (en 6 meses-Px)
Si compro en el mercado al contado pagaría 140, pero tengo un futuro que me permite comprar a 1
Monto si comprara en spot 5,250,000 Sin futuro habría pagado 6 MM
Monto de compra 4,968,750 Pago 6.5 MM haciendo uso del futuro
nar o cuanto perdia? Utilidad cobertura -281,250 No hay cobertura por negatividad
Utilidad cobertura neta fee -390,938 Sin cobertura neta
Impuesto ganancia capital (109,463) Debo pagar impuesto a la ganancia de capital p
Utilidad neta c/ cobertura (281,475)

1. Inversion Para fijar el precio

Monto a pagar en 6 meses 3,656,250
Fee 109,688
3,765,938

2. Costo de los impuestos

Impuesto ganancia capital -109,463

3. Inversión sin cobertura

Monto si comprara en spot 5,250,000

4. Utilidad de la cobertura
Utilidad cobertura -281,250
Utilidad cobertura neta fee -390,938
Utilidad neta c/ cobertura -281,475

5. Diferencia operación con cobertura y sin cobertura

Inversión con cobertura 4,968,975
Inversión sin cobertura 5,250,000
281,025

6. Si solo se coberturaba 25%

Monto si comprara en spot 5,250,000
Monto por compra 1,225,781
Utilidad cobertura 4,024,219
Utilidad cobertura neta fee -97,734
Impuesto ganancia capital -27,366
Utilidad neta c/ cobertura -70,369
 Pf = Precio contrato futuro
precios más bajos posibles.

os precios subirán dentro de 6 meses a 140 (en 6

ra asegurar un precio menor de 130 (Hoy-Pf).

turo por 37,5 mil quintales.

25%
cio en un contrato de futuros según el mercado (Hoy-Pf)

turo que me permite comprar a 130

ía pagado 6 MM
haciendo uso del futuro
ura por negatividad

puesto a la ganancia de capital por la utilidad