1.

Usted, tesorero del banco XYZ se encuentra en una posición de liquidez muy por encima de lo requerido en su cuenta de
Por lo tanto, decide participar en la subasta de valores que se adjudican los días lunes y se liquidan en T + 2; es decir, usted pa
Dispone de L. 500.0 millones y decide comprar a un plazo de 196 días con un rendimiento esperado, según sus cálculos, de 6.7

Los bonos le fueron adjudicados a su banco. Invierta casi todo el dinero disponible; es decir, NO descuente su utilidad.

Después de 93 días y ante una repentina pérdida de depósitos, usted requiere liquidez; por lo que decide ofrecer en venta en
secundario todo el paquete de bonos que había comprado. Los ofrece y recibe las siguientes ofertas:

i. Una por el 45% del valor nominal comprado por Usted. Le solicitan un rendimiento de 7.0% y
ii. ii) otra por el 45% del valor nominal comprado por Usted por el que Usted, hábil financiero, ofreció -y le aceptaron- 6.50%

Las transacciones se liquidarían en T + 0 por lo que Usted acepta las ofertas y liquida ese mismo día.

Se pide:

A. Determinar los precios de compra y venta de las todas las transacciones

B. Determinar la rentabilidad absoluta recibida por su banco en ese paquete de transacciones
C. Determinar el rendimiento porcentual recibido por su banco en ese paquete de transacciones.
D. Determine si fue correcta y oportuna la compra, y la venta de dichas transacciones

500,000,000.00
plazo 196
tasa 6.75%
T+2

P% 1/(1+((196/360)*0.0675))
P% 0.96455269
P% 96.4552689%

Total a recibir 518,375,000.00

Precio de Compra 500,000,000.00

Oferta 1 Oferta 2
P% 1/(1+(103/360)*0.07) P%
P% 0.98036545845701 P%

Precio de venta 228,688,625.04 Precio de venta

 Escenario si hubiera el 10% restante a una tasa 6.5%
Precio total de venta 457,698,428.83 Precio total de venta
10% que n se vendio
Precio de compra 450,000,000.00 Precio de compra
Ganancia absoluta 7,698,428.83 Ganancia absoluta

Ganancia relativa 6.6223% Ganancia relativa

ncima de lo requerido en su cuenta de encaje en el BCH.
se liquidan en T + 2; es decir, usted pagará el miércoles.
to esperado, según sus cálculos, de 6.75%.

ecir, NO descuente su utilidad.

por lo que decide ofrecer en venta en mercado

entes ofertas:

de 7.0% y
anciero, ofreció -y le aceptaron- 6.50% de rendimiento.

e mismo día.

acciones
nsacciones.

1/(1+(103/360)*0.065)
0.9817423199116

229,009,803.79
ubiera el 10% restante a una tasa 6.5%
457,698,428.83
50,891,067.51
- 500,000,000.00
8,589,496.33

6.5376%
2. Se le recuerda que hubo una disminución de la TPM adoptada por el BCH en 13FEB2020
que pasó de 5.25% a 4.50%. El BCH continuará utilizando las operaciones de mercado abierto
(OMA) como principal instrumento de política monetaria y, por lo tanto, continuará ofreciendo
en venta, letras de cambio estructuradas, cada 14 días con fecha de liquidación en T + 2, es
decir, 2 días después de su adjudicación.

Como tesorero de un banco mediano Ud. dispone de L. 100 millones de exceso de liquidez y la
división de créditos de su banco no prevé una demanda atípica de crédito; es decir, no espera
una abrupta demanda de crédito. Con sus L. 100.0 millones disponibles Usted decidió comprar
L/C a plazo de 182 días, con precio de 96.889575% y le fue adjudicado. Su jefe le pide:

A. Informar la tasa de rendimiento obtenida

B. Informar el valor pagado por su inversión. (Ud. debió invertirse toda, o casi toda, la suma
disponible. No invierta de demás)
C. El sobrante de dinero que quedó en su cuenta de encaje.
D. Cuál es la expectativa de ganancia absoluta (Lempiras) al vencimiento.

100,000,000.00
P% 96.889575%
Plazo 182
Valor nominal maximo a comprar
A recibir según ivertir 103,210,278.30
Inversion 100,000,000.00
Utilida absluta 3,210,278.30
Rndimiento 6.35%

INSISO A
Valor adjudicado por BCH
A recibir 103,210,000.00
Precio de compra 99,999,730.36
Utilida absluta 3,210,269.64
Rendimiento 6.350% Tasa de rendimiento

Cuenta de encaje
Disponible 100,000,000.00
Valor adjudicado 99,999,730.36
Total sobrante cuenta 269.64
3. Después de 28 días de mantener esa inversión, Ud. decidió vender la inversión
–a un solo comprador- con los escenarios de rendimientos siguientes:

A. Rebaje 0.50% al rendimiento que Usted obtuvo cuando compró

B. Sume 0.50% al rendimiento que Usted obtuvo cuando compró
C. Usted vendió al mismo rendimiento que usted obtuvo cuando compró

En cada escenario, defina cuál fue el rendimiento –absoluto (Lempiras ganados) y

relativo (porcentaje de rendimiento)- obtenido, si lo hubiera, para su banco.

Valor adjudicado por BCH

A recibir 103,210,000.00
Precio de compra 99,999,730.36
Utilida absluta 3,210,269.64
Rndimiento 6.35%

Escenario A
Rndimiento 5.85%

Valor de L/C 103,210,000.00

P% 0.975585961318016
Precio de Venta 100,690,227.07
Precio de Compra 99,999,730.36
Utilida absluta 690,496.71
Rendimiento 8.88%

Escenario B
Rndimiento 6.85%

Valor de L/C 103,210,000.00

P% 0.971531430391122
Precio de Venta 100,271,758.93
Precio de Compra 99,999,730.36
Utilida absluta 272,028.57
Rendimiento 3.50%

Escenario C
Rndimiento 6.35%

Valor de L/C 103,210,000.00

P% 0.973554474429321
Precio de Venta 100,480,557.31
Precio de Compra 99,999,730.36
Utilida absluta 480,826.95
Rendimiento 6.18%
4. Suponga que, en vez de vender en mercado secundario,
Usted recurre al BCH a solicitar una transacción de REPO, la
que perfecciona con un rendimiento de 2% arriba del
rendimiento obtenido por Usted en mercado primario, con
un plazo de 14 días y un haircut de 95%. Analice ambas
transacciones en el momento de vencimiento del repo
(después de los 14 días) y también, al vencimiento de la
inversión (en el día 182).

Valor adjudicado por BCH

Vaor LC 103,210,000.00
Precio de compra 99,999,730.36
Utilida absluta 3,210,269.64
Rndimiento 6.35%

Escenario 1
Valor LC 103,210,000.00
P% 0.9655124323136
Precio venta a BCH 99,650,538.14
Valor a recibir de BCH 95% 94,668,011.23

Al vencimiento a 140 dias

Valor LC 103,210,000.00
P% 0.9685490597003
Precio venta a BCH 99,963,948.45
Recompra a BCH 94,965,751.03

Costo del reporto

Precio de compra 94,965,751.03
Precio de venta 94,668,011.23
Costo del reporto 297,739.80

Analisis de la inversion
Valor LC 103,210,000.00
Precio de compra 99,999,730.36
Costo del reporto 297,739.80
Uilidad absoluta 2,912,529.85
Utilidad Relativa 6.24%
 5. Un inversionista desea ingresar al
mercado de letras del BCH, y una casa de
bolsa le ofrece en venta una
participación en un título que ellos
previamente habían comprado. Le
ofrecen vender a 98.522167% y el
vencimiento ocurrirá dentro de 90 días.
Usted, un experto corredor de bolsa le
ayudará a tomar la mejor decisión, ya
que en el banco LFS le ofrecen una tasa
de 3% sobre depósitos equivalentes en
monto y plazo.
Tasa banco LFS
P%= 98.522167% 3%
90 dias
Rendimiento 6% anual
1.50% en 90 dias

i= ((1-B16)/B16)*(360/90)

i= 0.0600

i= 6%