UNIVERSIDAD NACIONAL

JOSÉ FAUSTINO SÁNCHEZ CARRIÓN

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS CONTABLES Y FINANCIERAS

Escuela Profesional de Economía y Finanzas

LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

Presentado por:

ADRIAN GONZALO MAS PALACIOS

ALFREDO STANLEY MORALES OLORTEGUI
YAMILEE YADHIRA ROJAS PRÍNCIPE
SEBASTIAN RONALD VERAMENDI BORJA

Docente: Mag. GISEL PAREDES TERROBA

Huacho, Perú

2022
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DEDICATORIA

Queremos dedicar el presente trabajo, en primer lugar,

a la maestra y magister económica Gisell Paredes

Terroba, por ser de gran ayuda en el proceso de

aprendizaje para elaborar un trabajo impecable. Y,

además, inspirarnos con su amplia experiencia, a seguir

en esta disciplina tan bonita como es la Economía.

Va dirigido también a los demás docentes, que

complementan nuestros conocimientos y hacen que un

curso se relacione con otro, facilitando el proceso de

aprendizaje y ejecución a la hora de los trabajos.

Y, por último, pero no menos importante, a nuestros

familiares, que están siempre brindándonos su apoyo y

su aliento en este largo proceso que nos toca recorrer.

 3

ÍNDICE

DEDICATORIA...................................................................................................................................2

ÍNDICE.................................................................................................................................................3

RESUMEN............................................................................................................................................5

INTRODUCCIÓN................................................................................................................................6

LA BOLSA DE VALORES DE LIMA..............................................................................................7

1. Definición..................................................................................................................................................... 7

1.1. ¿Qué es la Bolsa de Valores?...............................................................................................................................7

1.2. ¿Qué hacen las bolsas de valores?......................................................................................................................8

1.3. ¿Qué tipo de valores o instrumentos financieros se negocian en la BVL?.........................................................8

2. Objetivo..................................................................................................................................................... 10

2.1. Funciones de la Bolsa de Valores de Lima (BVL)...............................................................................................10

3. Origen........................................................................................................................................................ 12

3.1. Reseña histórica de la Bolsa de Valores de Lima..............................................................................................13

4. Características............................................................................................................................................ 17

4.1. Mercado Pequeño.............................................................................................................................................17

4.2. Poca liquidez......................................................................................................................................................17

4.3. Alta concentración............................................................................................................................................17

5. Índice bursátil de la Bolsa de Valores de Lima.............................................................................................. 19

5.1. ¿Qué es un índice bursátil?...............................................................................................................................19

5.2. El índice general de la Bolsa de Valores de Lima..............................................................................................19

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5.3. Índices de la Bolsa de Valores de Lima..............................................................................................................20

6. Rendimientos más destacados.................................................................................................................... 32

6.1. En el transcurso de un año................................................................................................................................32

6.2. En un semestre..................................................................................................................................................34

6.3. Los mejores días para la BVL.............................................................................................................................34

7. El rendimiento menos destacado de la BVL................................................................................................. 35

7.1. El peor día de la BVL..........................................................................................................................................35

7.2. La baja de la Bolsa de Valores en el 2021.........................................................................................................35

8. Riesgos y Beneficios de Invertir en la BVL.................................................................................................... 37

8.1. ¿Cuáles son los beneficios de invertir en la Bolsa de Valores de Lima?...........................................................37

8.2. ¿Cuáles son los riesgos de invertir en la Bolsa de Valores de Lima?................................................................37

CONCLUSIONES:............................................................................................................................38

REFERENCIAS:................................................................................................................................39
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RESUMEN

El presente trabajo tiene como objetivo brindar información acerca de lo que es un

mercado de valores y de lo que es una bolsa de valores centrándose principalmente en la

Bolsa de Valores de Lima, tratando de explicar los factores que tienen un efecto en su

desarrollo.

Para lograr este objetivo se ha contado con una revisión exhaustiva de las fuentes de

referencia. Se ha reconocido los principales conceptos propuestos para un mercado de

valores y para una bolsa de valores y para la función que realizan, también se tuvo en cuenta

los antecedentes que explican el origen de la bolsa de valores y el entorno en el cuál surgió.

Se ha identificado las principales características que presenta la Bolsa de Valores y la

rentabilidad que tiene la BVL, teniendo en cuenta los mayores incrementos en la

capitalización bursátil y la variación del Índice General de la BVL en un año, un semestre y

en un día; así como también el riesgo que conlleva invertir en la bolsa de valores.

Se tuvo como resultado del trabajo de investigación que existen factores institucionales y

macroeconómicos que afectan el desarrollo de la BVL, pero que el sector más involucrado y,

a su vez, el más influyente, en el desarrollo de la Bolsa de Valores de Lima es el sector

minero, y que, debido a la dependencia que ha creado de este, resulta volviendo a la BVL en

una bolsa impredecible para el inversionista local.

Para concluir, se plantea que se promover la incorporación de nuevas empresas

nacionales de diversos sectores económicos para diversificar y que puedan contribuir en el

desarrollo de la Bolsa de Valores de Lima, para incrementar la producción local y del país en

general.
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INTRODUCCIÓN

Esta investigación trata de proporcionar información acerca de la Bolsa de Valores de

Lima sin detenerse a realizar juicios de que si está bien o no; sin lugar a; sin lugar a dudas, el

camino que tiene que seguir una empresa cualquiera para llegar a su meta es estar en armonía

con aquellos que rigen el mercado mundial, entendiéndose por armonía como el actuar de las

empresas por proporcionar bienes y servicios a la altura a la altura de su competencia. La

Bolsa de Valores crea un parámetro para comparar y analizar la situación de una empresa con

respecto a su competencia, para ello existen los índices financieros, se pretende además

orientar de una manera muy amplia acerca del significado de términos muy propios del

Mercado Bursátil e identificar los principales términos utilizados. Con el presente documento

se espera orientar a estudiantes universitarios o a todo aquel que se interese en conocer que es

la Bolsa de Valores de Lima y su interesante comportamiento.

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La Bolsa de Valores de Lima

1. Definición

La bolsa de valores es una entidad privada constituida como sociedad anónima, que

se encuentra oficialmente regulada, donde se realizan operaciones de compra y venta con

valores (acciones, bonos, papeles comerciales, etc.), allí se encuentran los demandantes y

ofertantes de valores negociando a través de sus corredores de bolsa.

Son importantes porque a través de ellos se da el encuentro directo entre las personas

que cuentan con dinero y desean invertirlo, denominados inversionistas, y los vendedores de

valores que pueden ser los propios inversionistas o las empresas que deciden vender valores

a cambio de dinero (capital) ya sea para desarrollar proyectos, para capital de trabajo o bien

para refinanciar deudas.

1.1. ¿Qué es la Bolsa de Valores?

La Bolsa no es más (ni menos) que un mercado y como en todo mercado, se

negocian una serie de productos, se ponen en contacto compradores y vendedores. Así,

efectivamente, en primer término, la Bolsa es punto de encuentro entre dos figuras muy

importantes en una economía: empresas y ahorradores. Las empresas que necesitan dinero

para alcanzar sus objetivos tienen diferentes formas de conseguirlos, una de las más

interesantes es acudir a la Bolsa y vender activos financieros financieros (acciones, bonos,

papeles comerciales, etc.) que hayan emitido.

La Bolsa de Valores es un Mercado Secundario Oficial donde se negocian con

exclusividad las acciones y valores que dan derecho a suscripción o conversión en acciones,

así como otros valores negociables, sin exclusividad en este caso. Las Bolsas de Valores se

pueden visualizar como mercados organizados y especializados, especializados, en los que

se realizan transacciones con títulos valores por medio de intermediarios autorizados,

conocidos como Casas de Bolsa o Puestos de Bolsa. Por lo consiguiente, las Bolsas ofrecen
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al público y a sus miembros las facilidades, mecanismos e instrumentos técnicos que

facilitan la negociación de títulos valores susceptibles de oferta pública, a precios

determinados mediante subasta. Dependiendo del momento en que un título ingresa al

mercado, estas negociaciones se transarían en el mercado primario o en el mercado

secundario.

1.2. ¿Qué hacen las bolsas de valores?

Su función principal es la custodia y administración de valores, así como facilitar la

liquidación y compensación de operaciones celebradas con valores dentro y fuera de bolsa.

Facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado de

valores al proveer la infraestructura necesaria para poner en contacto a oferentes y

demandantes de los valores cotizados.

Servir de lugar de negociación de títulos valores a través de las ruedas (reuniones

públicas de negociación en Bolsa) establecidas para ello.

Inscribir títulos o valores para ser negociados en la Bolsa realizando previamente la

revisión de los requisitos legales establecidos para tal fin.

Mantener en funcionamiento un mercado organizado que ofrezca a sus participantes

condiciones de seguridad, honorabilidad, corrección, transparencia (información) y

formación de precios de acuerdo con la compra y venta de títulos y la reglamentación

establecida para tal fin.

Reglamentar y vigilar las actuaciones de sus miembros y velar por el cumplimiento de

las disposiciones legales que permitan el desarrollo favorable del mercado y de

las operaciones bursátiles.

1.3. ¿Qué tipo de valores o instrumentos financieros se negocian en la BVL?

En la BVL se negocian:
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1.3.1. Valores de Renta Variable. Tienen una rentabilidad medida debido a sus cambios de

precio o cotización en bolsa, siendo variable y cambiar en base a ciertos factores como el

escenario internacional y nacional, desempeño y resultados de la empresa, política de

dividendos, expectativas, etc. Otorgan a su poseedor derechos de propiedad sobre el

patrimonio de la empresa. Pudiendo ser:

 Acciones comunes

 Acciones de inversión

 Certificados de suscripción preferente

 Cuotas de participación de fondos de inversión

1.3.2. Valores Representativos de Deuda: Son los que su rentabilidad se mide en términos

de una tasa de interés fija (pactada sin cambios para el periodo de la emisión), o de una

tasa de interés determinada (que puede variar a lo largo del lapso de tiempo, siendo

informado por la empresa antes de su colocación). Y le otorgan a su poseedor derechos

crediticios.

1.3.3. Bonos:

 Corporativos

 Subordinados

 De arrendamiento financiero

 Deuda soberana (Bonos soberanos y del Tesoro)

 Hipotecarios

 De titulización

1.3.4. Mercado de Instrumentos de Emisión no Masiva (MIENM):

o Pagarés

o Facturas En el MIENM la negociación es de valores NO inscritos.

 10

2. Objetivo

El objetivo principal de Bolsa de Valores de Lima S.A. es facilitar la negociación de

los valores inscritos en bolsa, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos para la

intermediación de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente.

2.1. Funciones de la Bolsa de Valores de Lima (BVL)

Según su estatuto, la Bolsa de Valores de Lima (BVL) tiene, entre otras, las siguientes

funciones:

 Proporcionar a sus asociados los locales, sistemas y mecanismos que les permitan, en

sus negociaciones diarias:

 Disponer de información transparente de las propuestas de compra y venta de

los valores

 La imparcial ejecución de las órdenes respectivas

 La liquidación eficiente de sus operaciones

 Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando los

servicios para ello, para procurar el desarrollo creciente del mercado.

 Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para su

negociación en Bolsa, y registrarlos.

 Ofrecer información al público sobre los Agentes de Intermediación y las operaciones

bursátiles.

 Divulgar y mantener a disposición del público información sobre la cotización de los

valores, así como de la marcha economía y los eventos trascendentes de los emisores.

 Velar porque sus asociados y quienes los representen actúen de acuerdo con los

principios de la ética comercial, las disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias

que les sean aplicables.

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 Publicar informes de la situación del Mercado de Valores y otras informaciones sobre

la actividad bursátil.

 Certificar la cotización de los valores negociados en Bolsa.

 Investigar continuamente acerca de las nuevas facilidades y productos que puedan ser

ofrecidos, tanto a los inversionistas actuales y potenciales cuanto, a los emisores,

proponiendo a la SMV, cuando corresponda, su introducción en la negociación bursátil.

 12

3. Origen

Existe discrepancia en la doctrina sobre el momento histórico preciso en el cual

aparecen las bolsas de valores, lo cual en gran medida se atribuye a la creciente rapidez con

la que se desarrollan los fenómenos propios de la actividad mercantil. Sin embargo, desde

que el hombre siente la necesidad de acudir en días específicos a un lugar común, con el

propósito de intercambiar bienes y mercancías, aparecen los primeros signos de las Bolsas.

El origen de la bolsa como institución se remonta al final del siglo XV, en concreto

en las ferias medievales de Europa Occidental, dónde se iniciaron las transacciones de títulos

de valores mobiliarios.

La palabra “bolsa” proviene de un edificio que perteneció a la familia Van der Bürse

en la ciudad de Brujas (Bélgica), donde se realizaban reuniones y encuentros de carácter

mercantil en el siglo XIII. El escudo de armas de los Bürse exhibía tres bolsas de piel, los

monederos de la época. Los habitantes de la ciudad flamenca comenzaron a denominar

Bürse1 a la actividad económica que se llevaba a cabo en aquella casa. (Origen de la palabra

bolsa, puesto que bürse significa bolsa en holandés.) Y fue así como la palabra prosperó

también en otros lugares para designar los centros de transacciones de valores. En los siglos

XIII y XIV, Bélgica fue un importante centro comercial en el que vivían unas 100.000

personas, población que superaba la de Londres y París.

El término inglés de bolsa, "stock market", proviene del nombre de un mercado

londinense de pescados y carnes del siglo XV llamado Stock Exchange, que recibió dicho

nombre debido a que se había construido en un lugar en el que habían estado un par de

pilotes que se utilizaban para castigar a los que cometían alguna ofensa. Existe una teoría

que explica que para dejar patente la participación en una empresa, se tomaba un garrote y se

1
Los habitantes de la ciudad flamenca comenzaron a denominar Bürse a la actividad económica que se llevaba a
cabo en aquella casa. Y fue así como la palabra prosperó también en otros lugares para designar los centros de
transacciones de valores.
 13

le hacían muescas por cada parte que perteneciera a cada propietario. De esta forma se

podían identificar los dueños de cada negocio.

Pero fue en el siglo XVII cuando los mercados de valores comenzaron a evolucionar

hasta llegar a lo que podríamos considerar la primera bolsa conocida, que según muchos

autores se considera la primera bolsa fue creada en Amberes, Bélgica, en 1460, y la segunda

en Ámsterdam, en los primeros años del siglo XVII, cuando esa ciudad se convirtió en el

centro del comercio mundial. La bolsa de valores como tal y con base en sus predecesoras,

surge después de la revolución francesa en el siglo XVIII fomentando el capitalismo en

lugar de un sistema feudal. Al mismo tiempo el término es acuñado por Adam Smith en su

obra “La riqueza de las naciones”.

No obstante. La Bolsa de Valores de Ámsterdam es considerada la más antigua del

mundo. Fue fundada en 1602 por la Compañía holandesa de las Indias Orientales (Verenigde

Oostindische Compagnie, o "VOC") para hacer tratos con sus acciones y bonos.

Posteriormente fue renombrada como Ámsterdam Bourse y fue la primera en negociar

formalmente con activos financieros.

La Bolsa de Ámsterdam también funcionó como mercado de productos coloniales.

Publicaba semanalmente un boletín que servía de punto de referencia de las transacciones.

Mucho tiempo después, la primacía la conquistó Londres, cuya bolsa de valores,

denominada London Stock Exchange, se fundó en 1801.

3.1. Reseña histórica de la Bolsa de Valores de Lima

El Perú cuenta con la presencia de una Bolsa de Valores desde el año 1857, aunque

se desenvolvía con un accionar mucho más limitado, así como con un nombre diferente, la

Bolsa de Comercio de Lima. Esta bolsa ha venido creciendo a lo largo de los años, llegando

a niveles importantes en comparación a años anteriores (BVL, 2018a).

 14

Actualmente, la Bolsa de Valores de Lima presenta cifras que superan a las de años

anteriores. El promedio del valor diario negociado fue de 35.63 millones de USD al final del

2017, el volumen negociado de renta variable (principalmente acciones) fue de 6,292.73

millones de USD para el mismo año, y el total del valor negociado durante el 2017 alcanzó

la cifra de 8,943.69 millones de USD. Por su lado, la capitalización bursátil para el mismo

año fue de 162,354.76 millones de USD. Esta capitalización bursátil está dada por las 284

empresas listadas, entre las que se encuentran compañías que tienen inscritos valores

mayoritariamente de renta variable. Adicionalmente, el 2017 se realizaban 632 operaciones

diarias en promedio en la Bolsa de Valores de Lima (BVL, 2018b). Estos indicadores

muestran un importante crecimiento del año 2016 al 2017, resultando en un incremento de

95% del promedio diario negociado, un 136% para el caso del volumen de renta variable, y

un 96% para el total de valores negociado en la Bolsa de Valores de Lima [BVL] (BVL,

2018c). Sin embargo, en relación con las demás bolsas de valores en América, y con una

capitalización bursátil doméstica de aproximadamente 100,000 millones de dólares al final

del 2017, la Bolsa de Valores de Lima representa solo el 0.27% del total de capitalización

bursátil doméstica de la región Américas (WFE, 2018b).

Es de vital importancia resaltar que, aunque el crecimiento de la bolsa de valores de

Lima, mencionado anteriormente, está dado principalmente por la capitalización bursátil de

la misma, algunos autores señalan que esta medida no sería la única a tomar en cuenta en lo

que a desarrollo de bolsas de valores se refiere. Es importante, entonces, definir qué se

entiende como “desarrollo” en cuanto a bolsas de valores concierne, puesto que la literatura

presenta otras variables a considerar para la medición del desarrollo de una bolsa de valores.

Por el momento, y para explicitar el problema, se utilizará la definición propuesta por Kamal

El-Wassal (2013), la cual señala que el desarrollo de una bolsa de valores se encuentra en los

siguientes elementos: i) tamaño del mercado de valores, ii) liquidez del mercado de valores,
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iii) volatilidad del mercado de valores, iv) concentración del mercado de valores, y v) la

relación del mercado de 4 valores con la actividad económico. Estos elementos se tratan con

más detalle más adelante en la investigación. De todos estos elementos del desarrollo

propuestos por el autor, el elemento más utilizado en la literatura para medir el desarrollo de

una bolsa de valores es el tamaño de la bolsa de valores. Así, tomando como base este

elemento, se puede apreciar que la Bolsa de Valores de Nueva York (New York Stock

Exchange), o NYSE por su siglas en inglés, se encuentra mucho más desarrollada, en

términos de tamaño, a nivel internacional, la cual cuenta con un promedio de valor diario

negociado de 169 billones (miles de millones) USD solo al 2013. Cuenta también con un

volumen negociado de 20.161 trillones (millones de millones) USD solo para el 2011. Y

finalmente con una capitalización bursátil de 19.3 trillones USD para el 2016 (NYSE, 2018).

Al revisar por el momento solo este elemento dentro del desarrollo de una bolsa,

queda clara la gran brecha en términos de tamaño que tiene la bolsa de valores en nuestro

país con respecto a la bolsa de Nueva York. De otro lado, luego de una revisión de la

literatura para el Perú dentro de bases bibliográficas como la base académica de la Pontificia

Universidad Católica del Perú, portales institucionales de la Bolsa de Valores de Lima

(BVL), del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) y de la Superintendencia de Mercado

de Valores (SMV), no se ha encontrado información relevante para el contexto peruano

acerca de qué se entiende por desarrollo de bolsa de valores, de cómo se podría desarrollar la

Bolsa de Valores de Lima (BVL), ni de qué acciones puntuales y estructuradas se están

tomando para desarrollarla. Existen esfuerzos individuales por parte de esta BVL, de la

SMV y de algunas Sociedades Agentes de Bolsa (SAB’s) por mejorar el alcance de la bolsa

de valores y su penetración en el mercado peruano, pero no existe un marco teórico

claramente definido que responda al contexto peruano y que sirva de guía para canalizar un

esfuerzo colectivo y estructurado para poder mejorar la situación de nuestra bolsa y, en

 16

especial, la gestión de la Bolsa de Valores de Lima y de su entorno a nivel político, público e

institucional. Dada la situación planteada, el objeto de estudio en la presente investigación

serán los factores de desarrollo de las bolsas de valores, en particular los factores

institucionales, y el sujeto de estudio será la Bolsa de Valores de Lima, entendida como el

mercado de valores peruano donde interactúan diversos actores.

En resumen, en el Perú, existe un mercado de valores aún muy poco desarrollado en

comparación con otras bolsas de valores en el mundo y con el grupo de bolsas de la región

América. A nivel académico, existe poco conocimiento respecto a cómo poder desarrollar la

Bolsa de Valores de Lima, en este sentido, el problema central de esta investigación es el del

poco conocimiento de variables puntuales y relevantes en el contexto peruano, que tengan

un impacto significativo en el tan poco desarrollado estado de la Bolsa de Valores de Lima.

Figura 1
La Bolsa de Valores de Lima

Nota. La Bolsa de Valores de Lima es una empresa privada que tiene como objetivo el
facilitar la negociación de valores inscritos en ella.
 17

4. Características

4.1. Mercado Pequeño

Una variable clave para medir el tamaño de un mercado de valores es su

capitalización bursátil, es decir, al multiplicar el número de las acciones que se negocian en él

por su precio.

En el caso de la BVL, según da cuenta el reporte de abril último de MILA News, la

capitalización bursátil en marzo del 2017 es de US$ 88,000 millones, siendo la menor cifra

de los países que conforman el mercado Integrado Latinoamericano (MILA).

Efectivamente, el mercado colombiano registra una capitalización bursátil de US$

105,000 millones; en tanto el chileno llega a los US$ 237,000 millones y el mexicano a los

US$ 416,000 millones.

4.2. Poca liquidez

La liquidez de un mercado bursátil se mide por los montos negociados en él. Durante

el primer trimestre del 2017, la bolsa mexicana registró negociaciones por más de US$

31,452 millones; mientras en el mercado chileno se hicieron operaciones por encima de los

US$ 7,170 millones; en Colombia por más de US$ 3,370 millones y en Perú apenas US$

1,774 millones.

Como vemos, la liquidez de la BVL es relativamente pequeña: en una semana, la

bolsa mexicana registra negociaciones por un valor mucho mayor que los que se realizan en

la plaza peruana.

4.3. Alta concentración

Las acciones mineras comunes representan el 36.5% del total del monto de los

papeles cotizan en la BVL. Le siguen los sectores bancos y financieras con una participación
 18

de 21.5%; diversas comunes con 20%; industriales comunes con 9.6%; y servicios públicos

con 6.6%.

Así, se puede apreciar una mayor concentración de la actividad bursátil en el sector

minero. Por esta razón es que la BVL es muy sensible a los cambios que puedan darse en el

exterior, especialmente cuando se contraen las cotizaciones de los metales como el oro y el

cobre, que son los que más producen las compañías mineras que cotizan en la plaza local.

Que la bolsa peruana sea pequeña, poco líquida y muy concentrada en algunos

papeles no debería desanimar a los inversionistas. Existen oportunidades de inversión -que

por supuesto deben ser evaluadas detenidamente- en acciones mineras que además de

ganancias en precios suelen repartir utilidades, así como en algunas de servicios públicos

como las de energía eléctrica, en el sector industrial (especialmente alimentos), etc.

Además, hemos mencionado el MILA, que es un mercado al que pertenece la BVL

junto a sus similares de Colombia, Chile y México, donde los inversores peruanos pueden

realizar operaciones de compra y venta de acciones desde el Perú, con lo cual se amplía

significativamente las opciones de armar carteras de inversión bursátil.

 19

5. Índice bursátil de la Bolsa de Valores de Lima

5.1. ¿Qué es un índice bursátil?

Un índice bursátil es un valor numérico que se calcula a partir de los precios de

mercado de cada una de las acciones que componen el índice en un momento dado. El

rendimiento de un índice es el cambio en su valor de un período a otro. Se utiliza para

mostrar el crecimiento de las empresas en un país, un sector económico específico o un tipo

de activo financiero. Los índices bursátiles que aglutinan las principales empresas de un país

son un excelente indicador de la economía.

5.2. El índice general de la Bolsa de Valores de Lima

En la actualidad, 282 empresas tienen valores listados en la BVL y la forma utilizada

para medir el rendimiento en conjunto de estas empresas es el Índice General. Este índice

está compuesto por las empresas más significativas para la BVL y el criterio para elegir estas

empresas está basado en la frecuencia de las operaciones de sus acciones, el número de

operaciones y los montos negociados. Una forma de analizar el dinamismo de la Bolsa de

Valores consiste en comparar el porcentaje de empresas que forman el Índice General y la

concentración de las cinco primeras empresas que conforman dicho índice.

Tradicionalmente, los principales índices de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) eran

tres: el Índice General de la BVL (IGBVL), el Índice Selectivo de la BVL (ISBVL) y el

Índice Nacional de Capitalización (INCA). Los dos primeros eran el índice de liquidez,

mientras que INCA era el índice de capitalización. Para que una acción sea incluida en uno

de estos índices, debe estar entre las acciones más líquidas del mercado peruano.

Sin embargo, tras la fusión de la BVL con el índice Dow Jones de Standard and

Poor's (el principal proveedor mundial de datos e investigaciones basados en índices) en

mayo de 2015.
 20

5.3. Índices de la Bolsa de Valores de Lima

5.3.1. S&P/BVL Peru General Index. El índice Peru General está diseñado para ser el

referente (bechmark) internacional del mercado peruano, reflejando la tendencia

promedio de las principales acciones cotizadas en Bolsa. Agrupa las acciones más

líquidas del mercado de manera similar a como lo hacía el antiguo IGBVL y no cuenta

con un número fijo de acciones. Además, comparte con el antiguo INCA que es un índice

de capitalización del free float. Este índice sigue la historia del IGBVL, manteniendo la

base 30 de diciembre de 1991= 100.

Para poder integrar la cartera de este índice se requiere un nivel moderado de

negociación. La acción debe tener una capitalización de free float no menor a US$10

millones.

Tiene un tope del 25% en el peso de cada constituyente, siendo este del 1'% si la

empresa deriva menos del 50% de sus ingresos procedentes del Perú.

Está compuesto actualmente por 41 empresas, que son las siguientes:

 Alicorp SA

 Alicorp SA Inv.

 Andino Investsment Holdings SA

 Austral Grupo SA

 BBVA Continental

 Bolsa de Valores de Lima SA

 Candente Cooper Corp.

 Cementos Pacasmayo S.A.A.

 Compañía de Minas Buenaventura S.A.A.

 Compañía Minera Atacocha S.A.A. B.

 Corporación Aceros Arequipa S.A.

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 Corporación Aceros Arequipa S.A. Inv.

 Credicorp Limited

 Edegel SA

 Empresa Agro Indl Casa Grande

 Empresa Agroindustrial Polmaca S.A.A.

 Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A.

 Enel Distribución Perú

 Engie Energia Perú SA

 Ferreycorp S.A.A.

 Grana y Montero

 InRetail Peru Corp

 Inversiones Centenario

 Luz del Sur SA

 Minera Milpo

 Minera Milpo Inv

 Minsur S.A. Inv

 Panoro Minerals Ltd.

 PPX Mining Corp

 Refineria La Pampilla S.A.A A.

 RIMAC Seguros y Reaseguros

 Sociedad Minera Cerro Verde SA

 Sociedad Minera El Brocal S.A.A

 Southern Copper Corp.

 Trevali Mining Corporation

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 UCP Backus & Johnston S.A.A. B

 UCP Backus & Johnston S.A.A. Inv.

 Union Andina de Cementos S.A.A.

 Volcan Compañía Minera S.A.A. A

 Volcan Compañía Minera S.A.A. B

Como se puede observar, la mayor parte de empresas que componen este índice

forman parte son empresas mineras, seguido por las empresas del sector financiero. Por

último, estas son las rentabilidades que ha mostrado el índice Peru General desde inicios de

2015 hasta la actualidad:

5.3.2. S&P/PVL Peru Select Index. El índice Peru Select es el indicador del mercado de

acciones orientado a convertirse en el índice "premium" de la Bolsa de Valores de Lima.

Es, como el anterior, un índice de capitalización pero con mayores requerimientos de

liquidez y de tamaño de capitalización del free float, de forma que pueda ser invertible y

fácilmente replicable.

Para formar parte de este índice, las acciones tienen que tener una frecuencia de

haber negociado en el 80% del periodo previo a la evaluación y una capitalización del free

float no inferior a US$ 45 millones. Ademñas, deben tener un promedio diario de

negociación igual o mayor a US$ 100,000.

Los 10 componentes principales del índice en función de su ponderación son los

siguientes:

Compañía de Minas Buenaventura S.A.A.

 Southern Copper Corp.

 Credicorp Limited

 Alicorp SA
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 Intercorp Financial Services Inc

 Ferreycorp S.A.A.

 InRetail Peru Corp.

 Volcan Compañía Minera S.A.A. B

 Grana y Montero SA

 Trevali Mining Corporation

5.3.3. Índice S&P/BVL Peru General ESG. El lanzamiento del S&P/BVL Peru General

ESG Index fue anunciado el 08 de noviembre, la última adición a la creciente familia

global de índices ESG de S&P DJI, que se basan en algunos de los benchmarks regionales

y por países más seguidos del mundo.

El índice S&P/BVL Peru General ESG ha sido diseñado para reflejar el desempeño

de las acciones de aquellas compañías que pertenecen al índice S&P/BVL Peru General y

que cumplen con los criterios ambientales, sociales y de buena gobernanza corporativa

(definidos por S&P en su Evaluación de Sostenibilidad Empresarial).

Son seleccionadas para inclusión en este índice aquellas compañías con puntuaciones

ESG iguales o superiores a la mediana del S&P/BVL Peru General, así como aquellos

constituyentes vigentes que registran una puntuación ESG situada entre la mediana y un

25% inferior en proporción a la puntuación mediana. Quedan excluidas del universo de

acciones elegibles para este índice las compañías involucradas en las industrias de armas

convencionales, tabaco y carbón, así como aquellas que presentan puntuaciones

descalificadoras según el Pacto Global de las Naciones Unidas. Además, de presentarse

eventos controversiales, S&P realiza un análisis de medios de comunicación y partes

interesadas, para determinar posibles retiros de algún constituyente del índice.

El índice S&P/BVL Peru General ESG es ponderado por capitalización de mercado

ajustada por flotación, sujeto a restricciones que limitan las ponderaciones de un solo
 24

componente al 25% (para las compañías que obtienen menos del 50% de sus ingresos de

fuentes peruanas dicho limite es de 10%). La BVL difunde diariamente en sus publicaciones

el S&P/BVL Peru General ESG en su versión retorno total en soles (versión que incluye la

reinversión de los beneficios distribuidos).

5.3.4. S&P/BVL Lima 25 Index. A diferencia de los demás índices, el Lima 25 es el único

índice basado en la liquidez. Mide el desempeño de las 25 acciones con negociación más

alta dentro de la Bolsa de Valores de Lima. La liquidez se calcula en base a tres

parámetros: volúmenes negociados tanto en moneda local como extranjera, número de

operaciones y frecuencia de cotización, desestimando las operaciones atípicas.

Este índice sigue la historia del antiguo índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima

(ISBVL), que tiene su base el 30 de diciembre de 1991. La BVL difunde diariamente en sus

publicaciones el S&P/BVL Lima 25 de retorno total, es decir, que incluye la reinversión de

los beneficios distribuidos.

 25

5.3.5. Índice S&P/BVL Peru Select 20% Capped. El índice S&P/BVL Peru Select 20%

Capped mide el desempeño de las acciones más grandes y líquidas listadas en la BVL. El

criterio de selección de los constituyentes de este índice incluye a la capitalización de

mercado ajustada por flotación, e indicadores de liquidez; además, el peso de ninguno de

sus componentes puede superar el 20%. Este índice se rebalancea anualmente en

setiembre. La BVL difunde diariamente en sus publicaciones las estadísticas del

S&P/BVL Peru Select 20% Capped en su versión retorno total en soles (es decir, aquella

que incluye la reinversión de los beneficios distribuidos). Actualmente, el S&P/BVL Peru

Select 20% Capped en su versión retorno total en dólares es el benchmark/subyacente del

Fondo Bursátil Van Eck El Dorado Perú ETF (ETFPERUD).

5.3.6. Índice S&P/BVL Peru Select 20% Capped ESG Tilted. El S&P/BVL Peru Select

20% Capped ESG Tilted es un índice que busca medir el desempeño de los componentes

del índice S&P/BVL Peru Select 20% Capped (subyacente) que cumplen con los criterios

de sostenibilidad definidos por S&P DJI. Además, este índice busca mejorar la

puntuación ESG del índice subyacente, sobreponderando (infraponderando) a las

compañías con puntuaciones ESG más altas (bajas).

5.3.7. Índice S&P/BVL Enhanced Dividend. El índice S&P/BVL Enhanced Dividend

mide el desempeño de las acciones más grandes y líquidas que pagan dividendos y

forman parte del S&P/BVL Peru General. El criterio de selección de los constituyentes de

este índice incluye a la capitalización de mercado ajustada por flotación, el retorno por

dividendos de los últimos 12 meses e indicadores de liquidez; además, el peso de ninguno

de sus componentes puede superar el 25%. Este índice se rebalancea dos veces al año en

abril y octubre. La BVL difunde diariamente en sus publicaciones las estadísticas del

S&P/BVL Enhanced Dividend en su versión retorno total en soles (es decir, aquella que

incluye la reinversión de los beneficios distribuidos).

 26

5.3.8. Índice S&P/BVL Peru SmallCap. El índice S&P/BVL Peru SmallCap mide el

desempeño de aquellas acciones que representan el límite inferior de 15% de la

capitalización de mercado acumulada del índice S&P/BVL Peru General. El peso de los

componentes de este índice se calcula ponderándolos por su capitalización de mercado

ajustada por flotación; además, el peso de ninguno de sus componentes puede superar el

30%. Este índice se rebalancea anualmente en setiembre y se repondera trimestralmente

en los meses de marzo, junio y diciembre. La BVL difunde diariamente en sus

publicaciones las estadísticas del S&P/BVL Peru SmallCap en su versión retorno total en

soles.

5.3.9. Índice S&P/BVL Ingenius. El S&P/BVL Ingenius es un índice que busca medir el

desempeño de aquellas grandes compañías tecnológicas y compañías tecnológicas

relacionadas con los componentes del índice S&P Global BMI que registran altos S&P

Growth Scores, cotizan en la NYSE o Nasdaq y se encuentran inscritas en el Segmento de

Valores Extranjeros Listados por Agente Promotor/Bolsa de la BVL. Los componentes

del índice se ponderan por el S&P Momentum Score, sujetos a un peso máximo de 20%

para cada constituyente.

“El lanzamiento del índice S&P/BVL Ingenius refleja directamente el creciente

interés de los inversionistas peruanos por las acciones de EE. UU. y de otros países”, afirmó

Silvia Kitchener, Directora de Gestión de Productos de Renta Variable para América Latina

de S&P Dow Jones Indices. “Se trata de un índice de referencia inédito en Perú, que mide el

rendimiento de las empresas que crean muchos de los productos y servicios innovadores que

inundan el mundo moderno”.

Asimismo, Miguel Ángel Zapatero, Gerente General de la Bolsa de Valores de Lima

(BVL) resaltó que “este nuevo índice busca brindar una referencia para los inversionistas

locales que buscan participar en las nuevas tendencias globales en tecnología usando valores
 27

listados en la BVL. Los inversionistas peruanos buscan cada vez más balancear sus

posiciones locales y globales, habiendo negociado USD1,000 millones en ETFs y acciones

internacionales en la BVL en el 2021, un 25% del volumen de acciones. Este índice será

parte de esta evolución”.

 28

5.3.10. Índice S&P/BVL Consumer. El S&P/BVL Consumer es un índice ponderado por

capitalización de mercado ajustado por free-float, que mide el desempeño de las empresas

del sector consumo de primera necesidad. El índice incluye compañías clasificadas en los

rubros de productos alimenticios, venta de productos de primera necesidad y bebidas. En

este rubro destacan las acciones de InRetail Peru (INRETC1) y Alicorp (ALICORC1)

representando más del 80% del peso de este índice.

5.3.11. Índice S&P/BVL Financials & Real Estate. El S&P/BVL Financials & Real Estate

es un índice ponderado por capitalización ajustada por free-float que sirve como referente

del comportamiento de las cotizaciones de las acciones de las empresas del sector

financiero y bienes raíces. Actualmente este índice incorpora acciones de compañías

bancarias, de seguros y servicios financieros diversificados. Destaca dentro de este índice

la acción de Credicorp Ltd. (BAP) que representa casi el 90% del peso de este índice.

5.3.12. Índice S&P/BVL industrials. El S&P/BVL Industrials es un índice ponderado por

capitalización ajustada por free-float que sirve como referente del comportamiento de las

cotizaciones de las acciones de las empresas del sector industrial. Actualmente este índice

incorpora acciones de compañías que desarrollan actividades de construcción e

ingeniería, comercio de bienes de capital y actividades extractivas de petróleo y acero. En

los últimos años las acciones de Unacem (UNACEMC1), Ferreycorp (FERREYC1) y

Cementos Pacasmayo (CPACASC1) representan más de las dos terceras partes del peso

del índice.
 29

5.3.13. Índice S&P/BVL Mining. El S&P BVL Mining es un índice ponderado por

capitalización ajustada por free-float que sirve como referente del comportamiento de las

cotizaciones de las acciones mineras. Teniendo en cuenta que el Perú es un país

eminentemente minero y que las exportaciones de esta actividad aportan más del 50% de

las ventas al exterior, la presencia de estas acciones en nuestro mercado bursátil siempre

ha sido importante, siendo el sector con mayor peso en los índices principales. En este

sentido, últimamente han destacado Buenaventura ADR (BVN), Southern (SCCO) y

Volcan “B” (VOLCABC1) como sus valores más representativos.

5.3.14. Índice S&P/BVL Public Services. El S&P BVL Public Services es un índice

ponderado por capitalización ajustada por free-float que sirve como referente del

comportamiento de las cotizaciones de las acciones de las empresas de servicios públicos.

Si bien en años anteriores tenían presencia las acciones de telecomunicaciones,

últimamente este índice ha tenido la participación exclusiva de valores de empresas

eléctricas, destacando Luz del Sur (LUSURC1) y Engie Energía Perú (ENGIEC1).

5.3.15. Índice S&P/BVL Electric Utilities. El S&P/BVL Electric Utilities es un índice

ponderado por capitalización de mercado ajustada por free-float, que mide el desempeño

del sector de suministro eléctrico, tanto las dedicadas a la generación como a la

distribución. El S&P/BVL Electric Utilities Index es un índice ponderado por

capitalizacion de mercado ajustado al capital flotante, que busca servir como benchmark

del sector de suministro eléctrico en el mercado accionario peruano.

5.3.16. Índice S&P/BVL Construction. El S&P/BVL Construction es un índice ponderado

por capitalización de mercado ajustada por free-float, que mide el desempeño del sector

construcción. El índice incluye compañías en los rubros de producción de materiales de

construcción, acero, ingeniería y construcción, y productos para la construcción.

 30

5.3.17. S&P/BVL IBGC Index. El Índice de Buen Gobierno Corporativo es un estadístico

que tiene como objeto reflejar el comportamiento de los precios de las acciones de las

empresas listadas en la Bolsa de Valores de Lima que adoptan buenas prácticas de buen

gobierno corporativo, es decir, aquellas que destacan por su transparencia,

profesionalismo y eficiencia, así como también por una alta liquidez.

Es un índice de capitalización, por lo que los pesos de las acciones en el mismo se

obtienen en base a su capitalización bursátil del free float, ajustados por el nivel de buen

gobierno corporativo obtenido.

Este índice lo componen actualmente las siguientes 6 empresas:

 Alicorp

 BBVA Continental

 Cementos Pacasmayo

 Buenaventura

 Credicorp

 Ferreycorp

5.3.18. S&P/BVL Peru Dividend Index. Peru Dividend es un índice creado en mayo de

2017 con el fin de ofrecer a los inversionistas la oportunidad de monitorear a las empresas

peruanas que históricamente han repartido dividendos. Al enfocarse en la rentabilidad, la

composición de este índice se basa en el Peru Select Index, considerando a las empresas

que reparten dividendos y tomando como referencia su rendimiento a lo largo de los

últimos 12 meses.
 31

6. Minería y Bolsa de Valores de Lima

El producto que genera el mayor ingreso por exportaciones para el Perú es el cobre;

en el período enero-diciembre de 2005, el cobre representó el 19,7% del total de las

exportaciones peruanas, y en el período enero-octubre de 2006, el 25,4%. Para el período

enero-octubre de 2006, el oro y el zinc se ubican respectivamente en el segundo y tercer lugar

en el ranking de productos con mayor nivel de exportaciones. En conclusión, la minería es la

principal actividad exportadora del país y, en particular, el cobre es el producto líder del

sector minero.

Tabla 1

Exportaciones peruanas – Sector económico

Rubros Ene.-Dic. 2005 % Ene.-Oct. 2006 %

Cobre 3.360 19.76 4.776 25.49
Oro 3.046 17.92 3.290 17.56
Zinc 805 4.74 1.420 7.58
Otros productos mineros 2.330 1.916
Sector minería 9.541 56.12 11.402 60.86
Sector pesca 1.303 1.164
Sector petróleo 1.546 1.504
Sector agrícola 331 426
Total tradicional 12.721 74.83 14.496 11.37
Sector textil 1.273 1.192
Sector agropecuario 1.009 943
Otros no tradicionales 1.997 2.104
Total no tradicional 4.279 25.17 4.239 22.63
Total exportaciones 17.000 100.00% 18.735 100.00%

Nota: Cifras expresadas en millones de dólares americanos

Las actividades de las empresas Southern Copper, Cerro Verde y Perú Copper están

relacionadas principalmente con la exploración y explotación de minas de cobre. Estas tres

 32

empresas representan el 37,1% de la capitalización bursátil de la Bolsa de Valores de Lima y

participan con un peso ponderado equivalente al 17,42% de la cartera que forma el Igbvl. La

producción de cobre de Southern Copper y de Cerro Verde significa más del 40% de la

producción total de cobre del país. En la Bolsa de Valores de Lima también cotizan sus

acciones empresas cuyas actividades se encuentran relacionadas con la explotación de minas

de oro y de zinc; en el caso del oro, la Cia. de Minas Buenaventura; en el caso del zinc,

Volcan, Milpo, El Brocal y Atacocha.

 33

7. Rendimientos más destacados

7.1. En el transcurso de un año

El resultado positivo más importante en el transcurso de un año que hemos podido

apreciar es el de la empresa Electro Sur Medio S.A.A. (hoy Electro Dumas S.A.A.), dedicada

a la distribución y comercialización de energía eléctrica, que en el año 2007 logró un

rendimiento de 1488.89%. Ese año fue de fuertes inversiones de capital para la empresa en

medio de una coyuntura social difícil por el terremoto del 15 de agosto que sufrió el Perú. El

segundo resultado más atractivo fue el de la minera Cerro Verde S.A.A. que obtuvo en el año

2003 un incremento del 1477.80% en la cotización de sus acciones. Dicho año estuvo

marcado por el fuerte impacto de la minería en la economía nacional, dado que fue el sector

que lideró el crecimiento económico. La empresa, que se dedica principalmente a la

extracción, producción y comercialización de cobre, supo aprovechar un entorno de alza en el

precio del metal y, además, incrementó su producción ese año, hasta llegar a cifras récord

para la compañía. Estas causas que podrían explicar tal rendimiento bursátil.

En 2006, «El Índice General BVL se incrementó de 4.802 a 12.884 puntos, generando

una ganancia de 168% y convirtiendo a nuestra Bolsa en la plaza más rentable del mundo en

el año 2006. En el caso del Índice Selectivo el alza fue de 188%, en tanto que el Índice Perú-

15 superó el 195%».
 34

Figura 2

Rendimiento promedio anual del IGBVL (%)

Nota: En el gráfico se presenta el rendimiento anual promedio o rentabilidad obtenida, en

moneda local, por el IGBVL

Tabla 2

Comparación con otras bolsas del mundo en 2006

Bolsa de Valores Rentabilidad

N° País
S.E: Stock Exchange %
1 Lima S.E. Perú 168.30%
2 Shanghai S.E. China 130.40%
3 Cyprus S.E. Chipre 128.80%
4 Shenzhen S.E. China 97.50%
5 Jakarta S.E. Indonesia 55.30%
6 Buenos Aires S.E. Argentina 49.90%
7 Mauritius S.E. Rep. De Mauricio 49.80%
8 Mexican S.E. México 48.60%
9 Bombay S.E. India 46.70%
 35

10 Luxembourg S.E. Luxemburgo 45.00%

7.2. En un semestre

En 2016, pese a diversos factores que influenciaron los mercados globales, la Bolsa

de Valores de Lima (BVL) se constituyó en la más rentable del mundo en el primer semestre

del año al registrar un rendimiento de 40.70% en soles para su Índice General.

Este resultado fue impulsado por las acciones mineras y las vinculadas a la demanda

interna, señaló Kallpa Securities SAB. El Índice General de la BVL en dólares tuvo una

rentabilidad de 45.19%, mientras que el Índice Selectivo registró ganancias de 47.57% en

soles y 52.28% en dólares en los primeros seis meses del año.

El analista de Kallpa Securities SAB, Sebastián Cruz, mencionó: “El principal factor

fue el rally de los precios de los metales, como el oro, zinc y cobre, los cuales, luego de

alcanzar mínimos en enero, registraron un fuerte rebote y las acciones mineras mejoraron”,

7.3. Los mejores días para la BVL

El día que se registró el mayor crecimiento hasta el momento fue el lunes 13 de

octubre de 2008.El Índice General cerró ese día con un rendimiento de 13.67%. Sin embargo,

este crecimiento se da en un entorno de mucha volatilidad, cuando por esos días el IGBVL

oscilaba entre los 7,000 y 8,000 puntos, muy por debajo de los más de 11,000 puntos que

había alcanzado a fines de setiembre de ese mismo año.

 36

8. El rendimiento menos destacado de la BVL

El rendimiento más bajo registrado hasta el momento desde el año 2000 es el de la

empresa Candente Copper Corp., empresa canadiense dedicada principalmente a actividades

mineras relacionadas con los principales metales base. La compañía registró en el año 2008

un decremento del 92.43% en sus acciones. Ese fue un año muy complicado para la

economía internacional debido a la crisis financiera mundial, que tuvo un impacto muy

fuerte en la caída de los precios de los metales y que repercutió fuertemente en la actividad

bursátil peruana.

8.1. El peor día de la BVL

El peor día para la Bolsa fue el lunes 6 de junio de 2011, un día después de que

finalizara la segunda vuelta en los comicios electorales presidenciales en nuestro país, en las

que el señor Ollanta Humala resultó ganador. Dicho lunes el IGBVL registraba una pérdida

de 12.45%, que superó las pérdidas registradas en 2008, las mayores hasta el momento.

Durante ese día las caídas de las acciones fueron tan fuertes que al promediar las 9 de la

mañana, mediante un comunicado público, la BVL anunciaba que detenía sus actividades

durante un par de horas esperando una recuperación en las próximas horas. A las 11am, la

BVL reanudó sus operaciones para que, aproximadamente, una hora después se volvieran a

suspender definitivamente las negociaciones del día, pues se buscó evitar que las caídas sean

aún más profundas. Esta caída se explica a partir de la poca confianza que tenían los

inversionistas sobre el nuevo contexto económico y político que se avecinaba para el Perú.

Sin embargo, como se mostró anteriormente, el clima de confianza volvería y la BVL se

recuperaría en los meses siguientes.

8.2. La baja de la Bolsa de Valores en el 2021

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) cayó 3.06 por ciento en la semana y acumuló un

descenso de 7.75 por ciento en soles en lo que va del año, debido a la incertidumbre electoral
 37

que ha volatilizado los precios de las acciones locales, dijo hoy Juan Magot y Asociados

SAB. El analista de Juan Magot y Asociados Sociedad Agente de Bolsa (SAB), Omar

Delgado, señaló que en lo que va del mes la bolsa limeña presenta un retroceso de 1.80 por

ciento, siendo las acciones más afectadas las de los sectores juniors (-6.38 por ciento),

bancos y financieras (-2.09 ciento) y minería (-2.07 por ciento).

La BVL se sitúa como el mercado de mayor caída en la región en lo que va del año, con una

pérdida en dólares de 7.59 por ciento, seguida de la Bolsa de Comercio de Santiago (-5.91

por ciento) y la Bolsa de Valores de Colombia (3.50 por ciento). La Bolsa de Valores de

Lima (BVL) presentó indicadores negativos al cierre de la sesión de hoy, luego de tres alzas

sucesivas, ante la toma de ganancia de los inversionistas debido a una mayor incertidumbre

electoral.

Figura 3

Performance de la BVL en 2021

 38

9. Riesgos y Beneficios de Invertir en la BVL

9.1. ¿Cuáles son los beneficios de invertir en la Bolsa de Valores de Lima?

Dentro de los otros beneficios se encuentran: convertirse en uno de los propietarios

de grandes empresas al adquirir acciones que le permiten recibir beneficios (dividendos y

acciones liberadas) en caso de que la empresa genere utilidades. Dependiendo del tipo de

acción, adquiere el derecho a participar y votar en las juntas de accionistas.

9.2. ¿Cuáles son los riesgos de invertir en la Bolsa de Valores de Lima?

Las personas que adquieren valores en bolsa con la expectativa de obtener ganancias

y que los precios de sus acciones suban, deben estar conscientes de que los precios también

pueden bajar por diversas circunstancias, por ejemplo: la situación económica y política del

país (riesgo-país); el comportamiento de los diferentes sectores económicos (agrario,

industrial, minero, etc.) que tienen riesgos específicos como la disminución de las
 39

cotizaciones internacionales de los metales, que afecten negativamente el precio de las

acciones de las empresas mineras (riesgo de sector económico); el manejo y las perspectivas

de la empresa que emitió el valor (riesgo de empresa); existen eventos importantes que

originan corrientes compradoras o vendedoras, que producen alzas o bajas generalizadas en

todas las acciones (riesgo de mercado).

 40

CONCLUSIONES:

Adrián Mas Palacios:

Alfredo Morales Olortegui:

“Sube la bolsa, acude el público; baja la bolsa, el público se marcha” (André Kostolany)

La Bolsa de Valore es un agente primordial y determinante en la estabilidad de la

economía del mundo. De no existir la bolsa de Valores la compra y venta de acciones, bonos

o su cualquier otro valor serian transacciones que no contarían con la debida transparencia y

la determinación de los precios sería un factor que solo dependería de la voluntad de los

grandes industriales lo cual sería una gran desventaja para la economía en el mundo, y en

especial para los consumidores.

Yamilee Rojas Príncipe:

Sebastián Veramendi Borja:

“El riesgo viene de no saber lo que estás haciendo” (Warren Buffet)

Se puede afirmar que el rendimiento de la Bolsa de Valores de Lima se encuentra

sujeto significativamente al desempeño del sector minero, tanto por la participación en la

formación de la cartera del IGBVL y por su participación en la capitalización bursátil en la

totalidad de las empresas que cotizan en la BVL, pero, a su vez el sector minero está sujeto al

nivel de los precios internacionales de los tres principales productos (Oro, cobre y zinc) que

han presentado históricamente un incierto precio fijo, entonces, tenemos como resultado una

bolsa inestable con acciones fluctuantes que impide que un inversionista local pueda realizar

un proceso de diversificación adecuado.

41
 42

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