Valuación de Bonos

Bonos.- Obligación a largo plazo que contiene la promesa de pagar interés y el principal en
los términos especificados de un contrato de emisión de bonos.

Estipulaciones del Contrato

1.Valor a la par también conocido como valor nominal.

2.Pagos de cupón en la vigencia del bono.
3.Tasa cupón.
4.Promesa de rembolsar el principal.
5.Vencimiento o fin de su vigencia.
6.Cláusula de llamada opción de redimirlos anticipadamente.

Valuación de un Bono
El precio de un bono es el valor presente de los cupones futuros y pago del principal al final.
El valor del bono cambia con el tiempo debido a que los términos del contrato son fijos.
Cuando cambia la tasa de interés (rendimiento requerido) el precio del bono (valor actual de sus
pagos futuros) también cambia.

Los precios y los rendimientos de los bonos varían inversamente.

Cuanto mayor sea el rendimiento requerido, menor será el precio, por regla general, los bonos se
admiten a un valor nominal de $ 1000 y los intereses son semestrales.
Bo = VP (Pagos de cupón ) + VP (Valor a la par )
Supongamos que una mañana usted abre una carta y encuentra un regalo de su tío en
forma de un bono al 6% con un valor nominal de $ 1000 y 2 años restantes hasta su
vencimiento. Usted llama a su asesor financiero para arreglar la venta del Bono. Mientras
espera que le comunique se entera que la tasa de interés actual de este bono es del
12%.
su asesor le explica que nadie va a comprar su bono del 6% a su valor a la par, cuando
puede obtener un bono idéntico que paga el 12% por ese precio.

Ejemplos:
CUANDO EL RENDIMIENTO REQUERIDO ES IGUAL A LA TASA DE CUPÓN
Consideremos cual habría sido el precio justo del bono que recibió de su tío si la tasa de
interés actual hubiera sido la misma que la tasa de cupón del 6% del bono. Se supone que su
bono pagaría $ 30 cada 6 meses durante los próximos 2 años más el reembolso del principal
de $ 1.000 en el momento del último pago del cupón. El precio justo de sus bonos llamados
Vb seria el valor actual de todos los pagos que es:

Vb = VP (PAGOS DE CUPÓN) + VP (VALOR A LA PAR)

CUANDO EL RENDIMIENTO REQUERIDO ES DIFERENTE A LA TASA DE CUPÓN
Consideremos cuál habría sido el precio justo del bono que recibió de su tío, si la tasa de
interés actual es del 12% de interés anual.
CUANDO EL RENDIMIENTO REQUERIDO ES DIFERENTE A LA TASA DE CUPÓN
Consideremos cuál habría sido el precio justo del bono que recibió de su tío si la tasa
de interés actual en el mercado hubiera sido del 3% anual.