Profesor : Yaco Rosas Romero

Curso : Evaluación de Proyectos

Práctica Calificada : N° 1
Secciones : Ciclo : 2020-1B
Duración :

1. CASO PARQUE GAUCHO

Parque Gaucho, es una corporación argentino – peruano que se dedica a la gestión de

centros comerciales y cuenta actualmente con centros en Lima, ubicados en Miraflores,
La Molina, Chorrillos, Surco y San Borja; no obstante de acuerdo a su plan de
crecimiento tiene como meta inaugurar un nuevo centro comercial en Los Olivos.

Para este nuevo proyecto, Parque Gaucho contrató los servicios de la consultora Exitos
por un costo de US$ 200,000, obteniendo la siguiente información:

El centro se construirá en la Av. Izaguirre en un área de 3,000 m2, cuyo valor por m2
asciende a US$ 1,000 y el costo de la infraestructura del centro comercial será de US$
3’000,000. Se sabe que el grupo deprecia sus activos en línea recta, llegando hasta cero
al final del horizonte de proyección.

Dichas inversiones en activo fijo al final del horizonte de proyección pueden ser
vendidas, el terreno en US$ 4’000,000 y la infraestructura equipamiento en US$
1’000,000, ambos en términos nominales.

Asimismo, ha previsto que las licencias y permisos para la construcción y

funcionamiento son complicados en cuanto a su tramitación estimando que estos oscilen
en US$ 300,000. Considerando la naturaleza de este activo se considera que al final del
horizonte del proyecto no tendrá un valor de mercado.

Los ingresos anuales del nuevo centro comercial se han estimado en US$ 2’500,000 en
términos reales. Por su parte los costos de mantenimiento se han estimado en US$
500,000 en términos reales y los costos de operación tendrán un comportamiento
variable en función del 15% de los ingresos.

Finalmente, los gastos administrativos anuales para este proyecto serán parte de los
gastos administrativos del grupo, los cuales actualmente están en US$ 600,000 en
términos nominales; es decir, se mantienen invariables para el grupo.

El capital de trabajo se estima en 10% de los costos de operación y de mantenimiento

para cada año de operación y la tasa impositiva en el país es de 30%.

Las proyecciones de la inflación para los siguientes 3 años: año 1° será de 4%, del año
2° será de 5% y del año3° será de 2%.

Parque Gaucho exige un rendimiento mínimo de 15% y sus promotores consideran que
la inversión debe retornar en máximo 3 años.
 1) Construya el FCLD en términos nominales (8 puntos)
2) Calcule el VPN del proyecto con la tasa de descuento apropiada. (2 puntos)
3) Evalúe e indique si el proyecto es viable considerando el plazo mínimo requerido para
el retorno de la inversión. (2 puntos)

2. CASO FRIO FRIO

FRIO FRIO es una empresa dedicada a la producción de equipos de aire acondicionado

y su directorio ha solicitado a la gerencia mayor eficiencia por lo que están evaluando
reemplazar su actual máquina que aún tiene una vida útil restante de 4 años.

Realizados los estudios encargados por la gerencia de producción se estima que los
ingresos se mantendrán invariables, debido a que los precios como la cantidad no serán
impactadas; sin embargo, los costos serán los que se conviertan en los relevantes de
optar o no por el reemplazo de su actual máquina.

La evaluación efectuada por la gerencia de Producción indica que:

Con una máquina nueva cuyo costo de adquisición sería US$ 1’500,000 se tendría
costos de mantenimiento de US$ 150,000 anuales. Esta nueva máquina tendría una
vida útil de 5 años y podría ser vendida en US$ 500,000 al final del horizonte del
proyecto. Además según el método de depreciación de BIC, la máquina nueva se
depreciará por completo a través de línea recta.

Por su parte la máquina vieja (actual máquina), adquirida hace 5 años puede operar aún
por 4 años más, por lo que de mantenerla operativa los costos de mantenimiento serían
de US$ 400,000 anuales. Al cabo del cuarto año esta máquina vieja puede ser vendida
en US$ 200,000 luego de haber sido depreciada totalmente bajo el método de línea
recta. Cabe precisar que ésta máquina vieja al día de hoy tiene un Valor en Libros de
US$ 800,000 siendo su Valor de Mercado igual a US$ 1’000,000.

La tasa de impuesto es de 30% y la tasa de descuento apropiada es de 12%.

1) Cuál alternativa es la más conveniente? Justifique con el indicador apropiado que

se utiliza para estos casos (8 puntos)