Desiree Tejada Calvo, PhD.

 El interés es la manifestación del valor del dinero en el tiempo.

 Desde una perspectiva de cálculo, el interés es la diferencia entre una cantidad final
de dinero y la cantidad original.

 Si la diferencia es nula o negativa, no hay interés.

 Existen dos variantes del interés:

 el interés pagado, y

 el interés ganado.

 El interés se paga cuando una persona u organización pide dinero prestado

(obtiene un préstamo) y paga una cantidad mayor.

 El interés se gana cuando una persona u organización ahorra, invierte o presta

dinero y recibe una cantidad mayor.
 Los términos equivalentes se utilizan muy a menudo para pasar de una escala a
otra.
 Longitud:
 100 centímetros = 1 metro

 1000 metros = 1 kilómetro

 Cuando se considera el valor del dinero en el tiempo y la tasa de interés,

permiten formular el concepto de equivalencia económica, que implica que dos
sumas diferentes de dinero en diferentes tiempos tienen el mismo valor
económico.

 Por ejemplo, si la tasa de interés es de 6% anual, L.100 hoy (tiempo presente)

equivalen a L.106 un año después.

 Cantidad acumulada = 100 + 100(0.06) = 100(1 + 0.06) = L.106

 Sí un amigo nos ofreciera un regalo con un valor de L100 el día de hoy o uno de L.
106 un año después, no habría diferencia entre una oferta y otra.
 La equivalencia económica es un concepto fundamental en el que se basan los
cálculos de la ingeniería económica. Antes de profundizar en los aspectos
económicos pensemos en los muchos tipos de equivalencias que se utilizan a diario
para pasar de una escala a otra.
 Algunos ejemplos de conversión entre escalas son los siguientes:
 Longitud:

 12 pulgadas = 1 pie

 3 pies = 1 yarda

 39.370 pulgadas = 1 metro

 100 centímetros = 1 metro

 1 000 metros = 1 kilómetro

 1 kilómetro = 0.621 millas

 La equivalencia económica es una combinación del valor del dinero en el tiempo y

la tasa de interés para determinar las diferentes cantidades de dinero en
momentos distintos y que tienen el mismo valor económico.
 Que es?
 El interés es simple si el interés total que se obtiene o se cobra es una proporción
lineal de la cantidad inicial del préstamo (principal), la tasa de interés y el número
de períodos de interés por los que se hizo el préstamo.
 Ignora cualquier interés generado en los períodos de interés precedentes.

 Si se aplica el interés simple, el interés total 𝐼 que se obtiene o se paga, se calcula

con la siguiente fórmula:
𝐼=𝑃 𝑁 𝑖
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 = (𝑃𝑟𝑖𝑛𝑐𝑖𝑝𝑎𝑙)(𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜𝑠)(𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠)

 Donde:
 𝑃 = Cantidad principal que se da u obtiene en préstamo.
 𝑁 = Número de períodos de interés
 𝑖 = Tasa de interés por período expresada en decimal

 La cantidad que se debe pagar al final de N períodos de interés es 𝑃 + 𝐼.

 Ejemplo
 Si se prestan L.1,000 durante 3 años, a una tasa de interés simple del 10% anual,
cuál es el interés que se obtiene?
 Ejemplo
 Si se prestan L.1,000 durante 3 años, a una tasa de interés simple del 10% anual,
cuál es el interés que se obtiene?

𝐼 = 𝑃 𝑁 𝑖 = 𝐿. 1,000 3 0.10 = 𝐿. 300

 La cantidad total que se debe al final de los 3 años es de L.1000 + L.300 = L.1,300.

 La cantidad acumulada por concepto de interés percibido es una función lineal del
tiempo hasta que se pague el interés.
 Usted solicita un préstamo de Lps.10,000 el 1 de mayo y debe pagar un total de
Lps. 10,700 exactamente un año después.

 Determine el interés y la tasa de interés pagada.

 Usted solicita un préstamo de Lps.10,000 el 1 de mayo y debe pagar un total de
Lps. 10,700 exactamente un año después.

 Determine el interés y la tasa de interés pagada.

𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 = 𝐿𝑝𝑠. 10,700 − 𝐿𝑝𝑠. 10,000 = 𝐿𝑝𝑠. 700

 Entonces , la tasa de interés pagada es:

𝐿𝑝𝑠. 700
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 % = ∗ 100% = 7%
𝐿𝑝𝑠. 10,000
 Televicentro, tiene planes de solicitar un préstamo bancario de $20 000 durante un
año al 9% de interés para adquirir un equipo nuevo de grabación.

a) Calcule el interés y la cantidad total debida después de un año:

𝐼=𝑃 𝑁 𝑖
 Televicentro, tiene planes de solicitar un préstamo bancario de $20 000 durante un
año al 9% de interés para adquirir un equipo nuevo de grabación.

a) Calcule el interés y la cantidad total debida después de un año:

𝐼=𝑃 𝑁 𝑖

𝐼 = 𝐿. 20,000 1 0.09 = 𝐿. 1,800

 La cantidad total a pagar es la suma del principal y el interés.

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 = 𝐿. 20,000 + 𝐿. 1,800 = 𝐿. 21,800

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 = 𝐿. 20,000 ∗ 1.09 = 𝐿. 21 800

A. Calcule la cantidad depositada hace un año si ahora se tienen L.1,000 a una tasa de
interés del 5% anual.
B. Determine la cantidad por intereses ganados durante este periodo.
A. Calcule la cantidad depositada hace un año si ahora se tienen L.1,000 a una tasa de
interés del 5% anual.
B. Determine la cantidad por intereses ganados durante este periodo.

La cantidad total acumulada es la suma del depósito original y del interés ganado.
 Si P es el depósito original, entonces:

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑑𝑜 = 𝑃𝑟𝑖𝑛𝑐𝑖𝑝𝑎𝑙 + 𝑃𝑟𝑖𝑛𝑐𝑖𝑝𝑎𝑙 (𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠)

1000 = 𝑥 + 𝑥 (0.05)
1000 = 1.05𝑥

1000
𝑥= = 𝐿. 952.38
1.05

La cantidad de intereses ganados es:

𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 = 𝐿. 1000 − 𝐿. 952.38 = 𝐿. 47.62
 El interés generado durante cada periodo de interés se calcula sobre el principal
más el monto total del interés acumulado en todos los periodos anteriores. Así, el
interés compuesto es un interés sobre el interés.

 También refleja el efecto del valor del dinero en el tiempo sobre el interés.

 El interés para un período ahora se calcula de la siguiente manera:

𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 = (𝑝𝑟𝑖𝑛𝑐𝑖𝑝𝑎𝑙 + 𝑡𝑜𝑑𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑎𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑑𝑜𝑠)(𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠)

 Un ingeniero solicita a la cooperativa de crédito de la empresa un préstamo de
L1,000 con un interés anual simple de 5%.
 Calcule el adeudo total después de tres años.

Año Inicio de año Interés Adeudo

 Un ingeniero solicita a la cooperativa de crédito de la empresa un préstamo de
L1,000 con un interés anual simple de 5%.
 Calcule el adeudo total después de tres años.

Año Inicio de año Interés Adeudo

1 1000 50 1050
2 1050 50 1,100
3 1,100 50 1,150
 El interés es compuesto siempre que el cobro de éste por cualquier período de
interés se base en la cantidad principal que resta más cualquier cargo por intereses
acumulados hasta el comienzo de ese período.

 Sigamos con 𝑃 = 𝐿. 1,000, 𝑖 = 10% 𝑝𝑜𝑟 𝑎ñ𝑜, 𝑁 = 3 𝑎ñ𝑜𝑠

Período Cantidad de Intereses Cantidad que se

Deuda al generados debe al final del
principio del año año
1 $1,000 $100 $1,100
2 $1,100 $110 $1,210
3 $1,210 $121 $1,331
 Interés Simple Interés Compuesto

Cantidad de Cantidad de
Cantidad que Cantidad que
Deuda al Intereses Deuda al Intereses
Período se debe al final Período se debe al final
principio del generados principio del generados
del año del año
año año

1 $1,000 $100 $1,100 1 $1,000 $100 $1,100

2 $1,100 $100 $1,200 2 $1,100 $110 $1,210
3 $1,200 $100 $1,300 3 $1,210 $121 $1,331
4 $1,300 $100 $1,400 4 $1,331 $133 $1,464
5 $1,400 $100 $1,500 5 $1,464 $146 $1,611
6 $1,500 $100 $1,600 6 $1,611 $161 $1,772
7 $1,600 $100 $1,700 7 $1,772 $177 $1,949
8 $1,700 $100 $1,800 8 $1,949 $195 $2,144
9 $1,800 $100 $1,900 9 $2,144 $214 $2,358
10 $1,900 $100 $2,000 10 $2,358 $236 $2,594
11 $2,000 $100 $2,100 11 $2,594 $259 $2,853
12 $2,100 $100 $2,200 12 $2,853 $285 $3,138
13 $2,200 $100 $2,300 13 $3,138 $314 $3,452
14 $2,300 $100 $2,400 14 $3,452 $345 $3,797
15 $2,400 $100 $2,500 15 $3,797 $380 $4,177
TOTAL $1,500 TOTAL $3,177
 Las ecuaciones y procedimientos emplean los siguientes términos y símbolos.

 P = valor o cantidad de dinero en un momento denotado como presente o tiempo 0.

También P recibe el nombre de valor presente (VP), valor presente neto (VPN), flujo de
efectivo descontado (FED) y costo capitalizado (CC);

 F = valor o cantidad de dinero en un tiempo futuro. F también recibe el nombre de

valor futuro (VF);

 A = serie de cantidades de dinero consecutivas, iguales y del final del periodo. A

también se denomina valor anual (VA) y valor anual uniforme equivalente (VAUE);
Anualidades

 n = número de períodos de interés; años, meses, días

 i = tasa de interés o tasa de retorno por periodo; porcentaje anual, porcentaje mensual;
por ciento diario

 t = tiempo expresado en periodos; años, meses, días

 Factor Fórmula
𝑁
1
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒, 𝑑𝑎𝑑𝑜 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐹𝑢𝑡𝑢𝑟𝑜 𝑉𝑃 = 𝑉𝐹
1+𝑖
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐹𝑢𝑡𝑢𝑟𝑜, 𝑑𝑎𝑑𝑜 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒: 𝑉𝐹 = 𝑉𝑃(1 + 𝑖)𝑁
(1 + 𝑖)𝑁 −1
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒, 𝑑𝑎𝑑𝑜 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑉𝑃 = 𝐴
𝑖(1 + 𝑖)𝑁
𝑖(1 + 𝑖)𝑁
𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑, 𝑑𝑎𝑑𝑜 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 𝐴 = 𝑉𝑃
(1 + 𝑖)𝑁 −1
(1 + 𝑖)𝑁 −1
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐹𝑢𝑡𝑢𝑟𝑜, 𝑑𝑎𝑑𝑜 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑉𝐹 = 𝐴
𝑖
𝑖
𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑, 𝑑𝑎𝑑𝑜 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐹𝑢𝑡𝑢𝑟𝑜 𝐴 = 𝑉𝐹
(1 + 𝑖)𝑁 −1
  𝑵𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍 (𝒓): Tasa de interés que no considera la capitalización de intereses.

 𝑟 = tasa de interés por período x número de períodos

 Ej.

 1.5% mensual = 18% anual

 1.5% mensual = 4.5% trimestral

 1.5%mensual= 9% semestral

 𝑬𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒂 (𝒊𝒂 ): tasa real aplicable a un período de tiempo establecido. La tasa de interés efectiva
toma en cuenta la acumulación del interés durante el período de la tasa nominal correspondiente. Las
tasas efectivas siempre se expresan en términos anuales, a menos que se especifique otra cosa.

“𝒓% por período de tiempo 𝒕, compuesto 𝒎-mente”

 4% anual, compuesto mensualmente.

 12% anual, compuesto trimestralmente

 9% anual, compuesto diariamente

22
 9% anual compuesto mensualmente.

9%
 Tasa Efectiva Mensual = = 0.75% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙
12

 Sacar las tasas efectivas por PC para cada inciso:

 9% anual compuesto trimestral ?

 Tasa Efectiva trimestral =

 9% anual, compuesto mensualmente?

 Tasa Efectiva mensual =

 4.5% semestral, compuesto semanalmente?

 Tasa Efectiva semanal =

 9% anual compuesto mensualmente.

9%
 Tasa Efectiva Mensual = = 0.75% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙
12

 Sacar las tasas efectivas por PC para cada inciso:

 9% anual compuesto trimestral ?

9%
 Tasa Efectiva trimestral = = 2.25% 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
4

 9% anual, compuesto mensualmente?

9%
 Tasa Efectiva mensual = 12
= 0.75% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

 4.5% semestral, compuesto semanalmente?

4.5%
 Tasa Efectiva semanal = = 0.173% 𝑠𝑒𝑚𝑎𝑛𝑎𝑙
26
 𝑖𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 = (1 + 𝑟/𝑚)𝑚 −1

Donde:
 𝑟 = tasa de interés nominal por período de pago (PP)
 𝑚 = número de períodos de composición por período de pago (PC por PP)

 Ejemplo:

 Una compañía .com planea invertir dinero en un nuevo fondo de capital riesgoso
que actualmente reembolsa 18% anual con un período de composición diario.
Cuál es el valor de la tasa de interés efectiva anual

25
 𝑖𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 = (1 + 𝑟/𝑚)𝑚 −1

Donde:
 𝑟 = tasa de interés nominal por período de pago (PP)
 𝑚 = número de períodos de composición por período de pago (PC por PP)

 Ejemplo:

 Una compañía .com planea invertir dinero en un nuevo fondo de capital riesgoso
que actualmente reembolsa 18% anual con un período de composición diario.
Cuál es el valor de la tasa de interés efectiva anual

a) 𝑖𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = (1 + 0.18/365)365 −1 = 19.716%

26
 Ej.
 Jacky obtuvo una nueva tarjeta de crédito con un banco nacional (MBNA), con una
tasa establecida de 18% anual y un periodo de composición mensual. Para un saldo
de L.1000 al principio del año, calcule la tasa anual efectiva y el adeudo total al
banco MBNA después de un año, tomando en cuenta el hecho de que no se
efectúa ningún pago durante el año.

 Tasa Nominal = 18% anual compuesto mensual

 Ej.
 Jacky obtuvo una nueva tarjeta de crédito con un banco nacional (MBNA), con una
tasa establecida de 18% anual y un periodo de composición mensual. Para un saldo
de L.1000 al principio del año, calcule la tasa anual efectiva y el adeudo total al
banco MBNA después de un año, tomando en cuenta el hecho de que no se
efectúa ningún pago durante el año.

 Tasa Nominal = 18% anual

18%
 𝑖𝑚 = = 0.015 mensual = 1.5% mensual
12

 𝑖𝑎 = (1 + 0.18/12)12 −1 = 0.19562

 𝐹 = 1000(1.19526)1 = 1,195.62

 𝐹 = 1000(1 + 0.015)12 = 1,195.62

  Ejemplo:
 Un ingeniero que trabaja como consultor privado realizó depósitos en una cuenta
especial para cubrir gastos de viaje no reembolsados. Hizo un depósito en el año 0
de 1,000; 3,000 en el año 4; y 1,500 en el año 6. Calcule cuánto hay en la cuenta
después de 10 años a una tasa de interés de 12% anual, compuesto
semestralmente.

29
  Ejemplo:
 Un ingeniero que trabaja como consultor privado realizó depósitos en una cuenta
especial para cubrir gastos de viaje no reembolsados. Hizo un depósito en el año 0
de 1,000; 3,000 en el año 4; y 1,500 en el año 6. Calcule cuánto hay en la cuenta
después de 10 años a una tasa de interés de 12% anual, compuesto
semestralmente.

 𝑖𝑎 = (1 + .12/2)2 −1 = 12.36%

 𝐹 = 1000(1.1236)10 +3000(1.1236)6 +1500(1.1236)4 = 11,634

 𝐹 = 1,000(1.06)20 +3,000(1.06)12 +1,500(1.06)8 = 11,634

30
 Suponga que solicita prestados $8,000 en este momento, y promete pagar el
principal más lo intereses que se acumulen dentro de 4 años a un tasa de interés
del 10% anual. Cuánto pagará al final del 4to. año?
 Suponga que solicita prestados L. 8,000 en este momento, y promete pagar el
principal más lo intereses que se acumulen dentro de 4 años a un tasa de interés
del 10% anual. Cuánto pagará al final del 4to. año?

Lps. 8000

0 1 2 3 4

VF=?
𝑛
 𝑉𝐹 = 𝑉𝐼 1 + 𝑖

 𝑉𝐹 = 8000 1 + 0.10 4

 𝑉𝐹 = L. 11,712.80
 Suponga que se toman en préstamo $10,000 ahora, al 15% de interés anual.
Dentro de 4 años, se hace un pago parcial de $4,000. Cuánto es lo que se debe
después de este pago?
 Suponga que se toman en préstamo $10,000 ahora, al 15% de interés anual.
Dentro de 4 años, se hace un pago parcial de $4,000. Cuánto es lo que se debe
después de este pago?

Lps. 10,000
i=15%

0 1 2 3 4

Lps. 4,000
VF=?
𝑉𝐹 = 𝑉𝐼 1 + 𝑖 𝑛

4
𝑉𝐹 = 10,000 1 + 0.15 − 4,000

𝑉𝐹 = 𝐿17,490.06 − 𝐿. 4,000 = 𝐿. 13,490.06

 Un inversionista tiene la opción de comprar una extensión de tierra cuyo valor
será de $10,000 dentro de 6 años. Si el valor de la tierra se incrementa un 8%
anual, cuánto debería estar dispuesto a pagar el inversionista por la propiedad?
 Un inversionista tiene la opción de comprar una extensión de tierra cuyo valor
será de $10,000 dentro de 6 años. Si el valor de la tierra se incrementa un 8%
anual, cuánto debería estar dispuesto a pagar el inversionista por la propiedad?

VF=10,000

i=8%

0 1 2 3 4 5 6

VI=?

𝑉𝐹
𝑉𝐼 = 𝑛
1+𝑖

10,000
𝑉𝐼 = 6
1 + 0.08

𝑉𝐹 = 𝐿. 6,301.70
 Si el día de hoy a cierta máquina se le ordena una reparación mayor, su producción
se incrementaría un 20%, que se traduciría en un flujo de efectivo adicional de
$20,000 al final de cada año durante 5 años. Si 𝑖 = 15% anual, cuánto es
razonable invertir para arreglar la maquina en cuestión?
 Si el día de hoy a cierta máquina se le ordena una reparación mayor, su producción
se incrementaría un 20%, que se traduciría en un flujo de efectivo adicional de
$20,000 al final de cada año durante 5 años. Si 𝑖 = 15% anual, cuánto es
razonable invertir para arreglar la maquina en cuestión?

A= 20,000

0 1 2 3 4 5
i= 15%
𝑉𝐹
𝑉𝐼 = 𝑛
1+𝑖

20,000 20,000 20,000 20,000 20,000

𝑉𝐼 = 1
+ 2
+ 3
+ 4
+ 4
1 + 0.15 1 + 0.15 1 + 0.15 1 + 0.15 1 + 0.15

𝑉𝐼 = 𝐿. 67,043.10

(1 + 𝑖)𝑁 −1 (1 + 0.15)5 −1
𝑉𝑃 = 𝐴 = 20,000 = 𝐿. 67,043.10
𝑖(1 + 𝑖)𝑁 0.15(1 + 0.15)5
 Para que una inversión sea rentable, el inversionista (corporación o individuo)
espera recibir una cantidad de dinero mayor de la que originalmente invirtió. En
otras palabras, debe ser posible obtener una tasa de retorno o retorno sobre la
inversión atractivos.

 La tasa mínima atractiva de rendimiento (TMAR) es una tasa de retorno razonable

para evaluar y elegir una opción. Un proyecto no es económicamente viable a
menos que se espere un rendimiento mayor a una TMAR. La TMAR también recibe
el nombre de tasa por superar, tasa de corte, tasa paramétrica y tasa mínima
aceptable de rendimiento (TREMA).

 La TMAR la establecen los directivos (financieros) y se usa como criterio contra el

cual se compara una TR alternativa cuando se toma la decisión de aceptar o
rechazar alguna inversión.

 Aunque la TMAR sirve como criterio para decidir si se invierte en un proyecto, el

monto de la TMAR está relacionado fundamentalmente con lo que cuesta obtener
los fondos de capital que se requieren para el proyecto.
 La obtención de capital siempre cuesta dinero en forma de intereses. El interés, en
forma de tasa de porcentaje, recibe el nombre de costo de capital.

 Para una corporación, la TMAR establecida como criterio para aceptar o rechazar
una alternativa siempre será superior al costo del capital.

TIR ≥ TMAR
 Análisis del Valor Presente

 Objetivo: Evaluar y elegir alternativas mediante diversas técnicas de valor

presente.

 Análisis de la Tasa Interna de Retorno

 Objetivo: Usar una relación de VP o VA para calcular la tasa de rendimiento de

una serie de flujos de efectivo

 Análisis del Período de Recuperación

 La naturaleza de las propuestas económicas siempre es una de las dos
siguientes:

 Alternativas mutuamente excluyentes: Solo puede seleccionarse un

proyecto. Con fines de terminología, a cada proyecto viable se le llama
alternativa.

 Proyectos independientes: Puede seleccionarse más de un proyecto.

Cada propuesta viable se denomina proyecto.

 La opción de no hacer (NH) regularmente se entiende como otra

opción al momento de la evaluación. Elegir la opción de “no hacer” implica
mantener el enfoque actual; no se inicia algo nuevo. No se generan
nuevos costos, ingresos ni ahorros.
1. Para alternativas mutuamente excluyentes (ME), ya sea que
impliquen solo ingresos o costos, se aplican los siguientes lineamientos
para justificar un proyecto único o seleccionar una de varias alternativas.

 Una alternativa. Si VP ≥ 0, se alcanza o se excede la tasa mínima

atractiva de rendimiento requerida y la alternativa se justifica
económicamente.

 Dos o más alternativas. Seleccione aquella con el valor VP mayor

en términos numéricos, es decir, el menos negativo o el más
positivo. Esto indica un VP menor de los costos para alternativas de
costo o un VP mayor de flujos de efectivo netos para alternativas de
ingresos.
 La guía para seleccionar una alternativa con el menor costo o el mayor ingreso
aplica el criterio de mayor en términos numéricos. Este no es el valor
absoluto de la cantidad de VP, pues el signo si importa. La selección siguiente aplica
correctamente la directriz para dos alternativas A y B.

𝑉𝑃𝑨 𝑉𝑃𝑩 Alternativa

Seleccionada
Lps. -2,300.00 Lps. -1,500.00 B
Lps.-500.00 Lps. 1,000.00 B
Lps. 2,500.00 Lps. 2,000.00 A
Lps. 4,800.00 Lps. -400.00 A
2. Para proyectos independientes, cada VP se considera por separado, es decir, en
comparación con el proyecto NH, que siempre tiene un VP = 0. La directriz para la
selección es la siguiente:

 Para uno o más proyectos independientes: Se eligen todos los proyectos

con VP ≥ 0 calculado con la TMAR.

 Los proyectos independientes deben tener flujos de efectivo positivos y

negativos para obtener un valor de VP que exceda cero; es decir, deben ser
proyectos de ingresos.
 Un proyecto de inversión, requiere 90,000 lempiras y ofrece los siguientes flujos:

Año Flujo
0
1 L20,000.00
2 L35,000.00
3 L40,000.00
4 L60,000.00

 Calcule el valor presente neto si la tasa de rendimiento mínima aceptada por el

inversionista es del 15 %.
 Un proyecto de inversión, requiere 90,000 lempiras y ofrece los siguientes flujos:

Año Flujo
0 L-90,000.00
1 L20,000.00
2 L35,000.00
3 L40,000.00
4 L60,000.00

 Calcule el valor presente neto si la tasa de rendimiento mínima aceptada por el

inversionista es del 15 %.

20,000 35,000 40,000 60,000

 𝑉𝑃 = −90,000 + 1+0.15 1
+ 1+0.15 2
+ 1+0.15 3
+ 1+0.15 4

 𝑽𝑷 = 𝑳. 𝟏𝟒, 𝟒𝟔𝟐. 𝟏𝟖
 Se ofrecen tres proyectos de inversión; la TREMA es del 18 %, los flujos de efectivo
son los siguientes:

Año 0 1 2 3 4
Proyecto A -L100,000.00 L20,000.00 L30,000.00 L50,000.00 L60,245.00
Proyecto B -L150,000.00 L35,000.00 L55,000.00 L70,000.00 L75,000.00
Proyecto C -L80,000.00 L15,000.00 L35,000.00 L50,000.00 L60,000.00

 Para cada proyecto, calcule el VPN.

 ¿Cuál proyecto recomendaría? Justifique su respuesta.

 Se ofrecen tres proyectos de inversión; la TREMA es del 18 %, los flujos de efectivo
son los siguientes:

Año 0 1 2 3 4
Proyecto A -L100,000.00 L20,000.00 L30,000.00 L50,000.00 L60,245.00
Proyecto B -L150,000.00 L35,000.00 L55,000.00 L70,000.00 L75,000.00
Proyecto C -L80,000.00 L15,000.00 L35,000.00 L50,000.00 L60,000.00

 Para cada proyecto el VPN.

 ¿Cuál proyecto recomendaría? Justifique su respuesta.

 R://
 𝑽𝑷𝑵𝑨 = 𝑳𝒑𝒔. −𝟎. 𝟎𝟕
 𝑽𝑷𝑵𝑩 = 𝑳𝒑𝒔. 𝟒𝟒𝟗. 𝟒𝟗
 𝑽𝑷𝑵𝑪 = 𝑳𝒑𝒔. 𝟏𝟗, 𝟐𝟐𝟕. 𝟐𝟎
 Usted desea emprender un negocio, para ello requiere el apoyo de inversionistas,
se reúne con tres personas: la primera, una mujer de negocios del rubro de la
construcción, quien usualmente recibe rendimientos del 21 % sobre sus proyectos;
el segundo, un industrial de la manufactura, quien recibe el 15 % de rendimiento
sobre sus proyectos; y el tercero, un inversionista financiero que recibe
normalmente el 12 % sobre sus inversiones en bonos y acciones. Su propuesta de
negocios requiere de una inversión mínima de 500,000 lempiras y ofrece los
siguientes flujos:
Año Flujo
0 -L500,000.00
1 L100,000.00
2 L400,000.00
3 L95,000.00
4 L100,000.00
5 L105,000.00

 Para cada inversionista, calcule el VPN

 Usted desea emprender un negocio, para ello requiere el apoyo de inversionistas, se
reúne con tres personas: la primera, una mujer de negocios del rubro de la
construcción, quien usualmente recibe rendimientos del 21 % sobre sus proyectos; el
segundo, un industrial de la manufactura, quien recibe el 15 % de rendimiento sobre sus
proyectos; y el tercero, un inversionista financiero que recibe normalmente el 12 %
sobre sus inversiones en bonos y acciones. Su propuesta de negocios requiere de una
inversión mínima de 500,000 lempiras y ofrece los siguientes flujos:

Año Flujo
0 -L500,000.00
1 L100,000.00
2 L400,000.00
 Para cada inversionista, calcule el VPN 3 L95,000.00
 R:// 4 L100,000.00
 𝑽𝑷𝑵𝑨 = −L3,392.18 5 L105,000.00
 𝑽𝑷𝑵𝑩 = L61,256.91
 𝑽𝑷𝑵𝑪 = L98,914.02
 Cierto laboratorio de una universidad es contratista de investigación de la NASA
para sistemas espaciales de celdas de combustible a base de hidrogeno y metanol.
Durante las investigaciones surgió la necesidad de evaluar la economía de tres
maquinas de igual servicio. Analice el valor presente con los costos siguientes. La
TMAR es de 10% anual.

A base de A base de Gas A base de

Electricidad Energía Solar
Costo Inicial -4500 -3500 -6000
Costo de -900 -700 -50
Operación Anual
Valor de Rescate 200 350 100
Vida, años 3 3 3
 A base de A base de Gas A base de
Electricidad Energía Solar
Costo Inicial -4500 -3500 -6000
Costo de -900 -700 -50
Operación Anual
Valor de Rescate 200 350 100
Vida, años 3 3 3

 VP E = - 6,587.90
 VP G = - 4,977.84
 VP S = - 6,049.21

 Se selecciona entonces la máquina impulsada por Gas,

 El método de la tasa interna de retorno (TIR) es el método de tasa de rendimiento
que se utiliza con más frecuencia para realizar análisis de ingeniería económica.

 Este método resuelve para la tasa de interés que iguala al valor equivalente de una
alternativa de flujos de entrada de efectivo (ingresos o ahorros) con el valor
equivalente de flujos de salida de efectivo (gastos, que incluyen los costos de
inversión).

 La tasa de interés que resulta se llama la TASA INTERNA DE RETORNO (TIR).

 La TIR es la tasa de interés que hace que el valor presente o el valor anual de
una serie de flujo de efectivo sea exactamente igual a cero.
 La TIR es positiva si:
1. En el patrón de flujo de efectivo, existen tanto ingresos como egresos, y

2. La suma de los ingresos exceda la suma de todos los flujos de salida de

efectivo.

 Hay que asegurarse que se cumplan estas dos condiciones para evitar trabajo
innecesario de cálculo al descubrir que la TIR es negativa.

𝑉𝑃 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 = 𝑉𝑃 𝑑𝑒 𝐸𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠

 Criterio de aceptación:
 Si la TIR ≥ TREMA, se acepta el proyecto.

 Si la TIR < TREMA, se rechaza.

  Si la TMAR crece, el VPN llega a adoptar un valor de 0.

 Si el VPN es positivo, se obtienen ganancias a lo largo de los años de estudio por

monto igual a la TMAR aplicada más el valor del VPN.

 Si el VPN=0, solo se estará ganando la tasa de descuento aplicada, o sea, la TMAR., y

un proyecto debe aceptarse con este criterio ya que se está ganando lo mínimo
fijado como rendimiento.

𝐹𝑁𝐸 𝐹𝑁𝐸 𝐹𝑁𝐸 𝐹𝑁𝐸 𝐹𝑁𝐸+𝑉𝑆

𝑃 = − (1+𝑖)1 + (1+𝑖)2 + (1+𝑖)3 + (1+𝑖)4 + (1+𝑖)5

 Se utiliza la ecuación anterior, y se deja como incógnita la 𝑖.

56
  Se llama TIR por que supone que el dinero que se gana año con año se reinvierte
en su totalidad.

 Criterio de Aceptación:
 Si la TIR>=TMAR , se acepta la inversión. (El rendimiento de la empresa es
mayor que el mínimo fijado como aceptable, la inversión es económicamente
rentable).
 Si TIR < TMAR, el proyecto no es económicamente viable.

 Desventaja:
 Cuando el FNE son diferentes cada año, el único método de cálculo es el de la
ecuación anterior, que es un polinomio de grado 5.

 VALOR DE SALVAMENTO:
 En la práctica, la mayoría de las plantas o fábricas en estudio durarán en
funcionamiento no 5 ni 10 años, sino tal vez 20 o más, pero para efectos de
evaluación, el tiempo debe cortarse en algún momento.

57
  Ejemplo:

Inversión Inicial: $5,935

Los FNE= $1,967 por 5 años.
TREMA= 15%
Valor de Salvamento: $3,129
Período de Análisis: 5 años

 Cálculo de la TIR con flujos constantes:

58
  Ejemplo:

Inversión Inicial: $5,935

Los FNE= $1,967 por 5 años.
TREMA= 15%
Valor de Salvamento: $3,129
Período de Análisis: 5 años

 Cálculo de la TIR con flujos constantes:

(1+𝑖)𝑛 −1 𝑉𝑆
 𝑃=𝐴 𝑖(1+𝑖)𝑛
+ (1+𝑖)𝑛

(1+𝑖)5 −1 3,129
 5,935 = 1,967 𝑖(1+𝑖)5
+ (1+𝑖)5

 𝑖 = 27.67% >= TREMA, entonces se acepta el proyecto.

59
  El Ing. En Sistemas de calefacción, ventilación y aire acondicionado de una compañía
que construye uno de los edificios más altos del mundo ha solicitado que se gasten
ahora $500,000 durante la construcción en software y hardware para mejorar la
eficiencia de los sistemas de control ambiental. Con esto se espera ahorrar
$10,000 anuales durante 10 años en costos de energía y $700,000 al final de 10
años en costos de renovación de equipo.

 Cuál es la TIR? Si la TREMA es de 5%, se acepta hacer el proyecto?

60
  El Ing. En Sistemas de calefacción, ventilación y aire acondicionado de una compañía
que construye uno de los edificios más altos del mundo ha solicitado que se gasten
ahora $500,000 durante la construcción en software y hardware para mejorar la
eficiencia de los sistemas de control ambiental. Con esto se espera ahorrar
$10,000 anuales durante 10 años en costos de energía y $700,000 al final de 10
años en costos de renovación de equipo.

 Cuál es la TIR? Si la TREMA es de 5%, se acepta hacer el proyecto?

0 - 500,000.00
 TIR= 5.16% 1 10,000.00
2 10,000.00
3 10,000.00
 Se acepta el proyecto 4 10,000.00
5 10,000.00
6 10,000.00
7 10,000.00
8 10,000.00
9 10,000.00
10 710,000.00

61
 Los ingenieros han propuesto la introducción de un elemento de equipo nuevo con
la finalidad de incrementar la producción de cierta operación manual para soldar.
El costo de la inversión es de $25,000 y el equipo tendrá un valor de mercado de
$5,000 al final de s vida esperada de 5 años. La productividad adicional atribuible al
equipo será de $8,000 por año, después de restar los costos de operación del
ingreso que se genera por la producción adicional. Es buena la inversión? La
TREMA es del 20% anual.
 Los ingenieros han propuesto la introducción de un elemento de equipo nuevo con
la finalidad de incrementar la producción de cierta operación manual para soldar.
El costo de la inversión es de $25,000 y el equipo tendrá un valor de mercado de
$5,000 al final de s vida esperada de 5 años. La productividad adicional atribuible al
equipo será de $8,000 por año, después de restar los costos de operación del
ingreso que se genera por la producción adicional. Es buena la inversión? La
TREMA es del 20% anual.
0 -25,000
1 8,000
2 8,000
3 8,000
4 8,000
5 13,000

 TIR = 21.58%
 Se acepta el proyecto
 Se ofrecen tres proyectos de inversión; la TREMA es del 18 %, los flujos de efectivo
son los siguientes:

Año 0 1 2 3 4
Proyecto A -L100,000.00 L20,000.00 L30,000.00 L50,000.00 L60,245.00
Proyecto B -L150,000.00 L35,000.00 L55,000.00 L70,000.00 L75,000.00
Proyecto C -L80,000.00 L15,000.00 L35,000.00 L50,000.00 L60,000.00

 Para cada proyecto, calcule la TIR

 Se ofrecen tres proyectos de inversión; la TREMA es del 18 %, los flujos de efectivo
son los siguientes:

Año 0 1 2 3 4
Proyecto A -L100,000.00 L20,000.00 L30,000.00 L50,000.00 L60,245.00
Proyecto B -L150,000.00 L35,000.00 L55,000.00 L70,000.00 L75,000.00
Proyecto C -L80,000.00 L15,000.00 L35,000.00 L50,000.00 L60,000.00

 Para cada proyecto, calcule la TIR

TIR
Proyecto A 18.00%
Proyecto B 18.14%
Proyecto C 27.57%
 El análisis del periodo de recuperación es otro uso de la técnica del valor presente.

 Se emplea para determinar la cantidad de tiempo, por lo general expresada en

años, que se requiere para recuperar el costo inicial de un activo o proyecto.

 El periodo de recuperación PR es el tiempo estimado, generalmente en años,

en que los ingresos estimados, ahorros y otros beneficios económicos recuperen la
inversión inicial y una tasa de rendimiento establecida i.

 Hay dos tipos de análisis del periodo de recuperación, según lo determine el

rendimiento requerido.

 Sin rendimiento, i = 0%: También llamado recuperación simple, consiste en la

recuperación solo de la inversión inicial.
 Recuperación descontada, i > 0%: El valor del dinero en el tiempo se
considera en cierta forma como rendimiento, por ejemplo, 10% anual que debe
obtenerse además de recuperar la inversión inicial.
 Cervecería Hondureña estudia la compra de dos piezas equivalentes de un equipo
de inspección de calidad. Se espera que la máquina 2 sea versátil y lo bastante
avanzada para proveer un ingreso neto mayor que la máquina 1.
 El gerente de calidad utilizo un rendimiento de 15% anual.

Máquina 1 Máquina 2
Costo Inicial L. 12,000.00 L. 8,000.00
Flujo Efectivo Anual L.3,000 L.1500
Vida años 7 14
 Cervecería Hondureña estudia la compra de dos piezas equivalentes de un equipo
de inspección de calidad. Se espera que la máquina 2 sea versátil y lo bastante
avanzada para proveer un ingreso neto mayor que la máquina 1.
 El gerente de calidad utilizo un rendimiento de 15% anual.
Máquina 1 Máquina 2
Costo Inicial L. 12,000.00 L. 8,000.00
Flujo Efectivo Anual L.3,000 L.1,500
Vida años 7 14

 Sin rendimiento:
 𝑃𝑅𝑎 = 12000/3000 = 4 𝑎ñ𝑜𝑠

 𝑃𝑅𝑏 = 8,000/1500 = 5.33 𝑎ñ𝑜𝑠

 Con rendimiento
 𝑃𝑅𝑎 = 6.55 𝑎ñ𝑜𝑠
 𝑃𝑅𝑎 = 11.51 𝑎ñ𝑜𝑠