UNIVERSIDAD PÚBLICA DE EL ALTO

AREA DE CIENCIAS ECONOMICAS, FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS
CARRERA: COMERCIO INTERNACIONAL

TEMA N° 4

TIPOS DE CAMBIO Y
MERCADO DE
DIVISAS

LIC. MARIA ELENA VELASCO CUEVA

4.1. Nociones básicas

4.1.1. Definición de tipo de cambio

El tipo de cambio es una referencia que se usa en el mercado cambiario para conocer el número de unidades
de moneda nacional que deben pagarse para obtener una moneda extranjera, o similarmente, el número
de unidades de moneda nacional que se obtienen al vender una unidad de moneda extranjera.

El tipo de cambio o tasa de cambio es la relación entre el valor de una moneda y otra, es decir, nos indica
cuántas monedas de una divisa se necesitan para obtener una unidad de otra.

Por ejemplo, para el caso de México, Argentina o Colombia, en donde la moneda nacional se denomina
Peso, el tipo de cambio expresa la cantidad de pesos que hay que pagar por una unidad de moneda
extranjera, llámese Reales (Brasil), Yuanes (China) o Rublos (Rusia); para España, Francia o Alemania, países
en los que el Euro es la moneda circulante, será la cantidad de euros que se pagan por cada unidad de una
moneda diferente como la Libra esterlina (Reino Unido), el Yen (Japón) o el Dólar estadounidense. Así,
pueden existir tantos pares de divisas, como monedas nacionales existen.

En el mercado de divisas la nomenclatura es la siguiente:

Divisa base / Divisa de cotización

Un ejemplo, es el euro contra el dólar. La nomenclatura del euro contra el dólar es:

EUR / USD

 Cotización del EUR/USD: 1,32

Si la cotización en el mercado de divisas del EUR/USD es de 1,32, quiere decir que por cada euro nos darán
1,32 dólares. Es decir, la cifra a la que cotice el par es la cantidad de divisa de cotización por cada unidad de
divisa base.

 Cotización del USD/JPY: 130,02

La cotización anterior indica cuánto recibiremos por cada dólar. Es decir, recibiremos 130,02 yenes por cada
dólar.

4.1.2. Tipo de cambio nominal y tipo de cambio real

El tipo de cambio (TC) es la tasa a la que la moneda de un país se intercambia por la moneda de otro. Existen
dos tipos cambio: nominal y real.

Tipo de cambio Nominal

El tipo de cambio nominal es aquel tipo de cambio que hace referencia al precio de una moneda en términos
de otra. De esta manera nos permite saber cuál es la equivalencia entre dos monedas internacionales.

Dicho concepto es de gran importancia para las transacciones internacionales, ya que cuando se desean
comprar bienes en otro país, suele estar involucrado un intercambio entre monedas diferentes.

El tipo de cambio nominal puede ser de tipo comprador y tipo vendedor, la diferencia que existe entre
ambos se conoce como «spread» y las instituciones financieras obtienen una ganancia basada en esta
diferencia.
El tipo de cambio nominal es un precio y por lo tanto, al igual que con otros precios, su valor cambia por
factores de oferta y demanda.

De esta forma, cuando vamos a comprar un bien en un país con otra moneda, debemos hacer una
conversión. Es decir, si tengo bolivianos y me voy a China de vacaciones, para poder comprar allí, tendré
que cambiar mis bolivianos por yuanes chinos.

Tipo de cambio Real

El tipo de cambio real es el que nos indica si los productos locales son baratos o caros con respecto al resto
del mundo. De esta forma, cuando el tipo de cambio real baja, quiere decir que los productos locales se
hacen más caros con respecto a los del resto del mundo, por lo tanto resultará más difícil competir con los
demás países. La consecuencia usual es una reducción de las exportaciones y un aumento de las
importaciones. Lo contrario ocurre cuando el tipo de cambio real sube.

El tipo de cambio real depende básicamente de tres variables. La primera es el tipo de cambio nominal. La
segunda es la inflación local y la tercera es la inflación del resto del mundo. Para que el tipo de cambio real
se mantenga estable, es decir, para que la economía no pierda ni gane competitividad, la depreciación de
la moneda debe ser equivalente a la diferencia entra la inflación local y del resto de mundo.

Para diferenciarlos fácilmente, puede decirse que el tipo de cambio nominal muestra el precio de la moneda
extranjera expresado en la moneda local, mientras que el tipo de cambio real sirve para comparar los
precios de una canasta de bienes producidos en nuestro país respecto al resto del mundo.

La fórmula utilizada para el cálculo del tipo de cambio real es:

Dónde:

TCR = Tipo de cambio real

TCN = Tipo de cambio nominal

Pe = Precios en el país extranjero

Pn = Precios nacionales

Ejemplo de tipo de cambio real

Juan de nacionalidad mexicana desea conocer qué tan rentable sería para su organización comprar un
determinado bien en Estados Unidos o comprarlo en México. El precio que cuesta adquirir dicho bien en
Estados Unidos es de $300 dólares estadounidenses, mientras que en México el precio es de 7000 pesos
mexicanos.

Tipo de cambio nominal: 40 pesos mexicanos por cada dólar estadounidense. Luego, aplicando estos datos,
Juan procede a realizar el cálculo de tipo de cambio real empleando la siguiente fórmula:
 TCR = 40 x 300/7000 = 1,71

Con el resultado Juan pudo determinar que en México puede adquirir dicho bien 1,7 veces más que en
dólares de Estados Unidos, por lo que determina que le conviene más adquirir dicho bien en México que
en Estados Unidos.

Ejemplo 2.

Supongamos la existencia de dos países A y B. Tanto en el país como en el país B solo se producen coches.
Claro que en cada país el precio de un coche está en su moneda. En el país A un coche tiene un precio de 300
dólares. Por su parte, en el país B el precio del coche es de 6000 pesos

 Tipo de cambio nominal (TCN): 30 pesos por dólar

 Precios en el extranjero (Pe): 300 dólares un coche

 Precios nacionales (Pn): 6000 pesos un coche

En términos reales con un dólar, podemos comprar 1,5 veces más que con el equivalente en pesos. En otras
palabras, un coche en el país A, equivale a 1,5 coches del país B. Más sencillo aún, podemos intercambiar 2
coches del país A por tres coches del país B. En el cálculo lo que hacemos es pasar todo a la misma unidad
(pesos). De manera que un coche en A vale 9000 pesos y un coche en B vale 6000 pesos.

4.1.3. Tipo de cambio efectivo real de una moneda o relación real de intercambio

Relación Real de Intercambio

La Relación Real de Intercambio (RRI), o intercambio de economía, constituye una medida de la posición
competitiva del país frente al exterior, que podrá mejorar o empeorar con el transcurso del tiempo.

Se denomina Relación Real de Intercambio (RRI) de un país al cociente entre el precio de sus exportaciones
y el precio de sus importaciones expresadas en una moneda común.

Por tanto, la relación real de intercambio (RRI) la podemos expresar como:

El valor que adopte la RRI va a determinar que las ganancias, en términos de bienestar económico, que
obtiene un país de sus relaciones comerciales con el exterior sean mayores o menores.
Cuanto mayor sea la RRI, es decir, cuanto mayor sea el precio de los productos que el país exporta en
términos de los productos que importa, mayor será el bienestar que reporta el comercio internacional. Por
el contrario, cuanto menor sea la RRI, es decir, cuanto menor sea el precio de los productos que el país
exporta en términos de los productos que importa, menor será el bienestar que reporta el comercio
internacional.

Por ejemplo, un país exportador de petróleo e importador de productos manufacturados va a obtener un

mayor beneficio del comercio internacional cuanto mayor sea el precio del petróleo en los mercados
internacionales, ya que ello supondrá una mejora en su relación real de intercambio. En otros términos,
cuanto mayor sea su relación real de intercambio mayor será la cantidad de productos manufacturados que
podrá obtener con una misma cantidad de exportaciones de petróleo.

Por tanto, se habla de la existencia de una mejora en la relación real de intercambio cuando se produce un
incremento en ella y de un deterioro en la relación real de intercambio cuando esta se reduce.

La RRI relaciona índices de precios de exportaciones e índices de precios de importaciones y su variación

respecto a un año que se considera como base. El resultado permite observar la variación de los precios de
las exportaciones tomando como referencia la de los precios de las importaciones. Podemos considerar
que la RRI empeora para un país cuando los precios de sus importaciones suben a mayor ritmo que el precio
de sus exportaciones. A la inversa, la RRI mejora cuando el precio de las exportaciones aumenta a mayor
ritmo que el de las importaciones.

El empeoramiento de la RRI supone, por lo general, el empobrecimiento de un país en comparación al

exterior. Aparecerán desequilibrios en la Balanza de Pagos porque podrán aparecer o profundizarse déficits
comerciales. Un ejemplo es el de la crisis del petróleo de 1973, cuando la subida del precio del crudo supuso
para los países importadores un grave empeoramiento de la RRI y una merma en su competitividad.

El modelo básico para el cálculo de la relación de intercambio, es el que supone la existencia de dos
países que comercian con dos productos, por ejemplo trigo y acero, el primer país exporta trigo y
compra acero, mientras que el segundo exporta acero e importa trigo. Los términos de intercambio
indican cuantas unidades del bien importado, puedo adquirir mediante la exportación de una unidad
nacional.

Por ejemplo, si el precio de la tonelada de trigo es 50 dólares y el precio de la tonelada de acero es 100
dólares, los términos de intercambio del país exportador de trigo se calculan dividiendo 50 por 100 (50/100
= 0,5) y viceversa para calcular los términos de intercambio del país exportador de acero (100/50 = 2).

Esa relación de precios se establece a lo largo de un período. Por ejemplo si el valor del trigo en los dos
años siguientes baja a 40 dólares el primer año y a 30 dólares el segundo, los términos de intercambio se
modifican. Por ejemplo:

 Para el país exportador de trigo:

o Año base: 50/100 = 0,5

o Primer año: 40/100 = 0,4

o Segundo años: 30/100 = 0,3

 Para el país exportador de acero:

o Año base: 100/50 = 2

 o Primer año: 100/40 = 2,5

o Segundo años: 100/30 = 3,33

4.2. Los tipos de cambio en la práctica

4.2.1. Tipos de cambio fijo (o vinculado).

El tipo de cambio fijo es un tipo de cambio en el cual el gobierno de un país establece el valor de su moneda
nacional asociando el valor con el de la moneda de otro país.

En el mercado, a pesar de que el valor de las monedas esté establecido, el mercado provoca sus precios
suben y bajan entre sí. Para establecer un tipo de cambio fijo y evitar que el precio de la divisa fluctúe, el
banco central compra y vende su propia moneda en el mercado de divisas a cambio de la divisa a la que
está vinculado, ejerciendo una fuerte demanda u oferta de su propia moneda, para situar el precio de su
divisa en el tipo de cambio fijo establecido.

Por ello, para poder mantener los tipos de cambio fijos el banco central del país vinculado debe tener
almacenadas grandes cantidades de la moneda a la que está vinculada en sus reservas.

Razones para establecer tipo de cambio fijo

Las dos principales razones para establecer un tipo de cambio fijo son:

 El tipo de cambio fijo se establece normalmente ante la inestabilidad de una divisa, para corregir
una economía poco estable, o que depende en gran medida del valor de la moneda. Estos
constantes cambios en el valor no ayudan en nada al crecimiento económico del país ya que hace
perder la confianza del comercio y de los inversores internacionales al no existir la suficientemente
seguridad económica.
 También se establece una tasa de cambio fija para reducir el riesgo de inversión de ciudadanos e
inversores (como hace Suiza con el euro por ejemplo)

4.2.2. Tipos de cambio flexible (o flotante)

El tipo de cambio flexible, circulante o flotante es un tipo de cambio que se encuentra determinado por la
oferta y la demanda de divisas en el mercado. El Banco Central del país no interviene. Una moneda que
utiliza un tipo de cambio flotante se conoce como moneda flotante.

A diferencia del tipo de cambio fijo, el tipo de cambio flexible está continuamente en movimiento, es decir,
en un constante cambio. La oferta y la demanda hacen variar la tasa de cambio entre monedas dependiendo
de los factores que afectan a las respectivas monedas, como el crecimiento económico, la inflación o los
tipos de interés.

El tipo de cambio flexible no tiene la capacidad de ir corrigiendo el déficit de un país mediante la devaluación
o revaluación de la moneda, sino que se debe ajustar de manera natural según vayan por los mercados.

Por ejemplo, si hay déficit comercial en un país quiere decir que se exporta menos de lo que se importa, de
manera que la demanda de la moneda nacional será débil y el precio de esta moneda irá perdiendo valor.

Clasificación de tipos de cambio flotante

Se pueden llegar a dar dos situaciones con el tipo de cambio circulante:

Flotación limpia: Aquella situación en la que se encuentran las monedas cuya tasa de conversión se obtiene
de la ley de la oferta y la demanda, sin que el banco central intervenga en ningún momento. También se
conoce como tipo de flotación independiente.

Flotación sucia: Aquella situación en la que se encuentran las monedas cuya tasa de conversión es la que
se obtiene de la ley de la oferta y la demanda, pero en este caso el banco central se ve obligado a intervenir
comprando o vendiendo para estabilizar la moneda y conseguir los objetivos económicos. También se
conoce como tipo flotante administrado, ya que tiene una flotación dirigida pero que no se anuncia
previamente.

En Bolivia

¿Se debería mantener el tipo de cambio fijo?

Una modificación del tipo de cambio fijo es vista por el Banco Central como una medida que tendría efectos
muy negativos sobre la economía, y en especial sobre el sistema financiero. La devaluación haría que los
agentes perciban que el tipo de cambio continuará siendo devaluado en el futuro, y se produciría un ataque
contra el boliviano, produciéndose una crisis cambiaria. Además, la devaluación revertiría la desdolarización
del sistema financiero, ya que los depositantes cambiarían sus depósitos a dólares. Esto representaría un
grave problema para las entidades financieras, que no podrían inmediatamente reestructurar su cartera
para calzarla con los depósitos en términos de moneda. Por otra parte, la devaluación traería como
consecuencia un aumento en la inflación, lo que reduciría el efecto benéfico de la devaluación sobre el tipo
de cambio real. Además, la mayor inflación reduciría el salario real y la actividad económica.

Sin embargo, mantener el tipo de cambio fijo durante estos años y no implementar un ajuste a las nuevas
condiciones externas, ha representado un costo muy alto para la economía.

4.3. El mercado de divisas:

Es aquél en el que se realizan transacciones de compra y venta sobre monedas de distintos países (divisas).

El mercado de divisas es uno de los principales mercados financieros a escala mundial. Las divisas más
negociadas son el dólar estadounidense, el yen japonés, el euro, la libra esterlina y el franco suizo.

El grueso de las operaciones con divisas se realiza mediante transferencias entre entidades financieras. Las
transacciones físicas de billetes en divisas constituyen un segmento reducido del mercado de divisas y se
vinculan con los viajes y el turismo.

Un ejemplo muy sencillo que se aplica en la vida cotidiana, es al viajar, si vas a otro país de vacaciones,
tendrás que comprar la divisa del país al que viajes con la divisa del país en el que vives.

Cuando una empresa compra productos a una empresa de otro país con una moneda diferente a la del
suyo, acude al mercado de divisas para adquirir la moneda extranjera. No obstante, no comprará monedas
sino que en el mercado de divisas se obtienen la titularidad de un depósito bancario en la moneda
extranjera, sin necesidad de que haya movimiento real de las monedas.

En el mercado de divisas es un mercado muy líquido en el que se producen un enorme volumen de

transacciones enorme. Se puede operar en el mercado de divisas las 24 horas al día, excepto los fines de
semana.
Un ejemplo de mercado de divisas puede ser una acción muy común: si muchas personas están interesadas
en comprar euros, el precio del euro subirá. Esto puede ocurrir de forma diaria con cualquiera de los tipos
de divisas dentro del mercado de monedas.

Importancia del mercado de divisas

El mercado de divisas es la columna vertebral del comercio internacional y de la inversión a nivel global. Su
existencia e importancia radica en su capacidad por facilitar las operaciones de importación y exportación,
proporcionando medios de pago adecuados, recursos financieros y potenciando niveles de demanda
adicionales de bienes y servicios.

En pocas palabras, si el mercado de divisas no existiera, las perspectivas de las empresas estarían limitadas
y el crecimiento económico mundial sufriría bastante.

4.3.1. Funciones del mercado de divisas

Las funciones del mercado de divisas son, principalmente, las siguientes:

 Fijar los precios de las monedas con respecto a otras

 Permitir la realización de coberturas de riesgo de tipo de cambio
 Favorecer el intercambio de fondos entre diferentes países
 Financiar el comercio internacional

1.- Función de liquidez

Facilitando los medios de pago necesarios para las transacciones. Esta función está ligada tanto al comercio
exterior como a los movimientos internacionales de capitales, y se trata de la función originaria y primordial
del mercado de divisas: de no existir éste, no serían factibles las transacciones económicas que tengan lugar
en un entorno de homogeneidad monetaria (como sería el caso de la UEM), sino que sean dos o más
monedas distintas las que confluyan. Está asociada tanto al mercado “de contado” como al de “a plazo”.

2. Función de seguro de cambio

Permitiendo a los agentes económicos eliminar el riesgo proveniente del aplazamiento en el pago de un
bien o servicio. Está asociada al segmento “a plazo” del mercado. Teniendo la posibilidad de vender
(comprar) una divisa a un precio determinado a una fecha futura, el exportador (importador) sabrá lo que
recibirá (pagará), es decir, el coste de la operación. Con ello se elimina el riesgo de cambio, es decir, el
asociado a la apreciación (depreciación) de la moneda nacional frente a otras divisas.

3. Función de crédito

Proporcionando financiación. Está también asociada al mercado “a plazo”. En síntesis, podríamos

caracterizar la naturaleza de los mercados de divisas señalando que se trata de unos mercados
interbancarios, regulados, sin un emplazamiento físico determinado, continuos, muy concentrados, muy
volátiles y fuertemente apalancados:

4.3.2. Participantes del mercado de divisas

1. Bancos Centrales

Su objetivo principal es regular el mercado de divisas, es decir - prevenir turbulencias de sus divisas
nacionales para evitar crisis económicas, mantener un balance entre exportaciones e importaciones, etc.
Los bancos centrales afectan directamente el mercado de divisas. Su influencia puede ser directa –
intervenciones monetarias, así como indirectas – a través de la masa monetaria y la tasa de interés. El banco
central puede actuar en el mercado unilateralmente para dirigir la moneda nacional, o en conjunto con
otros bancos centrales para aplicar una política monetaria común en el mercado internacional o para
realizar intervenciones comunes. Los bancos centrales nacionales salen en el Forex normalmente sin tener
fines de lucro, sino para controlar la estabilidad de su moneda nacional o hacer una corrección del tipo de
cambio actual, ya que este tiene una influencia considerable en la situación económica.

La mayor influencia en los mercados mundiales de divisas tiene:

 el Banco Central de los EE.UU. - el Sistema Federal de Reservas (SFR),

 el Banco Central Europeo (BCE),
 el Banco de Inglaterra (también se denomina Old Lady) y el Banco de Japón

2. Bancos comerciales

Ellos realizan el mayor volumen de operaciones en el mercado de divisas. Otros participantes del mercado
de divisas realizan operaciones a través de las cuentas abiertas en estos bancos. El banco acumula (en
operaciones con sus clientes) las necesidades del mercado y sale con estas al mercado interbancario.
Además de ejecutar las solicitudes de sus clientes, los bancos pueden realizar operaciones con sus propios
fondos. Finalmente, el mercado de divisas es un mercado de transacciones interbancarias, y hablando en
adelante de los movimientos cambiarios, tendremos en cuenta el mercado interbancario de monedas.

3. Empresas que realizan operaciones en el comercio exterior

Empresas que participen en el comercio internacional muestran una demanda estable por monedas
extranjeras (importadores) y una propuesta de monedas extranjeras (exportadores), y también colocan o
atraen saldos libres como depósitos de corto plazo. Normalmente estas organizaciones no poseen acceso
directo al mercado de divisas y realizan operaciones de conversión y de depósito a través de bancos
comerciales.

4. Compañías que realizan inversión de activos en el extranjero

(Fondos de Inversión, Fondos del Mercado Monetario, Corporaciones internacionales). Estas compañías,
representadas por diferentes fondos internacionales de inversión aplican una política de gestión
diversificada de portafolio de activos, colocando fondos en papeles de valor de Gobiernos y corporaciones
de diferentes países.

5. Bolsas de divisas

En algunas economías en tránsito existen bolsas de divisas. Entre sus funciones están: el realizar
operaciones cambiarias para personas jurídicas y formar el tipo de cambio en el mercado. El Estado
normalmente regula el tipo de cambio, usando la compacidad del mercado bursátil.

6. Empresas broker

Las empresas Broker tienen como objetivo realizar operaciones de conversión o de crédito/débito entre el
vendedor y el comprador de una divisa extranjera. Por su intermediación las empresas broker cargan una
comisión de broker, como un porcentaje del monto de la operación. El acceso a tales brokers suele ser
complicado y la mayoría de los inversores individuales no lo tienen. Se considera que este tipo de broker
no representa contraparte en transacciones con sus clientes, es decir no es un market-maker y solo carga
comisiones por su intermediación.

7. Inversores individuales

Personas físicas realizan un amplio rango de operaciones no comerciales: turismo, transferencias de salario,
pensiones, honorarios, compras y ventas de divisas en efectivo. Con la aparición del apalancamiento, los
inversores individuales teniendo la oportunidad de invertir sus fondos libres en el mercado Forex con fines
de lucro.

4.3.3. El equilibrio en el mercado de divisas

La demanda de dinero es la necesidad que experimentan las personas de conservar riqueza en forma de
dinero en efectivo.

La oferta monetaria, oferta de dinero o masa monetaria, es la cantidad de dinero en circulación en una
economía,

El equilibrio en el mercado de dinero se produce cuando la demanda de dinero se iguala a la cantidad de

dinero existente en dicha economía e interaccionan la curva de oferta de dinero y demanda de dinero.

4.3.4. Operaciones en el mercado de divisas

Tipos de operaciones en el mercado de divisas

Operaciones al contado o spot market. Las operaciones al contado son aquellas que se realizan al
momento, aunque la entrega y el cambio definitivo se realizan en dos días (o al día siguiente entre las
operaciones realizadas con algunas monedas).

Operaciones a plazo o forward market son operaciones que se acuerdan ahora pero no se realizan hasta la
fecha acordada entre las partes. Estas operaciones son muy útiles para empresas que quieren asegurarse
un suministro de divisas para realizar sus compras sin tener que preocuparse por las variaciones en los tipos
de cambio que puedan alterar sus costes.

Operaciones swaps (intercambio de divisas a un precio y acuerdo de recompra al precio pactado al pasar
un tiempo determinado), contratos de futuros u opciones (en las que se adquiere el derecho, que no
obligación, de comprar una cantidad de divisa a un precio en un momento determinado).

Se trata de operaciones de permuta pactadas individualmente entre las partes contratantes. En su mayoría,
sirven para cubrir riesgos, pero también se pueden utilizar como instrumentos especulativos para optimizar
los rendimientos.

4.4. Mercados al contado (spot)

El mercado al contado o mercado spot es aquel en el cual tanto la transacción, como la liquidación de una
operación coinciden en la misma fecha. Aunque se considera mercado al contado cuando la entrega se
produce hasta un máximo de 2 días después.

Por lo tanto podríamos definir al mercado al contado como un mercado de inmediatez, en el cual pagamos
o recibimos dinero en el mismo momento en el que recibimos o entregamos la mercancía o el activo
subyacente en cuestión.
Tipos de mercados spot

Las operaciones spot no se limitan a ningún lugar en particular. Cada mercado spot tiene sus propias
diferencias. Aunque la mayoría de las personas se involucran en el trading spot en los exchanges (bolsas),
también es posible operar directamente con otros traders sin la participación de un tercero. Tales ventas y
compras se conocen como transacciones extrabursátiles.

 Extrabursátiles (Over-the-counter, OTC)

Cuando los instrumentos financieros son operados directamente entre el comprador y el vendedor,
dicha negociación se denomina extrabursátil (OTC). Los precios de los activos son fijos y tú pagas
un monto fijo a la otra parte sin tener en cuenta la orden. La característica distintiva del mercado
spot es que no se utiliza crédito ni margen para operar; todos operan solamente con los fondos que
tienen en el momento.
 Bolsas de mercado spot
Las bolsas de mercado spot (o exchanges de mercado spot) regulan la negociación de activos,
actuando como intermediario entre los distribuidores y los traders.

4.4.1. Derivados de divisas: Transacciones a plazo (forward); swaps; futures and options

(Call and put).

Las opciones son derivados financieros (son contratos) donde un contrato equivale a 100 acciones

Estas opciones financieras son un producto derivado complejo y con alto riesgo cuyo funcionamiento consta
en otorgar a su comprador el derecho – pero no la obligación- a comprar o vender bienes o valores (activo
subyacente: acciones, bonos, etc.,) a un precio prestablecido (precio del ejercicio o del inglés, strike) hasta
una fecha también prestablecida (vencimiento en contrato).

Dos tipos de opciones financieras: put y call options

Existen básicamente dos tipos de opciones: PUT-CALL options, las opciones de compra CALL y las opciones
de venta PUT.

Opciones financieras put:

En primer lugar, encontramos las opciones put, es decir derecho que tiene un comprador de determinadas
acciones de una compañía a venderlas por un precio -denominado precio de ejercicio- y hasta una fecha
determinados.

En lo que respecta al límite para la venta de las opciones, éste es hasta su vencimiento.

Opciones financieras call:

En el lado opuesto encontramos las opciones call, es decir el derecho de compra que posee un comprador
de esa opción a comprar acciones de una entidad a un precio determinado hasta la fecha de vencimiento.

Los poseedores de ambas opciones, de venta o de compra, podrán ejercer dicho derecho, dejar que la
fecha límite, fecha de vencimiento, transcurra sin haber ejercido el citado derecho o vender la opción antes
de su vencimiento en un mercado secundario.

Para diferenciar a los poseedores de estas opciones con, por ejemplo, aquel que invierte en acciones,
podremos pensar que éste último posee un título emitido por la compañía propietaria de la acción por la
cual se entiende que tiene algún tipo de derecho sobre los beneficios futuros de la entidad; sin embargo,
el poseedor de una opción no guarda ningún tipo de relación con la entidad sobre la cual tiene la opción de
compra o venta.

Ahora bien, podríamos decir que la principal diferencia entre el vendedor y comprador es que este último
tiene el derecho de comprar, pero no le supone una obligación; por el contrario, el vendedor, las opciones
put, si está obligado a vender si existe un comprador que pretende comprar.