FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

PROYECTO FINAL

Vannia Alejandra Cortes Bolvaran

04-07-2022
Ingeniería en Prevención de Riesgos

1
Caso Eco Alma Store

En su calidad de evaluador de proyectos, fue contratado por la empresa Eco Alma Store SPA, una
de sus primeras actividades es la evaluación financiera de un proyecto de inversión. El proyecto
Eco Alma Store considera la elaboración y comercialización de un serum y crema antiedad para el
segmento ABC1 orientada a adultos jóvenes mayores de 35 años con gustos por la vida sana y
cuidados de la piel, con distribución a nivel nacional a través de las grandes tiendas y con
exportaciones a Venezuela y Argentina. Ambos productos constituyen un set que será
comercializado como uno solo, en un estuche transparente de calidad y estética acorde al
segmento escogido.

El detalle de la información es la siguiente: El proyecto requerirá de un galpón más oficina en el

cual se instalará una pequeña planta de elaboración para el tratamiento de los químicos, además
en el mismo lugar se almacenará el producto terminado y luego será distribuido a los distintos
retail. En el galpón también se encontrarán las oficinas comerciales y administrativas.

Inversiones en periodo cero y gastos previos

Ítems Montos (M$)

Terreno $25.000
Gasto de organización $10.000
Maquinas $55.000
Patentes y licencias previa $10.000
Costo del estudio del proyecto $10.000
Herramientas $15.000
Gasto de puesta en marcha $10.000
Construcción y habilitación $60.000
Capacitación $5.000
Total, inversiones en miles de pesos $200.000

 Requerimiento de capital de trabajo para financiar las operaciones período a período se

estima en un 20% de la venta.
 Al término de la vida útil del proyecto se finiquitará la empresa por lo que el edificio y
terreno serán vendidos en M$ 55.000, correspondiente al valor comercial.

2
 Ingresos

Año 1 2 3 4 5 6
Unidades 100.000 130.000 150.000 170.000 190.000 220.000

El precio promedio de venta proyectado del set, para toda la vida útil del proyecto es de $ 1.000
por unidad, correspondiente a la transacción en retail.

Financiamiento

En la actualidad la empresa dispone de un capital propio de M$ 100.000 que puede destinar a este
proyecto, pero tiene aprobado un crédito bancario por la diferencia a una tasa del 20,00% anual,
con plazo de seis años, pagando el crédito en cuotas fijas iguales anuales a finales de cada año. Por
otra parte, el vehículo de carga para la distribución es de la dueña de la marca Eco Alma Store. La
tasa de impuesto vigente sobre las utilidades es de un 25,00%. El costo alternativo que tiene la
empresa es de un 28,00% anual nominal. Solo la inversión en capital de trabajo requerida para el
primer año de operación puede ser imputada al total de inversiones, que será financiada con
capital propio y deuda. El resto de las inversiones o reposiciones, de ser necesarias, serán
financiadas con los propios recursos que genere el proyecto.

Localización

El equipo asesor logró reducir el número de alternativas factibles a tres, contenida en la siguiente
tabla:

Factor de localización Tipo de A B C Peso relativo

factor del factor
Costo total directo de la De costo en $1.800.000 $2.000.000 $1.900.00 4
mano de obra de $/mes
producción
Costo total de de costo en $4.000.000 $3.000.000 $3.500.000 5
distribución a cliente $/mes
final.
Costo del terreno De costo en $24.000.000 $25.000.000 $26.000.000 6
$/mes
Seguridad (*) Puntaje 6 7 8 2

3
Vías de acceso (**) Puntaje 9 8 7 3
Disponibilidad de Puntaje 5 6 7 3
servicios básicos (*) (a)

(*) Puntaje asignado en función de una escala de 1 a 10 en donde 1 es deficiente y 10 es excelente.

(**) Mayor número implica un mayor impacto. (*) (a) Servicios Básicos = bancos, correo, hospital,
hotel, reten de carabineros, mutual de seguridad, otros.

Nota: peso relativo del factor expresa el orden prioritario que se le asignó al factor por parte del
experto asesor.

Gastos

Los gastos operacionales del proyecto (fabricación, distribución y marketing) corresponden a:

 Gasto variable unitario de $ 400 por unidad fabricada y vendida.

 Gasto fijo igual a M$ 20.000 para los primeros 3 años de vida y luego M$ 30.000 para la
operación de los años 4, 5 y 6.

Nota: la empresa aún no ha invertido porque está a la espera de su informe.

Activos fijos depreciables

Activo Valor de compra Valor residual Vida útil Capacidad

(Unidades)
Edificio $60.000 $30.000 6 -
Herramientas $15.000 $5.000 2 -
Maquina A $40.000 $4.000 6 200.000
Maquina B $15.000 $3.000 3 200.000
Vehículo $12.000 0 6 -

Nota: recuerde que los valores se encuentran en miles de pesos. Información adicional

1. Los gastos susceptibles de amortización serán realizados a una razón de un 20% anual.
2. Las máquinas A y B trabajan en procesos productivos independientes y con complejidad
totalmente distinta.
3. No hay generación de stock ya que lo fabricado es entregado de inmediato al retail.

4
 4. Las exportaciones son solo a pedidos.
5. Servicio de Impuestos internos (SII) permite descontar pérdidas pasadas de utilidades
futuras.
6. Depreciación lineal para todos los activos fijos depreciables.
7. Valores expresados en moneda de cada año.
8. El valor residual del proyecto fue calculado a través del método comercial: valor de
mercado neto de los activos.
9. Todas las inversiones que se realicen o ejecuten durante la operación y vida útil del
proyecto (salvo las realizadas en período cero) serán financiadas con los flujos de caja
generados por el propio proyecto.
10. Flujos de caja vencidos salvo las inversiones que son un flujo anticipado.

Usted como evaluador de proyectos debe preparar un informe que contenga al menos:

a) Calendario de inversiones.
b) Estructura de financiamiento.
c) Flujos de cajas (indicando las partidas, montos, impuestos, amortizaciones y
depreciaciones).
d) Ubicación recomendada para la planta.
e) Cálculo de VAN, TIR y período de recuperación de la inversión (deben realizar dicho
análisis con tres tasas de descuentos 10%, 12% y 15% para la definición de tres
escenarios).
f) Conclusión.

5
Índice

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS............................................................................1

Proyecto Final...............................................................................................................................1

Introducción..............................................................................................................................7

Calendario de inversiones.........................................................................................................8

Estructura de financiamiento....................................................................................................9

Flujo de caja..............................................................................................................................9

Ubicación recomendada para la planta...................................................................................11

Cálculo de VAN, TIR y período de recuperación de la inversión...............................................13

Conclusión...............................................................................................................................14

6
Introducción

El siguiente informe tratará del estudio de una evaluación de proyecto de la empresa “Eco Alma
Store SPA”, abarcando el lado financiero y estrategias de marketing de la compañía. Esto, para
reducir al máximo las incertidumbres y decidir, si materializar el proyecto en la realidad. Para
aquello, se detallará las inversiones necesarias para la apertura de una empresa dedicada a cremas
para el cuidado de la piel, la cual apunta a una segmentación de clientes objetivos con poder
adquisitivo para adultos mayores de 35 años.

La empresa cuenta con una distribución a nivel nacional, abarcando a las grandes tiendas del
propio país. Además, cuenta con exportaciones a países como Venezuela y Argentina.

Para la apertura de esta empresa no se necesita una inversión tan elevada, ya que, no se necesitan
máquinas tan costosas, ni tampoco se nota la utilización de una gran cantidad de máquinas y
herramientas, ósea, no incurre en demasiados costos fijos activos tangibles.

Lo más importante es el análisis financiero, que nos otorgará la viabilidad para la apertura de la
empresa, con la finalidad de ofrecer en un producto de calidad, por lo que en base al VAN y al TIR
se interpretara si nuestro proyecto es rentable o no.

7
Calendario de inversiones

Detalle Pre-operación Operación

Año 0 1 2 3 4 5 6
Programa de pro 0% 25% 50% 75% 75% 85% 100%
Inversiones fijas 107.000
Terreno 25.000
Herramientas 15.000 x
Maquina A 40.000 x
Maquina B 15.000 x
Vehiculo 12.000 x
Inversiones diferidas 105.000
Gastos de organización 10.000
Patentes y licencias previas 10.000
Costo del estudio del proyecto 10.000
Gasto de puesta en marcha 10.000
Costruccion y habilitación (Edificio) 60.000
Capacitación 5.000
Capital de trabajo 192.000 x

En lo que respecta al calendario de inversiones, refleja que para los 6 años expuestos solo
hasta el tercer año se deberá realizar una inversión, año 2 se deberá realizar una inversión
de herramientas, maquina A y maquina B, estas dadas por el aumento de demanda y en el
año 3 se deberá hacer una inversión de un vehículo también dadas por el aumento de
demanda y la necesidad que conlleva estas.

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Estructura de financiamiento
Flujo de caja

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6

INGRESOS 100.000 130.000 150.000 170.000 190.000 220.000
Venta 100.000 130.000 150.000 170.000 190.000 220.000
EGRESOS - 60.000 - 72.000 - 80.000 - 98.000 - 106.000 - 118.000
Gastos variables (-) -40.000 -52.000 -60.000 -68.000 -76.000 -88.000
Gastos Fijos (-) -20.000 -20.000 -20.000 -30.000 -30.000 -30.000
Intereses por prestamo (-)
INGRESOS NO MONETARIO - 22.000 - 22.000 - 22.000 - 22.000 - 22.000 - 22.000
Depreciacion (-) -22.000 -22.000 -22.000 -22.000 -22.000 -22.000
Amortización Intangible (-)
Valor libro (-) - - - - - -
Utilidad ante impuestos 18.000 36.000 48.000 50.000 62.000 80.000
Impuesto (25%) -4.500 -9.000 -12.000 -12.500 -15.500 -20.000
Utilidad despues impuesto (=) 13.500 27.000 36.000 37.500 46.500 60.000
EGRESOS NO MONETARIO
Depreciación (+) 22.000 22.000 22.000 22.000 22.000 22.000
Amortización Intantigle (+) 0 0 0 0 0 0
Valor libro (+) - - - - - -
INVERSION - 392.000
Activos tangible (-) - 190.000
Activos nominal (-) - 10.000
Capital de Trabajo (-) - 192.000 - 20.000 - 26.000 - 30.000 - 34.000 - 38.000 - 44.000
Recuperación capital de trabajo (+)
Prestamo (+) 120.000
Amortización Deuda (-) -20.000 -20.000 -20.000 -20.000 -20.000 -20.000

FLUJO DE CAJA ANUAL - 272.000 33.500 47.000 56.000 57.500 66.500 80.000

El presente flujo de caja nos muestra que se genera una utilidad en los 6 años, en donde, en el
primer año se obtiene una rentabilidad de $33.500, para el segundo año la utilidad crece,
quedando en $47.000, y así sucesivamente generándose mayor utilidad en los siguientes años.
Para el ultimo año se obtiene una ganancia útil de $80.000.

9
Gastos variables y fi jos

Gastos Variables 400 Valor unidad

Gasto fijo 20000 año (1,2 y3)

30000 año (4,5 y 6)

La suma entre estos dos tipos de gastos se va acumulando desde el año dos hasta el sexto y último
año, en este ultimo periodo el total de los gastos asciende a $118.000, alcanzando recién
aproximadamente la mitad de las ventas, por lo cual, es un punto favorable para la viabilidad del
proyecto.

Depreciaciones y amorti zaciones

1 Edificio

Depreciación =60000-30000 = 5.000

6 años

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6

Inversión 60.000
Depreciación 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000
Depreciación Acumulada 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000
Valor Libro 55.000 50.000 45.000 40.000 35.000 30.000

2 Herramientas

Depreciación = 15000-5000 = 5.000

2 años

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6

Inversión 15.000
Depreciación 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000
Depreciación Acumulada 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000
Valor Libro 10.000 5.000 - - 5.000 - 10.000 - 15.000

3 Maquina A

Depreciación = 40000-4000 = 6.000

6 años

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6

Inversión 40.000
Depreciación 6.000 6.000 6.000 6.000 6.000 6.000
Depreciación Acumulada 6.000 12.000 18.000 24.000 30.000 36.000
Valor Libro 34.000 28.000 22.000 16.000 10.000 4.000

10
 4 Maquina B

Depreciación = 15000-3000 = 4.000

3 años

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6

Inversión 15.000
Depreciación 4.000 4.000 4.000 4.000 4.000 4.000
Depreciación Acumulada 4.000 8.000 12.000 16.000 20.000 24.000
Valor Libro 11.000 7.000 3.000 - 1.000 - 5.000 - 9.000

5 Vehículo

Depreciación = 12000-0 = 2.000

6 años

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6

Inversión 12.000
Depreciación 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000
Depreciación Acumulada 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000
Valor Libro 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 -

Detalle amorti zación

BIEN ACTIVO FIJO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6
1 Edificio $5.000 $5.000 $5.000 $5.000 $5.000 $5.000
2 Herramientas $5.000 $5.000 $5.000 $5.000 $5.000 $5.000
3 Maquina A $6.000 $6.000 $6.000 $6.000 $6.000 $6.000
4 Maquina B $4.000 $4.000 $4.000 $4.000 $4.000 $4.000
5 Vehículo $2.000 $2.000 $2.000 $2.000 $2.000 $2.000
Total $22.000 $22.000 $22.000 $22.000 $22.000 $22.000

Respecto a la amortización refleja que para cada activo fijo se realiza la respectiva depreciación
año por año, las cuales fueron los 6 años dados para el flujo de caja dando un total de $22.000. sin
embargo, estas no varían año tras año dado que cada activo fijo no supera los 6 años.

Ubicación recomendada para la planta

Para recomendar la ubicación de la planta se utilizará la estrategia del Mix Comercial:

El marketing mix es un conjunto de acciones o tácticas que una empresa utiliza para
promocionar la marca o producto en el mercado. Las 4P conforman una mezcla de marketing
como: precio, producto, promoción y plaza.

11
1- Producto o servicio
Eco Alma Store SPA ofrecerá la elaboración y comercialización de productos serum y crema anti-
edad, el segmento al cual ira dirigido será a adultos jóvenes mayores de 35 años con gustos por
la vida sana y cuidados de la piel. Además, estará en manos de especialistas certificados para la
elaboración de estos respectivos productos, por otra parte, ambos productos constituirán un set
que será comercializado como uno solo, en un estuche transparente de calidad y estética acorde
al segmento escogido.

2- Precio
La estrategia de precios a utilizar está enfocada de acuerdo con la competencia. El objetivo de
esta estrategia es establecer precios de acuerdo con el mercado, la única diferenciación será el
segmento objetivo al cual ira dirigido y destacando su calidad, además de acuerdo con la
investigación exhaustiva realizada estos precios se aproximan por productos ya existentes.

3- Plaza
Eco Alma Store SPA tendrá una distribución a nivel nacional a través de las grandes tiendas y a su
vez contará con exportaciones a Venezuela y Argentina. siendo este los primeros
establecimientos fijos que se comercializaran estos productos, todo ello pensando en los
clientes potenciales al cual van dirigidos y así generando la incentivación al cuidado de la piel.
Además, en cuanto a la localización en base a lo propuesto por el asesor se indicaron tres
escenarios dados por A, B y C, en lo que respecta a ello el escenario A es el más viable en cuanto
al costo optimo que debe generarse en una inversión dados por costos de mano de obra, costos
de distribución y costos de terreno, ya que incurre en costos menos elevados y sus puntajes son
factibles en cuanto a seguridad, vías de acceso y disponibilidad.  

4- Promoción
Para la promoción Eco Alma Store SPA utilizara la estrategia pull, basadas en acciones de
marketing que buscan la atracción de consumidor hacia la marca dirigiéndose al cliente final, por
lo que no contara con ningún intermediario. Por ende, la empresa administrara todo el trabajo
de comunicación para obtener el consumidor final, alcanzando así los objetivos proyectados. 

12
Cálculo de VAN, TIR y período de recuperación de la inversión

Escenario optimista:
VAN - 34.906
TIR 6%
 
Tasa de Descuento 10,0%

Escenario realista:
VAN - 49.955
TIR 6%
 
Tasa de Descuento 12,0%

Escenario pesimista:
VAN - 69.986
TIR 6%
 
Tasa de Descuento 15,0%

Para poder comprender si una empresa naciente es rentable o no, se verifica a través de dos
herramientas, estas llamadas VAN y TIR estas muestran la recuperación de la inversión inicial, por
lo que Eco Alma Store SPA refleja que en los tres escenarios expuestos con diferentes tasas de
descuentos obtuvieron un VAN negativo dado por el escenario optimista por -34.906 pesos,
escenario realista de -49.955 pesos y escenario pesimista por -69.986 pesos, por lo que no
muestra una recuperación al 100% de la inversión y dicha generación de beneficios, por otro lado,
se obtiene una TIR con una tasa del 6% para los tres escenarios, que al ser menor a la tasa de
descuento muestra que el proyecto no es muy optimo, pero al obtener un 6% de la TIR aun así es
viable, ya que en el respectivo flujo de caja de los 6 años se genera una utilidad respectiva, estas
recuperándose por 68.500 de inversión.

Conclusión

13
Como conclusión tenemos en base al proyecto Eco Alma Store SPA, en donde con la serie de datos
entregados, resaltaremos los siguientes puntos importantes logrando realizar un estudio
económico para verificar la solvencia de la empresa tanto como activos fijos y activos variables, las
cuales muestran mensual y anualmente su estabilidad. Identificando además las oportunidades e
inversiones que se pueden presentar respecto a la rentabilidad para este respectivo proyecto.

Además, de la realización de los respectivos activos fijos en cuanto a su depreciación, se realizó

una estructura de costos y gastos anuales todo ello dado que cada año va variando en cuanto al
aumento de los gastos fijos y variables como también las de administración.

Por otro lado, se realizo la estructura de ingresos que son las ventas anuales por los 6 años
respectivos estas reflejándolas en el flujo de caja en las cuales se indicaron las partidas, montos,
impuestos, amortizaciones y depreciaciones, en donde muestra que se generó una utilidad año
tras año, en donde, el primer año se obtiene una rentabilidad de $33.500, para segundo año la
utilidad va en aumento por $47.000, y así sucesivamente, dando para el último año una ganancia
útil de $80.000. Además, se realizó los cálculos respectivos de acuerdo a la tasa de descuento
entregado para los tres escenarios en donde el primero fue optimista con una tasa de descuento
del 10%, realista una tasa de descuento del 12% y para el pesimista del 15%, en donde para los
tres escenarios dan un VAN negativo diferente y la TIR fue del 6% para los tres, si bien los
resultados obtenidos no fueron los más óptimos pese a ello en el flujo de caja se puede observar
que si genera utilidad año tras año, por lo que sí es bajamente viable para Eco Alma Store.

14