B-2 INGENIERIA ECONOMICA Ejercicios Depreciación y FNE

8.32 Lynn Construction Company tuvo un ingreso bruto de $34,000,000 en el año fiscal uno,
salidas $5,000,000 en salarios, $4,000,000 en sueldos, $1,000,000 en gastos de
depreciación, un pago a capital de $200,000 y un pago a intereses de $210,000. Determine
Utilidad neta de la compañía en el año fiscal 1.

8.33 Una compañía de productos electrónicos de consumo se fundó para vender un sistema
telefónico portátil. La compañía compró un almacén de $2,000,000 y lo convirtió en una
fábrica. La instalación del equipo de ensamblaje, con un valor de $1,500,000, se completó
el 31 de diciembre. La planta inició operaciones el 1 de enero. La compañía tuvo un ingreso
bruto de $2,500,000 en el año calendario. Los costos de fabricación y todos los gastos de
operación, excluyendo la Depreciación, ascendieron a $1,280,000. Los gastos de
depreciación sumaron $128,000. Los ingresos se incrementaron en un 5% sobre los ingresos
del primer año, los costos en solo 2%.

a) Elabore el FNE para 5 años y calcule el VPN con una TREMA del 12% y la TIR asumiendo
una T=30%

8.34 ABC Corporation iniciará operaciones el 1 de enero de 2008. La compañía proyecta el

siguiente desempeño financiero durante su primer año de operaciones:
• Los ingresos por ventas se calculan en $2,500,000.
• Los costos de mano de obra, material y gastos indirectos se proyectan en $800,000.
• La compañía comprará un almacén con un valor de $500,000 en febrero. Para financiar esta
bodega, el 1 de enero la compañía emitirá $500,000 en bonos a largo plazo, los cuales tienen
una tasa de interés del 10%. El primer pago intereses se realizará el 31 de diciembre.
• Para fines de depreciación, el costo de la compra del almacén se divide en $100,000 por el
terreno y $400,000 por el edificio. El edificio se clasifica como propiedad, se depreciará
como corresponde 5%.
• El 5 de enero, la compañía comprará $200,000 en equipo que tiene una vida de cinco años.
Tasa de depreciación 10%
a) Elabore el FNE para 5 años y calcule el VPN asuma una TREMA del 15% y la TIR asumiendo
una T=30%
Ingreso neto contra flujo de efectivo
8.35 Jackson Heating & Air Company obtuvo ingresos por ventas de $2,250,000 a partir de sus
operaciones durante el año fiscal 1. A continuación se presentan algunos datos de
operaciones de la compañía para ese año:
Gastos de mano de obra $550,000
Costos de materiales $385,000
Gastos de depreciación $132,500
Ingresos por intereses sobre un depósito a plazos $6,000
Ingresos por intereses sobre bonos $4,000
Gastos de intereses sobre bonos $22,200
Gastos por arrendamiento $45,000
Ganancias de las ventas de antiguo equipo que tenía un
valor contable de $20,000 $23,000
 a) ¿Cuáles son las ganancias gravables de Jackson?
b) ¿Cuál es el ingreso gravable de Jackson?
c) ¿Cuál es la tasa de impuesto marginal y efectiva (promedio) de Jackson?
d) ¿Cuál es el flujo neto de efectivo de Jackson después de impuestos?

8.36 Cierto año, Elway Aerospace Company obtuvo ingresos netos por $1,200,000 por concepto de
operaciones. Se contabilizaron las siguientes transacciones financieras durante el año:

Gastos de fabricación (incluyendo depreciación de $45,000) $450,000

Gastos de operación (de venta y administración) $120,000
Un nuevo préstamo bancario a corto plazo $50,000
Gastos de intereses sobre los fondos solicitados en préstamo
(anterior y nuevo) $40,000
¿Cuál es el flujo neto de efectivo? Y la TIR

Ganancias o pérdidas

8.39 Auburn Crane, Inc., una compañía de servicio de grúas hidráulicas, tuvo ingresos por concepto
de ventas, los cuales ascendieron a $4,250,000 durante el año fiscal 2008. La siguiente tabla incluye
otra información financiera relacionada con el año fiscal:

Gastos de mano de obra $1,550,000

Costo de material $785,000
Depreciación $332,500
Material de oficina $15,000
Gastos de intereses sobre una deuda $42,200
Gastos por arrendamiento $45,000
Ganancias de la venta de las grúas antiguas $43,000
Las grúas vendidas tenían un valor contable combinado de $30,000 al momento de la venta.

a) Determine el ingreso gravable para 2008

b) Determine las ganancias gravables para 2008.
c) Determine la cantidad de impuestos sobre la renta e impuestos por ganancias (o
créditos por pérdidas) para 2008.

Breves estudios de caso con Excel

8.40 Una máquina, actualmente en uso, que fue comprada hace tres años por $4,000 tiene un valor
contable de $2,000. Se puede vender ahora por $2,500, o podría usarse por otros tres año, después
de los cuales no tendría ningún valor de rescate. Los costos anuales de operación y mantenimiento
suman $10,000. Si la máquina se vende, se puede comprar una nueva máquina con un precio de
factura de $14,000 para reemplazar el equipo actual. El flete costará $800 y el costo de instalación
será de $200. La máquina nueva tiene una vida de servicio esperada de cinco años y no tendrá
ningún valor de rescate al finalizar ese tiempo. Con la nueva máquina, la cantidad de ahorro directo
de efectivo esperado suma $8,000 el primer año y $7,000 en operaciones y mantenimiento para
cada uno de los dos próximos años. Los impuestos corporativos sobre la renta están a una tasa
anual del 40% y la ganancia de capital neta se grava a la tasa ordinaria del impuesto sobre la renta.
La máquina actual se ha depreciado de acuerdo con el método de línea recta y la máquina propuesta
se depreciaría en un esquema SDA de siete años. Considere cada una de las siguientes preguntas
por separado: Considere una tasa impuesto del 40%. Si el antiguo activo debe venderse ahora, ¿cuál
sería la cantidad de su valor contable equivalente?
a) Para fines de depreciación, ¿cuál sería el primer costo de la nueva máquina (base de
depreciación)?
b) Si la antigua máquina se debe vender ahora, ¿cuál sería la cantidad de ganancias gravables y
el impuesto sobre las ganancias?
c) Si se vende la antigua máquina por $5,000 ahora y no por $2,500, ¿cuál sería la cantidad de
impuestos sobre las ganancias?
d) Si la antigua máquina no se reemplaza con la nueva y se ha depreciado por el método SD del
175%, cual sería la depreciación de los primeros años?
8.42 Electronic Measurement and Control Company (EMCC) desarrolló un detector laser de
velocidad, que emite luz infrarroja invisible para los humanos, y detectores de radar parecidos. Para
su comercialización a plena escala, EMCC necesita invertir $5 millones en nuevas instalaciones. El
sistema está valuado en $3,000 por unidad. La compañía espera vender 5,000 unidades anualmente
durante los próximos cinco años. La nueva fábrica se depreciará como la clase de propiedad de siete
años según el SDA. El valor de rescate esperado de las instalaciones de la fábrica al término de cinco
años es de $1.6 millones. El costo de fabricación del detector es de $1,200 por unidad, excluyendo
los gastos de depreciación. Se espera que los costos de operación y mantenimiento sean de $1.2
millones por año. EMCC tiene una tasa combinada de impuesto sobre la renta federal y estatal del
35%, y poner en marcha este proyecto no cambiará la tasa marginal actual de interés.
a) Determine el ingreso gravable incremental, los impuestos sobre la renta y el ingreso
neto que resultarían de emprender este nuevo proyecto durante los próximos cinco
años.
b) Determine las ganancias o pérdidas asociadas con la baja de las instalaciones de
manufactura al cabo de cinco años.

9.20 USA Aluminum Company está considerando hacer una inversión mayor de $150 millones ($5
millones en terrenos, $45 millones en edificios-y-$100 millones para equipo de manufactura e
instalaciones) para producir un material más fuerte y ligero llamado aluminio de litio, que hará más
fuertes a las aeronaves y las volverá más eficientes en su consumo de combustible. El aluminio litio
se ha vendido comercialmente durante unos cuantos años como una alternativa a los materiales
compuestos. Probablemente será el material seleccionado para los aviones comerciales y militares
de la siguiente generación, ya que es mucho más ligero que las aleaciones convencionales de
aluminio, basadas en una combinación de cobre, níquel y magnesio para endurecer el aluminio. Otra
ventaja del aluminio litio es que es más barato que los materiales compuestos. La compañía
pronostica que el aluminio litio integrará el 5% del peso estructural de un avión comercial promedio
antes de cinco años y el 10% antes de 10 años. La planta propuesta, la cual tiene un vida estimada
de servicio de 12 años, tendría una capacidad de producción de cerca de 10 millones de libras de
aluminio litio, aunque se espera que el consumo nacional de material sea de sólo tres millones de
libras durante los primeros cuatro años, cinco millones para los siguientes tres años y ocho millones
para la vida restante de la planta. Los costos para producir el aluminio litio son de $15 la libra y la
compañía espera venderlo en $28 la libra. El edificio se depreciará de acuerdo con LR a 10 años a
excepción del edificio que es 5%, se pondrá en servicio el 1 de julio del primer año. Al final de la vida
del proyecto, el terreno valdrá $8 millones, el edificio $30 millones y el equipo $10 millones. La tasa
marginal de impuesto de la compañía es del 40%
a) Determine los flujos de efectivo neto después de impuestos.
 b) Determine la TIR para esta inversión.
c) Determine si el proyecto es aceptable considerando que la TREMA de la compañía es del
15%.
9.21 Repita el ejercicio 9.20 suponiendo una deuda de 50 millones a una tasa del 15% pagadera a
10 años. (considere pagos anuales)
Comparación de alternativas mutuamente excluyentes

9.31 Las oficinas generales, en el edificio A, pertenecientes a una compañía de rápido crecimiento
no tienen las dimensiones suficientes para sus necesidades actuales. Una búsqueda de oficinas más
grandes dio por resultado dos nuevas alternativas que ofrecerían espacio suficiente,
estacionamiento adecuado, así como la ubicación y apariencia deseadas; la compañía también
podría remodelar su edificio actual para tener más espacio. Las tres opciones de la compañía son
las siguientes:
Opción 1: Renta del edificio B por $144,000 anuales.

• Opción 2: Compra del edificio C por $800,000, incluyendo $150,000 de costo por el terreno.
• Opción 3: Remodelar el edificio A.

Se cree que el valor del terreno no disminuye durante el periodo de posesión, pero el valor de toda
la construcción se reducirá a un 10% del precio de compra en 30 años. Se espera que el pago de
impuestos anuales sobre la propiedad sea del 5% del precio de compra. Las oficinas generales
actuales ya están pagadas por completo y están valuadas en $300,000. El terreno sobre el cual está
fincado el edificio está valuado en $60,000. La construcción puede remodelarse a un costo de
$300,000 para hacerla comparable con las otras dos alternativas. Sin embargo, el edificio A
remodelado ocupará parte del estacionamiento actual. Puede rentarse un estacionamiento privado
adyacente durante 30 años bajo un contrato que estipula que en el primer año deberán pagarse
$9,000; y la renta se incrementará en $500 cada año. Los impuestos anuales sobre la propiedad
remodelada serán, otra vez, del 5% sobre la valuación actual más el costo de la remodelación. El
periodo de estudio para la comparación es de 30 años y la tasa de retorno deseada de la inversión
es del 12%. Suponga que la tasa marginal de impuesto de la compañía es del 40% y que el edificio
nuevo ( C ) y la construcción remodelada se depreciarán de acuerdo con el SMRAC a un periodo de
recuperación de 39 años para una propiedad inmobiliaria. Si los costos de mantenimiento anual son
los mismos para las tres alternativas, ¿cuál de ellas es preferible?.
Efectos de la inflación sobre los flujos de efectivo del proyecto

9.36 Gentry Machines, Inc., acaba de recibir un pedido especial de trabajo de uno de sus clientes.
Los siguientes son los datos financieros del pedido:

• Este proyecto de dos años requiere la compra de una pieza especializada de equipo que cuesta
$55,000. El equipo cae en la clase SMRAC de cinco años.
• La máquina será vendida al cabo de dos años en $27,000 (dólares constantes).
• El proyecto implica un ingreso anual adicional de $114,000 (dólares corrientes o circulantes),
pero se espera incurrir en costos operativos anuales de $53,800 (dólares constantes).
• Para comprar el equipo, la empresa espera solicitar un préstamo por $50,000 al 10% durante
un periodo de dos años (pagos iguales anuales de $28,810, en dólares corrientes). Los restantes
$5,000 serán tomados de las ganancias retenidas de la compañía.
• La empresa espera una inflación general del 5% anual durante la vida del proyecto. La
tasa marginal de impuesto de la empresa es del 40% y su tasa de interés de mercado es
del 18%.
a) Calcule los flujos de efectivo después de impuestos en dólares corrientes.
b) ¿Cuál es el valor presente equivalente de esta cifra en el tiempo 0?