FINANZAS I

FINANZAS
Se estudia la obtención y aplicación de recursos cuantificables en dinero.
• Es una mezcla entre contabilidad y economía.
¿Qué es una empresa?
Unidad de producción y distribución de recursos.
→ Su objetivo es tener utilidades también
→ Origen de recursos = Una empresa comienza con capital. (aportaciones)
Tambien cuando la empresa pide prestado es su origen (se le llama deuda). =
financiamiento.
➢ El dinero de terceros es fuente de ingresos.
➢ El crédito tambien es una forma de ingresos. (cuentas por cobrar).
→ Efectivo = compras de materias primas = producción = productos terminados
= ventas.
Comienza en efectivo y termina en efectivo.
En una empresa de lucro, el efectivo final es mayor que el inicial = utilidades.
EF>EI = utilidades.

CICLO PRODUCTIVO = corto plazo.

Azul = corto plazo

Naranja = corto plazo

CICLO FINANCIERO = largo plazo.

Efectivo.
• Invierte en maquinaria, en edificios, terrenos = da más producción
Se convierten en inversiones que se vuelven a largo plazo (apoyan la capacidad de
producción a corto plazo de una empresa).
Ej. Coca cola, no solo se tiene el producto, si no se deben comprar carros para
repartir las bandejas de coca, sino ¿Cómo se va a vender?.
• Se recupera el costo del producto aumentando el valor del producto.
Ej. Compro una maquina que produce pantalones, la maquina vale 500,000 y
produce 2,000 pantalones, 500,000/2,000 = 250.

DEPRECIACIÓN
Solo corresponde a maquinas, computadoras, sillas, mesas. (lo tangible).
Ej. Compro un coche, el coche lo vendo en un año, no tendrá el mismo valor, porque con
los años que use pierde su valor.

AMORTIZACIÓN
Ej. Una patente, tiene un periodo de vigencia, después de esto, cualquiera puede producir el
mismo producto. Aquí va perdiendo valor cada año.

AGOTAMIENTO
Ej. Tengo un terreno con recursos naturales. Mi casa que tiene un pozo petrolero, puedo
venderlo, pero perderá valor conforme se vaya sacando petróleo.

CLASE 17/08/2021
ESTADOS FINANCIEROS
1. Balance. Posición financiera de una empresa en un tiempo determinado.
2. Estado de resultados
3. Estado de cambio de flujo de efectivo
4. Estado de cambio en el capital contable

ACTIVOS
Es un recurso controlado por la entidad que se espera proporcione beneficios futuros
(generar flujos de efectivo o reducir salidas de efectivo).
• Los activos son las fuentes de ganancia, pero si no los usamos de buena manera,
tambien es la fuente de perdidas.
Activos son todos los recursos que usa la empresa para alcanzar los fines para los que fue
creada.
a. Pueden usarse como medios de compra
b. Son derecho por crédito exigibles.
Ej. Banco, adquiere derechos que son exigibles, a la hora de prestar.
c. Pueden venderse y convertirse en flujo de efectivo.
Ej. Las manzanas se pueden vender y se convierten en flujo de efectivo.
d. Representan beneficios potenciales, derechos o servicios derivados de su uso.
 Ej. Una patente, lo puedo utilizar para fabricar una medicina o vender un chip.

PASIVO
Un pasivo es un derecho que sobre nuestros activos tienen acreedores (que no son dueños
de la empresa) y representa una obligación para realizar pagos futuros de efectivo, bienes o
servicios.
Ej. Cuando un empresa quiebra, entonces embargan los bienes, para rematarlos y que de ahí
se cobren.

CAPITAL
➢ Representa la propiedad de los accionistas
➢ A diferencia de la deuda, no debe de liquidarse
➢ Es el valor residual de la entidad una vez deducidos todos los pasivos.

IGUALDAD BALANCE
Activo = Pasivo + Capital.
Despeje
Activo – Pasivo = Capital (lo que pertenece a los accionistas)

Entidad Debo
a 3ros

CLASIFICACIÓN DE ACTIVOS.
1. ACTIVO CORTO PLAZO/ CIRCULANTE
a. Efectivo y equivalentes de efectivos. (cuentas de cheques de un banco)
b. Instrumentos financieros. (titulo de crédito, bonos)
c. Cuentas por cobrar.(clientes), lo que te deben.
d. Inventarios (mercancía que yo vendo).
e. Pagos anticipados. Representan generalmente servicios que se han pagado pero
que no se han disfrutado, como por ejemplo los seguros.
El pago hecho, sirve durante todo un año. Ej. La prima de un seguro. Se tiene un
derecho al uso de un bien.

2. ACTIVO A LARGO PLAZO

a. Propiedades planta y equipo. Ej. Terrenos, maquinaria y equipo
b. Intangibles. Ej. Derechos de autor, patentes, marcas, franquicias, gastos de
constitución.
c. Otros. ej. cuentas por cobrar a largo plazo, pagos anticipados a largo plazo.

CLASIFICACIÓN DE PASIVOS
1. PASIVO CORTO PLAZO/ CIRCULANTE
a. Proveedores. Me da materia prima, para el objeto de mi negocio.
b. Acreedores. Me da recursos financieros. Ej. Dinero como préstamo.
 c.Documentos por pagar
d.Acreedores bancarios. (títulos de crédito)
e.IVA por pagar.
f.Impuestos retenidos pendientes de enterar. Ej doy mi recibo de honorarios, la
empresa me dará 100,000, pero me va a retener 10,000, que son los impuestos
que le pago al FISCO.
g. PTU. Participación de la utilidades. Es el 10% que las empresas de lo que
ganan, deben repartir a los trabajadores.
h. Rentas/intereses cobrados por anticipado.
2. PASIVO A LARGO PLAZO
a. Acreedores hipotecarios de largo plazo. Doy en hipoteca un bien por un año.
b. Acreedores bancarios de largo plazo
c. Documentos por pagar de largo plazo (títulos de crédito)

CLASIFICACIÓN DE CAPITAL
1. Capital contribuido
a. Capital social
b. Aportaciones para futuros aumentos de capital
2. Capital ganado. Lo que ha ganado la empresa y le pertenece a los socios.
a. Utilidades acumuladas. Reinvirtió.
- Del ejercicio en curso. Del año actual (estado de resultados)
- Ejercicios anteriores. De los años ya pasados
b. Perdidas acumuladas. Es como la utilidad.
c. Reservas.

CARTERA DE CRÉDITO

EJERCICIO

ESTADO DE RESULTADOS
Dice lo que ganas o lo que pierde de dinero una empresa
Los ingresos vienes de las ventas (normalmente).
Tengo costos de los que me costo la mercancía, o a los que concurro para que opere mi
empresa.

5.-Utilidad bruta – gastos de venta- gastos de administración (gastos que hace una empresa
para su administración. Ej. Sueldos de abogados, trabajadores.) = utilidad de operación
6.- Por ejemplo un laboratorio farmaceutico, veríamos cuando nos gastamos para hacer la
medicina.

Gastos financieros: intereses cobrado. Cuando pido prestado

Deudor es alguien que te debe.

Los activos instangibles son gastos de instalación y organización

Todos los gastos van en estado de resultados, a excepción de los dos de arriba, porque se
hicieron en el origen del negocio.

Costo de venta = lo qu eme cuesta de la mercancia

ESTADO DE VARIACIÓN FINANCIERA/FLUJO DE EFECTIVO.

Efecto o equivalente de efectivo
1. Caja
2. Bancos
3 razones del cambio
1. Por la operación del negocio (te da o te quita el efectivo)
¿Cómo se calcula?
Tiene dos partes, una se refiere a la utilidad (pero a aesta utilidad se le deben hacer
ajustes) una vez ajustada la utilidad se tienen que ver ciertos rubros de balance y ver
que pasó con ellas para explicarme el impacto de flujo de activo.
o Los ajustes son calcular la depreciación y amortización.
 = como afecta el flujo de
efectivo, dentro del balance.
DEPRECIACIÓN equivale a la AMORTIZACIÓN(agotamiento) = ej. maquinas, se
gastan.
Se incorpora como parte de los gastos (lo que le pago, al abogado, al de RH, de la
oficina) o costos (lo que a mí me cuesta producir) dentro del estado de resultados.
Ej de depreciación tengo 200, donde 75 va a costos y 125 a gastos.
EJ2. Compre mi maquina de 750 pesos, que me durará 10 años.
Para saber la depreciación es 750/10 años = 75 pesos que es lo que me gasto.
La maquina es una inversión permantete, el cual se va depreciando y eso es un
gasto, y el gasto se va al Estado de resultados. = baja la utilidad. = baja el efectivo
que entra a la empresa.
No implico usar efectivo en el año 1, si baja la utilidad para no el efectivo, porque
yo en el año 0, desembolse la inversión.
 Se hace la depreciación para que se apareje.
2. Inversión (da o quita efectivo). Normalmente usa dinero.
 = aumenta mi efectivo si yo
reevendo mis activos.
3. Financiamiento (cuanto de efectivo me dan o si yo lo pago). Como obtengo o como
pago recursos. Solo aumenta efectiva si yo la pago.

*Estas tres ocasionan que aumente o disminuya el efectivo.

Cuando se trata de activo, si el activo aumenta, el efectivo disminuye, y si disminuye el
efectivo aumenta.
En los pasivos si aumenta, el efectivo aumenta, si el pasivo disminuye, el efectivo
disminuye.

Si el capital aumenta, el efectivo aumenta, y si disminuye, el efectivo disminuye.

 CLASE 31/08/2021
CAMBIO
Efectivo = operación + financiamiento + inversión = cambio de efectivo.
Cambio en balance y edo de resultados (modificado) = dan operación + financiamiento +
inversión.

OPERACIÓN, empieza por la utilidad neta (lo que yo espero que me aumente de efectivo).
- La depreciación se encuentra en el Balance de activo, >400

Activo,
Clientes es operación, porque es a quien yo le vende
Deudores es inversión, porque es un prestame a alguien.
Inventario es operación, porque es lo que yo vendo
Equipo de oficina es inversión, porque yo invierto en equipo fijo.
Inversión en subsidarias (ej. Banamex, una subsidaria es banco de México, =
son empresas que son de otras empresas) es inversión, porque es
adquisición de empresas.
Pasivo
Proveedores es operación, porque surte mi mercancía
Acreedores es financiamiento, porque me presta dinero.
Prestamo Banc LP es financiamiento.
Capital es financiamiento.
Financiamiento = se refiere a pasavos. (yo recibo efectivo)
Inversión = (yo invierto) (le presto a alguien)

Capital
 El cambio en efectivo = cambio en operación + cambio de financiamiento +
inversión.

EJERCICIO

Ejercicio sobre Netflix.

Su actividad principal es vender membresías (suscripciones) y hacer series.
Ingresos
Gastos.
Amortiza el costo de la serie a lo largo del año. (reduzcan lo ingresos en los años
siguientes) (costo de utilidad)
Quien te financia, debe creer en tu negocio.
De 2017 a 2019, subió su utilidad (la triplico en dos años)
Te explican el flujo de operación.
Te dice cuanto gasta en ellos en programación (13,916,683). Y esto lo va amortizando.

Lo que estaba haciendo que Netflix usara mucho dinero, es que estaba haciendo un
portafolio de programas, para que pueda competir.

Netflix tiene menos gastos de producción y una mayor producción

¿Por qué subió la acción?
Ya son positivos en cash Flow (operación + inversión)
Con esto suben las acciones de Netflix.
Se pueden hacer tres cosas
1. Pagar deuda. Mejora el perfil financiero
2. Pagar dividendos. Dinero para los accionistas
3. Recomprar acciones. Compran sus propias acciones. El efecto es que aumenta el
precio.
 CLASE 07/09/2021
CETES, son bonos del gobierno.

ESTADO DE VARIACIONES CAPITAL CONTABLE

Refleja la propiedad que tienen los accionistas en una empresa ( a ellos les interesa
qué pasa con el capital).
Si una empresa tiene mucho capital, el que le presta, esta tranquilo porque hay
capital que lo respalda.
1. Capital contribuido (capital social/pagado): es lo que se genera fuera de la
empresa
2. Capital ganado (utilidades): son las ganancias de la empresa. Las utilidades que
genera año con año, debe decir que hará con ellas.
Resolución
CASO 2

IMPUESTO SOBRE LA RENTA (ISR)

Las empresas graban las utilidades y en el caso de las personas lo que se graba son los
ingresos.
En México es el 30% = tasa fija.

PTU
Partición de los trabajadores de las utilidades.
Utilidad antes de impuestos *10% = 1,000,000 *.10 = 100,000.
UTILIDAD NETA
Para sacar la utilidad neta.
Utilidades antes de impuestos = 1,000,000
ISR = 300,000
PTU = 100,000
UTILIDAD NETA = 600,000

INDIVIDUO
Impuesto progresivo = quien mas gana, mas impuesto paga. (la tasa fiscal es mas alta,
mientras mas ganes.)

TABLA FISCALES, RANGO DE INGRESO

regla

EJERCICIO
42, 537
RANGO = entre 26,988.51 – 42,537.58
Cuota fija = 4,323.58
Cuota variable = 42.537 – 26,988.51 = el ingreso esta en 15,548.49 por encima del limite
inferior.
15,548.49*.2352 = 3657.00
IMPUESTO TOTAL = , 323.58+3,657.00 =7980.58
Implícito = 7980.58/su ingreso (42,537) = 18.76%
LO QUE GANA = 42,537-7,980.58 = 34,556.42
100,000.
RANGO: 81,211.26-108,281.67
CUOTA FIJA: 19,582.83
CUOTA VARIABLE: 100,000-81,211.26 = Excedente 18,788.74
18,788.74*.32 = 6,012.40
IMPUESTO TOTAL = 19,582.83 + 25,595.23
Iplicito = 25,595.23/100,000 = 25.59%

CLASE 21/09/2021
IVA
Impuesto al valor agregado, es un impuesto que se genera en bienes y servicios
TIPOS DE TASA
Tasa normal = 16%
Tasa de frontera = 8%
Bienes = alimentos y medicinas = 0%
(la compra del super)

BIENES EXENTOS
Colegiaturas
Honorarios médicos
Rentas de casa habitación

VALOR AGREGADO
Ej. Pantalón (algodón) implica el que cosecha y todo, del algodón se hace la tela, luego se
ve si se le pondrá color, botones, cierre. Cada etapa se añade un valor (valor agregado).
En la suma el bien vale la suma de todos los valores agregados. (sueldos, maquinas,
utilidades) quien paga el IVA, es el consumidor final.
750*.16= 120

Para evitar dos veces pagar el tipo, se cobra 120, per se acreita los 72 que ya pago y lo
único que pagara al gobierno es 48, porque se acredita lo que ya pago.

A. 50,000 * 8 = 400,000
IVA 400,000*.16 = 64,000
PAGADO 400,000 + 64,000 = 464000
 B. 50,000*20 = 1,000.00
IVA = 1,000,000 + 160,000 = 1,160,000

¿Cuánto entrego de IVA al fisco?

160,000 – 64,000 = 96,000
El fisco recibe 64,000 cuando yo compre y luego otros 96,000 cuando yo vendi = 160,000
lo que se va al publico.
IVA cobrado – IVA acreditado.

A. 15,000*20 = 300,000
IVA 300,000 * .16 = 48,000
Se le entrega 0, porque se acredita 48 y lo que pasa es que tenia 64,000 por acreditar
B. Aun falta por acreditar 16,000

A. 10,000* 20 = 200,000
 IVA 200,000*.16 = 32,000
Queda por acreditar 16,000
Lo que falta por acreditar es el fisco.

MES 3
A. 17,000 * 20 = 340,000
IVA 340,000 *.16 = 54,400
54,400 + (acreditar ventas futuras) 0 =

ACTIVIDAD TASA 0
Ejemplo, soy una farmacia que pago por teléfono, renta, luz y pagamos de IVA los 64,000
que vimos en el caso.
Vendemos 1,000,000 de medicinas
IVA: 1,000,000* 0 = 0
El FISCO me debe regresar los 64,000.
Exenta IVA = 0
No re devuelven nada = IVA pagados se devuelve un costo.

CLASE 23/09/2021
Usa efectiva porque to doy dinero a los socios, disminuye el capital, por lo que disminuye
el efectivo.

Usa efectivo, porque si yo pago un crédito, baja un pasivo = disminuye efectivo.

¿De donde pago a acreedores? Uso efectivo

Venta de propiedades, por una venta me origina efectivo

Venta de activo intangibles, origina efectuvo porque vendo un activo mio y si lo vendo me
disminuye mi activo, cambia el signo y es un positivo.

Aportaciones de nuevos socios, origina efectivo, porque genera capital

Obtención de créditos a corto y largo plazo, cuando me prestan dinero me da efectivo

Un aumento en la deuda, es un aumento de los pasivos,
- Cuando me prestan, el préstamo es a traves de un desembolso de efectivo
- Ej. Voy al banco a pedir prestado, si pido prestado me dan un préstamo, si
me dan un préstamo, me dan efectivo, aumenta efectivo, origina efectivo.
Perdida neta del ejercicio, usa efectivo porque lo que entro de dinero, fue
mas grande lo que salió de dinero.

Compra mercancía para inventario, se compra desembolsando efectivo (usa

efectivo.

Cobro a clientes productos anteriores.

Cuando lo cobro, me dan efectivo, entonces me origina efectivo.

 La perdida neta es parte de la operación

 Disminuciones de ISR y PTU por pagar, son pasivos, pero se
relacionan con la operación, la participación de la utilidad de los
trabajadores, se liga a la operación.
 Disminución de pago a proveedores, es quien surte la mercancía que
yo vendo.
 Obtención de prestamos a largo plazo, es un financiamiento, porque
obtengo los recursos por los accionistas, o pido prestado a un banco,
o por un bono.
Financiación = que me den dinero
Inversión = como invierto en un actvo.

-
Pago de gastos = si es salida
Pago de intereses
Pago a socios, les doy dinero a los socios, les pago dinero.
Depreciación, no es salida, porque se reconoce en el estado de resultados
una maquinaria que yo compre.

Movimiento de efectivo =
efectivo = suma de operación + inversión + financiamiento.
EJERCICIO DEL IVA.
Pago IVA por 128,000
IVA x acreditar = 128,000
IVA cobrado = 80,000.

Acreditar = es lo que se le tiene que dar al FISCO.

CLASE 28/09/2021
RAZONES FINANCIERAS
Relacion entre dos cantidades. Combinan datos de los estados financieros
para relacionar cantidades de una manera mas sintética.
 Permiten comparar a la empresa con su competencia.

Permite hacer comparaciones por industria.

Benchmarking = ej. Competidores olímpicos, el benchmarking, es el record
de tales metros que se deben correr.
- Base de comparación, sobre lo que se hace.
- Ej. Promedio de la ibero es 8.5, es el benchmarking
Las razones financieras son:
1. Rentabilidad. Que tanto gana un empresa
a. Margen neto, que tanto gano en margen con lo que vende, una vez ya pagado
CR, impuestos.

= debe ser alto

b. Rendimiento de ventas.
Que tanto tengo que gastar, para vender.

= Lo que conviene es gastar lo

menos posible, pero pero tener un porcentaje alto en rendimientos.
c. Margen bruta. Cuanto gano a la mercancía, antes de gastos impuestos. Mientras
mas alto el margen, mejor para la empresa

Para sacar utilidad bruta es ingresos totales - costo de ventas

d. Rendimiento sobre activos (activos = gana dinero, ej. Inventarios, patentes)
¿Qué tanto mis activos me hacen ganar dinero?

= activos promedio (tomar año 1

y 2 y dividirlo entre 2)
Es mejor que sea alto
e. Rendimiento sobre capital
 Ej. Si pido prestado 1,000,000 para comprar un cuarto que cuesta 4,000,000,
entonces mi capital son 3,000,000, de activo propio que debo poner.

2. Eficiencia. Que tan eficiente es la empresa ¿a cuanto ganas?

a. Rotación de activos.

rotación = cuantas veces le doy vuelta

a algo. ¿Cuántas eces le das vulta a tus activos?, entre mas vueltas mejor.
b. Cuentas por cobrar. El por ciento es lo que te quedan a deber.
Entre mas vendas a crédito, son mas las ventas
c. Dias de cobro

Son los dias en los que me tardo en cobrar las ventas

d. Dias de pago

Te dice los dias en que tardas en pagar. Entre mas tardes, mas financiamiento.
e. Rotación de capital de trabajo

= capital de
trabajo, capital para poder andar la empresa. Capital para poder trabajar.
f. Rotación de inventarios. ¿Cuántas veces rotas el inventario?

Ej. Las tallas que no están en todas las tiendas.

g. Dias de inventario, ¿Cuánto te tardas en sacar tu inventario de las bodegas.

entre mas alto el numero

que te sale, es mas malo, porque te tardas en sacar la mercancía.
Si tardo 10 dias, tardo en rotar mi inventario 30 dias.
3. Liquidez. Mide que tan buena es la capacidad o no de pagar las deudas.
a. Razón circulante
 = mientras mas activos, mayor
capacidad de pagar lo que le debo a alguien a costo plazo.
Ej. 1.27, se parece mas a 1 que dos, entonces cualquier cosa que no pueda
liquidar, no tendré dinero para pagar mis pasivos a largo plazo.
b. Que tantos activos, tengo para pagar mis pasivos, acota los activos disponibles.
que tengo en cuenta. Pasivo que se consideran, efectivo, cheques, cajas de
banco, clientes.

=.60% de recursos que tengo para pagar los de corto plazo.

c. Cuanto me tardo para convertir en efectivo
Ciclo de conversión de efectivo

= mientras mas me tarde

en pagar o cobrar, será mas bajo el ciclo de conversión en efectivo. Mientras
menos dias, mejor.
d. Es importante, porque es lo que necesito como empresa para estar operando
Capital de trabajo

= mientras mas capital, es peor para

la liquidez.
4. Solvencia. Apalancamiento o endeudamiento ¿Cuántas deudas tiene la empresa?
Que tan endeudada esta. Entre menos deuda mas solvencia.
a. Razón de deuda.
Que proporción de mis activos, están financiados por mis pasivos.

= debe ser baja,

porque quiere decir que hay solvencia
b. Capitalización. Cuanto capital me financia mis activos.
 = es mejor que sea mas alta,
porque habrá mas capital y los socios no me van a quebrar, un deudor si me
podría quebrar.
c. Pasivo total a capital contable

= dice la medida de deuda, es mejor que

la razón sea mas baja, porque hay menos pasivo, con respecto al capital
d. Razón de cobertura, que tanto dinero genera la empresa con respecto debe pagar
con los interes.

= es mejor que sea mas alta

la razón, porque podrá pagar sus intereses.

5. Valor de mercado ¿Cuánto vale la empresa?

DUPONT

ROA = lo que generan los activos (lo que rinden)

- Depende del margen neto y de la rotación de activos ¿Cuántas veces gano?
Y como tengo la estructura del capital.
Dos formas de sacar la ROA
- ROA = Margen neto * Rotación activos.
Utilidad neta/activos
- Lo que yo gano por las veces que vendo ese margen.
ROE = lo que ganan los accionistas.
- Los directivos buscan que ganen dinero los accionistas.
- ROE= ROA*Activos/capital.
- Se tiene el rendimiento de activos (ROA) de donde vienen los activos, del
pasivo (de otros) o capital (lo mío), los activos son ajenas a penas de donde
se financio, a los pasivos si les importa (¿Quién le presto?) al conseguir
dinero prestado el ROE, gana dinero de los prestado o de lo que tiene la
empresa.
Ej. Los bancos.
EJERCICIO.
Yo compro un depa que vale 4,000,000.
Yo pongo el 100% de lo que ahorre = 4,000,000. = es mi capital
Rendimiento= valor final – valor inicial/ valor inicial

La deuda potencializa mi rendimiento.

A crédito = me pagan a plazos, tengo una cuenta de clientes = cuentas x cobrar.

Tengo a alguien que me debe dinero.
Mi activo circulante sube, porque tengo mas clientes, la razón circulante (activo
circulante/pasivo circulante), mis pasivos se quedan igual, entonces sube mi razón
circulante, el costo de venta es menor que el precio, ganas y la utilidad sube.

Si se paga un dividendo en efectivo. El efectivo de la compañía disminuye, es un activo

circulante, entonces baja.
La razón circulante (activo circulante/pasivo circulante) yo por pagar dividendos, no debo
nada, pero baja mi activo

Las utilidades están en el estado de resultados.

RAZÓN DE DEUDA = Pasivo/activos

- Dividendo, pagas, sacas dinero del capital, perdida del ejercicio, se come
parte del capital

- Aportaciónes, los accionistas ponen más dinero del capital.

- Dividendo en acciones, dejan igual, no aumenta, ni disminuye
- Costo de ventas. Se restaban las ventas, menos la utilidad bruta.
- Utildad bruta – ventas
Doc por cobrar = activo, baja el efectivo.
Saldo de acreedores. No cambia el signo, baja el efectivo.

- Aumento el pasivo, no cambia signo = aumento el efectivo

Capital = accionistas.
Activo = de la empresa
Pasivo = acreedores.

- o aumenta el activo o disminuye el capital si no, aumento el activo.

- un aumento en el pasivo, disminuye el capital.
¿Cuánto le doy al fisco? Pague 16 mil y cobre 12 mil. No le doy nada, me debe el FISCO 4,
000 por acreditar
Por acreditar no hay nada. Recupere mi pérdida, no tengo saldo a favor.
- ROE = ROA*activos entre capital
- ROA = Margen * Rotación de activos.
Margen = .20 *Ventas/activos =.20*500/400 = 1.25 = .20*1.25 = .25*2 =
.50

-
 - Entre mas margen, mas ROA, la misma formula te lo dice.

TRABAJO = Entregar máximo 2 de noviembre.

- Máximo 5 cuartillas, me quiero retirar con mi afore, y decir como funciona.

- Diferencia entre aportación voluntaria y complementaria, Ley de AFORE.
- Saber el contexto.
SEGUNDA PARTE DEL CURSO
Finanzas
CLASE 19/10/2021
TASA DE INTERÉS.
¿Por qué son importantes las tasas de interes?
Ej. Se compra un coche, luego se compra otro coche, hay activos, entonces ¿a que valor se
registran?
Aquí se suma el valor de las adquisiciones que se hacen y se acumulan en los activos.
En finanzas hay un fenómeno, en donde el dinero vale diferente a lo largo del tiempo.
1 peso cambia de valor todos los dias. Dependiendo de cuando se haya generado o cuando
lo tengas. = elemento clave.
Efectos que hacen que el valor valga diferente:
• La inflación
• Invertir el dinero: da un rendimiento.
Ej. Si tengo un peso hoy, lo puedo invertir y el peso será con intereses.

INFLACIÓN (Ejemplo)
UDIS = unidad de inversión.
Fue en 1995, en este tipo una UDI valía 1 peso.
El objetivo de esto es que la UDI es una unidad de cuenta, es como si fuera una moneda
que va cambiando su valor diario (es como un tipo de cambio)
Luego por la inflación, iba a cambiar diario.
Ej. Si la inflación es 10%, después de un año valdría 1.10 pesos c/u
Ahorita el 19 de oct del 2021, la UDI vale 6.950390,
significa que en 1995 = 1 peso
en 2021 = 6.950390
 - Esta es la infacion del 30/09/20 al 30/09/21

RENDIMIENTO
Es la tasa de interes. = da los intereses generados.
Hay dos tipos de intereses.
1. Interes simple
2. Interes compuesto. (se reinvierten los intereses)
La formula para los intereses es monto o principal a invertitr por tasa de interes.

Hay un convencionalismo que se usa a nivel comercial.

- Es importante el plazo de la tasa de interes.

- Se convierte la tasa o los intereses al plazo que sea la inversión.
- Mes= se convierte la tasa anual dividiento entre los 12 meses. Y sale la tasa
mensual
 - Se deben convertir las tasas o intereses al plazo correcto, si es:
- * mensual:

-
- Trimestral:

-
- * Semestral

-
- * por 5 años

NIVEL DE TASAS
Hay 4 factores: determinan que es la tasa de interes.
1. La inflación.
2. Tasa real de interes
Es importante la tasa real. Porque si invierto el dinero a una tasa real negativa, en
realidad no gano dinero, en realidad pierdo dinero.
Lo que me pagan de tasa, debe ser mayor a la inflación, y así podemos compararlo
con las tasas nominales.

Tasa real = tasa nominal – Inflación

CLASE 26/10/2021

3. Plazo que inviertes

A mayor plazo, mayor tasa. Porque se busca que el dinero no este amarrando mucho
tiempo y que no lo puedas tocar, para incentivar de tenerlo mas tiempo te deben dar
una mayor tasa.
Ej. Tasa de bono. Lo emite el gobierno mexicano,
 -
4. Riesgo que tomas.
Siempre se parte de las tasas de corto plazo y de libre de riesgo (se compra
instrumento que no hay duda que se van a pagar) los instrumentos libres de riesgo,
son los instrumentos del gobierno en moneda local.
Porque siempre recuperas tu dinero nominalmente.
Ej. Los CETES (certificados de tesoreria de la federación) son certificados que
emite la federación y funciona como un pagare, en donde le prestas al gobierno y
éste obtenga recursos para luego devolvértelo con interes.
El gobierno tiene un presupuesto, entonces entran ingresos y gastos
Gastos > ingresos = déficit gubernamental, entonces se endeuda, pide prestado y
emite valores gubernamentales.

Ej. Liverpool vs Interjet

Le prefieres prestar a Liverpool porque tienes menos riesgo de que no te paguen.
Si le prestas a interjet, tienes mas riesgo.
A mayor riesgo > mayor tasa.

¿Quién paga mas?

¿Liverpool o el gobierno?
Liverpool
Mayor riesgo – mayor tasa.

Inflación 5%
- La tasa de interes seria 10% y se compone por estos 4 elementos.
 - Cualquier tasa de interes, siempre tendrá estos 4 elementos.
- Salvo el gobierno mexicano, todas las emisiones tienen riesgo.
- Una tasa de interes tiene estos 4 elementos, y hace lógica de las tasas de las
que nos hablen.
- Tengo una inversión en donde te pago 8% anual, se tiene que ver cuando es
la inflación, la tasa real = cetes y plazo y riesgo.

- Entre plazo menor, mas riesgo.

5. Interes simple.
6. Interes compuesto, reinvierte los intereses.
El primer año es como el interes simples, en el interes compuesto, no se vuelve a
invertit 100,000, sino se invierten 110,000, y ya no se ganas 110, 000, si no, se
ganan 121,000, y así sucesivamente.

Formula de interes compues: Monto Final = Monto inicial (1+r) n

TASA DE INTERES – PLAZO
- Expresados de una forma equivalente.
Tasa anual- plazo: años
Tasa mensual – plazo: meses
Plazo trimestral – plazo: trimestres
Tasa semestral – plazo: trimestres.

Aquí solo re reinvierte 5 veces. (Anual)

- Hay mas mensualmente.

- Entre mas veces reinviertas, mas producto te va a dar
1 trimestre hay 4, entonces si son 5 años, son 4

PROYECTO
Como funciona la parte de retiro, que es lo que pasa, aportaciones de los parte sy uego dan
el dinero, como es la mecánica, cuanto aportan los patrones, los cambios de porcentajes,
aportaciones complementarias. Mecánica operativa.

Sofipo, banco popular.

Monto Final = Monto inicial (1+r) n
Tasa 10%/2 = 5% = 0.5
Plazo 5x2 = 10

SEMESTRAL (ejercicio)
MF = 100,000 (1+0.05)10
= 100,000*1.628894626777441
= 100,000 * 1.628894626777441= 162, 889.46

REGLA DEL 72
72/ tasa = # periodos en que algo te duplica.
72/10 = 7.2 años se duplica.
72/5 = 14.4
 - A los 64, porque a los 65 es el retiro.
- Es la fuerza del interes compuesto.

CLASE 28/10/2021
VALOR PRESENTE
Cuando se invierte, es porque se va a ganar dinero.
Lo que ganas es en un fututo.

Técnica que me convierte todos los pesos en el tiempo a términos del año 0

Formula
Valor presente del periodo, es igual al civlo del flujo del periodo n, entre
Ej.2

Conclusión
A mayor tasa – menor el VPresente y viceversa
A mayor distancia en el tiempo – menor es el VP y viceversa

Ejemplo de inversión

Tiene signo negativo, porque saco dinero de mi bolsa

Rendimientos= entrada de dinero.
 - VPN = valor presente neto. = es la ganancia.

Regla: para invertir y que sea bueno.

VPN >0 (positivo)
VPN<0 (negativo)
Ejemplo.

Inversión de 1000.
Tasa interna de rendimiento
Tasa de interes = es lo que dejas de ganar (persona) o lo que te cuesta financiar (empresa)

CLASE 04/11/21
TIR (tasa interna de rendimiento).
Rendimiento implícito que tiene una inversión.
Toma en cuenta todos los flujos y el valor del dinero en el tiempo.
- Si el proyecto es mayor que la tasa de interes se acepta. Si el TIR es menor
que la tasa de interes, no se acepta.
- Se debe ganar mas de lo que cuesta.
- Regla de decisión (saber interpretar los números)

PERIÓDO DE RECUPERACIÓN (pay back)

Cuantos periodos te tardaste en recuperar la inversión.
Ej. La empresa fija el periodo máximo de recuperación, luego se compara el periodo
máximo con la recuperación de un proyecto. Luego se tiene la recuperación de un proyecto
y se tiene el periodo máximo fijado.
Si la recuperación de un proyecto es menor <al periodo máximo fijado = se acepta el
proyecto
Recuperación de un proyecto > periodo máximo fijado = no se acepta el proyecto

PLAYBACK
PERIÓDO DE RECUPERACION DESCONTADO.
CLASE 09/11/2021
EJERCICIO.
INFLACION IMPLICITA
Valor final- valor inicial / valor inicial -1 = inflación implícita.

Se hace un despeje para sacar los añso que no conocemos.

Suma de la compra del inmueble + venta del inmueble + el mantenimiento = flujo de
efectivo.
- Pude haber invertido en cetes, en lugar de invertir en el departamento.
- R = tasa de interés = Costo de oportunidad.
- La formula es 1 + .095, elevado al numero de la columna B

-
- Cetes me pago 9.45% anual.
- Para sacar el valor presente neto, es la suma de todo el VP de cada año
 - Cash Flow = CF

Tasa interna de rendimiento sin mantenimiento.

Se calcula tomando los flujos

- Lo que me rinde es menor de lo que me cuesta, cuando R es menor que TIR.

 - El precio del condominio de Acapulco no subió tanto. Ej. pudo haber sido
por la seguridad.
Formula

VALOR DE MERCADO AGREGADO Y EVA

- Es correcto lo que estoy generando o me falta algo?

VALOR DE MERCADO AGREGADO

Cuando se calcularon rendimiento (rendimientos absolutos)
Con el VMA si tengo dos alternativas de inversión
- Para saber cuanto se gana en realidad, se toma el rendimiento de la
alternativa 1 y de la 2.
- Pero de lo que gane, debo gastar el rendimiento de la otra alternativa; o el
rendimiento de la alternativa 1, para sacar realmente lo que se gana en
termino económicos.
 - Gano mas en bolsa, porque hay +Riesgo
- Un adecuado manejo de riesgo, permite ganar + dinero, y eso hace que
crezca más el patrimonio.

FORMULA de VMA
La ganancia económica son 84,000

- Si hubiera sido al revés, deje de ganar 84,000 pesos

- Siempre comparar.
- Siempre el VMA debe ser >0 para tener una ganancia económica, de
restando el costo de oportunidad.

VALOR ECONOMICO AGREGADO

Normalmente es para una empresa, para ver si gana suficientes ganancias económicas con
respecto otras empresas.
- Son mas personales.
 - Se le añade un costo adicional al estado de resultados.
- Si la utilidad económica es positivo, es porque ganaste y ya tomaste en
consideración todas las demás alternativas.

¿Cómo se calcula?

- Para sacar la utilidad neta de operación.

 -

EJEMPLO
La alternativa 2 seria invertir al banco 12% = costo de oportunidad
- ¿Cuál es la tasa de interés libre de riesgo?
La tasa de interés libre de riesgo es 0%

- Cual es la tasa real de interés.

- Inflación tasa real iguales
- Hay tres elementos iguales

- Misma economía, inflación y tasa real a corto plazo

- Mismo riesgo
- Falta el plazo
 - A mas plazo mas taza

4 elementos de la tasa de interés.

MERCADOS FINANCIEROS
Fuentes de financiamiento de capital.
- Deuda. (bonos) (pasivo)
 - Emisión de capital. (acciones) (capital)
Estos son dos instrumentos que usan las empresas para financianarse.

INSTRUMENTO DE DEUDA

- Obligación.
- Cuando existe un instrumento de deuda.

- La primera transacción se da en un mercado primario.

Dos tipos de mercados
1. Mercado primario. Se lista en bolsa. Se venden acciones y para recuperar el dinero,
vende las acciones.
2. Mercado secundario. Alguien que adquirió en el mercado primario y luego las
venden.

CARACTERÍSTICAS DEL BONO

TASA = determinación de la tasa

La tasa puede ser dos tipos:
1. Fija: ej. se fija una tasa de 3%, entonces todo el tiempo será esa tasa. Ej. tasa de 10
años, entonces todos los años paga 3%
2. Variable: en mexico se usa mas esta tasa.
Esta tasa se ajusta periódicamente con base en un índice o tasa de referencia.
Tasa de interés interbancaria de equilibrio. (TIIE) = esta es la tasa en la que se
basan.
CUPON
Como pagan los interés o el rendimiento.
1ra variedad. Por cupones
- Lo normal seria que un bono, pague un cupón.

-
- El cupon sirve para pagar los intereses.

2ª variedad. Por via de descuento

Ej. se pagan 900, pero el bono vale en 1000, y los 100 de descuento son mis rendimientos.

AMORTIZACIÓN.
Como pagan el principal.
1. Pago a vencimiento
Te pagan todo lo que prestaste en un solo pago.
NORMAL en empresas
2. Abonos parciales. Se abona poco a poco y se debe menos, o el que cobra, cobras
mas.
ICEDEVIS = Son las hipotecas que se van juntando.

MONEDA
En que moneda se debe
1. Puede ser en pesos
2. Dólares
3. UDIS
 - Cualquier empresa puede emitir un bono o deuda, siempre y cuando haya
quien lo compre.
- El principal emiso de bonos es el gobierno.

BONOS DEL GOBIERNO FEDERAL

- Características financieras del bono del gobierno federal

EJEMPLO DE UN BONO
EMISION DE CAPITAL

- No hay obligación legal de repagar las acciones. No es tan riesgosa, para las
empresas, pero para los accionistas si es riesgoso.
- Los bonos son mas riesgoso para las empresas porque pueden quebrar.
- Proporción del capital de una empresa, cuando se comprar las acciones.
- Publicas: se cotizan en bolsa. Mercados organizados.
- Privadas: es entre particulares.

BOLSA DE VALORES

- Son los intermediarios entre las empresas que emiten acciones y entre los
que quieren comprarlas.
- Registro de valores, te da la información de quien es el dueño de la acción
- INDEVAL: lleva el control de esto.
- CNBV: regula en que se proteja al inversionista.
- IPC: Los índices reflejan los movimiento de la bolsa (termómetro de si la
bolsa sube o baja)
- LMV: Marco legal
- SIC: La bolsa mexicana permite que se enlisten acciones de otros países.

CLASE 23/11/21

- Opción 1.

- Opción 2 (25,000).

- Costo de oportunidad
Todas las inversiones tienen un beneficio y un costo (el costo es a lo que se
renuncia).
EVA Y VMA

Inversión operativa= lo que se invirtió.

Utilidad de operación (antes de impuestos)

- Lo que yo gano por la operación de este negocio es de 18,000

 - Ganancia económica es la diferencia entre la ganancia contable, menos el
costo de oportunidad. Y eso da el EVA.

PRUEBAS DE MERCADO

¿Cómo se saca el valor en libros por acción?

Valor en libros en cada acción, y el precio de cada acción que se encuentra en bolsa.
Utilidad neta (es el estado de resultados entre el numero de acciones) es la utilidad por
acción.

Relación precio de mercado, conta la utilidad por acción= 15

- Precio utilidad
SPLIT DE ACCIONES

Precio de la acción = 6,000

500, 000, acciones en total,
Pero quiero bajar el precio, cómo le hago.
Se la da más acciones por cada acción.
- te doy 20 accion por la acción original que tienes.

Para sacar el valor de la 20

Es dividir el valor original entre las acciones que tenga
Valor de la empresa original

Valor de la empresa, con acciones de Tipo B