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Introducción ......................................................................................................... 3
Equivalencia ......................................................................................................... 3
Interés compuesto................................................................................................ 7
Valor presente para una serie de flujos: Caso 1, serie uniforme .......................... 9
Valor Presente para una Serie de Flujos: Caso 2, Serie no Uniforme ............... 14
Después de haber definido los conceptos de proyecto y ciclo de vida, como éstos
se encuentran diariamente en nuestras vidas y algunas herramientas más
especializadas son específicas de la valoración económica y financiera, se requiere
ahora un mayor nivel de detalle sobre algunos conceptos relacionados con la
valoración económica de los proyectos, tales como interés, valor presente y
presupuestos. Estos conceptos serán la base para poder realizar un análisis
completo de un proyecto desde una perspectiva económica.
Repaso de Matemáticas
Equivalencia
Esta tasa, puede ser definida como la tasa correspondiente a las alternativas
usuales de inversión disponibles para el inversor. Esta es subjetiva y personal; no
es igual la alternativa de inversión disponibles para una persona común y corriente
(cuya alternativa probablemente sea invertir el dinero en una cuenta en un banco),
que para una persona perteneciente a los 10 más ricos del país (que probablemente
tenga posibilidades de ampliar o invertir en un negocio con una mayor tasa de
rentabilidad). De ésta tasa se deriva un interesante concepto, asociado con la
misma. Si como inversor siempre tengo la oportunidad de tener una tasa de
oportunidad (por ejemplo 2% anual que me ofrezca el banco), para mi cualquier
inversión que ofrezca una tasa similar o inferior de inmediato será descartada, ya
que siempre voy a tener ésta opción.
Interés simple
El concepto de interés simple existe, pero en raras ocasiones hay productos que
consideren dicho interés. Supongamos que invierto 100€ en una cuenta bancaria
con interés simple. La cuenta pagaría un interés del 10% mensual. Bajo este
escenario, cada mes ganaría interés de un 10% sobre el valor del principal, es decir,
sobre el valor inicial depositado (los 100€). Cualquier cantidad adicional recibida por
concepto de intereses, no ganaría intereses en los meses subsiguientes. Como un
ejemplo, se presenta en la siguiente tabla un resumen de los movimientos para los
primeros seis meses de la inversión:
Aunque no es muy común, el interés simple suele ser usado para calcular intereses
sobre mora en ocasiones como el impago de impuestos, donde es ilegal cobrar
intereses sobre intereses.
Interés compuesto
Este tipo de interés es mucho más común; es el que usa un banco para abonar los
intereses en las cuentas (ya que se calcula el interés sobre el saldo en el banco).
Para este curso, y en general para valoración de proyectos, se utiliza
exclusivamente este tipo de interés.
Supongamos el mismo ejemplo anterior donde deposito 100€ con una tasa mensual
de 10%; sin embargo en este caso el interés que se usará será el compuesto (salvo
que se haga explicito, a partir de éste momento cada vez que se mencione interés,
tasa de interés, o similares, nos referiremos a interés compuesto). Esto significa que
en el primer mes obtendré un 10% de retorno sobre mi saldo, correspondiente a
100€, para un retorno total de 10€. Para el segundo mes, mi retorno será del 10%
pero mi base corresponderá a los 110€, 100€ iniciales y los 10€ de intereses, por lo
que el retorno para ese mes corresponderá a 11€. Veamos nuevamente una tabla
con el cálculo de lo anterior:
DIPLOMADO VIRTUAL FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE
EN: PROYECTOS
UNIDAD DIDÁCTICA 3: EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS
DOCUMENTO: CONCEPTOS DE INTERES VAN Y TIR
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La ecuación para este tipo de interés corresponde a:
Así por ejemplo, si tengo una cuota mensual de 10.000€ por 60 meses, a una tasa
de interés del 1% mensual, equivaldría a tener hoy en día (por ejemplo lo que el
banco me va a prestar)
Casos especiales
En la vida real, es mucho más común encontrar proyectos cuyos flujos no son
uniformes. La venta de cuadernos por ejemplo, corresponde a un proyecto cuyos
flujos no son uniformes. Dada la estacionalidad de éste mercado (cambia según
periodos en el año), en temporada escolar (fin de año y mitad de año) las ventas
son altas. Pero en el resto de periodos, las ventas de cuadernos son bajas. Esto da
como resultado un flujo que no es uniforme. En la siguiente gráfica tenemos el
ejemplo de un flujo no uniforme:
El VAN asume que los beneficios que cada periodo genera, son reinvertidos a la
misma tasa que se utilizó (extrapolando dicho concepto, se usa un interés
compuesto).