I: INTRODUCCION A LA ADM.

FINANCIERA
 El objetivo básico de la función financiera es:
Seleccione una:
a. Maximizar el Valor Actual de la suma de todos los bienes de la empresa para los dueños.
b. Maximizar el Valor Actual de los futuros Flujos de Fondos descontados a una tasa que represente
la inflación esperada.
c. Maximizar el Valor Actual del Patrimonio Neto en el mercado para los accionistas.
d. Maximizar las futuras utilidades para los dueños de la empresa.
e. Ninguna de las respuestas es correcta.
La respuesta correcta es: Maximizar el Valor Actual del Patrimonio Neto en el mercado para
los accionistas.
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 El objetivo de las finanzas de empresas es:

Seleccione una:
a. Maximizar el valor de libros de la inversión
b. Maximizar la liquidez.
c. Minimizar el riesgo de la inversión.
d. Minimizar los impuestos
e. Ninguna de las respuestas es correcta
La respuesta correcta es: Ninguna de las respuestas es correcta
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 El objetivo de la Función financiera es:

Seleccione una:
a. Ninguno de los anteriores, porque es imposible maximizar.
b. Maximizar la inversión a valor de mercado.
c. Maximizar el rendimiento contable.
d. Maximizar la liquidez.
e. Maximizar conjuntamente el Rendimiento y la Liquidez.
La respuesta correcta es: Maximizar la inversión a valor de mercado.
En el estudio de la Administración Financiera, cuando nos referimos a la
Naturaleza de la Función Financiera, nos estamos refiriendo, fundamentalmente,
a:
Seleccione una:
a. b) La aplicación del criterio de lo percibido.
b. c) La administración de los Flujos de Fondos.
c. a) El estudio del valor tiempo del dinero.
d. d) Son correctas todas las respuestas.
La respuesta correcta es: d) Son correctas todas las respuestas.

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II: PRINCIPIOS FUNDAMENTALES DE LA ADM FINANCIERA

 En el sistema de amortización de deudas denominado “ francés “ :
Seleccione una:
a. El costo efectivo en términos de tasa es mayor que el que se enuncia
b. El costo efectivo en términos de tasa es menor que el que se enuncia
c. El costo efectivo en términos de tasa es igual que el que se enuncia.
La respuesta correcta es: El costo efectivo en términos de tasa es igual que el que se enuncia.

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 Un préstamo calculado con interés directo es, con respecto a otro con igual
tasa enunciada pero efectiva sobre saldo:
Seleccione una:
a. Siempre más barato
b. Tienen el mismo costo
c. Ninguna de las respuestas es correcta
d. Más caro sólo si es pagadero en cuotas
e. Siempre más caro.
f. Más barato sólo si es pagadero en cuotas
La respuesta correcta es: Más caro sólo si es pagadero en cuotas
  En economías subdesarrolladas o en proceso de desarrollo, las
discontinuidades en el comportamiento de las variables externas a la
empresa y los cambios de política a nivel macro producen las siguientes
consecuencias:
Seleccione una:
a. Aumentan los problemas de pronóstico y medición.
b. Alargan los horizontes de planeamiento
c. Disminuyen los problemas de medición.
La respuesta correcta es: Aumentan los problemas de pronóstico y medición.

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 El análisis del punto de equilibrio es una técnica que permite determinar:
Seleccione una:
a. Ninguna respuesta es correcta
b. La rentabilidad de un producto
c. Nivel de utilidades que puede obtener la empresa
d. El grado de utilización de la capacidad instalada.
La respuesta correcta es: Ninguna respuesta es correcta

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 Cuando la empresa está operando en el punto de equilibrio físico:
Seleccione una:
a. La empresa no tiene ventaja operativa.
b. Sus incrementos porcentuales en la UaiI será menor al aumento porcentual del nivel de actividad
c. Tiene el menor G.V.O..
d. Al aumentar su Px, su UaiI se incrementará en un porcentaje similar.
e. Ninguna respuesta es correcta.
La respuesta correcta es: Ninguna respuesta es correcta.
 III : ESTRUCTURA DE INVERSIONES
 El Fondo de Maniobra de una empresa esta dado por :
Seleccione una:
a. La diferencia entre ( Capital Propio + Capital Ajeno a largo plazo ) – Capital Inmovilizado.
b. La sumatoria del Capital de Trabajo más el Capital Inmovilizado
c. La diferencia entre Capital Propio – Capital Inmovilizado.
d. La diferencia entre el Capital de Trabajo y el Capital Inmovilizado
e. Ninguna de las respuestas es correcta.
f. La sumatoria de Caja, Bancos, Cuentas por Cobrar y Bienes de Cambio
La respuesta correcta es: La diferencia entre ( Capital Propio + Capital Ajeno a largo plazo ) –
Capital Inmovilizado
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 La finalidad del Fondo de Maniobra de una empresa es:

Seleccione una:
a. Financiar la compra de activos financieros de corto plazo
b.Financiar el pago de dividendos a los accionistas
c. Ninguna de las respuestas es correcta
d. Afrontar el pago de intereses de la deuda de corto plazo con los Bancos
e. Financiar la compra de activos inmovilizados
La respuesta correcta es: Ninguna de las respuestas es correcta

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 El Fondo de Maniobra tiene por objeto:
Seleccione una:
a. La cobertura del riesgo del Capital del Trabajo.
b. Realizar la cobertura del capital total aplicado.
c. Cubrir el riesgo financiero a corto plazo.
La respuesta correcta es: La cobertura del riesgo del Capital del Trabajo.
  La tasa del costo del capital sirve para
Seleccione una:
a. Determinar la magnitud de la inversión en capital de trabajo.
b. Establecer el costo de una orden de compra o producción
c. Señalar el límite de aceptabilidad de las inversiones
d. Actualizar el financiamiento de una inversión
La respuesta correcta es: Señalar el límite de aceptabilidad de las inversiones

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 El leverage total implicará que :
Seleccione una:
a. Al modificarse el volumen de ventas, no se alterará el beneficio económico, lo que a su vez no
provocará una variación del beneficio financiero
b. El porcentaje de variación en el EBIT (o GAII) ante una variación porcentual unitaria de las ventas
c. Al modificase el porcentaje de variación de las ventas, no se alterará el beneficio económico ni
generará un beneficio financiero
La respuesta correcta es: El porcentaje de variación en el EBIT (o GAII) ante una variación
porcentual unitaria de las ventas

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 La Administración del Capital del Trabajo según la Teoría de la
Administración Financiera, comprende:
Seleccione una:
a. b) Una parte de las Decisiones de Inversión y de Financiamiento.
b. c) Lo que se conoce como Finanzas a Corto Plazo.
c. a) Una disciplina aparte cuyo único objetivo es la consecución de la liquidez.
La respuesta correcta es: c) Lo que se conoce como Finanzas a Corto Plazo.

 El leverage operativo es un indicador que muestra cómo evolucionan las

ganancias antes de impuestos y de intereses (EBIT o GAII) ante los
cambios en:
Seleccione una:
a. Los costos fijos
b. Las ventas
c. Los precios
La respuesta correcta es: Las ventas
  Qué relación existe entre el ciclo Dinero- Mercadería- Dinero y la rotación
del Capital de Trabajo?
Seleccione una:
a. b) A menor duración del ciclo D-M-D, menor será la rotación.
b. c) A mayor duración del ciclo D-M-D, menor será la rotación.
c. a) A mayor duración del ciclo D-M-D, mayor será la rotación.
d. d) No existe vinculación entre el ciclo D-M-D y la rotación del Capital. de Trabajo.
La respuesta correcta es: c) A mayor duración del ciclo D-M-D, menor será la rotación.

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 Cuál es el valor total de una empresa, según el criterio de la Ganancia
Operativa Neta?
Seleccione una:
a. Surge de capitalizar los FFNO a una tasa ko constante. Para encontrar el valor de mercado del
Patrimonio Neto se restará al valor de la empresa el valor de sus obligaciones.
b. El valor de sus deudas más el valor de contable del Patrimonio Neto.
c. Ninguna de las respuestas es correcta.
d. Se determina gráficamente, donde los costos marginales del endeudamiento igualan a los costos
marginales del Patrimonio Neto.
e. Es la resultante de capitalizar los FFNE a la tasa ke creciente, como consecuencia del mayor
riesgo global que asumen los dueños.
La respuesta correcta es: Ninguna de las respuestas es correcta.

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 Un ejecutivo financiero puede perseguir diferentes objetivos en una
empresa para beneficiar a los accionistas, pero en un mercado de capital
competitivo los accionistas votarán únicamente a favor de los objetivos de:
Seleccione una:
a. Modificar el plan de inversión de la empresa para ayudar a los accionistas a alcanzar una particular
pauta temporal de consumo.
b. Ninguna de las respuestas es correcta.
c. Hacer a los accionistas tan ricos como sea posible invirtiendo en activos reales con valores
actuales netos positivos.
d. Ayudar a equilibrar las cuentas corrientes bancarias de los accionistas.
e. Elegir activos de alto o bajo riesgo para respetar las preferencias de riesgo de los accionistas.
La respuesta correcta es: Hacer a los accionistas tan ricos como sea posible invirtiendo en
activos reales con valores actuales netos positivos
 IV: ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO
 A los efectos de una adecuada toma de decisiones en la elección de una
mejor Estructura de Financiamiento, los gerentes financieros deberían:
Seleccione una:
a. Tener en cuenta en el análisis al riesgo económico, dado que la variabilidad de las cargas
financieras repercute en la rentabilidad de la empresa
b. Tener en cuenta en el análisis, únicamente, a la rentabilidad y al riesgo financiero.
c. Tener en cuenta en el análisis al riesgo económico, ya que la variabilidad de los FFNO repercute
en forma diferente en la rentabilidad de cada alternativa, por la incidencia de las cargas financieras
fijas.
d. No tener en cuenta en el análisis al riesgo económico, ya que el mismo proviene de la Estructura
de Inversiones.
La respuesta correcta es: Tener en cuenta en el análisis al riesgo económico, ya que la
variabilidad de los FFNO repercute en forma diferente en la rentabilidad de cada alternativa, por
la incidencia de las cargas financieras fijas.
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 La Norma Financiera de Equilibrio implica:

Seleccione una:
a. Que los fondos obtenidos deben aplicarse a un plazo menor o igual al que fueron obtenidos
b. Que el capital inmovilizado debe financiarse con capitales propios.
c. Que en función del riesgo del capital de trabajo debe existir un fondo de maniobra y ser suficiente.
d. Que parte del capital de trabajo debe financiarse con capitales permanentes.

La respuesta correcta es: Que los fondos obtenidos deben aplicarse a un plazo menor o igual
al que fueron obtenidos

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 La condición necesaria para que exista Ventaja Financiera positiva es:
Seleccione una:
a. Que Ko sea menor que TIRo.
b. Que TIRE sea menor que TIRo.
c. Que Ki sea menor que TIRE.
d. Que Ke sea menor que TIRE.
e. Que Ki sea menor que TIRo.
La respuesta correcta es: Que Ki sea menor que TIRo
  El cumplimiento de la Norma Financiera de Equilibrio supone :
Seleccione una:
a. Qué el Capital de Trabajo Transitorio debe financiarse siempre con fondos a corto plazo
b. Ninguna de las respuestas es correcta.
c. Qué el Capital de Trabajo Permanente debe financiarse con fondos propios.
d. Qué la empresa invierte los fondos a un plazo menor o igual al que los consiguió
e. Qué la empresa no tiene ni excesos ni defectos de capital invertido.
La respuesta correcta es: Ninguna de las respuestas es correcta.
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 El cumplimiento de la Norma Financiera de Seguridad supone:

Seleccione una:
a. Ninguna de las respuestas es correcta
b. Qué el Capital de Trabajo Transitorio debe financiarse siempre con fondos a corto plazo.
c. Qué el Capital de Trabajo Permanente debe financiarse con fondos propios.
d. Qué el Capital Permanente debe financiar parte del Capital de Trabajo.
e. Que la empresa invierte los fondos a un plazo menor al que los consiguió.
La respuesta correcta es: Qué el Capital Permanente debe financiar parte del Capitala de
Trabajo.

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 Una empresa que tiene un alto G.V.O. implica que :
Seleccione una:
a. Ninguna de las respuestas es correcta
b. Es muy riesgosa por la magnitud de su endeudamiento
c. Se esta financiando excesivamente con capitales de terceros
d. Es muy riesgosa operativa y financieramente
e. Es poco riesgosa operativa y financieramente.
f. Es muy riesgosa por la magnitud del servicio de la deuda
La respuesta correcta es: Ninguna de las respuestas es correcta
  El cumplimiento de la Norma Financiera de Equilibrio supone:
Seleccione una:
a. Ninguna de las respuestas es correcta.
b. Qué la empresa debe conseguir los fondos a un plazo menor al que los invierte.
c. Qué la empresa no tiene ni excesos ni defectos de capital invertido.
d. Qué el Capital de Trabajo Permanente debe financiarse con fondos propios.
e. Qué el Capital de Trabajo Transitorio debe financiarse siempre con fondos a corto plazo.
La respuesta correcta es: Ninguna de las respuestas es correcta.

 Dentro del Pasivo a Largo plazo, los Bonos con Participación, obligan a la
Empresa a pagar intereses.
Seleccione una:
a. La Empresa no tiene obligación de pagar intereses
b. No siempre, dependerá de las ganancias distribuidas
c. Siempre que la Empresa haya ganado lo suficiente.
d. Sólo cuando se trate de reorganizaciones
La respuesta correcta es: Siempre que la Empresa haya ganado lo suficiente.

 Un Grado de Ventaja Operativa de - 4, implica; que ante un aumento del

nivel de actividad del 10%:
Seleccione una:
a. Las UaII disminuirán un 4%.
b. Ninguna de las respuestas es correcta.
c. La rentabilidad del activo aumentará un 4%.
d. Las UaII aumentarán un 4%.
e. La rentabilidad del activo disminuirá un 4%.

La respuesta correcta es: Ninguna de las respuestas es correcta.

  La norma financiera de volumen nos dice:
Seleccione una:
a. Que debe existir un fondo de maniobra.
b. Que el defecto del capital disminuye la rentabilidad
c. Que la empresa debe tener el activo adecuado
d. Que el capital permanente debe ser mayor que el inmovilizado
La respuesta correcta es: Que la empresa debe tener el activo adecuado

 Definida la Estructura de Financiamiento resulta imprescindible evaluar la

oportunidad y flexibilidad de acceder a cada fuente. Si una empresa posee
capacidad de endeudamiento adicional y las acciones se cotizan sobre la
par (respecto del valor normalizado), la política aconsejable es:
Seleccione una:
a. Es indistinto utilizar cualquiera de las tres alternativas
b. Optar por utilizar el endeudamiento y esperar la normalización del valor de
acciones
c. Ninguna de las respuestas es correcta
d. Optar por la emisión de acciones y aprovechar el bajo costo de ke.
e. Optar por las dos fuentes al mismo tiempo aprovechando la ventaja de emitir acciones y la
capacidad de endeudamiento no utilizado.

La respuesta correcta es: Optar por la emisión de acciones y aprovechar el bajo costo de ke.

 En cualquier estructura de financiamiento, se infiere siempre que :

Seleccione una:
a. Ke es mayor a Ki.
b. Ke es menor a Ki.
c. Ke es mayor a Ki.
La respuesta correcta es: Ke es mayor a Ki.

 Entre mayor sea el apalancamiento financiero asumido por la empresa

Seleccione una:
a. mayores serán las potenciales utilidades por acción
b. Menores serán las potenciales utilidades por acción
c. Menor será el nivel de riesgo que ésta maneje
La respuesta correcta es: mayores serán las potenciales utilidades por acción
  La persona que rehuye el riesgo, ¿ qué utilidad marginal del dinero
buscará?
Seleccione una:
a. Decreciente.
b. Constante.
c. Creciente.
d. Exponencial.
La respuesta correcta es: Decreciente.

 Decimos que una inversión tiene Ventaja Financiera positiva cuando :

Seleccione una:
a.Ki (l - t) es igual que TIRe.
b. Ki (l - t) es mayor que TIRe.
c.Ki (l - t) es menor que TIRe, y deudas es distinta a cero.

La respuesta correcta es:Ki (l - t) es menor que TIRe, y deudas es distinta a cero.

 El apalancamiento financiero puede ser clasificado como negativo cuando

Seleccione una:
a. cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa
de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos
b. cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa
de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos
c. cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a la tasa de
interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos
La respuesta correcta es: cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la
empresa, es menor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos
 V: DECISIONES DE INVERSION
 Al elegir en invertir entre dos títulos A y B, el 1° cuya renta está gravada por
el impuesto a las ganancias y el 2° no:´
Seleccione una:
a. Debo obtener la tasa de rendimiento corregida del efecto impositivo del título A ya que si no la
calculada será mayor a la que efectivamente se obtendrá
b. Debo corregir la tasa de rendimiento del título B para poder compararla con la del título A.
c. Debo calcular el ahorro impositivo que me genera el título A.
d. Debo calcular la tasa corregida del efecto impositivo del título A ya que si no será siempre mayor a
la del título B.
e. Debo obtener la tasa de rendimiento corregida del efecto impositivo del título A ya que si no la
calculada será menor a la que efectivamente se obtendrá.
La respuesta correcta es: Debo obtener la tasa de rendimiento corregida del efecto impositivo
del título A ya que si no la calculada será mayor a la que efectivamente se obtendrá

 Al elegir en invertir entre dos títulos A y B, el 1° cuya venta está gravada por
impuesto a las ganancias y el 2° no:
Seleccione una:
a. Debe calcular la tasa corregida del efecto impositiva del título A ya que si no será siempre mayor a
la del título B
b. No debe considerar ésta circunstancia, ya que al ser rendimientos y no costos no es relevante su
análisis.
c. Ninguna de las respuestas es correcta
d. Debe corregir la tasa de rendimiento efectiva del título B para poder compararla con la del título A.
e. Debe obtener la tasa de rendimiento corregida del efecto impositivo del título A ya que si no la
calculada será menor a la que efectivamente se obtendrá
La respuesta correcta es: Ninguna de las respuestas es correcta

 Hemos dicho que la TIR es una tasa media de rendimiento, referida a un plazo
de un período de la vida de la inversión. Si Ud. hace la inversión de $ 1.000
por tres períodos y espera que le rinda el 0.08, el 0.10 y el 0.07, la tasa media
de rendimiento de esa inversión es:
Seleccione una:
a. 0.079999.....
b. 0.080000.......
c. 0.083333.......
d. 0.082500......
e. 0.083261......
La respuesta correcta es: 0.083333.......
  Para que el costo medio ponderado del capital sea un elemento útil en la
evaluación de proyectos de inversión:
Seleccione una:
a. d) Debe surgir de la Estructura de Financiamiento marginal y sus respectivos costos marginales.
b. e) Ninguna de las respuestas es correcta.
c. b) Las bases deben corresponder a las proporciones de las distintas fuentes de financiamiento del
proyecto.
d. c) Una proporción de financiamiento debe ser a corto plazo.
e. a) Las bases de ponderación empleadas deben ser medias.
La respuesta correcta es: d) Debe surgir de la Estructura de Financiamiento marginal y sus
respectivos costos marginales.

 Cuando se evalúan inversiones bajo condiciones de certidumbre, la

selección de las más conveniente se hace teniendo en cuenta:
Seleccione una:
a. El tiempo necesario para recuperar la inversión.
b. El conjunto rendimiento-riesgo.
c. El rendimiento.
d. La magnitud de la inversión requerida
e. El riesgo.
La respuesta correcta es: El rendimiento.

 Cuando existe capacidad instalada ociosa, si pagamos por un

endeudamiento marginal una i mg=Ra mg dedicando el endeudamiento
marginal a aumentar el nivel de actividad, los efectos serán:
Seleccione una:
a. Disminuye la VF, se mantiene constante la Ra y aumenta la Rpn.
b. Aumenta la VF, aumenta la Ra y se mantiene constante la Rpn.
c. Disminuye la VF, disminuye la Ra y aumenta la Rpn.
d. Aumenta la VF, aumenta la Ra y aumenta la Rpn.
e. Disminuye la VF, aumenta la Ra y se mantiene constante la Rpn.

La respuesta correcta es: Aumenta la VF, aumenta la Ra y aumenta la Rpn.

  Devaluar el Peso $ un 10% con respecto a otra moneda, significa
Seleccione una:
a. Devaluar un 10% es asimilable a una tasa de descuento del 10%, sucediendo que para comprar
igual cantidad de moneda extranjera se necesita una cantidad de $ superior al 10%.
b. Un 10% más de $ para comprar la misma cantidad de moneda extranjera
c. Un 10% más de moneda extranjera para comprar igual cantidad de $.
La respuesta correcta es: Devaluar un 10% es asimilable a una tasa de descuento del 10%,
sucediendo que para comprar igual cantidad de moneda extranjera se necesita una cantidad
de $ superior al 10%.

 El concepto “ valor tiempo del dinero” pone de manifiesto:

Seleccione una:
a. La posibilidad de obtener descuento por pago al contado de una compra
b. Que no generen el mismo rendimiento dos inversiones que se realizan en distintos momentos en el
tiempo.
c. Que no tiene igual valor un consumo futuro que un consumo presente
d. La posibilidad de ganar interés colocando los fondos
La respuesta correcta es: Que no tiene igual valor un consumo futuro que un consumo
presente

 Es frecuente que las inversiones tengan FFN negativos, hasta que

maduren.
Ello obliga a:
Seleccione una:
a. Descontar los FFN negativos con distintas tasas, para determinar la tasa más conveniente a usar.
b. Descontar los FFN negativos de los FFN positivos
c. Descontar los FFN negativos con la tasa real de costo del endeudamiento, para poder conocer el
interés de dicho endeudamiento
d. Sumar los FFN negativos, para conocer la magnitud de la inversión.
e. Descontar los FFN negativos, para que la inversión quede expresada en un momento en el tiempo
y teniendo en cuenta el valor tiempo del dinero
La respuesta correcta es: Descontar los FFN negativos, para que la inversión quede expresada
en un momento en el tiempo y teniendo en cuenta el valor tiempo del dinero
  Al medir el rendimiento de una inversión con los métodos que tienen en
cuenta al valor tiempo del dinero, la ganancia surge:
Seleccione una:
a. Después de recuperar el valor actual de la inversión.
b. En los FFN iniciales
c. En los FFN finales.
d. Después de recuperar el costo del capital.
e. ) Después de deducir las depreciaciones.
La respuesta correcta es: Después de recuperar el valor actual de la inversión.

 Desde el punto de vista de los métodos VAN y TIR, el método de

depreciación de los bienes de uso:
Seleccione una:
a. Ninguna de las afirmaciones es correcta.
b. Su efecto en el rendimiento de la inversión depende del nivel de ganancia que para ella se espera.
c. Es neutro, porque no afecta el rendimiento de las inversiones
d. No es neutro, produce un mayor rendimiento de las inversiones mientras más acelerado sea.
e. No es neutro, mejora el rendimiento de las inversiones mientras más acelerado sea, por su efecto
impositivo.
La respuesta correcta es: No es neutro, mejora el rendimiento de las inversiones mientras más
acelerado sea, por su efecto impositivo.

 Los proyectos de inversión se evalúan y seleccionan en función de:

Seleccione una:
a.a) La rentabilidad que arrojan.
b.b) Su contribución marginal al valor actual neto y el riesgo de la empresa
c.c) El grado de liquidez de los mismos.
La respuesta correcta es:
b) Su contribución marginal al valor actual neto y el riesgo de la empresa
  Si nos encontramos con dos proyectos de inversión no excluyentes, y no
tenemos restricción de capitales, la evaluación de los mismos por los
métodos VAN y TIR:
Seleccione una:
a.c) Podrán conducir a distintas decisiones de aceptación o rechazo según sean la Inversión Inicial de
cada proyecto y de los cambios de signos de los distintos flujos.
b.b) Nunca conducirán a la misma decisión de aceptación o rechazo ya que la capitalización de los
flujos de fondos liberados se hace a distintas tasas.
c.d) Podrán conducir a distintas decisiones de aceptación o rechazo debido a las distintas tasas de
reinversión con que trabaja cada uno.
d.e) Ninguna de las respuestas es correcta.
e.a) Siempre conducirán a la misma decisión de aceptación y rechazo, aunque los métodos se basan
en distintos criterios de capitalización.
La respuesta correcta es:
a) Siempre conducirán a la misma decisión de aceptación y rechazo, aunque los métodos se
basan en distintos criterios de capitalización.

 Cuando trabajamos con los métodos que tienen en cuenta el valor tiempo
del dinero existen, por lo menos, dos niveles de medición del rendimiento
Seleccione una:
a. Nivel económico y nivel operativo.
b. Nivel contable y nivel financiero.
c. Nivel económico y nivel financiero.
d. Nivel financiero y nivel operativo.
e. Nivel contable y nivel operativo.
La respuesta correcta es: Nivel económico y nivel financiero.

 El Flujo de Fondos Neto, descontado con la tasa media del costo de capital,
permite determinar:
Seleccione una:
a. d) Ninguna de las respuestas es correcta.
b. a) El rendimiento de los proyectos.
c. c) La ganancia para los dueños de la inversión.
d. b) La liquidez de los proyectos.
La respuesta correcta es: c) La ganancia para los dueños de la inversión.
  Para evaluar inversiones de acuerdo a los métodos VAN y TIR, los FFN
deben ser
tomados:
Seleccione una:
a. Según la inversión a evaluar, se hará antes o después de impuestos.
b. Después de impuestos, en todos los casos.
c. Según del impuesto de que se trate, se tomará antes o después de impuestos.
d. Según el nivel de evaluación (económico o financiero), será antes o después de impuestos.
e. Antes de impuestos, en todos los casos.
La respuesta correcta es: Después de impuestos, en todos los casos.

 Sabemos que las inversiones pueden ser, entre sí, independientes o

dependientes. Estas, a su vez, se clasifican en complementarias,
sustitutivas y excluyentes. Decimos que dos inversiones son
complementarias cuando la realización de una:
Seleccione una:
a. Permite integrar el sistema de producción y/o comercialización de la otra.
b. Afecta positivamente el rendimiento de la otra.
c. Afecta negativamente el rendimiento de la otra.
d. Complementa la magnitud de la inversión requerida por la otra.
e. No afecta el rendimiento de la otra.

a respuesta correcta es: Afecta positivamente el rendimiento de la otra.

 Cómo inciden las depreciaciones en la inversión total?

Seleccione una:
a. Ninguna respuesta es correcta.
b. La disminuye
c. La disminuye recuperando su nivel en la reinversión.
d. ) La aumenta.
e. No la afecta dejándola constante.
La respuesta correcta es: Ninguna respuesta es correcta.
  En la evaluación de proyectos de inversión el análisis de sensibilidad
puede utilizarse:
Seleccione una:
a. c) Solamente para evaluar proyectos que tienen como resultado dos tasas de retorno (TIR)
b.d) Para identificar si los proyectos son independientes o no entre si.
c.e) Ninguna de las respuestas es correcta.
d.a)Para identificar las variables más importantes para el éxito del proyecto.
e.b) Para determinar si el proyecto tiene el mismo riesgo del mercado.
La respuesta correcta es: a)Para identificar las variables más importantes para el éxito del
proyecto.

 En Evaluación de Proyectos de Inversión, el VAN de un proyecto es:

Seleccione una:
a. d) La cantidad de veces que se recupera la inversión inicial.
b. b) Una tasa.
c. a) Una suma de dinero.
d. c) Un valor abstracto.
e. e) El monto que surge de capitalizar el rendimiento del proyecto a la inversión inicial.
La respuesta correcta es: a) Una suma de dinero.
 VI: DECISION DE INVERSION EN ACTIVOS DE TRABAJO
 En la determinación de la magnitud del C. de Trabajo, tienen una influencia
fundamental las variables: duración del ciclo operativo y cantidad de
solapamientos del mismo. En general se puede afirmar que la empresa
requerirá mayor cantidad de Capital de Trabajo a medida que:
Seleccione una:
a. Aumenta la duración del C. operativo y disminuye la cantidad de solapamientos.
b. Aumenten la duración del ciclo, la cantidad de solapamientos y las otras variables permanezcan
constantes.
c. Aumenten la duración del ciclo y la cantidad de solapamientos.
d. Ninguna de las respuestas es correcta.
e. Disminuya la duración del C. operativo y la cantidad de solapamientos pero aumente la demora en
el inicio de un nuevo ciclo.
La respuesta correcta es: Aumenten la duración del ciclo, la cantidad de solapamientos y las
otras variables permanezcan constantes.

 En relación a la magnitud del Cap. de Trabajo podemos afirmar que

necesariamente:
Seleccione una:
a. Mayor duración del ciclo operativo implica mayor Cap. de Trabajo
b. Ninguna de las respuestas anteriores es correcta.
c. La duración del ciclo operativo influye en forma directamente proporcional sobre la tasa de
rendimiento del Cap. de Trabajo.
d. Un alargamiento del ciclo productivo implica menor Cap. de Trabajo
La respuesta correcta es: Mayor duración del ciclo operativo implica mayor Cap. de Trabajo

 En relación a la magnitud del Cap. de Trabajo podemos afirmar que

necesariamente:
Seleccione una:
a. La duración del ciclo operativo influye en forma directamente proporcional sobre la tasa de
rendimiento del Cap. de Trabajo.
b. Mayor duración del ciclo operativo y un alargamiento del ciclo productivo, implica mayor Cap. de
Trabajo.
c. Ninguna de las respuestas es correcta.
d. a) Menor duración del ciclo operativo y un alargamiento del ciclo productivo, implica mayor Cap.
de Trabajo
La respuesta correcta es: Mayor duración del ciclo operativo y un alargamiento del ciclo
Iproductivo, implica mayor Cap. de Trabajo.
  Un exceso en la inversión en activos fijos no depreciables(tierra), ¿ Afecta
la rentabilidad ?:
Seleccione una:
a. Sí, solo por los mayores gastos que demanda su tenencia
b. No, porque no forma parte del Capital de Trabajo
c. No, al no existir depreciaciones que incrementan los costos
d. Sí, por la mayor aplicación de capital
e. Sí, por el mayor riesgo financiero
La respuesta correcta es: Sí, por la mayor aplicación de capital

 El índice de rotación de productos terminados de su empresa es inferior al

índice de rotación promedio de la industria en general. A fin de mejorarlo
existen las siguientes propuestas:
Seleccione una:
a. Revisar en forma periódica y sistematizada los productos a fin de evitar deterioros, obsolescencias,
etcétera
b. Mayor celeridad en la recepción
c. Ninguna de las respuestas es correcta
d. Modificar los circuitos administrativos para acelerar el despacho de los productos.
La respuesta correcta es: Ninguna de las respuestas es correcta

 Los argumentos principales en que se apoya la idea de que los inversores

tienen una preferencia sistemática por los dividendos en efectivo, antes
que por las ganancias de capital son:
Seleccione una:
a. La disposición inmediata de efectivo para no perder oportunidades de inversión
b. El tratamiento fiscal más favorable de los dividendos en efectivo, en relación a las ganancias de
capital.
c. La resolución de la incertidumbre, el deseo de obtener un rendimiento en efectivo y los costos de
venta de las acciones
La respuesta correcta es: La resolución de la incertidumbre, el deseo de obtener un
rendimiento en efectivo y los costos de venta de las acciones
  Los costos marginales que la empresa debe tener en cuenta al construir su
nueva planta en su propio terreno son:
Seleccione una:
a. La reducción de impuestos por la nueva amortización.
b. El costo de demolición y de la preparación del terreno.
c. El valor de mercado del local y los edificios
d. Todas las respuestas son correctas.
La respuesta correcta es: Todas las respuestas son correctas.

 Una empresa tiene ventas de 1 millón de unidades anuales, a un costo de

$5 la unidad. Cuesta $6.000 procesar una orden con costos de
mantenimiento de $0.30. El número óptimo de ordenes anuales es
Seleccione una:
a. 5.
b. 50
c. 15
d. 60
e. 25
La respuesta correcta es: 5.

 Es común afirmar que la empresa debe financiarse marginalmente para

realizar inversiones de carácter también marginal. Dado que es
imprescindible calcular el costo del financiamiento para averiguar la
conveniencia o no de la inversión, podemos afirmar con respecto a esto que:
Seleccione una:
a. Debe calcularse el costo marginal utilizando como base de ponderación las proporciones de cada
fuente de financiamiento que la empresa estime emplear.
b. Debe calcularse el costo medio utilizando como base de ponderación las proporciones de cada
fuente de financiamiento que la empresa estima emplear
c. El costo marginal no interesa, ya que la afirmación es falsa
d. La afirmación es verdadera, pero no es necesario calcular el costo marginal dado que las mezclas
de financiamiento no varían.
La respuesta correcta es: Debe calcularse el costo marginal utilizando como base de
ponderación las proporciones de cada fuente de financiamiento que la empresa estime
emplear.
  Cuando analizamos los efectos que las decisiones financieras básicas
tienen en la magnitud del Capital de Trabajo, podemos afirmar que:
Seleccione una:
a. a) El capital de trabajo solo disminuirá ante el efecto de las reinversiones.
b. c) El capital de trabajo se verá reducido como consecuencia de la distribución de utilidades o de las
reinversiones en capital inmovilizado.
c. d) Ninguna de las respuestas es correcta.
d. b) El capital de trabajo aumentará ante el efecto de la distribución de utilidades.
La respuesta correcta es: c) El capital de trabajo se verá reducido como consecuencia de la
distribución de utilidades o de las reinversiones en capital inmovilizado.

 El modelo básico de inventario reconoce que:

Seleccione una:
a. Los costos de mantenimiento se elevan a medida que aumentan las existencias medias del
inventario y se necesita un stock de reserva
b. El costo de la orden y el de agotamiento aumentan a medida que se elevan las existencias medias
de inventario.
c. Se requieren stocks en previsión de necesidades futuras.
La respuesta correcta es: Los costos de mantenimiento se elevan a medida que aumentan las
existencias medias del inventario y se necesita un stock de reserva

 A efectos de nuestra disciplina lo erogado en perfeccionar técnicas de

producción debe entenderse como:
Seleccione una:
a. Un costo de explotación
b. Un egreso a afectar a cargos generales.
c. Un componente del costo del producto.
d. Un componente de la inversión total.
La respuesta correcta es: Un componente de la inversión total.

 Qué efectos tienen las Depreciaciones sobre el Capital del Trabajo y la

liquidez de las empresas?
Seleccione una:
a. f) Ninguna de las respuestas es correcta.
b. a) Al ser las depreciaciones un artificio contable, no tienen ningún efecto.
c. c) Hace que la liquidez aumente, pero se mantiene el Capital de Trabajo.
d. b) Hace que el Capital de Trabajo aumente, pero la liquidez se mantiene.
e. e) Hace que ambos aumenten en forma indefinida.
f. d) Hace que ambos aumenten, transitoriamente
La respuesta correcta es: d) Hace que ambos aumenten, transitoriamente
  Las condiciones 2/20, neto 30, significan:
Seleccione una:
a. Descuento del 30 por ciento si la factura se paga dentro de los dos a diez días.
b. Descuento del 2 por ciento si el pago se realiza dentro de los veinte días, de locontrario el pago total
debe hacerse dentro de los 30 días.
c. El proveedor suministrará el 20 por ciento de la orden dentro de los 10 días, y el resto dentro de los
30 días
d. Descuento del 20 por ciento, y vencimiento dentro de los treinta días.
La respuesta correcta es: Descuento del 2 por ciento si el pago se realiza dentro de
los veinte días, de lo contrario el pago total debe hacerse dentro de los 30 días

 Si una empresa vende con la condición neto a 30 días y sus cuentas están
atrasadas un promedio de 30 días, ¿cuál será el estado de sus cuentas a
cobrar? (Ventas a crédito=$600.000 anuales).
Seleccione una:
a. 60.000
b. 100.000
c. 160.000
La respuesta correcta es: 100.000

 El Capital de Trabajo de una empresa se puede dividir en Capital de Trabajo

Permanente y Capital de Trabajo Transitorio. Se entiende por Capital de Trabajo
Transitorio
Seleccione una:
a. d) El necesario para cubrir el riesgo del ciclo operativo de la empresa.
b. b) El máximo requerido para cumplir con el ciclo operativo de la empresa.
c. a) El mínimo requerido para cumplir con el ciclo operativo de la empresa.
d. c) La diferencia existente entre activos corrientes u pasivos corrientes.
e. e) Ninguna de las respuestas es correcta.
La respuesta correcta es: e) Ninguna de las respuestas es correcta.

 Las variables que determinan el nivel de inversión en cuentas a cobrar, son :

a. Calidad de los Clientes aceptados y plazos en el crédito
b. Los procedimientos de cobranzas
c. Todas las respuestas son correctas
d. Los descuentos otorgados y las condiciones especiales de pago
La respuesta correcta es: Todas las respuestas son correctas
  Si se mantiene el plazo de créditos, pero se alarga el plazo para pagar con
descuento, el período promedio para cobranzas:
Seleccione una:
a. Dependerá de la cantidad de clientes que aprovechen el descuento, cuando antes no lo hacían y
de cuántos que antes lo aprovechaban, ahora pagan al final del nuevo plazo
b. Disminuirá, pero habrá que analizar si ello compensa el aumento del costo originado en más
clientes haciendo uso del descuento
c. Disminuirá haciendo conveniente la decisión
d. Aumentará y por lo tanto no será conveniente
La respuesta correcta es: Dependerá de la cantidad de clientes que aprovechen el descuento,
cuando antes no lo hacían y de cuántos que antes lo aprovechaban, ahora pagan al final del
nuevo plazo
 VII: DECISIONES DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
 El financiamiento con Capital de terceros:
Seleccione una:
a. Incrementa la rentabilidad del activo de la empresa
b. Incrementa el Riesgo Operativo y la Ra de la empresa
c. Incrementa el Riesgo Total de la empresa
d. Incrementa el riesgo operativo de la empresa
e. Ninguna de las respuestas es correcta
La respuesta correcta es: Incrementa el Riesgo Total de la empresa

 La principal diferencia entre los activos financieros y los activos reales

consiste en que:
Seleccione una:
a. Los activos reales pueden constituirse como garantía de operaciones de préstamo y los
activos financieros no.
b. Los activos reales pueden ser objeto de embargos y los activos financieros no.
c. Los activos financieros devengan una renta o interés, y los activos reales no.
d. La tendencia de los activos financieros, con excepción de las acciones ordinarias, no
representa la propiedad de activos reales, ni directos ni indirectamente.
La respuesta correcta es: La tendencia de los activos financieros, con excepción de las
acciones ordinarias, no representa la propiedad de activos reales, ni directos ni
indirectamente.

 El financiamiento con capital propio es:

Seleccione una:
a. Más barato y más riesgoso que el financiamiento con capital de terceros
b. Más caro y más riesgoso que el financiamiento con capital de terceros
c. Más barato y más riesgoso que el financiamiento con capital de terceros
d. Igual en costo y riesgo que el financiamiento con capital de terceros.
e. Más caro y menos riesgoso que el financiamiento con capital de terceros
Retroalimentación
La respuesta correcta es: Más caro y menos riesgoso que el financiamiento con capital de
terceros
  El apoyo en cuenta corriente que los bancos solicitan a sus clientes, tiene
como efectos para los Bancos
Seleccione una:
a. Disminuir la liquidez por los menores saldos que tienen en cuenta corriente
b. Ninguna de las respuestas es correcta.
c. Disminuir los préstamos que los bancos otorgan.
d. Disminuir la rentabilidad porque cobran menores intereses.
La respuesta correcta es: Disminuir los préstamos que los bancos otorgan.

 La empresa debe tener un Capital Neto aplicado a financiar sus ventas

siempre positivo?
Seleccione una:
a. Si, dado que aún tomando sólo los costos erogables, hay siempre aplicación real de capital.
b. Si, dado que no tendría sentido económico un capital negativo.
c. No, cuando el autofinanciamiento y el financiamiento obtenido de terceros es mayor que el capital
aplicado
d. Si, porque el capital total aplicado, siempre se considera en forma independiente de su
financiamiento
La respuesta correcta es: No, cuando el autofinanciamiento y el financiamiento obtenido de
terceros es mayor que el capital aplicado

 A fin de conceptualizar el Autofinanciamiento, deberíamos afirmar que:

Seleccione una:
a. Es la mayor o menor capacidad que tiene una empresa, o proyecto de inversión, de generar
ingresos de fondos superiores a sus costos totales.
b. Es el financiamiento generado por la empresa, o proyecto de inversión, que no proviene de
terceros ni de capitales propios
c. Es la posibilidad de financiar proyectos alternativos, independientes de la explotación principal de
la empresa, sin afectar recursos propios ni de terceros
d. Es el financiamiento adicional, producido por el mejor uso de los capitales de terceros aplicados en
la estructura de inversión
La respuesta correcta es: Es el financiamiento generado por la empresa, o proyecto de
inversión, que no proviene de terceros ni de capitales propios
  La empresa debe tener un Capital Neto aplicado a financiar sus ventas
siempre positivo?
Seleccione una:
a. Si, dado que no tendría sentido económico un capital negativo.
b. Si, dado que aún tomando sólo los costos erogables, hay
siempre aplicación real de capital.
c. No, cuando el autofinanciamiento y el financiamiento obtenido de terceros es mayor que el capital
aplicado
d. Si, porque el capital total aplicado, siempre se considera en forma independiente de su
financiamiento
La respuesta correcta es: No, cuando el autofinanciamiento y el financiamiento obtenido de
terceros es mayor que el capital aplicado

 Las políticas de crédito y cobranza incluyen decisiones sobre:

Seleccione una:
a. Las condiciones especiales de políticas de créditos y cobranzas.
b. La calidad de las cuentas aceptadas, los períodos de créditos, los descuentos por pagos
concedidos y el nivel de gastos de cobranza
c. Los costos de mantenimiento de los inventarios
La respuesta correcta es: La calidad de las cuentas aceptadas, los períodos de créditos, los
descuentos por pagos concedidos y el nivel de gastos de cobranza

 La principal diferencia entre los activos financieros y los activos reales

consiste en que:
Seleccione una:
a. Los activos financieros devengan una renta o interés, y los activos reales no.
b. La tendencia de los activos financieros, con excepción de las acciones ordinarias, no representa la
propiedad de activos reales, ni directos ni indirectamente.
c. Los activos reales pueden ser objeto de embargos y los activos financieros no.
d. Los activos reales pueden constituirse como garantía de operaciones de préstamo y los activos
financieros no.
La respuesta correcta es: La tendencia de los activos financieros, con excepción de las acciones
ordinarias, no representa la propiedad de activos reales, ni directos ni indirectamente.
  La relación entre aumentos de gastos en cobranzas y, las reducciones en
incobrables y en el nivel de inversión en el rubro Créditos, manteniéndose
constantes los demás factores, es:
Seleccione una:
a. a) Lineal, porque a mayores gastos, más reducción en cuentas pérdidas y en el período promedio
de cobro.
b.c) No hay relación entre los gastos en procedimientos de cobranzas y las reducciones
mencionadas.
c.d) Ninguna de las respuestas es correcta.
d. b) Al principio poco significativo, pero después de cierto nivel, el efecto es importante, aunque para
niveles altos las reducciones en incobrables y en el monto invertido es pequeño.
La respuesta correcta es:
b) Al principio poco significativo, pero después de cierto nivel, el efecto es importante, aunque
para niveles altos las reducciones en incobrables y en el monto invertido es pequeño.

 Si se mantiene el plazo de créditos, pero se alarga el plazo para pagar con

descuento, el período promedio para cobranzas:
Seleccione una:
a. Disminuirá, pero habrá que analizar si ello compensa el aumento del costo originado en más
clientes haciendo uso del descuento
b. Aumentará y por lo tanto no será conveniente
c. Dependerá de la cantidad de clientes que aprovechen el descuento, cuando antes no lo hacían y
de cuántos que antes lo aprovechaban, ahora pagan al final del nuevo plazo
d. Disminuirá haciendo conveniente la decisión
La respuesta correcta es: Dependerá de la cantidad de clientes que aprovechen el descuento,
cuando antes no lo hacían y de cuántos que antes lo aprovechaban, ahora pagan al final del
nuevo plazo

 Un mayor nivel de riesgo tolerado en el análisis del rubro Créditos afectará:

Seleccione una:
a. c) La tasa de quebrantos por incobrables disminuye.
b. d) Ninguna de las respuestas es correcta.
c. a) La rotación del rubro acortándolo.
d. b) La magnitud de la Inversión, disminuyéndola.
La respuesta correcta es: d) Ninguna de las respuestas es correcta.
  Las condiciones 2/20, neto 30, significan:
Seleccione una:
a. Descuento del 20 por ciento, y vencimiento dentro de los treinta días.
b. Descuento del 30 por ciento si la factura se paga dentro de los dos a diez días.
c. El proveedor suministrará el 20 por ciento de la orden dentro de los 10 días, y el resto dentro de los
30 días
d. Descuento del 2 por ciento si el pago se realiza dentro de los veinte días, de lo contrario el pago total
debe hacerse dentro de los 30 días.
La respuesta correcta es: Descuento del 2 por ciento si el pago se realiza dentro de los veinte
días, de lo contrario el pago total debe hacerse dentro de los 30 días.

 El “ leasing” es para las empresas tomadoras:

Seleccione una:
a. Una forma de financiamiento
b. Una forma de disimular ganancias excesivas.
c. Una forma de evitar impuestos.
d. Una forma de alquiler.
e. Una forma de inversión.
La respuesta correcta es: Una forma de financiamiento