Profesor Juan de Dios Carvajal.

Ayudante Consuelo Navarrete C.

Finanzas 1 Sección 3 Y 4.

AYUDANTÍA 5 EVALUACIÓN DE PROYECTOS

La cadena hotelera International Hospitality Inc. (IHI), tiene intenciones de instalarse en Chile. Con este
objetivo ya ha invertido alrededor de $100.000 en arquitectura y diseño de este hotel. Su mercado objetivo
serán turistas internacionales que busquen ubicación y servicio de lujo. Con esto elimina el riesgo de la
depresión económica local. IHI siempre busca socios locales para llevar a cabo sus proyectos. Con este
propósito contacta a diversos inversionistas en Chile y les entrega la siguiente información para evaluar el
proyecto: La cadena ya tiene visto el terreno, con una ubicación premium en Santiago, en el sector de El Golf,
con una superficie de 3.800 metros cuadrados.

- La estimación de precio por metro cuadrado de terreno en la zona de es de $4.000.

- La tarifa promedio por habitación por noche es de $400.
- La arquitectura considera un edificio con 150 habitaciones, piscina temperada, cuatro salones de
eventos, SPA, bar y dos restoranes.
- La ocupación histórica de la cadena en este tipo de hoteles es de un 68%.
- El alojamiento y equipamiento estima en $3.850.000.
- El edificio tendrá 11 pisos y una superficie total de 18.830 metros cuadrados.
- El metro cuadrado de construcción se estima en $1.000 por metro cuadrado pero el factor "lujo"
debería incrementar este costo en otros $500 por metro cuadrado.
- Capital de trabajo neto inicial necesario $1.800.000.
- El costo de venta corresponde a un 15% de la venta.
- Los GAV corresponden a un 3,5% de la venta.
- Los ingresos del hotel se estabilizan y mantienen igual desde el primer año.
- Impuesto a la renta es 25%.
- Excepcionalmente el SII le dejará depreciar sus activos aceleradamente en 1 año.

Para calcular la tasa de descuento de los flujos usted no tiene referencia del costo de oportunidad para este
tipo de proyectos, pero en el dossier de documentos que le entregaron para hacer la evaluación aparecía un
dato que llamó su atención. El Beta de Hospitality Inc. es de 1,5. En Chile la tasa libre de riesgo es 4,5% y el
IGPA anual rinde un 11,45%.

Realizar evaluación del proyecto puro y demostrar si es o no un buen negocio para un inversionista local.