Profesor Juan Pablo Garrido.

Ayudante Consuelo Navarrete C.

Finanzas 1.

AYUDANTÍA 7 ANÁ LISIS FINANCIERO

ChapaDios Ltda. es una empresa que fabrica y comercializa chapas de puertas, ya sea de autos,
rejas o puertas de madera para viviendas y oficinas. Después de añ os de esfuerzo, la empresa
logró posicionarse como el líder de la industria en abril de 2016.Un lunes de marzo de 2020,
al gerente general le esperaba una sorpresa en su bandeja de entrada.

A pesar de que la administració n no había recibido nada má s que felicitaciones en el ú ltimo

Directorio, un correo electró nico de parte del principal banco acreedor de la empresa le
manifestaba su preocupació n por el empeoramiento de la situació n financiera de esta, la que
a su juicio había aumentado su exposició n al riesgo considerablemente durante el 2019.
Por esta razó n, el banco no le prestaría dinero adicional a ChapaDios hasta que la
administració n tomara medidas al respecto.

9 meses después, en enero de 2021, el gerente general estaba listo para explicar al
Directorio lo que había ocurrido, qué medidas había tomado y por qué consideraba que la
situació n de la empresa estaba en un muy buen pie. Sabía que encontraría cierta resistencia
de algunos miembros de la mesa directiva, pero creía tener buenos argumentos para
justificar sus decisiones.A continuació n, se presenta la informació n de los principales
estados financieros de la empresa, junto a una serie de razones financieras seleccionadas
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Ayudante Consuelo Navarrete C.
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Antes que nada, para responder las siguientes preguntas debe asumir que el mundo y el país en el
que se encuentra la empresa están en un período de estabilidad económica (asuma que nunca existió
la pandemia del Coronavirus).
En base a la información proporcionada, responda las siguientes preguntas.
a) Las ventas de la empresa crecieron un 45% durante el año 2019. ¿De dónde sacó el dinero
la empresa para pagar este incremento en ventas? ¿Qué cambios con relación al año anterior
le dieron a la empresa la disponibilidad de caja para crecer de esta manera? (4 puntos)
Aumento en la deuda de corto plazo (+$35.000)
Disminución de la caja (-$31.788).

b) ¿Está usted de acuerdo con el diagnóstico del banco, en el sentido que la empresa empeoró
su situación financiera durante 2019? Mencione, al menos, 4 razones de por qué está peor o
mejor. Para responder, compare la información del año 2018, del año 2019 y de la industria.
(8 puntos)
Efectivamente la empresa empeoró su situación financiera, ya que aumentó el riesgo al que
se expone:
- Aumentó su riesgo al aumentar su deuda de corto plazo, disminuyendo su Cobertura de
Gastos Financieros de 4,0 a 1,9 (el valor en la industria es de 4,2)
- Aumentó su riesgo al aumentar su apalancamiento. Aumentó la tasa de pago de dividendos
a 95% y su apalancamiento subió de 1,2 a 1,8, muy alto comparado con el 1,0 de la
industria.
- Disminuyó su caja disponible, bajando su Razón de Efectivo desde 1,2 a 0,2, lo que es muy
bajo si se compara con el 0,9 de la industria (también es válido decir que la Razón
Circulante empeoró de 2,8 a 1,9).
- Empeoró su margen bruto de un 20% a un 15%. Esto disminuyó su rentabilidad, lo que se
refleja en la caída del ROA de un 9,9% a un 5,5% (también es válido decir que el ROE
cayó de un 15,4% a un 3,7%).
- Aumentó fuertemente el período promedio de cobro, de 32,4 a 89,5 días, comparado con los
38,5 días de la industria.

c) ¿Mejoró la situación financiera de la empresa durante 2020? ¿Qué hizo la empresa para
mejorarla? Mencione, al menos, 4 acciones realizada por la empresa para mejorar su
situación. Para responder, compare la información del año 2019, del año 2020 y de la
industria. (8 puntos)
La empresa efectivamente está mejor financieramente.
Medidas tomadas por la empresa:
- Mejoró su margen bruto a 19%, mejorando la rentabilidad de la empresa: el ROA subió a
8,9% y el ROE a 12,9% (alineados con la industria).
- Disminuyó su período promedio de cobranza a 42 días, disminuyendo las cuentas por
cobrar.
- Disminuyó sus ventas en 15%, lo que disminuyó la inversión requerida en capital de trabajo
(caja, cuentas por cobrar, existencias)
- No pagó dividendos durante el año para liberar caja. Con esto aumento el capital y
disminuyó la Razón de Apalancamiento de la empresa a 1,1 (alineado con la industria).
- Usó parte de la caja adicional para pagar parte de su deuda a corto plazo (-$30.000),
aumentando su Cobertura de Gastos Financieros a 4,1 (alineado con la industria).
- Aumentó su saldo final de caja en $30.474, mejorando su Razón de Efectivo a 1,0, alineado
con la industria (también es válido decir que la Razón Circulante subió a 2,7)
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Ayudante Consuelo Navarrete C.
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