PRACTICA N° 3

NOMBRE: GLADYS MAMANI SOLARES PARALELO: 4TO “B” NOCHE

1. CON LOS SIGUIENTES DATOS:
a. Cuál el valor de la empresa
b. Cuál es el nro. De acciones que se tiene :
a. Sin apalancamiento
b. Con apalancamiento
c. Calcular el ROA,ROE,UPA y graficar punto de equilibrio de
apalancamiento
d. ¿es factible el apalancamiento? ¿desde qué punto se intersectan?

BALANCE GENERAL
ACTIVO 35.000 PASIVO
PATRIMONIO 35.000
TOTAL 35.000 35.000

UTILIDADES
ANUALES RECESION NORMAL AUGE
UAII -200 3.000 4.500

Valor del mercado por acción= Bs. 150

Con una propuesta de apalancamiento (deuda)33%
Intereses por préstamo 2% TRIMESTRAL (2%* 4 = 8%)
Impuestos 25% anual

SIN APALANCAMIENTO
Balance general
ACTIVO 35.000 PASIVO ESCENARIO UAII
PATRIMONIO 35.000 RESECION -200
TOTAL 35.000 35.000 NORMAL 3000
RECESION NORMAL AUGE
AUGE 4500
Rendimientos sobre -0,57% 8,57% 12,86%
activos (ROA)
UAII -200 3000 4500
Intereses 0 0 0
UAI -200 3000 4500
Impuesto 25% 0 750 1125
Utilidad neta -200 2250 3375
UPA -0,86 9,66 14,48
ROE -0,57% 6,43% 9,64%
Número de acciones
35000 / 150 = 233

CON APALANCAMIENTO
Balance general
ACTIVO 35.000 PASIVO 11550 ESCENARIO UAII
PATRIMONIO 23450 RESECION -200
TOTAL 35.000 35000 NORMAL 3000
AUGE 4500

RECESION NORMAL AUGE

Rendimientos sobre -0,57% 8,57% 12,86%
activos (ROA)
UAII -200 3000 4500
Intereses 924 924 924
UAI -1124 2076 3576
Impuesto 25% 0 519 894
Utilidad neta -1124 1557 2682
UPA -7,21 9,98 17,19
ROE -4,79% 6,63% 11,42%
Número de acciones 23450 / 150 = 156

Sin UAII UPA Con UAII UPA

apalancamiento apalancamiento
Recesión -200 -0,86 Recesión -200 -7,21
Normal 3000 9,66 Normal 3000 9,98
Auge 4500 14,48 Auge 4500 17,19

20

15

10

SIN APALANCAMIENTO
5
CON APALANCAMIENTO

0
-1000 0 1000 2000 3000 4000 5000

-5

-10
 R.- El punto de intersección de las pendientes nos indica que desde ese punto es
óptimo para realizar el apalancamiento

2. se tiene la siguiente información evaluar un posible apalancamiento financiero del 40%,

con una tasa de interés del 12% anual, plazo 5 años
Evaluar con el método del valor presente ajustado y flujo de capital.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

(en bolivianos)
DETALLE 2015 2016 2017 2018 2019 2020
PERACIONES
TILIDAD NETA 78.584,00 114.495,00 153.642,00 196.285,00 242.783,51
DEPRECIACION 43.397,00 43.397,00 43.397,00 43.397,00 43.397,00
IMPUESTOS DIFERIDOS - - - - -

AMBIOS EN ACT.Y PASIV. CIRCULANTES

uentas por cobrar - - - - -
 ventarios -26.727,00 - - - -
tros - - - - -
uentas por pagar - - - - -
ocumentos por pagar - - - - -
astos por pagar - - - - -
55.000,00 120.500,00 150.300,00 200.200,00 255.600,00
UJO A PARTIR DE LAS ACTIV. OPERATIV.

CTIVIDADES DE INVERSION
dquisición activos fijos -450.000,00 - - - - -
enta de activos fijos - - - - -
-
UJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIV. DE INVERSIÓN

- - - -
CTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

ariacion de deuda - - - - -

dividendos - - - - -
ecompra de acciones - - - - -
fondos de las emis. de nuevas accio. - - - - -
- - - - -
UJO DE EFECTIVO DE LAS ACT.DE FINANCIA

AMBIO DEL EFECTIVO -450.000,00 55.000,00 120.500,00 150.300,00 200.200,00 255.600,00

VALOR PRESENTE AJUSTADO

SIN APALANCAMIENTO
VPA = VPN + IMPUESTOS * MONTO DE DEUDA
VPA = 74414,60 + 25% * 0
VPA = 74414,60

CON APALANCAMIENTO
VPA = VPN + IMPUESTOS * MONTO DE DEUDA
VPA = 74414,60 + 25% * 180000
VPA = 119414,6

R.- SI ES FACTIBLE EL APALANCAMIENTO PORQUE DE ESTA MANERA OBTENDRIAMOS

UN MAYOR BENEFICIO
 55000 120500 150300 200200 255600
VAN o VPN = + + + + −450000
( 1+ 0,12 ) (1+ 0,12 ) (1+ 0,12 ) (1+ 0,12 ) ( 1+0,12 )5
1 2 3 4

VAN o VPN = 74414,60

DEUDA 40% * 450000 = 180000

METODO FLUJO DE CAPITAL

SIN APALANCAMIENTO

FAC=
∑ FENA −(INVERSION −DEUDA)
(1+ R)n

55000 120500 150300 200200 255600

FAC = + + + + −( 450000−0 )
( 1+ 0,12 ) (1+ 0,12 ) (1+ 0,12 ) (1+ 0,12 ) ( 1+0,12 )5
1 2 3 4

FAC = 74414,60

SIN APALANCAMIENTO

FAC=
∑ FENA −( INVERSION −DEUDA)
(1+ R)n

55000 120500 150300 200200 255600

FAC = + + + + −( 450000−180000 )
( 1+ 0,12 ) (1+ 0,12 ) (1+ 0,12 ) (1+ 0,12 ) ( 1+0,12 )5
1 2 3 4

FAC = 254414,60

R.- SI ES FACTIBLE EL APALANCAMIENTO PORQUE DE ESTA MANERA OBTENDRIAMOS

UN MAYOR BENEFICIO