YPF Nota de Resultados - 2T22-FINALV.

Documento: YPF-Privado
ÍNDICE
1. PRINCIPALES HITOS 3
2. ANÁLISIS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS 5
3. EBITDA Y RECONCILIACIÓN DEL EBITDA AJUSTADO 8
4. ANÁLISIS DE RESULTADOS POR NEGOCIO 9
4.1. UPSTREAM 9
4.2. DOWNSTREAM 13
4.3. GAS Y ENERGÍA 17
4.4. CORPORACIÓN Y OTROS 18
5. LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL 19
5.1. RESUMEN ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 19

5.2. DEUDA NETA 20
6. TABLAS Y NOTAS 22
6.1. ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO 22

6.2. BALANCE GENERAL CONSOLIDADO 23
6.3. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO 24
6.4. PRINCIPALES MAGINITUDES FÍSICAS 26
MUY SÓLIDOS RESULTADOS BASADOS EN LA MEJORA GENERALIZADA DE PRECIOS, AL MISMO TIEMPO QUE
CONTINUAMOS EN LÍNEA CON LOS OBJETIVOS DE CRECIMIENTO EN LA PRODUCCIÓN DE HIDROCARBUROS
Bases de presentación
A partir del 3T20 en adelante, la Nota de Resultados se expresa en dólares estadounidenses para facilitar la lectura de los resultados. YPF S.A. ha definido
el dólar estadounidense como su moneda funcional y las subsidiarias que tienen el peso argentino como moneda funcional fueron ajustadas por inflación,
dado que la economía Argentina es considerada hiperinflacionaria, de acuerdo con los lineamientos de las IAS. A menos que se indique lo contrario, el
cálculo de todas las cifras del Estado de Resultados en dólares estadounidenses se calcula como la suma de: (1) los resultados individuales de YPF S.A.
expresados en pesos argentinos divididos por el tipo de cambio promedio del período; y (2) los resultados de las subsidiarias de YPF S.A. expresados en
pesos argentinos divididos por el tipo de cambio al final del período. Los elementos del Flujo de Efectivo se convirtieron a dólares estadounidenses utilizando
el tipo de cambio promedio de cada período; mientras que las partidas del Balance General se convirtieron a dólares estadounidenses utilizando el tipo de
cambio al cierre del período según corresponda. La información financiera acumulada presentada en este documento se calcula como la suma de los
trimestres de cada período.
Resumen Consolidado Resultados

2T21 1T22 2T22 A/A ∆ T/T ∆ 6M21 6M22 A/A ∆
Cifras no auditadas, en US$ millones
Ingresos 3.349 3.635 4.855 44,9% 33,5% 5.997 8.490 41,6%
EBITDA 1.146 1.035 1.545 34,8% 49,2% 1.971 2.580 30,9%
EBITDA Ajustado 1.084 972 1.500 38,4% 54,3% 1.851 2.473 33,6%
Resultado operativo antes de deterioro de activos 310 380 850 174,0% 123,9% 388 1.229 217,0%
Resultado operativo 310 380 850 174,0% 123,9% 388 1.229 217,0%
Resultado neto antes de deterioro de activos (492) 248 798 N/A 221,5% (517) 1.046 N/A
Resultado neto (492) 248 798 N/A 221,5% (517) 1.046 N/A
Resultado neto por acción (1,22) 0,64 2,01 N/A 214,1% (1,28) 2,65 N/A
Inversiones 580 748 932 60,6% 24,7% 1.067 1.679 57,3%
FCF 311 391 310 -0,5% -20,8% 595 701 17,6%
Caja y equivalentes de caja 935 1.329 1.243 32,9% -6,5% 935 1.243 32,9%
Deuda total 7.434 7.241 7.085 -4,7% -2,2% 7.434 7.085 -4,7%
EBITDA = Resultado operativo + Depreciación de propiedades, planta y equipo + Depreciación por derecho de uso de activos + Amortización de activos intangibles +
Perforaciones exploratorias improductivas + (Reversión) / Deterioro de propiedades, planta y equipo.
EBITDA Ajustado = EBITDA que excluye los efectos de la NIIF 16 y la NIC 29 + partidas no recurrentes.
Resultado neto por acción atribuible a los accionistas de la controlante (básico y diluido).
FCF = Flujo Neto de las Actividades Operativas menos Inversiones (Actividades de Inversión), M&A (Actividades de Inversión), y pago de intereses y leasings (Actividades
de Financiación).
1. PRINCIPALES HITOS
• El EBITDA Ajustado alcanzó los US$1.500 millones, expandiéndose 54% t/t y un 38%
a/a, principalmente gracias a la mejora generalizada de precios en nuestros segmentos
de negocio, a pesar del incremento de costos.
• La producción total de hidrocarburos promedió 504 Kboe/d durante el trimestre (-

0,4% t/t y +9,2% a/a; incremento en la producción de crudo de +1,4% t/t y +7,2% a/a),
aumentando a 510 Kboe/d durante el mes de julio gracias a los trabajos de perforación
y terminación durante el trimestre, que condujeron a aumentos en la producción total
luego del 2T22.
• La producción de shale continuó alcanzando nuevos niveles récord, al mismo

tiempo que continuamos avanzando en materia de eficiencia operacional estableciendo
récords de fracking y velocidad de perforación, que llevan a una mayor reducción de los
costos de desarrollo en nuestro “Core Hub” de operaciones. En esta línea, continuamos
expandiendo nuestra producción de crudo y gas shale en un 48% y 80% a/a,
respectivamente.
• La demanda local de combustibles se mantuvo elevada, incrementando un 12,5% en

comparación a los valores prepandemia del 2T19, impulsada por la venta local de gasoil
que creció 11% t/t, alcanzando un récord trimestral histórico.
• El incremento del nivel de procesamiento en nuestras refinerías contribuyó a

satisfacer la demanda récord durante el trimestre. El aumento en la producción fue
acompañado por volúmenes de importación de gasoil (que, a pesar de encontrarse por
encima de los promedios históricos, descendieron en un 33% t/t), un mayor nivel de
aditivación de biocombustibles y consumo de existencias. Sin embargo, los niveles
record de demanda de gasoil, en un contexto de restricciones logísticas, causaron
algunas interrupciones en la oferta habitual a los usuarios.
• Las inversiones aumentaron un 25% t/t, totalizando US$932 millones en el 2T22, y

acumulando US$1.679 millones durante los primeros seis meses del año (+57% a/a), y
estimando superar al guidance inicial en un 10%.
• El flujo libre de caja fue positivo por noveno trimestre consecutivo en US$301 millones
– acumulando US$701 millones durante los primeros seis meses del 2022 -, permitiendo
reducir la deuda neta a US$5.843 millones y llevando el ratio de endeudamiento neto a
1,3 veces en relación con el EBITDA ajustado.
2. ANÁLISIS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

Resumen Consolidado Resultados
2T21 1T22 2T22 A/A ∆ T/T ∆ 6M21 6M22 A/A ∆
Ingresos 3.349 3.635 4.855 44,9% 33,5% 5.997 8.490 41,6%
EBITDA 1.146 1.035 1.545 34,8% 49,2% 1.971 2.580 30,9%
EBITDA Ajustado 1.084 972 1.500 38,4% 54,3% 1.851 2.473 33,6%
Resultado operativo antes de deterioro de activos 310 380 850 174,0% 123,9% 388 1.229 217,0%
Resultado neto por acción (1,22) 0,64 2,01 N/A 214,1% (1,28) 2,65 N/A
Inversiones 580 748 932 60,6% 24,7% 1.067 1.679 57,3%
FCF 311 391 310 -0,5% -20,8% 595 701 17,6%
Caja y equivalentes de caja 935 1.329 1.243 32,9% -6,5% 935 1.243 32,9%
Deuda total 7.434 7.241 7.085 -4,7% -2,2% 7.434 7.085 -4,7%
En el 2T22, los ingresos ascendieron a US$ 4.855 millones, representando un aumento del 33,5% t/t, y
44,9% a/a. En términos secuenciales, el crecimiento se debió principalmente a los mayores precios de los
combustibles en el mercado local del canal estaciones de servicio (alrededor del 50% de los ingresos totales);
acompañados por precios aún mayores en los canales mayoristas (alrededor del 10% de los ingresos totales);
el incremento de los precios de gas debido a los ajustes estacionales comprendidos dentro del Plan GasAr;
mejores precios de los productos que se correlacionan estrechamente a referencias internacionales, como
los lubricantes, jet fuel (combustible para aviones), propano, productos petroquímicos y nafta virgen (alrededor
del 20% de los ingresos totales) y mayores volúmenes de gasoil despachados.
• Los ingresos totales de gasoil en el mercado local (minorista y mayorista) – el 36,6% de las ventas
totales – aumentaron en un 38,3% de manera secuencial principalmente debido a un incremento
del 22,9% en los precios y un 12,5% en los volúmenes vendidos. Los volúmenes de gasoil
despachados alcanzaron el máximo histórico de demanda trimestral y el crecimiento secuencial fue
causado principalmente por la demanda estacional de productos Agro, el incremento de actividad en
ciertos sectores industriales (como ser la minería y el transporte) y un aumento de demanda por parte
de los países limítrofes.
• Las ventas de naftas en el mercado local (mercado minorista) – 18,1% de las ventas totales –
aumentaron en un 7.8% t/t, debido a un aumento de precios del 11,5% parcialmente afectado por
una reducción en los volúmenes de ventas del 3,3% debido a la mayor demanda estacional de verano
del primer trimestre.
• Los ingresos por ventas de gas natural como productor a terceros en el mercado local – 9,1% del total
de las ventas – crecieron en un 36,0% t/t, principalmente debido a un incremento en los precios
promedios de realización del 29,7% a partir del factor estacional comprendido dentro del Plan GasAr
entre mayo y septiembre. Al mismo tiempo, los volúmenes de ventas crecieron un 4,9%.
• Las otras ventas locales se incrementaron en un 42,9% t/t, a causa principalmente de las mayores
ventas de fertilizantes y gas natural al segmento de distribución minorista – a través de nuestra
participada Metrogas – producto de la estacionalidad de dichas ventas, y un aumento en el precio de

los productos cotizados a precio internacional.
• Los ingresos por exportaciones aumentaron un 49,1% t/t principalmente como consecuencia del
aumento de las exportaciones de granos y harinas, debido al aumento estacional de su demanda, el
incremento en la venta de jet fuel y fuel oil, entre otros productos, beneficiados por mayores precios
internacionales.
Desglose Costos Consolidados

2T21 1T22 2T22 A/A ∆ T/T ∆ 6M21 6M22 A/A ∆
Costo de extracción (460) (534) (610) 32,7% 14,3% (871) (1.143) 31,3%
Otros Upstream (101) (56) (85) -15,8% 52,1% (160) (141) -11,7%
Costo de refinación y logística (255) (289) (344) 34,9% 19,0% (484) (633) 30,8%
Otros Downstream (112) (108) (148) 32,0% 36,9% (210) (255) 21,9%
G&E, Corpo. & Otros (87) (126) (171) 96,0% 36,2% (152) (297) 95,5%
Total Costos Operativos (1.015) (1.112) (1.358) 33,8% 22,1% (1.876) (2.470) 31,7%
Depreciaciones & Amortizaciones (835) (651) (693) -17,0% 6,4% (1.582) (1.344) -15,1%
Ragalías (187) (216) (242) 29,1% 12,1% (358) (457) 27,6%
Otros (139) (123) (186) 34,6% 52,1% (232) (309) 33,1%
Total Otros Costos (1.161) (989) (1.121) -3,4% 13,3% (2.173) (2.110) -2,9%
Importación de combustibles (95) (334) (346) 265,3% 3,5% (170) (680) 301,0%
Compras de crudo a terceros (248) (256) (310) 25,0% 21,1% (500) (566) 13,1%
Compras de biocombustibles (90) (167) (253) 182,9% 51,5% (198) (421) 112,6%
Compras agro non-oil (322) (196) (503) 56,1% 156,7% (440) (698) 58,6%
Otras compras (195) (191) (313) 60,6% 64,1% (361) (504) 39,8%
Variación de existencias 86 3 210 144,6% 7028,6% 111 213 91,8%
Total de Compras y Variaciones de Stock (863) (1.141) (1.515) 75,5% 32,8% (1.557) (2.655) 70,5%
Otros resultados operativos, netos (1) (14) (12) 2219,8% -15,4% (4) (25) 623,8%
Deterioro de activos - - - N/A N/A - - N/A
Total Costos Operativos + Compras + Deterioro de Activos (3.039) (3.256) (4.005) 31,8% 23,0% (6.295) (7.261) 15,3%
Las variaciones de existencias incluyen efecto precio por US $ 62 millones en el 2T21, US$ (18) millones en el 1T22 y US$131 en el 2T22
Respecto a los costos, durante el trimestre los costos operativos alcanzaron US$1.358 millones,
representando un incremento del 22,1% respecto al 1T22. Esto se debió principalmente a las
presiones inflacionarias y el impacto de los aumentos salariales negociados con los sindicatos en
abril, combinado con un aumento en la actividad de equipos de pulling, mayores gastos de transporte
derivados del incremento en los volúmenes de ventas y un aumento de los costos de la energía.
Dichos factores empujaron al alza la estructura de costos medida en dólares, en un contexto de
desaceleración del ritmo de devaluación del peso argentino. En la misma línea, el OPEX total creció
un 33,8% a/a, impulsado por el proceso inflacionario mencionado anteriormente y por un aumento del
nivel de actividad, teniendo en cuenta que la actividad en el 2T21 aún no se había recuperado
totalmente de los efectos de la pandemia.
Las compras y variaciones de stock se incrementaron 32.8% secuencialmente. El aumento t/t

de las compras, categoría altamente correlacionada con los niveles de demanda de productos
refinados, fue impulsada por:
• Un aumento en las importaciones de naftas y gasoil del 3,3% t/t, impulsado principalmente por un
aumento del 53,5% en los precios, parcialmente compensado por una contracción del 32,7% en los
volúmenes, representando el 8,1% de las ventas totales de combustibles contra el 12,7% del
trimestre anterior. La disminución en los niveles de importación de combustible, en un contexto de
incremento de demanda, fue posible gracias al aumento de los niveles de procesamiento en nuestras
refinerías, un alza en las compras de biocombustibles y consumo de existencias.
• Las compras de crudo crecieron un 21,1% t/t, a causa de un incremento del 6,8% en volúmenes y un
13,4% en precios debido al aumento local de los precios de combustibles permitió mejorar el precio
local de crudo. Como consecuencia, los niveles de procesamiento diarios en las refinerías mostraron
un incremento secuencial del 1,8%.
• Las compras de productos non oil para el negocio del Agro, se incrementaron en 156,7%,
principalmente motivadas por el aumento sustancial en la demanda de granos y harinas por motivos
estacionales, alineado con mayores ventas de productos non oil.
• Las compras de biocombustibles registraron un aumento del 51,5%, a raíz del incremento del 82,2%
y 25,4% en biodiesel y bioetanol, respectivamente. Las variaciones en las compras de biodiesel se
pueden explicar por el aumento de demanda de gasoil durante el trimestre y un incremento en los
niveles de aditivación requeridos por el gobierno más un aumento temporal adicional por un periodo
de dos meses, a partir de mediados de junio. Adicionalmente, los precios del biodiesel y bioetanol
crecieron un 18,3% y 22,2% respectivamente.
En relación con los inventarios, se registró una variación positiva de existencias de US$210 millones durante
el 2T22, principalmente debido a un aumento en los volúmenes de existencias de productos non oil para el
negocio Agro y un incremento en el costo de reposición de nuestros inventarios; parcialmente compensada
por una reducción en los stocks de nafta y gasoil.
Desglose Resultado neto

2T21 1T22 2T22 A/A ∆ T/T ∆ 6M21 6M22 A/A ∆
Resultado operativo 310 380 850 174,0% 123,9% 388 1.229 2

Intereses en asociadas y negocios conjuntos 15 115 133 800,1% 15,9% 73 248 241,9%
Resultados financieros, netos (116) (44) (4) -96,4% -90,4% (165) (48) -71,0%
Resultado antes de impuestos 209 451 979 368,4% 117,0% 296 1.430 4
Impuesto a las ganancias (701) (203) (181) -74,2% -10,7% (813) (384) -52,8%
Los resultados financieros netos del 2T22 representaron una pérdida de US$ 4 millones en comparación
con la pérdida de US$ 44 millones registrada en el 1T22. Esto se debió principalmente a una mayor ganancia
en la diferencia de cambio, debido a una mayor devaluación t/t.
Como resultado de la evolución operativa y financiera, el resultado antes del impuesto a las ganancias para
el 2T22 alcanzó un resultado positivo de US$ 979 millones, con un aumento de más del 100% t/t, mientras
que el resultado neto del trimestre resultó en una ganancia de US$ 798 millones, frente a la ganancia neta de
US$ 248 millones del 1T22.
3. EBITDA Y RECONCILIACIÓN DEL EBITDA AJUSTADO
El EBITDA ajustado del 2T22 ascendió a US$ 1.500 millones, mostrando un aumento del 54,3%
secuencialmente y creciendo un 38,4% en comparación con el 2T21. El incremento secuencial se explica
por el aumento de los precios de venta en casi todos los productos, incluyendo el gasoil, naftas, gas natural
y otros productos con correlación a cotizaciones internacionales, junto con el incremento en los niveles de
producción y procesamiento de crudo, parcialmente compensado por mayores costos operativos.
La conciliación entre el EBITDA y el EBITDA ajustado se presenta en los cuadros siguientes.
Reconciliación EBITDA Ajustado

2T21 1T22 2T22 A/A ∆ T/T ∆ 6M21 6M22 A/A ∆
Resultados financieros, netos 116 44 4 -96,4% -90,4% 165 48 -71,0%
Intereses en asociadas y negocios conjuntos (15) (115) (133) 800,1% 15,9% (73) (248) 241,9%
Impuesto a las ganancias 701 203 181 -74,2% -10,7% 813 384 -52,8%
Perforaciones exploratorias improductivas 1 5 2 323,8% -48,3% 1 7 1144,2%
Depreciaciones y amortizaciones 835 651 693 -17,0% 6,4% 1.582 1.344 -15,1%
EBITDA 1.146 1.035 1.545 34,8% 49,2% 1.971 2.580 30,9%
Arrendamientos opex (63) (65) (63) 0,2% -1,9% (124) (128) 3,3%
Otros ajustes 2 2 19 1030,7% 1011,2% 4 20 408,7%
EBITDA Ajustado 1.084 972 1.500 38,4% 54,3% 1.851 2.473 33,6%
EBITDA por segmento Corporación y Ajustes de

Upstream Downstream Gas y Energía Total
Cifras no auditadas, en US$ millones Otros Consolidación
Resultado Operativo 337 625 40 (94) (58) 850
Depreciaciones y amortizaciones 506 138 21 29 (1) 693
Perforaciones exploratorias improductivas 2 - - - - 2
Deterioro de activos - - - - - -
EBITDA 845 763 61 (65) (59) 1.545
Arrendamientos Opex (39) (19) (6) - - (63)
Otros ajustes 1 1 (1) 18 - 19
EBITDA Ajustado 807 745 54 (47) (59) 1.500
El siguiente gráfico resume las principales variaciones del EBITDA Ajustado entre el 2T22 y el 1T22 por
segmentos de negocio:
150 1.500
37
196
145 Rds
Metrogas -192
972 Corporativos
Precios Precio
Precios estacional 798
Compras
del gas
OPEX OPEX -510
EBITDA Upstream Downstream Gas & Energía Corporación & EBITDA Intereses Amort. & otros Ingresos Netos
Ajustado para el Eliminaciones Ajustado para el
1T22 2T22
Downstream excluye el efecto precio de la variación de stock de productos derivados del petróleo
4. ANÁLISIS DE RESULTADOS POR NEGOCIO

4.1. UPSTREAM
Producción
2T21 1T22 2T22 A/A ∆ T/T ∆ 6M21 6M22 A/A ∆
Cifras no auditadas
Desglose producción
Producción Crudo (Kbbld) 210,2 222,1 225,3 7,2% 1,4% 208,9 223,8 7,1%
Convencional 157,0 148,7 148,3 -5,6% -0,3% 157,7 148,5 -5,8%
Shale 49,8 70,4 73,9 48,3% 5,0% 48,1 72,1 49,9%
Tight 3,3 3,1 3,2 -4,5% 4,5% 3,2 3,1 -0,9%
Producción NGL (Kbbld) 36,6 44,2 41,7 14,0% -5,7% 33,1 43,0 30,0%
Convencional 18,3 15,8 16,8 -8,4% 6,4% 17,3 16,3 -6,0%
Shale 16,5 26,9 23,7 43,5% -11,9% 14,3 25,3 77,2%
Tight 1,8 1,6 1,3 -29,0% -19,1% 1,5 1,4 -5,3%
Producción Gas (Mm3d) 34,1 38,1 37,6 10,4% -1,2% 32,9 37,8 14,9%
Convencional 17,7 15,5 15,2 -14,1% -1,9% 17,9 15,3 -14,1%
Shale 8,6 15,3 15,5 80,5% 1,2% 7,5 15,4 105,8%
Tight 7,8 7,3 7,0 -10,8% -4,5% 7,6 7,1 -6,1%
Producción Total (Kboed) 461,1 505,8 503,7 9,2% -0,4% 449,1 504,7 12,4%
Convencional 286,6 261,9 260,6 -9,1% -0,5% 287,3 261,3 -9,1%
Shale 120,2 193,3 194,7 62,1% 0,7% 109,3 194,0 77,5%
Tight 54,3 50,6 48,3 -11,0% -4,4% 52,5 49,4 -5,8%
Precios promedio de realización

Crudo (USD/bbl) 51,6 58,9 65,1 26,2% 10,6% 50,9 62,0 21,9%
Gas Natural (USD/MMBTU) (*) 3,9 3,0 3,9 0,7% 29,6% 3,4 3,4 1,1%
(*) Precio promedio de venta para terceros
La producción total de hidrocarburos se mantuvo relativamente estable de forma secuencial, debido a

la continua tendencia alcista de la producción shale de crudo que varió un 1,4% t/t,,a una leve disminución de
la producción de gas natural y a una reducción del 5,7% en la producción de NGL, producto de una parada
temporal de nuestra planta no operada “Aguada Pichana Este” durante abril y por restricciones de evacuación
en La Calera que se resolverán durante el mes de agosto. En términos interanuales, se logró un crecimiento
de la producción del 9,2%, impulsado por una extraordinaria expansión de nuestra producción no
convencional, con un aumento del 48,3% en la producción del crudo shale y un 26,1% en la producción de
shale gas. Como resultado, la producción no convencional representó en el 2T22 el 38,7% de la producción
total de hidrocarburos, frente al 26,1% del año anterior.
La producción promedio diaria de crudo aumentó un 1,4% t/t, impulsada por un incremento del 5,0% en
shale, que se vio ligeramente compensada por una contracción del 0,3% en nuestros yacimientos
convencionales, donde los resultados positivos en la recuperación terciaria no fueron suficientes para mitigar
la tasa de declino natural de nuestros yacimientos maduros. En este sentido, la recuperación terciaria en
Manantiales Behr impulsó un aumento de la producción del yacimiento en 5,0% secuencialmente, alcanzando
un nuevo récord de producción de petróleo de 26,4 miles bbl/día en el mes de junio, con 8 unidades de
inyección de polímeros (PIUs) en funcionamiento para expandir la producción de petróleo a través de la
recuperación mejorada en el área. Cabe destacar que una de las unidades mencionadas fue puesta en
marcha durante el 2T22. En la actualidad, la recuperación terciaria representa el 26% de la producción total
en Manantiales Behr. Adicionalmente, como parte de nuestra estrategia de expandir la recuperación terciaria,
continuamos con un proyecto piloto de recuperación mejorada en el área de El Trebol, utilizando el método
de recuperación testeado en Manantiales Behr, con resultados muy promisorios.
Por otro lado y con relación a nuestra producción convencional, cabe destacar que durante el segundo
trimestre completamos los trabajos de perforación de 4 pads en Loma Campana, que contienen los 3 pozos
más grandes en Vaca Muerta con más de 4.400 metros de longitud horizontal. Adicionalmente, se perforó un
segundo pad en el bloque Aguada del Chañar, que es nuestro desarrollo más nuevo dentro de nuestro “core
hub” de crudo shale, en su totalidad propiedad de YPF.
En lo que respecta al gas natural, la producción diaria disminuyó un 1,2% t/t, impulsada por una
contracción en nuestros yacimientos convencionales del 1,9%, como resultado principalmente, del declino
natural en los activos convencionales de Loma la Lata y Estación Fernández Oro y a una menor demanda
debido a condiciones climáticas que afectaron levemente la producción del mes de mayo; parcialmente
compensado por un aumento en la producción de shale del 1,2%.
En cuanto al Midstream, seguimos centrados en las obras necesarias para destrabar la continua
expansión de Vaca Muerta. En ese sentido, en abril 2022 hemos completado, a través de nuestra subsidiaria
Oldelval, la renovación de 4 estaciones de bombeo dentro del ducto que conecta Vaca Muerta con Puerto
Rosales y continuamos agregando polímeros como agentes reductores de arrastre con el objetivo de
aumentar la capacidad de la cañería al reducir la fricción. Como resultado, la capacidad actual de evacuación
a Puerto Rosales es de 44 km3/d aproximadamente, y permite evacuar la producción de crudo sin
restricciones de capacidad.
Los precios de venta del crudo y gas durante el trimestre se incrementaron t/t. El precio promedio de
venta del crudo aumentó un 10,6% debido a los ajustes a los precios locales de combustibles realizados
durante el trimestre, alcanzando los U$S65,1 por barril y, beneficiándose sólo parcialmente de la mejora de
los precios internacionales, ya que el crudo local siguió negociándose entre productores y refinadores locales
en un marco de acuerdo común que busca amortiguar el impacto de la alta volatilidad de los precios
internacionales en el precio del surtidor local. En lo que respecta al gas natural, el precio promedio con clientes
en el trimestre fue de 3,9 US$/MMBTU, aumentando un 29,6% t/t, debido al factor estacional contenido dentro
del Plan GasAr entre mayo y septiembre.
Los ingresos totales del segmento en el 2T22 alcanzaron los US$ 1.749 millones, un aumento del 13,6%
respecto al 1T22 y del 26,2% interanual.
• Los ingresos de crudo se expandieron un 9,6% t/t, principalmente debido al incremento del 10,6% en
los precios como se mencionó anteriormente.
• Los ingresos de gas natural aumentaron un 25,8% t/t producto de un aumento estacional en los
precios de venta del 29,6%, parcialmente compensados por una contracción en los volúmenes de
2,9%.
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Resultados Upstream
2T21 1T22 2T22 A/A ∆ T/T ∆ 6M21 6M22 A/A ∆
Crudo 971 1.152 1.263 30,1% 9,6% 1.921 2.415 25,7%
Gas natural 423 387 487 14,9% 25,8% 709 873 23,2%
Otros (9) 1 (1) -93,3% N/A 3 0 -90,3%
Ingresos 1.385 1.539 1.749 26,2% 13,6% 2.633 3.288 24,9%
Depreciaciones y amortizaciones (663) (476) (506) -23,7% 6,2% (1.244) (981) -21,1%
Costo de extracción (460) (534) (610) 32,7% 14,3% (871) (1.143) 31,3%
Regalías (187) (213) (239) 27,5% 12,3% (358) (451) 25,9%
Gastos de exploración (8) (10) (13) 53,3% 24,2% (10) (23) 129,3%
Otros (79) (88) (45) -43,6% -49,4% (143) (133) -6,9%
Resultado operativo antes de deterioro de activos (12) 219 337 N/A 54,1% 7 556 8143,5%
Resultado operativo (12) 219 337 N/A 54,1% 7 556 8143,5%
Depreciaciones y amortizaciones 663 476 506 -23,7% 6,2% 1.244 981 -21,1%
Perforaciones exploratorias improductivas 1 5 2 323,8% -48,3% 1 7 1144,2%
EBITDA 652 699 845 29,7% 20,8% 1.252 1.545 23,4%
Arrendamientos opex (38) (37) (39) 1,1% 3,4% (77) (76) -1,3%
Otros ajustes 0 (0) (1) N/A 235,8% 0 (1) N/A
EBITDA Ajustado 614 662 807 31,6% 21,9% 1.175 1.469 25,1%
Inversiones 480 606 730 52,0% 20,5% 905 1.336 47,6%
Cash Costs unitarios

2T21 1T22 2T22 A/A ∆ T/T ∆ 6M21 6M22 A/A ∆
Cifras no auditadas, en US$/boe
Costo de extracción 11,0 11,7 13,3 21,4% 13,5% 10,7 12,5 16,9%
Regalias y otros impuestos 4,8 5,2 5,7 17,9% 8,9% 4,8 5,4 12,6%
Otros costos 2,6 1,5 2,1 -18,7% 40,1% 2,2 1,8 -16,3%
Total Cash Costs (US$/boe) 18,3 18,4 21,0 14,8% 14,3% 17,7 19,7 11,7%
En relación a los costos unitarios, los cash costs aumentaron un 14,3% t/t y un 14,8% a/a, debido,
principalmente, a lo siguiente factores:
• Los costos de extracción aumentaron en un 14,3% t/t, principalmente debido a la aceleración de un

proceso inflacionario generalizado; el impacto de los aumentos salariales negociados con los
sindicatos en abril, mayor nivel de actividad y costos de energía, combinados con un menor ritmo de
depreciación de la moneda local. En comparación con el 2T21, los costos de extracción aumentaron
en un 14,8%, debido al proceso inflacionario mencionado anteriormente y considerando
adicionalmente que el 2T21 todavía se encontraba afectado por el bajo nivel de actividad, producto
de la pandemia. Al desglosar los costos de extracción por tipo de operación en el 2T22, obtenemos
un costo de US$ 3,8 por BOE en nuestros campos no convencionales, marcando una disminución de
1,1% t/t, y US$ 17,6 por BOE en los yacimientos convencionales, un incremento del 16,4% t/t. Los
costos de extracción en nuestro shale core hub, alcanzaron nuevos niveles de reducción pasando de
3,7 usd/boe en el 1T22 a 3,5 usd/boe en 2T22.
• Las regalías y otros impuestos aumentaron en un 8,9% secuencialmente, donde las regalías de gas
incrementaron un 26,1% y las regalías de crudo un 6,4%, principalmente debido a mayores precios
de ventas.
• El incremento en “Otros costos”, se explica principalmente por algunos cargos extraordinarios

registrados durante el 2T22.
11
En resumen, el EBITDA ajustado del segmento Upstream alcanzó los US$ 807 millones durante el
trimestre. Esto implicó un aumento del 21,9% t/t y del 31,6% en comparación con el 2T21.
Inversiones:
Las inversiones del Upstream alcanzaron US$ 730 millones durante el trimestre, incrementando un
20,5% secuencialmente, y un 52,0% a/a. Del total, un 71% se destinó a actividades de perforación y
workover, el 26% a nuevas instalaciones o a la ampliación de las existentes, y el 3% restante a la exploración
y otras actividades.
Durante este trimestre, las actividades de perforación y workover continuaron desarrollándose de acuerdo a
lo esperado, completando así 59 nuevos pozos en nuestros bloques operados. Con respecto a la actividad
no convencional, en este trimestre completamos un total de 29 nuevos pozos, incluyendo 23 de crudo shale
y 6 de shale gas. Adicionalmente, cabe destacar que, dentro del bloque Badurria Sur, se continuaron los
trabajos de construcción de una Planta de Tratamiento de Crudo, que se convertirá en la tercera planta dentro
de nuestro core hub de operaciones de crudo, junto con los trabajos de expansión de la Planta de Tratamiento
de Crudo en el área La Amarga Chica.
En cuanto a la actividad convencional, la actividad continuó enfocada en inversiones de sustentabilidad con

el objetivo de reducir riesgos y ganar confiabilidad en ciertas instalaciones, así como movilizar recursos hacia
la recuperación terciaria, donde continuamos enfocados en el proyecto principal en Manantiales Behr e
iniciando pilotos en las zonas de El Trébol, Los Perales y Cañadón León.
12
4.2. DOWNSTREAM
Información Operativa Downstream

2T21 1T22 2T22 A/A ∆ T/T ∆ 6M21 6M22 A/A ∆
Cifras no auditadas
Crudo procesado (Kboed) 266,4 282,6 287,7 8,0% 1,8% 269,9 285,2 5,7%
Utilización refinerias (%) 81% 86% 88% 650bps 156bps 82% 87% 5,7%
0 0 0 0 0 0 0
Volumenes de ventas
Venta productos refinados (Km3) 4.264 4.411 4.650 9,1% 5,4% 8.405 9.062 7,8%
Mercado local 3.976 4.061 4.323 8,7% 6,5% 7.877 8.383 6,4%
por nafta 1.032 1.410 1.364 32,1% -3,3% 2.271 2.774 22,1%
por gasoil 1.931 2.030 2.284 18,3% 12,5% 3.742 4.314 15,3%
Mercado externo 288 351 328 13,6% -6,6% 527 678 28,6%
Venta productos petroquímicos (Ktn) 229 215 217 -5,3% 0,8% 476 432 -9,4%
Mercado local 179 180 189 5,9% 5,1% 345 370 7,1%
Mercado externo 50 35 27 -45,3% -21,5% 131 62 -52,7%
Venta de granos, harinas y aceites (Ktn) 456 271 517 13,2% 90,5% 751 788 4,9%
Mercado local 11 7 39 243,1% 445,5% 22 46 107,4%
Mercado externo 445 264 478 7,4% 80,9% 729 742 1,8%
Venta de fertilizantes (Ktn) 328 104 166 -49,3% 59,4% 514 270 -47,4%
Mercado local 328 104 166 -49,3% 59,4% 514 270 -47,4%
Precio promedio neto de combustibles en mercado local

Nafta (USD/m3) 514 532 589 14,6% 10,9% 485 562 15,9%
Gasoil (USD/m3) 546 596 738 35,4% 24,0% 514 670 30,2%
Los precios promedio netos locales de nafta y gasil son netos de impuestos, comisiones, bonificaciones comerciales y fletes.
Capacidad nominal de 328,1 Kbbl/d desde 1T21.
El crudo procesado durante el trimestre se situó en 287,7 Kbbl/d, lo que supone un aumento del
1,8% t/t y del 8,0% a/a. El nivel de utilización fue de 87,7% y las compras de crudos a terceros
aumentaron un 6,8% t/t. Cabe destacar que durante la primera parte del año, logramos alcanzar un récord
histórico en la producción de nafta y destilados medios por medio de la maximización de los niveles de
conversión en nuestras refinerías, con el fin de reducir parcialmente la dependencia de importaciones.
Las ventas locales de naftas disminuyeron en un 3,3% t/t debido a que el trimestre anterior se vio
beneficiado por la suba de la demanda estacional de verano que llegó a sobrepasar los niveles
prepandemia en un 8,2%. Por su parte, los volúmenes de venta de gasoil aumentaron en un 12,5%
secuencialmente, debido a que se alcanzó el máximo histórico trimestral en volúmenes de gasoil
despachados, superando en un 16% a los niveles prepandemia del segundo trimestre del 2019.
La demanda récord de gasoil mencionada estresó la oferta logística en ciertas regiones del país,
generando algunas limitaciones en la oferta normal a los consumidores. Frente a este aumento
excepcional en los niveles de demanda de gasoil, la compañía aumentó los niveles de procesamiento
diario de las refinerías; aumentó los niveles de importación, superando los promedios históricos;
incrementó los niveles de aditivación en biocombustibles y consumió existencias. Las medidas
mencionadas, consiguieron, de manera gradual, normalizar la oferta de gasoil a los consumidores.
El precio promedio del gasoil en el mercado local en dólares aumentó un 24,0% t/t, mientras que
el precio de la nafta se incrementó un 10,9% t/t. El crecimiento secuencial se debió a la reanudación
de los ajustes de precios en el surtidor que tuvieron lugar en mayo y junio, en línea con la estrategia
anunciada para compensar la depreciación de la moneda y conseguir, al menos parcialmente,
13
acompañar la tendencia de los precios internacionales. Además, hemos avanzado con una estrategia de
reducir los descuentos en los segmentos mayoristas, incrementando el precio de estos canales por
encima del precio surtidor y en algunos segmentos particulares, hemos logrado trasladar las paridades
internacionales a los precios locales.
Adicionalmente, durante el 2T22, nos continuamos beneficiando de un contexto de precios altos en la

canasta de productos refinados, además de las naftas y el gasoil, que se correlacionan con los precios
internacionales y representan aproximadamente el 20% de nuestros ingresos totales. En este sentido, y
entre otros productos que están ligados a los precios internacionales, cabe destacar que los
petroquímicos, lubricantes y el jet fuel incrementaron sus precios t/t en un 12,7%, 16,9% y 44,2% t/t,
respectivamente.
Resultados Downstream
2T21 1T22 2T22 A/A ∆ T/T ∆ 6M21 6M22 A/A ∆
Gasoil 1.111 1.283 1.775 59,7% 38,3% 2.032 3.058 50,5%
Naftas 581 817 880 51,5% 7,8% 1.195 1.697 42,1%
Otros mercado local 638 622 844 32,1% 35,7% 1.102 1.465 32,9%
Mercado externo 442 422 671 51,9% 59,0% 716 1.094 52,7%
Ingresos 2.773 3.144 4.170 50,4% 32,6% 5.045 7.315 45,0%
Depreciaciones y amortizaciones (140) (134) (138) -1,6% 3,0% (274) (272) -0,9%
Costo de refinación y logística (255) (289) (344) 34,9% 19,0% (484) (633) 30,8%
Importación de combustibles (95) (334) (346) 265,3% 3,5% (170) (680) 301,0%
Compras de crudo a terceros (intersegmento + a terceros) (1.219) (1.434) (1.596) 31,0% 11,3% (2.421) (3.030) 25,2%
Compras de biocombustibles (90) (167) (253) 182,9% 51,5% (198) (421) 112,6%
Compras agro non-oil (322) (196) (503) 56,1% 156,7% (440) (698) 58,6%
Otros (310) (280) (365) 17,9% 30,3% (517) (646) 25,0%
Resultado operativo antes de deterioro de activos 343 310 625 82,4% 101,7% 541 935 72,7%
Resultado operativo 343 310 625 82,4% 101,7% 541 935 72,7%
Depreciaciones y amortizaciones 140 134 138 -1,6% 3,0% 274 272 -0,9%
EBITDA 483 444 763 58,0% 72,0% 815 1.206 47,9%
Arrendamientos opex (20) (19) (19) -4,3% -2,4% (36) (38) 7,0%
Otros ajustes 0 1 1 2285,1% 13,9% 1 2 117,4%
EBITDA Ajustado 463 425 745 60,8% 75,2% 780 1.170 49,9%
Resultados por tenencia (RxT) de crudo y productos asociados 61 68 192 211,8% 181,8% 169 260 53,6%
EBITDA Ajustado excl. RxT de crudo y productos asociados 402 357 553 37,7% 54,9% 611 910 48,9%
Inversiones 81 105 171 111,1% 62,3% 132 276 108,6%
Los ingresos del Downstream durante el 2T22 ascendieron a US$ 4.170 millones, lo que supone un
incremento del 32,6% en comparación con el 1T22, impulsado principalmente por el aumento de los precios
promedios de los combustibles; de los productos con precios locales correlacionados con referencias
internacionales; y destacando el aumento secuencial de la demanda local de gasoil.
Los costos de refino y logística crecieron un 19,0% t/t, principalmente debido al aumento de los trabajos
regulares de mantenimiento y el incremento en los costos de energía en nuestras refinerías, sumado a
mayores gastos de transporte derivados del incremento en los volúmenes de ventas.
Por su parte, las importaciones de nafta y gasoil aumentaron en un 3.3% t/t, principalmente como
consecuencia de los mayores precios, parcialmente compensados por una disminución en los volúmenes.
Las compras de crudo (incluidas las compras intersegmento a nuestro negocio del Upstream) se
incrementaron en un 11,3% de la mano del incremento en los precios de venta de crudo y mayores volúmenes
procesados. Las compras de biocombustibles se alinearon con el crecimiento secuencial de la demanda de
gasoil y un aumento en los niveles de aditivación más un incremento temporal adicional requerido por el
Gobierno Nacional durante dos meses, a partir de mediados de junio. Las compras de productos non oil para
el negocio agro crecieron en un 156,7%, principalmente por la expansión estacional de la demanda de
14
fertilizantes y granos, alineadas con el crecimiento secuencial de ventas en productos non oil para el negocio
agro.
Como resultado, el EBITDA ajustado de Downstream, excluyendo el efecto precio de la variación de

stock de productos producidos, ascendió a U$S 21,1 por barril. Dentro del segmento del Downstream, el
EBITDA ajustado de Refino y Marketing alcanzó los U$S 18.5 por barril de crudo procesado. Cabe destacar
que estos resultados se obtienen en un contexto de precios muy favorable, principalmente en productos cuyos
precios correlacionan con el precio internacional del Brent, como petroquímicos, lubricantes, jet fuel, GLP y
otros, que representan alrededor del 25% de los ingresos del Downstream.
Ajd. EBITDA Downstream (usd/bbl)

21,1
16,6
12,7 14,0
8,5 7,2
1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22
Downstream excluye el efecto precio de la variación de stock de productos derivados del petróleo
Inversiones:
Las inversiones en Downstream ascendieron a US$ 171 millones en el trimestre, mostrando un

incremento de 62,3% t/t y de 111,1% a/a.
Durante el 2T22, continuamos con la ejecución del proyecto de nuevas especificaciones de combustibles, que
incluye la construcción de una nueva unidad de hidrotratamiento de gasoil en la refinería de Luján de Cuyo,
la construcción de unidades de hidrotratamiento de naftas y la renovación de unidades existentes en el
Complejo Industrial de La Plata. El objetivo de estas obras es cumplir con las nuevas especificaciones de los
combustibles establecidas por la Resolución Nº 576/2019, que entrará en vigencia en 2024. Además, se
avanzó en la obra de reacondicionamiento de la Unidad Topping D de la Refinería La Plata, que permitirá un
mayor procesamiento de crudo, con un cronograma que proyecta estar listo a principios de 2024.
En cuanto a las inversiones en el Midstream oil, segmento que consolida dentro en el negocio del
Downstream, iniciamos la construcción del oleoducto La Amarga Chica-Puesto Hernández, un proyecto con
una inversión total de US$ 230 millones, concentrados en su mayor parte en el año 2023. Esta obra permitirá
aumentar la evacuación de crudo desde nuestros bloques centrales hacia el norte de la provincia de Neuquén,
para ser exportado a Chile a través del Oleoducto Transandino -que se espera que vuelva a operar a principios
del próximo año -, o redirigido a nuestra refinería de Luján de Cuyo.
15
Durante este trimestre, también continuamos invirtiendo en mejorar las condiciones de seguridad de nuestros
empleados y edificios, cumpliendo con las regulaciones ambientales vigentes en nuestras refinerías,
operaciones logísticas y despacho de productos.
16
4.3. GAS Y ENERGÍA
Resultados Gas y Energía

2T21 1T22 2T22 A/A ∆ T/T ∆ 6M21 6M22 A/A ∆
Ventas como productores de gas natural (intersegmento + a terceros) 427 388 493 15,5% 27,0% 712 881 23,7%
Ventas de gas natural al segmento retail 109 61 138 26,9% 125,1% 166 199 19,9%
Otros 43 85 117 174,7% 37,4% 70 203 189,8%
Ingresos 578 535 748 29,4% 39,9% 948 1.283 35,3%
Depreciaciones y amortizaciones (13) (22) (21) 65,8% -6,6% (25) (43) 74,6%
Compras de gas natural (intersegmento + a terceros) (424) (397) (490) 15,3% 23,3% (713) (887) 24,3%
Otros (130) (112) (197) 52,0% 76,0% (230) (310) 34,4%
Resultado operativo antes de deterioro de activos 11 3 40 259,7% 1182,2% (20) 43 N/A
Resultado operativo 11 3 40 259,7% 1182,2% (20) 43 N/A
Depreciaciones y amortizaciones 13 22 21 65,8% -6,6% 25 43 74,6%

EBITDA 24 25 61 156,9% 139,3% 5 86 1780,7%
Arrendamientos opex (5) (8) (6) 10,6% -25,5% (11) (14) 23,5%
Otros ajustes 1 (0) (1) N/A 82,9% 3 (1) N/A
EBITDA Ajustado 20 17 54 179,1% 215,3% (3) 72 N/A
Inversiones 6 7 11 75,1% 62,5% 10 18 73,4%
Los ingresos de Gas y Energía durante el 2T22 ascendieron a US$ 748 millones, con un incremento
del 39.9% respecto al 1T22, impulsado principalmente por un aumento del 27,0% en las ventas de gas
natural como productor - 66% de las ventas del segmento -, vinculadas a un incremento del precio del 29,4%
debido al efecto estacional en los precios comprendido dentro del Plan GasAr.
Las ventas de gas natural principalmente de nuestra empresa controlada Metrogas S.A. en el segmento de
distribución minorista (clientes residenciales y pequeñas empresas) y a grandes clientes (centrales eléctricas
e industrias) - 18% de las ventas del segmento – aumentaron en un 125,1 % t/t principalmente por la
estacionalidad del negocio minorista.
Al comparar los ingresos de este segmento a/a, se puede apreciar un crecimiento del 29,4%, debido a un
incremento del 26,9% en el segmento retail y un 15,5% en las ventas como productores de gas natural. En
ambos casos se observa una evolución positiva en la demanda a/a debido a las condiciones climáticas, que
se tradujo en un aumento del 15,9% en los volúmenes de ventas al segmento retail y 14,8% en las ventas
como productores de gas natural.
Los costos operativos totales, excluyendo depreciaciones y amortizaciones, crecieron 34,9% t/t,
principalmente debido al aumento de compras de gas natural en línea con el incremento de las ventas.
En conjunto, el EBITDA ajustado se situó en US$ 54 millones. Esto refleja un crecimiento del 215,3%
comparado con los US$ 17 millones del 1T22.
17
4.4. CORPORACIÓN Y OTROS
Resultados Corporación & Otros

2T21 1T22 2T22 A/A ∆ T/T ∆ 6M21 6M22 A/A ∆
Ingresos 181 234 280 55,2% 19,8% 324 514 58,6%
Costos operativos y otros (217) (294) (375) 72,6% 27,3% (403) (669) 66,1%
Resultado operativo antes de deterioro de activos (36) (60) (94) 158,7% 56,5% (78) (155) 97,2%
Deterioro de activos - - - N/A N/A - - N.M
Resultado operativo (36) (60) (94) 158,7% 56,5% (78) (155) 97,2%
Depreciaciones y amortizaciones 21 20 29 41,7% 44,6% 42 50 19,5%

Deterioro de activos - - - N/A N/A - - N.M
EBITDA (16) (40) (65) 313,7% 62,5% (37) (105) N.M
Arrendamientos opex - - - N/A N/A - - N.M
Otros ajustes 1 1 18 3462,5% 1617,3% (0) 19 N.M
EBITDA Ajustado (15) (39) (47) 210,0% 21,0% (37) (86) N.M
Inversiones 13 30 21 57,6% -30,9% 20 50 N.M
Este segmento de negocio incluye principalmente gastos corporativos y otras actividades que no se
reportan en ninguno de los segmentos de negocio anteriormente mencionados.
El EBITDA ajustado del 2T22 de este segmento representó una pérdida de US$ 47 millones, frente a la
pérdida de US$ 39 millones del 1T22.
Nuestra subsidiaria AESA, al igual que la unidad de Arenas, mantuvieron su EBITDA ajustado t/t. La pérdida
de EBITDA ajustado aumentó secuencialmente en nuestras áreas corporativas debido a un incremento de los
gastos de marketing y comunicación, y mayores gastos de tecnología.
Adicionalmente, al comparar la evolución del EBITDA Ajustado a/a, donde se registra una pérdida de más del
200%, se debe considerar que en el 2T21 se registró la venta de un inmueble y las actividades todavía se
veían afectadas por los efectos de la pandemia.
18
5. LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL

5.1. RESUMEN ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Flujo de Efectivo
2T21 1T22 2T22 A/A ∆ T/T ∆ 6M21 6M22 A/A ∆
Efectivo al inicio del ejercicio 612 611 795 29,9% 30,2% 1.106 611 -44,8%
Flujo neto de efectivo de las actividades
1.001 1.433 1.334 33,3% -6,9% 2.974 2.768 -6,9%
operativas
Flujo neto de efectivo de las actividades de
(531) (839) (1.021) 92,3% 21,8% (1.557) (1.860) 19,5%
inversión
Flujo neto de efectivo de las actividades de
(525) (370) (379) -27,8% 2,5% (1.689) (749) -55,7%
financiación
Ajustes de conversión & otros (17) (40) (62) N.M 54,1% (183) (102) -44,4%
Efectivo al cierre del período 540 795 667 23,5% -16,1% 650 667 2,7%
Inversiones en activos financieros 395 534 575 45,8% 7,8% 395 575 45,8%
Caja + inversiones corrientes al cierre 935 1.329 1.243 32,9% -6,5% 1.044 1.243 19,0%
FCF 311 391 310 -0,5% -20,8% 540 701 29,6%
FCF = Flujo Neto de las Actividades Operativas menos capex (Actividades de Inversión), M&A (Actividades de
Inversión), y pago de intereses y leasings (Actividades de Financiación).
En el 2T22 continuamos con la tendencia positiva en nuestro flujo neto de efectivo de actividades
operativas, que alcanzó los US$ 1.343 millones, cubriendo holgadamente nuestro plan de inversiones y el
pago de intereses, permitiendo una reducción adicional de la deuda neta. En términos secuenciales, el flujo
neto de efectivo de las actividades operativas disminuyó un 6,3% a pesar de los mayores niveles de EBITDA,
principalmente debido a las variaciones no monetarias de stock registradas durante el 2T22 y las variaciones
negativas del capital de trabajo generadas por factores estacionales en nuestras ventas de gas natural.
El flujo neto de efectivo de las actividades de inversión fue negativo en US$ 1.021 millones, frente a los
US$839 millones negativos del 1T22. Esta variación se debió principalmente al aumento de las inversiones
en activos financieros y de las inversiones en activos físicos erogadas. En el 2T21, el flujo neto de efectivo de
las actividades de inversión fue negativo en US$ 531 millones, un valor significativamente menor que en el
2T22 dado que nuestras actividades de inversión todavía estaban afectadas por la pandemia.
El flujo de caja neto de las actividades de financiación ascendió a US$ 379 millones negativos en el
2T22, situándose en niveles similares a los registrados en el trimestre anterior. Cabe destacar que
continuamos con la reducción de los intereses de la deuda t/t y durante este 2T22 prepagamos un préstamo
sindicado en pesos por el equivalente a US$ 82 millones, como parte de nuestra estrategia proactiva de
minimizar los costos de mantenimiento de nuestra posición financiera global.
Como resultado, el flujo de caja libre (FCF) antes del financiamiento de la deuda alcanzó los US$ 310
millones durante el trimestre, siendo positivo por noveno trimestre consecutivo. La mejora estuvo
relacionada con la ya mencionada recuperación de la rentabilidad y la reducción de los intereses de la deuda
y parcialmente compensada por el aumento en el programa de inversiones de 2022.
19
En términos de la administración de nuestra liquidez, nuestra caja e inversiones corrientes al cierre de junio
2022 alcanzaron los US$ 1.243 millones, una reducción de US$ 86 millones en comparación al 1T22,
incluyendo US$ 575 millones en bonos soberanos y letras del Tesoro argentino. Durante el 2T22, los bonos
soberanos en el mercado secundario experimentaron altos niveles de volatilidad, resultando en una pérdida
del 3,5% sobre nuestra liquidez total, al analizar nuestra posición financiera a valor de mercado.
Sin embargo, este impacto no se vio totalmente reflejado en nuestro balance general, debido a que una parte
de nuestra posición en bonos soberanos contabiliza sobre la base del devengado dado que se mantienen
hasta el vencimiento. Como consecuencia, el impacto neto registrado en nuestra liquidez consolidada fue
menor al 2%.
En términos de manejo de caja, durante el trimestre continuamos enfocándonos en minimizar la exposición

cambiaria, considerando la normativa vigente que restringe a las compañías de tener liquidez en moneda
extranjera. En este sentido, en un contexto de escasez de instrumentos dolarizados en el mercado local y
considerando el alto nivel de liquidez que seguimos manteniendo en el trimestre, nuestra exposición cambiaria
neta representó el 27% de la liquidez total. Sin embargo, teniendo en cuenta la liquidez invertida en
instrumentos indexados a la inflación como cobertura indirecta ante el riesgo de tipo de cambio, la exposición
cae al 18%.
5.2. DEUDA NETA
Desglose Deuda Neta

2T21 1T22 2T22 T/T ∆
Deuda corto plazo 1.274 523 766 46,6%
Deuda largo plazo 6.160 6.719 6.320 -5,9%
Deuda Total 7.434 7.241 7.085 -2,2%
Tasa de interés promedio para deuda AR$ 35,7% 38,0% 42,4%
Tasa de interés promedio para deuda US$ 7,6% 7,7% 7,9%
% deuda en AR$ 6% 5% 3%
Caja y equivalente de caja 935 1.329 1.243 -6,5%

% caja en AR$ 55% 61% 62%
Deuda neta 6.499 5.912 5.843 -1,2%

Los tipos de interés medios de la deuda en AR $ y en US$ refieren a YPF individual
Al 30 de junio de 2022, la deuda neta consolidada de YPF totalizó US$ 5.843 millones, con una
reducción de US$ 70 millones t/t. En términos interanuales, la reducción alcanzó los US$ 656 millones y,
teniendo en cuenta los 9 trimestres consecutivos con flujo de caja libre positivo, la reducción acumulada de la
deuda neta asciende a US$ 1.797 millones.
En el mismo sentido, en el 2T22 logramos una mayor reducción del apalancamiento neto, alcanzando un ratio
de deuda neta sobre el EBITDA ajustado de los últimos doce meses de 1,31x, lo que demuestra la tremenda
recuperación de nuestro desempeño operativo y financiero, después de haber alcanzado un ratio de
apalancamiento neto de 4.9x en el 1T21. Adicionalmente, nuestra posición de liquidez ahora supera
cómodamente nuestra deuda a corto plazo, teniendo en cuenta los vencimientos del principal de la deuda por
menos de US$ 641 millones que vencen en los próximos 12 meses.
20
En cuanto a la actividad de financiación de la deuda y como se mencionó anteriormente, en junio de 2022,

YPF prepagó un préstamo sindicado en pesos por el equivalente a US$ 82 millones. Este préstamo en el que
participaron 14 bancos locales se compuso de dos tramos: uno denominado en dólares por un total de US$
33 millones, y una denominado en pesos, que fue prepagado. El vencimiento final del tramo en AR$ era julio
de 2024 y devengaba una tasa de interés variable con base en BADLAR más un margen de 6,50%.
Adicionalmente, en abril de 2022, YPF suscribió a un swap de tasas de interés con el objetivo de cubrir nuestra
exposición frente al préstamo de la CAF por US$ 300 millones, con base SOFR, con vencimiento en diciembre
de 2024. Los intereses sobre este financiamiento devengan una tasa variable de SOFR a un plazo de 6
meses, más un margen.
Con respecto al perfil de vencimientos, al 30 de junio del 2022 enfrentábamos vencimientos por US$ 146
millones para los seis meses restantes del 2022, aproximadamente el 40% de los cuales corresponden a
amortizaciones de bonos internacionales, y el saldo consiste principalmente en préstamos de bancos locales
de corto plazo y financiamiento comercial. El siguiente cuadro muestra el perfil de vencimientos de principal
de la compañía al 30 de junio de 2022, expresado en millones de dólares:
Préstamos Bancarios & Comerciales Locales

Préstamos Comerciales Internacionales
Préstamos Bancarios Internacionales
Bonos Locales
3.156
1.418
917 977
318
146
6M 2022 2023 2024 2025 2026 2027+
21
6. TABLAS Y NOTAS
6.1. ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO
Estado de Resultados
2T21 1T22 2T22 A/A ∆ T/T ∆ 6M21 6M22 A/A ∆
Ingresos 3.349 3.635 4.855 44,9% 33,5% 5.997 8.490 41,6%
Costos (2.639) (2.839) (3.444) 30,5% 21,3% (4.878) (6.283) 28,8%
Resultado bruto 710 796 1.411 98,6% 77,1% 1.120 2.207 97,1%
Gastos de comercialización (276) (255) (377) 36,6% 47,9% (500) (631) 26,2%
Gastos de administración (115) (138) (159) 38,3% 15,6% (218) (297) 36,5%
Gastos de exploración (9) (11) (13) 53,0% 24,4% (10) (24) 128,1%
Deterioro de propiedades, planta y equipo y activos intangibles - - - N/A N/A - - N/A
Otros resultados operativos, netos (1) (14) (12) 2219,8% -15,4% (4) (25) 623,8%
Resultado por participación en asociadas y negocios conjuntos 15 115 133 800,1% 15,9% 73 248 241,9%
Ingresos financieros 206 301 455 121,2% 51,0% 459 757 64,7%
Costos financieros (376) (403) (510) 35,7% 26,7% (741) (913) 23,1%
Otros resultados financieros 54 58 51 -6,3% -11,9% 117 108 -7,6%
Resultados financieros, netos (116) (44) (4) -96,4% -90,4% (165) (48) -71,0%
Resultado antes de impuesto a las ganancias 209 451 979 368,4% 117,0% 296 1.430 383,5%
Impuesto a las ganancias (701) (203) (181) -74,2% -10,7% (813) (384) -52,8%
Resultado neto del período (492) 248 798 N/A 221,5% (517) 1.046 N/A
Resultado neto atribuible a accionistas de la controlante (479) 250 790 N/A 216,2% (502) 1.040 N/A
Resultado neto atribuible al interés no controlante (13) (2) 8 N/A N/A (15) 6 N/A
Resultado neto por acción atribuible a los accionistas de la

(1,22) 0,64 2,01 N/A 214,1% (1,28) 2,65 N/A
controlante (básico y diluido)
Estado de Resultados
2T21 1T22 2T22 A/A ∆ T/T ∆ 6M21 6M22 A/A ∆
Cifras no auditadas, en AR$ millones
Ingresos 315.873 388.169 578.011 83,0% 48,9% 550.763 966.180 75,4%
Costos (248.940) (303.142) (410.626) 64,9% 35,5% (447.471) (713.768) 59,5%
Resultado bruto 66.933 85.027 167.385 150,1% 96,9% 103.292 252.412 144,4%
Gastos de comercialización (26.021) (27.224) (44.888) 72,5% 64,9% (45.966) (72.112) 56,9%
Gastos de administración (10.912) (14.774) (19.218) 76,1% 30,1% (20.037) (33.992) 69,6%
Gastos de exploración (804) (1.123) (1.553) 93,2% 38,3% (963) (2.676) 177,9%
Otros resultados operativos, netos (55) (1.457) (1.370) 2390,9% -6,0% (331) (2.827) 754,1%
Resultado operativo 29.141 40.449 100.356 244,4% 148,1% 35.995 140.805 291,2%
Resultado por participación en asociadas y negocios conjuntos 1.439 12.229 15.465 974,7% 26,5% 6.555 27.694 322,5%
Ingresos financieros 19.314 32.110 53.736 178,2% 67,3% 41.661 85.846 106,1%
Costos financieros (35.448) (43.037) (60.960) 72,0% 41,6% (67.771) (103.997) 53,5%
Otros resultados financieros 5.262 6.332 7.017 33,4% 10,8% 10.947 13.349 21,9%
Resultados financieros, netos (10.872) (4.595) (207) -98,1% -95,5% (15.163) (4.802) -68,3%
Resultado antes de impuesto a las ganancias 19.708 48.083 115.614 486,6% 140,4% 27.387 163.697 497,7%
Impuesto a las ganancias (65.970) (21.666) (21.551) -67,3% -0,5% (75.896) (43.217) -43,1%
Resultado neto del período (46.262) 26.417 94.063 N/A 256,1% (48.509) 120.480 N/A
Resultado neto atribuible a accionistas de la controlante (45.017) 26.603 93.087 N/A 249,9% (47.083) 119.690 N/A
Resultado neto atribuible al interés no controlante (1.245) (186) 976 N/A N/A (1.426) 790 N/A
Resultado neto por acción atribuible a los accionistas de la

(114,67) 67,69 236,84 N/A 249,9% (119,93) 304,53 N/A
controlante (básico y diluido)
Nota: Datos según Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).
22
6.2. BALANCE GENERAL CONSOLIDADO
Balance General Consolidado En US$ millones En AR$ millones

Cifras no auditadas 2022-03-31 2022-06-30 2022-03-31 2022-06-30
Activo No Corriente
Activos intangibles 416 414 46.181 51.816
Propiedades, planta y equipo 16.114 16.323 1.787.255 2.042.489
Activos por derecho de uso 496 521 54.984 65.163
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 1.651 1.715 183.092 214.656
Activos por impuesto diferido, netos 15 14 1.625 1.810
Otros créditos 54 50 5.995 6.279
Créditos por ventas 42 40 4.706 5.044
Inversiones en activos financieros 35 179 3.865 22.389
Total del Activo No Corriente 18.823 19.257 2.087.703 2.409.646
Activo Corriente
Activos mantenidos para su disposición 1 1 111 125
Inventarios 1.510 1.723 167.500 215.577
Activos de contratos 16 17 1.765 2.168
Otros créditos 507 604 56.195 75.523
Créditos por ventas 1.394 1.547 154.630 193.543
Inversiones en activos financieros 534 575 59.182 72.007
Efectivo y equivalentes de efectivo 795 667 88.210 83.501
Total del Activo Corriente 4.757 5.134 527.593 642.444
Total del Activo 23.580 24.391 2.615.296 3.052.090
Total Patrimonio Neto 8.570 9.401 950.535 1.176.343
Pasivo No Corriente
Provisiones 2.501 2.538 277.382 317.600
Pasivos por impuesto diferido, netos 1.665 1.333 184.670 166.791
Impuesto a las ganancias a pagar 49 41 5.398 5.128
Cargas fiscales 2 2 203 202
Remuneraciones y cargas sociales 21 13 2.299 1.688
Pasivos por arrendamientos 241 259 26.708 32.420
Préstamos 6.719 6.320 745.187 790.765
Otros pasivos 8 8 934 1.054
Cuentas por pagar 8 8 923 988
Total del Pasivo No Corriente 11.214 10.522 1.243.704 1.316.636
Pasivo Corriente
Provisiones 174 181 19.263 22.653
Pasivos de contratos 282 232 31.237 29.008
Impuesto a las ganancias a pagar 110 419 12.189 52.398
Cargas fiscales 312 236 34.653 29.511
Remuneraciones y cargas sociales 198 222 21.972 27.765
Pasivos por arrendamientos 279 286 30.960 35.732
Préstamos 523 766 57.952 95.839
Otros pasivos 16 12 1.753 1.455
Cuentas por pagar 1.903 2.116 211.078 264.750
Total del Pasivo Corriente 3.796 4.468 421.057 559.111
Total del Pasivo 15.010 14.990 1.664.761 1.875.747
Total del Pasivo y Patrimonio Neto 23.580 24.391 2.615.296 3.052.090

23
6.3. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO
Estado de Flujo de Efectivo Consolidado

2Q21 1Q22 2Q22 A/A ∆ T/T ∆ 6M21 6M22 A/A ∆
Actividades operativas:
Resultado por participación en asociadas y negocios conjuntos (15) (115) (133) 800,1% 15,9% (73) (248) 241,9%
Depreciación de propiedades, planta y equipo 772 589 631 -18,3% 7,0% 1.459 1.220 -16,4%
Depreciación de activos por derecho de uso 51 51 50 -1,3% -1,1% 98 101 2,4%
Amortización de activos intangibles 13 11 12 -4,3% 10,3% 24 23 -5,3%
Bajas de propiedades, planta y equipo y activos intangibles y consumo de
87 85 100 14,3% 16,5% 170 185 8,6%
materiales
Cargo por impuesto a las ganancias 701 203 181 -74,2% -10,7% 813 384 -52,8%
Aumento neto de provisiones 79 72 105 33,0% 46,8% 144 177 23,1%
Deterioro de propiedades, planta y equipo y activos intangibles 0,0% 0,0% - - N/A
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio, intereses y otros 122 8 126 3,3% 1382,0% 165 134 -18,7%
Planes de beneficios en acciones 1 0 0 -62,7% -2,8% 3 1 -62,9%
Seguros devengados - - - N/A N/A - - N/A
Resultado por canje de deuda - - - N/A N/A (21) - N/A
Resultado por cesión de participación en áreas (5) - - N/A N/A (5) - N/A
Resultado por venta de activos mantenidos para su disposición (33) - - N/A N/A (33) - N/A
Resultado por canje de instrumentos financieros - - - N/A N/A - - N/A
Cambios en activos y pasivos:
Créditos por ventas (162) (113) (231) 42,2% 103,6% (142) (344) 142,8%
Otros creditos 55 156 (135) N/A N/A (38) 21 N/A
Inventarios (86) (3) (210) 143,2% 7733,2% (112) (212) 90,2%
Cuentas por pagar (63) (18) 80 N/A N/A 128 62 -51,7%
Cargas fiscales (57) 178 (58) 2,8% N/A 34 119 247,4%
Remuneraciones y cargas sociales 13 (33) 17 28,1% N/A (14) (16) 13,7%
Otros pasivos (17) (19) (4) -75,4% -78,0% (44) (23) -47,1%
Disminución de provisiones por pago/utilización (10) (30) (32) 218,7% 5,0% (31) (62) 102,5%
Activos de contratos (11) (4) (4) -65,8% -4,2% (6) (8) 38,7%
Pasivos de contratos 14 168 (19) N/A N/A 7 149 1965,2%
Dividendos cobrados 40 - 64 59,6% N/A 40 64 58,4%
Cobro de seguros por pérdida de beneficio 5 1 - N/A N/A 5 1 -80,2%
Pagos de impuesto a las ganancias (1) (2) (4) 186,2% 63,4% (3) (6) 123,7%
Flujo neto de efectivo de las actividades operativas 1.001 1.433 1.334 33,3% -6,9% 2.055 2.768 34,7%
Actividades de inversión:
Adquisiciones de propiedad, planta y equipo y activos intangibles (500) (785) (820) 64,0% 4,4% (993) (1.605) 61,6%
Cobros por ventas de activos financieros 120 33 195 62,4% 497,8% 225 228 1,3%
Pagos por adquisición de activos financieros (191) (88) (416) 118,1% 370,3% (339) (504) 48,8%
Intereses cobrados de activos financieros 22 1 17 -20,8% 1964,9% 35 18 -48,4%
Cobros por cesión de áreas y ventas de activos 17 2 2 -89,7% 8,2% 17 3 -80,1%
Flujo neto de efectivo de las actividades de inversión (531) (839) (1.021) 92,3% 21,8% (1.055) (1.860) 76,4%
Actividades de financiación:
Pago de préstamos (543) (467) (257) -52,6% -44,9% (1.080) (724) -32,9%
Pago de intereses (131) (173) (126) -3,3% -27,2% (330) (300) -9,2%
Préstamos obtenidos 226 356 87 -61,3% -75,5% 516 443 -14,1%
Recompra de acciones propias - - - N/A N/A - - N/A
Pagos por arrendamientos (77) (85) (80) 4,9% -5,7% (153) (166) 8,0%
Pago de intereses relacionados con el impuesto a las ganancias (0) (0) (2) 1546,1% 455,6% (0) (3) 1168,6%
Flujo neto de efectivo de las actividades de financiación (525) (370) (379) -27,8% 2,5% (1.047) (749) -28,5%
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio sobre el efectivo y
6 15 26 315,4% 73,7% 17 41 146,9%
equivalentes de efectivo
Ajustes de conversión (23) (55) (88) 283,2% 59,5% (79) (143) 80,9%
Aumento (disminución) neto del efectivo y equivalentes de efectivo (72) 185 (128) 77,8% N/A (109) 57 N/A
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 612 611 795 29,9% 30,2% 650 611 -6,0%
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período 540 795 667 23,5% -16,1% 540 667 23,5%
24
Estado de Flujo de Efectivo Consolidado

2Q21 1Q22 2Q22 A/A ∆ T/T ∆ 6M21 6M22 A/A ∆
Cifras no auditadas, en AR$ millones
Actividades operativas
Resultado neto (46.262) 26.417 94.063 N/A 256,1% (48.509) 120.480 N/A
Resultado por participación en asociadas y negocios conjuntos (1.439) (12.229) (15.465) 974,7% 26,5% (6.555) (27.694) 322,5%
Depreciación de propiedades, planta y equipo 72.552 62.809 74.560 2,8% 18,7% 133.427 137.369 3,0%
Depreciación de activos por derecho de uso 4.768 5.391 5.894 23,6% 9,3% 8.982 11.285 25,6%
Amortización de activos intangibles 1.197 1.182 1.492 24,6% 26,2% 2.239 2.674 19,4%
Bajas de propiedades, planta y equipo y activos intangibles y consumo de
8.186 9.103 11.738 43,4% 28,9% 15.555 20.841 34,0%
materiales
Cargo por impuesto a las ganancias 65.970 21.666 21.551 -67,3% -0,5% 75.896 43.217 -43,1%
Aumento neto de provisiones 7.455 7.653 12.430 66,7% 62,4% 13.178 20.083 52,4%
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio, intereses y otros 11.375 765 14.033 23,4% 1734,4% 15.189 14.798 -2,6%
Planes de beneficios en acciones 122 53 57 -53,3% 7,5% 241 110 -54,4%
Seguros devengados - - - N/A N/A - - N/A
Resultado por canje de deuda - - - N/A N/A (1.855) - N/A
Resultado por cesión de participación en áreas (472) - - N/A N/A (472) - N/A
Resultado por venta de activos mantenidos para su disposición (3.121) - - N/A N/A (3.121) - N/A
Resultado por canje de instrumentos financieros - - - N/A N/A - - N/A
Cambios en activos y pasivos:
Créditos por ventas (15.252) (12.073) (27.199) 78,3% 125,3% (13.436) (39.272) 192,3%
Otros creditos 5.202 16.647 (15.902) N/A N/A (3.061) 745 N/A
Inventarios (8.102) (285) (24.708) 205,0% 8569,5% (10.349) (24.993) 141,5%
Cuentas por pagar (5.947) (1.942) 9.405 N/A N/A 10.933 7.463 -31,7%
Cargas fiscales (5.339) 18.936 (6.886) 29,0% N/A 2.728 12.050 341,7%
Remuneraciones y cargas sociales 1.246 (3.554) 2.001 60,6% N/A (1.203) (1.553) 29,1%
Otros pasivos (1.593) (2.024) (492) -69,1% -75,7% (3.970) (2.516) -36,6%
Disminución de provisiones por pago/utilización (933) (3.210) (3.729) 299,7% 16,2% (2.754) (6.939) 152,0%
Activos de contratos (1.028) (416) (441) -57,1% 6,0% (548) (857) 56,4%
Pasivos de contratos 1.327 17.882 (2.231) N/A N/A 716 15.651 2085,9%
Dividendos cobrados 3.766 - 7.540 100,2% N/A 3.794 7.540 98,7%
Cobro de seguros por pérdida de beneficio 503 116 - N/A N/A 515 116 -77,5%
Pagos de impuesto a las ganancias (129) (256) (463) 258,9% 80,9% (258) (719) 178,7%
Flujo neto de efectivo de las actividades operativas 94.052 152.631 157.248 67,2% 3,0% 187.302 309.879 65,4%
Actividades de inversión:
Adquisiciones de propiedad, planta y equipo y activos intangibles (46.976) (83.629) (96.612) 105,7% 15,5% (90.616) (180.241) 98,9%
Cobros por ventas de activos financieros 11.284 3.473 22.980 103,7% 561,7% 20.540 26.453 28,8%
Pagos por adquisición de activos financieros (17.909) (9.409) (48.976) 173,5% 420,5% (31.003) (58.385) 88,3%
Intereses cobrados de activos financieros 2.049 89 2.034 -0,7% 2185,4% 3.221 2.123 -34,1%
Cobros por cesión de áreas y ventas de activos 1.634 177 212 -87,0% 19,8% 1.634 389 -76,2%
Flujo neto de efectivo de las actividades de inversión (49.918) (89.299) (120.362) 141,1% 34,8% (96.224) (209.661) 117,9%
Actividades de financiación:
Pago de préstamos (51.050) (49.729) (30.327) -40,6% -39,0% (98.518) (80.056) -18,7%
Pago de intereses (12.281) (18.474) (14.894) 21,3% -19,4% (29.944) (33.368) 11,4%
Préstamos obtenidos 21.208 37.918 10.296 -51,5% -72,8% 46.921 48.214 2,8%
Recompra de acciones propias - - - N/A N/A - - N/A
Pagos por arrendamientos (7.197) (9.075) (9.470) 31,6% 4,4% (13.980) (18.545) 32,7%
Pago de intereses relacionados con el impuesto a las ganancias (14) (47) (289) 1964,3% 514,9% (21) (336) 1500,0%
Flujo neto de efectivo de las actividades de financiación (49.334) (39.407) (44.684) -9,4% 13,4% (95.542) (86.391) -9,6%
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio sobre el efectivo y
593 1.607 3.089 420,9% 92,2% 1.515 4.696 210,0%
equivalentes de efectivo
Aumento (disminución) neto del efectivo y equivalentes de efectivo (4.607) 25.532 (4.709) 2,2% N/A (2.949) 20.823 N/A
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 56.276 62.678 88.210 56,7% 40,7% 54.618 62.678 14,8%
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período 51.669 88.210 83.501 61,6% -5,3% 51.669 83.501 61,6%
25
6.4. PRINCIPALES MAGINITUDES FÍSICAS
Principales magnitudes físicas

Unidad 1T21 2T21 3T21 4T21 Acum. 2021 1T22 1T22
Cifras no auditadas
Total Producción Kboe 39.330 41.961 45.591 44.542 171.424 45.523 45.836 91.360
Crudo Kbbl 18.691 19.125 19.265 19.886 76.967 19.993 20.506 40.499
NGL Kbbl 2.653 3.329 3.832 2.757 12.572 3.979 3.796 7.775
Gas natural Mm3 2.860 3.102 3.576 3.482 13.020 3.427 3.424 6.851
Henry Hub USD/MMBTU 2,7 3,0 4,3 4,8 3,7 4.6 7,5 7,5
Brent USD/bbl 61,8 68,8 73,5 79,6 70,7 97,4 111,9 209,3
Ventas (YPF individual)

Ventas de productos refinados Km3 4.140 4.264 4.610 4.651 17.666 4.411 4.650 9.062
Mercado local Km3 3.901 3.976 4.297 4.291 16.465 4.061 4.323 8.383
Nafta Km3 1.240 1.032 1.263 1.452 4.987 1.410 1.364 2.774
Gasoil Km3 1.811 1.931 2.084 2.181 8.007 2.030 2.284 4.314
Jet fuel Km3 65 49 74 107 295 124 115 239
Fuel Oil Km3 102 73 36 5 216 4 13 17
LPG Km3 130 195 186 135 645 133 212 345
Otros (*) Km3 553 697 654 411 2.316 360 335 695
Mercado externo Km3 239 288 313 360 1.200 351 328 678
Nafta virgen Km3 0 96 89 20 205 15 53 69
Jet fuel Km3 25 27 29 59 140 74 81 154
LPG Km3 74 23 62 154 313 124 28 152
Bunker (Gasoil y Fuel Oil) Km3 52 64 78 71 264 94 67 160
Otros (*) Km3 88 79 55 56 278 44 100 144
Ventas de productos petroquímicos Ktn 247 229 248 193 917 215 217 432
Mercado local Ktn 166 179 187 171 704 180 189 370
Metanol Ktn 43 57 71 53 224 19 0 19
Otros Ktn 123 121 117 118 479 162 189 351
Mercado externo Ktn 81 50 60 22 213 35 27 62
Metanol Ktn 45 18 32 3 98 1 0 1
Otros Ktn 37 32 28 19 115 34 27 62
Granos, harinas y aceites Ktn 294 456 381 238 1.371 271 517 788
Mercado externo Ktn 284 445 377 232 1.338 264 478 742
Ventas de fertilizantes Ktn 186 328 25 221 760 104 166 270
Principales productos importados (YPF individual)

Nafta Km3 82 6 46 89 223 122 40 162
Jet Fuel Km3 0 4 0 6 9 2 0 2
Gasoil Km3 46 155 251 472 924 289 255 545
26
Este documento contiene ciertas afirmaciones que YPF considera constituyen estimaciones sobre las perspectivas de la
compañía (“forward-looking statements”) tal como se definen en la Ley de Reforma de Litigios Privados de 1995 (“Private
Securities Litigation Reform Act of 1995”).
Dichas afirmaciones pueden incluir declaraciones sobre las intenciones, creencias, planes, expectativas reinantes u
objetivos a la fecha de hoy por parte de YPF y su gerencia, incluyendo estimaciones con respecto a tendencias que
afecten la futura situación financiera de YPF, ratios financieros, operativos, de reemplazo de reservas y otros, sus
resultados operativos, estrategia de negocio, concentración geográfica y de negocio, volumen de producción,
comercialización y reservas, así como con respecto a gastos futuros de capital, inversiones planificados por YPF y
expansión y de otros proyectos, actividades exploratorias, intereses de los socios, desinversiones, ahorros de costos y
políticas de pago de dividendos. Estas declaraciones pueden incluir supuestos sobre futuras condiciones económicas y
otras, el precio del petróleo y sus derivados, márgenes de refino y marketing y tasas de cambio. Estas declaraciones no
constituyen garantías de qué resultados futuros, precios, márgenes, tasas de cambio u otros eventos se concretarán y las
mismas están sujetas a riesgos importantes, incertidumbres, cambios en circunstancias y otros factores que pueden estar
fuera del control de YPF o que pueden ser difíciles de predecir.
En el futuro, la situación financiera, ratios financieros, operativos, de reemplazo de reservas y otros, resultados operativos,
estrategia de negocio, concentración geográfica y de negocio, volúmenes de producción y comercialización, reservas,
gastos de capital e inversiones de YPF y expansión y otros proyectos, actividades exploratorias, intereses de los socios,
desinversiones, ahorros de costos y políticas de pago de dividendos, así como futuras condiciones económicas y otras
como el precio del petróleo y sus derivados, márgenes de refino y marketing y tasas de cambio podrían variar
sustancialmente en comparación a aquellas contenidas expresa o implícitamente en dichas estimaciones. Factores
importantes que pudieran causar esas diferencias incluyen pero no se limitan a fluctuaciones en el precio del petróleo y
sus derivados, niveles de oferta y demanda, tasa de cambio de divisas, resultados de exploración, perforación y
producción, cambios en estimaciones de reservas, éxito en asociaciones con terceros, pérdida de participación en el
mercado, competencia, riesgos medioambientales, físicos y de negocios en mercados emergentes, modificaciones
legislativos, fiscales, legales y regulatorios, condiciones financieras y económicas en varios países y regiones, riesgos
políticos, guerras, actos de terrorismo, desastres naturales, retrasos de proyectos o aprobaciones, así como otros factores
descriptos en la documentación presentada por YPF y sus empresas afiliadas ante la Comisión Nacional de Valores en
Argentina y la Securities and Exchange Commission de los Estados Unidos de América y, particularmente, aquellos
factores descriptos en el Ítem 3 titulada “Key information– Risk Factors” y el Ítem 5 titulada “Operating and Financial
Review and Prospects” del Informe Anual de YPF en Formato 20-F para el año fiscal finalizado el 31 de diciembre de
2021, registrado ante la Securities and Exchange Commission. En vista de lo mencionado anteriormente, las estimaciones
incluidas en este documento pueden no ocurrir.
YPF no se compromete a actualizar o revisar públicamente dichas estimaciones aún en el caso en que eventos o cambios
futuros indiquen claramente que las proyecciones o las situaciones contenidas expresa o implícitamente en dichas
estimaciones no se concretarán.
Este material no constituye una oferta de venta de bonos, acciones o ADRs de YPF S.A. en Estados Unidos u otros
lugares.
La información contenida en este documento ha sido preparada para ayudar a las partes interesadas en realizar sus
propias evaluaciones de YPF.
27
28

YPF Nota de Resultados - 2T22-FINALV.

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2. ANÁLISIS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS 5

3. EBITDA Y RECONCILIACIÓN DEL EBITDA AJUSTADO 8

4. ANÁLISIS DE RESULTADOS POR NEGOCIO 9

5. LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL 19

5.1. RESUMEN ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 19

6.1. ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO 22

Resumen Consolidado Resultados

• La producción total de hidrocarburos promedió 504 Kboe/d durante el trimestre (-

• La producción de shale continuó alcanzando nuevos niveles récord, al mismo

• La demanda local de combustibles se mantuvo elevada, incrementando un 12,5% en

• El incremento del nivel de procesamiento en nuestras refinerías contribuyó a

• Las inversiones aumentaron un 25% t/t, totalizando US$932 millones en el 2T22, y

2. ANÁLISIS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

participada Metrogas – producto de la estacionalidad de dichas ventas, y un aumento en el precio de

Desglose Costos Consolidados

Las compras y variaciones de stock se incrementaron 32.8% secuencialmente. El aumento t/t

Desglose Resultado neto

Resultado operativo 310 380 850 174,0% 123,9% 388 1.229 2

3. EBITDA Y RECONCILIACIÓN DEL EBITDA AJUSTADO

La conciliación entre el EBITDA y el EBITDA ajustado se presenta en los cuadros siguientes.

Reconciliación EBITDA Ajustado

EBITDA por segmento Corporación y Ajustes de

4. ANÁLISIS DE RESULTADOS POR NEGOCIO

Precios promedio de realización

La producción total de hidrocarburos se mantuvo relativamente estable de forma secuencial, debido a

Cash Costs unitarios

• Los costos de extracción aumentaron en un 14,3% t/t, principalmente debido a la aceleración de un

• El incremento en “Otros costos”, se explica principalmente por algunos cargos extraordinarios

En cuanto a la actividad convencional, la actividad continuó enfocada en inversiones de sustentabilidad con

Información Operativa Downstream

Precio promedio neto de combustibles en mercado local

Adicionalmente, durante el 2T22, nos continuamos beneficiando de un contexto de precios altos en la

Inversiones 81 105 171 111,1% 62,3% 132 276 108,6%

Como resultado, el EBITDA ajustado de Downstream, excluyendo el efecto precio de la variación de

Ajd. EBITDA Downstream (usd/bbl)

1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22

Las inversiones en Downstream ascendieron a US$ 171 millones en el trimestre, mostrando un

4.3. GAS Y ENERGÍA

Resultados Gas y Energía

Depreciaciones y amortizaciones 13 22 21 65,8% -6,6% 25 43 74,6%

4.4. CORPORACIÓN Y OTROS

Resultados Corporación & Otros

Ingresos 181 234 280 55,2% 19,8% 324 514 58,6%

Depreciaciones y amortizaciones 21 20 29 41,7% 44,6% 42 50 19,5%

5. LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL

En términos de manejo de caja, durante el trimestre continuamos enfocándonos en minimizar la exposición

5.2. DEUDA NETA

Desglose Deuda Neta

Caja y equivalente de caja 935 1.329 1.243 -6,5%

Deuda neta 6.499 5.912 5.843 -1,2%

En cuanto a la actividad de financiación de la deuda y como se mencionó anteriormente, en junio de 2022,

Préstamos Bancarios & Comerciales Locales

6M 2022 2023 2024 2025 2026 2027+

Resultado neto por acción atribuible a los accionistas de la

Resultado neto por acción atribuible a los accionistas de la

Nota: Datos según Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

6.2. BALANCE GENERAL CONSOLIDADO

Balance General Consolidado En US$ millones En AR$ millones

Total del Activo 23.580 24.391 2.615.296 3.052.090

Total Patrimonio Neto 8.570 9.401 950.535 1.176.343

Total del Pasivo 15.010 14.990 1.664.761 1.875.747