FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

TRABAJOS DE INVESTIGACIÓN

FINAL

CURSO:

Finanzas

AUTORES:

Aurazo Chiza , Anthony Fernando

Horna Chacón, Leyli

López Ojeda, Faviana Alexandra

Oliva Pérez, Jazmin Briseida

DOCENTE:

Albitres Hernandez, Julio Alberto

TRUJILLO – PERÚ

2021

INTRODUCCIÓN
ÍNDICE
 INFORMACION DE LA EMPRESA:

RAZON SOCIAL:

“UNION DE CERVECERIAS PERUANAS BACKUS Y JOHNSTON S.A.A.”

ACTIVIDAD PRINCIPAL:

La compañía fue fundada en el año de 1876 inicialmente produciendo hielo en el

distrito del Rímac. Ahora en la actualidad la actividad económica principal de la
Compañía es la elaboración, envasado, distribución y venta de cerveza y toda clase de
negocios con bebidas malteadas, gaseosas, licores y aguas.

Backus posee un portafolio de marcas que permite satisfacer las necesidades de

todos los segmentos de clientes que buscan consumir bebidas alcohólicas o no
alcohólicas, principalmente en momentos de diversión, actividades de ocio, conciertos,
fiestas o reuniones, etc. Además, Backus para sus procesos industriales, comerciales
y administrativos cuenta con 7 plantas de producción, ubicadas en Ate, Huarochirí,
Motupe, Arequipa, Pucallpa, Cusco, así como una planta ubicada en Ñaña
(Chaclacayo) para la producción de malta, y también cuenta con 42 centros de
distribución a nivel nacional.

PRINCIPALES PRODUCTOS:

Actualmente Backus cuenta con varias marcas nacionales de cerveza, por lo cual la
venta de sus productos representa una importante totalidad de sus ingresos. Para
conocer los productos de la empresa, lo clasificamos de la siguiente manera:

Producto estrella: Cristal y Pilsen Callao son las marcas que poseen el mayor
crecimiento histórico y poseen una gran cuota del mercado cervecero peruano. En el
caso de producto estrella, la recomendación que se daría es que se siga fortaleciendo
las 2 marcas (Cristal y pilsen) para defenderse ante una posible entrada de un nuevo
competidor y también es necesario invertir en ellos para que puedan dar frutos en el
futuro.

Producto vaca: Cusqueña y Pilsen Trujillo son marcas que han mostrado un
comportamiento estable en sus ventas; sin embargo, poseen una participación de
mercado de 13.4% y 8.1% respectivamente. En el caso de producto vaca, vale aportar
que estos productos son imprescindibles para la empresa porque que son rentables
sin necesitar mucha inversión, lo cual es importante seguir manteniendo la distribución
de estas 2 cervezas para mayor utilidad de la compañía.

Producto perro: San Juan y Arequipeña son marcas regionales, por lo que poseen
poca participación en el mercado nacional; asimismo, han presentado ventas estables
durante los últimos años. En este tipo de productos se recomendaría a la compañía
seguir manteniendo estas cervezas como producto regional mientras genere
ganancias y de esta manera se tenga también el control de los nuevos ingresantes al
mercado de las regiones en donde se consumen más estas cervezas.

LOCALIZACIÓN:

La principal localización de Backus se ubica en la dirección de la Av. Nicolás Ayllón N°

3986, Ate – Lima (BVL).

VISION:

La visión de la empresa es «Ser la empresa en el Perú más admirada por crecimiento

del valor de su participación del mercado a través del portafolio de marcas; otorgar el
más alto retorno de inversión a su accionista; ser el empleador preferido; y un modelo
de gestión» (Backus, 2019).

MISION:

La misión de la compañía es «Poseer y potenciar las marcas de bebidas locales e

internacionales preferidas por el consumidor» (Backus,2019).

ANALISIS FODA:

FORTALEZAS
- Portafolio de productos diversificados por
marcas
- Único productor nacional de cerveza
- Importante conocimiento de la industria y del
OPORTUNIDADES
- Amplia variedad de segmentación
- Alta proporción del gasto de consumo
privado en el total del gasto nacional
- Posibilidad de internacionalización de
 proceso productivo marcas
- Eficiente control de costos y en el plan de - Calidad reconocida en la producción de
distribución bebidas
DEBILIDADES AMENAZAS
- Bajo nivel de exportaciones - Entrada de nuevas marcas de cervezas
- Dependencia de mercado interno al país
- La cerveza no es un producto de primera - Problemas externos no controlables:
necesidad, siendo el mercado sensible al precio como la inflación, inestabilidad política y
y a las evoluciones del ciclo económico económica, entre otros
peruano. -Productos Sustitutos

ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Para el desarrollo del análisis financiero se han empleado los estados financieros
consolidados auditados al cierre del 2021. El detalle histórico de los estados
financieros y el análisis vertical y horizontal de estos se encuentran en el anexo x

Cabe señalar que la gran mayoría de cerveceras líderes en los países de

Latinoamérica pertenecen directa o indirectamente a la multinacional AB InBev, por lo
que estas adoptan políticas financieras similares dictadas por la matriz (liquidez,
endeudamiento, cobertura, etc.).

1.1. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA:

El estado financiero de los cinco últimos periodos, muestran el importe de los activos,
pasivos y patrimonio para analizar la situación financiera de la empresa con la finalidad
de indicar su posición en el mercado.

Desglosando el estado de situación financiera analizamos los siguientes aspectos:

Activos:

Desde el 2017 al 2021 los activos se han incrementado significativamente, lo cual es

bueno para empresa porque quiere decir que cuenta con una estabilidad en sus
recursos propios para ser mantenidos y generar ganancias. (Anexo 1)
Al 31 de diciembre del 2017 y del 2018, la Compañía no presenta apalancamiento. Los
fondos en efectivo exceden a las obligaciones financieras. Por tal motivo, la ratio de
apalancamiento es cero.

Las principales variaciones se registraron por un incremento en caja y cuentas por

cobrar comerciales.

Gráfico 11. Análisis Horizontal del total de activos del Estado de situación
Financiera (2017 – 2021).

40%

18%

0%
2017 2018 4%
2019 2020 2021
-1%

Pasivos:

Al 30 de setiembre del 2019 y 2020, el total de Pasivos se incrementó a comparación

den su balance de años anteriores. Esto se debe principalmente a un aumento de
deuda financiera corriente y fondos utilizados para financiar capital de trabajo.

Gráfico 12. Análisis Horizontal del total de pasivos del Estado de Situación
Financiera (2017 – 2021).

59%

23% 21%

2017 2018 2019 2020 2021

-19%
Patrimonio:

El Patrimonio desde el periodo 2017 hasta el 2020 ha ido en aumento, respecto a lo

obtenido en los cierres de los años anteriores. Por lo cual quiere decir que empresa
está generando beneficios y creando valor para sus accionistas. De tal manera que
cuando necesite financiación para sus proyectos puede a grandes rasgos: pedir dinero
prestado, emitir deuda o realizar una ampliación de capital.

Gráfico 12. Análisis Horizontal del total del Patrimonio del Estado de Situación
Financiera (2017 – 2021).

38%

15% 15%
2017 2018 -5%
2019 2020 2021
0%
ESTADO DE RESULTADOS:

INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS:

En el análisis de horizontal de la cuenta se puede apreciar con respecto a la cuenta
de los ingresos de actividades ordinarias, que en año 2017 al 2019 la empresa
aumento en total 2% con respecto al año base (2017); ya que las ventas se
desarrollaron con cierta desaceleración por factores tributarios, ya que el sector
económico tuvo el mayor impacto por alza de precios como el de bebidas alcohólicas y
tabaco porque el precio de la cerveza, en general, se incrementó en 12.3% debido a la
actualización del ISC en el mes de junio 2019.

Gráfico 12. Análisis Horizontal de la cuenta de los ingresos de actividades

ordinarias (2017– 2021).

35%

6% 35%

2017 2018 2019 2020 2021

35%

Además, como se aprecia en la tabla, en el año 2020, los ingresos de la compañía

descendieron a S/3,727,581, (contracción del 25%), debido a que a inicios de la
pandemia el gobierno paralizó producción por pertenecer a una industria “no vital”; sin
embargo, para el año 2021 la empresa mejoró incrementándose en un 35% de
ingresos por actividades ordinarias debido principalmente por el incremento de
volumen y de precios recuperándose considerablemente del año anterior.

  2017 2018 2019 2020 2021

Ingresos de Actividades
4,367,443 4,617,046 4,947,042 3,727,581 5,024,292
Ordinarias
     6% 7% -25% 35%
Tabla 12 Evolución de la cuenta de los ingresos de actividades ordinarias (2017–
2021).

COSTO DE VENTAS
Desde el año 2017 al 2019 el costo de ventas ha mostrado mejoras y parte de la
eficiencia mostrada se debe a la reducción del gasto de personal de producción
como consecuencia de los planes de mejora operativa que la matriz implementó en
el año 2017. En cambio, en el año 2020 el costo de ventas representó -13.1%,
ocasionado por el cierre de las actividades comerciales debido a la pandemia, con la
parada obligatoria de las líneas de producción durante el mes de abril del 2020.

Asi mismo se puede apreciar en el análisis que los costos se incrementaron de S/

1,122.35 millones en el periodo de 2020 a S/ 1,738.0 millones del año 2021, lo que

  2017 2018 2019 2020 2021

Costo de Ventas -1,176,410 -1,189,936 -1,291,439 -1,122,349 -1,738,000
    1.1% 8.5% -13.1% 54.9%
equivale a un incremento de 54.9%. Esta variación se debe principalmente al mayor
volumen vendido, al incremento de los precios de la materia prima y mercaderías, y
la variación del tipo de cambio.

Tabla 12 Evolución de la cuenta de costo de ventas (2017– 2021).

Gráfico 12. Análisis Horizontal de la cuenta de costo de ventas entre el periodo

(2017– 2021).

54.9%
5

4
-13.1%

8.5%
3

1.1%
2

2017 2018 2019 2020 2021

GASTOS OPERACIONALES
Los gastos de venta y distribución, de administración, la ganancia o pérdida en la
venta de activos y los otros ingresos y otros gastos, en conjunto, aumentaron más
como consecuencia de lo explicado en los párrafos siguientes:

Los gastos de ventas crecieron a tasas importantes en el 2017 y 2018, en 70% y 38%,
respectivamente. Este incremento es explicado por el gasto por regalías que se
incluye en esta cuenta; incluso el incremento de los gastos de venta hace que el rango
del EBITDA se reduzca. Para el año 2020 disminuyo -25.6% debido al paro de
actividades comerciales por la pandemia, En el periodo del 2021 los gastos de venta y
distribución aumentaron, lo que representa una variación del 22.5% respecto al mismo
periodo de 2020, debido principalmente al mayor gasto en regalías, gastos de
publicidad y fletes neto de los menores gastos de depreciación y tributos.

Gráfico 12. Análisis Horizontal de los gastos de ventas y distribución (2017– 2021).

70.0%

37.1%

22.5%
14.3%

2017 2018 2019 2020 2021

-25.6%

Con respecto a los gastos de administración se incrementaron de enero a diciembre

en S/125.6 millones, lo que representa una variación de 34.7% respecto al mismo
periodo del 2020, debido principalmente al incremento de los servicios corporativos,
honorarios intragrupo, provisiones por seguros generales neto de menores gastos
incurridos para contrarrestar los efectos de la pandemia del COVID-19.

Tabla 12 Evolución de la cuenta de gastos administrativos (2017– 2021).

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO:

  2017 2018 2019 2020 2021

Gastos de
-470,312 -372,329 -343,673 -361,575 -487,186
Administración
Variación   97,983 28,656 -17,902 -125,611
Análisis Horizontal   -20.8% -7.7% 5.2% 34.7%
 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS:
INVENTARIOS:
Según la política de la empresa, los inventarios se registran como estipula la NIC 2, al
costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina
usando el método de costo promedio ponderado. Cabe resaltar que se excluyen los
costos de financiamiento y a las diferencias en cambio.

En los inventarios registramos la acumulación de materiales, en el caso de una

empresa Industrial como la de Backus, se considera las materias primas, productos en
proceso, productos terminados, suministros diversos o existencias por recibir, es decir
todo lo que posteriormente será usados para satisfacer una demanda futura.

Mediante el método del análisis horizontal, se evaluó la variación en los cinco últimos
periodos, para determinar si hubo aumentos o disminuciones. En el anexo 1

A partir del 2017 al 2018 , hubo un incremento del 8 % , mientras que del 2018 al
2019 se incremento al 13 % , el mismo incremento se dio al 2020 ,pero el periodo del
2020 al 2021 el incremento fue muy notorio al 59 % , según la evaluación realizada
fundamentamos que se este aumento del último periodo analizado fue por la
reactivación de los negocios después de la pandemia del COVID 19 , debido que no
solo reabrieron los negocios , si no que nacieron nuevos emprendedores que optan
por el consumo de nuestros productos y eso nos genero un aumento significativo en
nuestras mercaderías y en general en todo nuestros inventarios .

Gráfico 12. Análisis Horizontal de los inventarios de la empresa UNION DE

CERVECERIAS PERUANAS BACKUS Y JOHNSTON S.A.A (2017 – 2021).

402,736.00

253,917.00
201,636.00 226,124.00
189,715.00

2017 2018 2019 2020 2021

Sin embargo, no todo es agradable para Backus a partir del 2017 los inventarios de
productos terminados y semi terminados alargaron sus periodos en existencias y
genero la estimación de desvalorización de inventarios puesto que una parte de los
productos de Backus permanecieron en inventarios por falta de demanda de ciertos
consumidores, lo cual causo productos vencidos o en mal estado que genero la
disminución en los inventarios

Por consiguiente, cabe resaltar que como una empresa del sector de fabricación es
importante que sus inventarios estén en constante crecimiento para generar ingresos
económicos por su actividad de elaboración, distribución y venta.

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO

La Compañía reconoce sus bienes de propiedad, planta y equipo según la NIC 16, al
costo menos su depreciación acumulada y, si las hubiere, las pérdidas acumuladas
por deterioro.

Su función de los activos no es participar en las actividades de comercio de la

compañía, pero si en los procesos productivos. Asimismo, dependiendo de las
actividades que realicen las empresas se determina la naturaleza del activo fijo a
utilizar.

Por su parte Backus, muestra sus activos fijos en bienes de propiedad que por las
diversas actividades de procesos productivos de Backus estan clasificados por no
depreciables, depreciables y amortizables.

Gráfico 12. Análisis Horizontal de propiedad, planta y equipo (2017 – 2021)

S/
S/ 2,026,307.00
1,979,229.00
S/
S/ 1,942,589.00
1,939,760.00
S/
1,878,293.00

2017 2018 2019 2020 2021

Al 31 de diciembre de 2021, la Compañía mantiene terrenos y edificios temporalmente
fuera de uso por un valor en libros de S/3,666,538 y S/2,086,517. La Gerencia estima
que estos activos, temporalmente fuera de uso, no presentan indicios de deterioro,
dado que serán posteriormente utilizados en sus operaciones.

Tabla 11. Evolución de la planta, propiedad y equipo (2017– 2021).

2017 2018 2019 2020 2021

S/ 1,979,229.00 S/ 1,939,760.00 S/ 1,942,589.00 S/ 1,878,293.00 S/ 2,026,307.00
  0.98% 1.00% 0.97% 1.08%

Con respecto al análisis horizontal, a partir del 2020 al 2021 incremento en 1.08%, lo
cual se debe a las Obras en curso que incluyen principalmente proyectos de mejoras y
ampliación de la planta en las diferentes áreas tales como, ingeniería y distribución.
Asimismo, también la empresa tuvo adquisidores de terrenos, edificios y vehículos
para implementación de sus puntos de producción y distribución.
 EVALUACIÓN DE RATIOS FINANCIEROS

Se calcularon distintos tipos de ratios para evaluar la gestión de la empresa,

relacionando las cuentas del estado de situación financiera, el estado de resultados y
estado de flujo de efectivo. Posteriormente, estos indicadores serán de utilidad para
realizar las proyecciones financieras requeridas en la evaluación del Modelo
DUPOINT.

Índice de Liquidez:

El pasivo corriente de Backus ha excedido al activo corriente principalmente por las

cuentas por pagar a empresas vinculada.

Tabla 11. Evolución de las ratios de liquidez (2017– 2021).

Índice de Liquidez
Periodo (año) 2017 2018 2019 2020 2021
Activo Corriente 2,197,450.00 2,132,139.00 2,673,838.00 3,045,391.00 1,613,849.00
Pasivo Corriente 3,144,813.00 3,854,995.00 3,982,487.00 3,283,198.00 4,858,353.00
0.70 0.55 0.67 0.93 0.33

La empresa distribuidora de cerveza Backus y Johnston S.A.A, cuenta con un activo

corriente al 2021 de S/ 1,613,849.00 y un pasivo corriente de S/ 4,858,353.00 dando
como resultado una ratio de liquidez general de S/0.33. Este índice del 0.33 nos indica
que por cada S/1 de deuda a corto plazo, existen S/0.33 de activo corriente para cubrir
esa deuda.

Gráfico 1. Evolución de las ratios de liquidez (2017 – 2021)

0.93

0.70 0.67
0.55

0.33

2017 2018 2019 2020 2021

El resultado es de 0.33, en porcentaje es 33%, no superando el 50%, es decir la
empresa no puede cumplir de manera holgada sus obligaciones, sin embargo, la
empresa cuenta también con un plazo promedio de liquidación de los pasivos que
supera el de sus activos corrientes, permitiendo que su flujo de caja sea positivo y
mantenga cierta holgura durante la operación.

Índice De Solvencia:

Mediante la ratio de solvencia, evaluamos la capacidad que tiene una empresa para
hacer frente a sus obligaciones de pago a largo plazo.

Al cierre de cada año, desde 2017 hasta 2021, las obligaciones financieras de
Backus , tales como préstamos bancarios y arrendamientos financieros representaban,
en promedio son menos a su total de activos.

Tabla 11. Evolución de las ratios de solvencia (2017– 2021).

Índice De Solvencia
Periodo (año) 2017 2018 2019 2020 2021
Total de Activo 5,530,514.00 6,518,208.00 6,779,219.00 6,733,729.00 9,396,673.00
Total de Pasivo 3,144,813.00 3,854,995.00 4,648,257.00 3,785,271.00 6,019,368.00
1.76 1.69 1.46 1.78 1.56

Desde el 2017, luego de que se cancelaran los préstamos bancarios que tenía la
empresa, mantenido un buen índice. A partir del 2018 al 2021 las únicas obligaciones
por arrendamientos financieros que quedan son los que se requirieron años atrás para
la obtención de terrenos vehículos de transporte y montacargas. Por tanto, su índice
de solvencia de los cinco últimos periodos, son mayor a 1, por lo que la empresa el
solventemente económica y tiene capacidad para cumplir con sus obligaciones de
forma holgada a un largo plazo.

Índice de Endeudamiento:
 Anexo 1
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
 2017 2018 2019 2020 2021
ACTIVOS CORRIENTES          
Efectivo y Equivalentes al
Efectivo 1,136,937 382,445 364,067 348,066 376,822
Cuentas por Cobrar Comerciales
2,086,652 2,429,232 787,313
y Otras Cuentas por Cobrar 876,936 1,516,207
Cuentas por Cobrar Comerciales 271,733 187,288 163,143 101,312 111,244
Cuentas por Cobrar a Entidades
1,899,927 2,271,475 614,023
Relacionadas 509,382 1,235,276
Otras Cuentas por Cobrar 89,858 86,903 16,192 15,405 35,620
Anticipos 5,963 6,740 7,390 41,040 26,426
Inventarios 183,577 198,098 223,119 251,761 400,253
Otros Activos no Financieros 0 35,389 0 16,332 49,461
Total Activos Corrientes 2,197,450 2,132,139 2,673,838 3,045,391 1,613,849
ACTIVOS NO CORRIENTES
Otros Activos Financieros 7,068 7,058 7,815 6,469 6,466
Inversiones en Subsidiarias,
1,482,469 4,075,766
Negocios Conjuntos y Asociadas 979,773 2,091,355 1,816,854
Propiedades de Inversión 16,824 12,498 12,433 12,367 12,234

Propiedades, Planta y Equipo 1,878,293 2,026,307

1,979,229 1,939,760 1,942,589
Activos Intangibles Distintos de
35,487 22,098
la Plusvalía 76,917 62,145 52,437
Plusvalía 273,253 273,253 273,253 273,253 1,639,953
Total Activos No Corrientes 3,333,064 4,386,069 4,105,381 3,688,338 7,782,824
TOTAL DE ACTIVOS 5,530,514 6,518,208 6,779,219 6,733,729 9,396,673
PASIVOS Y PATRIMONIOS
Otros Pasivos Financieros 21,648 16,064 21,425 15,326 951,628
Cuentas por Pagar Comerciales
y Otras Cuentas por Pagar 2,863,147 3,588,995 3,880,474 3,072,480 3,705,100

Cuentas por Pagar Comerciales 658,000 847,505 1,065,318 1,152,055 1,064,793

Cuentas por Pagar a Entidades
1,659,715 2,428,499 2,552,042 1,652,773 2,240,420
Relacionadas
Otras Cuentas por Pagar 545,432 312,991 263,114 267,652 399,887
Provisión por Beneficios a los
3,999 3,772 4,458 5,259 2,757
Empleados
Otras Provisiones 246,554 246,164 23,482 172,021 183,382
Pasivos por Impuestos a las
Ganancias 0 0 36,730 18,112 0

Otros Pasivos no Financieros 9,465 0 15,918 0 15,486

Total Pasivos Corrientes 3,144,813 3,854,995 3,982,487 3,283,198 4,858,353
PASIVO NO CORRIENTE      
Otros Pasivos Financieros 73,716 57,366 53,246 43,022 38,531
Cuentas por Pagar Comerciales 143,241 155,671 194,368 193,423 210,496
y Otras Cuentas por Pagar

143,241 155,671 194,368 193,423 210,496

Otras Cuentas por Pagar
Provisión por Beneficios a los 30,772 30,672 35,423 36,699 25,437
Empleados
Otras Provisiones 0 0 231,654 75,283 38,235
Pasivos por impuestos diferidos 174,975 170,374 151,079 153,646 848,316
Total Pasivos No Corrientes 422,704 414,083 665,770 502,073 1,161,015
Total Pasivos 3,144,813 3,854,995 4,648,257 3,785,271 6,019,368
 Fuente: Superintendencia de mercado de valores

Anexo 2
ESTADO DE RESULTADOS
Cuenta 2017 2018 2019 2020 2021
Ingresos de Actividades 4,367,44
4,617,046 4,947,042 3,727,581 5,024,292
Ordinarias 3
Costo de Ventas - - - - -
1,176,410 1,189,936 1,291,439 1,122,349 1,738,000
Ganancia (Pérdida) Bruta 3,191,03
3,427,110 3,655,603 2,605,232 3,286,292
3
Gastos de Ventas y Distribución - - - - -
1,794,303 2,459,816 2,812,434 2,093,123 2,564,234
Gastos de Administración -470,312 -372,329 -343,673 -361,575 -487,186
Otros Ingresos Operativos 67,657 77,058 19,320 78,239 183,063
Otros Gastos Operativos -45,846 -41,581 -62,555 -21,976 -35,461
Otras Ganancias (Pérdidas) 0 0 0 0 0
Ganancia (Pérdida) Operativa 948,229 630,442 456,261 206,797 382,474
Ganancia (Pérdida) de la Baja en
Activos Financieros medidos al          
Costo Amortizado
Ingresos Financieros 10,368 24,796 44,731 12,098 34,770
Ingresos por Intereses calculados
usando el Método de Interés          
Efectivo
Gastos Financieros -21,050 -16,609 -17,290 -16,374 -18,526
Ganancia (Pérdida) por Deterioro
de Valor (Pérdidas Crediticias          
Esperadas o Reversiones)
Otros Ingresos (Gastos) de las
Subsidiarias, Asociadas y Negocios 745,143 1,389,436 1,616,459 1,162,913 1,485,704
Conjuntos
Diferencias de Cambio Neto 3,846 -9,951 11,364 -22,741 -32,956
Ganancia (Pérdida) antes de 1,686,53
2,018,114 2,111,525 1,342,693 1,851,466
Impuestos 6
Ingreso (Gasto) por Impuesto -310,364 -195,180 -163,499 -78,516 -123,448
Ganancia (Pérdida) Neta de
1,376,172 1,822,934 1,948,026 1,264,177 1,728,018
Operaciones Continuadas
Ganancia (Pérdida) procedente de
Operaciones Discontinuadas, neta          
de Impuesto
Resultado Neto del Ejercicio 1,376,17
1,822,934 1,948,026 1,264,177 1,728,018
2

Fuente: Superintendencia de mercado de valores