Tema-7.

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Macroeconomía II

2º Grado en Economía

Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales

Universidad de Sevilla

Reservados todos los derechos.

No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
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Tema 7. La política macroeconómica

No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
1. Retardos en los efectos de la política económica
Un retardo es el periodo de tiempo que pasa entre dos acontecimientos
Ante una perturbación las autoridades tienen que decidir si responden y cómo
responden.
Determinar si la perturbación es transitoria (c/p) o permanente (l/p)
Ante una perturbación persistente existen:
- Retardo interno: tiempo que se tarda en poner en práctica una medida
- Retardo externo: tiempo que tarda la medida en tener efectos sobre la
economía

Reservados todos los derechos.

Retardo interno
Tipos de retardos internos:
1. Retardo en el reconocimiento: periodo que transcurre entre el momento
en el que se produce la perturbación y el momento en el que las
autoridades económicas reconocen que hay que tomar medidas
Puede ser de carácter positivo (primero tiene lugar la perturbación y
posteriormente la autoridad reconoce que hay que actuar) y negativo (la
autoridad es capaz de predecir una perturbación y decide actuar antes de
que tenga lugar el acontecimiento)
En políticas expansivas suele ser algo más breve que en restrictivas
2. Retardo en la decisión: tiempo que transcurre entre el reconocimiento de
la necesidad de intervenir y el momento en que se decide la política. Una
cosa es reconocer que hay que actuar y otra cosa elegir/decidir el tipo de
política a aplicar
Más breve en el caso de la política monetaria que fiscal (la fiscal hay
muchos más trámites a nivel legislativo, de normas, tiene que pasar a
través del Parlamento, etc; mientras que la monetaria los BC son
independientes, por lo que toman sus decisiones al margen de los
gobiernos y se reúnen muy frecuentemente)
3. Retardo en la intervención: tiempo que transcurre entre la decisión y su
aplicación
Más breve en el caso de la política monetaria

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• Los estabilizadores automáticos

Se trata de cualquier mecanismo de la economía que reduce automáticamente
(no dependen del gobierno o de la autoridad económica) la cuantía en la que
varía la producción en respuesta a una perturbación económica
Tiene lugar una crisis que provoca una caída del desempleo y, al margen de las
decisiones de política económica, hay estabilizadores automáticos que mitigarán
los efectos de la perturbación. Por ejemplo, los subsidios del desempleo se
incrementan (porque hay más parados) y reducen los efectos económicos de la
crisis. Este subsidio existe antes, después y durante la crisis
El IRPF sería otro mecanismo automático porque se ajusta a la renta y puede
mitigar los efectos. Si la economía se está sobrecalentando, el IRPF aumenta y
se consigue paliar un poco ese sobrecalentamiento de la economía.
Retardo interno: cero porque es automático, no pasa ningún tiempo.
Límite: los estabilizadores automáticos mitigan los efectos de una crisis, pero no
proveen una solución total
Retardo externo
Tiempo que transcurre desde que se aplica la medida hasta que tiene efectos en
la economía
El retardo interno tiene un carácter discreto (horizonte temporal definido),
mientras que el retardo externo tiene carácter distribuido (los efectos tendrán
lugar poco a poco, no tiene un horizonte temporal definido)
Política monetaria: retardo externo más prolongado y retardo interno más breve.
El retardo externo es más prolongado porque al hacer una política monetaria
expansiva se actúa sobre la cantidad de dinero o los tipos de interés, por lo que
tiene que pasar un tiempo hasta que finalmente afecte a la DA
Política fiscal: retardo externo más breve y retardo interno más prolongado. El
retardo externo es más breve porque al hacer una política fiscal expansiva se
actúa directamente sobre la DA
Política gradual vs política de choque. Cuando aplicamos una política económica
puede adoptarse de carácter gradual o de choque. La gradual son ajustes de
menos cuantía cada cierto tiempo, mientras que la de choque tiene una magnitud
mucho más elevada. La política de choque permite solventar un problema
concreto de manera casi inmediata, pero no permite medir bien los efectos de
esa política; se suele aplicar en crisis graves, extremas. La gradual permite ir
adaptándose a la situación de los efectos de la política, pero no permite solventar
un problema casi inmediato; se suele aplicar en crisis menos graves.

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2. Expectativas, incertidumbre y política económica

Cuando aplicamos una política económica hay una gran incertidumbre sobre
cómo hacerlo, en qué cuantía, qué efectos tendrá… Incertidumbre:
- Incertidumbre en el valor de los multiplicadores: modelo econométrico. No
existe un valor único de los multiplicadores, las autoridades recurren a los
modelos econométricos (representación estadística de la economía) para
determinar el efecto de una determinada política económica, pero estos
no dan resultados 100% inequívocos
- Incertidumbre sobre las reacciones de los agentes económicos. Bajar los
tipos de interés no implica que se vayan a pedir más créditos
- Incertidumbre sobre los cambios de política: a mayor credibilidad, mayor
certidumbre.
Ej: el BCE no compraba deuda pública, pero en 2012 implementó un
programa de deuda pública, que realmente nunca se implementó porque
tuvo mucha credibilidad y calmó los mercados.
Otro ejemplo sería un gobierno muy inestable sin credibilidad, si cambia
de política puede tener efecto o puede que no porque hay mucha
incertidumbre y el gobierno tiene poca credibilidad
- Incertidumbre sobre la estructura económica:
o Sobre el modelo económico correcto
o Sobre los valores exactos de los parámetros o coeficientes del
modelo
- Incertidumbre sobre los multiplicadores: incertidumbre sobre la magnitud
de los efectos de una determinada medida
- Cartera de instrumentos para ajustar las políticas e intentar acertar lo
máximo posible en condiciones de incertidumbre

3. Reglas o discrecionalidad
¿Reglas especificadas de antemano? Tener unos niveles fijos para actuar
¿Discrecionalidad para actuar caso por caso? La discrecionalidad es ajustar las
variables a la coyuntura económica determinada
El primer paso a evaluar para guiarnos por reglas o por discrecionalidad es
determinar si las medidas que estamos tomando se toman en respuesta a
grandes perturbaciones o a un ajuste más gradual (sintonización perfecta)
Sintonización perfecta: las variables se ajustan continuamente en respuesta a
pequeñas perturbaciones de la economía. Se pueden realizar cuando las
perturbaciones en la economía son de una pequeña magnitud
El debate sobre las reglas y la discrecionalidad plantea dos cuestiones:
1) Si nos guiamos por una regla determinada, ¿quién tiene autoridad para
cambiar esa regla?
2) ¿Deben anunciarse de antemano las medidas que se van a adoptar en el
futuro?

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4. La política y la política macroeconómica

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La política y la política macroeconómica pueden interactuar entre sí:
1) Los juegos entre las autoridades económicas y los votantes: ciclo
económico de origen político. Cuando están más cerca las elecciones se
gasta más y se hacen políticas de carácter expansivo para influir sobre
los votantes, mientras que cuando el gobierno acaba de salir elegido hay
un mayor enfriamiento de esa actividad. Esto es el ciclo económico de
origen político
2) Juegos entre políticos: guerras de desgaste. Cuando un partido puede
presionar a otro a través de la economía
Por ejemplo, si hay partidos que quieren reducir déficits y otros no quieren.
El partido que está en el poder quiere reducirlo y puede presionar al otro
partido incrementando el gasto público para que ahora sea muy grande el

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déficit y no haya otro remedio que reducirlo.
Dos partidos de acuerdo a reducir el déficit, pero uno quiere con un
incremento de impuestos y el otro con reducción del gasto público. Si
ambos aguantan hasta que el otro ceda provoca una guerra de desgaste
porque la situación se va deteriorando

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