13-12 ¿En que forma puede determinarse el valor presente de una serie

compuesta de flujos de caja?

Se determina como el valor presente Neto y se encuentra restando la inversión
neta en un proyecto del valor actual de los flujos de caja.
13-13 ¿Qué es lo que tienen en común las aquí llamadas técnicas
``sofisticadas`` de presupuesto de capital que no tienen las técnicas no
sofisticadas?
las técnicas sofisticadas para el presupuesto del capital consideran el factor
tiempo en el valor del dinero.
¿Cuáles son los nombres que se utilizan comúnmente para describir la tasa
a la cual se descuentan los flujos de caja para encontrar valores presentes?
Técnicas sofisticadas
34-14 Qué quiere decir la frase "valor presente neto"? ¿En qué forma puede
utilizarse para tomar decisiones de aceptación-rechazo? ¿Cómo se calcula el
VPN?
El calculo del valor presente neto (VPN) de proyectos es probablemente la técnica
sofisticada de presupuesto de capital que se utiliza más comúnmente.
Se calcula:
VPN= Valor presente de entradas de efectivo-inversión neta.
Se encuentra restando la inversión neta en un proyecto del valor actual de los
flujos de caja que se descuentan a una tasa igual al costo de capital de la
empresa.
13-15 ¿Cómo se calculan las razones de costo-beneficio? ¿
Se calcula:
el valor presente del rendimiento relativo entre la suma que se invierte, en tanto
que el sistema de valor presente da la diferencia entre el valor presente de las
entradas de efectivos y la inversión neta. La razón B/C se define por la siguiente
ecuación:

Valor presentede entradas de efectivo

Razòn B /C=
Inversiòn neta
Cuál es el criterio para juzgar la aceptabilidad de inversiones en la técnica de
presupuesto de capital basada en razones de B/C?
Criterio:
Criterio de decisión El criterio de decisión cuando se utilizan razones B/C para
tomar decisiones de "aceptación-rechazo" es el siguiente: Si la razón B/C1,
aceptar el proyecto: de otra manera, rechazar el proyecto. Cuando la razón B/C es
mayor o igual a 1, el valor presente neto es mayor o igual a cero. En
consecuencia, los métodos de VPN y razón B/C dan la misma solución a
decisiones de "aceptación-rechazo".
¿Qué significan las razones B/C?
Significado razón B/C:
Las razones de costo-beneficio (razones B/C) se llaman algunas veces índices de
rentabilidad. El método de razón costo-beneficio para presupuesto de capital no
difiere mucho del método de valor presente neto.
¿Cuál es la B/C de una inversión cuando su valor presente neto es igual a
cero?
Cuando la razón B/C es mayor o igual a 1
13-16 ¿Están siempre de acuerdo los sistemas de razón de costo-beneficio y
valor presente neto para presupuesto de capital con respecto tanto a la
aceptabilidad como a la clasificación de inversiones?
Si
¿Por qué o por qué no?
Por que estas nos indican el rendimiento total de un proyecto.
13-17 ¿Qué es la tasa interna de rendimiento de una inversión?
Se define como la tasa de descuento que hace el valor presente de entradas de
efectivo sea igual a la inversión neta relacionada con un proyecto.
¿En qué forma se utiliza para determinar la aceptabilidad de un proyecto?
Si la TIR≥ costo de capital, aceptar el proyecto, de otra manera rechazar el
proyecto, para que un proyecto sea contable, la TIR debe ser mayor o por lo
menos igual al costo de capital o tasa de oportunidad de la empresa
13-18 Al tratar de encontrar la tasa interna de rendimiento de un proyecto,
¿qué debe hacerse si el valor presente de las entradas de efectivo que se
descuentan a una tasa dada es mayor que la inversión neta?
Se debe aceptar
¿Por qué?
Si la TIR≥ costo de capital, aceptar el proyecto; de otra manera rechazar el
proyecto. Para que un proyecto sea aceptable, debe ser mayor o por lo menos
igual al costo de capital o tasa de oportunidad de la empresa.
13-19 ¿Están siempre de acuerdo los sistemas de VPN y TIR con respecto a
la aceptabilidad y clasificación de proyectos?
No, una diferencia entre métodos VPN y TIR que a menudo ocasiona
clasificaciones en conflicto es que el sistema VPN supone que todos los flujos de
caja intermedios se reinvierten al costo del capital de la empresa, en tanto que el
sistema TIR supone la reinversión de la TIR.
¿Puede explicarse gráficamente la respuesta?

13-20 Qué suposición inherente a la utilización de tasas internas de

rendimiento para clasificar proyectos sugieren que el sistema de valor
presente es mejor?
La clasificación de proyectos es una consideración importante cuando los
proyectos son mutuamente excluyentes o cuando es necesario el racionamiento
del capital. Cuando los proyectos son mutuamente excluyentes, la clasificación
permite que la empresa determine el mejor proyecto desde un punto de vista
financiero.
13-21 ¿Qué quiere decir "racionamiento de capital"? ¿Es excepcional que
una empresa racione el capital?
El objetivo del racionamiento de capital es seleccionar el grupo de proyectos que
maximice la riqueza de los dueños. Generalmente esto se hace seleccionando el
grupo de proyectos aceptables que tenga el valor presente total más alto de
ingresos y que no requieran más de lo que está presupuestado. Existen varios
sistemas de racionamiento de capital.
¿Por qué si o por qué no?
Si es excepcional que las empresas tomen conciencia y que racione de capital.
Para que así tengan un mejor control.
13-22 ¿Qué son los sistemas de tasa interna de rendimiento, valor presente y
programación entera con respecto al racionamiento de capital? ¿Cuál de
estos métodos, si es el caso, es preferible?
- Sistema de tasa interna de rendimiento
Este sistema implica delinear tasas internas de rendimiento, o tasas de
rendimiento contra el monto total efectivo, con base en tasas decrecientes.
Trazando una línea de proyectos una línea de proyecto aceptable e imponiendo
enseguida una restricción presupuestal, puede determinarse el grupo de proyectos
aceptables.
- Sistema de valor presente
Sistema de valor presente Este sistema se basa en la utilización de valores
presentes y tasas internas de rendimiento para determinar el grupo de proyectos
que incremente al máximo la riqueza de los dueños. Implica la clasificación de los
proyectos con base en las TIR y la evaluación subsiguiente del valor presente de
los beneficios que se deriven de cada proyecto para determinar la combinación de
proyectos con el valor presente total más alto. Es importante reconocer que la
parte del presupuesto de la empresa que no se utiliza no produce rendimiento.
- Programación entera
La programación entera que es una técnica cuantitativa para optimizar algún
objetivo Sujeto a ciertas restricciones, es bastante útil para resolver problemas de
racionamiento de capital. Los problemas de racionamiento de capital representan
situaciones de maximización restringida, ya que el objetivo es seleccionar el grupo
de proyectos que maximice las entradas de efectivo sujetos a restricciones
presupuestales (o financieras). Se utiliza la programación entera en vez de la
programación lineal de tal manera que los resultados sean en términos de
proyectos totales.