Analisis Financiero para La Empresa Exteco

UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMÓN
DIRECCIÓN DE PLANIFICACIÓN
ACADÉMICA
PROGRAMA DE TITULACION DE ALUMNOS
ANTIGUOS NO GRADUADOS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

CARRERA – CONTADURÍA PÚBLICA
TRABAJO DIRIGIDO INTERDISCIPLINARIO

PARA OPTAR AL TÍTULO DE LICENCIATURA
EN CONTADURÍA PÚBLICA
POSTULANTES:
AMPUERO MUÑOZ ELISA
AYALA BALDELOMAR BLANCA RUTH ESTHER
VÁSQUEZ FERNÁNDEZ ROGER NELSON
TUTOR:
LIC. HENRY RIVERA MICHEL CPA 9TD 009
COCHABAMBA – BOLIVIA
DEDICATORIA
Con todo nuestro amor
A nuestros padres, que día a día hacer recobrar
nuestras fuerzas para seguir adelante .
A nuestros hijos que con solo una mirada y una
sonrisa pueden hacer que todo lo malo se vuelva
bueno.
AGRADECIMIENTO
A Dios, quien nos permitió cumplir una meta
más de nuestras vidas, por permitirnos alcanzar
nuestros sueños y hacerlos parte de nuestra realidad.
A nuestros queridos Padres que lucharon
incondicionalmente por sacarnos adelante.
A todos nuestros seres queridos y amigos
quienes siempre nos tendieron una mano cuando
más los necesitábamos.

ÍNDICE
Introducción 1
CAPÍTULO I
ANTECEDENTES GENERALES
1.1 ANTECEDENTES HISTÓRICOS DE LA EMPRESA 3
1.1.1 Misión 4
1.1.2 Visión 4
1.2 ASPECTOS LEGALES 4
1.3 ESTRUCTURA ORGANIZATIVA 7
1.4 SISTEMA PRODUCTIVO DE EXTECO 9
1.5 SISTEMA DE COMERCIALIZACIÓN DE EXTECO 11
1.6 ASPECTOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS 12
1.7 ANÁLISIS F.O.D.A. 12
CAPÍTULO II
MARCO TEÓRICO
2.1 CONCEPTOS 14
2.1.1 CONTABILIDAD 14
2.1.2 ESTADOS FINANCIEROS 14
2.1.3 ANÁLISIS FINANCIERO 15
2.1.3.1 Balance General 16
2.1.3.2 Estado de Resultados 16
2.1.4 OBJETIVO DEL ANÁLISIS FINANCIERO 16
2.1.5 ORDENACIÓN DEL BALANCE CON CRITERIO FINANCIERO 17
2.1.5.1 Activo 18
2.1.5.2 Pasivo 18
2.1.6 PRINCIPIO DE MASAS PATRIMONIALES 19
2.1.6.1 Reglas de Equilibrio 19
2.1.6.2 Desequilibrio Patrimonial Positivo 20
2.2 ANÁLISIS PATRIMONIAL 21
2.2.1 Análisis Patrimonial Estático 21
2.2.2 Análisis Patrimonial Dinámico 22
2.2.2.1 Estado de Usos y Fuentes 22
2.3 ANÁLISIS FINANCIERO 23
2.3.1 Análisis del Circulante 23
2.3.1.1 Análisis de la Capacidad de Pago 23
2.3.1.2 Análisis de la puntualidad de Pago 24
2.3.1.3 Cálculo de los Plazos Promedio 26
2.3.1.4 Rotación del Ciclo de Maduración 27
2.4 ANÁLISIS ECONÓMICO 27
2.4.1 Rendimiento 28
2.4.2 Rentabilidad 28
2.4.3 Apalancamiento Financiero 30
CAPÍTULO III
SIMULACIÓN PRÁCTICA
3.1 ANÁLISIS PATRIMONIAL ESTÁTICO 2001 33

3.1.1 Análisis de la Estructura Patrimonial del Activo 2001 35
3.1.2 Análisis de la Estructura Patrimonial del Pasivo 2001 35
3.1.2.1 Nivel de la Deuda 2001 36
3.1.2.2 Calidad de la Deuda 2001 36
3.1.3 Análisis del Activo vs. Análisis del Pasivo 2001 37
3.4 ANÁLISIS PATRIMONIAL DINÁMICO 2001 al 2003 51
3.4.1 Análisis de la Estructura Patrimonial del Activo 2001 al 2003 51
3.4.2 Análisis de la Estructura Patrimonial del Pasivo 2001 al 2003 53
3.4.3 Análisis del Activo vs. Análisis del Pasivo 2001 al 2003 54
3.4.4 Estado Usos y Fuentes 2001 al 2003 55
3.4.4.1 Análisis de los Usos 2001 al 2003 55
3.4.4.2 Análisis de las Fuentes 2001 al 2003 55
3.5. ANÁLISIS PATRIMONIAL DINÁMICO 2001 al 2005 58
3.5.4 Estado Fuentes y Usos 2001 al 2005 62
3.6 Análisis Patrimonial Dinámico 2003 al 2005 65
3.6.4 Estado Fuentes y Usos 2003 al 2005 69
3.7 ANÁLISIS FINANCIERO 71
3.7.1 Razón de Funcionamiento 71
3.7.2 Razón de Tesorería 73
3.7.3 Razón de Disponibilidad 75
3.7.4 Capital de Trabajo 77
3.7.5 Rotación de Clientes 79
3.7.6 Plazo Promedio de Cobro a Clientes 80
3.7.7 Rotación de Proveedores 82
3.7.8 Plazo Promedio de Pago a Proveedores 83
3.7.9 Tendencia a la Puntualidad de Pago 85
3.7.10 Rotación de Stocks de Productos terminados 87
3.7.11 Plazo Promedio de Rotación de Productos Terminados 88
3.7.12 Ciclo de Maduración 90
3.8 Análisis Económico 94
3.8.1 Análisis del Costo de Estructura 94
3.8.1.1 Análisis del Costo de Estructura 2001 94
3.8.2 Análisis del Rendimiento sobre Activos 103
3.8.3 Análisis de Rentabilidad 105
3.8.4 Análisis de Apalancamiento Financiero 107
CAPÍTULO IV
PROYECCIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
4.1 Proyección de los estados financieros 110

4.1.1 Balance General Regresión Lineal 2006 110
4.1.2 Estado de resultados Regresión Lineal 2006 111
4.1.3 Balance General Regresión Lineal 2007 112
4.1.4 Estado de resultados Regresión Lineal 2007 113
4.2 Formulación de políticas y estrategias de gestión 114
4.2.1 Definiciones 114
4.2.1.1 Definición de políticas 114
4.2.1.2 Definición de estrategia 114
4.2.2 Aplicación de políticas y estrategias de gestión 2006 115
4.2.3 Aplicación de políticas y estrategias de gestión 2007 118
4.2.4 Relación entre la regresión lineal y los datos proyectados 123
CAPÍTULO V
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
5.1 Conclusiones 131

5.2 Recomendaciones 133
BIBLIOGRAFÍA
ANEXOS
ÍNDICE DE FIGURAS
Fig. 1: Organigrama de EXTECO 8
Fig. 2: Proceso Productivo de la Empresa EXTECO 10
Fig. 3: Clientes y Proveedores de EXTECO 11
Fig. 4: Análisis F.O.D.A. 13
1
FICHA RESUMEN
GRADO: LICENCIATURA
TIPO DE TRABAJO: TRABAJO DIRIGIDO INTERDISCIPLINARIO
FACULTAD: CIENCIAS ECONÓMICAS
CARRERA: CONTADURÍA PÚBLICA
TITULO DEL TRABAJO:
ANÁLISIS FINANCIERO PARA LA EMPRESA "EXTECO"
AUTORES:
 Ampuero Muñoz Elisa
 Ayala Baldelomar Blanca Ruth Esther
 Vásquez Fernández Roger Nelson
TUTOR: Lic. Henry Rivera Michael
RESUMEN:
Partiendo del título de "Análisis Financiero de la empresa EXTECO" se ha procedido a la

definición del objetivo de determinar cuál es la situación patrimonial financiera y
económica de dicha empresa, para posteriormente recabar la información teórica que guié
la elaboración del trabajo, en este sentido, se ha procedido a preparar los estados
financieros, proporcionados por la empresa. La información ha sido uniforme, no requirió
por lo tanto la depuración de cuentas.
Luego se procedió a realizar el diagnostico obtenido de la salud financiera de EXTECO a
través de la nueva metodología: que fuera el análisis patrimonial estático; análisis
patrimonial dinámico y el análisis financiero económico; de todos los estados financieros
proporcionados por la empresa de las gestiones 2001; 2002; 2003; 2004; 2005, se
llegaran a conclusiones sobre la situación que permitió de la empresa analizada, posee un
alto grado de saturación financiera a lo largo de todos los años analizados, no contaba con
liquidez y no tenía rendimiento sobre activos y rentabilidad financiera viendo una mejora
recién en él ultimo periodo (2005).
Se proyectó los estados financieros de la gestión 2006 y 2007, utilizando la herramienta
de estadística de regresión lineal, cuyos Estados Financieros no reflejen un buen futuro
Económico Financiero para esta empresa por lo tanto se procedió a elaborar Estados
Financieros formulando Políticas y Estrategias.
Palabras Claves: Análisis Financiero; Apalancamiento Financiero; Razón de Disponibilidad;

Tendencia a la Puntualidad de Pago; Masas Patrimoniales; Análisis Patrimonial Estático;
Análisis patrimonial Dinámico; Fuentes y Usos; Análisis Proyectado.
2
INTRODUCCIÓN
La información contable financiera constituye un valioso instrumento para encauzar

por vías racionales el proceso de adopción de decisiones de los diferentes usuarios de
las mismas, hoy en día la contabilidad es considerada como un sistema informativo de
primera magnitud., que ofrece información estructurada y relevante sobre cuestiones
económicas financieras que atañen a una determinada empresa.
El análisis financiero aborda la última y la más importante de las funciones que tiene la
contabilidad. El proceso contable consiste en identificar los hechos económicos,
medirlos, registrarlos sistemáticamente, agregar la información y comunicarla a los
usuarios. Las empresas están insertas en un marco económico y financiero
determinado, cuyas características hay que saber interpretar para hacer un
diagnostico correcto de su situación. Demasiados elementos para los usuarios de la
información; un colectivo diverso, en su mayor parte poco familiarizados con temas
económicos y financieros. El análisis financiero se justifica por esta realidad. Siendo el
intermediario entre el emisor y el receptor de la información contable. La función
básica del análisis financiero es anticiparse al futuro, reducir la incertidumbre, para ello
se utiliza con referencia la información contable histórica de la empresa, teniendo en
cuenta que existe una actividad en marcha, comportamientos que tienden a
perpetuarse.
La interpretación de datos financieros es sumamente importante para cada una de las

actividades que se realizan dentro de cualquier empresa, en cualquier rubro, por
medio de esta los ejecutivos se valen para la creación de distintas políticas de
financiamiento externo, así como también se pueden enfocar en la solución de
problemas en especifico que aquejan a la empresa como lo son cuentas por pagar;
moldea al mismo tiempo las políticas de crédito hacia los clientes dependiendo de su
rotación, puede además ser un punto de enfoque cuando es utilizado como
herramienta para la rotación de inventarios obsoletos.
Por medio de la interpretación de los datos presentados en los estados financieros los
administradores, clientes, empleados y proveedores de financiamientos se pueden dar
cuenta del desempeño que la compañía muestra en el mercado; se toma como una de
las primordiales herramientas de la empresa.
En ese sentido, se tuvo la iniciativa, de realizar el presente trabajo bajo él titulo

Análisis Financiero de la empresa "EXTECO”, una empresa de exportación de
3
textiles, bajo el objetivo de determinar cual es la situación financiera y económica de
dicha empresa.
La empresa en estudio, proporciono los estados de situación y de resultados de las

gestiones 2001,2003, 2005, dicha información fue sometida a análisis, bajo la
dirección de la bibliografía consultada.
Por tanto, se ha estructurado el presente documento en 5 capítulos cuyo contenido

esta en función a los lineamientos establecidos por el PTAANG, es decir considerando
una fase diagnostica, una prepositiva y una síntesis conclusiva, el detalle de cada
capitulo se lo desarrolla a continuación:
Capitulo I: Antecedentes generales de la empresa EXTECO: donde se desarrolló los

datos que anteceden al análisis efectuado, respecto a la empresa de tal manera de
contextualizar el trabajo efectuado en el ámbito de desempeño de la organización.
Capitulo II: Marco teórico: en este capitulo se ha establecido las bases teóricas que se
han seguido para efectuar el análisis correspondiente, es decir que se detalla la
conceptualización del análisis financiero a partir de las consultas efectuadas a
diferentes autores.
Capitulo III: Simulación Practica: en este capitulo elaboraremos un diagnostico

económico financiero de la empresa. Donde los puntos a tocar serán: Análisis
Patrimonial Estático; Análisis Patrimonial Dinámico; Análisis Financiero y Análisis
Económico.
Capitulo IV: Proyección de Estados Financieros: se formuló en este capitulo

propuestas estratégicas para una administración más eficiente de los estados
financieros y sus resultados según las conclusiones a las cuales se ha llegado a partir
del análisis.
Capitulo V: Conclusiones y Recomendaciones: en este capitulo planteamos las

conclusiones y recomendaciones que se dan en base a los resultados del trabajo de
investigación.
4
CAPÍTULO I
ANTECEDENTES
GENERALES
3
CAPÍTULO I
ANTECEDENTES GENERALES
1.1 ANTECEDENTES HISTÓRICOS DE LA EMPRESA
La empresa de Exportación de Textiles Cochabamba “EXTECO” comenzó sus

actividades como una pequeña agrupación de artesanos y fue constituida el año 1984,
y estaba conformada por tres a cuatro tejedores, una encargada de efectuar los cobros
y pagos, un encargado de materia prima, otra persona encargado de realizar los
diseños de las prendas y la propietaria.
Su producción oscilaba entre 15 a 20 prendas mensual y su comercialización era

efectuada por la misma propietaria, quien llevaba los productos al exterior para su
venta.
EXTECO, trabajó con tejido a mano por el lapso de cinco años, donde el obrero tejía y
armaba la prenda hasta su acabado final. Posteriormente, compró la primera máquina
de tejer, incorporando así mayor automatización en la producción, donde compró tres
nuevas máquinas, incursionándose definitivamente en el tejido a maquina.
Posibilitando la exportación por primera vez el 26 de mayo de 1989.
Actualmente, se dedica a la fabricación de prendas de lana de alpaca y algodón, entre

los tipos de prendas que produce se tienen: sweaters, vestidos, chalinas, faldas,
gorros, bufandas, leggins, soleras, shorts, mantillas, poleras, cuelleras y sacos.
La calidad del producto y el empuje empresarial ha logrado que en la actualidad

EXTECO se convierta en una importante industria que sirve de fuente de trabajo a
doscientos trabajadores entre administrativos y operativos.
El objetivo de la empresa es la exportación de prendas de vestir de lana de alpaca a

Europa, Asia, Norte América.
Para la elaboración de sus productos utiliza fibra natural 100% alpaca superfina,
natural o teñida, hilada bajo un cuidadoso proceso para lograr una textura de
productos comerciales de primera calidad. Utiliza telares horizontales, de madera de
3
pino y trabaja de principio a fin de un modo totalmente natural, como también industrial
y manual.
Ofrece una amplia gama de puntos en los tejidos, desde los mas intrincados hasta los
más sencillos, complaciendo a variados gustos y estilos. A la combinación de puntos
se añade un amplio y rico juego de colores, tanto teñidos como naturales, así como de
diseños que pueden ser usados por ambas caras.
Los tejidos de alpaca son suaves, livianos, abrigados, durables, son térmicos y muy
útiles para viajar. Se los puede doblar con facilidad, sin dejar marcados los pliegues y
si se los arruga, recobran inmediatamente su forma original. Nunca pierden su color,
siempre lucen cálidos y naturales.
La empresa esta consolidada en el mercado hace 10 años, en la actualidad cuenta

con 200 personas trabajando en la misma, las oficinas principales tanto como la
fabrica tienen como residencia la ciudad de Cochabamba - Bolivia contando con
sucursales en la ciudad de La Paz, y en los países de Holanda, Alemania, Estados
Unidos y otros donde solo se comercializa dichas prendas.
1.1.1 MISIÓN
Generamos fuentes de trabajo, llegando a usted con exclusivos diseños hechos a
mano; prendas de alta calidad en la industria nacional e internacional.
1.1.2 VISIÓN
Llegamos al gusto nacional y extranjero demostrando creatividad y calidad en los
acabados finales.
1.2 ASPECTOS LEGALES
La empresa EXTECO cuenta con toda la documentación legal e impositiva cumpliendo

con todas las normas legales vigentes en el país.
Según las disposiciones legales en vigencia la empresa esta inscrita en:
 Registro en la cámara de la pequeña industria artesanal CADEPIA

 Honorable Alcaldía Municipal de Cochabamba y La Paz, con sus respectivos
padrones Municipales.
4
 Administradora de Fondos de Pensiones: Futuro de Bolivia
 Caja Nacional de Salud
 Cámara de Exportación Cochabamba CADEXCO
 Funde Empresa
 Servicio de Impuestos Nacionales S.I.N. con Número Identificatorio Tributario, y
la división de régimen general exportadores como empresa unipersonal
 Instituto Nacional de Formación y Capacitación Laboral
La empresa EXTECO en consecuencia al ser sujeto pasivo, tiene las siguientes

obligaciones:
a. N.I.T. Número Identificatorio Tributario

Toda persona natural o jurídica que constituya una unidad económica que
desarrolle actividades dentro el territorio sea Nacional o Extranjero de fuente
Boliviana tiene la obligación de inscribirse al NIT.
El NIT es el Número de Identificación Tributaria que tiene vigencia a partir del 1

de enero de 2005 y reemplazó al Registro Único de Contribuyentes (RUC).
A partir del 1 de enero de 2005 los sujetos pasivos inscritos en el Padrón

Nacional de Contribuyentes consignaron obligatoriamente su Número de
Identificación Tributaria (NIT) en todos los trámites y documentos presentados
para el cumplimiento de sus obligaciones tributarias.
b. I.V.A. Impuesto al Valor Agregado

Según el capitulo I Articulo 1 inciso b de la ley 843, en caso de todo ingreso
propio por servicios prestados, alquiler o venta de bienes, deberán emitir las
facturas, notas fiscales o documentos equivalentes y declarar sus ingresos por
estos conceptos en forma mensual a través del formulario 210 (antes formulario
143)
c. RC- IVA Régimen Complementario al Impuesto al Valor Agregado

Como agentes de retención la empresa EXTECO, se encuentra sujeto al Art.
190 de la ley 843, según el inciso d) sobre los pagos efectuados a sus
dependientes en calidad de sueldos, salarios, jornales, horas extras,
categorizaciones participaciones, asignaciones, emolumentos, primas, premios,
bonos de cualquier clase de denominación, dietas, gratificaciones,
5
bonificaciones, comisiones, viáticos, gastos de representación y en general
toda retribución ordinaria o extraordinaria suplementaria o a destajo inciso e)
los honorarios de directores y síndicos. Complementada con su Decreto
Reglamentario Nº 21531 texto ordenado en 1995 Contribuyen en relación de
Dependencia Art. 8, que norma paso a paso el proceso de retención cuyos
resultados al final pueden ser a favor del dependiente o del fisco, en tal caso,
la obligación de presentar el formulario 98 es obligatorio, no ocurriendo en el
caso de que todos los empleados tengan un saldo a su favor.
d. I.T. Impuesto a las Transacciones
Este impuesto recae sobre todas las actividades que realiza la empresa, sean
lucrativas o no, incluidos los intereses obtenidos por la colocación de capitales.
Deberá declararse este impuesto en el formulario 400 (antes 156)
e. I.U.E. Impuesto a las Utilidades de Empresas
Es el Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas, que se aplicará en todo el
territorio del país sobre las utilidades resultantes de los estados financieros de
cada gestión fiscal anual según D. S. 24051. se declara en el formulario 500
(antes 80)
f. I.U.E. Retención
Esta empresa actúa como agente de retención de impuesto sobre las
utilidades, por el pago efectuado a personas naturales, tanto por la adquisición
de bienes como por la prestación de servicios, que no tengan respaldo de la
factura o nota fiscal correspondiente, reteniendo en caso de servicios el 12.5%
del importe total pagado, cancelando esta retención con boleta de pago hasta
el 10 del mes siguiente en cualquier banco autorizado. En el caso de la
adquisición de bienes sin el respaldo de factura, nota fiscal o documento
equivalente, deberá retener el 5% del importe total pagado cancelando esta
retención mediante formulario 570 (antes formulario 93) hasta el vencimiento
en cualquier banco autorizado.
g. I.T. Retención
Por la adquisición de servicios y bienes a personas naturales, sin el respectivo
respaldo de facturas o nota fiscal, se deberá proceder a la retención del
impuesto a las transacciones del 3% sobre el monto cancelado y pagar esta
retención en el formulario 410 (antes 95), en cualquier banco autorizado.
h. CEDEIM
La empresa tramita el certificado de devolución impositiva, recuperación del
impuesto al valor agregado (IVA) y gravamen aduanero (GA).
6
Las normas legales sobre las que se basa la Devolución Impositiva (Certificado
de Devolución Impositiva: CEDEIM) es la ley Nº 1489 (16/04/93) D.S. Nº
23944, R.M. Nº 283, El plazo para la presentación de la solicitud de Devolución
Impositiva, es de 180 días calendario a partir del primer día hábil del mes
siguiente a la exportación.
i. Código de Comercio, Decreto Ley 14379 de 25-02-77
El Código de Comerció, regula las relaciones jurídicas derivadas de la actividad
comercial.
Según él artículo 36, todo comerciante esta obligado a llevar una contabilidad
adecuada a la naturaleza, importancia y organización de la empresa, sobre una
base uniforme para demostrar la situación de sus negocios y una justificación
clara de todos y cada uno de los actos y operaciones sujetas a contabilización,
debiendo además conservar en buen estado los libros, documentos y
correspondencia que lo respalden.
j. Ley General del Trabajo
La ley general del trabajo determina con carácter general los derechos y
obligaciones emergentes del trabajo, regula las relaciones entre empleadores y
empleados.
1.3 ESTRUCTURA ORGANIZATIVA

La empresa EXTECO cuenta con el manual de funciones el cual define en forma
específica la función y responsabilidad de cada cargo en el interior de la empresa.
También cuenta con un manual de procedimientos el cual define los procedimientos de
las actividades de la empresa.
Así mismo, tiene estructurado y organizado los niveles respectivos de acuerdo al
grado de responsabilidad de cada puesto en la empresa, lo cual pone en manifiesto la
definición del nivel de autoridad, lo cual se halla representado en una estructura
vertical (organigrama).
EXTECO, trabaja con personal dependiente distribuido de la siguiente manera:

Gerente Propietario, en el primer nivel, en el segundo nivel Gerente General, en el
tercer nivel los Gerentes de Administración y Finanzas; Producción; Comercialización;
Diseño y Sistemas. En el nivel administrativo quince personas entre técnicos y
personal de apoyo, en nivel operativo cuarenta personas de planta y ciento cuarenta y
cinco a destajo. Ver figura Nº 1.
7
ORGANIGRAMA ACTUAL
GERENTE
PROPIETARIO
GERENTE
GENERAL
AUDITORIA
INTERNA
GERENTE DE
GERENTE GERENTE DE GERENTE DE GERENTE DE
PRODUCCIÓN
ADM./FINANCIERO COMERCIALIZACIÓN DISEÑO SISTEMAS
PERSONAL TEJIDO C. NACIONAL EXPORTACIÓN DIAGRAMACIÓN S. INTEGRADO
INVESTIGACIÓN Y
CONTABILIDAD ARMADO S. INVESTIGACIÓN
DESARROLLO
PRESUPUESTOS ACABADO
CONTROL DE
ADQUISICIONES
CALIDAD
FUENTE :ELABORACIÓN PROPIA
8
1.4 SISTEMA PRODUCTIVO DE EXTECO
El sistema productivo se fundamenta en los pedidos que realizan cada año los clientes
de EXTECO, a través de catálogos que la empresa envía para que sean
seleccionados los productos, incluyendo en los pedidos solicitudes de diseños propios.
PRIMERA FASE: TEJIDO DE PRENDAS

El proceso productivo empieza con el tejido de las prendas en el departamento
respectivo, siguiendo las órdenes de producción. Las prendas son tejidas por piezas,
lo cual establece áreas definidas por: delanteras, traseras y mangas.
SEGUNDA FASE: ARMADO

En el departamento de armado son unidas las partes de las prendas en las
remalladoras y manualmente, teniendo especial cuidado en el acabado de los
sobrantes de lana y algodón.
Finalmente, se realiza el colocado de los cuellos, el bordado y cardado de prendas.
TERCERA FASE: ACABADO

Luego del armado, las prendas pasan al departamento de productos terminados, que
establece el siguiente procedimiento:
 Lavado
 Planchado y vaporizado
 Colocado de botones, broches, etiquetas, hombreras y forros a las faldas
 Embolsado
Ver figura Nº 2
9
PROCESO PRODUCTIVO DE LA EMPRESA EXTECO
1 º FASE 2 º FASE 3 º FASE
TEJIDO CONTROL
ARMADO ACABADO DE
CALIDAD
TEJIDO COLOCADO LAVADO

MANUAL
TEJIDO A BORDADO PLANCHADO

MÁQUINA Y
VAPORIZADO
CARDADO
COLOCADO
DE
ACCESORIOS
EMBOLSADO
10
1.5 SISTEMA DE COMERCIALIZACIÓN DE EXTECO
Los productos de EXTECO han alcanzado notable aceptación en el mercado nacional

e internacional, debido a la calidad de los mismos. A nivel nacional, la organización
cuenta con dos tiendas, una central que esta ubicada en la ciudad de Cochabamba y
una sucursal en la ciudad de La Paz. Las ventas mensuales son aproximadamente de
600 prendas.
A nivel internacional, exporta a los países de Japón, Alemania, Estados Unidos,

Holanda. Ver figura Nº 3
Sus clientes son:
CLIENTES
- Peruvian
- Hokuei
- Yoke
- Andina
- Elis
- Australia
- Tumi
Un mes de plazo
Cuenta con los siguientes proveedores que son:
PROVEEDORES
- Michell
- Incatops
- Vera
- Cortextil
Credito tres meses
11
1.6 ASPECTOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS
La Contabilidad, depende de área administrativo financiero su finalidad es: Llevar la

contabilidad general y de costos, así como la realización de informes concernientes a
aspectos económicos y financieros. Elaboración de los estados financieros y control
contable de la empresa. Supervisión sobre el proceso contable y el mantenimiento,
controles y registros, elaboración y actualización de plan de cuentas. Teneduría de
libros en concordancia con las disposiciones legales y normas contables. Su
responsabilidad es planificar, organizar adecuadamente el plan operativo de la unidad.
Llevar la contabilidad general y de costos de la empresa sujeto a normas y
procedimientos contables generalmente aceptados. Verificar la correcta elaboración de
comprobantes de ingreso y egreso. Instruir la elaboración de detalles de compromiso
económicos incurridos por la empresa. Revisar documentos expedidos por producción.
1.7 ANÁLISIS F.O.D.A.
El análisis F.O.D.A. es una de las alternativas que utiliza toda institución que requiere
de una planificación oportuna y eficiente, este análisis esta compuesto por cuatro
aspectos: dos internos de la institución, (por lo tanto, sujetos a nuestro control) y dos
externos a ella, (por lo tanto ajenos). Entre los primeros, figuran las fortalezas y
debilidades. Entre los segundos, las oportunidades y las amenazas.
Fortalezas: Aquello que la organización “tiene a su favor”. Se trata de aspectos

positivos, internos, referidos a capacidades institucionales que podrían ser
aprovechadas por la institución en el horizonte de planificación.
Oportunidades: Son opciones externas que están presentes en el horizonte.

Tiene que ver por tanto con posibilidades de crecimiento institucional futuro,
ampliación del espectro de actividades (diversificación), posición única,
cambios políticos y financieros favorables, etc.
Debilidades: Son los “puntos flacos” dentro de la organización.
Amenazas: Son los riesgos existentes en el horizonte (ambiente externo).

Ver figura Nº 4
12
ANÁLISIS FODA
FORTALEZAS (POTENCIAR) DEBILIDADES (CORREGIR)
Calidad de los productos. Acumulación de stock de material prima y merma.

Calidad de diseño innovador. Los pedidos de los clientes son estacionarios(se concentran mas
Experiencia en la actividad del rubro. de Mayo a Noviembre y en Diciembre a Abril disminuye los
Cumplimiento en los pedidos de los clientes. pedidos).
Mercado asegurado (clientes consolidados). Deficiencia en la liquidez de la empresa (no se puede hacer
Puntos de venta propios. frente a las deudas a corto plazo).
Exportación de los productos (beneficio CEDEIM y recuperación Ventas mínimas en el mercado interno (precios elevados debido
de impuestos). a costos elevados).
Mano de obra calificada. Control interno deficiente. Carecen de controles internos en las
diferentes áreas.
OPORTUNIDADES (APROVECHAR) AMENAZAS
A causa del nepotismo existe(HACER FRENTE)deficiente.
una administración
Ampliación de mercados nuevos.

 Competencia (precios bajos)
Diversificación de productos.  Inestabilidad social, económica y financiera del país.
Incremento de ventas a los clientes actuales.  Productos que sustituyen a nuestros productos.
 Importación de materia prima a un costo alto y demora
Buscar socios estratégicos (capitales). en el proceso de internación.

13
CAPÍTULO II
MARCO
TEÓRICO
CAPÍTULO II
MARCO TEÓRICO
2.1 CONCEPTOS
2.1.1 CONTABILIDAD
La contabilidad es la técnica que cuenta con los métodos y sistemas para poder
registrar, clasificar y analizar las operaciones que realiza una Empresa, con el
propósito de obtener e interpretar la información financiera que servirá para la toma de
decisiones. (Rivera, Henry; Contabilidad Básica; Pág. 20).
La contabilidad es un sistema de información, que esta basado en un conjunto de

principios, normas y procedimientos técnicos que permite registrar de forma ordenada,
completa y detallada de los hechos económicos y financieros; para luego analizar e
interpretar la situación económica y financiera de la empresa, la que permitirá tomar
decisiones oportunas a los usuarios internos y externos. (Funes, Juan; El ABC de la
Contabilidad; Pág. 5)
Para el autor Leandro Cañibano; La Contabilidad es una ciencia de naturaleza

económica que tiene por objeto producir información para hacer posible el
conocimiento pasado, presente y futuro de la realidad económica en términos
cuantitativos a todos los niveles organizativos, mediante la utilización de un método
especifico apoyado en bases suficientemente contrastada, con el fin de facilitar la
adaptación de las decisiones financieras externas y las de planificación y control
interno.
La empresa utiliza la información contable para efectuar los estados financieros de
acuerdos a los principios de contabilidad generalmente aceptados.
2.1.2 ESTADOS FINANCIEROS
Son los documentos contables que se formulan de acuerdo con los Principios de
Contabilidad Generalmente Aceptados (P.C.G.A.) y las normas contables, con el
objeto de suministrar información en forma periódica o eventual al propietario o socios,
administradores, acreedores, físico y publico en general, acerca de la situación
financiera, productividad, resultados económico a que se ha llegado en una empresa,
14
como consecuencia de operaciones realizadas en el transcurso de un periodo.(Funes,
Juan; Contabilidad Intermedia; Pág. 26)
Los estados financieros son instrumentos que permiten la formación de una idea
aproximada acerca del funcionamiento de una empresa, por lo que sirve de base para
la toma de decisiones, que afectarán a todo un ente empresarial, mientras estos
estados muestren con mayor precisión y amplitud la situación real, y los resultados
obtenidos en las actividades económicas y financieras, facilitarán al gerente o
administrador tomar decisiones más acertadas.
Son instrumentos mediante los cuales se determinan la Situación Financiera y el

Resultado obtenido por la empresa a una fecha determinada, permite contar con un
mejor control de todas aquellas partidas que fueron presupuestas al inicio de la gestión
contable, asimismo, facilita la proyección de nuevas Políticas Económicas, así como la
toma de decisiones y acciones necesarias que permitan alcanzar las metas y objetivos
trazados a corto y largo plazo. (Rivera, Henry; Contabilidad básica; Pág. 186)
Los estados contables elaborados por la empresa nos permitirán llevar a cabo el
análisis de las gestiones 2001 al 2005.
2.1.3 ANÁLISIS FINANCIERO
El análisis financiero es el estudio de la situación de una parte, sistema de partes o el

total de patrimonio de una empresa, a través de la descomposición de elementos, o
mediante la agrupación de datos consistente en las relaciones que pueden tener
dichos elementos entre sí, para juzgar los efectos de una administración desde cierto
punto de vista.
Análisis Financiero son los estados financieros que informan acerca de la posición de
una empresa en un punto en el tiempo acerca de sus operaciones con relación a algún
periodo anterior. Su importancia esta en el hecho de ayudar a predecir el futuro, desde
el punto de vista de la administración, también sirve como punto de partida para la
planeación financiera. (Rivera, Henry; Garay, Gonzalo; Finanzas de Empresas; Pág.
244).
Se preparara el análisis financiero de 5 gestiones, y para el análisis dinámico y

estático 3 gestiones.
15
2.1.3.1 BALANCE GENERAL
El Balance General es un estado financiero que da a conocer la riqueza de la unidad

económica, es decir, muestra sus bienes y derechos (activos), las obligaciones hacia
terceros (pasivos) y para con el propietario o socio (patrimonio) a una determinada
fecha. Se trata de un estado fundamentalmente estático, que recoge los saldos de las
cuentas que representan a los distintos elementos patrimoniales al terminar un ciclo de
operaciones. (Funes, Juan; El ABC de la Contabilidad; Pág. 310)
Expone la situación financiera de la empresa a una fecha determinada mostrando la

composición del Activo, Pasivo y Patrimonio; sin embargo no demuestra como la
organización mercantil ha evolucionado a través de las diferentes gestiones ni cuales
fueron las causas de los cambios en el patrimonio. (Mendizábal, Víctor Hugo;
Gonzáles Edmundo; Contabilidad Financiera Intermedia; Pág. 275)
Para la empresa se entiende que el balance es un estado contable en que se expone

la situación financiera de una empresa a una fecha determinada. Consta de tres
grandes capítulos: ACTIVO, PASIVO Y CAPITAL.
Para el análisis del Balance General se apreciara las disminuciones o aumentos en las
diferentes gestiones.
2.1.3.2 ESTADO DE RESULTADOS

El Estado de Resultados permite determinar cual ha sido el beneficio o la pérdida
registrada en una entidad en un periodo de tiempo. Por lo general este Estado
Financiero representa los ingresos y gastos ocasionados en el transcurso de dicho
periodo. (Rivera, Henry; Contabilidad Básica; Pág. 186)
Es un estado que muestra el resultado económico de operaciones de una empresa por

un periodo determinado, reflejando los ingresos, gastos y la utilidad o pérdida neta del
periodo. (Funes, Juan; Contabilidad Intermedia; Pág. 31)
2.1.4 OBJETIVO DEL ANÁLISIS FINANCIERO
Tal y conforme se desprende de la definición que de la naturaleza del análisis

financiero se hizo anteriormente, estas técnicas y herramientas pueden confundirse
con lo que es, propiamente, la información financiera. Por ello, explicar los objetivos de
16
análisis financiero no puede hacerse sin involucrar los propósitos de la información
financiera.
Dichos objetivos persiguen, básicamente, informar sobre la situación económica de la

empresa, los resultados de las operaciones y los cambios en su situación financiera,
para que los diversos usuarios de la información financiera puedan:
1. Conocer, estudiar, comparar y analizar las tendencias de las diferentes

variables financieras que intervienen o son producto de las operaciones
económicas de una empresa.
2. Evaluar la situación financiera de la organización; es decir, su solvencia y

liquidez así como su capacidad para generar recursos.
3. Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros con

la realidad económica y estructural de la empresa.
4. Tomar decisiones de inversión y crédito, con el propósito de asegurar su

rentabilidad y recuperabilidad.
5. Determinar el origen y las características de los recursos financieros de la

empresa: de donde provienen, como se invierten y que rendimiento generan o
se puede esperar de ellos.
6. Calificar la gestión de los directivos y administradores, por medio de

evaluaciones globales sobre la forma en que han sido manejados sus activos y
planificada la rentabilidad, solvencia y capacidad de crecimiento del negocio.
Todos los objetivos serán parte del desarrollo de este trabajo.
2.1.5 ORDENACIÓN DEL BALANCE CON CRITERIO FINANCIERO
Antes de efectuar el diagnostico de la salud de la empresa es conveniente proceder a

la ordenación de todas las cuentas que forman parte del balance general, con el objeto
de conformar una determinada estructura del balance general, con el objeto de
conformar una determinada estructura del balance que permita calcular y comparar
indicadores, facilitando de esta manera su análisis posterior.
17
Por tanto la ordenación obedece a las siguientes necesidades:
1. Mejorar la gestión de la empresa a nivel interno, ya que se
introduce un lenguaje común.
2. A nivel externo, facilitara compararla con otras empresas del
mismo rubro, para ello todo el sector tendría que tener y usar un mismo plan de
cuentas.
2.1.5.1 ACTIVO.
Para fines de diagnostico el activo será ordenado de acuerdo al grado de liquidez

que tiene sus componentes, es decir desde los recursos menos líquidos (Otros
Activos, Activos Fijos) A los recursos mas líquidos (Stock de inventarios, Cuentas por
cobrar clientes, Dinero en efectivo).
Las fuerzas de activo tienden a la liquidez de los recursos.(Garay, Gonzalo; Rivera,
Henry; Finanzas de Empresas; Pág. 304)
2.1.5.2 PASIVO
Para fines de diagnostico el pasivo será ordenado según el grado de exigibilidad,

empezando por las obligaciones menos exigibles (Capital Contable, Deuda a Largo
Plazo) para concluir con las mas exigibles (Deuda a Corto Plazo).
El conjunto formado entre el Capital Contable y las deudas a largo plazo se conoce
son el nombre de Pasivos Permanentes
La naturaleza financiera del pasivo es la fuente interna que tiende hacia la

exigibilidad.
La estructura patrimonial del pasivo indica el grado del riesgo financiero de la entidad.
Toda empresa tiende al equilibrio, es decir, que la liquidez de sus recursos y la
exigibilidad de sus obligaciones deben encontrarse obligados
EQUILIBRIO
LIQUIDEZ EXIJIBILIDAD
 De aquí surge lo que llamamos principio de las masas patrimoniales
18
(Garay, Gonzalo; Rivera, Henry; Finanzas de Empresas; Pág. 305 – 306)
Equilibrio y Solidez de la Estructura Patrimonial
Toda Empresa presenta una estructura patrimonial, un equilibrio entre el activo y
pasivo. Lo importante es ver en que grado se presenta el equilibrio y si es favorable o
no para la estabilidad de la organización.
Solidez: Es el grado mayor o menor de equilibrio que presenta la estructura

patrimonial de una empresa a una determinada fecha.
El grado de solidez de la estructura patrimonial depende de cómo se conjugue la

tendencia a la liquidez del Activo y la tendencia a la exigibilidad del pasivo. Por lo
tanto, será necesario cuantificar ambas tendencias en el Activo y Pasivo
respectivamente.
2.1.6 PRINCIPIO DE LAS MASAS PATRIMONIALES
Según los autores Garay, Gonzalo; Rivera Henry; Los activos permanentes deben
estar financiados por pasivos permanentes, por lo tanto el activo circulante debe ser
financiado por la deuda a corto plazo para que la empresa logre su equilibrio, como
nos muestra el bloque:
Se observa en el bloque que el Activo Fijo, esta financiado por los pasivos
Permanentes (Patrimonio Propio mas Deudas a Largo Plazo). Por otra parte todo el
Activo Circulante esta financiado por las Deudas a Corto Plazo, esta situación raras
veces se dan dentro una organización, generalmente existe un desequilibrio, es decir,
que se rompe el principio de las Masas Patrimoniales.
Cuando la Empresa se halla en equilibrio, significa que el Capital de Trabajo Neto

(CTN) es igual a cero:
CTN = 0
Ya que el Activo Circulante es igual al Pasivo Circulante.
2.1.6.1 Reglas de Equilibrio
El equilibrio Patrimonial, es el grado y ritmo de realizabilidad de las partidas del activo

sea compatible con el gado y ritmo de exigibilidad de las partidas del Pasivo.
19
Por Tanto:
 Los activos permanentes (fijos) e incluso la parte estable de los activos
circulantes deben soportarse con recursos de carácter permanente.
 El ritmo de exigibilidad de los recursos (Pasivo), debe ser compatible con la
velocidad de realización de los activos.
Por lo expuestos se deriva que en la mayoría de las empresas se rompe el

desequilibrio de las masas patrimoniales, por tanto se generan las siguientes
situaciones:
2.1.6.2 Desequilibrio Patrimonial Positivo
Esta situación se presenta cuando el Capital de Trabajo es Positivo, esto significa que
el Activo Circulante de la Empresa es financiado por las deudas a corto plazo y por
parte de las deudas a largo plazo. Tal como nos muestra el siguiente bloque:
Que una empresa se halle en Desequilibrio Positivo en la situación más común, esto
significa:
 La empresa con sus recursos líquidos va a cubrir todas las deudas a corto
plazo y parte de las deudas a largo plazo.
 La empresa tiene un colchón Financiero para continuar con sus actividades
normales.
 El riesgo financiero de la empresa esta controlado.
 El capital de trabajo Neto es positivo.
 Desequilibrio Patrimonial Positivo.
Es otra de las situaciones comunes que las empresas viven y desarrollan. Los Activos
fijos de la empresa están mal financiados, ya que parte de ellos son financiados con
deuda a corto plazo, hecho que rompe con el principio de las masas patrimoniales, por
lo tanto el Capital de Trabajo Neto es negativo, aumentando el riesgo financiero.
El siguiente bloque ejemplifica un desequilibrio patrimonial negativo.
El Capital de Trabajo Neto es Negativo, esto significa que la empresa:
 Aumentar su riesgo financiero.
20
 El Pasivo Circulante esta financiando parte del Activo Fijo.
 La empresa tiene problemas de Liquidez.
 El Activo Circulante no cubre las deudas a corto plazo.
 Desequilibrio Patrimonial Negativo.
2.2 ANÁLISIS PATRIMONIAL
El análisis patrimonial consiste en determinar la composición de patrimonio de una

entidad representada por el balance. El objetivo es examinar el grado de equilibrio de
las grandes partidas que coronen el patrimonio. En este sentido, el análisis es a través
de grandes números.
Es la separación del patrimonio en sus partes fundamentales a fin de conocer su

validez o las relaciones de equilibrio que en ella existe.
Este análisis reconoce dos situaciones.
 Análisis patrimonial estático

 Análisis patrimonial dinámico
2.2.1 ANÁLISIS PATRIMONIAL ESTÁTICO
Consiste en determinar el grado de equilibrio del patrimonio en un punto del tiempo,

esto es, el análisis del balance de un año.
El análisis de las masas patrimoniales del balance en un punto de tiempo tiene como
objetivo establecer el grado de solidez de una empresa.
La metodología de análisis a seguir es la siguiente:
1. Análisis de la estructura del activo (el activo muestra las decisiones de

inversión)
2. Análisis de la estructura del pasivo (el pasivo muestra las decisiones de
financiamiento)
3. Comparación activo – pasivo. El objetivo es determinar el grado de equilibrio
entre las decisiones de financiamiento y de inversión. El concepto de capital de
trabajo neto es clave en el grado de equilibrio y en el nivel de riesgo financiero.
21
4. Conclusión sobre la “solidez” de la estructura patrimonial.
Para efectuar este análisis se debe considerar los siguientes aspectos:
 Se debe contar con información financiera (EE.FF) de las ultimas cinco

gestiones (auditados).
 Se debe actualizar los estados financieros, es decir, debe ser reexpresado en
moneda constante.
 Se debe reordenar los balances considerando el principio de las masas
patrimoniales.
2.2.2 ANÁLISIS PATRIMONIAL DINÁMICO
Es el estudio de la estructura patrimonial en el tiempo (histórico), este análisis,

consiste en determinar la evolución de la estructura del patrimonio a través del tiempo,
para concluir si la empresa ha ganado o perdido solidez.
Para cuantificar esta evolución, el instrumento básico a utilizarse será el Estado de
Fuentes y Usos, que indican la magnitud de los recursos obtenidos en el periodo
estudiado y como han sido invertidos. Este instrumento mide, en consecuencia, la
eficiencia de las decisiones en términos de calidad de los recursos obtenidos y la
eficacia del destino que se le ha dado a los recursos.
La información se obtiene de los balances y cuentas de resultados de la organización
correspondientes a los años considerados. Los Estados Financieros son resumidos,
agrupando las cuentas en grandes partidas para facilitar el análisis. En este tipo de
estudio lo que mas importa son los grandes números.
2.2.2.1 ESTADO DE USOS Y FUENTES
Muestra como la empresa a utilizado sus recursos y cuales fueron las fuentes (origen
de los mismos)
USOS
Es la aplicación, utilización de los recursos, esto significa donde hemos designado los
recursos obtenidos por la empresa, al efectuar la comparación entre dos balances se
22
establece que cuando disminuye un pasivo es un uso, y cuando el activo aumenta es
un uso.
FUENTES
Es el origen de los recursos, es decir, cuales han sido los generadores de los recursos
obtenidos por la empresa, que resultan de comparar los balances de dos gestiones y
de esta manera obtenerlos: cuando un activo disminuye es una fuente, cuando un
pasivo aumenta es una fuente.
Nosotros consideramos que el origen y monto de los recursos financieros que se

manejaron durante un periodo y sobre el uso o aplicación que se les dio, mediante un
balance comparativo y utilizando el análisis de diferencias como herramienta básica.
Se consideran como orígenes: las utilidades logradas en el periodo, las aportaciones
de capital, la disminución de activos y el aumento de pasivos. Se consideran como
aplicaciones: las pérdidas del periodo, disminución de capital, aumento en los activos y
disminución de los pasivos.
2.3 ANÁLISIS FINANCIERO
2.3.1 ANÁLISIS DEL CIRCULANTE
Este análisis permite profundizar el análisis patrimonial, a través de este se lograra

alcanzar otro gran objetivo del diagnostico de una empresa como es el de determinar
la solvencia de la entidad.
En el diagnostico del circulante, se analizan tanto los activos como los Pasivos
circulantes, se le conoce también como Análisis de Liquidez o de la Solvencia
Corriente.
Para determinar la solvencia de la empresa se debe verificar dos situaciones:
 La capacidad de Pago.
 La Puntualidad de Pago.
2.3.1.1 Análisis de la Capacidad de Pago
Se define como la capacidad que tiene una empresa para hacer frente a sus
obligaciones a corto plazo.
23
El análisis de la capacidad de pago se realiza a través de razones. La cantidad de
razones a utilizar es decisión del análisis y esta determinada por el tipo de
organización, con los objetivos que se persiguen a la profundidad del estudio.
Con la capacidad de pago se requiere establecer cuan solvente es la empresa, para
cancelar sus deudas a corto plazo, es decir si la empresa es capaz de hacer frente a
sus obligaciones contraídas, esto se ve a través de los siguientes cocientes:
RAZONES
 Razón de Funcionamiento: Llamado también Cociente de Liquidez Relativa,
muestra la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos a
corto plazo, en base a sus activos más líquidos (Activo Circulante).
Activo Circulante
RF=
Pasivo a Corto Plazo
 Razón de Tesorería: Conocido también con el nombre de Prueba Ácida o

Test Ácido. Mide como responde la empresa a sus obligaciones de corto plazo
con los recursos más líquidos, obtenidos de restar al activo circulante los
Stoks de inventarios.
Activo Circulante - Stock
RT =
 Razón de Disponible: Es el Cociente de Liquidez Inmediata, el cual muestra

la relación entre el activo Circulante totalmente liquido (caja – Bancos) con las
deudas a corto plazo.
Caja - Bancos
RD=
2.3.1.2 Análisis de la Puntualidad de Pago
24
Se define como la capacidad para hacer frente a las obligaciones de pago, pero ahora,
en las fechas de vencimiento puntualmente.
Este análisis trata de determinar la liquidez (mejor dicho la tendencia) de la
organización para cumplir puntualmente con sus compromisos a corto plazo.
El estudio de la tendencia a la Puntualidad, se efectuara mediante el cálculo de las
rotaciones de las partidas más importantes operativamente del activo y pasivo
circulante. En esta situación se encuentran las cuentas de Clientes y de Existencias en
el Activo Circulante y las Cuentas de proveedores en el Pasivo Circulante.
Con el objeto de Sistematizar lo expuesto tenemos:
 Calculo de Rotaciones: Como se ha señalado, será necesario calcular las
rotaciones al menos de las siguientes cuentas:
 Clientes
 Existencias y
 Proveedores.
 Rotación de Clientes: Muestra la relación de ventas totales con el saldo
promedio de clientes, señalando la cantidad de veces que la cuenta clientes
rotan en el periodo.
Ventas + IVA
Rotación de Clientes = Promedio Saldo Clientes
 Rotación de Existencias: Muestra la cantidad de veces que la empresa

rota las existencias durante el periodo analizado. Como costo de lo vendido,
se emplea generalmente el costo de explotación y el saldo de existencias se
toma desde el balance
Costo de lo Vendido
Rotación de Existencia =
Promedio Saldo Existencias
Es conveniente calcular la rotación detallada de existencias, entre ellas tenemos:
34,00
Rotación de Prod. Terminados 73,00
Saldo Promedio Productos
Terminados
25
Compras + IVA
Rotación de Proveedores
Promedio Saldo Proveedores
2.3.1.3 Calculo de los Plazos Promedio
En base a las rotaciones es posible determinar los plazos promedios de clientes,

existencias y proveedores considerando un año financiero de 360 días
 Plazo Promedio de Clientes: Indica el plazo promedio que se toman los
clientes para pagar a la empresa o lo que tarda la empresa en promedio en
cobrar la venta a sus clientes. Se expresa en número de días promedio.
360 días
Plazo Promedio Clientes =
Rotación de Clientes
 Plazo Promedio de Existencia: Señala el plazo promedio en días, que

permanecen las existencias en la empresa, de igual manera se puede calcular
el plazo promedio de días para las otras existencias mencionadas
anteriormente.
360 días
Plazo Promedio de Existencias = Rotación de Existencias
 Plazo Promedio de Proveedores: Indica el número de días promedio que

tarda la empresa en pagar los compromisos con sus proveedores o lo que
tarda el proveedor en recibir nuestro pago.
360 días
26
Plazo Promedio Proveedores =
El Ciclo de Maduración, el que considera el Plazo Promedio de Clientes y de

Existencias.
Ciclo de Maduración = Plazo Promedio de Clientes + Plazo Promedio de Existencias
Es el número de días que la empresa tarda en recuperar el costo a la utilidad.
Ciclo de maduración = Rotación de Stock + Rotación Cliente
2.3.1.4 Rotación del Ciclo de Maduración
Mientras mas veces en un periodo se obtenga el valor agregado, mayor será la

disponibilidad de recursos y mayor la utilidad generara la empresa. Esto se consigue
reduciendo los plazos promedios que componen el ciclo de maduración, lo que a su
vez favorece la tendencia a la puntualidad
360 días
Rotación del ciclo de Maduración =
2.4 ANÁLISIS ECONÓMICO
El análisis Económico o de los resultados constituye la fase final del Diagnostico

Financiero y tiene por objetivo evaluar los parámetros de los cuales depende la
generación de utilidades en una empresa.
El análisis económico se realiza a través del Estado de Resultados, estado financiero
que muestra la estructura de ingresos y costos – gastos de la organización en un
período determinado. El método recomendado para este caso es el “análisis
marginalista” (Costeo Variable), que permite observar los pesos relativos de cada ítem
de la estructura.
27
Esencialmente los indicadores de resultados son: Rendimientos del Activo y
Rentabilidad del patrimonio. Sin embargo, existen dos técnicas que permiten
descomponer ambos indicadores: el Sistema creado por la DUPONT (método Dupont)
y el Sistema ROED (Grado de retorno sobre el Capital Contable o Return on Equity
DeGREE).
2.4.1 RENDIMIENTO
El rendimiento (RD) es un concepto técnico que mide la capacidad de los activos

totales para generar beneficios propios de la actividad (beneficios operacionales).
La riqueza que genera el activo, se mide analíticamente mediante el indicador de
rendimiento del Activo; este parámetro depende de dos conceptos: la composición
del Activo y la administración de dicho Activo. Mientras mejor sea la composición
mayor será el rendimiento y mientras mejor sea la administración mayor rendimiento
se obtendrá.
Beneficio Neto Operacional

R. D. =
Activo Total
El índice de rendimiento, procura indicar la generación de utilidades operacionales por

cada peso invertido en activos.
Para profundizar mas el análisis de rendimiento se debe emplear la formula de DU –
PONT, que separa la igualdad de rendimiento con la finalidad de evaluar el efecto que
tienen el nivel de actividad y la administración de los activos, en la generación de los
resultados.
El método DUPONT utiliza los ingresos netos para descomponer el índice de

rendimiento, con el objeto de crear dos nuevos indicadores: el Indicador de
Apalancamiento Operacional y el Indicador de rotación del Activo.
El apalancamiento Operacional, nos pretende mostrar el grado de eficiencia en la
operación de la empresa, evalúa que tan idónea fue la administración o la gestión del
Activo y de los recursos y medios en general. Nos habla de conceptos tales como la
política de precios, la estrategia comercial, los costos de fabricación, los gastos de
administración y comercialización, etc.
28
2.4.2 RENTABILIDAD
La Rentabilidad (RT) indica la remuneración porcentual de los recursos propios

invertidos en la entidad; relaciona ganancia neta con inversión realizada por los socios
de la empresa.
Este indicador permite determinar los pesos de utilidad neta que se han obtenido, por
cada peso de Capital, que posee la empresa.
La rentabilidad sobre el Capital, se obtiene a través de la siguiente igualdad
Beneficio Neto Total

RT =
Capital Propio
Al igual que el rendimiento podemos aplicarle el método DU – PONT para conocer

con mayor profundidad la rentabilidad de una empresa multiplicaremos a la formula
anterior la razón de Activo / Activo y ventas / ventas y la igualdad no cambia.
RSC
Benf. Neto Total Activos Ventas Netas
= ---------------------- * ------------------- * --------------------
Capital Total Activos Ventas Netas
Donde: RSC : es el Rendimiento sobre el Capital
RSC Benf. Neto Total Ventas Netas Activos

= ---------------------- * ------------------- * ------------
Ventas Netas Activos Capital Total
Rendimiento Multiplicador del Capital
Por tanto tendremos

RSC = Margen de Utilidad X Rotación total de los Activos X Multiplicador de Capital
El método DuPont nos indica que la rentabilidad se ve afectada por 3 aspectos:
29
 La eficiencia Operativa, que se mide por el margen de beneficio.
 La eficiencia por el uso de activos, que medimos por la rotación total de los
Activos.
 El apalancamiento Financiero, medido a través del multiplicador de Capital.
2.4.3 APALANCAMIENTO FINANCIERO
Razones de endeudamiento:
 Razón de endeudamiento: La razón de deuda total a activos totales, mide el

porcentaje de fondos proporcionado por los acreedores. Los acreedores
prefieren razones de endeudamiento a nivel bajo, por que entre mas baja sea
dicha razón, mayor será el colchón contra la perdida de los acreedores. En
caso de liquidación. Por otra parte, los propietarios se pueden beneficiar del
apalancamiento por que este aumenta las utilidades.
Pasivo Total
Razón de deuda =
Activo Total
 Razón de Deuda sobre recursos Propios: Mide el grado de compromiso del

patrimonio de los accionistas con respecto al de los acreedores, como también
el grado de riesgo que esta corriendo cada una de las partes que financia las
operaciones.
Pasivos Totales
Razón de deuda
Recursos Propio = Capital Contable
 Razón de Rotación de Interés a Utilidades: Se determina dividiendo la

Utilidad antes de Intereses e Impuestos entre los cargos de intereses, mide el
30
punto hasta el cual el ingreso de operaciones puede disminuir antes que la
empresa pueda ser capaz de satisfacer sus costos anuales por intereses.
Utilidad de Operación
Razón de Interés =
Gastos Financieros
31
CAPÍTULO
III
SIMULACIÓN
PRÁCTICA
CAPÍTULO III
SIMULACIÓN PRÁCTICA
El análisis a seguir servirá para determinar el diagnostico de la empresa respecto a un

análisis económico financiero para que a partir del mismo se proponga en políticas y
estrategias de gestión para mejorar la situación de la empresa.
 Análisis Patrimonial Estático

 Análisis Patrimonial Dinámico
 Análisis Financiero
 Análisis Económico
3.1 Análisis Patrimonial Estático

 Análisis del Activo.
 Análisis del Pasivo.
 Análisis del Activo vs. Análisis del Pasivo.
3.2 Análisis Patrimonial Dinámico

3.2.1 Análisis Patrimonial Dinámico
 Análisis de la Evolución del Activo.
 Análisis de la Evolución del Pasivo.
 Análisis del Activo vs. Análisis del Pasivo.
3.2.2 Estado de Usos y Fuentes
 Análisis de los Usos.
 Análisis de las Fuentes.
3.3 Análisis Financiero

3.3.1 Análisis Financiero
 Razón de Funcionamiento.
 Razón de Tesorería.
 Razón de Disponibilidad.
 Capital de Trabajo Neto.
 Rotación de Clientes.
 Plazo Promedio de Cobro a Clientes.
31
 Rotación de Proveedores.
 Plazo Promedio de Pago a Proveedores.
 Rotación de Stocks de Productos Terminados.
 Plazo Promedio de Rotación de Productos Terminados.
 Ciclo de Maduración.
3.3.2 Análisis Económico
o Análisis del Costo de Estructura.
o Análisis de Rendimiento sobre Activos.
o Análisis de Rentabilidad.
o Análisis de Apalancamiento Financiero.
32
3.1 ANÁLISIS PATRIMONIAL ESTÁTICO 2001
EXTECO
BALANCE GENERAL
AL 31 DE MARZO DE 2001
EXPRESADO EN DOLARES ESTADO UNIDENSES
TC= 6,49 GESTION 2000 AL 2001
DETALLE Bs. USD %
ACTIVO CORRIENTE
Disponible 338.733 52.193 6,31
Clientes 215.510 33.206 4,02
Cuentas por Cobrar 493.843 76.093 9,20
Otras Cuentas por Cobrar 214.887 33.110 4,00
Gastos Pagados por Anticipado 7.516 1.158 0,14
Inventarios 1.714.555 264.184 31,95
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 2.985.044 459.945 55,62

ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones 83.005 12.790 1,55
Obras en Construcción 395.430 60.929 7,37
Activo Fijo Total 1.903.163 293.245 35,46
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 2.381.598 366.964 44,38

TOTAL ACTIVO 5.366.642 826.909 100,00

PASIVO CORRIENTE
Proveedores 190.415 29.340 3,55
Documentos Bancarios por Pagar 1.523.571 234.757 28,39
Retenciones y Aportes por Pagar 68.344 10.531 1,27
Impuestos por Pagar 28.862 4.447 0,54
Sueldos por Pagar 110.852 17.080 2,07
Anticipo de Clientes 424.436 65.398 7,91
Provisión para Aguinaldos 36.139 5.568 0,67
Otras Cuentas por Pagar 185.113 28.523 3,45
TOTAL PASIVO CORRIENTE 2.567.732 395.644 47,85

PASIVO NO CORRIENTE
Prestamos Bancarios a Largo Plazo 195.700 30.154 3,65
Documentos por Pagar a Largo
Plazo 614.818 94.733 11,46
Previsión para Indemnización 678.417 104.533 12,64
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1.488.935 229.420 27,74

PATRIMONIO NETO
Capital Social 857.617 132.144 15,98
Reserva por Revaluos Técnicos 180.244 27.773 3,36
Ajuste Global al Patrimonio 389.603 60.031 7,26
Resultados Acumulados -310.174 -47.793 -5,78
Resultado de la Gestión 192.685 29.690 3,59
TOTAL PATRIMONIO 1.309.975 201.845 24,41

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 5.366.642 826.909 100,00
33
ANÁLISIS PATRIMONIAL ESTÁTICO
GESTIÓN 2000 AL 2001
Activo Importe % Pasivo Importe %

Otros Activos 73.719 9 Patrimonio 201.845 24
Activo Fijo Neto 293.245 36 Deuda a Largo Plazo 229.420 28
Stock Inventario 264.184 32 Deuda a Corto Plazo 395.644 48
Cuentas por Cobrar 143.568 17
Disponible 52.193 6

TOTA
TOTALES 826.909 100 LES 826.909 100
A
OTROS ACTIVOS 9% C P
T A
I S
V I PATRIMONIO 24%
O V
O
P
E P
R E
M R
ACTIVO FIJO NETO 36% A M
N A
E N
N E
T N
E T DEUDA A LARGO PLAZO 28%
E
45%
C 52
T %
7
A %
C P
T A
I S
STOCK INVENTARIO 32% V I
O V
O
C
I C
R I
C R
U C DEUDA A CORTO PLAZO 48%
L U
A L
N A
CUENTAS POR COBRAR 17% T N
E T
E
55
% 48
DISPONIBILIDADES 6% %

34
DETALLE A. CIRCULANTE - P. CIRCULANTE
CAP. TBJO. NTO. 459,945 - 395,644
CAP. TBJO. NTO. 64,301
CAP. TBJO. NTO. 7%
3.1.1 ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL DEL ACTIVO
CUENTAS IMPORTE %
Otros Activos 73,719 9
Activo Fijo Neto 293,245 36
Stock Inventario 264,184 32
Cuentas por Cobrar 143,568 17
Disponible 52,193 6
TOTALES 826,909 100
INTERPRETACIÓN
 Los activos permanentes representan el 44% del total de los activos del cual
podemos deducir que el activo fijo representa el 36% y otros activos el 9%.
 El activo circulante constituye el 55% del total del activo total el mismo que esta
compuesto por stock de inventarios con el 32%; las cuentas por cobrar
representa un 17% y el disponible, es un 6% del total del activo.
CONCLUSIÓN
 La empresa presenta una estructura patrimonial del activo que parece

adecuada al giro del negocio ya que concentra un porcentaje significativo en
recursos del activo fijo (considerado fuente generadora de riquezas)
aproximadamente un 36% del total activo, situación característica de las
empresas industriales.
3.1.2 ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL DEL PASIVO
CUENTAS IMPORTE %
Patrimonio 201,945 24
Deuda a Largo Plazo 229,420 28
Deuda a Corto Plazo 395,644 48
TOTALES 826,909 100
35
INTERPRETACIÓN
 El pasivo permanente representa un 52% del total pasivo compuesto por el

24% del patrimonio y el 28% de las deudas a largo plazo.
 La deuda total esta constituida por el 76% del total de pasivos de la empresa y
el restante 24% es aporte de capital de la propietaria.
 La deuda a corto plazo esta constituido por el 48% del total de los pasivos, lo
que resta es el 28% de deuda a largo plazo.
CONCLUSIÓN
 La estructura patrimonial del pasivo se encuentra financiada en su totalidad por

pasivos permanentes (patrimonio y deuda a largo plazo) lo que significa que
sus inversiones tienen como fuente principal de financiamiento la deuda a largo
plazo que representa un 28% y los aportes propios con un 17% de la estructura
patrimonial del pasivo de la empresa.
3.1.2.1 NIVEL DE DEUDA
DETALLE DEUDA TOTAL / TOTAL ACTIVOS

Nivel de Deuda 625,064 / 826,909
Nivel de Deuda 0,76 =
Nivel de Deuda 76% 100
INTERPRETACIÓN
 El 76% de los recursos empleados en los activos totales están siendo

financiados por deudas con terceras personas, y el restante 24% es aporte de
capital de la propietaria. Esto quiere decir que la empresa está muy
endeudada.
3.1.2.2 CALIDAD DE LA DEUDA
DETALLE DEUDA A C. P. / DEUDA TOTAL

Calidad Deuda 395,644 / 826,909
Calidad Deuda 0,48 =
Calidad Deuda 48% 100
36
INTERPRETACIÓN
 Para la gestión que termina el 31 de Marzo del 2001, la empresa presenta un

nivel adecuado de endeudamiento ya que el pasivo a corto plazo llega al 48%
del total del endeudamiento, por tanto su nivel de riesgo en cuanto a las
obligaciones que se tienen que cancelar en el corto plazo esta controlado.
3.1.3 ACTIVOS VS PASIVOS
INTERPRETACIÓN
 El activo circulante cubre el 100% de la deuda a corto plazo y el 28% de la

deuda a largo plazo.
 Los pasivos permanentes financian el 100% de los activos permanentes y el
14% de los activos circulantes.
CONCLUSIÓN
 La empresa se encuentra en un desequilibrio patrimonial positivo, esto significa

que el riesgo financiero esta controlado, ya que con sus recursos más líquidos
la empresa cubre el 100% de las deudas a corto plazo y el 28% de las deudas
a largo plazo.
CONCLUSIÓN GENERAL
Después de haber analizado el balance de la empresa EXTECO al 31 de Marzo del

2001 obtenemos las siguientes conclusiones:
 La empresa presenta una estructura económica adecuada.

 Las deudas a corto plazo están más o menos controladas.
 La deuda con terceras personas es muy elevada, lo cuál no es conveniente
para la empresa.
 Un capital de trabajo neto positivo, desequilibrio estructural no muy bueno.
 Por lo tanto podemos concluir que la empresa tiene una estructura patrimonial
no muy sólida.
37
EXTECO
BALANCE GENERAL
TC= 7,6 GESTIÓN 2002 AL 2003

DETALLE Bs. USD %
ACTIVO CORRIENTE
Disponible 5.431 715 0,10
Clientes 674.406 88.738 12,19
Inventarios 1.596.067 210.009 28,84

ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones 108.325 14.253 1,96

TOTAL ACTIVO 5.533.782 728.129 100,00

PASIVO CORRIENTE
Proveedores 54.545 7.177 0,99
Documentos Bancarios por Pagar 281.200 37.000 5,08
Otros Documentos por Pagar 21.123 2.779 0,38
Anticipo de Clientes 16.722 2.200 0,30

PASIVO NO CORRIENTE
Prestamos Bancarios a Largo Plazo 1.445.030 190.136 26,11
Plazo 813.066 106.982 14,69
Previsión Para Indemnización 795.149 104.625 14,37

PATRIMONIO NETO
Capital Social 857.617 112.844 15,50
Resultado de la Gestión -101.722 -13.384 -1,84

38
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 5.533.782 728.129 100,00
GESTIÓN 2002 2003

Activo Fijo Neto 322.139 44 Deuda a Largo Plazo 401.743 55
Stock Inventario 210.009 29 Deuda a Corto Plazo 137.522 19
Disponible 715 0

TOTALES 728.129 100 TOTALES 728.129 100
OTROS ACTIVOS 2% A
C
T
I
V
O PATRIMONIO 26%

P P
E A
ACTIVO FIJO NETO 44% R S
M I
A V
N O
E
N P
T E
E R
M
46 A
% N
C E
A A N DEUDA A LARGO PLAZO 55%
C P. T
T E
I T
V R 81
STOCK INVENTARIO 29% O A %
B
C A
I J
R O
C
U 35
L %
A
N P.
CUENTAS POR COBRAR
25% T C
E
19 DEUDA A CORTO PLAZO 19%
45 %

39
DISPONIBILIDADES 0%
DETALLE A. CIRCULANTE - P.
FUENTE :ELABORACIÓN PROPIA CIRCULANTE
CAP. TBJO. NTO. 389,948 - 137,522
CAP. TBJO. NTO. 35%
CUENTAS IMPORTE %
Disponible 715 0
TOTALES 728,129 100
INTERPRETACIÓN
representa un 25% del total del activo.
CONCLUSIÓN

empresas industriales.
CUENTAS IMPORTE %
TOTALES 728,129 100
40
INTERPRETACIÓN

 La deuda a largo plazo esta constituido por el 55% del total de los pasivos, lo
que resta es el 19% de deuda a corto plazo.
CONCLUSIÓN
 La estructura patrimonial del pasivo se encuentra financiada casi en su

totalidad por pasivos permanentes (patrimonio y deuda a largo plazo) lo que
significa que sus inversiones tienen como fuente principal de financiamiento la
deuda a largo plazo que representa un 55% de la estructura patrimonial del
pasivo de la empresa.

Nivel de Deuda 539,265 / 728,129
Nivel de Deuda 0,74
Nivel de Deuda 74%
INTERPRETACIÓN
 El 74% de los recursos empleados en los activos totales están siendo

endeudada.

Calidad Deuda 137,522 / 728,129
Calidad Deuda 0,19
Calidad Deuda 19%
41
INTERPRETACIÓN

obligaciones que se tienen que cancelar en el corto plazo es adecuado.
INTERPRETACIÓN

CONCLUSIÓN

que el riesgo financiero esta controlado, ya que con sus recursos más líquidos
a largo plazo.
CONCLUSIÓN GENERAL


 Las deudas a corto plazo están controladas con un colchón financiero positivo
y holgado lo que permitiría incurrir en más deudas a corto plazo sin
preocuparse de que estas puedan liquidarse antes de lo previsto.
para la empresa.
 Un capital de trabajo neto positivo, desequilibrio estructural bueno.
sólida.
42
EXTECO
BALANCE GENERAL
TC= 8,1 GESTION 2004 AL 2005

DETALLE Bs. USD %
ACTIVO CORRIENTE
Disponible 240.170 29.651 3,96
Clientes 742.078 91.615 12,23
Inventarios 1.596.238 197.066 26,32

ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones 121.731 15.029 2,01

100,0
TOTAL ACTIVO 6.065.540 748.832 0

PASIVO CORRIENTE
Proveedores 149.968 18.515 2,47
Documentos Bancarios por Pagar 110.313 13.619 1,82
Otros Documentos por Pagar 411.002 50.741 6,78
Anticipo de Clientes 4.929 609 0,08

PASIVO NO CORRIENTE
Prestamos Bancarios a Largo Plazo 897.255 110.772 14,79
Plazo 1.761.469 217.465 29,04
Previsión Para Indemnización 798.439 98.573 13,16

PATRIMONIO NETO
Capital Social 857.617 105.879 14,14
Resultado de la Gestión 238 29 0,00

43
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 100,0
6.065.540 748.832 0
GESTIÓN 2004 2005

Deuda a Largo
Activo Fijo Neto 336.123 45 Plazo 426.810 57
Deuda a Corto
Stock Inventario 197.066 26 Plazo 166.345 22
Disponible 29.651 4

TOTALES 748.832 100 TOTALES 748.832 100
A
OTROS ACTIVOS 4%
C
T
I
V PATRIMONIO 21%
O

P P
E A
M I
A V
N O
E
N P
T E
E R
M
49 A
% N
C E
A A N DEUDA A LARGO PLAZO 57%
C P. T
T E
I T
V R 78
STOCK INVENTARIO 26% O A %
B
C A
I J
R O
C
U 29
L %
A
N P.
CUENTAS POR COBRAR 21% T
E C.
DEUDA A CORTO PLAZO 22%
51 22
% %
44

DISPONIBILIDADES 4%

45
CAP. TBJO. NTO. 385,803 - 166,345
CAP. TBJO. NTO. 29 %
CUENTAS IMPORTE %
Disponible 29,651 4
TOTALES 748,832 100
INTERPRETACIÓN
CONCLUSIÓN

empresas industriales
CUENTAS IMPORTE %
TOTALES 748,832 100
46
INTERPRETACIÓN

 La deuda a largo plazo esta constituido por el 57% del total de los pasivos, lo
que resta es el 22% de deuda a corto plazo.
CONCLUSIÓN
 La estructura patrimonial del pasivo se encuentra financiada casi en su

totalidad por pasivos permanentes (patrimonio y deuda a largo plazo) lo que
significa que sus inversiones tienen como fuente principal de financiamiento la
deuda a largo plazo que representa un 57% de la estructura patrimonial del
pasivo de la empresa.

Nivel de Deuda 593,155 / 748,832
Nivel de Deuda 0,79
Nivel de Deuda 79%
INTERPRETACIÓN
 El 79% de los recursos empleados en los activos totales están siendo

endeudada.

Calidad Deuda 166,345 / 748,832
Calidad Deuda 0,22
Calidad Deuda 22%
-
47
INTERPRETACIÓN

obligaciones que se tienen que cancelar en el corto plazo es adecuado.
INTERPRETACIÓN

CONCLUSIÓN

que el riesgo financiero esta controlado, ya que con sus recursos mas líquidos
a largo plazo.
CONCLUSIÓN GENERAL


 Las deudas a corto plazo están controladas con un colchón financiero positivo
para la empresa.
 Un capital de trabajo neto positivo, desequilibrio estructural bueno.
sólida.
48
ANÁLISIS PATRIMONIAL DINÁMICO
BALANCE GENERAL DE LA EMPRESA EXTECO
GESTIONES 2001- 2002 - 2003 - 2004 - 2005
EXPRESADO EN BOLIVIANOS
2001 2002 2003 2004 2005
ACTIVO CORRIENTE

ACTIVO DISPONIBLE
CAJA CHICA 1.205,00 1.224,50 1.251,50 1.280,00 1.160,70
CAJA MONEDA NACIONAL 5.331,15 1.285,20 2.794,40 876,50 9.443,90
CAJA MONEDA EXTRANJERA 3.416,00 6,49 35,15 646,00 521,40
BANCOS CTA. CTE. MONEDA NACIONAL 286,79 301,68 1.588,99 26.636,69
BANCOS CTA.CTE. MONEDA EXTRANJERA 246.342,33 389.353,91 -116,63 96.340,71 185.365,60
BANCOS CAJA DE AHORRO MONEDA NACIONAL 72.190,86
BANCOS CAJA DE AHORRO MONEDA EXTRAN 10.246,29 19.018,10 1.164,03 5.687,84 17.047,25

ACTIVO EXIGIBLE
CLIENTES 215.510,32 470.350,68 674.406,36 651.381,64 742.077,64
CUENTAS POR COBRAR 493.842,63 323.608,43 421.698,46 482.243,67 198.546,95
30.468,00
ANTICIPOS POR COBRAR 26.226,53 13.711,91 24.647,80 25.386,80
ANTICIPOS AL PERSONAL 983,30 443,97 10.594,26 10,71 1.582,60
ENTREGAS CON CARGO DE RENDICIÓN 0,00 3.724,00 5.308,96
CONSIGNATARIOS 6.346,45 24.719,63 41.013,02 31.980,42 44.186,05
CRÉDITO FISCAL IVA 98.555,00 95.091,00 74.496,00 91.238,00
CRÉDITO FISCAL TRANSITORIO 2.218,16 5.617,81 5.991,49 3.592,93 3.373,59
NOTAS DE CRÉDITO NEGOCIABLES 26.482,00 73.067,00 34.558,00 75.862,00 193.818,00
VALORES EN GARANTÍA 100,00 100,00 100,00 100,00 45.919,00
IMPUESTOS A RECUPERAR 53.976,00 60.084,00 66.158,00 59.969,00 100,00

ACTIVO REALIZABLE
ALMACÉN PRODUCTOS TERMINADOS 144.161,30 296.995,38 206.316,09 208.444,82 260.441,28
INVENTARIO DE PRODUCTOS EN PROCESO 115.934,95 108.117,60 83.440,75 113.366,29 73.970,51
ALMACÉN MATERIA PRIMA 606.958,78 614.486,25 545.327,93 622.952,62 636.451,10
ALMACÉN DE REPUESTOS 32.674,68 28.409,22 25.676,84 22.693,45 26.084,02
ALMACÉN DE PRENDAS EN TIENDA 788.029,90 780.815,27 728.659,91 769.739,78 596.109,40
ALMACÉN PRODUCTOS TER. IMPORTADOS 747,01 599,81 1.871,53 851,20 618,73
MERCADERÍAS EN CONSIGNACIÓN 21.518,12 3.325,60 3.519,18 3.302,12 2.432,49
ALMACÉN DE OTROS PRODUCTOS 1.418,86 1.182,48 1.230,25
MERCADERÍAS EN TRANSITO 3.111,69 77,46 25,00 130,50

PAGOS ANTICIPADOS
SEGUROS ANTICIPADOS 7.516,42 1.976,53 8.439,80 2.280,46 5.837,63
ALQUILERES PAGADOS POR ANTICIPADO 12.920,00 17.380,00

ACTIVO FIJO
TERRENOS 738.228,10 785.426,29 850.777,63 919.759,60 956.065,90
EDIFICACIONES 865.980,75 1.309.198,61 1.378.748,96 1.468.979,99 1.493.362,64
MAQUINARIA EN GENERAL 206.442,49 174.005,50 156.575,27 176.100,97 139.175,84
EQUIPOS E INSTALACIONES 2.655,36 964,47 221,15 95,20 31,53
MUEBLES Y ENSERES 70.444,54 63.112,68 49.697,15 35.181,61 72.379,26
EQUIPOS DE COMPUTACIÓN 11.615,32 14.996,25 11.784,00 18.029,57 16.430,73
VEHÍCULOS 5.978,00 0,00 1,00 45.284,33 36.801,83
HERRAMIENTAS 1.818,72 739,48 449,52 367,53 261,89
EQUIPO DE OFICINA 8.609,85 8.089,22

OTROS ACTIVOS
INVERSIONES 83.004,59 100.004,54 108.325,41 117.108,55 121.731,26
OBRAS EN CONST. CHAPARE 234.827,22
OBRAS EN CONST. GUARDERÍA 160.603,34
OBRAS EN CONSTRUCCIÓN 5.491,00 13.600,93 35.686,42 96.201,79

49
TOTAL ACTIVO 5.366.642,16 5.767.893,84 5.533.781,82 6.113.663,57 6.065.543,88

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
DOCUMENTOS BANCARIOS POR PAGAR 1.523.570,77 178.474,87 281.200,00 199.943,38 110.313,15
DOCUMENTOS PARTICULARES POR PAGAR 19.500,05 21.122,55 212.835,19 411.002,48
PROVEEDORES 190.415,46 129.990,55 54.544,65 261.468,04 149.968,47
RETENCIONES Y APORTES POR PAGAR 68.344,49 68.026,37 217.810,87 203.701,49 335.069,23
ANTICIPO DE CLIENTES 424.436,11 330.108,98 16.722,46 5.365,60 26.845,00
SUELDOS POR PAGAR 110.803,30 117.423,93 149.807,75 104.057,80 114.279,60
IMPUESTOS POR PAGAR 28.862,00 33.476,00 34.026,00 24.186,00 4.929,35
INTERESES POR PAGAR 62.348,47 40.215,29 30.091,84 29.432,60 17.349,12
CUENTAS POR PAGAR 87.934,07 62.168,61 180.291,70 148.420,81 125.637,24
PROVISIÓN AGUINALDO 36.138,91 37.651,00 39.578,47 36.114,05 39.537,56
SUELDOS POR APLICAR 49,10
COMITENTES 29.531,60 11.490,12 12.355,79 6.437,16 3.350,39
ATENCIÓN COMEDOR POR APLICAR 5.299,00 8.628,40 7.613,80 2.205,00 9.115,40

PASIVO NO CORRIENTE
DOCUMENTOS POR PAGAR LARGO PLAZO 614.817,79 1.838.374,27 1.445.030,28 1.310.155,64 897.255,37
PRESTAMOS BANCARIOS A LARGO PLAZO 195.700,20 646.893,16 813.065,97 1.526.236,78 1.761.468,85
PREVISIÓN PARA INDEMNIZACIÓN 678.416,62 737.559,36 795.148,97 784.360,84 798.439,34

PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL 857.616,93 857.616,93 857.616,93 857.616,93 857.616,93
RESERVA POR REVALUOS TÉCNICOS 180.244,38 180.244,38 180.244,38 180.244,38 180.244,38
AJUSTE GLOBAL AL PATRIMONIO 389.602,56 468.557,63 586.627,37 700.382,07 748.258,46
RESULTADOS ACUMULADOS -310.174,34 -192.525,67 -87.395,62 -221.514,06 -525.374,91
RESULTADOS DE LA GESTIÓN 192.684,74 194.019,61 -101.722,34 -257.986,13 238,47

TOTAL PASIVO 5.366.642,16 5.767.893,84 5.533.781,82 6.113.663,57 6.065.543,88
50
EMPRESA DE EXPORTACIÓN DE TEXTILES CBBA
ESTADO DE USOS Y FUENTES
GESTIÓN 2001 - 2003
2001 2003 VARIACIÓN

BS. T/C= 6,49 % BS. T/C. 7,81 % Aumento Disminución USOS % FUENTES %
ACTIVO
OTROS ACTIVOS 478.435 73.719 9 121.926 15.612 2 0 58.107 0 0 58.107 18
ACTIVO FIJO 1.903.163 293.245 36 2.448.255 313.477 44 20.231 0 20.231 6 0 0
INVENTARIOS 1.714.555 264.184 32 1.596.067 204.362 29 0 59.822 0 0 59.822 18
CUENTAS POR COBRAR 931.756 143.568 17 1.362.103 174.405 25 30.837 0 30.837 9 0 0
DISPONIBLE 338.733 52.193 6 5.430 695 0 0 51.498 0 0 51.498 16

TOTAL ACTIVO 5.366.642 826.909100 5.533.781 708.551 100

PASIVO
PATRIMONIO 1.309.974 201.845 24 1.435.371 183.786 26 0 18.059 18.059 5 0 0
DEUDA A LARGO PLAZO 1.488.935 229.420 28 3.053.245 390.940 55 161.521 0 0 0 161.521 49
DEUDA A CORTO PLAZO 2.567.733 395.645 48 1.045.166 133.824 19 0 261.821 261.821 79 0 0

TOTAL PASIVO 5.366.642 826.909 100 5.533.782 708.551 100 330.948 100 330.948 100
51
3.4 ANÁLISIS PATRIMONIAL DINÁMICO 2001 al 2003
2001 2003
A A OTROS ACTIVOS 2%
OTROS ACTIVOS 9% C C
T T
I I
V V
O O

P P
E E
R R ACTIVO FIJO NETO 44%
M M
ACTIVO FIJO NETO 36% A A
N N
E E
N N
T T
E E

45% 46
%

A A
C C
T T
I I
STOCK INVENTARIO 32% V V
O O STOCK INVENTARIO 29%

C C
I I
R R
C C
U U
L L
A A
N N
CUENTAS POR COBRAR 17% T T CUENTAS POR COBRAR 19%
E E

55 54
% %
DISPONIBILIDADES 6%
DISPONIBILIDADES 0%
52
INTERPRETACIÓN:
 Las cuentas de otros activos disminuyo en términos relativos del 9% al 2%
 El activo fijo aumenta en términos relativos del 36% a un 44% en la gestión

2003 debido a la adquisición de maquinaria.
 El Stocks de Inventarios disminuyo en términos relativos 32% al 29% por la

venta de mercaderías
 El exigible del año 2001 al año 2003 aumenta del 17% a 25% Por haber
incrementado sus créditos.
 Las cuentas del disponible disminuye en términos relativos de 6% a 0
CONCLUSION:
La evolución de la estructura patrimonial del Activo fue adecuada por la inversión que
realizo durante la gestión 2003, en activos fijos y demostrando una disminución en el
stock de inventarios y un incremento en las cuentas por cobrar
53
3.4.2 ANALISIS DE LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL DEL PASIVO 2001 2003
2001 2003

P
A
S
PATRIMONIO 24% I
V PATRIMONIO 26%
O
P
P A
E S
R I
M V
A O
N
E P
N E
DEUDA A LARGO PLAZO 28% T R
E M
A
52 N
% E
N DEUDA A LARGO PLAZO 55%
P T
A E
S
I 81
V %
O

C
I
R
DEUDA A CORTO PLAZO 48% C
U
L
A P.
N
T C.
E DEUDA A CORTO PLAZO 19%
19
48 %
%

INTERPRETACIÓN:
54
 El patrimonio en términos relativos se incrementa de 24% al 26% debido
principalmente a la disminución de los resultados económicos obtenidos en las
últimas gestiones analizadas.
 El Pasivo a largo plazo de año 2001 al año 2003 en términos porcentuales se

incremento del 28% al 55%
 La deuda a corto plazo disminuye en términos relativos de 48% al 19% puesto

que las deudas se tenia eran a un plazo de pago muy corto
CONCLUSIÓN
La deuda total se incremento, hecho que afecta en la estructura financiera de la

empresa, por lo tanto concluimos que su riesgo financiero ha aumentado al finalizar la
gestión 2003.
3.4.3 ACTIVOS VS. PASIVOS
2001 C.T.N. = 7%
2003 C.T.N. = 35%
INTERPRETACIÓN:
El capital de trabajo neto aumento considerablemente en la gestión 2003 del 7% al

35%, esto debido a una disminución de sus deudas por pagar a corto plazo y un
incremento en sus cuentas del Activo Circulante.
CONCLUSIÓN:
La empresa incremento su desequilibrio patrimonial positivo, disminuyendo el riesgo

financiero durante la gestión 2003.
CONCLUSIÓN GENERAL DEL ANÁLISIS PATRIMONIAL DINÁMICO:
55
 La evolución de la estructura económica de la empresa en el año 2001 al
2003 es adecuada y coherente con la política de inversión.
 En la evolución de la estructura de financiamiento está controlado el riesgo

financiero.
 El capital de trabajo neto incremento su desequilibrio positivo.
3.4.4 ESTADO DE USOS Y FUENTES DE FONDOS
CUENTAS USOS % CUENTAS FUENTES %

Deudas C/P 79 Deuda L/P 49
Cuentas por 9 Otros Activos 18
cobrar
Activo Fijo 6 Inventarios 18
Patrimonio 5 Disponible 16
TOTAL 100 TOTAL 100
3.4.4.1 ANÁLISIS DE LOS USOS:
Del total de los recursos el 79% se aplicó en la deuda a corto plazo y el 21 %

restante se invirtió en:
 Cuentas por cobrar 9 %

 Activo Fijo 6 %
 Patrimonio 5%
3.4.4.2 ANÁLISIS DE LAS FUENTES:
56
En relación al financiamiento este se compone de la siguiente manera.
 Deudas L/P 49%

 Otros Activos 18%
 Inventarios 18%
 Disponible 16%
CONCLUSIÓN:
El financiamiento de los recursos no fue adecuado porque la mayor fuente de este

financiamiento resulto ser las deudas a largo plazo. Las inversiones fueron adecuadas
ya que representa un porcentaje en relación al activo fijo neto, únicos recursos
generadores de riquezas en este tipo de empresas.
57
GESTIÓN 2001 - 2005

Aument Disminució
BS. T/C. 6,49 % BS. T/C. 8,10 % o n USOS % FUENTES %
ACTIVO
OTROS ACTIVOS 478.435 73.719 9 217.933 26.905 4 0 46.813 0 0 46.813 14
1.903.16 2.722.59
ACTIVO FIJO 3 293.245 35 9 336.123 45 42.878 0 42.878 13 0 0
1.714.55 1.596.23
INVENTARIOS 5 264.184 32 8 197.066 26 0 67.118 0 0 67.118 20
1.288.60
CUENTAS POR COBRAR 931.756 143.568 17 0 159.086 21 15.518 0 15.518 5 0 0
DISPONIBLE 338.733 52.193 6 240.170 29.651 4 0 22.542 0 0 22.542 7

5.366.64 10 6.065.54 10
TOTAL ACTIVO 2 826.909 0 0 748.832 0

PASIVO
1.309.97 1.260.98
PATRIMONIO 4 201.845 24 3 155.677 21 0 46.168 46.168 14 0
1.488.93 3.457.16
DEUDA A LARGO PLAZO 5 229.420 28 4 426.810 57 197.390 0 197.390 59
2.567.73 1.347.39 229.29
DEUDA A CORTO PLAZO 3 395.645 48 7 166.345 22 0 229.299 9 69 0 0

5.366.64 10 6.065.54 10 333.86 10 10
TOTAL PASIVO 2 826.909 0 4 748.833 0 4 0 333.864 0
58
59
3.5 ANÁLISIS PATRIMONIAL DINÁMICO GESTIÓN 2001 al 2005
2001 2005
A A
OTROS ACTIVOS 4%
T T
I I
V V
O O

P P
E E
R R ACTIVO FIJO NETO 45%
M M
ACTIVO FIJO NETO 36% A A
N N
E E
N N
T N
E N

45% 49
%

A A
C C
T T
I I
STOCK INVENTARIO 32% V V
O O STOCK INVENTARIO 26%

C C
I I
R R
C C
U U
L L
A A
N N
CUENTAS POR COBRAR 17% T T CUENTAS POR COBRAR 21%
E E

55 51
% %
DISPONIBILIDADES 6% DISPONIBILIDADES 4%

60
INTERPRETACIÓN:
 Las cuentas de otros activos disminuyeron en términos relativos del 9% al 4%.
 El activo fijo aumenta en términos relativos del 35% a un 45% en la gestión

2005 debido a la adquisición de un vehículo
 El Stock de Inventarios disminuyo en términos relativos del 32% al 26% en

por la venta de mercaderías.
 El exigible del año 2001 al año 2005 aumenta del 17% a 21%
 Las cuentas del disponible disminuye en términos relativos de 6% a 4%
CONCLUSIÓN:
La evolución de la estructura patrimonial del Activo es adecuada por la inversión que

realizo durante de la gestión 2001 al 2005 de acuerdo con su política de inversión y
ventas.
61
3.5.2 ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL DEL PASIVO 2001 2005
2001 2005

P
A
S
PATRIMONIO 24% I PATRIMONIO 21%
V
O
P
P A
E S
R I
M V
A O
N
E P
N E
DEUDA A LARGO PLAZO 28% T R
E M
A
52 N
% E
P T
A E
S
I 78
V %
O

C
I
R
DEUDA A CORTO PLAZO 48% C
U
L
A P.
N
T C.
E DEUDA A CORTO PLAZO 22%
22
48 %
%

INTERPRETACIÓN:
62
 El patrimonio en términos relativos disminuyo de 24% a 21% debido
 El Pasivo a largo plazo de año 2001 al año 2005 en términos porcentuales se

incremento del 28% al 57%
 La deuda a corto plazo disminuye en términos relativos de 48% al 22%
CONCLUSIÓN
La deuda total se incrementó hecho que afecta en la estructura financiera de la

empresa, por lo tanto concluimos que su riesgo financiero no esta controlado al
finalizar la gestión 2005.
2001 C.T.N. = 7%
2003 C.T.N. = 29%
INTERPRETACIÓN:
El capital de trabajo neto aumento considerablemente en la gestión 2005 del 7% al

29%, esto debido a una disminución de sus deudas por pagar a corto plazo y un
incremento en sus cuentas del disponible.
CONCLUSIÓN:
La empresa incrementó su desequilibrio patrimonial positivo, controlando el riesgo

financiero en la gestión 2005.
63
 La evolución de la estructura económica de la empresa del año 2001 al
 La evolución de la estructura de financiamiento incrementó su riesgo
financiero.
 El capital de trabajo neto incremento su desequilibrio positivo.
 Por lo tanto la empresa presenta una estructura patrimonial muy sólida al
concluir la gestión 2005.
CUENTAS USOS CUENTAS FUENTES

Deudas a C/p 69 Deuda L/P 59
Patrimonio 14 Inventarios 20
Activo Fijo 13 Otros Activos 14
Cuentas por Cobrar 5 Disponible 7
TOTAL 100 TOTAL 100
3.5.4.1 ANÁLISIS DE USOS:
Del total de los recursos el 69% se aplicó en la deuda a corto plazo y el 31%
 Activo 14%
 Patrimonio 14%
 Cuentas por Cobrar 5%
3.5.4.2 ANÁLISIS DE FUENTES:
En relación al financiamiento este se compone de la siguiente manera:
 Deuda L/P 59%

 Inventarios 20%
 Disponible 7%
CONCLUSIÓN:
64
financiamiento resulto ser las deudas a largo plazo. Las inversiones fueron adecuadas
ya que representan un porcentaje en relación al activo fijo neto, únicos recursos
65
EMPRESA DE EXPORTACIÓN DE TEXTILES CBBA.
GESTIÓN 2003 - 2005

BS. T/C. 7,60 % BS. T/C. 8,10 % Aumento Disminución USOS % FUENTES %
ACTIVO
OTROS ACTIVOS 121.926 16.043 2 217.933 26.905 4 10.862 0 10.862 12 0 0
ACTIVO FIJO 2.448.255 322.139 44 2.722.599 336.123 45 13.985 0 13.985 16 0 0
INVENTARIOS 1.596.067 210.009 29 1.596.238 197.066 26 0 12.942 0 0 12.942 15
CUENTAS POR COBRAR 1.362.103 179.224 25 1.288.600 159.086 21 0 20.138 0 0 20.138 23
DISPONIBLE 5.430 714 0 240.170 29.651 4 28.936 0 28.936 33 0 0

TOTAL ACTIVO 5.533.781 728.129 100 6.065.540 748.832 100

PASIVO
PATRIMONIO 1.435.371 188.865 26 1.260.983 155.677 21 0 33.188 33.188 38 0 0
DEUDA A LARGO PLAZO 3.053.245 401.743 55 3.457.164 426.810 57 25.068 0 0 0 25.068 29
DEUDA A CORTO PLAZO 1.045.166 137.522 19 1.347.397 166.345 22 28.823 0 0 0 28.823 33

TOTAL PASIVO 5.533.782 728.129 100 6.065.544 748.833 100 86.971 100 86.971 100
66
3.6 ANÁLISIS PATRIMONIAL DINÁMICO 2003 al 2005
2003 2005
OTROS ACTIVOS 2% A A
OTROS ACTIVOS 4%
C C
T T
I I
V V
O O

P P
E E
ACTIVO FIJO NETO 44% R R ACTIVO FIJO NETO 45%
M M
A A
N N
E E
N N
T N
E N

46 49
% %

A A
C C
T T
I I
V V
STOCK INVENTARIO 29% O O STOCK INVENTARIO 26%

C C
I I
R R
C C
U U
L L
A A
N N
CUENTAS POR COBRAR 25% T CUENTAS POR COBRAR 21%
E E

54 51
% %

DISPONIBILIDADES 4%
DISPONIBILIDADES 0%
67
INTERPRETACIÓN:
 Las cuentas de otros activos aumento en términos relativo del 2% al 4%
 El activo fijo aumenta en términos relativos del 44% al 45% en la gestión

2005 por adquisición de equipo de computación
 El Stocks de Inventarios disminuyo en términos relativos del 29% al 26%

debido a que no se realizo muchas compras en el periodo.
 El exigible del año 2003 al año 2005 disminuyo en términos relativos del 25%
al 21% por realizar los cobros respectivos.
 Las cuentas del disponible aumento en términos relativos de 0% a 4% puesto

que el movimiento de efectivo fue mayor gracias a la disminución del exigible
CONCLUSIÓN:
Las diferencias de nuestro cuadro comparativo, así como en el incremento y el

decremento no son relevantes, a lo que indicaremos que ambas gestiones se
mantienen estables.
68
2003 2005

PATRIMONIO 21%
PATRIMONIO 26%

P P
A A
S S
I I
V V
O O

P P
E E
R R
M M
A A
N N
E E
DEUDA A LARGO PLAZO 55% N N DEUDA A LARGO PLAZO 57%
T T
E E

81 78
% %

P. P.

C. C.
DEUDA A CORTO PLAZO 19% DEUDA A CORTO PLAZO 22%
19 22
% %

INTERPRETACIÓN:
69
 El patrimonio en términos relativos se disminuyo de 26% al 21% debido
 El Pasivo a largo plazo del año 2003 al año 2005 en términos porcentuales se
incremento del 55 % al 57 %
 La deuda a corto plazo incremento en términos relativos de 19% al 22%
CONCLUSIÓN
La deuda total se incremento, hecho que afecta en la estructura financiera de la

empresa, por lo tanto concluimos que su riesgo financiero ha aumentado al finalizar la
gestión 2005.
2003 C.T.N. = 35%
2005 C.T.N. = 29%
INTERPRETACIÓN:
El capital de trabajo neto disminuyo en la gestión 2005 del 35% al 29%, esto debido a
un aumento de sus deudas por pagar a corto plazo y una disminución en sus cuentas
del Activo Circulante.
CONCLUSIÓN:
La empresa disminuyó su desequilibrio patrimonial positivo, aumenta el riesgo

financiero durante la gestión 2005.
70
 La evolución de la estructura económica de la empresa en el año 2003 al
 La evolución de la estructura de financiamiento incremento su riesgo

financiero.
 El capital de trabajo neto disminuyo su desequilibrio positivo.
 Por lo tanto la empresa presenta una estructura patrimonial sólida al final

de la gestión proyectada 2005.
CUENTAS USOS CUENTAS FUENTES

Patrimonio 38 Deuda a C/P 33
Disponible 33 Deuda a L/P 29
Activo Fijos 16 Cuentas por Cobrar 23
Otros Activos 12 Inventarios 15
TOTAL 100 TOTAL 100
3.6.4.1 ANÁLISIS DE USOS:
Del total de los recursos el 38% se aplicó en el Patrimonio y el 62 % restante se

invirtió en:
 Disponible 33%
 Activos Fijos 16%
3.6.4.2 ANÁLISIS DE FUENTES:
71
 Deuda a C/P 33%

 Deuda a L/P 29%
 Cuentas por Cobrar 23%
 Inventarios 15%
CONCLUSIÓN:

financiamiento resulto ser la deuda total. Las inversiones fueron adecuadas ya que
representa un porcentaje en relación al activo fijo neto, únicos recursos generadores de
riquezas en este tipo de empresas.
RAZÓN DE FUNCIONAMIENTO Activo Circulante

Pasivo Circulante
Razón de Funcionamiento 2001 2.977.527 1,16

2.567.733

1.037.154

1.045.166

1.234.167

1.347.397
AÑOS R. FUNC.
2001 1,16
2002 3,20
2003 2,84
2004 2,66
2005 2,32
72
3.7 ANÁLISIS FINANCIERO
3.7.1 RAZÓN DE FUNCIONAMIENTO
73

ANÁLISIS
 Para la gestión 2001 EXTECO responde con Bs. 1,16 de sus recursos
líquidos a Bs. 1,00 de deuda a corto plazo.
CONCLUSIÓN
De acuerdo a la evolución de la razón de funcionamiento del periodo 2001 a 2005, se

establece que EXTECO ha ido incrementando sus recursos líquidos a corto plazo, por
tanto ha mejorado su capacidad para cubrir sus obligaciones a corto plazo.
74
3.7.2 RAZÓN DE TESORERÍA
RAZÓN DE TESORERÍA Activo Circulante- Inv.
Pasivo Circulante

2.567.733

1.037.154

1.045.166

1.234.167

1.347.397
AÑOS R. TES.
2001 0,49
2002 1,43
2003 1,54
2004 1,25
2005 1,38
75
ANÁLISIS
 Para la gestión 2001 EXTECO tiene Bs. 0,49 de activo circulante menos
inventarios para cubrir Bs. 1,00 de obligaciones a corto plazo.
CONCLUSIÓN
Como se muestra en el gráfico, la evolución que ha tenido la razón de tesorería

muestra un crecimiento en los últimos anos, pudiendo así acceder a más crédito.
La capacidad de la empresa para responder a las obligaciones a corto plazo con

recursos más líquidos mejoró.
76
3.7.3 RAZÓN DE DISPONIBILIDAD
RAZÓN DE DISPONIBILIDAD Activo Disponible
Pasivo Circulante
Razón de Funcionamiento 2001 338.732 0,13

2.567.733

1.037.154

1.045.166

1.234.167

1.347.397
AÑOS R. DIS.
2001 0,13
2002 0,40
2003 0,01
2004 0,09
2005 0,18
77
ANÁLISIS
 Para la gestión 2001 EXTECO cuenta con Bs. 0,13 de efectivo para
cubrir de inmediato cada Bs. 1,00 de obligación a corto plazo.
CONCLUSIÓN
Como se observa en el gráfico comparando el segundo año con el último año la razón
de disponibilidad, muestra una disminución significativa.
La empresa no tiene capacidad inmediata de pago de sus deudas a corto plazo ya que
no cuenta con recursos en efectivo para afrontar tales obligaciones.
78
3.7.4 CAPITAL DE TRABAJO
A.
CAPITAL DE TRABAJO = CIRCULANTE - P. CIRCULANTE
Capital de Trabajo 2001 2.985.044 - 2.567.733 = 417.311
Capital de Trabajo 2002 3.313.955 - 1.037.154 = 2.276.801
AÑOS C.T.N.
2001 417.311
2002 2.276.801
2003 1.918.435
2004 2.054.293
2005 1.777.615
79
ANÁLISIS
 En la gestión 2001 EXTECO operó con un capital de trabajo neto de Bs.

417.311.

2.276.801.

1.918.435.

2.054.293.

1.777.615.
CONCLUSIÓN
Como se observa en el gráfico la evolución que ha tenido el capital de trabajo neto

muestra un crecimiento en los últimos años.
La empresa tiene los niveles crecientes de capital de trabajo neto, ya que cuenta con
recursos para desarrollar sus operaciones de funcionamiento.
80
3.7.5 ROTACIÓN DE CLIENTES
ROTACIÓN DE CLIENTES VENTAS + IVA

SDO. PROM. CLIENTES
Rotación de Clientes 2001 4.021.392 19,36

207.755

342.931

572.379

662.894

696.730
AÑOS R. CTES.
2001 19,36
2002 14,16
2003 6,83
2004 5,73
2005 6,29
81
ANÁLISIS
 En la gestión 2001, EXTECO logró recuperar 19,36 veces al año del

total de sus cuentas por cobrar

total de sus cuentas por cobrar
 En la gestión 2003, EXTECO logró recuperar 6,83 veces al año del total
de sus cuentas por cobrar
CONCLUSIÓN
De acuerdo al gráfico se puede notar que la primera gestión a la cuarta existe un

descenso en la recuperación de cuentas por cobrar.
Ha declinado progresivamente hasta la gestión 2004 y sólo en la gestión 2005 se ve

una ligera mejoría.
82
3.7.6 PLAZO PROMEDIO DE COBRO A CLIENTES (PP CC)
PLAZO PROMEDIO DE COBRO A CLIENTES (PP
CC) 360
Plazo Promedio de Cobro a Clientes 2001 360 19

19,36

14,16

6,83

5,73

6,29
AÑOS PPCC
2001 19
2002 25
2003 53
2004 63
2005 57
83
ANÁLISIS

total de sus cuentas por cobrar, es decir cada 19 días.

total de sus cuentas por cobrar, es decir cada 25 días.
de sus cuentas por cobrar, es decir cada 53 días.
CONCLUSIÓN
De acuerdo al gráfico se puede notar que la primera gestión a la cuarta existe un

descenso en la recuperación de cuentas por cobrar.
La empresa ha decaído así también en el plazo promedio de cobro.
84
3.7.7 ROTACIÓN DE PROVEEDORES
ROTACIÓN DE PROVEEDORES COMPRAS + IVA
SDO. PROM.
PROVEEDORES
Rotación de Proveedores 2001 886.636 4,79

185.208
Rotación de Proveedores 2002 1.058.701 6,61

160.203

92.268

158.007

205.718
AÑOS R. PROV.
2001 4,79
2002 6,61
2003 8,56
2004 5,47
2005 4,13
85
ANÁLISIS
 En la gestión 2001, EXTECO ha sido capaz de pagar sus deudas a

corto plazo 4,79 veces al año.




CONCLUSIÓN
De acuerdo al gráfico se puede notar que EXTECO ha declinado notablemente la

gestión 2003 la rotación de proveedores, sin embargo los dos últimos años mejoró.
86
3.7.8 PLAZO DE PROMEDIO DE PAGO PROVEEDORES
PLAZO PROMEDIO DE PAGO A PROVEEDORES (PP
PP) 360
Rotación de
Proveedores
7
Plazo Promedio de Pago a Proveedores 2001 360 5
4,79
5
6,61
4
8,56
6
5,47
8
4,13
AÑOS PPPP
2001 75
2002 54
2003 42
2004 66
2005 87
87
88
ANÁLISIS

corto plazo 4,79 veces al año vale decir que cada 75 días ha honrado con sus
compromisos.

compromisos.

compromisos.

compromisos.

compromisos.
CONCLUSIÓN
De acuerdo al gráfico se puede notar que EXTECO ha declinado notablemente la

gestión 2003 la capacidad de pago, sin embargo los dos últimos años mejoró.
La empresa en las gestiones 2004 y 2005 mejoró significativamente el tiempo

promedio de pago.
89
3.7.9 ROTACION DE STOCKS DE PRODUCTOS TERMINADOS
ROTACIÓN DE STOCKS P.T. CTO. PROD. VEND.
P. SALDO STOCKS P.T.
Rotación de Stocks P.T. 2001 2.508.248 17,05

147.081

220.578

251.656

207.381

234.443
AÑOS R. ST PT
2001 17,05
2002 14,18
2003 12,34
2004 13,24
2005 12,54
90
ANÁLISIS
 En la gestión 2001, EXTECO logró rotar sus Stocks de productos

terminados 17,05 veces al año.



terminados 13.24 veces al año.

CONCLUSIÓN
De acuerdo al gráfico se observa una disminución progresiva en la rotación hecho que

implica un incremento en el promedio de días en que se venden los Stocks de
productos terminados.
91
3.3.11 PLAZO PROMEDIO DE ROTACIÓN DE PRODUCTOS TERMINADOS
PLAZO PROMEDIO DE ROTACIÓN DE STOCKS
P.T. 360
Rotación de Stocks
P.T.
Plazo Promedio de Rotación de Stocks P.T. 2001 360 21

17,05

14,18

12,34

13,24

12,54
AÑOS PPRSPT
2001 21
2002 25
2003 29
2004 27
2005 29
92
ANÁLISIS

terminados 17,05 veces al año, es decir que vendió sus Stocks de productos
terminados cada 21 días.



terminados 13.24 veces al año, es decir que vendió sus Stocks de productos

CONCLUSIÓN
De acuerdo al gráfico se observa disminuciones en la rotación hecho que implica un

incremento en el promedio de días en que se venden los Stocks de productos
terminados.
La empresa ha ido decayendo en sus índices de rotación de Stocks de productos

terminados aumentando los periodos de almacenamiento de 21 días a 29 días, hecho
que implica la deficiencia en la administración de los inventarios de productos
terminados.
93
3.7.12 CICLO DE MADURACIÓN
PPCC Plazo Promedio cobro a clientes
Plazo Promedio de Rotación de Productos

PPRSPT Terminados
CICLO DE P. P. C. P.P.R.S.P.
MADURACIÓN = C. + T.
4
Ciclo de Maduración Gestión 2001 19 21 = 0
5
8
9
8
AÑOS C. MAD.
2001 40
2002 50
2003 82
2004 90
2005 86
94
95
CICLO DE MADURACIÓN
ANÁLISIS
 En la gestión 2001, EXTECO logró recuperar el dinero invertido en el

ciclo de operación de 40 días.




De acuerdo al gráfico se puede notar que se ha incrementado el ciclo de maduración

de 40 días a 86 días.
CONCLUSIÓN
El ciclo de maduración ha aumentado hecho desfavorable a los planes de la empresa

ya que significa una menor eficiencia por parte de la organización para hacer líquidas
las inversiones realizadas al inicio de cada proceso productivo.
96

ESTADO DE RESULTADOS DE LA EXPORTADORA TEXTIL COCHABAMBA
Del 1 de abril de 2000 al 31 de marzo de 2001
- Ventas Nacionales 363.778

- Ventas Prend. Import. 18.978
- Ventas Holanda 218.499
- Ventas Extranjeras 3.362.944
TOTAL VENTAS 3.964.199
COSTO DE PRODUCCION DE LO VENDIDO 2.508.248
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 1.455.951
Gastos de Administración 694.216

Gastos de Comercialización 312.806
Gastos de Comer. Suc. La Paz 65.129
Gastos de Comer. Tienda Cbba 40.404
Gastos de Comerc. Suc. H. Portalez 21.222
Gastos Chapare 32.664
Gastos de Comerc. Suc. Holanda 5.247
GASTOS DE OPERACIÓN 1.171.689
BENEFICIO NETO OPERATIVO 284.262
INGRESOS NO OPERATIVOS 170.273

Incentivos a las Exportaciones 120.189
Ingresos por Operaciones Financieras 2.032
Diferencia de Cambio 82
Otros Ingresos 42.478
Ingreso Otros Productos 1.272
Diferencia en Cobros y Pagos 4.220
GASTOS NO OPERATIVOS 1.163

I.R.P.P.B 70
Bajas y Castigos de Activos Fijos 1.093
BENEFICIO ANTES DE INTERÉS, INFLACIÓN E IMPUESTOS 453.371
(-) CARGA FINANCIERA 304.380
BENEFICIO ANTES DE INFLACIÓN E IMPUESTO 148.991
(+) RESULTADO POR EXPOSICIÓN A LA INFLACIÓN 43.694
BENEFICIOS ANTES DEL IUE 192.685
IUE 48.171
BENEFICIO NETO DEL PERIODO 144.514

Cochabamba, 31 de marzo del 2001
Cesar H. Fernandez Ponce Pedro L. Guzman Blanco

CONTADOR GERENTE GENERAL
97
98
3.8 ANÁLISIS ECONÓMICO
3.8.1 ANÁLISIS DE COSTO DE ESTRUCTURA

3.8.1.1 ANÁLISIS DE COSTO DE ESTRUCTURA DE LA GESTIÓN 2001
ESTADO DE RESULTADOS GESTION 2001
TOTAL COSTO DE
36,73% PRODUCCIÓN DE LO
VENDIDO
UTILIDAD BRUTA EN
63,27% VENTAS
INTERPRETACIÓN
El costo de producción de lo vendido representa el 63.27% de las ventas totales netas.
Los gastos de operación representan el 29.56%
El beneficio neto de operación representa el 7.17%
El beneficio neto de la gestión 2001 fue del 3.65%
CONCLUSIÓN
Estos indicadores nos muestran que las actividades de Exteco, son viables puesto que
existe un adecuado uso de los recursos, cuyo resultado del beneficio neto total es del
3.65%
99
FUENTE
:ELABORACIÓN PROPIA




I.R.P.P.B 51
BENEFICIO ANTES DE INTERÉS, INFLACIÓN E

IMPUESTOS 555.856
(-) RESULTADO POR EXPOSICIÓN A LA INFLACIÓN 4.641
IUE 48.505
Cesar H. Fernández Ponce Pedro L. Guzmán Blanco

100
101
TOTAL COSTO DE
VENDIDO
UTILIDAD BRUTA EN
65,28
VENTAS
%
INTERPRETACIÓN
El beneficio neto de la gestión 2002 fue del 3.04%
CONCLUSIÓN
Estos indicadores nos muestran que las actividades de Exteco, son viables puesto que
existe un adecuado uso de los recursos, cuyo resultado del beneficio total es del
3.04%.
102



Ganancia por ventas Activos Fijos 6

Perdida en Venta Activos Fijos 14.060
I.R.P.P.B 1.342
Bajas y Castigos de Activos Fijos 278
BENEFICIO ANTES DE INFLACIÓN E IMPUESTO -244.980
BENEFICIOS ANTES DEL IUE -101.723
BENEFICIO NETO DEL PERIODO -101.723

103
TOTAL COSTO DE
VENDIDO
UTILIDAD BRUTA EN
72,97% VENTAS
INTERPRETACIÓN
El beneficio neto de la gestión 2003 fue del -2.39%
CONCLUSIÓN
Estos indicadores nos muestran que las actividades de Exteco, no son viables puesto
que no existe un adecuado uso de los recursos, cuyo resultado del beneficio neto total
es del -2.39%.
104

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 997.861

BENEFICIO NETO
OPERATIVO -216.518

ingreso Venta M. Prima y Materiales 926
Ingreso Otros Productos 229
Ingresos por Operaciones
Financieras 275

IMPUESTOS -37.622
BENEFICIO ANTES DE INFLACIÓN E IMPUESTOS -428.661

105
106
TOTAL COSTO DE
PRODUCCIÓN DE LO
26,66%
VENDIDO
UTILIDAD BRUTA EN
73,34%
VENTAS
INTERPRETACIÓN
El costo de producción de lo vendido representa el 73.34% de las ventas totales netas
Los gastos de operación representa el 32.44%
El beneficio neto de operación representa el –5.78%
El beneficio neto de la gestión 2004 fue del -6.89%
CONCLUSIÓN
Estos indicadores nos muestran que las actividades de Exteco no son viables puesto
que no existe un adecuado uso de los recursos, cuyo resultado del beneficio neto total
es del -6.89%
107
Del 1 de abril de2004 al 31 de marzo de 2005

(-) Descuento y Reb. En Ventas 52.156

Gastos de Comer. Tienda Portalez 3.104
Gastos de Comer. Tienda Holanda 19.052

Ganancia Vta de Mat. Pria y Materiales 318
Ganancia por Vta. De Activos Fijos 695
Ingresos por Operaciones Financieras 150
Ingresos por Aportes ejecutivos 79.135
GASTOS NO OPERATIVOS 448

Perdida en Venta de Activos Fijos 395

IMPUESTOS 384.975
BENEFICIOS ANTES DEL IUE 238
IUE 60
BENEFICIO NETO DEL PERIODO 179

108
TOTAL COSTO DE
PRODUCCIÓN DE LO
31,93%
VENDIDO
UTILIDAD BRUTA EN
68,07%
VENTAS
INTERPRETACIÓN
El costo de producción de lo vendido representa el 68.07% de las ventas totales

netas
Los gastos de operación representa el 27.51%
El beneficio neto de la gestión 2005 fue de 0.004%
CONCLUSIÓN
Estos indicadores nos muestran que las actividades de Exteco no son viables puesto
que no existe un adecuado uso de los recursos, cuyo resultado del beneficio total es
del 0.004%
109
3.8.2 ANÁLISIS DEL RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS
RENDIMIENTO = BEN. NTO. OP. x VENTAS
VENTAS TOTAL ACT.
Rendimiento Gestión 2001 284.261 x 3.964.199 = 5,30

3.964.199 5.366.642

4.792.014 5.767.894

4.255.342 5.533.782
Rendimiento Gestión 2004 -216.518 x 3.743.602 = -3,54

3.743.602 6.113.664

4.317.343 6.065.544
AÑOS REND.
2001 5,30
2002 6,29
2003 0,33
2004 -3,54
2005 3,15
110
ANÁLISIS
 El rendimiento obtenido por la empresa para la gestión 2001 de 5,30% se

explica porque los beneficios netos fueron positivos donde el margen de
beneficio logrado fue del 7,17% y la rotación de activos de 0,74, este último
considerado como factor amplificador del rendimiento.
 La empresa ha obtenido un rendimiento negativo para el año 2004 del –3,54%
se explica porque los beneficios fueron negativos donde el margen negativo fue
del –5,78% y la rotación de activos de 0,61.
CONCLUSIÓN
Sólo en la gestión 2004 obtuvo un rendimiento negativo del –3,54% y las otras cuatro
gestiones tienen un rendimiento positivo. Esto quiere decir que la empresa generó
utilidades por cada boliviano invertido en los activos por las gestiones con rendimiento
positivo a excepción de la gestión 2002 que obtuvo rendimiento negativo.
111
3.8.3 ANÁLISIS DE RENTABILIDAD
BEN.
RENTABILIDAD = NTO. x VENTAS x T. ACT.
VENTAS T. ACT. PAT.
3.964.19 5.366.64
Rentabilidad Gestión 2001 144.514 x 9 x 2 = 11,03
5.366.64 1.309.97
3.964.199 2 4
4.792.01 5.767.89
Rentabilidad Gestión 2002 145.515 x 4 x 4 = 9,65
5.767.89 1.507.91
4.792.014 4 3
4.255.34 5.533.78
Rentabilidad Gestión 2003 -101.722 x 2 x 2 = -7,09
5.533.78 1.435.37
4.255.342 2 1
3.743.60 6.113.66
Rentabilidad Gestión 2004 -257.986 x 2 x 4 = -20,50
6.113.66 1.258.74
3.743.602 4 3
4.317.34 6.065.54
Rentabilidad Gestión 2005 179 x 3 x 4 = 0,01
6.065.54 1.260.98
4.317.343 4 3
AÑOS RENT.
2001 11,03
2002 9,65
2003 -7,09
2004 -20,50
2005 0,01
112
113
ANÁLISIS
 La rentabilidad obtenida por EXTECO para la gestión 2001 fue de

11,03%, ello debido a una rotación de capital de 4,10, donde este último se
constituye en el factor multiplicador del capital y amplificador determinando un
margen del 3,65% y una rotación de activos de 0,74 veces.
 La rentabilidad obtenida por EXTECO para la gestión 2002 fue de
 La rentabilidad obtenida por EXTECO para la gestión 2003 fue negativa
–7,09%, ello debido a una rotación de capital de 3,86, donde este último se
margen negativo del –2,39% y una rotación de activos de 0,77 veces.
 La rentabilidad obtenida por EXTECO para la gestión 2004 fue negativa
–20,50%, ello debido a una rotación de capital de 4,86, donde este último se
margen negativo del –6,89% y una rotación de activos de 0,61 veces.
 La rentabilidad obtenida por EXTECO para la gestión 2005 fue del
CONCLUSIÓN
En tres gestiones se obtuvo una rentabilidad positiva y las otras dos gestiones se
tienen una rentabilidad negativa. Esto quiere decir que la empresa generó utilidades
por cada boliviano invertido en los activos por las gestiones que obtuvo rentabilidad
positiva a excepción de las dos gestiones que se obtuvo rentabilidad negativa.
114
3.8.4 APALANCAMIENTO FINANCIERO
APALANCAMIENTO FINANCIERO
GESTIÓN 2001
4.056.66 0,7
Pasivo Total 8 6
Razón de la Deuda
5.366.64
Activo Total 2
4.056.66 4,7
Razón de Deuda sobre Pasivo Total 8 3
Recursos Propios Capital Contable 857.617
0,9
Razón de Interés Utilidad de Operación 284.262 3
Gastos Financieros 304.380
0,8
Razón de Cobertura Utilidad de Operación 284.262 1
Total Interés + amortización principal
351.237
1 - Tasa de Impuestos
GESTIÓN 2002
Pasivo Total
4.259.98 0,7
Activo Total 1 4
Razón de la Deuda
5.767.89
4
Pasivo Total
4.259.98 4,9
Razón de Deuda sobre Capital Contable 1 7
Recursos Propios 857.617
1,0
Razón de Interés Gastos Financieros 362.939 2
357.196
0,9
Razón de Cobertura
Interés+ (Amortización Principal) 362.939 2
Total
1 - Tasa de Impuestos 393.490
115
GESTIÓN 2003
4.098.41
0,74
Pasivo Total 1
Razón de la Deuda
5.533.78
Activo Total 2
4.098.41
4,78
Razón de Deuda sobre Pasivo Total 1
Utilidad de Operación 18.155 0,05

Razón de Interés

Razón de Cobertura Total
Interés+ (Amortización
400.687
Principal)
GESTIÓN 2004
4.854.92
0,79
Pasivo Total 0
Razón de la Deuda
6.113.66
Activo Total 4
4.854.92
5,66
-
Razón de Interés Pérdida de Operación -216.518 0,55
-
Pérdida de Operación -216.518 0,51
420.564
Principal)
116
GESTIÓN 2005
4.804.56
0,79
Pasivo Total 1
Razón de la Deuda
6.065.54
Activo Total 4
4.804.56
5,60

Razón de Interés

430.455
Principal)
117
 La empresa EXTECO ha usado básicamente dos fuentes de financiamiento. La

primera es la bancaria, la cual está compuesta por préstamos a largo plazo y
préstamos a corto plazo. La segunda fuente, bastante diferente a la que utiliza la
típica empresa nacional, es el incremento del capital unipersonal a través del
aporte de capital de la propietaria. Los ratios de apalancamiento han disminuido
entre los periodos 2001 al 2005 como se puede observar en el cuadro.
 El ratio de endeudamiento total se ha incrementado de 0,76 a 0,79 entre los

periodos 2001 al 2005 en el nivel de endeudamiento total. En la gestión 2001 la
deuda fue de Bs. 4.056.668 y en la gestión 2005 fue de Bs. 4.804.561. Sin
embargo, este incremento absoluto de endeudamiento neto no fue equilibrado
con el aporte de capital unipersonal.
 En cuanto al efecto que puede tener el mayor incremento de la deuda

financiera en el flujo de caja nos fijamos en el ratio de cobertura de gastos
financieros. Lo que este ratio mide es cuantas veces mayor es el flujo de caja
operacional respecto a los gastos financieros de la empresa. En este caso el
ratio de cobertura de gastos financieros disminuyó de 0,93 a 0,47.
118
CAPÍTULO
IV
PROYECCIÓN
DE ESTADOS
FINANCIEROS
CAPÍTULO IV
PROYECCIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
4.1 PROYECCIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
La proyección de los estados financieros se efectuó a través de la herramienta

estadística de regresión lineal. Utilizando este método se proyecto las dos gestiones,
cuyos resultados son los siguientes:
4.1.1 Balance General Regresión Lineal 2006

BALANCE GENERAL 2006
(EXPRESADO EN BOLIVIANOS)
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE 3.211.546
ACTIVO DISPONIBLE 69.826

ACTIVO EXIGIBLE 1.544.064

ACTIVO REALIZABLE 1.597.656

ACTIVO FIJO 3.007.825

OTROS ACTIVOS 73.206

TOTAL ACTIVO 6.292.576

PASIVO
PASIVO CORRIENTE 748.217

PASIVO NO CORRIENTE 4.043.819

PATRIMONIO NETO 1.500.540

TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO 6.292.576
110
4.1.2 Estado de resultados Regresión Lineal 2006
ESTADO DE RESULTADO REGRESION LINEAL 2006

- Ventas Nacionales 3.542.847
- Ventas Prendas Importadas 356.856

BENEFICIO NETO OPERATIVO 3.352.028

IMPUESTOS 3.530.352
BENEFICIO ANTES DE INFLACIÓN E IMPUESTO 3.096.344
(+) RESULTADO POR EXPOSICIÓN A LA

INFLACIÓN 13.654
BENEFICIOS ANTES DEL IUE 3.109.999
IUE 777.500
BENEFICIO NETO DEL PERIODO 2.332.499

111
4.1.3 Balance General Regresión Lineal 2007
BALANCE GENERAL REGRESION LINEAL 2007

ACTIVO
3.236.99
ACTIVO CORRIENTE 2
ACTIVO DISPONIBLE 19.640

ACTIVO EXIGIBLE 1.652.625

ACTIVO REALIZABLE 1.564.727

ACTIVO FIJO 3.204.108

OTROS ACTIVOS 25.835

TOTAL ACTIVO 6.466.934

PASIVO
PASIVO CORRIENTE 548.860

PASIVO NO CORRIENTE 4.702.338

PATRIMONIO NETO 1.215.736

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 6.466.934
112
4.1.4 Estado de resultados Regresión Lineal 2007
ESTADO DE RESULTADO REGRESION LINEAL 2007
- Ventas Nacionales 4.327.361
- Ventas Prendas Importadas 443.356

BENEFICIO NETO OPERATIVO 4.138.894

IMPUESTOS 4.320.794
BENEFICIO ANTES DE INFLACIÓN E IMPUESTO 3.863.597
(+) RESULTADO POR EXPOSICIÓN A LA

INFLACIÓN 14.861
BENEFICIOS ANTES DEL IUE 3.878.458
IUE 969.615
BENEFICIO NETO DEL PERIODO 2.908.844

Después de aplicar la metodología del análisis patrimonial se establece lo siguiente:
 Respecto a la evolución de la estructura de financiamiento, logró controlar
su riesgo financiero.
 El capital de trabajo neto incrementa su desequilibrio positivo.
 Por lo tanto la empresa presenta una estructura patrimonial sólida al final
de la gestión proyectada 2007.
 El rendimiento de la gestión proyectada 2007 mejoró considerablemente
 La rentabilidad de la gestión proyectada 2007 mejoró considerablemente
113
4.2 FORMULACIÓN DE POLÍTICAS Y ESTRATEGIAS DE GESTIÓN
Los resultados financieros que arrojaron los estados financieros proyectados con la
metodología de regresión lineal no satisfacen las expectativas y objetivos que tienen la
empresa a futuro, por tanto se efectuara una serie de políticas y estrategias de gestión
para mejorar los índices financieros más importantes.
4.2.1 DEFINICIONES
4.2.1.1 DEFINICIÓN DE POLÍTICA:
 Rama que trata de las decisiones y su planeamiento, formulación y

evaluación, fijando los objetivos y los métodos generales de administración
de acuerdo con los cuales se conducen las operaciones de cualquier
organización.
 Es una regla o conjunto de reglas que orientan y gobiernan la acción.
 Es un conjunto de intenciones expresas o implícitas de una organización.
4.2.1.2 DEFINICIÓN DE ESTRATEGIAS
 Es un plan general que señala el peso específico que cada elemento de

mercadotecnia debe tener si se quieren alcanzar unos objetivos
determinados.
114
4.2.2 APLICACIÓN DE POLÍTICAS Y ESTRATEGIAS DE GESTIÓN 2006
APLICACIÓN DE POLÍTICAS Y ESTRATEGIAS

PARA LA GESTIÓN PROYECTADA 2006
Rubro Políticas Estrategias Resultado

Disponibilidades Incremento del 196% Cobro a clientes de los créditos concedidos en un Aumentar la liquidez.
5% sobre la estimación obtenida de la regresión
lineal. Disminuir el stock acumulado en un 5%, a
través de las ventas de los mismos.
Capital Incremento del 20% Pago de la deuda a Largo Plazo del 80% y pago Disminuir el
unipersonal de la deuda a corto plazo del 20% endeudamiento de la
empresa
Ventas Incrementar 10% para ventas extranjeras, Efectuar un estudio de marcado, incentivo al Mejorar el rendimiento,
5% para ventas nacionales y 30% para personal, ampliación de mercados y acceso a la la rentabilidad y
ventas importadas rueda de negocios internacionales. apalancamiento
financiero
Gastos Disminución 5% Creación y aplicación de normas para regular y Mejorar el rendimiento,
administrativos y controlar los gastos administrativos y la rentabilidad y
comerciales comerciales, eliminación de gastos insulsos y apalancamiento
cambio de renumeración en el área de financiero
comercialización.
Costo de Disminución 5% Buscar proveedores que nos puedan brindar la Mejorar el rendimiento,
producción de lo misma calidad de materia prima e insumos a un la rentabilidad y
vendido menor costo e implementar un sistema de apalancamiento
renumeración para los tejedores a destajo. financiero
115
116
DATOS
PROYECTADOS
AUMENTAR EL CAPITAL
DISMINUCIÓN CON TOTAL CON
DISMINUCIÓN DEL DE APORTE DE LOS SOCIOS LA
SIN STOCK DE LAS CUENTAS 20 % Y PAGAR EL PASIVO APLIACIÓN
APLICACIÓN MERCADERÍAS POR COBRAR A LARGO Y CORTO DE LAS
RUBROS AFECTADOS DE POLÍTICAS DEL 5 % 5% PLAZO POLÍTICAS
ACTIVO CORRIENTE 5 5 20 70
ACTIVO DISPONIBLE 69.826 5% 114% 153.369
3.660 79.883
ACTIVO EXIGIBLE 1.544.064 -5% 1.464.182
79.883
ACTIVO REALIZABLE 1.597.656 -5% 1.593.996
3.660
ACTIVO FIJO 3.007.825 3.007.825

OTROS ACTIVOS 73.206 73.206

TOTAL ACTIVO 6.292.576 6.292.577

PASIVO
PASIVO CORRIENTE 748.217 2% 658.185
90.032
PASIVO NO CORRIENTE 4.043.819 14% 3.833.743
210.076
PATRIMONIO NETO 1.500.540 20% 1.800.648
300.108
TOTAL PASIVO 6.292.576 6.292.577
117
118
4.2.3 APLICACIÓN DE POLÍTICAS Y ESTRATEGIAS DE GESTIÓN 2007
APLICACIÓN DE POLÍTICAS Y ESTRATEGIAS
PARA LA GESTIÓN PROYECTADA 2007
Rubro Políticas Estrategias Resultado

Disponibilidade Incremento del 819% Cobro a clientes de los créditos Aumentar la liquidez.
s concedidos en un 5% sobre la estimación
obtenida de la regresión lineal. Disminuir
el stock acumulado en un 5%, a través de
las ventas de los mismos
Capital Incremento del 50% Pago de la deuda a Largo Plazo del 100% Disminuir el endeudamiento de la
unipersonal empresa
Ventas Incrementar 10% para ventas Efectuar un estudio de marcado, incentivo Mejorar el rendimiento, la rentabilidad y
extranjeras, 5% para ventas al personal, ampliación de mercados y apalancamiento financiero
nacionales y 30% para ventas acceso a la rueda de negocios
importadas internacionales.
Gastos Disminución 5% Creación y aplicación de normas para Mejorar el rendimiento, la rentabilidad y

administrativos regular y controlar los gastos apalancamiento financiero
y comerciales administrativos y comerciales,
eliminación de gastos insulsos y cambio
de renumeración en el área de
comercialización.
Costo de Disminución 5% Buscar proveedores que nos puedan Mejorar el rendimiento, la rentabilidad y
producción de brindar la misma calidad de materia prima apalancamiento financiero
lo vendido e insumos a un menor costo e
implementar un sistema de renumeración
para los tejedores a destajo.
119
120
DATOS
PROYECTADOS
DISMINUCIÓ AUMENTAR EL
SIN DISMUCIÓN N DE CAPITAL CON TOTAL CON
APLICACIÓ DEL LAS APORTE DE LOS LA
N STOCK DE CUENTAS SOCIOS 50 % Y PAGAR APLIACIÓN
DE MERCADERÍA POR EL PASIVO A LARGO Y DE LAS
RUBROS AFECTADOS POLITICAS S DEL 5 % COBRAR 5 % CORTO PLAZO POLÍTICAS
ACTIVO CORRIENTE 5 5 50 100
ACTIVO DISPONIBLE 19.640 398% 421% 180.507
78.236 82.631
ACTIVO EXIGIBLE 1.652.625 -5% 1.569.993
82.631
ACTIVO REALIZABLE 1.564.727 -5% 1.486.490
78.236
ACTIVO FIJO 3.204.109 3.204.108

OTROS ACTIVOS 25.835 25.835

TOTAL ACTIVO 6.466.934 6.466.934

PASIVO
PASIVO CORRIENTE 548.860 0% 548.860
0
PASIVO NO CORRIENTE 4.702.338 50% 4.094.470
607.868
PATRIMONIO NETO 1.215.736 50% 1.823.604
607.868
TOTAL PASIVO 6.466.934 6.466.934
121
122
123
4.2.4 RELACIÓN ENTRE DATOS HISTÓRICOS, REGRESIÓN LINEAL Y LOS
DATOS PROYECTADOS
HISTORIC REGRESI
PROYECCI
DETALLE O ON
ON
2005 LINEAL

Razón de Funcionamiento 2,32 3,15 5,90

Razón de Tesorería 1,38 1,86 3,19

Razón de Disponibilidad 0,18 0,08 0,33

Capital de Trabajo 1.777.615 2.688.131 2.688.131

Rotación de Clientes 6,29 3,35 10,66


Rotación de Proveedores 4,13 4,93 3,86


Rotación de Stocks de Productos terminados 12,54 9,89 13,06

Plazo Promedio de Rotación de Productos
Terminados 29 36 28

Ciclo de Maduración 86 144 61

Análisis del Rendimiento sobre Activos 3,15 64,00 80,51

Análisis de Rentabilidad 0,01 -3,35 203,43

Razón de la Deuda 0,79 0,81 0,72

Razón de Deuda sobre Recursos Propios 5,60 6,12 3,61

Razón de Interés 0,47 -0,61 11,31

Razón de Cobertura Total 0,44 -0,53 11,00

124
125
126
127
128
129
130
131
FUENTE :ELABORACIÓN PROPIA 132
133
ANÁLISIS
Según los datos proyectados podemos determinar que según la regresión lineal
podemos definir que la situación económica de la empresa es un tanto deplorable ya
que los diferentes resultados de la empresa son simplemente el reflejo de la situación
real de la empresa en los diferentes años históricos y por lo cual se planteo políticas
para realizar en la empresa entre ellos se planteo que el stock de mercadería
disminuya y este importe pase al efectivo y así también las cuentas del exigible
disminuyan ubicando dicho importe también en el efectivo .
134
CAPÍTULO
V
CONCLUSIONES
RECOMENDACIONES
CAPÍTULO V
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
5.1 CONCLUSIONES
Entre las principales conclusiones a las cuales se ha llegado con el análisis

patrimonial, financiero y económico realizado están las siguientes:
1. La empresa no tiene capacidad inmediata de pago para pagar sus

deudas a corto plazo porque no cuenta con recursos en efectivo para
afrontar tales obligaciones, teniendo 18 ctv. Para hacer frente a un
boliviano de deuda a corto plazo
2. Se sugiere la venta de mercaderías sólo al contado referente a la

recuperación de cuentas por cobrar ha declinado la frecuencia de cobros
a los clientes a 6.29 veces anual por lo tanto aumentó el plazo promedio
de cobro a clientes a 57 días.
3. Con relación a la rotación de stock de productos terminados disminuyó

la frecuencia de ventas a 12.54 veces por año por lo tanto incrementó el
periodo de almacenamiento a 29 días.
4. El ciclo de maduración ha aumentado a 86 días hecho desfavorable a

los planes de la empresa ya que significa una menor eficiencia de la
organización para hacer liquidas las inversiones efectuadas al inicio de
cada proceso productivo.
5. Los siguientes indicadores: Costo de producción de lo vendido

representa el 68.07%, los gastos de operación el 21.51%, el beneficio
neto de operación 4.42% del total de las ventas nos muestran que las
actividades de exteco no son viables puesto que no existe un adecuado
uso de los recursos.
131
6. El rendimiento sobre activos es del 3.15% es decir la empresa no
generó las utilidades esperadas por cada boliviano invertido en activos
7. la rentabilidad es del 0.01 % es decir la empresa no genero utilidades

por cada boliviano de aporte a capital
8. La razón de la deuda es del 0,79, la razón del interés es del 0,47 y la

razón de cobertura total del 0,44 en la gestión del 2005, que no son los
más adecuados para el apalancamiento financiero de la empresa.
132
5.2 RECOMENDACIONES
A partir de las conclusiones se formulan las siguientes recomendaciones:
1. Para mejorar su capacidad inmediata para sus deudas a corto plazo se

recomienda incrementar el efectivo que se efectué las siguientes políticas.
 Cobrar a los clientes y así incrementar la disponibilidad inmediata de

efectivo.
 Vender el Stock de productos terminados para que de esa manera se
incremente el activo disponible.
2. Se recomienda efectuar el cobro a nuestros clientes del total de sus saldos

en un 5 %, para poder ver un incremento en la frecuencia de cobros de
10.66 veces al año y disminuir el plazo promedio de cobro a clientes a 34
días.
3. Se recomienda realizar la venta del stock de productos terminados del total

de sus saldos en un 5 %, para poder ver un incremento en la frecuencia de
rotación de Stocks de productos de 13.06 veces al año y disminuir el periodo
de almacenamiento a 28 días.
4. En cuanto al ciclo de maduración se disminuirá a 61 días, para mejorar la

eficiencia de la empresa para hacer liquidas las inversiones.
5. Se recomienda incrementar las ventas, disminuir el costo de producción de lo

vendido, gastos administrativos y comerciales, para que obtenga un
beneficio neto de operación mayor y que las actividades de la empresa sean
viables.
6. El rendimiento sobre activos mejorará notablemente de aplicarse las políticas

anteriormente mencionadas.
133
7. La rentabilidad mejorará notablemente de aplicarse las políticas
anteriormente mencionadas y aumentando el capital a un 50%.
8. Se recomienda disminuir la deuda, aumentar el capital propio y aumentar el

beneficio neto operacional para mejorar el apalancamiento financiero de la
organización.
134
BIBLIOGRAFÍA
BIBLIOGRAFÍA
BERNSTEIN, Leopold A. “Fundamentos de Análisis Financiero” 4ta Edición.

BITTE, RAMSEY, "Enciclopedia del Management", Oceano/ Centrum.
CHUNGARA, Víctor. “ Estadística y Probabilidades, 2005.
Código de Comercio
Compendio de “Mercadotecnia”.
FUNES, Juan. “El ABC de la Contabilidad”, Edición 2004.
GARAY, Gonzalo; RIVERA, Henry. “Finanzas de Empresas”, 3ra Edición.
GOXENS ORFENSANZ, Ángeles; GAY SALUDAS, José; " Análisis de Estados Contables Diagnostico
Económico - Financiero"; Madrid 2000
Ley 843 Texto Ordenado - Servicio de Impuestos Nacionales
MAO, James C. T. “Análisis Financiero”, Ed. El Ateneo. Buenos Aires Argentina.
MENDIZABAL, Víctor Hugo; Gonzales, Edmundo. "Contabilidad Intermedia" 1ra Edición
MORALES, Arturo. "Análisis e Interpretación de Estados Financieros" U.M.S.S.
RIVERA, Henry. “ Contabilidad Básica”.
UGARTECHE LENS, G Jorge. “ Administración de Gerencia de Organizaciones Asistenciales”, 1ra Edición.
VAN HORNE, James C. “Administración Financiera”, 9na Edición.
VARGAS, Jaime; TORRICO, Alex; "Presupuestos Empresariales y Fiscales" Edición 2001.
www.bcb.gov.bo
www.impuestos.gov.bo

ANEXOS
GESTIÓN 2007
1.458.88
Otros Activos 25.835 0 Patrimonio 4 23
3.204.10 Deuda a Largo 4.507.82
Activo Fijo Neto 8 50 Plazo 1 69
1.486.49 Deuda a Corto
Stock Inventario 0 23 Plazo 500.230 8
1.569.99
Cuentas por Cobrar 3 24
Disponibl
e 180.509 3
TOTALE 6.466.93 10 6.466.93 10
S 5 0 TOTALES 5 0
OTROS ACTIVOS 0% A
C
T
V PATRIMONIO 23%
O
P P
E A
M I
A V
N O
E
N P
T E
E R
M
50 A
% N
E
T
A C E
C A
T P. 84
STOCK INVENTARIO 23% I %
V T
O R
A
C B
I A
R J
C O
U
4
L 2
CUENTAS POR COBRAR 24% A %
N
T
E
P
C
50 8 DEUDA A CORTO PLAZO 8%
DISPONIBILIDADES 3% % %
CAP. TBJO. NTO. 3.236.990 - 548.860
CAP. TBJO. NTO. 2.688.130
CAP. TBJO. NTO. 42%
ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL DEL ACTIVO
CUENTAS IMPORTE %
Otros Activos 25.835 0
Activo Fijo Neto 3.204.108 50
Stock Inventario 1.486.490 23
Cuentas por Cobrar 1.569.993 24
Disponible 180.507 3
TOTALES 6.466.933 100
INTERPRETACIÓN
Los activos permanentes representan el 50% del total de los activos del cual
podemos deducir que el activo fijo representa el 50%.
El activo circulante constituye el 50% del total del activo total el mismo que esta
CONCLUSIÓN
La empresa presenta una estructura patrimonial del activo que parece
empresas industriales
ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL DEL PASIVO
CUENTAS IMPORTE %
Patrimonio 1.823.604 29
Deuda a Largo Plazo 4.094.470 63
Deuda a Corto Plazo 548.860 8
TOTALES 6.466.934 100
INTERPRETACIÓN
El pasivo permanente representa un 91% del total pasivo compuesto por el

La deuda total esta constituida por el 71% del total de pasivos de la
empresa y el restante 28% es aporte de capital de la propietaria.
La deuda a largo plazo esta constituido por el 63% del total de los pasivos,
lo que resta es el 8% de deuda a corto plazo.
CONCLUSIÓN
La estructura patrimonial del pasivo se encuentra financiada casi en su

totalidad por pasivos permanentes (patrimonio y deuda a largo plazo) lo
que significa que sus inversiones tienen como fuente principal de
financiamiento la deuda a largo plazo que representa un 91% de la
estructura patrimonial del pasivo de la empresa.
NIVEL DE DEUDA
DETALLE DEUDA TOTAL / TOTAL

ACTIVOS
Nivel de Deuda 4.643.330 / 6.466.934
Nivel de Deuda 0,71
Nivel de Deuda 71%
INTERPRETACIÓN
El 71% de los recursos empleados en los activos totales están siendo

financiados por deudas con terceras personas, y el restante 29% es aporte
de capital de la propietaria. Esto quiere decir que la empresa está
endeudada, pero en base a la estimación de la regresión lineal se aplicó
aumentar el capital en un 50% y aun así persiste el endeudamiento.
CALIDAD DE LA DEUDA

Calidad Deuda 548.860 / 6.466.934
Calidad Deuda 0,08
Calidad Deuda 8%
INTERPRETACIÓN
Para la gestión que termina el 31 de Marzo del 2007, la empresa presenta un nivel
adecuado de endeudamiento ya que el pasivo a corto plazo llega al 8% del total del
endeudamiento, por tanto su nivel de riesgo en cuanto a las obligaciones que se
tienen que cancelar en el corto plazo es adecuado.
ACTIVOS VERSUS PASIVOS
INTERPRETACIÓN
El activo circulante cubre el 100% de la deuda a corto plazo y el 66% de la deuda a

largo plazo. Los pasivos permanentes financian el 100% de los activos permanentes y
el 50% de los activos circulantes.
CONCLUSIÓN
La empresa se encuentra en un desequilibrio patrimonial positivo, esto significa que el

riesgo financiero esta controlado, ya que con sus recursos mas líquidos la empresa
cubre el 100% de las deudas a corto plazo y el 66% de las deudas a largo plazo.
CONCLUSIÓN GENERAL

 La empresa presenta una estructura económica adecuada.

 Las deudas a corto plazo están controladas con un colchón financiero positivo
 La deuda con terceras personas es muy elevada, lo cuál no es conveniente
para la empresa. Se disminuyo en un 8% la deuda total.
 Un capital de trabajo neto positivo, desequilibrio estructural bueno.
 Por lo tanto podemos concluir que la empresa tiene una estructura patrimonial
sólida.
GESTIÓN 2005 - 2007
2.005 2.007 VARIACIÓN
DETALLE
BS. % BS. % Aumento Disminución USOS % FUENTES %
ACTIVO
OTROS ACTIVOS 217.933 4 25.835 0 192.098 0 192.098 12
ACTIVO FIJO 2.722.599 45 3.204.108 50 481.509 481.509 31 0
INVENTARIOS 1.596.238 26 1.486.490 23 109.748 0 109.748 7
CUENTAS POR COBRAR 1.288.600 21 1.569.993 24 281.393 281.393 18 0
DISPONIBLE 240.174 4 180.507 3 59.667 0 59.667 4

TOTAL ACTIVO 6.065.544 100 6.466.934 100

PASIVO
PATRIMONIO 1.260.983 21 1.823.604 28 562.621 552.621
DEUDA A LARGO PLAZO 3.457.164 57 4.094.470 63 637.306 637.306 41
DEUDA A CORTO PLAZO 1.347.397 22 548.860 8 798.537 798.537 51 0

TOTAL PASIVO 6.065.544 100 6.466.934 100 1.962.829 1.160.050 1.561.439 100 1.551.440 100
ANÁLISIS PATRIMONIAL DINÁMICO
EXTECO
GESTIÓN 2005 – 2007
ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL DEL ACTIVO
EVOLUCIÓN DEL ACTIVO.
200
2005 7
A A OTROS ACTIVOS 0 %
T T
I I
V V
O O
P P
E E
ACTIVO FIJO NETO 45% R R ACTIVO FIJO NETO 50%
M M
A A
N N
E E
N N
N T
N E
4
9
5
% 0
%
A
C A
T C
I T
V I
STOCK INVENTARIO 26% O V STOCK INVENTARIO 23 %
O
C
I C
R I
C R
U C
L U
A L
N A
CUENTAS POR COBRAR
21% N CUENTAS POR COBRAR 24%
E T
E
5
1
5
% 0
%
DISPONIBILIDADES 4% DISPONIBILIDADES 3%
INTERPRETACIÓN:
Las cuentas de otros activos disminuyo en términos relativos del 4% al 0% y en

términos absolutos de Bs. 217.933.- a Bs. 25.835.-
El activo fijo aumenta en términos relativos del 45 % a un 50 % en la gestión 2007 y

en valores absolutos el aumento es de Bs. 2.722.599.- a Bs. 3.204.108.- debido a la
adquisición de maquinaria.
El Stock de Inventarios disminuye en términos relativos del 26% al 23% y en términos

absolutos de Bs. 1.596.238.- a Bs. 1.486.490.- debido a la posible venta de stocks.
El exigible del año 2005 al año 2007 aumenta en términos relativos del 21 % al 24%
es decir de Bs. 1.288.600.- a Bs. 1.569.993.- Por haber incrementado sus créditos.
Las cuentas del disponible disminuyen en términos relativos de 4% al 3% es decir de

Bs. 240.174 a Bs. 180.507.-
CONCLUSIÓN:
El Activo Fijo aumenta en términos absolutos como porcentuales lo que significa que
la empresa logrará desarrollar una política coherente con el nivel de actividades que
realiza.
El activo circulante disminuye proporcionalmente de un 51 % a 50 % de un periodo a

otro.
Por lo expuesto anteriormente concluimos que la evolución de la estructura económica

de la empresa del año 2005 al año 2007 es adecuada y coherente con su política de
inversión y ventas.
ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL DEL PASIVO
EVOLUCIÓN DEL PASIVO
GESTIÓN 2005 – 2007
2005 2007
PATRIMONIO 28%
PATRIMONIO 21%
P P
A A
S S
I I
V V
O O
P P
E E
R R
M M
A A
N N
E E
DEUDA A LARGO PLAZO
DEUDA A LARGO PLAZO 57% N N 63%
T T
E E
81 78
% %
P.
C. P
DEUDA A CORTO PLAZO 22 DEUDA A CORTO PLAZO 8
% C %
19
% 7
%
INTERPRETACIÓN:
El patrimonio en términos relativos incrementa de 21 % a 28% y en términos

absolutos incrementa de Bs. 1.260.983.- a Bs. 1.823.604.- debido principalmente al
aporte de capital que efectuará la propietaria.
El Pasivo a largo plazo del año 2005 al año 2007 en términos porcentuales se
aumenta del 57 % al 63 % y en términos absolutos aumenta de Bs. 3.457.164.- a
Bs. 4.094.470.-
La deuda a corto plazo disminuye en términos relativos del 22% al 8% y en términos

absolutos disminuye de Bs. 1.347.397.- a Bs. 548.860.-
CONCLUSIÓN
La deuda total se disminuye hecho que afectará en la estructura financiera de la

empresa, por lo tanto concluimos que su riesgo financiero está controlado al finalizar
la gestión 2007 proyectada.
ACTIVOS VS. PASIVOS
2005 C.T.N. = 29 %
2007 C.T.N. = 42 %
INTERPRETACIÓN:
El capital de trabajo neto aumenta considerablemente en la gestión 2007 del 29 % al
42%, esto debido a una disminución de sus deudas por pagar a corto plazo, por lo
tanto podemos señalar:
 El desequilibrio estructural es positivo.

 Disminuye el riesgo financiero de la empresa.
 Aumenta el flujo financiero.

 Respecto a la evolución de la estructura de financiamiento, logró controlar
su riesgo financiero.
 El capital de trabajo neto incrementa su desequilibrio positivo.
 Por lo tanto la empresa presenta una estructura patrimonial sólida al final de
la gestión proyectada 2007.
ESTADO DE USOS Y FUENTES DE FONDOS
CUENTAS USOS % CUENTAS FUENTES %

Activo Fijo 481.509 31Otros Activos 192.098 12
Cuentas por cobrar 281.593 18Inventarios 109.748 7
Deuda a corto Plazo 798.537 51Disponible 59.667 4
Patrimonio 552.621 36
Deuda a Largo Plazo 637.307 41
TOTAL 1.561.439 TOTAL 1561439 100
USOS:
Del total de los recursos el 51% se aplicó en la deuda a corto plazo y el 49%
Activo Fijo 31%

Cuentas por Cobrar 18%
FUENTES:
Otros Activos 12%

Inventarios 7%
Disponible 4%
Patrimonio 36%
Deuda a Largo Plazo 41%
CONCLUSIÓN:
El financiamiento de los recursos no fueron adecuados, porque la mayor fuente de
este financiamiento resulto ser las deudas a largo plazo, a pesar de que se proyecto
un aumento en el capital unipersonal. Las inversiones fueron adecuadas ya que
representan un porcentaje en relación al activo fijo neto, únicos recursos
RAZÓN DE FUNCIONAMIENTO
RAZÓN DE FUNCIONAMIENTO Activo Circulante
Pasivo Circulante

1.347.397

658.185

548.860
AÑOS R. FUNC.
2005 2,32
2006 4,88
2007 5,90

RAZÓN DE FUNCIONAMIENTO EXTECO
R. FUNC.
7,00
6,00 5,90
5,00 4,88
4,00
3,00
2,32
2,00
1,00
0,00
2005 2006 2007
AÑOS
ANÁLISIS
 Para la gestión 2005 EXTECO responde con Bs. 2,32 de sus
recursos líquidos a Bs. 1,00 de deuda a corto plazo.
 Para la gestión 2006 EXTECO responde con Bs. 4.88 de sus
recursos líquidos a Bs. 1,00 de deuda a corto plazo.
 Para la gestión 2007 EXTECO responde con Bs. 5.9 sus recursos
CONCLUSIÓN
De acuerdo a la evolución de la razón de funcionamiento del periodo 2005 a 2007, se

establece que EXTECO ha ido incrementando sus recursos líquidos a corto plazo en
mas del 100% , por tanto tiene buena capacidad para cubrir sus obligaciones a corto
plazo. Por ello auguramos que las políticas a aplicar para los años presupuestados
arrojaran resultados muy alentadores.
.
RAZÓN DE TESORERIA
RAZÓN DE TESORERÍA Activo Circulante - Inv.
Pasivo Circulante
Razón de Tesorería 2005 1.505.556 1,12

1.347.397

658.185

548.860
AÑOS R. TES.
2005 1,12
2006 2,46
2007 3,19

RAZON DE TESORERIA
R. TES.
3,5
3,19
F R E C U E N C IA
3
2,5 2,46
2
1,5
1 1,12
0,5
0
2004 2005 2006 2007 2008
AÑOS
ANÁLISIS
 Para la gestión 2005 EXTECO tiene Bs. 1.12 de activo circulante

menos inventarios para cubrir Bs. 1,00 de obligaciones a corto plazo.
 Para la gestión 2006 EXTECO tiene Bs. 2.46 de activo circulante menos
 Para la gestión 2007 EXTECO tiene Bs. 3.19 de activo circulante menos
CONCLUSIÓN
Como se muestra en el grafico, la evolución que ha tenido la razón de tesorería

muestra un crecimiento en los últimos anos, incrementado su capacidad de pago para
cubrir sus obligaciones a corto plazo.
La capacidad de la empresa para responder a las obligaciones a corto plazo con

recursos más líquidos es más buena que en los datos históricos.
RAZÓN DE DISPONIBILIDAD
RAZÓN DE DISPONIBILIDAD Activo Disponible
Pasivo Circulante
Razón de Disponibilidad 2005 240.176 0,18

1.347.397

658.185

548.860
AÑOS R. DISP.
2005 0,18
2006 0,23
2007 0,33
RAZÓN DE DISPONIBILIDAD EXTECO
R. DISP.
0,35
0,33
0,30
0,25
0,23
0,20
0,18
0,15
0,10
0,05
0,00
2005 2006 2007
AÑOS
ANÁLISIS
 Para la gestión 2005 EXTECO cuenta con Bs. 0.18 de efectivo para cubrir de
inmediato cada Bs. 1,00 de obligación a corto plazo.
CONCLUSIÓN
Como se muestra en el grafico la evolución de la disponibilidad muestra un incremento en
los últimos años del 0.18 al 0.33 lo que nos refleja la necesidad de realízar las políticas
planteadas.
CAPITAL DE TRABAJO
CAPITAL DE TRABAJO = A. CIRCULANTE - P. CIRCULANTE
Capital de Trabajo 2006 3.211.547 - 658.185 = 2.553.362
Capital de Trabajo 2007 3.236.990 - 548.860 = 2.688.131

3236990
ANOS C.T.N.
2005 1.777.615
2006 2.553.362
2007 2.688.131
CAPITAL DE TRABAJO
C.T.N
3.000.000
2.688.131
2.500.000 2.553.362
F R EC U EN C IA
2.000.000
1.777.615
1.500.000
1.000.000
500.000
0
2005 2006 2007
AÑOS
ANÁLISIS
 En la gestión 2005 EXTECO operó con un capital de trabajo neto de Bs.

1777615
2553362
2688131
CONCLUSIÓN
Como se observa en el grafico la evolución que ha tenido el capital de trabajo neto

muestra un crecimiento en los años proyectados.
La empresa tiene los niveles crecientes de capital de trabajo neto, ya que cuenta con
recursos para desarrollar sus operaciones de funcionamiento.
ROTACIÓN DE CLIENTES
ROTACIÓN DE CLIENTES VENTAS + IVA
SDO. PROM. CLIENTES

696.730

808.511

933.568
AÑOS R. CTES.
2005 6,29
2006 5,09
2007 10,66

ROTACION DE CLIENTES DE EXTECO
R. CTES.
12,00
10,66
10,00
8,00
FRECUENCIA
6,00 6,29
5,09
4,00
2,00
0,00
2005 2006 2007
AÑOS
PLAZO PROMEDIO DE COBRO A CLIENTES
PLAZO PROMEDIO DE COBRO A CLIENTES (PP
CC) 360

6,29

4,95

10,66
AÑOS PPCC
2005 57
2006 73
2007 34

57,00
PLAZO PROMEDIO COBRO A CLIENTES
R. CTES.
80,00
70,00
60,00
50,00
40,00
30,00
20,00
10,00
0,00
2005 2006 2007
AÑOS
ANÁLISIS
 En la gestión 2005, EXTECO logró recuperar 6 veces al año del total de sus
cuentas por cobrar, es decir cada 73 días.
 En la gestión 2006, EXTECO logró recuperar 5 veces al año del total de sus
cuentas por cobrar, es decir cada 73 días.
 En la gestión 2007, EXTECO logró recuperar 10.66 veces al año del total de
sus cuentas por cobrar, es decir 34 cada días.
CONCLUSIÓN
De acuerdo al gráfico se puede notar que desde el último año histórico y los años
proyectados existe un incremento de los cobros
La empresa ha mejorado en el plazo promedio de cobro.
Todo esto gracias a las políticas planteadas para dichas gestiones proyectadas.
ROTACION DE PROVEEDORES
ROTACIÓN DE PROVEEDORES COMPRAS + IVA

SALDO PROMEDIO
PROVEEDORES

205.718

169.833

192.480
AÑOS R. PROV.
2005 4,13
2006 4,76
2007 3,86
ROTACION DE PROVEEDORES EXTECO
R. PROV.
5,00
4,76
4,00 4,13
3,86
3,00
2,00
1,00
0,00
2005 2006 2007
AÑOS
PLAZO PROMEDIO DE PAGO A PROVEEDORES
PPPP 360
PPPP 2005 360 87,

4
PPPP 2006 360 76

5
PPPP 2007 360 93

3.86
AÑOS R. PROV.
2005 87
2006 76
2007 93
PLAZO PROMEDIO PAGO A PROVEEDORES

PPPP
100
93
87
80 76
60
DIAS
40
20
0
2004 2005 2006 2007 2008
AÑOS
ANÁLISIS
 En la gestión 2005, EXTECO ha sido capaz de pagar sus deudas a corto plazo
4.13 veces al año vale decir que cada 87.22 días ha honrado con sus
compromisos.
4.76 veces al año vale decir que cada 75 días ha honrado con sus
compromisos.
3.86 veces al año vale decir que cada 93 días ha honrado con sus
compromisos.
CONCLUSIÓN
La empresa en la gestión 2005 mejoró significativamente el tiempo promedio de pago,

pero en las otras tres gestiones anteriores declinó, viendo las gestiones proyectadas
confirmamos que las políticas aplicadas permite que la empresa pueda reservar el
dinero disponible para otras erogaciones que vea pertinente y apoya a la política de
incremento del disponible.
TENDENCIA A LA PUNTUALIDAD DE PAGO
TENDENCIA A LA PUNTUALIDAD DE PAGO
T. P. P. = P. P. P. P. - P. P. C. C.
T. P. P. Gestión 2005 64 54 = 10
T. P. P. Gestión 2006 77 36 = 41
T. P. P. Gestión 2007 93 34 = 59
AÑOS T.P.P.
2005 10
2006 41
2007 59

TENDENCIA A LA PUNTUALIDAD DE PAGO EXTECO
T.P.P.
70 59
60
50 41
40
30
20 10
10
0
2005 2006 2007
AÑOS
ANÁLISIS
 En la gestión 2005, EXTECO cobraba a sus clientes en promedio cada 54 días

y cancelaba sus deudas en promedio cada 64 días contando con una holgura
de 10 días.
 En la gestión 2006, EXTECO cobraba a sus clientes en promedio cada 36 días
y cancelaba sus deudas en promedio cada 77 días contando con una holgura
de 41 días.
 En la gestión 2007, EXTECO cobraba a sus clientes en promedio cada
 34 días y cancelaba sus deudas en promedio cada 93 días contando con una
holgura de 59 días.
CONCLUSIÓN
De acuerdo al gráfico se puede notar que gracias a las políticas aplicadas podemos
ver un incremento escalonado de los que es la holgura para el pago de las deudas vs.
Cobro de las deudas
EXTECO cuenta con una tendencia a la puntualidad favorable; mejorado con las
políticas por lo tanto es solvente, pero con poca holgura para poder honrar sus
deudas a corto plazo en los tiempos previstos pero viéndose aumentados gracias a
las políticas aplicadas.
ROTACIÓN DE STOCKS DE PRODUCTOS TERMINADOS
ROTACIÓN DE STOCKS P.T. CTO. PROD. VEND.

P. SALDO STOCKS P.T.

234.443

242.458

223.766
AÑOS R. ST PT
2005 12,54
2006 12,49
2007 13,06
ROTACION DE STOCKS DE PT
R. ST PT
13,2
13,06
13
12,8
12,6
12,54 12,49
12,4
2004 2005 2006 2007 2008
años
PLAZO PROMEDIO DE ROTACION DE STOCKS DE PRODUCTOS DE PT
PLAZO PROMEDIO DE ROTACIÓN DE
STOCKS P.T. 360
Rotación de Stocks P.T.

12,54

12,49

13,06
AÑOS PPRSPT
2005 29
2006 29
2007 28
ANÁLISIS
 En la gestión 2005, EXTECO logró rotar sus stocks de productos terminados

12.54 veces al año, es decir que vendió sus stocks de productos terminados
cada 29 días.
cada 29 días.
cada 28 días.
 De acuerdo al gráfico se observa aumento en la rotación hecho que implica un
decremento en el promedio de días en que se venden los stocks de productos
terminados.
CONCLUSIÓN
La empresa ha ido aumentando en sus índices de rotación de stocks de productos

terminados disminuyendo los periodos de almacenamiento de 29 días a 28 días,
hecho que implica la eficiencia en la administración de los inventarios de productos
terminados. Debe entenderse que este hecho solo es posible con la aplicación de las
políticas.
CICLO DE MADURACIÓN
CICLO DE P. P. C. P.P.R.S.P.T
MADURACIÓN = C. + .
AÑOS C. MAD.
2005 83
2006 63
2007 61

ANÁLISIS
 En la gestión 2005, EXTECO logró recuperar el dinero invertido en el ciclo

de operación de 83 días.

De acuerdo al gráfico se puede notar que se ha disminuido el ciclo de maduración de

83 días a 61 días.
CONCLUSIÓN
El ciclo de maduración ha disminuido hecho favorable a los planes de la empresa ya

que significa una mayor eficiencia por parte de la organización para hacer líquidas las
inversiones realizadas al inicio de cada proceso productivo.
ANÁLISIS ECONÓMICO
ANÁLISIS COSTO DE ESTRUCTURA DE LA GESTIÓN 2007
ESTADO DE RESULTADOS DEL 2007
TOTAL COSTO DE
33% PRODUCCION DE LO
VENDIDO
UTILIDAD BRUTA EN
67% VENTAS
INTERPRETACIÓN
 El costo de producción de lo vendido representa el 67 % de las ventas totales

netas.
 Los gastos de operación representa el 11.83 %.
 El beneficio neto de operación representa el 55.60%.
 El beneficio neto de la gestión 2005 fue de 39.53 %.
CONCLUSIÓN
Estos indicadores nos muestran que las actividades de Exteco aplicando las diferentes
políticas mejoran notablemente la situación puesto que llegamos a incrementar la
utilidad en más del 100 %.
ANÁLISIS DE RENDIMIENTO
BEN. NTO.
RENDIMIENTO = OP. x VENTAS x 100
VENTAS TOTAL ACT.
Rendimiento Gestión 2005 190.977 x 4.317.343 = 3.15

4.317.343 6.065.544
Rendimiento Gestión 2006 4.259.413 x 8.262.437 = 67.69

8.262.437 6.292.577
Rendimiento Gestión 2007 5.206.750 x 8.974.704 = 80.51

8.974.704 6.466.934
AÑOS REND.
2005 3,15
2006 67,69
2007 80,51

RENDIMIENTO EXTECO
REND.
90,00
80,00 80,51
70,00 67,69
60,00
50,00
40,00
30,00
20,00
10,00
0,00 3,15
2005 2006 2007
AÑOS
ANÁLISIS
 El rendimiento obtenido por la empresa para la gestión 2005 de 3,15% se

 El rendimiento obtenido por la empresa para la gestión 2006 de 67.69 % se
explica porque los beneficios netos fueron altamente positivos donde el
margen de beneficio logrado fue del 51.55 % y la rotación de activos de 1.31,
este último considerado como factor amplificador del rendimiento se justifica su
incremento.
 El rendimiento obtenido por la empresa para la gestión 2007 de 80.51 % se
explica porque los beneficios netos fueron altamente positivos donde el margen
de beneficio logrado fue del 58.01% y la rotación de activos de 1.39, este último
CONCLUSIÓN
Sólo en la gestión 2005 obtuvo un rendimiento bajo del 4.42 % y las otras dos
gestiones tiene un rendimiento altamente positivo. Esto quiere decir que la empresa
generó utilidades por cada boliviano invertido en los activos por las gestiones con
rendimiento positivo y esto confirma la necesidad de aplicar las políticas planteadas
ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD
RENTABILIDAD B.N x VENTAS x T. ACTIVO
T. PATRIMONI
VENTAS ACTIVO O
Rentabilidad 2005 179 x 4.317.343 x 6.065.544 = 0,01

4.317.34
3 6.065.544 1.260.983
3.013.03 167,3
Rentabilidad 2006 8 x 8.262.437 x 6.292.577 = 3
8.262.43
7 6.292.577 1.800.648
3.709.73 203,4
Rentabilidad 2007 6 x 8.974.704 x 6.466.934 = 3
8.974.70
4 6.466.934 1.823.604
AÑOS RENT
2005 0,01
167,3
2006 3
203,4
2007 3
ANÁLISIS
 La rentabilidad obtenida por EXTECO para la gestión 2005 fue del 0.01 %, ello
debido a una rotación de capital de 4,81, donde este último se constituye en el
factor multiplicador del capital y amplificador determinando un margen del
0.0041% y una rotación de activos de 0,71 veces.
 La rentabilidad obtenida por EXTECO para la gestión 2006 fue del 167.33 %,
ello debido a una rotación de capital de 3.49 , donde este último se constituye
en el factor multiplicador del capital y amplificador determinando un margen del
36.47 % y una rotación de activos de 1.31 veces.
 La rentabilidad obtenida por EXTECO para la gestión 2007 fue del 203.43 %,
ello debido a una rotación de capital de 3.55, donde este último se constituye
en el factor multiplicador del capital y amplificador determinando un margen del
41.34 % y una rotación de activos de 1.38 veces.
CONCLUSIÓN
En la gestión histórica se obtuvo un resultado mínimo y en los años proyectados

puede confirmarse la necesidad de aplicación de las políticas puesto que nos brindan
resultados altamente positivos
APALANCAMIENTO FINANCIERO GESTIÓN 2005
Pasivo Total 4.804.561 0,79

Razón de la Deuda Activo Total 6.065.544
Razón de Deuda sobre Pasivo Total 4.804.561 5,60


Razón de Interés Gastos Financieros 403.402
Razón de Cobertura Total Interés+ (Amortización Principal) 430.455

APALANCAMIENTO FINANCIERO PROYECTADO GESTIÓN 2006


Recursos Propios Capital Contable 1.286.426
Utilidad de Operación 3352028 7,72


APALANCAMIENTO FINANCIERO PROYECTADO GESTIÓN 2007


Recursos Propios Capital Contable 1.286.426
Utilidad de Operación 5206750 11.31


RAZÓN DE LA DEUDA
0,8
0,79 0,79
0,78
0,77
0,76
RAZÓN DE
0,75
LA DEUDA
0,74
FRECUENCIA
0,73
0,72 0,72
0,71 0,71
0,7
2004 2005 2006 2007 2008
RAZÓN DE DEUDA SOBRE LOS RECURSOS PROPIOS

6
5,6
5
4
3,49 3,61
3
FRECUENCIA RAZÓN DE
DEUDA
2 SOBRE LOS
RECURSOS
1 PROPIOS
0
2004 2005 2006 2007 2008
AÑOS
RAZÓN DE LA INTERÉS
12
11,31
10
8 7,72
Razón
6
FRECUENCIA de
4 Interés
0 0,47
2004 2005 2006 2007 2008
RAZÓN DE COBERTURA
12
11
10
9,34
8
Razón de
6
FRECUENCIA Cobertura
Total
4
2
0,44
0
2004 2005 2006 2007 2008
CONCLUSIÓN
 La empresa EXTECO ha usado básicamente dos fuentes de financiamiento. La

primera es la bancaria, la cual está compuesta por préstamos a largo plazo y
préstamos a corto plazo. La segunda fuente, bastante diferente a la que utiliza la
típica empresa nacional, es el incremento del capital unipersonal a través del aporte
de capital de la propietaria. Los ratios de apalancamiento han aumentado entre los
periodos 2005 al 2007 como se puede observar en el gráfico.
 El ratio de endeudamiento total ha disminuido de 0,79 a 0,72 entre los periodos

2005 al 2007 en el nivel de endeudamiento total. En la gestión 2005 la deuda fue de
Bs. 4.804.561 y en la gestión 2007 fue de Bs. 4.643.330. Este incremento absoluto
de endeudamiento neto fue equilibrado con el aporte de capital unipersonal.
 En cuanto al efecto que puede tener el mayor incremento de la deuda

financiera en el flujo de caja nos fijamos en el ratio de cobertura de gastos
financieros. Lo que este ratio mide es cuantas veces mayor es el flujo de caja
operacional respecto a los gastos financieros de la empresa. En este caso el ratio de
cobertura de gastos financieros aumentó de 0,47 a 11
ACTIVO FIJO
año x y x*y x^2

2001 1 1903163,28 1903163,28 1,00
2002 2 2348443,28 4696886,56 4,00
2003 3 2448254,68 7344764,04 9,00
2004 4 2672408,65 10689634,60 16,00
2005 5 2722598,84 13612994,20 25,00
sumas 15 12094868,73 38247442,68 55,00
DATOS OBTENIDOS POR REGRESION
2006 6 3007824,69 3204108,34
2007 7 3204108,34
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
12094868,73 = a5 + b15 15,00

38247442,68 = a15 + b55 5,00
181423031 = a75 b225

-191237213 = a-75 b-275
-9814182,45 = 0,00 b-50
b = 196283,65
a = 1830122,80
Y = a + b X
Y = 1830122,80 + 196283,65 X
Y 2006 = 3007824,69
Y 2007 = 3204108,34
ACTIVO REALIZABLE
año x y x*y x^2

2001 1 1722071,71 1722071,71 1,00
2002 2 1835985,60 3671971,20 4,00
2003 3 1604507,28 4813521,84 9,00
2004 4 1756550,74 7026202,96 16,00
2005 5 1619455,66 8097278,30 25,00
sumas 15 8538570,99 25331046,01 55,00
2006 6 1622314,11 1593847,41
2007 7 1593847,41
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
8538570,99 = a5 + b15 15,00

25331046,01 = a15 + b55 5,00
128078565 = a75 b225

-126655230 = a-75 b-275
1423334,8 = 0,00 b-50
b = -28466,70
a = 1793114,29
Y = a + b X
Y = 1793114,29 + -28466,7 X
Y 2006 = 1622314,11
Y 2007 = 1593847,41
ACTIVO EXIGIBLE
año x y x*y x^2

2001 1 924240,39 924240,39 1,00
2002 2 1066794,43 2133588,86 4,00
2003 3 1353663,39 4060990,17 9,00
2004 4 1425489,17 5701956,68 16,00
2005 5 1265380,79 6326903,95 25,00
sumas 15 6035568,17 19147680,05 55,00
2006 6 1519406,30 1623503,85
2007 7 1623503,85
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
6035568,17 = a5 + b15 15,00

19147680,05 = a15 + b55 5,00
90533522,6 = a75 b225

-95738400,3 = a-75 b-275
-5204877,7 = 0,00 b-50
b = 104097,55
a = 894820,97
Y = a + b X
Y = 894820,97 + 104097,55 X
Y 2006 = 1519406,30
Y 2007 = 1623503,85
ACTIVO DISPONIBLE
año x y x*y x^2

2001 1 338731,63 338731,63 1,00
2002 2 411174,99 822349,98 4,00
2003 3 5430,13 16290,39 9,00
2004 4 106420,04 425680,16 16,00
2005 5 240175,54 1200877,70 25,00
sumas 15 1101932,33 2803929,86 55,00
2006 6 69826,33 19639,61
2007 7 19639,61
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
1101932,33 = a5 + b15 15,00

2803929,86 = a15 + b55 5,00
16528985 = a75 b225

-14019649,3 = a-75 b-275
2509335,65 = 0,00 b-50
b = -50186,71
a = 370946,61
Y = a + b X
Y = 370946,605 + -50186,71 X
-
2006 Y = 370946,61 + 50186,71( 6)
Y 2006 = 69826,33
-
Y = 370946,605 + 50186,71( 7)
Y 2007 = 19639,61
ANÁLISIS DE RENTABILIDAD
año x y x*y x^2

2001 1 11,03 11,03 1,00
2002 2 9,65 19,30 4,00
2003 3 -7,09 -21,27 9,00
2004 4 -20,50 -82,00 16,00
2005 5 0,01 0,05 25,00
sumas 15 -6,90 -72,89 55,00
2006 6 -17,04
2007 7 -22,26
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
-6,90 = a5 + b15 15,00

-72,89 = a15 + b55 5,00
-103,5 = a75 b225

364,45 = a-75 b-275
260,95 = 0,00 b-50
b = -5,22
a = 14,28
Y = a + b X
Y = 370946,605 + -50186,71 X
Y = 14,28 + -5,22( 6)
Y 2006 = -17,04
Y = 370946,605 + -50186,71( 7)
Y 2007 = -22,26
RAZON DE COBERTURA
año x y x*y x^2

2001 1 0,81 0,81 1,00
2002 2 0,92 1,84 4,00
2003 3 0,05 0,15 9,00
2004 4 -0,51 -2,04 16,00
2005 5 0,44 2,20 25,00
sumas 15 1,71 2,96 55,00
2006 6 -0,31
2007 7 -0,53
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
1,71 = a5 + b15 15,00

2,96 = a15 + b55 5,00
25,65 = a75 b225

-14,8 = a-75 b-275
10,85 = 0,00 b-50
b = -0,22
a = 0,99
Y = a + b X
Y = 370946,605 + -50186,71 X
Y = 0,99 + -0,22( 6)
Y 2006 = -0,31
Y = 370946,605 + -50186,71( 7)
Y 2007 = -0,53
RAZON DE INTERES
año x y x*y x^2

2001 1 0,93 0,93 1,00
2002 2 1,02 2,04 4,00
2003 3 0,05 0,15 9,00
2004 4 -0,55 -2,20 16,00
2005 5 0,47 2,35 25,00
sumas 15 1,92 3,27 55,00
2006 6 -0,36
2007 7 -0,61
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
1,92 = a5 + b15 15,00

3,27 = a15 + b55 5,00
28,8 = a75 b225

-16,35 = a-75 b-275
12,45 = 0,00 b-50
b = -0,25
a = 1,13
Y = a + b X
Y = 370946,605 + -50186,71 X
Y = 1,13 + -0,25( 6)
Y 2006 = -0,36
Y = 370946,605 + -50186,71( 7)
Y 2007 = -0,61
RAZON DE DEUDA CON RECURSOS PROPIOS
año x y x*y x^2

2001 1 4,73 4,73 1,00
2002 2 4,97 9,94 4,00
2003 3 4,78 14,34 9,00
2004 4 5,66 22,64 16,00
2005 5 5,60 28,00 25,00
sumas 15 25,74 79,65 55,00
2006 6 5,88
2007 7 6,12
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
25,74 = a5 + b15 15,00

79,65 = a15 + b55 5,00
386,1 = a75 b225

-398,25 = a-75 b-275
-12,15 = 0,00 b-50
b = 0,24
a = 4,42
Y = a + b X
Y = 370946,605 + -50186,71 X
Y = 4,42 + 0,24( 6)
Y 2006 = 5,88
Y = 370946,605 + -50186,71( 7)
Y 2007 = 6,12
RAZON DE DEUDA
año x y x*y x^2

2001 1 0,76 0,76 1,00
2002 2 0,74 1,48 4,00
2003 3 0,74 2,22 9,00
2004 4 0,79 3,16 16,00
2005 5 0,79 3,95 25,00
sumas 15 3,82 11,57 55,00
2006 6 0,80
2007 7 0,81
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
3,82 = a5 + b15 15,00

11,57 = a15 + b55 5,00
57,3 = a75 b225

-57,85 = a-75 b-275
-0,55 = 0,00 b-50
b = 0,01
a = 0,73
Y = a + b X
Y = 370946,605 + -50186,71 X
Y = 0,73 + 0,01( 6)
Y 2006 = 0,80
Y = 370946,605 + -50186,71( 7)
Y 2007 = 0,81
ANÁLISIS DE RENTABILIDAD
año x y x*y x^2

2001 1 11,03 11,03 1,00
2002 2 9,65 19,30 4,00
2003 3 -7,09 -21,27 9,00
2004 4 -20,50 -82,00 16,00
2005 5 0,01 0,05 25,00
sumas 15 -6,90 -72,89 55,00
2006 6 -17,04
2007 7 -22,26
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
-6,90 = a5 + b15 15,00

-72,89 = a15 + b55 5,00
-103,5 = a75 b225

364,45 = a-75 b-275
260,95 = 0,00 b-50
b = -5,22
a = 14,28
Y = a + b X
Y = 370946,605 + -50186,71 X
Y = 14,28 + -5,22( 6)
Y 2006 = -17,04
Y = 370946,605 + -50186,71( 7)
Y 2007 = -22,26
RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS
año x y x*y x^2

2001 1 5,30 5,30 1,00
2002 2 6,29 12,58 4,00
2003 3 0,33 0,99 9,00
2004 4 -3,54 -14,16 16,00
2005 5 3,15 15,75 25,00
sumas 15 11,53 20,46 55,00
2006 6 -1,93
2007 7 -3,35
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
11,53 = a5 + b15 15,00

20,46 = a15 + b55 5,00
172,95 = a75 b225

-102,3 = a-75 b-275
70,65 = 0,00 b-50
b = -1,41
a = 6,55
Y = a + b X
Y = 370946,605 + -50186,71 X
Y = 6,55 + -1,41( 6)
Y 2006 = -1,93
Y = 370946,605 + -50186,71( 7)
Y 2007 = -3,35
PLAZO PROMEDIO DE ROTACION DE STOCKS DE PRODUCTOS TERMINADOS
año x y x*y x^2

2001 1 21,00 21,00 1,00
2002 2 25,00 50,00 4,00
2003 3 29,00 87,00 9,00
2004 4 27,00 108,00 16,00
2005 5 29,00 145,00 25,00
sumas 15 131,00 411,00 55,00
2006 6 31,60
2007 7 33,40
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
131,00 = a5 + b15 15,00

411,00 = a15 + b55 5,00
1965 = a75 b225

-2055 = a-75 b-275
-90 = 0,00 b-50
b = 1,80
a = 20,80
Y = a + b X
Y = 370946,605 + -50186,71 X
Y = 20,80 + 1,8( 6)
Y 2006 = 31,60
Y = 370946,605 + -50186,71( 7)
Y 2007 = 33,40
ROTACION DE STOCKS DE PRODUCTOS TERMINADOS
año x y x*y x^2

2001 1 17,05 17,05 1,00
2002 2 14,18 28,36 4,00
2003 3 12,34 37,02 9,00
2004 4 13,24 52,96 16,00
2005 5 12,54 62,70 25,00
sumas 15 69,35 198,09 55,00
2006 6 10,88
2007 7 9,89
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
69,35 = a5 + b15 15,00

198,09 = a15 + b55 5,00
1040,25 = a75 b225

-990,45 = a-75 b-275
49,8 = 0,00 b-50
b = -1,00
a = 16,86
Y = a + b X
Y = 370946,605 + -50186,71 X
Y = 16,86 + -1( 6)
Y 2006 = 10,88
Y = 370946,605 + -50186,71( 7)
Y 2007 = 9,89
año x y x*y x^2

2001 1 4,79 4,79 1,00
2002 2 6,61 13,22 4,00
2003 3 8,56 25,68 9,00
2004 4 5,47 21,88 16,00
2005 5 4,13 20,65 25,00
sumas 15 29,56 86,22 55,00
2006 6 5,17
2007 7 4,93
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
29,56 = a5 + b15 15,00

86,22 = a15 + b55 5,00
443,4 = a75 b225

-431,1 = a-75 b-275
12,3 = 0,00 b-50
b = -0,25
a = 6,65
Y = a + b X
Y = 370946,605 + -50186,71 X
Y = 6,65 + -0,25( 6)
Y 2006 = 5,17
-
Y = 370946,605 + 50186,71( 7)
Y 2007 = 4,93
ROTACION DE CLIENTES
año x y x*y x^2

2001 1 19,36 19,36 1,00
2002 2 14,16 28,32 4,00
2003 3 6,83 20,49 9,00
2004 4 5,73 22,92 16,00
2005 5 6,29 31,45 25,00
sumas 15 52,37 122,54 55,00
2006 6 4,02
2007 7 3,35
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
52,37 = a5 + b15 15,00

122,54 = a15 + b55 5,00
785,55 = a75 b225

-612,7 = a-75 b-275
172,85 = 0,00 b-50
b = -3,46
a = 20,85
Y = a + b X
Y = 370946,605 + -50186,71 X
Y = 20,85 + -3,46( 6)
Y 2006 = 4,02
Y = 370946,605 + -50186,71( 7)
Y 2007 = 3,35
CAPITAL DE TRABAJO
año x y x*y x^2

2001 1 417311,00 417311,00 1,00
2002 2 2276801,00 4553602,00 4,00
2003 3 1918435,00 5755305,00 9,00
2004 4 2054293,00 8217172,00 16,00
2005 5 1777615,00 8888075,00 25,00
sumas 15 8444455,00 27831465,00 55,00
2006 6 2438321,00
2007 7 2688131,00
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
8444455,00 = a5 + b15 15,00

27831465,00 = a15 + b55 5,00
126666825 = a75 b225

-139157325 = a-75 b-275
-12490500 = 0,00 b-50
b = 249810,00
a = 939461,00
Y = a + b X
Y = 370946,605 + -50186,71 X
Y = 939461,00 + 249810( 6)
Y 2006 = 2438321,00
Y = 370946,605 + -50186,71( 7)
Y 2007 = 2688131,00
RAZON DE DISPONIBILIDAD
año x y x*y x^2

2001 1 0,13 0,13 1,00
2002 2 0,40 0,80 4,00
2003 3 0,01 0,03 9,00
2004 4 0,09 0,36 16,00
2005 5 0,18 0,90 25,00
sumas 15 0,81 2,22 55,00
2006 6 0,10
2007 7 0,08
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
0,81 = a5 + b15 15,00

2,22 = a15 + b55 5,00
12,15 = a75 b225

-11,1 = a-75 b-275
1,05 = 0,00 b-50
b = -0,02
a = 0,23
Y = a + b X
Y = 370946,605 + -50186,71 X
Y = 0,23 + -0,02( 6)
Y 2006 = 0,10
Y = 370946,605 + -50186,71( 7)
Y 2007 = 0,08
RAZON DE TESORERIA
año x y x*y x^2

2001 1 0,49 0,49 1,00
2002 2 1,43 2,86 4,00
2003 3 1,54 4,62 9,00
2004 4 1,25 5,00 16,00
2005 5 1,38 6,90 25,00
sumas 15 6,09 19,87 55,00
2006 6 1,70
2007 7 1,86
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
6,09 = a5 + b15 15,00

19,87 = a15 + b55 5,00
91,35 = a75 b225

-99,35 = a-75 b-275
-8 = 0,00 b-50
b = 0,16
a = 0,74
Y = a + b X
Y = 370946,605 + -50186,71 X
Y = 0,74 + 0,16( 6)
Y 2006 = 1,70
Y = 370946,605 + -50186,71( 7)
Y 2007 = 1,86
RAZON DE FUNCIONAMIENTO
año x y x*y x^2

2001 1 1,16 1,16 1,00
2002 2 3,20 6,40 4,00
2003 3 2,84 8,52 9,00
2004 4 2,66 10,64 16,00
2005 5 2,32 11,60 25,00
sumas 15 12,18 38,32 55,00
2006 6 2,97
2007 7 3,15
CALCULOS
AUXIARES
∑Y = aN + b*∑X
∑XY = a∑X +b*∑X2
12,18 = a5 + b15 15,00

38,32 = a15 + b55 5,00
182,7 = a75 b225

-191,6 = a-75 b-275
-8,9 = 0,00 b-50
b = 0,18
a = 1,90
Y = a + b X
Y = 370946,605 + -50186,71 X
Y = 1,90 + 0,18( 6)
Y 2006 = 2,97
Y = 370946,605 + -50186,71( 7)
Y 2007 = 3,15
ESTADO DE RESULTADOS
REALIZADO DEL 1 DE ABRIL 2000 AL 31 DE MARZO DEL 2001


Gastos de Comerc. Suc. Holanda 5.247


I.R.P.P.B 70
IUE 48.171

BALANCE GENERAL
REALIZADO AL 31 MARZO DEL 2001
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE 2.985.043,73
ACTIVO DISPONIBLE 338.731,63

CAJA CHICA 1.205,00
CAJA MONEDA NACIONAL 5.331,15
CAJA MONEDA EXTRANJERA 3.416,00
BANCOS CTA.CTE. MONEDA EXTRANJERA 246.342,33
BANCOS CAJA DE AHORRO MONEDA NACIONAL 72.190,86
BANCOS CAJA DE AHORRO MONEDA EXTRAN 10.246,29
ACTIVO EXIGIBLE 924.240,39

CLIENTES 215.510,32
CUENTAS POR COBRAR 493.842,63
ANTICIPOS POR COBRAR 26.226,53
ANTICIPOS AL PERSONAL 983,30
ENTREGAS CON CARGO DE RENDICIÓN 0,00
CONSIGNATARIOS 6.346,45
CRÉDITO FISCAL IVA 98.555,00
CRÉDITO FISCAL TRANSITORIO 2.218,16
NOTAS DE CRÉDITO NEGOCIABLES 26.482,00
VALORES EN GARANTÍA 100,00
IMPUESTOS A RECUPERAR 53.976,00
ACTIVO REALIZABLE 1.714.555,29

ALMACÉN PRODUCTOS TERMINADOS 144.161,30
INVENTARIO DE PRODUCTOS EN PROCESO 115.934,95
ALMACÉN MATERIA PRIMA 606.958,78
ALMACÉN DE REPUESTOS 32.674,68
ALMACÉN DE PRENDAS EN TIENDA 788.029,90
ALMACÉN PRODUCTOS TER. IMPORTADOS 747,01
MERCADERÍAS EN CONSIGNACIÓN 21.518,12
ALMACÉN DE OTROS PRODUCTOS 1.418,86
MERCADERÍAS EN TRANSITO 3.111,69
PAGOS ANTICIPADOS 7.516,42

SEGUROS ANTICIPADOS 7.516,42
ACTIVO FIJO 1.903.163,28 1.903.163,28
TERRENOS 738.228,10
EDIFICACIONES 977.082,06
DEP. AC. EDIFICACIONES -111.101,31 865.980,75
MAQUINARIA EN GENERAL 463.710,36

DEP. AC. MAQUINARIA EN GENE -257.267,87 206.442,49
EQUIPOS E INSTALACIONES 15.320,57

DEP. AC. EQUIPOS E INSTALACIÓN -12.665,21 2.655,36
MUEBLES Y ENSERES 159.646,52

DEP. AC. MUEBLES Y ENSERES -89.201,98 70.444,54
EQUIPOS DE COMPUTACIÓN 85.709,97

DEP. AC. EQUIPOS DE COMPUTA( -74.094,65 11.615,32
VEHÍCULOS 29.890,00
DEP. AC. VEHÍCULOS -23.912,00 5.978,00
HERRAMIENTAS 9.336,26
DEP. AC. HERRAMIENTAS -7.517,54 1.818,72
OTROS ACTIVOS 478.435,15 478.435,15

INVERSIONES 83.004,59
OBRAS EN CONST. CHAPARE 234.827,22
OBRAS EN CONST. GUARDERÍA 160.603,34
TOTAL ACTIVO 5.366.642,16

PASIVO
PASIVO CORRIENTE 2.567.733,28
DOCUMENTOS BANCARIOS POR PAGAR 1.523.570,77
PROVEEDORES 190.415,46
RETENCIONES Y APORTES POR PAGAR 68.344,49
ANTICIPO DE CLIENTES 424.436,11
SUELDOS POR PAGAR 110.803,30
IMPUESTOS POR PAGAR 28.862,00
INTERESES POR PAGAR 62.348,47
CUENTAS POR PAGAR 87.934,07
PROVISIÓN AGUINALDO 36.138,91
SUELDOS POR APLICAR 49,10
COMITENTES ' 29.531,60
ATENCIÓN COMEDOR POR APLICAR 5.299,00
PASIVO NO CORRIENTE 1.488.934,61

DOCUMENTOS POR PAGAR LARGO PLAZO 614.817,79
PRESTAMOS BANCARIOS A LARGO PLAZO 195.700,20
PREVISIÓN PARA INDEMNIZACIÓN 678.416,62
•
PATRIMONIO NETO 1.309.974,27
CAPITAL SOCIAL . ; 857.616,93
RESERVA POR REVALUOS TÉCNICOS 180.244,38
AJUSTE GLOBAL AL PATRIMONIO 389.602,56
RESULTADOS ACUMULADOS -310.174,34
RESULTADOS DE LA GESTIÓN 192.684,74
TOTAL PASIVO 5.366.642,16





I.R.P.P.B 51
(-) RESULTADO POR EXPOSICIÓN A LA INFLACIÓN 4.641
IUE 48.505
Pedro L. Guzman
Cesar H. Fernandez Ponce Blanco
BALANCE GENERAL
ACTIVO

CAJA CHICA 1.224,50
CAJA MONEDA EXTRANJERA 6,49
BANCOS CTA. CTE. MONEDA NACIONAL 286,79
BANCOS CAJA DE AHORRO MONEDA EXTRANJERA 19.018,10
ACTIVO EXIGIBLE 1.066.794,43

CLIENTES 470.350,68

MERCADERÍAS EN TRANSITO 77,46

ACTIVO FIJO 2.348.443,28 2.348.443,28
TERRENOS 785.426,29
EDIFICACIONES 1.454.255,85
DEP. AC. EDIFICACIONES -145.057,24 1.309.198,61
DEP. AC. MAQUINARIA EN GENERA -328.392,75 174.005,50
DEP. AC. EQUIPOS E INSTALACIONES -15.257,09 964,47
DEP. AC. EQUIPOS DE COMPUTACIÓN -80.745,82 14.996,25
DEP. AC. VEHÍCULOS -31.801,00 0,00
DEP. AC. HERRAMIENTAS -9.173,20 739,48
OTROS ACTIVOS 105.495,54 105.495,54

OBRAS EN CONSTRUCCIÓN 5.491,00

PASIVO

DOCUMENTOS BANCARIOS POR PAGAR 178.474,87
DOCUMENTOS PARTICULARES POR PAGAR 19.500,05
COMITENTES 11.490,12
ATENCIÓN COMEDOR POR APLICAR v 8.628,40

PRESTAMOS BANCARIOS A LARGO PLAZO 1.838.374,27

CAPITAL SOCIAL 857.616,93
RESULTADOS DE LA GESTIÓN 194.019,61




Ganacia por ventas Activos Fijos 6

Perdida en Venta Activos Fijos 14.060
I.R.P.P.B 1.342
BENEFICIO ANTES DE INFLACIÓN E IMPUESTO -244.980

BALANCE GENERAL
ACTIVO

CAJA CHICA 1.251,50
BANCOS CTA. CTE. MONEDA NACIONAL 301,68
BANCOS CTA.CTE. MONEDA EXTRANJERA -116,63

CLIENTES 674.406,36
ANTICIPOS AL PERSONAL 10.594,26
VALORES EN GARANTÍA 100

ALMACÉN PRODUCTOS TER. IMPORTADOS 1.871,53
MERCADERÍAS EN TRANSITO 25

ACTIVO FIJO 2.448.254,68 2.448.254,68
TERRENOS 850.777,63
DEP. AC. MAQUINARIA EN GENERA -415.179,60 156.575,27
DEP. AC. VEHÍCULOS -34.446,00 1,00
OTROS ACTIVOS 121.926,34 121.926,34

PASIVO
COMITENTES 12.355,79


RESULTADOS DE LA GESTIÓN -101.722,34


UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 997.861

BENEFICIO NETO OPERATIVO -216.518

ingreso Venta M. Prima y Materiales 926
Ingreso Otros Productos 229
BENEFICIO ANTES DE INTERÉS, INFLACIÓN E IMPUESTOS -37.622

BALANCE GENERAL
ACTIVO

CAJA CHICA 1.280,00
CAJA MONEDA NACIONAL 876,5
CAJA MONEDA EXTRANJERA 646
BANCOS CTA. CTE. MONEDA NACIONAL 1.588,99
ACTIVO EXIGIRLE 1425489,17

CLIENTES 651.381,64
ENTREGAS CON CARGO DE RENDICIÓN 3.724,00
CRÉDITO FISCAL IVA 91238
VALORES EN GARANTÍA 100


ALQUILERES PAGADOS POR ANTICIPADO 12.920,00
ACTIVO FIJO 2.672.408,65 2.672.408,65
TERRENOS 919.759,60
DEP. AC. MAQUINARIA EN GENERAL -521.692,47 176.100,97
DEP. AC. EQUIPOS INSTALACIONES -18.992,73 95,20
DEP.. AC. EQUIPOS DE COMPUTACIÓN -122.273,67 18.029,57
DEP. AC. VEHÍCULOS -41.355,67 45.284,33
EQUIPO DE OFICINA 8.830,62
DEP. AC. EQUIPO DE OFICINA -220,77 8.609,85
OTROS ACTIVOS 152.794,97 152.794,97


PASIVO
PASIVO CORRIENTE 1234167,12

ANTICIPO DE CUENTES 5.365,60
COMITENTES 6.437,16

DOCUMENTOS POR PAGAR LARGO PLAZO 1.526.236,78

RESULTADOS DE LA GESTIÓN -257.986,13


(-) Descuento y Reb. En Ventas 52.156

Gastps de Comer. Tienda Portalez 3.104
Gastos de Comer. Tienda Holanda 19.052

ganancia Vta de mat. Pria y Materiales 318
Ganancia por Vta. De Activos Fijos 695
Ingresos por Aportes ejecutivos 79.135
GASTOS NO OPERATIVOS 448

Perdida en Venta de Activos Fijos 395
BENEFICIOS ANTES DEL IUE 238
IUE 60
BENEFICIO NETO DEL PERIODO 179

BALANCE GENERAL
ACTIVO

CAJA CHICA 1.160,70
BANCOS CTA.CTE. MONEDA NACIONAL 26.636,69
BANCOS CAJA DÉ AHORRO MONEDA EXTRANJERA 17.047,25

CLIENTES 742.077,64
ANTICIPOS AL PERSONAL 1.582,60
ENTREGAS CON CARGO A RENDICIÓN 5.308,96

MERCADERÍAS EN TRANSITO 130,5

ALQUILERES PAGADOS POR ANTICIPADO 17.380,00
ACTIVO FIJO 2.722.598,84 2.722.598,84
TERRENOS 956.065,90
DEP. AC. MAQUINARIA EN GENERAL -575.552,77 139.175,84
DEP. AC. VEHÍCULOS -53.258,17 36.801,83
EQUIPO DE OFICINA 9.243,00
DEP. AC. EQUIPO DE OFICINA -1.153,78 8.089,22
OTROS ACTIVOS 217.933,05 217.933,05


PASIVO

ANTICIPOS DE CLIENTES 4.929,35
COMITENTES 3.350,39

PRESTAMOS BANCARIOS A LARGO PLAZO 897.255,37
DOCUMENTOS POR PAGAR LARGO PLAZO 1.761.468,85

RESULTADOS DE LA GESTIÓN 238,47

PUNTO DE EQUILIBRIO
GESTIÓN 2005
300000
252000
250000
INGR ES O
VALOR EN $U$
TOTAL
200000 COS TO
VARIAB LE
COS TO
F IJ O
150000
COS TO
TOTAL
100000
50000
2700
0
0
0 600 1200 1800 2400 3000 3600 4200 4800
CANTIDAD
ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
70 62,5
INGRESO COSTO COSTO COSTO

AÑO CANTIDAD
TOTAL VARIABLE FIJO TOTAL
2001 2800 196000 175000 27000 202000
2002 3000 210000 187500 27000 214500
2003 3200 224000 200000 27000 227000
2004 3400 238000 212500 27000 239500
2005 3600 252000 225000 27000 252000
2006 3800 266000 237500 27000 264500
2007 4000 280000 250000 27000 277000
2008 4200 294000 262500 27000 289500
DATOS
Qe = COSTO FIJO
precio - costo
Costo fijo 27000 variable
Costo variable 62,5
Precio de venta 70 Qe = 27000
70 - 62,5
Qe = 3600
CALCULO DEL COSTO VARIABLE
DATOS
Costo unitario variable 62,5 (dato presentado por la empresa)
Cantidad producida 3600 (dato estimado en base a datos históricos)
Costo variable = costo unitario variable x cantidad producida
Costo variable = 62,5 x 3600 = 225000
CALCULO DEL COSTO TOTAL
DATOS
Costo variable 225000
Costo fjo 27000 (dato presentado por la empresa)
Costo total = Costo variable + costo fijo
Costo total = 225000 + 27000 = 252000
CALCULO DEL INGRESO TOTAL
DATOS
Precio de venta unitario 70
Cantidad producida anual 3600 (dato estimado en base a datos históricos)
Ingreso total = precio de venta unitario x cantidad producida anual
Ingreso total = 70 x 3600 252000
INTERPRETACION
La empresa con una cantidad igual a 3600 no existe perdida ni ganancia puesto que se puede ver
un equilibrio en dicho punto, donde el costo total es igual a ingreso total
Se puede ver que con produccion mayor a los 3600 existe un resultado positivo, es decir una utilidad
Se puede ver que con produccion menor a los 3600 existe un resultado negativo, es decir una perdida

Analisis Financiero para La Empresa Exteco

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UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMÓN

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

TRABAJO DIRIGIDO INTERDISCIPLINARIO

Con todo nuestro amor

A nuestros padres, que día a día hacer recobrar

nuestras fuerzas para seguir adelante .

A nuestros hijos que con solo una mirada y una

sonrisa pueden hacer que todo lo malo se vuelva

A Dios, quien nos permitió cumplir una meta

más de nuestras vidas, por permitirnos alcanzar

nuestros sueños y hacerlos parte de nuestra realidad.

A nuestros queridos Padres que lucharon

incondicionalmente por sacarnos adelante.

A todos nuestros seres queridos y amigos

quienes siempre nos tendieron una mano cuando

más los necesitábamos.

3.1 ANÁLISIS PATRIMONIAL ESTÁTICO 2001 33

PROYECCIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

4.1 Proyección de los estados financieros 110

5.1 Conclusiones 131

Fig. 1: Organigrama de EXTECO 8

Fig. 2: Proceso Productivo de la Empresa EXTECO 10

Fig. 3: Clientes y Proveedores de EXTECO 11

Fig. 4: Análisis F.O.D.A. 13

TUTOR: Lic. Henry Rivera Michael

Partiendo del título de "Análisis Financiero de la empresa EXTECO" se ha procedido a la

Palabras Claves: Análisis Financiero; Apalancamiento Financiero; Razón de Disponibilidad;

La información contable financiera constituye un valioso instrumento para encauzar

La interpretación de datos financieros es sumamente importante para cada una de las

En ese sentido, se tuvo la iniciativa, de realizar el presente trabajo bajo él titulo

La empresa en estudio, proporciono los estados de situación y de resultados de las

Por tanto, se ha estructurado el presente documento en 5 capítulos cuyo contenido

Capitulo I: Antecedentes generales de la empresa EXTECO: donde se desarrolló los

Capitulo III: Simulación Practica: en este capitulo elaboraremos un diagnostico

Capitulo IV: Proyección de Estados Financieros: se formuló en este capitulo

Capitulo V: Conclusiones y Recomendaciones: en este capitulo planteamos las

1.1 ANTECEDENTES HISTÓRICOS DE LA EMPRESA

La empresa de Exportación de Textiles Cochabamba “EXTECO” comenzó sus

Su producción oscilaba entre 15 a 20 prendas mensual y su comercialización era

Actualmente, se dedica a la fabricación de prendas de lana de alpaca y algodón, entre

La calidad del producto y el empuje empresarial ha logrado que en la actualidad

El objetivo de la empresa es la exportación de prendas de vestir de lana de alpaca a

La empresa esta consolidada en el mercado hace 10 años, en la actualidad cuenta

1.2 ASPECTOS LEGALES

La empresa EXTECO cuenta con toda la documentación legal e impositiva cumpliendo

Según las disposiciones legales en vigencia la empresa esta inscrita en:

 Registro en la cámara de la pequeña industria artesanal CADEPIA

La empresa EXTECO en consecuencia al ser sujeto pasivo, tiene las siguientes

a. N.I.T. Número Identificatorio Tributario

El NIT es el Número de Identificación Tributaria que tiene vigencia a partir del 1

A partir del 1 de enero de 2005 los sujetos pasivos inscritos en el Padrón

b. I.V.A. Impuesto al Valor Agregado

c. RC- IVA Régimen Complementario al Impuesto al Valor Agregado

1.3 ESTRUCTURA ORGANIZATIVA

EXTECO, trabaja con personal dependiente distribuido de la siguiente manera:

PERSONAL TEJIDO C. NACIONAL EXPORTACIÓN DIAGRAMACIÓN S. INTEGRADO

FUENTE :ELABORACIÓN PROPIA

PRIMERA FASE: TEJIDO DE PRENDAS

SEGUNDA FASE: ARMADO

TERCERA FASE: ACABADO

1 º FASE 2 º FASE 3 º FASE

TEJIDO COLOCADO LAVADO