LISTA DE PROBLEMAS DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

1. Si en una entidad financiera se efectúa un depósito de 2.000€ al 10% anual, ¿Qué

capital se tendrá en 2 años si los intereses se devengan anualmente? ¿y si se
devengan semestralmente? ¿Cuál será el tipo de interés efectivo anual en el segundo
caso?

2. Una persona recibe una pensión anual de 1.000€ durante 10 años. Calcular el valor
actual y el valor final de esa renta, suponiendo que el interés es un 12%. Calcula
cuanto tiempo tiene que pasar para que dicho capital se duplique si el tipo de interés
es del 4%.

3. Si invertimos 100€ en una imposición a plazo fijo al 4,07% anual ¿cuál será el valor
neto de la inversión después de 5 años teniendo en cuenta que Hacienda nos cobra
un 20% de impuestos sobre los intereses? ¿Cuántos CDs podremos comprar
transcurridos los cinco años si cada CD cuesta hoy 12,99€ y la inflación estimada es
del 2,4% anual? ¿En qué porcentaje ha crecido la inversión en términos reales?

4. ¿A qué tipo de interés anual devengado anualmente corresponde un interés del 5%

anual devengado mensualmente? ¿A qué tipo de interés mensual devengado
mensualmente equivale un interés del 5% anual devengado mensualmente? ¿A qué
tipo de interés semestral devengado mensualmente equivale un interés del 12%
anual devengado mensualmente?

5. Si recibiremos un premio de 1.000€ dentro de un año y el tipo de interés nominal

hoy es del 4% y la inflación del 1,8%, calcular el poder adquisitivo del premio.

6. Se compra una máquina a crédito por 5.000€ a amortizar en 4 años con un interés
del 12%. Construir el cuadro de amortización del préstamo si hay anualidades
constantes.

7. Un cliente pide a una entidad financiera un préstamo hipotecario de 5.000.000€, a 3

años, al 3% de interés anual pagadero en tres veces al año. Al final del primer año se
modificaron los intereses, que se incrementan hasta un 6%. Al acabar el segundo
año el cliente realizó una amortización parcial anticipada de 1.000.000€ sin
comisión de cancelación.

a) Elaborar la tabla de amortización si se modifica el plazo.

b) Elaborar la tabla de amortización si se modifica la cuota.

8. Un famoso delantero de fútbol acaba de firmar un contrato de 15.000.000€;

3.000.000€ al año durante 5 años (comienza a cobrar dentro de un año). Un defensa
menos famoso firmó uno de 14.000.000€ en cinco años, 4.000.000€ ahora y
2.000.000€ durante 5 años.
a) ¿Cuál es el mejor pagado si el tipo de interés es del 10%?
b) ¿Depende la respuesta del tipo de interés?

9. Una persona quiere apartar una fracción fija de sus ingresos anuales como ahorros
para su retiro. Tiene 40 años y gana 40.000€ al año. Espera que sus ingresos
aumenten un 2% por encima de la inflación todos los años, por término medio.
 Lista de problemas de Administración de Empresas 2

Quiere acumular 500.000€ en términos reales para retirarse a los 70 años. ¿Qué
fracción debe aportar? Asume que esos fondos se invertirán esperando una tasa real
de rentabilidad del 5% anual.

10. Usted cree que cuando se retire dentro de 35 años habrá acumulado ahorros de
2.000€ Si la tasa de interés es del 8% y vive 15 años más ¿a qué nivel de gastos
anuales podrán hacer frente sus ahorros? ¿Qué cantidad debo tener a la hora de
jubilarme para poder afrontar un gasto anual de 300 unidades?

11. Un proyecto de inversión consiste en un desembolso inicial de 100.000€ y unos

flujos netos de caja de 45.000, 40.000 y 35.000 durante 3 años. Estimamos que el
coste de capital es del 10%. Determinar el VAN y compararlo cuando el coste de
capital se estima en el 12%. Determina la TIR.

12. Para iniciar la fabricación de una bomba hidráulica en una empresa se requiere
acometer unas inversiones en maquinaria para la fundición del cuerpo de la bomba,
caja espiral y rodete por un importe de 100.000€. Además se han estimado unos
pagos anuales de mantenimiento, personal, materias primas y de otros suministros
de 15.000€. Los cobros que se espera obtener son de 1.000€ por bomba y la
producción estimada y vendida de 50 bombas al año. La amortización de la
maquinaria será lineal y se estima en 5 años por cuestiones de obsolescencia
tecnológica, siendo el valor residual nulo al final del periodo de amortización
aprobado por Hacienda. El impuesto de sociedades es del 35% sobre el beneficio.
a) Calcula los flujos de caja anuales.
b) Examina la conveniencia del proyecto.

13. Analizar la conveniencia de dos proyectos de inversión (consistentes en la compra

de sendas máquinas), cuyos BDI son los que aparecen en la siguiente tabla y
sabiendo que la tasa de descuento adecuada es el 10%:

AÑOS 0 1 2 3 4 5
PROYECTO A -1.000 260 240 200 160 100
PROYECTO B -1.700 340 340 340 340 340

Utilizar método de amortización lineal o cuotas fijas, teniendo en cuenta que el valor
residual en ambos proyectos es 0.
Comentario [d1]: Interesante para
14. Una empresa se enfrenta a la compra de una máquina que generará los pagos y hacer con la hoja de cálculo

cobros operativos de la tabla. ¿Qué método de amortización dará el VAN mayor, el

de números dígitos crecientes o decrecientes? El valor residual de la máquina es de
750€.

Año Cobros Pagos Tasa descuento

0 -3.000
1 1.200 200 5%
2 1.200 200 6%
3 1.400 200 7%
4 1.400 200 8%
5 1.700 200 10%

15. Un inversor dispone de 20.000€ para invertir en dos alternativas:

 Lista de problemas de Administración de Empresas 3

a) Obligaciones Telefónica a 5 años a un 14% anual pagadero por trimestres.

b) Bonos del BSCH a 5 años al 14% pagaderos anualmente.
¿Qué tipo de interés debe ofrecer el BSCH para competir con Telefónica suponiendo
que paga anualmente?

16. Existe una máquina en una empresa que no se usa todos los días. Se plantea la
cuestión de prestarla a otra empresa precisamente los días ociosos por 100€ al año.
Los costes operativos directos (a cargo de la empresa propietaria de la máquina)
aumentarían en 20€ al año. Por este uso adicional la empresa tendría que reemplazar
la máquina al cabo de tres años en lugar de cuatro. Una máquina nueva cuesta
1.100€ y (al nivel de utilización actual) tiene una vida de seis años. Teniendo en
cuenta que la tasa de descuento es del 8%,

a) ¿Es preferible prestar o no prestar la máquina?

b) ¿Cuánto debería cobrarse por el alquiler de la máquina para que ambas opciones
fueran indiferentes?

17. Una empresa ante aumento de su capacidad tiene dos opciones:

a) Comprar una máquina: desembolso de 10.000€ el 1/1/2003 y 2 desembolsos de
5.000€ a principios de 2004 y 2005. Cobros de 7.000€ a principios de 2004, 05,
06 y 07.
b) Alquilarla en régimen de leasing: desembolso de 2.000€ en 1/1/2003 y 3
desembolsos de 5.000 en enero de 2004, 05 y 06. Al final del contrato
(principios de 07) se tiene opción de compra del equipo alquilado por 5.000€, de
la cual se hace uso. Cobros igual que en caso anterior.
Considera que las máquinas no se amortizan. Tasa de descuento del 10%.

18. Se está considerando la construcción de un edificio de oficinas sobre un terreno

valorado en 50.000€, cuyo VAN es 7.143€. Otra empresa le ofrece por el terreno
60.000€ (30.000€ en el acto y 30.000€ al año). El tipo de interés de las letras del
Tesoro a un año es del 7%.
a) Si esa otra empresa paga seguro el segundo plazo ¿aceptaría la oferta o
construiría las oficinas?
b) No estamos seguros de que vaya a pagar y sabemos que otros bancos le están
exigiendo un 10% en sus préstamos ¿Aceptaría ahora?

19. Analizar los siguientes proyectos de inversión y decir cuál es preferible según los
distintos criterios, teniendo en cuenta que el coste de capital es el 10% y existen
unos impuestos sobre beneficios del 50%:
a) Desembolso inicial: 100.000.000€.
Ingresos anuales estimados como cobros: 50.000.000€.
Costes anuales: 10.000.000€
Vida técnica 5 años.
Valor residual: 10.000.000€.
Sistema de amortización: números dígitos decrecientes.
VAN(14%)= 7.432,14 VAN(18%)= 1.871,17
b) Desembolso inicial: 80.000.000€.
Cash-flow constante durante 5 años.
TIR= 16%.
 Lista de problemas de Administración de Empresas 4

20. Una empresa se plantea invertir 100.000.000€ en instalaciones y 40.000.000€ en

terrenos. La planta tiene una vida de 6 años, recuperándose el 10% del valor de las
instalaciones y el total de la inversión en terrenos (utilizar amortización por números
dígitos decrecientes). Los impuestos son el 40% sobre los beneficios y el coste de
capital el 13%. Los cobros y pagos anuales (en millones) son:

Año Cobros Pagos

1 60 30
2 65 30
3 70 45
4 80 50
5 90 50
6 100 60

Calcular el VAN, TIR, el plazo de recuperación y la tasa de VAN.

Comentario [d2]: Bueno para hace
21. Una empresa va a comprar una máquina por valor de 800€. Se supone que se rcon hoja de cálculo
depreciará en 5 años y su valor residual a efectos contables será de 500€, aunque se
espera vender en 400€. Aparte de esta compra, el proyecto de inversión conlleva
unos pagos operativos de 180€ todos los años y unos cobros de 400€. La mitad de la
inversión se va a financiar con un préstamo solicitado a un banco a cuatro años con
un interés del 8% anual en cuotas anuales. Existe un impuesto del 15% (sólo los
intereses del préstamo se contabilizan en el pago de impuestos), y la tasa de
descuento es del 5%.

a) Evalúa si interesa llevar a cabo la inversión si no existiera el impuesto.

b) Evalúa la situación con impuesto.

22. Una empresa desea incorporar maquinaria nueva a sus instalaciones. Dicha
maquinaria cuesta 100.000€. La mitad de la maquinaria se financiará mediante un
préstamo por el que se hipoteca un edificio por valor de 150.000.000€. La
financiación es a 2 años, al 4% de interés anual pagadero semestralmente y con
comisiones de apertura y cancelación del 1%. El tipo de gravamen del impuesto de
sociedades es 35% y tanto los intereses como las comisiones se pueden utilizar para
reducir la base imponible del impuesto.
a) Calcula la cuota y la tabla de amortización del préstamo hipotecario.
b) Indica la fórmula con la que calcularías el coste de capital que soporta esta
empresa por este préstamo.
La maquinaria en cuestión tiene un período de vida de 4 años con un valor residual
de 10.000€.
c) Realizar la tabla de amortización de la maquinaria mediante el método de los
números índices crecientes.
Sabiendo que la empresa se encuentra gravada con un 35% por el impuesto de
sociedades y que del proyecto de inversión se derivan los siguientes cobros y pagos
operativos anuales:

Año 1 2 3 4
Cobros 36.000 36.000 36.000 36.000
Pagos 5.000 0 5.000 0
 Lista de problemas de Administración de Empresas 5

d) Calcula el cash-flow en cada año. Tener en cuenta tanto los pagos financieros
como no financieros.
e) Calcula el VAN y decir si resulta rentable o no el proyecto.

23. Una empresa está considerando dos proyectos de inversión excluyentes a 10 años.
Los pagos y cobros operativos para cada período son:

Año Cobros A Pagos A Cobros B Pagos B

0 5.000 9.000
1 1.000 500 1.800 200
2 1.000 500 1.800 200
3 1.200 400 2.000 200
4 1.200 400 2.000 200
5 1.500 300 2.500 200
6 1.500 300 2.700 200
7 2.500 300 2.700 200
8 2.500 300 2.700 200
9 3.200 300 3.500 200
10 3.200 300 3.500 200

Parte de la inversión en el proyecto A es la compra de maquinaria que dura los cinco

primeros años del proyecto, por valor de 3.900 que se amortiza por el método de los
números dígitos crecientes (sin valor residual). En ambos proyectos será necesario
solicitar al principio del año 6 un préstamo a un banco para 5 años, por valor de
3.000 u.m. con un tipo de interés del 5% anual pagadero mensualmente y comisión
de apertura y cancelación del 1%. Este préstamo se destina a la compra de máquinas
nuevas que se amortizan en cinco años sin valor residual mediante cuotas
constantes. El tipo impositivo del impuesto de sociedades es del 30% anual.
a) Elabora la tabla de amortización del préstamo.
b) Calcula el coste de capital del préstamo.
c) Calcula los flujos de caja de cada periodo para cada proyecto.
d) Utiliza los criterios de evaluación de inversiones que consideres oportunos para
decidir qué proyecto te parece más adecuado, razonando por qué (tasa de
descuento= 5%).

24. La empresa FOSFATOS, S. A. posee una mina en el Sahara que actualmente no está
en explotación por problemas administrativos. El valor del terreno es 5.000.000 €.
Esta mina pertenece al patrimonio de la empresa pero sólo se explotan unos locales
anexos a una empresa de desguaces. El cobro del alquiler recibido es de 20.000 €,
que se dejarán de percibir si acometemos la inversión. Actualmente las relaciones
con el poder político en Marruecos hacen que se esté estudiando la posibilidad de
abrir de nuevo con una maquinaria de última generación por un importe de
4.750.000 €, con unos gastos de instalación de 15.000 €. Además, la renovación de
instalaciones auxiliares es de 40.000 €. La nueva maquinaria se espera que tenga
una vida útil igual al periodo de explotación, siendo la amortización lineal y su valor
tras ese periodo de 200.000 €; sin embargo el proveedor de la maquinaria se
compromete a adquirirla por 350.000 € (obteniéndose así un beneficio). Se estima
que con esta inversión se producirán 15.000 toneladas de fosfatos al año, cuyo
precio de venta se estima en 75 €/ton, siendo los costes fijos de explotación de
50.000 €/año y los costes unitarios de 10 €/ton. Además, la empresa sabe que si
 Lista de problemas de Administración de Empresas 6

decide reabrir la mina, tras los 20 años de explotación deberá hacer frente a la
recuperación del entorno medioambiental, cuyo coste estimado es de 60.000 €.
Además, durante todo el periodo de explotación, la empresa deberá hacer frente a
los impuestos del 35% de los Beneficios. El coste de capital se estima en el 10%
dado por el riesgo país fundamentalmente. ¿Es conveniente realizar la inversión?

25. Nos estamos planteando la posibilidad de ampliar nuestro negocio tradicional de

estanterías con el de canalones de recogida de pluviales. Para ello necesitamos
alquilar la nave contigua a 15.000 €/año. También tendremos que reacondicionar la
nave por un importe aproximado de 20.000 € a nuestro cargo. También tendremos
que invertir en maquinaria por un importe de 85.500 €, que amortizaremos
linealmente durante 12 años de vida útil, momento en el que no tendrá valor
residual. La nueva inversión permite estimar un aumento de las ventas anuales del
negocio en 160.000 €, siendo necesario aumentar los pagos de materias primas en
66.000 €/año y los de personal en 30.000 €/año. Los gastos de la luz pasarán en
€/año de 3.500 a 6.000. El resto de gastos generales se mantiene en 4.820 €/año. El
coste de capital para la empresa se mantiene en el 9% y el tipo impositivo es del
35%. Valora el proyecto de inversión y decidir si se acepta o no el proyecto de
inversión.

26. La empresa IKD estudia la posibilidad de instalar una fábrica de tornillos rosca
madera. Para esto necesita realizar una inversión inicial en equipos productivos de
350.000 €, que tienen una vida útil de 10 años. También se necesita comprar unos
locales para llevar a cabo la actividad de fabricación por un importe de 60.000 €.
Los costes fijos de la actividad se estiman en 6.200 €, siendo los variables de 0,03
€/tornillo. El valor de los locales a los 10 años se estima en 115.000 €. Si se cree que
se venderán 1.000.000 de tornillos al año y que el coste de capital es del 9%, ¿cuál
debe ser el precio mínimo de venta por tornillo para que la inversión sea rentable?
La amortización de los equipos productivos será lineal en los años de vida útil. El
valor residual será nulo. Los impuestos sobre el Beneficio serán del 35%.

27. La empresa PP está estudiando la producción de un vehículo de gama media para el

segmento juvenil con tres posibles versiones distintas. El éxito de cada modelo
depende de la imagen que perciba el público juvenil al que va dirigido. La compañía
está dispuesta a invertir 1.000 millones de euros en el proyecto. Sin embargo, como
los resultados dependen de la aceptación en el mercado, se ha planteado un
horizonte temporal de 2 años y tres posibles escenarios: 1. Gran aceptación. 2. Poca
aceptación. 3. Nula aceptación. Considera una tasa de descuento del 10%.

Los analistas han estimado los siguientes flujos de caja para cada escenario:

Escenario Flujo neto de caja

1. Gran aceptación 1.500 2.200
2. Poca aceptación 700 1.500
3. Nula aceptación 300 200

28. Una empresa adquirió hace dos años una maquinaria capaz de producir 10.000
unidades anuales de un producto. Sin embargo, no ha logrado posicionarse en el
mercado, lo que se ha traducido en que ha alcanzado niveles de venta de 4.600
unidades por año, con un precio unitario de 54€. No puede utilizarse la capacidad
ociosa de la máquina, por lo que se está estudiando venderla y sustituirla por otra de
menor capacidad con una vida útil de 5 años (en ese momento se volverá a
 Lista de problemas de Administración de Empresas 7

considerar la situación). Existe un equipo alternativo que produce 4.500 unidades,

por lo que las ventas deberían reducirse en 100 unidades.

El equipo actual se compró por 120.000€ y hoy tiene un valor de 80.000€. La vida
restante es de 8 años y dentro de cinco años se estima que valdrá 15.000€. Los
costes de operación son de 8,2€ por unidad de producción de materiales, 4,1€ de
mano de obra (por unidad) y 20.800€ de costes fijos anuales.

El equipo nuevo tiene un valor de 70.000€ y se estima que su vida útil es de cinco
años y se podrá vender en 18.000€. Los costes fijos serían en este caso de 18.600€
Los costes variables son los mismos.

Ambos equipos se pueden depreciar contablemente en diez años. Los impuestos

sobre beneficios son un 15%.

29. Una empresa se encuentra en plena expansión. Estima vender 1.000 unidades el
primer año de operación y crecer en un 10% el segundo, el resto hasta los 8 años
estima que crecerá al 2% anual. Para ello la empresa debe invertir 300.000€ en
maquinaria a la que se estima una vida útil de cinco años, aunque contablemente se
deprecia en diez años sin valor residual. A los cinco años habrá que comprar otra
máquina igual por el mismo importe. Se estima que la máquina se podrá vender por
el 40% del valor de adquisición.

El producto se venderá a 200€ por unidad durante los tres primeros años, para luego
estabilizarse en 230€. Los costes de fabricación son de 80€ por unidad y los costes
fijos de 50.000€ anuales los tres primeros años y, a partir del cuarto, a 46.000€.

Los impuestos son del 15% y la rentabilidad exigida a la inversión es del 12%.

Estudiar la viabilidad del proyecto. Estudiar la sensibilidad del proyecto ante

cambios de las ventas y los precios del producto.

30. Una empresa solicita un préstamo de 10.000€ a una entidad financiera. Las
condiciones del mismo son las siguientes: 5 años; interés del 5% anual en cuotas
semestrales; comisión de apertura y cancelación del 1%. El tipo impositivo del 30%
y tanto los intereses como las comisiones se pueden utilizar para reducir la base del
impuesto de sociedades. Al acabar el segundo año se cancela el préstamo totalmente
(en la cuarta cuota):

a) Realiza la tabla de amortización del préstamo teniendo en cuenta la amortización

total.
b) ¿Cuál es la rentabilidad anual bruta (sin tener en cuenta los impuestos) de esta
operación para la entidad financiera?
c) Calcula el coste de capital anual para el cliente (teniendo en cuenta los
impuestos).

31. Una empresa solicita un préstamo hipotecario de 10.000.000€ a 3 años, con un tipo
de interés del 10% anual pagadero semestralmente. Existe una comisión de apertura
y de cancelación del 0.1%. El tipo impositivo que se aplica a esta empresa por el
impuesto de sociedades es el 35%.
 Lista de problemas de Administración de Empresas 8

a) Calcula la cuota y elabora la tabla de amortización del préstamo.

b) Calcula el coste de capital para la empresa.
c) Calcula la rentabilidad para el banco.

32. El reactor del presidente de la empresa no se utiliza plenamente. Realizando algunos

cálculos crees que su utilización por otros ejecutivos aumentaría los costes
operativos directos sólo en 20.000€ al año, mientras que se ahorrarían 100.000€ en
billetes de avión. Por otra parte, con el uso adicional la compañía tendría que
reemplazar el reactor al cabo de tres años en lugar de cuatro. Un reactor nuevo
cuesta 1.100.000€ y (al nivel de utilización actual) tiene una vida de seis años.
Teniendo en cuenta que la tasa de descuento es del 8%,
a) ¿intentarías persuadir al presidente para que el reactor fuera utilizado por los
demás ejecutivos?
b) ¿Cuánto debería ser el ahorro en billetes de avión si lo utilizan los ejecutivos
para que ambas opciones fueran indiferentes?

33. Una empresa solicita 50.000.000€ a una entidad financiera para realizar un proyecto
de inversión. Se la conceden a 10 años, un 10% de interés anual pagadero
semestralmente, comisiones de apertura y cancelación del 1%. La empresa tiene la
intención de cancelar parcialmente la hipoteca al finalizar el primer año y reducir el
plazo a un año más, de forma que la duración real de la hipoteca sea de dos años.
Existe un gravamen del impuesto de sociedades del 35% y tanto los intereses como
las comisiones se pueden desgravar del impuesto.
a) Calcula la cuota de amortización (redondeando) del préstamo indicando
claramente cómo lo haces. .¿Qué cantidad tiene que amortizar al final del primer
año para que la cuota que paga en el segundo año sea aproximadamente de
12.000.000€? Realiza la tabla de amortización del préstamo (redondeando)
teniendo en cuenta la amortización anticipada
b) ¿Recomendarías esta opción a la empresa o sería mejor solicitar directamente
una hipoteca a dos años, con el mismo tipo de interés y comisiones que la
anterior? Compara los costes de capital anual de ambas opciones.

34. Un proveedor de pan cobra a sus clientes (panaderías donde distribuye) 30€ por
cada kilo de pan si los clientes pagan al mes, mientras que hace un descuento de
10% si le pagan al contado. Calcula el coste anual del crédito comercial de este
comerciante minorista.

35. Los datos de una operación en Bolsa fueron los siguientes: capital invertido
1.000.000€; duración 16 meses y 6 días; valor de rescate 1.322.000€; comisiones
por la venta 1% del importe de la venta; impuestos 20% del incremento patrimonial.
¿Cuál fue la rentabilidad anual neta de la inversión?
Comentario [d3]: Este puede ir bien
36. Un inversor está pagando actualmente una hipoteca. El capital inicial era de para solucionar con hoja de cálculo

75.000€, a un tipo del euribor + 0.5%, comisión de apertura y cancelación del 1%,
durante 25 años. En este momento ya ha pagado 126 cuotas y el euribor es del 2,3%.
En el momento actual dispone de 30.000€. Se está planteando cuál de las dos
opciones siguientes será la más rentable:

a) Cancelar hipoteca de forma que se beneficie de la desgravación fiscal (el 20% de

las cuotas se podrían deducir del impuesto hasta un máximo de 9.000€ por año).
Considera la amortización máxima en un año o distribuida en varios años.
 Lista de problemas de Administración de Empresas 9

b) Adquirir una segunda vivienda, más pequeña, en la que gastaría los ahorros y
además tendrá que solicitar otra hipoteca por importe de 25.000€ al euribor +
0.75% anual en cuotas mensuales, comisión de apertura y cancelación del 1%, a
25 años. Se espera que la subida de la vivienda sea de un 10% anual.
c) ¿Cuál será el crecimiento de la vivienda mínimo para que b) no interese.

37. Una entidad financiera le ofrece un depósito a un mes por un 5,84% anual. Cuando
pasa el mes, el importe del depósito pasa a una cuenta corriente con un 2,42% anual
en la que se pagan los intereses mensualmente.

a) Calcula la TAE del depósito mensual.

b) Calcula la TAE de la cuenta corriente.
c) ¿Cuál será la rentabilidad anual al cabo del primer año si se opta por el depósito
a un mes y después se pasa a la cuenta corriente? ¿y después de dos?

38. Una entidad concede un préstamo de 6.000€ en cuotas mensuales al 6,2% anual.
Existen comisiones de apertura del 2% y una comisión de estudio del 0,5%. Calcula
la TAE si el préstamo se concede en un plazo de 1, 2, 3, 4, 5 y 6 años.

39. Un inversor está considerando solicitar un préstamo de 100.000€. Dispone de dos

alternativas, ambas a 25 años con cuotas mensuales. Uno de los préstamos se lo
ofrecen al euribor + 0.49%, mientras que el segundo es al euribor + 0.85%. Otra
diferencia es que en el primer caso existen unos costes fijos adicionales de 3.000€,
por lo que el capital solicitado en ese caso debería incrementarse por ese importe.
Realizar los cálculos sin considerar impuestos. Considere que el euribor está en el
2,3%.
a) ¿Cuál de las dos opciones es la más conveniente?
b) ¿Cuánto capital adicional se puede solicitar en el primer caso para que resulten
indiferentes las dos opciones?

40. Realiza el balance de una empresa recién constituida, sabiendo que cuenta con las
siguientes partidas: gastos de constitución, 500; maquinaria, 2.500; capital social,
10.000; caja, 750; patentes, 5.000; gastos de primer establecimiento, 1.250.

41. Elabora el balance de una empresa que cuenta con los siguientes saldos de cuentas:
acreedores comerciales, 2.000; capital social, 6.000; terrenos, 3.000; maquinaria,
10.000; materias primas, 4.600; acreedores a largo plazo, 3.600; amortizaciones
inmovilizado material, 6.000; reservas, 10.200; clientes, 3.000; deudas efectos
descontados, 2.000; productos terminados, 8.900; tesorería, 1.000; deudas con
entidades de crédito, 700.

42. Una empresa presenta los siguientes saldos en sus cuentas valorados en euros:
mercaderías, 9.000; mobiliario, 5.400; capital social, 100.000; reservas legales,
10.000; elementos de transporte, 33.000; proveedores de inmovilizado a largo plazo,
7.000; construcciones, 54.000; propiedad industrial, 25.000; acreedores por
prestación de servicios, 1.000; bancos c/c, 8.500; proveedores, 5.000; clientes,
6.000; deudores, 5.000; deudas con entidades crédito a corto plazo, 4.000;
proveedores efectos comerciales a pagar, 3.400; y deudas a largo plazo, 8.000.
a) Presenta el balance debidamente clasificado y ordenado.
b) Calcula los ratios siguientes y comenta su significado: disponible/Exigible a
corto plazo; Exigible/Fondos propios.
 Lista de problemas de Administración de Empresas 10

43. Compara la situación de rentabilidad, liquidez y solvencia de la siguiente empresa,

según los balances presentados a Hacienda y a una entidad financiera para conseguir
un crédito:
BALANCE DE EMPRESA YYY
ACTIVO BANCO FISCAL
Inmovilizado material 19.327.528 17.849.873
Inmovilizado inmaterial 6.932.799 5.532.090
Inmovilizado financiero 800.000 800.000
Gastos a distribuir 984.893 306.069
Existencias 531.000 531.000
Clientes 60.005.707 57.155.337
Tesorería 1.854.645 3.500.018
TOTAL 90.436.572 85.674.453

PASIVO
Capital 10.000.000 10.000.000
Reservas 30.606.958 30.606.958
Deudas a Largo Plazo 2.767.253 678.057
Deudas a Corto Plazo 34.876.281 47.515.043
AAPP 3.076.844 2.853.465
Pérdidas y Ganancias 9.109.236 -5.979.069
TOTAL 90.436.572 85.674.453

44. Rentauclm se formó hace un año. Su propietario aportó 250 millones de capital
propio, y se endeudó en 750 millones, para adquirir, por 1000 millones los activos
necesarios para producir un nuevo tipo de máquina mecanográfica que atiende al
dictado de la voz humana. Durante el primer año ha fabricado y vendido 200.000
aparatos, cada uno de los cuales se vendió por 1.000 y requirió un coste unitario
total, excluidos los costes financieros, de 50. El tipo de interés de las deudas es del
12% anual. Elabora el balance inicial y el balance y la cuenta de resultados de esta
sencilla empresa en el primer año. Calcula la rentabilidad económica, financiera y
del propietario.

45. El balance de una empresa en un momento del tiempo es el siguiente (los valores
reflejados son valores actualizados de reposición y existe un tipo impositivo de
sociedades del 36%):
ACTIVO PASIVO
Disponible 2 Capital social 6
Realizable 3.5 Reservas 3
Existencias 6 Proveedores 2
Inmovilizado neto 10 Acreedores diversos 0.5
Gastos de constitución 1 Pérdidas y ganancias 2
Préstamos a largo plazo 9
TOTAL 22.5 TOTAL 22.5
a) Calcula el Activo Fijo, Activo Circulante, los Fondos Propios y Fondos Ajenos.
b) Analiza la liquidez, solvencia, apalancamiento y rentabilidad de la empresa
mediante los ratios que considere oportunos.
 Lista de problemas de Administración de Empresas 11

SOLUCIONES
1. 2000*(1+0,1)2= 2420
2000*(1+0,1/2)4= 2431,01
2000*(1+x)2= 2431,01 x= 10,25%

10
1 1 0,12
2. a10 0,12 5,65
0,12
A10 0,12 1000a10 0,12 5650,2
10
C10 0,12 1000 1 0,12 a10 0,12 17548,7

3. el 4,07% de interés anual queda reducido por los impuestos a

0,0407 * 0,8 = 0,03256 = 3,256%
Después de 5 años, la cantidad neta será 100 * 1,032565 = 117,38

Los CDs en 5 años costarán 12,99 * 1,0245 = 14,63.

Podremos comprar 117,38 / 14,63 = 8

1 + Interés nominal = (1 + interés real) (1 + inflación)

Interés nominal = interés real + inflación + interés real * inflación
Despejando el interés real
Interés real = (Interés nominal – inflación) / (1 + inflación) =
= (0,03256 – 0,024) / (1 + 0,024) = 0,00836 = 0,836%

4. 1+x =(1+0,05/12)12 x= 5,12%

(1+x)12 =(1+0,05/12)12 x= 5%/12
(1+x/6)6 =(1+0,12/12)6 x= 24%

5. El equivalente del premio a día de hoy es 1.000 * (1 + 0,018) / (1 + 0,04) = 978,85

Otra forma es calcular el tipo de interés real y actualizar los 1.000 a ese tipo
(1 + interés nominal) = (1 + interés real) (1 + inflación)
(1 + 0,04) = (1 + interés real) (1 + 0,018) interés real = 2,1611%
Valor hoy de los 1.000 será 1.000 / (1 + 0,021611) = 978,846

6. Cuota= 1646= 5000/a4 | 0,12

Capital Amortización Amortización
Plazo: pendiente: Intereses: parcial: acumulada:
1 5.000,00 € 600,00 € 1.046,17 € 1.046,17 €
2 3.953,83 € 474,46 € 1.171,71 € 2.217,89 €
3 2.782,11 € 333,85 € 1.312,32 € 3.530,20 €
4 1.469,80 € 176,38 € 1.469,80 € 5.000,00 €

7.
Cuota: 583,70 €
Capital Amortización Amortización
Plazo: pendiente: Intereses: parcial: acumulada:
1 5.000,00 € 50,00 € 533,70 € 533,70 €
2 4.466,30 € 44,66 € 539,04 € 1.072,74 €
3 3.927,26 € 39,27 € 544,43 € 1.617,17 €
Cuota: 603,92 €
 Lista de problemas de Administración de Empresas 12

4 3.382,83 € 67,66 € 536,27 € 2.153,44 €

5 2.846,56 € 56,93 € 546,99 € 2.700,43 €
6 2.299,57 € 45,99 € 557,93+1000 € 4.258,36 €
7 741,64 € 14,83 € 589,09 € 4.847,44 €
8 152,56 € 3,05 € 152,56 € 5.000,00 €

Capital Amortización Amortización

Plazo: pendiente: Intereses: parcial: acumulada:
Cuota: 257,17 €
7 741,64 € 14,83 € 242,33 € 4.500,68 €
8 499,31 € 9,99 € 247,18 € 4.747,80 €
9 252,12 € 5,04 € 252,12 € 5.000,00 €

3 3 3 3 3
8. VAN delantero 11.372
1,1 1,1 1,1 1,1 1,15
2 3 4

2 2 2 2 2
VAN defensa 4 11.581
1,1 1,1 1,1 1,1 1,15
2 3 4

La respuesta depende del tipo de interés. Se puede calcular la TIR de la diferencia

de los dos proyectos. Los flujos de caja serían [4 -1 -1 -1 -1 -1], la TIR en ese caso
es 7,93%. Para tipos de interés por encima, el contrato del defensa es mejor.

9. Hablar de Seguridad Social y Fondos de pensiones privados.

30
500.000 40.000 1 0,05
30
40.000 1 0,05 1 0,02
29 2
40.000 1 0,05 1 0,02 alfa= 14,23%
...
29
40.000 1 0,05 1 0,02
29
i 30 i
40.000 1 0,02 1 0,05
i 0

10. Se puede hacer como la tabla de amortización de un préstamo.

2.000
233,65 X 300a15 0,08 2.567,8
a15 0, 08

11. VAN(10%)= 262,96 VAN(12%)= -3021,36

TIR= 10,16%

12.

t Flujos de caja: Cobros: Pagos: Amortización: BAI: BDI:

0 -100.000,00 100.000,00 -100.000,00 -100.000,00
1 29.750,00 50.000,00 15.000,00 20.000,00 15.000,00 9.750,00
2 29.750,00 50.000,00 15.000,00 20.000,00 15.000,00 9.750,00
3 29.750,00 50.000,00 15.000,00 20.000,00 15.000,00 9.750,00
4 29.750,00 50.000,00 15.000,00 20.000,00 15.000,00 9.750,00
5 29.750,00 50.000,00 15.000,00 20.000,00 15.000,00 9.750,00

VAN(10%) = 12.775,91 TIR= 14,88% Plazo de recuperación = 3,36

 Lista de problemas de Administración de Empresas 13

13.

Tabla de Cash-Flow: (Amortizaciones son 200 en A y 340 en B)

AÑOS 0 1 2 3 4 5 TOTAL
PROYECTO A -1.000 460 440 400 360 300 1.960
PROYECTO B -1.700 680 680 680 680 680 3.400

Tabla de Cash-Flow actualizados al 10%:

AÑOS 1 2 3 4 5 TOTAL
PROYECTO A 418,2 363,6 300,5 245,9 186,3 1.514,5
PROYECTO B 618,2 561,9 510,9 464,4 422,2 2.577,6

CRITERIO Proyecto A Proyecto B Proyecto mejor

Plazo de recuperación 2 años y 3 meses 2 años y 6 meses A
Plazo de recuperación con descuento 2 años y 9 meses 3 años y 1 mes A
Ratio coste-beneficio 1.96/1.00= 1,96 3.4/1.7= 2 B
Índice de rentabilidad 1,514 1,516 Indiferentes
Valor Actual Neto (VAN) 514,5 877,6 B
Tasa de valor actual 0,514 0,516 Indiferentes
Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) 30,17% 28,65% A

2000
VANa
1500 VANb

1000
VAN(k)

500

-500

-1000
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50
k(%)

14. El método de amortización no influye, porque no hay impuestos. En este caso

sucede que habría que restar las amortizaciones y sumarlas después, por lo que el
flujo de caja es directamente la diferencia de cobros y pagos, con independencia
del método de amortización.
Si los impuestos fueran del 30% el sistema más beneficioso es el de dígitos
decrecientes. No olvidar añadir al final el valor de desecho. (no hace falta hacer
ninguna cuenta). La curva del decreciente está siempre por encima…
VAN(crecientes)= 2.362,36 TIR(creciente)= 35,9% Recuperación: 2,72
VAN(decreciente)= 1.934,18 TIR(decreciente)= 38% Recuperación: 2,38
 Lista de problemas de Administración de Empresas 14

15. 20.000 (1 + 0.14/4)20 = 39.795

20.000 (1 + 0.14)5 = 38.508
(1 + 0.14/4)20 = (1 + x)5 x= 14.75%

16.

17.
El Cash-Flow de cada proyecto es

AÑOS 2003 2004 2005 2006 2007 TOTAL

PROYECTO A -10.000 7.000- 7.000- 7.000 7.000 18.000
5.000 5.000
PROYECTO B -2.000 7.000- 7.000- 7.000-5.000 7.000-5.000 8.000
5.000 5.000

Los Cash-Flow actualizado de cada proyecto es

AÑOS 2004 2005 2006 2007 TOTAL

PROYECTO A 6.363- 5.785- 5.259 4.781 13.511
4.545 4.132
PROYECTO B igual igual 5.259-3.756 4.781-3.415 6.339

CRITERIO Proyecto A Proyecto B Proyecto mejor

Plazo de recuperación 2 años y 11 meses 1 año B
Plazo de recuperación con 2 años y 2 meses 1 año y 2 meses B
descuento
Ratio coste-beneficio 28/20= 1,4 28/22= 1,27 A
Índice de rentabilidad 22.188/15.647= 1,42 22.188/17.849=1,24 A
Valor Actual Neto (VAN) 3.511 4.339 B
Tasa de valor actual 0,3511 2,17 B
Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) 21,99% 92,76% B

4
x 10
1
VANa
VANb
0.5
VAN(k)

-0.5

-1
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
k(%)

18. VAN(10%)= -50.000 + 30.000 + 30.000/(1,1) = 7272,72

 Lista de problemas de Administración de Empresas 15

VAN(7%)= -50.000 + 30.000 + 30.000/(1,07) = 8037,38

Rentabilidad mínima que ha uque exigir para tener el mismo riesgo
7.143 = -20000 + 30.000 (1 + r) r= 10,53%
TIR= 50%

19.

t Flujos de caja: Cobros: Pagos: Amortización: BAI: BDI:

0 -100.000,00 € 100.000,00 € -100.000,00 € -100.000,00 €
1 35.000,00 € 50.000,00 € 10.000,00 € 30.000,00 € 10.000,00 € 5.000,00 €
2 32.000,00 € 50.000,00 € 10.000,00 € 24.000,00 € 16.000,00 € 8.000,00 €
3 29.000,00 € 50.000,00 € 10.000,00 € 18.000,00 € 22.000,00 € 11.000,00 €
4 26.000,00 € 50.000,00 € 10.000,00 € 12.000,00 € 28.000,00 € 14.000,00 €
23.000,00 +
5 10.000 50.000,00 € 10.000,00 € 6.000,00 € 34.000,00 € 17.000,00 €

VAN(10%) = 18.301,13 TIR(a)= 17,15%

b) 0 = -80.000 + a5 | 0,16 * c c= 80.000 / 3.27= 2443,3

VAN(10%)= -80.000 + 2443,3 * a5 | 0,1 = 9.262
20.
21. (Libro de Nassir, 209).
Sin financiación ajena:

Capital: 400,00 €
Número de cuotas
totales: 4
Número de cuotas por
año: 1
Interés anual: 8,00%
Cuota: 120,77 €

Capital Amortización Amortización

Plazo: pendiente: Intereses: parcial: acumulada:
1 400,00 € 32,00 € 88,77 € 88,77 €
2 311,23 € 24,90 € 95,87 € 184,64 €
3 215,36 € 17,23 € 103,54 € 288,18 €
4 111,82 € 8,95 € 111,82 € 400,00 €
 Lista de problemas de Administración de Empresas 16

22.
Capital: 50.000,00 €
Número de cuotas totales: 4
Número de cuotas por año: 2
Interés anual: 4,00%
Cuota: 13.131,19 €

Amortización
Semestres: Capital pendiente: Intereses: parcial:
1 50.000,00 € 1.000,00 € 12.131,19 €
2 37.868,81 € 757,38 € 12.373,81 €
3 25.495,00 € 509,90 € 12.621,29 €
4 12.873,71 € 257,47 € 12.873,71 €

0 = 50.000 – 500 + 500*0,35 – (13.131,19*2 – (1.000 + 757,38)*0,35) / (1 + x)

- (13.131,19*2 – (509,9 + 257,47)*0,35) / (1 + x)2
Coste de capital = 2,62%

Amortización: 9.000,00 € 18.000,00 € 27.000,00 € 36.000,00 €

 Lista de problemas de Administración de Empresas 17

Amortización
préstamo y
Flujos de Pago Amortiza Valor
caja: Cobros: Pagos: intereses: ción: BAI: BDI: residual:
-50.000 0 -50.000
-2.347 36.000 -5.000 -1.757 -9.000 20.242 13.157 -24.505,00
3.706 36.000 0 -767 -18.000 17.232 11.201 -25.495,00
29.600 36.000 -5.000 -27.000 4.000 2.600
46.000 36.000 0 -36.000 0 0 10.000

23.
24.

Desembolso inicial

-4.750.000 Nueva maquinaria

-15.000 Gastos de instalación
-40.000 Renovación de instalaciones
-4.805.000 Desembolso inicial
 Lista de problemas de Administración de Empresas 18

Flujos netos de caja Toneladas €/tonelada Amortización

1.125.000 Cobros por ingresos de ventas 15.000 75 Valor inicial 4.750.000

-50.000 Pagos fijos de explotación Valor residual -200.000
-150.000 Pagos unitarios por tonelada 15.000 10 4.550.000

Plazo amortiz. 20
Cuota anual -227.500

Ingresos de ventas 1.125.000

Costes fijos -50.000
Costes Variables -150.000

-20.000 Coste de oportunidad (de no Base Imponible 697.500

alquilar)
-244.125 Tasa impositiva 35
Pago fiscal Pago fiscal
I -244.125
q
660.875 Flujos netos de caja

Flujos final neto de caja Beneficio en la venta

660.875 Flujos netos de caja Valor residual -200.000

350.000 Cobro por venta del equipo Ingreso por venta 350.000
-52.500 Pago fiscal por el beneficio en
la venta Beneficio 150.000
-60.000 Otros pagos Tasa impositiva 35%
898.375 Flujos final neto de caja Pago fiscal por el beneficio en la venta 52.500
 Lista de problemas de Administración de Empresas 19

Determinación del VAN de la inversión

y

Q¡ (1 + k)-' Q¡/(1 + k)-j

-4.805.000,00 0 1,000000 -4.805.000,00

660.875,00 1 0,909091 600.795,45
660.875,00 2 0,826446 546.177,69
660.875,00 3 0,751315 496.525,17
660.875,00 4 0,683013 451.386,52
660.875,00 5 0,620921 410.351,38
660.875,00 6 0,564474 373.046,71
660.875,00 7 0,513158 339.133,37
660.875,00 8 0,466507 308.303,06
660.875,00 9 0,424098 280.275,51
660.875,00 10 0,385543 254.795,92
660.875,00 11 0,350494 231.632,66
660.875,00 12 0,318631 210.575,14
660.875,00 13 0,289664 191.431,95
660.875,00 14 0,263331 174.029,04
660.875,00 15 0,239392 158.208,22
660.875,00 16 0,217629 143.825,66
660.875,00 17 0,197845 130.750,60
660.875,00 18 0,179859 118.864,18
660.875,00 19 0,163508 108.058,34
898.375,00 20 0,148644 133.537,72

VAN= 856.704,28
Coste de capital 10,00% La inversión resulta rentable al 10%
 Lista de problemas de Administración de Empresas 20

25. a
Lista de problemas de Administración de Empresas 21

26. a
 Lista de problemas de Administración de Empresas 22

27.
28. (libro de Nassir, 199) Hacer con hoja de cálculo. Bastante complicado.
29. (libro de Nassir, 263). Bueno para hacer con hoja de cálculo (Está en “ejercicio
29.xls”)

30.
Capital: 10.000,00 €
Número de cuotas totales: 10
Número de cuotas por año: 2
Interés anual: 5,00%
Cuota: 1.142,59 €

Capital
Plazo: pendiente: Intereses: Amortización parcial:
1 10.000,00 € 250,00 € 892,59 €
2 9.107,41 € 227,69 € 914,90 €
3 8.192,51 € 204,81 € 937,77 €
4 7.254,74 € 181,37 € 961,22+6.293,52 €
5 6.293,52 €

Para calcular la rentabilidad para el banco (neta) habría que tener en cuenta los
impuestos que tiene que pagar por el hecho de llevar a cabo esta inversión. En
realidad no lo vamos a tener en cuenta.
0 = -10.000 +100 + 2.285,25 / (1 + x) + (8.578,7 + 6.293,52 * 0.01)/ (1 + x)2
x = 5,68%
Si la comisión de cancelación y apertura hubieran sido nulas la rentabilidad sería
del 4,75%
La rentabilidad anual sin cancelación anticipada sería del 4,62%.
0 = -10.000 +100 + 2.285,25 / (1 + x) + 2.285,25 / (1 + x)2 + … + 2.285,25 / (1 +
x)5

El coste de capital para el cliente:

0 = 10.000 – 100 + 100*0.35 – (1.142,59*2 – (250+227,69)*0,35) / (1 + x) –

- (1.142,59*2 + 6.293,52 – (204,81+181,37)*0,35) / (1 + x)2 –
- (6.293,52*0,01 – 6.293,52*0,01*0,35) / (1 + x)2
x = 3,68%

Sin el impuesto el coste sería del 5,68%

31.
32.
Si lo usa el presidente:
VAN = -1.100 / 1,084 = -873

Si lo usan los ejecutivos:

VAN = 80 / 1,08 + 80 / 1,082 + (80 -1.100) / 1,083 + 80 / 1,084 = -709,29

(x – 20) / 1,08 + (x – 20) / 1,082 + (x – 20 -1.100) / 1,083 + (x – 20) / 1,084 = -873

(x – 20) / 1,08 + (x – 20) / 1,082 + (x – 20) / 1,083 + (x – 20) / 1,084 = 70
(x – 20) a4 | 0,08 = 70 x = 41
 Lista de problemas de Administración de Empresas 23

33. cuota = 50.000 / a20 | 0,05 = 4012,13

Amortización
Plazo: Capital pendiente: Intereses: acumulada:
1 50.000,00 € 2.500,00 € 1.512,13 €
2 48.487,87 € 2.424,39 € 3.099,87 + 24.700€
3 46.900,13 €
3 22.200 € 1.110 € 27.800+10.829 €
4 11.370 € 568 € 50.000 €

En el período 3 el capital pendiente sería 46.900,13

12.000 = (46.900,13 – x) / a2 | 0,05 x = 46.900,13 - 12.000 * 1,85 = 24.700

0 = 50.000 – 50.000*0,01*0,65 – (8.024 -0,35*4.924) /(1 + x) –

- (24.700 - 24.700 * 0,01 *0,65) / (1 + x) -
- (24.000-0,35*1.668) / (1 + x)2
x = 6,85%

Para el préstamo a 2 años

Cuota = 50.000 / a4 | 0,05 = 14.100

0 = 49.675 – (28.200 – 4.419*0,35) / (1 + x) – (28200 – 1.981*0,35) / (1 + x)2

x = 5,96%

34. k = 3 / 27 = 11% cada 30 días. El coste anual será 1,11 12-1 = 2,49 = 249%

35. flujo de caja inicial = -1.000.000

flujo de caja final = 1.322.000 * 0,99 – 0.2*322.000 = 1.244.380
rentabilidad = 244380 / 1.000.000 = 24,44 %
La rentabilidad anual será (1 + 0.244380) = (1 + x) (16*30+6) / 365
x = 17,84%

36. Al pagar la cuota 127 las condiciones son:

La cuota es 347,91
Amortización Amortización
Plazo: Capital pendiente: Intereses: parcial: acumulada:
127 49.707,00 € 115,98 € 231,92 € 25.524,92 €

Si gasta los 30.000€ en amortizar todo el capital en el período 127, la rentabilidad

de ese capital será lo que ahorra en términos de menos impuestos:

37. (1 + 0.0584 / 12)12 – 1 = 6%

(1 + 0.0242 / 12)12 – 1 = 2,447%
(1 + 0.0584 / 12) (1 + 0.0242 / 12)11 – 1 = 2,74%
(1 + 0.0584 / 12) (1 + 0.0242 / 12)23 – 1 = 5,25%
(1 + x)2 = 1,0525 x= 2,59%

38. cuota 1 año = 6.000 / a12 | 0,062/12 = 516,95

 Lista de problemas de Administración de Empresas 24

cuota 2 años = 6.000 / a24 | 0,062/12 = 266,46 …

0 = 6.000 * 0.975 – 516,95 / (1 + x) - – 516,95 / (1 + x)2 – 516,95 / (1 + x)3-…–

516,95 / (1 + x)12
x sería la TAE mensual = 0.91%
(1 + 0091)12 – 1 = 11,54% TAE anual

Plazo 1 año 2 3 4 5 6
Cuota mensual 516,95 266,46 183,08 141,46 116,56 100
TAE 11,54% 9,06% 8,2% 7,77% 7,51% 7,33%

39. Cuota 1 = (100.000 + 3.000) / a 300 | (0.023 + 0.0049)/12 = (100.000 + 3.000) / 215,82 =
477,26
Cuota 2 = 100.000 / a 300 | (0.023 + 0.0085)/12 = 100.000 / 207,44 = 482,05

(100.000 + x) / 215,82 = 100.000 / 207,44

x = 215,82 / 207,44 * 100.000 – 100.000 = 4.039,72

40.
ACTIVO PASIVO
FIJO: FONDOS PROPIOS:
Gastos de constitución: 500 10.000 Capital Social
1.250
Material: 2.500
Inmaterial: 5.000
CIRCULANTE:
Caja 750
10.000 10.000

41.
ACTIVO PASIVO
FIJO: FONDOS PROPIOS:
Material: 3.000 6.000 Capital Social
Amortizaciones: 10.000 10.200 Reservas
-6.000 4.000 Pérdidas y ganancias
Inmaterial: FONDOS AJENOS LP:
CIRCULANTE: 3.600 Acreedores
Existencias: 4.600 FONDOS AJENOS CP:
8.900 2.000 Acreedores comerciales
Deudas efectos descontados: 2.000 700 Entidades crédito
Clientes: 3.000
Caja: 1.000
26.500 26.500
 Lista de problemas de Administración de Empresas 25

42.
ACTIVO PASIVO
FIJO: FONDOS PROPIOS:
Material: 5.400 100.000 Capital Social
33.000 10.000 Reservas
54.000 7.500 Pérdidas y ganancias
Amortizaciones: FONDOS AJENOS LP:
8.000 Entidades crédito
Inmaterial: 25.000 7.000 Proveedores
CIRCULANTE: FONDOS AJENOS CP:
Existencias: 9.000 5.000 Acreedores comerciales
4.000 Entidades crédito
Deudas efectos descontados: 1.000 Acreedores por servicios
Clientes: 6.000 3.400 Proveedores efectos a pagar
Deudores: 5.000
Bancos: 8.500
145.900 145.900

Disponible= 8.500; Exigible= 8.000+7.000+5.000+4.000+1.000+3.400= 28.400

Exigible a corto= 5.000+4.000+1.000+3.400= 13.400
Disponible/exigible= 0,3
Exigible/Fondos propios= 28400/(100.000+10.000+7.500)= 0,24

43. ACTIVO FIJO= 19327528+6932799+800000

44. Disponible/Exigible a corto= 1854645/(34876281+3076844)= 4,8%
3500018/(47515043+2853465)= 6,9%
Disponible/Exigible a corto= 1854645/(34876281+3076844)= 4,8%
3500018/(47515043+2853465)= 6,9%