Microeconomía I

Unidad 1: Elección intertemporal y

equilibrio de mercado

Prof. Marygracia Aquino

8 de febrero de 2023
Unidad 1: contenido
• Restricción presupuestaria.
• Preferencias del consumidor.
• Demandas bruta y neta.
• Cambios en la dotación y en los precios.
• Ecuación de Slutsky reconsiderada
• Estática comparativa.
• Inflación y valor presente.

Varían (2010), cap. 9, 10, 14 y 16

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Parte 2
Elecciones intertemporales
Capítulo 10 de Varían (2010).

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Elecciones intertemporales
Imaginemos un consumidor que decide qué cantidad va a consumir
de un determinado bien, cuánto va a ahorrar y cuánto tomará
prestado en dos periodos de tiempo distintos. A esto se le llama
elecciones intertemporales, las cuales se refieren a decisiones
realizadas a corto plazo que pueden influir en futuras oportunidades.

Supongamos que la cantidad consumida en cada periodo es (𝑐1 , 𝑐2 ) y

que los precios del consumo son constantes e iguales a 1 en ambos
periodos. La cantidad de dinero que tiene el consumidor en cada
periodo es 𝑚1 , 𝑚2 y puede pedir dinero prestado y prestarlo al tipo
de interés 𝑟. ¿Cómo sería la restricción presupuestaria?
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Restricción presupuestaria (i)
Si, en el periodo 1, el consumidor decide ahorrar y ser prestamista, entonces 𝑐1 < 𝑚1 . Por
lo que, obtendrá intereses por la cantidad de dinero que ahorre iguales a r(𝑚1 − 𝑐1 ). La
cantidad del consumo del siguiente periodo es:
𝑐2 = 𝑚2 + 𝑚1 − 𝑐1 + r(𝑚1 − 𝑐1 )
𝑐2 = 𝑚2 + (1 + 𝑟)(𝑚1 − 𝑐1 )

Por el contrario, el consumidor es prestatario, si 𝑐1 > 𝑚1 . Por tanto, su consumo en el

periodo 2, es:
𝑐2 = 𝑚2 − 𝑟 𝑐1 − 𝑚1 − (𝑐1 − 𝑚1 )
𝑐2 = 𝑚2 + (1 + 𝑟)(𝑚1 − 𝑐1 )

Es decir, lo mismo que el prestamista. Si 𝑚1 − 𝑐1 es positivo, el consumidor es prestamista,

si es negativo es prestatario y si es cero consume la renta que tiene en el respectivo
periodo (a esto se llama “punto de Polonio”). Si 𝑟 = 0, puede consumir la renta de cada
periodo o ahorrar en el periodo 1 para consumirlo en el periodo (sin intereses del ahorro).

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Restricción presupuestaria (ii)
Reordenado, tememos la restricción presupuestaria a valor futuro:
1 + 𝑟 𝑐1 + 𝑐2 = 1 + 𝑟 𝑚1 + 𝑚2
Donde: 𝑝1 = 1 + 𝑟 y 𝑝2 = 1

Y la misma restricción presupuestaria expresada valor presente:

𝑐2 𝑚2
𝑐1 + = 𝑚1 +
1+𝑟 1+𝑟
Donde: 𝑝1 = 1 y 𝑝2 = 1/ 1 + 𝑟

La primera mide el precio del periodo 1 en relación con el precio del

periodo 2, mientras que la segunda hace lo contrario.

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Restricción presupuestaria (iii)
¿Cuánto es la cantidad máxima que
puede consumir en cada periodo?

𝑚
• Si 𝑐2 = 0, 𝑐1ҧ = 𝑚1 + 2 , que es el
1+𝑟
valor actual de la dotación.
• Si 𝑐1 = 0, 𝑐2ҧ = 1 + 𝑟 𝑚1 + 𝑚2 , que es
el valor futuro de la dotación.

La pendiente es el consumo extra en el

periodo 2, si consume una unidad
menos en el periodo 1 y el costo de
oportunidad del consumo presente.

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Preferencias
Las preferencias del consumidor intertemporal se representan por curvas de
indiferencias, las cuales indican sus gustos en diferentes momentos del
tiempo.

Por ejemplo, si las preferencias son complementarias perfectas, el

consumidor desea consumir la misma cantidad hoy que mañana.

Por el otro lado, si son sustitutivas perfectas, al consumidor le da igual

consumir hoy que mañana.

Pero, asumamos, preferencias regulares convexas el consumidor

preferiría tener una cantidad “media” de consumo en cada periodo a tener
mucho hoy y nada mañana o viceversa.

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Elección óptima
La elección óptima del
consumidor es, como
siempre, cuando la relación
marginal de sustitución es igual
a la relación de precios, en
este caso:
𝑈𝑀1
− = −(1 + r)
𝑈𝑀2

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Ejemplo: tasa de interés sube
Prestamista Prestatario

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 Cambio en la tasa de interés
• Si un individuo es un prestamista y sube el tipo de interés,
seguirá siendo un prestamista. Si es un prestatario y baja el
tipo de interés, seguirá siendo un prestatario.
• Si es un prestamista y baja el tipo de interés, puede muy bien
decidir convertirse en prestatario; del mismo modo, si es un
prestatario y sube el tipo de interés, puede convertirse en un
prestamista. La preferencia revelada no nos indica nada sobre
estos dos últimos casos. Si queda como antes, su bienestar
será peor.

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 Ecuación de Slutsky
Una subida del tipo de interés es exactamente igual a una subida del
precio del consumo actual en comparación con el consumo futuro, por
lo que la ecuación de Slutsky es:
Δ𝑐1𝑡 Δ𝑐1𝑠 Δ𝑐1𝑚
= + (𝑚1 − 𝑐1 )
Δ𝑟 Δ𝑟 Δ𝑚
(?) (-) (+) prestamista (+) 𝑐1 es normal
(-) prestatario (-) 𝑐1 es inferior

Si el individuo es un prestatario toda la expresión es negativa, por

ende, una subida del tipo de interés debe reducir el consumo actual.
En el caso del prestamista, el efecto es ambiguo.

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Más de dos periodos y diferentes
tasas de interés
• Si hubiera más de dos periodos:
𝑐2 𝑐3 𝑐𝑡
𝑐1 + + + ⋯+
1+𝑟 1+𝑟 2 1 + 𝑟 𝑡−1
𝑚2 𝑚3 𝑚𝑡
= 𝑚1 + + + ⋯+
1+𝑟 1+𝑟 2 1 + 𝑟 𝑡−1

• Si 𝑡 = 3 y diferentes tasas de interés:

𝑐2 𝑐3
𝑐1 + + +⋯
1+𝑟 1 + 𝑟1 1 + 𝑟2
𝑐𝑡
+
1 + 𝑟1 … 1 + 𝑟𝑡−1
𝑚2 𝑚3
= 𝑚1 + + +⋯
1+𝑟 1 + 𝑟1 1 + 𝑟2
𝑚𝑡
+
1 + 𝑟1 … 1 + 𝑟𝑡−1

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Utilización del valor actual:
comparación de tipos de inversión (i)
Partamos del hecho de que el valor
actual es la única forma correcta de
convertir una corriente de pagos en
dinero actual.

Las personas prefieren la dotación

con un valor actual más alto porque
le permite alcanzar una curva de
indiferencia más alta y un mayor
consumo en todos los periodos.
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Utilización del valor actual:
comparación de tipos de inversión (ii)
Supongamos que la persona con renta (𝑀1 , 𝑀2 ) pida prestado, cuya corriente de pago es
(𝑃1 , 𝑃2 ) y:
𝑀2 𝑃2
𝑀1 + > 𝑃1 +
1+𝑟 1+𝑟

El valor actual de la corriente de renta es superior al valor actual de su costo, por lo que
se trata de una buena inversión: aumentará el valor actual de la dotación.

También, podemos unirlo todo y expresarlo en términos de flujos netos (𝑀1 − 𝑃1 , 𝑀2 −

𝑃2 ), para obtener el valor actual neto, en el caso de un préstamo:
𝑀2 − 𝑃2
𝑉𝐴𝑁 = 𝑀1 − 𝑃1 +
1+𝑟
Y en el caso de un ahorro:
𝑀2 + 𝑃2
𝑉𝐴𝑁 = 𝑀1 + 𝑃1 +
1+𝑟

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Utilización del valor actual: bono (ii)
Un bono es un instrumento emitido por prestatario que promete
pagar una cantidad fija 𝑥 (cupón) en cada periodo hasta una
determinada fecha 𝑇 (fecha de vencimiento), momento en el que
pagará una cantidad F (el valor nominal) al poseedor del bono.

Si la 𝑟 es constante, el valor actual del bono o precio del bono es:

𝑥 𝑥 𝐹
𝑉𝐴 = + 2
+ ⋯+
1+𝑟 1+𝑟 1+𝑟 𝑇

Si lo comparo con otras inversiones, escojo la inversión con el valor

actual más alto.

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 Inflación/deflación (i)
Supongamos que los precios del consumo pueden subir en el
siguiente periodo (inflación) o bajar (deflación).

Por simplicidad, asumamos que el precio del consumo actual es 1 y el

del es 𝑝2 . Además, la dotación también se mide en unidades de los
bienes de consumo, de tal manera que su valor monetario es 𝑝2 𝑚2 en
el periodo 2. En ese caso, la cantidad de dinero que puede gastar el
consumidor en el segundo periodo es:
𝑝2 𝑐2 = 𝑝2 𝑚2 + (1 + 𝑟)(𝑚1 − 𝑐1 )
1+𝑟
𝑐2 = 𝑚2 + (𝑚1 − 𝑐1 )
𝑝2

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 Inflación/deflación (ii)
Asignémosle a la tasa de inflación, 𝜋. Dado que 𝑝1 = 1:
𝑝2 = 1 + 𝜋
Así:
1+𝑟
𝑐2 = 𝑚2 + (𝑚 − 𝑐1 )
1+𝜋 1

Definamos 1+𝑟Τ1+𝜋 = 1 + 𝜌, donde 𝜌 es el tipo de interés real. A diferencia del interés

nominal (𝑟), el interés real nos dice cuánto consumo adicional podemos obtener en el
periodo si renunciamos a una parte del consumo 1 y no cuántos euros adicionales
podemos conseguir. De modo que:
𝑐2 = 𝑚2 + (1 + 𝜌)(𝑚1 − 𝑐1 )

𝑟−𝜋
A la vez, 𝜌 = , si la tasa inflación es pequeña, el denominador es cercano 1 y el tipo de
1+𝜋
interés es aproximadamente:
𝜌≈1−𝜋

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Parte 3
Excedente del consumidor
Capítulo 14 de Varían (2010).

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Excedente bruto y neto del
consumidor (i)
En el caso de un bien discreto, la utilidad final
del consumo se le conoce como beneficio
bruto o excedente bruto del consumidor
asociado al bien en cuestión, y se calcula:
𝐸𝐶𝐵 = 𝑣 𝑛 + m − pn

Donde 𝑣 𝑛 es la utilidad del consumo del 𝑛

más lo que le queda para gastar en otros
bienes.

En tanto, los beneficios netos del consumo de

𝑛 unidades del bien se le denomina
excedente del consumidor o excedente
neto del consumidor y es igual a:
𝐸𝐶𝑁 = 𝑣 𝑛 − pn

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Excedente bruto y neto del
consumidor (ii)
En el caso de un bien
continuo, se puede aproximar
calculando el área debajo de
la curva de demanda.

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Excedente bruto y neto del
consumidor (ii)
¿Cómo cambia el excedente del
consumidor su sube el precio?

La pérdida total que

experimenta el consumidor es la
suma de estos dos efectos: R
mide la pérdida que significa
tener que pagar más por las
unidades que continúa
consumiendo y T mide la
pérdida derivada de la
reducción del consumo.

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Demanda del mercado
La curva demanda del mercado es la sumatoria de las
cantidades demandas por todos los consumidores a cada
precio.

Por ende, excedente de los consumidores es la suma del

excedente de cada consumidor, lo que nos las ganancias
derivadas del comercio.

Mientras el excedente del consumidor constituye una medida

de las ganancias individuales del comercio.

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