MERCADOS CAPITALES

FUTUROS
VALERIA HERNANDEZ & CAMILA ULLOA
¿Qué es ?
Los futuros son contratos estandarizados que, al igual
que las opciones, se formalizan entre dos partes a un
precio y fecha de vencimiento fijos. Se trata de un
contrato para entregar un producto subyacente en una
fecha futura acordada a un precio acordado. Son un
tipo de derivado, puesto que no se es propietario del
producto subyacente propiamente dicho. Más bien,
obtienen su valor del precio de un activo subyacente,
que puede ser un índice, un instrumento financiero o
una materia prima.
Características
Las condiciones de los contratos están
estandarizadas por lo que se refiere a su
importe nominal, objeto y fecha de
vencimiento.

Se negocian en mercados organizados, por

tanto pueden ser comprados o vendidos en
cualquier momento de la sesión de
negociación sin necesidad de esperar a la
fecha de vencimiento.

Tanto para comprar como vender futuros, los

intervinientes han de aportar garantías al
mercado, es decir un importe- determinado
en función de las posiciones abiertas que
mantengan- como seña del cumplimiento de
su compromiso, de forma que evite el riesgo
de contrapartida.
Componentes
Fecha de vencimiento: Normalmente, los contratos
de futuros tienen un vencimiento trimestral. Aunque
se suelen resolver antes, debes estar al tanto de esta
fecha porque una vez llegue, tienes la obligación de
comprar o vender el activo negociado.

Garantías: cantidad mínima necesaria que exige el

intermediario para tu cuenta.

Tamaño estandarizado: son una especie de packs o

lotes, en función del activo sobre el que operes. Uno
de los más comunes es el Mini S&P 500.

Apalancamiento: En los Contratos de Futuros hace

falta una pequeña cantidad como garantía o depósito,
lo cual les convierte en un producto muy atractivo. Las
ganancias pueden ser grandes, al igual que las
pérdidas, por lo que hay que tener cuidado.

Liquidación diaria: Tanto las ganancias como las

pérdidas liquidan diariamente. Todas las posiciones no
cerradas tendrán que pagar o cobrar lo acordado.
 Origen
Los primeros Futuros Financieros surgen en Japón
a mediados del siglo XVII. Dos siglos más tarde,
nace la bolsa más importante del mundo de
futuros, la Chicago Board of Trade (CBOT). Es el
mercado de futuros más antiguo del mundo y
originalmente, se comercializaban productos como
trigo, soja y maíz. En la CBOT se negocian más de
50 contratos diferentes de futuros y en 2007 la
CBOT se fusionó con la Chicago Mercantile
Exchange (CME), un mercado estadounidense de
derivados y productos básicos con sede en
Chicago.
En un contrato de Futuros, si a fecha 31 de
enero se había pactado a 1€ el kilo de naranjas
y llegado el momento, en el Mercado de
Contado, el precio es de 0,80€, el vendedor
lograría una jugada ganadora. Sin embargo, si
el kilo de naranjas valiese 1,20€, el agricultor
saldría perdiendo ya que habría vendido a un
precio inferior al actual. La gente empezó a
especular con los futuros y en la actualidad,
este tiempo de contratos sirven para especular
no solo con materias primas, si no con tipos de
interés, índices bursátiles, etc.
 1. Arbitraje
El arbitraje se produce cuando
un valor se negocia en varios
mercados y, por circunstancias
locales, se produce una
diferencia de precios que
aprovechamos para comprar
donde cotiza más barato y
vender donde cotiza más caro.
2. Especulativas
Se compran o se venden futuros con vistas a
obtener una plusvalía a corto plazo,
independientemente del activo en el que
estemos invirtiendo.
Esperamos que el mercado evolucione en
determinado sentido y nosotros actuamos en
consecuencia.

Ejemplo: compraríamos futuros en caso de un

mercado alcista y venderíamos en tendencias
bajistas, obteniendo como plusvalía las
diferencias entre el precio de apertura de la
posición y el precio de cierre de la posición.
3. Cobertura
En la compra o venta de contratos de futuros que
tengan como subyacente un activo que tenemos en
cartera para reducir o eliminar el riesgo de
fluctuación de precios de dicho activo.

Ejemplo:
Supongamos que tenemos 100 acciones de la compañía X.
Si el mercado está bajista y la cotización de nuestras
acciones está cayendo, podemos vender un contrato de
futuros de la compañía X, que tienen como subyacente las
acciones de dicha compañía. De esta forma, al vender el
futuro al precio de hoy, estamos garantizando que,
cuando deshagamos la posición, tendremos que comprar
al precio de hoy y, por tanto, si el mercado continua
bajando, hemos protegido el precio de nuestras acciones
de la caída de precio.
 Contrucción de Precio

1. Commodities 2. Financiero
Se calcula por medio de la oferta y Se calculan igual que los
demanda del commodity Foward
 Garantías
Las garantías forman parte del concepto de apalancamiento, es
decir, cuánto dinero necesitamos tener en la cuenta para poder
operar un contrato de futuro.

1. basica
2. extendida
Las garantías también pueden ser activos (acciones o títulos de
deuda pública), en caso de tener estos activos por valor suficiente
como para cubrir las garantías exigidas.

En general, las garantías se constituyen en dos etapas:

Un primer depósito al iniciar la transacción (denominado
MARGEN INICIAL)

Consecutivos flujos diarios de dinero de acuerdo a la

evolución de la cartera de futuros (denominadas DIFERENCIAS
DIARIAS)
LLAMADA A MARGEN-> cantidad de dinero que debe tener en
su cuenta de corretaje para proteger tanto al operador como
al corredor contra posibles pérdidas en una operación
abierta