Universidad Carlos III de Madrid - Departamento de Economía

Principios de economía - Curso 2020-2021 - Lista de ejercicios 9

Preguntas conceptuales
Escriba una respuesta breve y concisa. Cuando se le pida que resuelva la pregunta en clase,
explique el concepto claramente y proporcione ejemplos o pruebas.
1. Considere los ingresos de un individuo a lo largo de su vida desde que abandona la escuela
hasta su jubilación. Explique cómo un individuo puede pasar de una situación como la de Julia
a una como la de Marco a lo largo de su vida (suponga que su impaciencia pura no cambia
durante su vida).
Al principio de la carrera, los ingresos pueden ser muy bajos o inexistentes, por lo que los
gastos corrientes como la educación (por ejemplo, honorarios de los estudiantes) y las compras
de viviendas se pueden pagar mediante préstamos a interés (como en el caso de Julia). A
medida que se desarrolla la vida laboral, el ingreso generado es mayor que el consumo. Los
ahorros, en promedio, pagarán las deudas acumuladas previamente en la vida, y las
contribuciones a las pensiones pueden acumularse. Estos ahorros son una forma de préstamo,
que mueve el consumo hacia el futuro para la jubilación cuando los ingresos caen por debajo
del consumo. Dependiendo de los activos heredados, también puede ser posible en algún
momento, como Marco, invertir con altos rendimientos para obtener ingresos futuros y luego
pedir prestado contra esta garantía.
2. Piense en los efectos de renta y sustitución de un aumento en el tipo de interés, como se analiza
en los ejercicios 10.2 y 10.3 del libro. Comente si esperaría que un aumento en el tipo de
interés reduzca el gasto en consumo de una economía en la que una parte de los hogares es
como Julia, y otra parte es como Marco.
Como muestran las preguntas de ese ejercicio, es probable que las personas como Julia limiten
su consumo actual, porque los préstamos para adelantar el consumo son más caros. El efecto
renta para prestatarios como Julia refuerza el efecto sustitución. Las personas como Marco
pueden aumentar su consumo a medida que se expanden sus conjuntos de posibilidades. Sin
embargo, incluso para estos individuos, el efecto sustitución tenderá a mover el consumo del
presente al futuro. Por lo tanto, el efecto neto dependerá de la magnitud del efecto ingreso
asociado con los individuos de tipo Marco. En general, si los efectos sobre el ingreso no son
demasiado grandes para los prestamistas, es probable que el consumo se reduzca debido a una
sustitución del consumo del período actual al futuro.
3. ¿Por qué cree que los bancos tienden a ser más impopulares que otras empresas con fines de
lucro (Honda o Microsoft, por ejemplo)?
Los estudiantes pueden responder de varias maneras. En los últimos años, gran parte de la
impopularidad ha sido el resultado de la percepción de que los bancos eran responsables de los
tipos de préstamos que llevaron al colapso financiero y los problemas sistémicos posteriores.
Otros problemas que se han informado ampliamente incluyen la venta de productos financieros
mal explicados, la manipulación del mercado (tasas LIBOR), grandes bonificaciones y bajos
niveles de préstamos a las PYME.
Las empresas de otros sectores también pueden volverse impopulares debido a la mala
publicidad, como los problemas de seguridad de sus productos. Sin embargo, estos problemas
no son tan sistémicos o generalizados como los problemas causados por los bancos. Otras
empresas privadas no tienen la misma integración sistémica con la economía y, por tanto, son
menos propensas a exponer a toda la economía a un riesgo excesivo y no necesitan ser
rescatadas por el gobierno. La expectativa de rescate por parte de los bancos impone un efecto
externo negativo porque lleva a los bancos a asumir demasiado riesgo.
4. Muchos países tienen políticas que limitan la cantidad de interés que un prestamista puede
cobrar por un préstamo. ¿Cuáles son los efectos a largo plazo de tales leyes?
Los bancos y los prestamistas (especialmente aquellos que solo están dispuestos a prestar con
tipos de interés altos) pueden ser inducidos a abandonar la industria o a trasladarse a otro lugar,
reduciendo la oferta de préstamos disponibles. En tales condiciones, los prestamistas pueden

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priorizar a los prestatarios con una alta garantía y seguridad, lo que podría evitar que los grupos
de bajos ingresos soliciten préstamos. Dichas reducciones también podrían causar reducciones
en la inversión en diversas industrias (compare el acceso de los prestatarios a los prestamistas
en Chambar con su acceso a los bancos comerciales). También puede ser que las inversiones
sean más innovadoras y, por lo tanto, arriesgadas.

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 Problemas
1. Use los sitios web de dos bancos centrales de su elección para recopilar datos
mensuales sobre el tipo de interés oficial y el tipo de interés hipotecario entre el
2000 y el año más reciente disponible.
a. Muestre las dos series de cada país en sendos gráficos (es decir, dos gráficos en
total), con las fechas en el eje de abscisas y el tipo de interés en el eje de
ordenadas.
b. ¿En qué se parece o se diferencia la evolución del margen bancario (diferencia
entre el tipo de interés hipotecario y el tipo de interés oficial) en los dos países?
Sugiera posibles razones para explicar lo que observa. Puede resultarle útil
investigar las características de las economías de sus países elegidos.
c. ¿Los márgenes bancarios cambian con el tiempo? Sugiera posibles razones que
expliquen lo que observa.

a. Ejemplos

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b. El margen bancario en el Reino Unido fue de alrededor del 1,5% antes de 2008, y
de alrededor del 4% después de 2008. El margen bancario en los EE. UU. Varía
más que el de Reino Unido y oscila entre menos del 0,5% y el 5% antes de 2008, y
en torno al 4% después de 2008. Los estudiantes pueden incidir, por ejemplo, en el
desempeño económico de estos países durante el período, en la competencia en el
sector bancario o en las políticas implementadas por cada país para explicar lo que
observa.
c. Tanto en el Reino Unido como en los Estados Unidos, el margen bancario se
amplía después de la recesión de 2008. El banco central puede reducir la tasa base
durante una recesión para estimular la demanda agregada y desalentar el ahorro, lo
que explica por qué la tasa base fue cercana a cero para el Reino Unido y los
Estados Unidos después de este período. Las tasas hipotecarias no cayeron tanto
durante la recesión y se mantuvieron bajas, lo que refleja las percepciones de los
bancos de una mayor incertidumbre en la economía y la alta probabilidad de
morosidad.

2. Use la Figura 10.4 para mostrar que la diferencia en el consumo actual al tipo de
interés más bajo y más alto (en E y G), a saber, 23€, se compone de un efecto renta
y un efecto sustitución. Será útil revisar los los efectos renta y sustitución de la
Lección 3 antes de hacer esto. ¿Por qué los efectos de ingreso y sustitución
funcionan en la misma dirección en este ejemplo?

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En este caso, el tipo de interés comienza en el valor más bajo, dando E como el
equilibrio inicial. El aumento en el tipo de interés hace que sea más caro pedir
prestado, lo que reduce el conjunto de posibilidades de Julia. Para aislar el efecto
renta, la línea de restricción a esta tasa de interés original se puede mover hacia
abajo para que sea tangente a la nueva curva de indiferencia que pasa por la
posición final G (mostrada por la línea discontinua que pasa por H). Por tanto, el
efecto renta del aumento del tipo de interés es el movimiento de E a H, que reduce
el consumo actual debido a la reducción implícita en el ingreso asociada con un
aumento en el tipo de interés. El efecto sustitución es el movimiento restante de H a
G. El efecto sustititucion también reduce el consumo presente porque hay hay un
desplazamiento del bien que se encarece (consumo actual) al bien que se abarata
(consumo futuro).
El efecto sustitución de un aumento en el tipo de interés siempre reduce el consumo
presente debido a la forma de las curvas de indiferencia (el efecto de sustitución es
un movimiento a lo largo de la curva de indiferencia). El efecto renta también
reduce el consumo actual en este caso porque el aumento del tipo de interés reduce
los ingresos de Julia y, por tanto, consume menos ahora y en el futuro.

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 Otras preguntas
1. El diagrama muestra la elección de consumo de Julia en los períodos 1 y 2. Ella no
tiene ingresos en el período 1 y un ingreso de 100€ en el período 2. Según esta
información, ¿cuál de las siguientes afirmaciones es correcta?

a. Cuando el tipo de interés es del 10%, si Julia toma prestados $ 23 en el período

1, entonces puede consumir $ 75 en el período 2.
b. Cuando el tipo de interés es del 10%, la tasa marginal de transformación de
bienes del período 2 al período 1 es 0,1.
c. Cuando el tipo de interés es del 78%, el máximo que Julia puede pedir prestado
en el período 1 es de 56$ (redondeado al dólar más cercano).
d. Cuando el tipo de interés es del 78%, un plan de consumo de 30$ en el período
1 y 67$ en el período 2 está en el conjunto de posibilidades de Julia.
a. Los 23$ prestados en el período 1 deben devolverse en el período 2 con
intereses. A una tasa de interés del 10%, esto es 23 x 1,1 = 25,3$. Entonces
tendrá 100$ - 25,3$ = 74,7$ para gastar en el período 2.
b. El MRT es uno más el tipo de interés, es decir, 1.1.
c. A una tasa de interés del 78%, el máximo que Julia puede pedir prestado es de
100$ / (1 + 0.78) = 56$ (redondeado al dólar más cercano).
d. Este plan de consumo está en el conjunto de posibilidades (y de hecho en la
frontera de posibilidades) cuando el tipo de interés es del 10%, pero no cuando
el tipo de interés es del 78%.

2. El diagrama muestra una curva de indiferencia de Julia para el consumo en los períodos
1 y 2. Según esta información, ¿cuál de las siguientes afirmaciones es correcta?
a. En la opción de consumo A, Julia valora una unidad de consumo adicional
en el período 2 en 1,5 veces el valor de una unidad de consumo adicional en
el período 1.
b. Julia es impaciente en todos los puntos de la curva de indiferencia.
c. Si Julia tuviera menos impaciencia pura, entonces su curva de indiferencia
sería más pronunciada en A.
d. Si Julia no experimentara retornos marginales decrecientes al consumo y no
tuviera impaciencia, entonces sus curvas de indiferencia serían líneas rectas
con una pendiente exactamente igual a -1.
a. En A, Julia está dispuesta a cambiar 1,5 unidades de consumo en el período 2
por 1 unidad de consumo en el período 1. Por lo tanto, valora una unidad de

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 consumo adicional en el período 1 por 1,5 veces el valor de una unidad de
consumo adicional en el período 2.
b. En el extremo derecho de la curva de indiferencia, la pendiente es menor que 1.
Esto significa que ella asigna más valor a una unidad de consumo en el período
2 que en el período 1. En estos puntos, no es impaciente.
c. Una curva de indiferencia más pronunciada significa que ella le daría más valor
al consumo en el período 1 en relación con el consumo en el período 2, por lo
que sería más impaciente, no menos.
d. Sin rendimientos marginales decrecientes, las curvas de indiferencia serían
líneas rectas. Además, no tener impaciencia significa que el valor absoluto de la
pendiente es menor que uno.
3. El diagrama muestra la elección de consumos de Julia en los períodos 1 y 2. Ella no
tiene ingresos en el período 1 y un ingreso de 100€ en el período 2. En el escenario 1,
el tipo de interés es del 10%, mientras que en el escenario 2 es del 78%. Según esta
información, ¿cuál de las siguientes afirmaciones es correcta?

a. En el período 2, Julia puede consumir más en G en el escenario 2 que en E

en el escenario 1, ya que sus ahorros generan un mayor interés en el primero
que en el segundo.
b. En el período 1, Julia consume menos en G que en E en el escenario 1, ya
que es menos impaciente en G.
c. Los efectos sustitución y renta de un aumento del tipo de interés se
compensan parcialmente, lo que resulta en un menor consumo en el período
1 en el escenario 2.
d. Para el escenario de ausencia de ingresos en el período 1 y un ingreso de
100€ en el período 2, Julia está claramente peor con un aumento en el tipo
de interés.
a. Julia está pidiendo prestado y no está ahorrando. Julia elige consumir menos
en el período 1 y más en el período 2 en el escenario 2 debido al mayor
coste de los préstamos.

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 b. Una curva de indiferencia más pronunciada en G significa que Julia es más
impaciente en G que en E. El hecho de que el tipo de interés (el coste de
llevar bienes del período 2 al período 1) sea mayor en el escenario 2 que en
el escenario 1 significa que ella lo haría ser más impaciente en el punto
óptimo en el escenario 2 (este es el efecto de sustitución).
c. El efecto de sustitución significa que Julia consume menos en el período 1 y
más en el período 2 (consulte la explicación para b.). Además, un tipo de
interés más alto significa que el ingreso nominal de 100€ en el período 2
vale menos en términos de valor presente que en el período 1. Por lo tanto,
el efecto ingreso significa que Julia consume menos en el período 1. Por lo
tanto, los efectos de sustitución e ingreso funcionan en la misma dirección.
d. Los efectos de la sustitución y el ingreso funcionan en la misma dirección
(consumen menos en el período 1), por lo que Julia está inequívocamente
peor con un tipo de interés más alta.

4. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre el sistema bancario es correcta?

a. El tipo de interés oficial es el tipo al que el banco central presta en el

mercado de dinero.
b. El tipo de interés oficial está determinado por la oferta y la demanda del
mercado monetario.
c. El tipo de interés bancario es el tipo al que el banco central presta a los
bancos comerciales.
d. El spread (margen) representa cómo se distribuye el dinero del banco
central entre los bancos comerciales.
a. El tipo de interés oficial es el tipo de interés establecido por el banco
central, que se aplica a los bancos que toman prestado dinero base entre sí y
del banco central.
b. El tipo de interés oficial está determinado enteramente por la oferta; el
banco central se compromete a suministrar cualquier cantidad de dinero a
ese tipo.
c. El tipo de interés bancario es el tipo de interés promedio que cobran los
bancos comerciales a empresas y hogares.
d. El spread (margen) es la diferencia entre el tipo de interés bancario y el tipo
oficial.