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PRÁCTICA 6:

La práctica trata de explicar qué efectos pueden tener las subidas de tipos de interés aprobadas por el BCE en distintos aspectos
del negocio bancario, especialmente en la rentabilidad.

Los primeros párrafos del texto refieren las decisiones d política monetaria del BCE en julio y en septiembre de 2022: tipos de interés,
compra de activos, forward guidance, TPI, etc.

Tenemos que centrarnos exclusivamente en comenzar diciendo que el BCE es el banco de los bancos y que al subir los tipos de
interés para luchar contra la inflación, esas subidas se trasladas hacia un sistema bancario y desde ahí al resto de la economía
(hogares, empresas, administradores).

Para introducir el tema:

Una de las preguntas recurrentes es hasta qué punto la subida de los tipos de interés podrá tener un efecto positivo en el negocio
bancario tras tantos años en los que la existencia de tipos oficiales ultrarreducidos enormemente la generación de márgenes de
intermediación financiera.

Para los bancos, los mercados y, en general, buena parte de la economía, la subida de tipos de interés puede entenderse como un
proceso de normalización de condiciones financieras que acaba con la excepcionalidad que prácticamente se extiende desde la
crisis financiera de 2007.2008.

1. Por qué una subida de los tipos de interés puede entenderse como un “proceso de normalización monetaria”, y por qué
“podrá tener un efecto positivo en el negocio bancario”.

En el artículo se dan por conocidas las respuestas a estas dos preguntas, pero en clase debemos contestar:

a) Normalización monetaria es que el ahorro se retribuya con tipos positivos y que los prestamos también soporten intereses
positivos. Lo que había sucedido hasta hace dos años era una anomalía, que se explicaba por la atonía de la economía y
por el riesgo de deflación.

b) El efecto positivo sobre el negocio bancario (es decir, sobre su rentabilidad) viene por el hecho de que si los tipos son
positivos y se normalizan al 2-3% hay mayor margen para cobrar en los préstamos un diferencial respecto al coste de la
financiación bancaria para seleccionar el riesgo. Diversos estudios han confirmado que los tipos negativos perjudican la
rentabilidad de los bancos. Cabe pensar, por tanto, que los tipos positivos mejorarán la rentabilidad, aunque no solo son
los tipos los que afectan a la rentabilidad (por el momento, podemos quedarnos ahí)

Cuadro 1:

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2. A pesar de que la subida de tipos de interés tiene efectos esperados de mejora de la rentabilidad de los bancos, qué
otros factores pueden estar actualmente o en el futuro inmediato perjudicando dicha rentabilidad.

El cuadro 1 refiere algunos de ellos:

- El entorno económico inestable, la inflación, la deceleración de la economía. Si la economía va mal y la incertidumbre

aumenta, todo se resiente y la actividad financiera se debilita.
- Esto afecta negativamente al canal del crédito (se dan menos créditos, y por tanto, hay menos oportunidades de negocio y
de beneficios)
- Además, aumentan los riesgos por el hecho de que empresas que fueron auxiliadas financieramente durante la pandemia
puedan entrar en dificultades para devolver los préstamos (vencimiento créditos ICO, debilidades en parte del tejido
empresarial, aumento del riesgo soberano)

3. Comenta cómo ha evolucionado el margen de intereses de la banca entre 2019 y 2022 (ver el gráfico 1).

Total de intereses cobrados divididos por el total de activos de los bancos.

Habría que explicar que el margen de intereses es la diferencia entre los ingresos que obtienen los bancos por los intereses que
cobran en los distintos productos financieros (principalmente préstamos y rendimientos de su cartera de valores), y los costes
financieros, por los intereses que pagan a los depositantes o por los títulos de renta fija que emiten para financiarse.

La rentabilidad no puede medirse por los resultados en valores absolutos, sino como se hace en el gráfico, relacionado con los
activos totales medios.

Lo que se ve en el gráfico y se explica en el texto es:

“El margen de intereses se encuentra estancado en el 0,8% de los activos totales, con los ingresos por productos financieros en
el entorno del 1,1% y los costes financieros en el 0,3%.

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4. Un componente importante de los ingresos bancarios son las comisiones que cobran por diferentes servicios a sus
clientes. Cómo han evolucionado entre 2019 y 2022 (ver el gráfico 2).

Se observa que este componente de los resultados de los bancos sí ha crecido en los últimos años, tras haberse reducido
durante la pandemia.

5. Un factor importante que afecta a la rentabilidad son los gastos de explotación y, dentro de estos, los gastos de personal.
Cómo se han comportado ambos en el periodo 2019-2022 (ver el gráfico 3).

Los bancos españoles continúan por la contención en los gastos de explotación lo que les permite seguir situados los más
eficientes en costes en la eurozona. Esta tendencia coincide asimismo, con una reestructuración en la que existe una apuesta
creciente por los canales digitales en relación con los físicos. Los gastos de explotación representan entre el 0,9 el 1% de los
activos totales medios, de los cuales la mitad corresponde a gastos de personal.

6. Explica el comportamiento de los indicadores de rentabilidad bancaria que se incluyen en el gráfico 4.

En cuanto a la rentabilidad, esta sigue siendo un desafío importante como lo es para el resto de las instituciones financieras del
entorno internacional. En muchas ocasiones se confunde la interpretación de los beneficios absolutos con los relativos. Como
en cualquier otro tipo de empresas, lo importante es la rentabilidad generada para el accionista en relación con la actividad o la
rentabilidad por acción. En definitiva, la rentabilidad que el mercado exige para aportar por una empresa. En este sentido, el
beneficio antes de impuestos de los bancos españoles apenas supone aun el 0,5% de los activos totales medios, aunque se ha
recuperado de las pérdidas registradas durante la pandemia, derivadas, principalmente, de las elevadas provisiones realizadas
para cubrir posibles contingencias negativas, Así, la rentabilidad sobre recursos propios se levó hasta el 7,3% a caer hasta el
5,4%. Se trata de registro aún muy alejados de las rentabilidades de dos cifras anteriores a la crisis financiera, La rentabilidad
media de las operaciones activas permanecer prácticamente plana en los últimos trimestres en el entorno del 1,1-1,2%.

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7. Por último, qué está sucediendo con el crédito y en qué medida ello puede frenar la mejora de la rentabilidad de los
bancos (ver el gráfico 5)

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