FACULTAD DE CINCIAS FÍSICAS Y MATEMÁTICAS

ESCUELA DE INGENIERÍA EN CONSTRUCCIÓN

Curso: Evaluación de Proyectos

Capítulo N° 3

- Capital de Trabajo
- Tipología de Costos
- Costo Oportunidad Profesor: Maxs H. Ardiles Meléndez
Ingeniero Civil, MBA
- Costo Sumergido Magíster en Administración y Dirección de Empresas
- Depreciaciòn
Santiago, 1
 Capital de Trabajo

Recursos necesarios para financiar los desfases que

se producirán entre la generación de los ingresos y la
obtención de los egresos.

Egresos Ingresos Egreso

Producción

Momento 1 Momento 2 Momento 3

Período de Desfase

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 Ejemplo Nº 1: Vendedor de Diarios
• Objetivo: Venta = 1.000 unidades/día
• Costo = $ 150/unidad
• Pventa = $ 200/unidad

Momento 1: Inicio del día

Egreso = $150.000/día Desfase = 1 día

Momento 2: Fin del día

Ingreso = $ 200.000/día

Existe un desfase entre la ocurrencia del gasto (al comprar los

diarios) y los ingresos (al vender los diarios)

CAPITAL DE TRABAJO = $150.000/día

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Ejemplo Nº 2: Empresa productora de Quesos

Transformación de leche en queso = 60 días $ 200/unidad

Comercialización = 30 días $ 100/unidad
Recaudación de Ingresos = 30 días

Se requiere financiar la operación de 120 días

Período de Desfase = 120 días

Egreso Ingresos
Capital para producir

día 1 día 90 día 120

venta

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Ejemplo Nº 3: Se evalúa Invertir en un Hotel y operar
Específicamente se quiere determinar el Capital de Trabajo para operar

Datos
- Los clientes estarán en el hotel 7 a 8 días en promedio
- Pagarán el consumo al término de su estadía

El inversionista deberá financiar el

consumo de los clientes hasta el
término de su estadía.

Período de Desfase = 8 días

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 Desarrollo, ejemplo: Hotel
Se estima lo siguiente:
• Costos anuales por hospedaje a clientes = $ 200.000.000
• Cantidad de clientes en el año = 1.000

Costo Unitario $ 200.000 /cliente/año

$ 547,9 cliente/día

$547,9 cliente/día X 8 días = $ 4.383/pasajero por período

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Capital de Trabajo 6
 Expresión algebraica

Costos
Ingreso Costos
Total
= Fijos
+ Variables + Utilidad
Totales
IT CF CV UT

P • Q = CF + Cvu • Q + Ut.

Q* = CF
Equilibrio
Curso Evaluación de Proyectos P - CVu
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 Solución gráfica
Punto de
Equilibrio Ingresos
Totales Costos
$
Pop unidad Totales
de tiempo

Costos
Variables
Totales

Costos
Fijos

0 Q Nivel de Producción y Venta

por unidad de tiempo
 Una Gráfica de Punto Crítico

$ por periodo
de tiempo

Costos Totales

Ingresos Totales

Costos Fijos

Punto Crítico Beneficios Punto Crítico

inferior máximo superior

Unidades producidas y vendidas por periodo de Tiempo

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 Tipología de Costos

• Clasificación de Costos para la toma de Decisiones

• Clasificación General de costos
• Costos Directos e Indirectos
• Costos Fijos y Costos Variables
• Costo Oportunidad
• Costo Sumergido

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 Costo Oportunidad

Beneficio potencial sacrificado al rechazar un curso

de acción.

El costo oportunidad del

dinero, o capital, es el
beneficio que se obtendría al
colocarlo en el mejor uso
alternativo.

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 Costo Oportunidad (Costo Capital)
Dinero al final de
Inversión = I periodo = B

1 año

mes 1 mes 12

Ejemplo:
• Tengo $1.000.000 y si lo invierto en un negocio “x” al final
de un año obtendré $1.100.000

• Por otro lado un negocio “y” requiere de una inversión

de $500.000 y al final de un año me entrega $530.000. (Negocio No Repetible)

• El banco me renta un 7% anual (tasa de reajuste)

¿Qué negocio llevo a cabo? ¿Donde invierto?

¿Cuál es el costo oportunidad de los negocios X e Y?
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 Dinero al final de
Inversión = I periodo = B

1 año

mes 1 mes 12
Rentabilidad r = ( B - I ) / I

Negocio I B Utilidad r
X $1.000.000 $1.100.000 $100.000 10%

Y $500.000 $530.000 $30.000 6%

Banco 7%

Costo Oportunidad del

negocio x

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 Costo Sumergido

• El costo Sumergido o Hundido, es un costo el cual

ya se ha incurrido (ya se ha pagado).

• Este costo no debe ser considerado en el análisis

de cursos futuros de acción.

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Costo Sumergible o Hundido
Ejemplo:
• Se quiere evaluar la factibilidad económica
de un proyecto de una carretera, que por
razones de financiamiento, a fines del año
2005 paralizó la construcción de sus obras.
• En ese año se realizaron :
- Las Expropiaciones
- Movimientos de tierra en ciertos sectores

Para evaluar el proyecto se identificarán los costos y beneficios

del proyecto, excluyendo los costos ya realizados (costos
sumergidos: Expropiaciones y Movimientos de tierra).

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Curso Evaluación de Proyectos
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 Depreciación

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 DEPRECIACIÓN
Valor de adquisición = $ 40.000.000
Vida útil (c/mantenciones) = 12 años
Valor Liquidación (año 12) = $ 2.000.000

$ Dep Anual = Va – V Liq

$40.000.000 N

$2.000.000

0 5 12 Tiempo
(años)
Valor Residual(año 5) = Va – Dep Anual × 5

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Universidad Central 19
 Tema Tributario

DEPRECIACIÓN
(mensual, anual,
semestral, etc.)

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Curso Evaluación de Proyectos
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Curso Evaluación de Proyectos
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Flujos de Caja
0 1 2 …. n
Ingresos por Ventas (p*q) + + + +
Egresos − − − −
Margen Bruto (+) o (-) (+) o (-) (+) o (-) (+) o (-)
Depreciación − − − −
Pérdidas por Vta. Residual −
Costos operacionales y No oper. − − − −
Utilidad antes de impuestos (+) o (-) (+) o (-) (+) o (-) (+) o (-)
Impuestos (%) − − − −
Utilidad Neta (+) o (-) (+) o (-) (+) o (-) (+) o (-)
Depreciación + + + +
Pérdidas por Vta. Residual +
Valor Residual +
K de T − − − − +
Inversión −
Flujo de Caja Neto − (+) o (-) (+) o (-) (+) o (-) (+) o (-)

VAN (r%) = (+) o (-)

TIR = %
 EJEMPLO DE COSTO HUNDIDO

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ASPECTOS DE DISEÑO:
EMBALSE PUNTILLA DEL VIENTO
Dirección de Obras Hidráulicas,
VALLE DEL ACONCAGUA, V REGIÓN Mayo de 2009
Fuente: Dirección de Obras Hidráulicas - MOP
 Vertedero
Embalse Santa Juana,
III Región
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 Terraplén variante ferroviaria
Puntilla del Viento (Km. 0,900)
Variante ferroviaria Puntilla del Viento (km 0,900)
Paso Inferior Coquimbito