Taller 2-Finanzas internacionales

1. Calcule la prima a plazo sobre el dólar (el dólar es la divisa base) si el tipo spot es
€1.0200/US$ y el tipo a plazo de tres meses es €1.0300/US$.

2. Calcule el descuento a plazo sobre el dólar (el dólar es la divisa base) si el tipo spot es
US$1.5500/£ y el tipo a plazo de seis meses es US$1.5600/£.

3. Calcule el tipo cruzado entre el peso mexicano (Ps) y el euro (€) a partir de los dos
siguientes tipos spot: Ps11.43/US$; €0.6944/US$.

4. Un operador de divisas de Credit Suisse (Tokio), explora posibilidades de arbitraje de

interés cubierto. Quiere invertir US$5.000.000, o su equivalente en yenes, en un arbitraje
de interés cubierto entre dólares estadounidenses y yenes japoneses. Le presentan las
siguientes cotizaciones de tipos de cambio y tasas de interés:

Tipo de cambio Spot: ¥118.60/US$

Tasa interés yen 180 días: 4.800% anual
*Tipo cambio a plazo 180 días ¥117.80/US$
*Tasa interés dólar 180 días: 3.400% anual

El banco no calcula costos de transacción de ninguna transacción individual pues dichos

costos son parte del presupuesto de operación global del departamento de arbitraje.
Explique y diagrame los pasos específicos que se deben dar para obtener utilidades con un
arbitraje de interés cubierto.

5. El operador de Credit Suisse (Tokio), observa que el tipo spot ¥/US$ se mantuvo estable y
las tasas de interés en dólares y yenes permanecieron relativamente estables durante la
semana pasada. Se pregunta si debe intentar una transacción de arbitraje de interés
descubierto (UIA) y, por tanto, ahorrar el costo de la cobertura a plazo. Muchos de los
socios de investigación, y sus modelos pronostican que el tipo spot seguirá estando cerca
de ¥118.00/US$ en los próximos 180 días. Con los mismos datos del problema anterior,
analice el posible UIA.

Monto inversión 5,000,000 USD Monto en Yenes ¥593,000,000

Tipo de cambio SPOT 118.60 JPY/USD
Tasa Interés 180 días USD 3.40% 0.017 Semestral
Tasa Interés 180 días JPY 4.80% 0.024 Semestral
Tipo cambio a 180 días 118.00 JPY/USD

a. Calcule cuánta utilidad se podría obtener si las expectativas resultan correctas.

b. ¿Qué riesgo corre? ¿Y si el tipo spot en 180 días es de ¥106,00/US$?
 6. Un operador de divisas de JPMorgan Chase puede invertir US$5 millones, o el equivalente
en moneda extranjera de los fondos a corto plazo del banco, en un arbitraje de interés
cubierto con Dinamarca. Con las siguientes cotizaciones, ¿SE puede obtener utilidades de
un arbitraje de interés cubierto (CIA)?

7. Luis Pérez es un operador de divisas de un banco en Nueva York. Tiene US$1.000.000 (o

su equivalente en francos suizos) para invertir a corto plazo en el mercado de dinero y se
pregunta si debe invertir en dólares estadounidenses a tres meses o realizar una inversión
de arbitraje de interés cubierto en francos suizos.

Analizar las tasas que se muestran en la siguiente tabla:

Tipo cambio spot: SFr.1.2810/US$

Tipo a plazo tres meses: SFr.1.2740/US$
Tasa interés EUA tres meses: 4.800% anual (1.200% trimestral)
Tasa interés Suiza tres meses: 3.200% anual (0.800% trimestral)

a. ¿Dónde recomienda invertir a Luis y por qué?

b. ¿Cuál es la tasa de rendimiento anual de esta inversión de Luis?

8. Luis Pérez, con los mismos valores y supuestos de la pregunta anterior, decide buscar
todo el rendimiento de 4.800% disponible en dólares estadounidenses; para ello, deja de
cubrir sus ingresos en dólares a plazo: una transacción de arbitraje de interés descubierto
(UIA). Valore esta decisión.

9. Un mes después de los acontecimientos descritos en las preguntas anteriores, Luis tiene
de nuevo US$1.000.000 (o su equivalente en francos suizos) para invertir a tres meses.
Ahora tiene las siguientes tasas. ¿Debe invertir de nuevo en un arbitraje de interés cubierto
(CIA)?

10. Giri Patel trabaja para CIBC Currency Funds en Toronto. A Giri le gusta llevar la contraria,
ya que, a diferencia de casi todos los pronósticos, cree que el dólar canadiense (C$) se
apreciará frente al dólar estadounidense durante los próximos 90 días. El tipo spot actual
es de US$0.6750/C$. Giri puede elegir entre las siguientes opciones sobre el dólar
canadiense:

Opción Precio de ejercicio Prima

Venta sobre C$ US$0.7000 US$0.0003/C$
Compra sobre C$ US$0.7000 US$0.0249/C$

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 a. ¿Giri debe comprar una opción de venta sobre dólares canadienses o una opción de
compra sobre dólares canadienses?
b. Con su respuesta a la parte (a), ¿cuál es el precio de equilibrio de Giri?
c. Con su respuesta a la parte (a), ¿cuál es la utilidad bruta y la utilidad neta (incluida la
prima) de Giri, si el tipo spot al final de los 90 días es de US$0.7600/C$?
d. Con su respuesta a la parte (a), ¿cuál es la utilidad bruta y la utilidad neta (incluida la
prima) de Giri, si el tipo spot al final de los 90 días es de US$0.8250/C$?