Finanzas Internacionales

Ejercicios: Capítulos. 5 y 7
1. Arbitraje de dos puntos o espacial.
Tabla 1:

Mayo 22 MX Mayo 22 NY

CADUSD 0.7349100 USDCAD 1.3607108

CHFUSD 1.0131700 USDCHF 0.9870012

GBPUSD 1.2919000 USDGBP 0.8600590

MXNUSD 0.0532840 USDMXN 23.4591997

1. Empleando la información de la Tabla 1 ¿Determine cuál o cuáles de las divisas son

susceptibles de arbitraje de localización? (Puede seleccionar más de una respuesta.
Redondear a 5 decimales)
A. USD.
B. CAD.
C. CHF.
D. GBP.
E. MXN.

2. Con base en tu(s) respuesta(s) a la pregunta 1, conteste a los incisos A, B, C y D.

A. Si dispones para invertir de GBP $50

Rendimiento en % del arbitraje.

Monto de la ganancia (indicar la divisa)

B. Si dispones para invertir de USD $100

Rendimiento en % del arbitraje.

Monto de la ganancia (indicar la divisa)

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C. Si dispones para invertir de CHF $200

Rendimiento en % del arbitraje.

Monto de la ganancia (indicar la divisa)

D. Si dispones para invertir de CAD $300

Rendimiento en % del arbitraje.

Monto de la ganancia (indicar la divisa)

E. Si dispones para invertir de MXN $400

Rendimiento en % del arbitraje.

Monto de la ganancia (indicar la divisa)

2. Depósitos en moneda extranjera.

a. Calcule la rentabilidad en USD de un depósito de 12,000 GBP colocado en

un Banco de Londres, durante un año en el que el tipo de interés de GBP
fue del 15% y el tipo de cambio de GBPUSD varió de 1.25 a 1.20.

b. Calcule la rentabilidad en USD de un depósito de 5,000 EUR colocado en un

Banco de Nueva York durante un año en el que el tipo de interés del USD
fue de 1.0% y el tipo de cambio de USDEUR varió de 0.51 a 0.89.

c. Hay la oportunidad de invertir en Brasil y se dispone de $500,000 MXN. Los

datos que se tienen son: la tasa de interés anual del BRL es del 6%, el tipo
de cambio spot es 0.35 MXNBRL y el tipo de cambio Futuro un año se está
estimando en 0.26 MXNBRL. ¿Cuál será la rentabilidad en MXN si
realizamos la inversión a un año?

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3. Covered interest arbitrage (CIA) & uncovered interest arbitrage (UIA)

a. Takeshi Kamada—CIA Japan. Takeshi Kamada, a foreign exchange

trader at Credit Suisse (Tokyo), is exploring covered interest arbitrage
(CIA) possibilities. He wants to invest $5,000,000 or its yen equivalent,
in a covered interest arbitrage between U.S. dollars and Japanese yen.
He faced the following exchange rate and interest rate quotes.
Arbitrage funds available $5,000,000
Spot rate (¥/$) 118.60
180-day forward rate (¥/$) 117.80
180-day U.S. dollar interest rate 4.800%
180-day Japanese yen interest rate 3.400%

b. Takeshi Kamada—UIA Japan. Takeshi Kamada, Credit Suisse (Tokyo),

observes that the ¥/$ spot rate has been holding steady, and both dollar
and yen interest rates have remained relatively fixed over the past
week. Takeshi wonders if he should try an uncovered interest arbitrage
(UIA) and thereby save the cost of forward cover. Many of Takeshi’s
research associates—and their computer models-are predicting the
spot rate to remain close to ¥118.00/$ for the coming 180 days. Using
the same data as in problem 1, analyze the UIA potential.

c. Casper Landsten—CIA. Casper Landsten is a foreign exchange trader

for a bank in New York. He has $1 million (or its Swiss franc equivalent)
for a short-term money market investment and wonders if he should
invest in U.S. dollars for three months or make a CIA investment in the
Swiss franc. He faces the following quotes:
Arbitrage funds available $1,000,000
Spot exchange rate (SFr/$) 1.2810
3-month forward rate (SFr/$) 1.2740
U.S. dollar 3-month interest rate 4.800%
Swiss franc 3-month interest rate 3.200%

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d. Casper Landsten—UIA. Casper Landsten, using the same values and
assumptions as in problem 3, decides to seek the full 4.800% return
available in U.S. dollars by not covering his forward dollar receipts—an
uncovered interest arbitrage (UIA) transaction. Assess this decision.

e. Casper Landsten—Thirty Days Later. One month after the events described in
problems 3 and 4, Casper Landsten once again has $1 million (or its Swiss
franc equivalent) to invest for three months. He now faces the following rates.
Should he again enter into a covered interest arbitrage (CIA) investment?
Arbitrage funds available $1,000,000
Spot exchange rate (SFr/$) 1.3392
3-month forward rate (SFr/$) 1.3286
U.S. dollar 3-month interest rate 4.750%
Swiss franc 3-month interest rate 3.625%

f. Pulau Penang Island Resort. Theresa Nunn is planning a 30-day vacation on

Pulau Penang, Malaysia, one year from now. The present charge for a luxury
suite plus meals in Malaysian ringgit (RM) is RM1,045/day. The Malaysian
ringgit presently trades at RM3.1350/$. She determines that the dollar cost
today for a 30-day stay would be $10,000. The hotel informs her that any
increase in its room charges will be limited to any increase in the Malaysian
cost of living. Malaysian inflation is expected to be 2.75% per annum, while
U.S. inflation is expected to be 1.25%. a. How many dollars might Theresa
expect to need one year hence to pay for her 30-day vacation? b. By what
percent will the dollar cost have gone up? Why?