Hipótesis del mercado eficiente

En finanzas, la hipótesis del mercado eficiente (en inglés:

Efficient Markets Hypothesis, EMH) afirma que un mercado de
valores es "informacionalmente eficiente" cuando la
competencia entre los distintos participantes que intervienen en
el mismo, conduce a una situación de equilibrio en la que el
precio de mercado de un título constituye una buena estimación
de su precio teórico o intrínseco. Expresado de otra forma, los
precios de los títulos de crédito (como las acciones) que se
negocian en un mercado financiero eficiente reflejan toda la
información existente y se ajustan total y rápidamente a los
nuevos datos que puedan surgir. [cita requerida]

Si todos los títulos están perfectamente valorados, los inversores

obtendrán un rendimiento sobre su inversión que será el
apropiado para el nivel de riesgo asumido, sin importar cuáles
sean los títulos adquiridos.

Es decir, en un mercado eficiente todos los títulos estarán

perfectamente valorados, por lo que no existirán títulos sobre o
infravalorados. El precio de los activos negociados en los
mercados financieros refleja, en esa situación, toda la
información conocida por los miembros del mercado y todas las
creencias de los inversores sobre el futuro. [cita requerida]

Esta hipótesis implica que no es posible superar de forma

consistente los resultados del mercado excepto a través de la
suerte o de la información privilegiada y que el tiempo, el dinero
y el esfuerzo gastados en el análisis del valor intrínseco de los
títulos será inútil. Sugiere también que el flujo futuro de noticias
que determinará el precio de las acciones es aleatorio y que no
es posible conocerlo por adelantado. La hipótesis de eficiencia de
los mercados es una pieza central de la teoría de los mercados
eficientes.1

Esta teoría es incompatible con una conducta irracional del

mercado. Ya que en Crashes o Burbujas de un precio han existido
especialistas capaces de predecir la sobrevaloración o
infravaloración de esos activos que les daba un beneficio que
superaba al mercado, lo cual es imposible con el modelo de
mercado eficiente.

Según esta teoría, en cualquier momento hay miles, incluso

millones de personas en búsqueda de una pequeña información
que les permita pronosticar con precisión los futuros precios de
las acciones. Respondiendo a cualquier información que parezca
útil, intentan comprar a precios bajos y vender a precios más
altos. El resultado es que toda información disponible
públicamente, utilizable para pronosticar los precios de las
acciones, será tomada en cuenta por aquellos que tienen acceso
a la información, conocimiento y capacidad de procesarla sin
perder oportunidad de rentabilidad previsible. Debido a que son
miles los individuos involucrados, este proceso ocurre con mucha
rapidez; de hecho, existe la evidencia que toda la información
que llega al mercado es incorporada completamente en los
precios de las acciones en menos de un minuto desde su llegada.
[cita requerida]
Es por esta razón, que los precios de las acciones siguen una
trayectoria incierta, es decir, el mejor pronóstico que existe para
el precio de mañana es el precio de hoy. Esto es lo que se
denomina "Teoría del paseo aleatorio". Lo único que puede
predecirse acerca de la magnitud de eventuales cambios en los
precios de las acciones, es que los grandes cambios no
predecibles son menos frecuentes que los pequeños.

Según la teoría del paseo aleatorio, no existen tendencias

predecibles en los precios de las acciones o títulos valores que
puedan utilizarse para "enriquecerse rápidamente".

Fundamentos

Racionalidad

Desviaciones independientes de la racionalidad

Irracionalidades compensatorias

Arbitraje

Grados de las eficiencias

Forma débil de la hipótesis del mercado eficiente

Forma semifuerte de la hipótesis del mercado eficiente

Forma fuerte de la hipótesis del mercado eficiente

Discusión sobre la validez de la hipótesis