Resumen del escenario

Valores actuales: Conservador Esperado

Celdas cambiantes:
Factor_Inversiones 90% 110% 100%
Factor_Demanda_Inicial 110% 90% 100%
Factor_Tarifa 110% 90% 100%
Factor_Costo_de_Equipo 110% 90% 100%
Celdas de resultado:
$C$74 109,522,010 - 4,657,296 50,361,497
$C$75 21.41% 7.08% 13.26%
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se creó el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.
 Ideal

90%
110%
110%
110%

109,522,010
21.41%
 Datos Generales:

Sector Telecomunicaciones

Empresa TELECOM 2000

Evaluación económica de Plan de

Objetivo
Inversiones

Periodo de operación 20 años

Inversiones (adquisición de equipos) USD$ V.U. (años)

Año 0 35,000,000 20

Año 1 35,374,000 20

Año 2 54,413,000 20

Año 3 45,943,000 20

170,730,000

Nota: El Valor en libros, es el costo computable del Activo Fijo luego de descontar la depreciación acumulada.

Investigación de mercado

Nuevos Clientes
Prepago 300,000 nuevos clientes
Postpago 80,000 nuevos clientes

Promedio de usuarios permanente

Tasa anual de ingreso de nuevos clientes:
Prepago 12% primeros 5 años
Prepago 5% siguientes 5 años, luego se mantendrá co
Postpago 12% primeros 5 años
Postpago 3% siguientes 5 años, luego se mantendrá co
Del número de nuevos clientes 50% se mantienen permanente

Consumo Promedio Mensual

Servicio Prepago 8 USD$ Primer año
Tasa de reducción anual 4% para consumos prepago
Servicio Postpago 25 USD$ Primer año
Tasa de reducción anual 2% para consumos postpago

La fuente de Ingresos tiene dos conceptos:

El pago por el servicio que está en razón directa de los promedios anuales de suscriptores.
La venta de equipos en razón directa al número de suscripciones de los nuevos clientes, para cada modalidad de

Costo del Equipo

El costo del equipo Prepago 60 USD$

Tasa de reducción anual del costo 3%
Subsidio de la empresa del costo 30% a los nuevos clientes
El costo del equipo Postpago 145 USD$
Tasa de reducción anual del costo 3%
Subsidio de la empresa del costo 40% a los nuevos clientes

Costos y Gastos

Costo por servicio 40% de los ingresos por servicio

Reducción de tasa 5% hasta el 5to año
Gastos de Administración y Ventas 60% de los ingresos por servicio
Reducción de tasa 6% hasta el 5to año

Capital de Trabajo

Caja y Bancos 10 días respecto del total de gastos desemb

Cuentas por cobrar 60 días, respecto de los ingresos provenient
Inventarios 30 días, respecto del costo total de equipos
Cuentas por pagar 30 días, respecto de gastos desembolsables
Año base 360 días
Las inversiones en capital de trabajo serán financiadas únicamente con capital propio

Financiamiento

Deuda 40% deuda pagaderas en cuotas semestrales

Capital 60% con capital, paripassu (en paralelo por ca
Kd 9% anual
Hasta que genere flujo positivo solo pagara intereses
Plazo de pago de la deuda 12 años
Ke 7.57% Ver hoja de Calculo de Ke
 Otros
IGV 18%
Tax 30.0%

Resultados

VANF 50,361,497

TIRF 13.26%

Análisis de Sensibilidad

Factores de Sensibilización

Factor Inversiones 100%

Factor Demanda Inicial 100%

Factor Tarifa 100%

Factor Costo de Equipo 100%

Sensibilidad a las Inversiones Factor Inversión VANF

50,361,497
90% 66,033,948
95% 58,197,723
100% 50,361,497
105% 42,525,271
110% 34,689,046

Sensibilidad a la Demanda Inicial F. Demanda Inicial VANF

50,361,497
90% 29,652,896
95% 40,007,196
100% 50,361,497
 105% 60,715,797
110% 71,070,098

Sensibilidad a la Tarifa F. Tarifa VANF

50,361,497
90% 54,973,088
95% 52,667,293
100% 50,361,497
105% 48,055,701
110% 45,749,906

Sensibilidad al Costo del Equipo F. Costo del Equipo VANF

50,361,497
90% 25,041,305
95% 37,701,401
100% 50,361,497
105% 63,021,593
110% 75,681,689

Sensibilidad a la D

50,361,496.89
90%
95%
Demanda Inicial 100%
105%
110%
 Depreciacion Depreciacion
V. Residual Valor de Venta Valor en Libros
Anual Acumulada

10% 3,500,000 1,750,000 35,000,000 -

10% 3,537,400 1,768,700 33,605,300 1,768,700

10% 5,441,300 2,720,650 48,971,700 5,441,300

10% 4,594,300 2,297,150 39,051,550 6,891,450

17,073,000 8,536,500 14,101,450

tar la depreciación acumulada.

tes 5 años, luego se mantendrá constante

tes 5 años, luego se mantendrá constante

tienen permanente
 nsumos prepago

nsumos postpago

uscriptores.
s clientes, para cada modalidad de contrato.

uevos clientes

uevos clientes

ngresos por servicio

ngresos por servicio

pecto del total de gastos desembolsables.

specto de los ingresos provenientes por ventas por servicios.
specto del costo total de equipos
specto de gastos desembolsables

pagaderas en cuotas semestrales anuales. ok

pital, paripassu (en paralelo por cada inversión). ok
ok
ok
ok
a de Calculo de Ke ok
 TIRF Variación Inversión
13.26% 90% 66,033,948
15.85% 95% 58,197,723
14.49% 100% 50,361,497
13.26% 105% 42,525,271
12.16% 110% 34,689,046
11.15%

TIRF Análisis de Sensibilidad

250000 Inv D.Inic. P.U. C.U.
13.26%
10.94%
12.10% 200000
13.26%

150000
 200000

14.43%
15.59% 150000

TIRF
100000
13.26%
13.72%
13.49% 50000
13.26%
13.03%
0
12.80% 0.9 0.95 1 1.05

-50000
TIRF
13.26%
10.45% -100000

11.86%
13.26%
14.65%
16.03%

Sensibilidad a la Demanda Inicial y Tarifa

Tarifa
90% 95% 100% 105% 110%
33,803,328 31,728,112 29,652,896 27,577,680 25,502,464
44,388,208 42,197,702 40,007,196 37,816,691 35,626,185
54,973,088 52,667,293 50,361,497 48,055,701 45,749,906
65,557,968 63,136,883 60,715,797 58,294,712 55,873,627
76,142,848 73,606,473 71,070,098 68,533,723 65,997,348
 Demanda Inicial Tarifa Costo del Equipo
29,652,896 54,973,088 25,041,305
40,007,196 52,667,293 37,701,401
50,361,497 50,361,497 50,361,497
60,715,797 48,055,701 63,021,593
71,070,098 45,749,906 75,681,689

Análisis de Sensibilidad
Inv D.Inic. P.U. C.U.
1 1.05 1.1
 Conservador

1.1
0.9
0.9
0.9

Page 13
 Esperado

1
1
1
1

Page 14
 Ideal

0.9
1.1
1.1
1.1

Page 15
 Datos Promedio
Riesgo sistémico (β) 7.00%
Rendimiento del mercado (Rm) 12.37% Damoran Servicios Públicos
Tasa libre de riesgo (Rf) 10 años 5.26%
Riesgo país (RP) Perú 1.65% http://revistas.pucp.edu.pe/index.php/
Desviación estandar Activos Financieros USA 3.94%
Desviación estandar Activos Financieros Perú 5.11% Riesgo Pais
Beta Perú 9.08%
Beta Servicios Publicos 9.23% https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadis
http://revistas.pucp.edu.p
Ke (CAPM) 7.57%
cios Públicos

pucp.edu.pe/index.php/derechoadministrativo/article/view/13500

ttp://revistas.pucp.edu.pe/index.php/derechoadministrativo/article/view/13500
 Periodo (años) 0 1

Ventas Netas 34,000,000

Ingresos por Servicio Prepago 2,400,000
Ingresos por Servicio Postpago 2,000,000
Venta de Equipos Prepago 18,000,000
Venta de Equipos Postpago 11,600,000
Costos de Ventas 11,800,000
Costo por servicio 1,760,000
Subsidio por equipo Prepago 5,400,000
Subsidio por equipo Postpago 4,640,000
Utilidad Bruta 22,200,000
Gastos de Administración y Ventas 3,600,000
Depreciación y Amortizacion 3,518,700
Utilidad Operativa 15,081,300
Venta de Activo Fijo
Costo de enajenación de Activo Fijo
Utilidad antes de Impuestos 15,081,300
Pérdidas acumuladas -
Utilidad Impositiva 15,081,300
Impuesto a la Renta 4,524,390
Utilidad Neta 10,556,910

Flujo de Caja Económico

EBITDA 18,600,000
- Tax 4,524,390
EBITDA después de Impuestos 14,075,610

Inversiones
Adquisicion de equipos Año 0 35,000,000 -
Adquisicion de equipos Año 1 - 35,374,000
Adquisicion de equipos Año 2 - -
Adquisicion de equipos Año 3
Capital de Trabajo 1,970,000 602,101
Total Inversiones 36,970,000 35,976,101

Flujo de Caja Económico - 36,970,000 - 21,900,491

Cálculo del WACC 7.06%

Indicadores de evaluación

VANE 33,347,091

TIRE 10.14%
 2 3 19 20 Total Horiz.

37,086,560 40,077,893 91,617,938 91,807,855 1,464,127,032

3,594,240 4,755,456 24,073,513 24,522,934 299,523,300
3,057,600 4,129,720 26,135,049 27,117,827 299,114,199
18,507,600 18,968,544 26,593,459 25,795,655 546,313,518
11,927,120 12,224,173 14,815,917 14,371,439 319,176,015
12,983,864 14,134,303 33,987,829 34,143,577 531,019,461
2,660,736 3,554,070 20,083,425 20,656,304 239,455,000
5,552,280 5,690,563 7,978,038 7,738,697 163,894,055
4,770,848 4,889,669 5,926,367 5,748,576 127,670,406
24,102,696 25,943,590 57,630,109 57,664,279 933,107,571
5,428,800 7,233,288 39,754,543 40,793,630 478,991,820
6,239,350 8,536,500 8,536,500 8,536,500 163,415,050
12,434,546 10,173,802 9,339,066 8,334,149 290,700,701
17,073,000 17,073,000
14,101,450 14,101,450
12,434,546 10,173,802 9,339,066 11,305,699 293,672,251
- -
12,434,546 10,173,802 9,339,066 11,305,699 293,672,251
3,730,364 3,052,141 2,801,720 3,391,710 88,101,675
8,704,182 7,121,661 6,537,346 7,913,989 205,570,576

18,673,896 18,710,302 17,875,566 16,870,649 454,115,751

3,730,364 3,052,141 2,801,720 3,391,710 88,101,675
14,943,532 15,658,161 15,073,846 13,478,939 366,014,076

- - - -
- - - -
54,413,000 - - -
 45,943,000 - -
594,147 699,277 319,393 - 14,263,358 - 1,970,000

55,007,147 46,642,277 319,393 - 14,263,358 133,760,000

- 40,063,614 - 30,984,115 14,754,453 27,742,297 232,254,076

 Periodo (años) 0 1

Flujo de Caja Financiero

EBITDA - 18,600,000
- Tax - 3,715,296
EBITDA después de Impuestos - 14,884,704

Inversiones
Adquisicion de equipos Año 0 35,000,000 -
Adquisicion de equipos Año 1 - 35,374,000
Adquisicion de equipos Año 2 - -
Adquisicion de equipos Año 3 - -
Capital de Trabajo 1,970,000 602,101
Total Inversiones - 36,970,000 - 35,976,101

Efecto Neto del IGV - 6,300,000.00 - 9,319,320.00

Flujo de Caja antes de Deuda - 43,270,000.00 - 30,410,716.78

Flujo de Caja de la deuda

Ingresos por Préstamos 14,788,000 15,178,440
Egresos por Servicio de Deuda (descontando Escudo Fiscal) - -
Total FC de la Deuda 14,788,000.00 15,178,440.27

Flujo de Caja Financiero = FC Accionista - 28,482,000 - 15,232,277

Análisis del IGV

IGV de Ventas - 6,120,000
IGV de Gastos - - 2,772,000
IGV de Inversiones - 6,300,000 - 6,367,320
IGV Neto - 6,300,000 - 3,019,320
Crédito Fiscal - 6,300,000 - 9,319,320
Pago de IGV a Sunat - -
Efecto Neto del IGV - 6,300,000.00 - 9,319,320.00

Indicadores de evaluación

VANF
50,361,497
TIRF 13.26%

RCSD min 2.30

RCSD med 4.39

PayBack - 68,125,420.89 - 42,642,859.62

60,000,000.00

40,000,000.00

20,000,000.00

-20,000,000.00

-40,000,000.00

-60,000,000.00

-80,000,000.00

-100,000,000.00

-120,000,000.00
0 1 2 3
 2 3 4 5 6

18,673,896 18,710,302 19,793,894 21,865,528 24,928,291

2,299,414 1,772,404 2,097,481 2,816,728 3,842,111
16,374,482 16,937,898 17,696,413 19,048,800 21,086,180

- - - - -
- - - - -
54,413,000 - - - -
- 45,943,000 - - -
594,147 699,277 830,985 993,477 814,470
- 55,007,147 - 46,642,277 - 830,985 - 993,477 - 814,470

- 15,752,358.72 - 20,654,244.35 3,562,900.99 3,935,795.05 4,487,092.46

- 54,385,023.45 - 50,358,622.89 20,428,328.78 21,991,118.44 24,758,802.63

23,031,699 19,923,410 - - -
- - - 3,620,603 - 3,946,457 - 4,301,638
23,031,698.94 19,923,409.67 - 3,620,602.92 - 3,946,457.18 - 4,301,638.33

- 31,353,325 - 30,435,213 16,807,726 18,044,661 20,457,164

6,675,581 7,214,021 8,090,406 9,314,421 10,913,956

- 3,314,280 - 3,846,166 - 4,527,505 - 5,378,626 - 6,426,864
- 9,794,340 - 8,269,740 - - -
- 6,433,039 - 4,901,886 3,562,901 3,935,795 4,487,092
- 15,752,359 - - - -
- - 20,654,244 3,562,901 3,935,795 4,487,092

- 15,752,358.72 - 20,654,244.35 3,562,900.99 3,935,795.05 4,487,092.46

 5.64 5.57 5.76

- 69,740,607.81 - 94,194,655.60 - 81,639,902.78 - 69,109,277.38 - 55,902,579.31

0.00
PayBack
0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
 7 8 9 10 11 12

25,514,448 26,550,145 28,021,047 29,922,946 28,272,062 26,708,989

4,134,102 4,571,409 5,150,670 5,871,650 5,540,332 5,250,112
21,380,345 21,978,736 22,870,376 24,051,296 22,731,730 21,458,877

- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
867,800 932,609 1,009,150 699,406 646,934 597,341
- 867,800 - 932,609 - 1,009,150 - 699,406 - 646,934 - 597,341

4,592,600.58 4,779,026.05 5,043,788.38 5,386,130.31 5,088,971.08 4,807,618.02

25,105,146.07 25,825,153.56 26,905,014.46 28,738,020.43 27,173,766.47 25,669,153.85

- - - - - -
- 4,688,786 - 5,110,776 - 5,570,746 - 6,072,114 - 6,618,604 - 7,214,278
- 4,688,785.78 - 5,110,776.50 - 5,570,746.38 - 6,072,113.56 - 6,618,603.78 - 7,214,278.12

20,416,360 20,714,377 21,334,268 22,665,907 20,555,163 18,454,876

11,769,347 12,776,676 13,942,904 15,277,535 15,509,744 15,713,976

- 7,176,746 - 7,997,650 - 8,899,116 - 9,891,405 - 10,420,773 - 10,906,358
- - - - - -
4,592,601 4,779,026 5,043,788 5,386,130 5,088,971 4,807,618
- - - - - -
4,592,601 4,779,026 5,043,788 5,386,130 5,088,971 4,807,618

4,592,600.58 4,779,026.05 5,043,788.38 5,386,130.31 5,088,971.08 4,807,618.02

 5.35 5.05 4.83 4.73 4.11 3.56

- 43,649,311.10 - 32,091,640.88 - 21,025,378.28 - 10,095,354.00 - 880,387.77 6,811,071.72

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14 15 16 17 18 19 20
 13 14 15 16 17

25,229,236 23,828,534 22,502,823 21,248,246 20,061,137

5,000,972 4,793,078 4,626,789 4,502,669 4,146,536
20,228,264 19,035,456 17,876,034 16,745,577 15,914,601

- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
550,480 506,212 464,407 424,939 387,689
- 550,480 - 506,212 - 464,407 - 424,939 - 387,689

4,541,262.55 4,289,136.08 4,050,508.07 3,824,684.21 3,611,004.69

24,219,047.16 22,818,379.84 21,462,134.38 20,145,321.94 19,137,917.01

- - - - -
- 7,863,563 - 8,571,284 - 9,342,699 - -
- 7,863,563.15 - 8,571,283.83 - 9,342,699.37 - -

16,355,484 14,247,096 12,119,435 20,145,322 19,137,917

15,891,918 16,045,167 16,175,234 16,283,554 16,371,481

- 11,350,656 - 11,756,031 - 12,124,726 - 12,458,869 - 12,760,477
- - - - -
4,541,263 4,289,136 4,050,508 3,824,684 3,611,005
- - - - -
4,541,263 4,289,136 4,050,508 3,824,684 3,611,005

4,541,262.55 4,289,136.08 4,050,508.07 3,824,684.21 3,611,004.69

 3.08 2.66 2.30

13,148,102.77 18,279,948.45 S/ 22,338,344.38 28,609,839.01 34,148,647.02

yBack

8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
 18 19 20 Total Horiz.

18,938,014 17,875,566 16,870,649 454,115,751

3,809,599 3,490,865 4,080,855 81,513,072
15,128,415 14,384,701 12,789,794 297,639,591

- - - 35,000,000
- - - 35,374,000
- - - 54,413,000
- - -
352,543 319,393 - 14,263,358 -
- 352,543 - 319,393 14,263,358 - 183,508,795

3,408,842.50 3,217,601.86 3,036,716.73 19,637,756.54

18,184,714.66 17,282,910.02 30,089,869.13 116,669,702.96

- - - 72,921,549
- - - - 72,921,549
- - - -

18,184,715 17,282,910 30,089,869 116,669,702.96

16,440,301 16,491,229 16,525,414

- 13,031,459 - 13,273,627 - 13,488,697
- - -
3,408,843 3,217,602 3,036,717
- - -
3,408,843 3,217,602 3,036,717

3,408,842.50 3,217,601.86 3,036,716.73

39,041,396.04 43,364,424.74 50,361,496.89