1.

Implicación de la inversión de China en Europa

1.1. La inversión china en Europa

Según los datos del Fondo Monetario Internacional (FMI), la economía china creció
un 7,4% en 2014, la cual fue, una de las menores tasas de avance económico en los
últimos 24 años, lo que supone un descenso leve después de un largo periodo de
bonanza en el que registró un espectacular crecimiento medio del 10,2% entre 2000
y 2011.

El objetivo de crecimiento marcado por el Gobierno chino para el año 2015 fue del
7%, exactamente el avance que registró su economía en el primer trimestre del año.

Gráfico

Crecimiento PIB China (2000 – 2019)

Nota. Obtenido de Fondo Monetario Internacional (2020). World Economic Outlook

Data base.

El modelo económico chino de las últimas décadas ha generado importantes

desequilibrios que se han hecho evidentes en los últimos años.

En primer lugar, las inversiones públicas, en un entorno de manipulación de tasas de

interés y de elevado ahorro privado, se realizaron en su mayoría en proyectos
improductivos e ineficientes. La escala a la que se realizaron estas inversiones
“fallidas” podrían haber alcanzado los $ 6,8 billones (más de la suma del PIB total
de Alemania y Francia) según cálculos recientemente publicados por “The
Economist”, afectando tanto a los balances de las entidades financieras como a las
cuentas de los Gobiernos locales.

En segundo lugar, el modelo de manufacturas de escaso valor añadido para exportar

se encuentra con una importante limitación: el incremento de los costes laborales
(que aumentaron un 20% anual entre 2008 y 2012), como resultado del desarrollo
económico, que erosiona la competitividad exterior de dichas manufacturas.

En tercer lugar, el fuerte deterioro medioambiental genera importantes problemas

tanto sociales como económicos. Actualmente menos del 1% de las ciudades chinas
cumplen los requisitos medioambientales de la Organización Mundial de la Salud
(OMS) y el coste económico de la degradación medioambiental para la renta
nacional es del 9% según el Banco Mundial.

Inversión de las empresas chinas en el exterior

El país asiático se ha convertido en pocos años en uno de los principales inversores

mundiales, llevando a cabo operaciones en el exterior que evidencian una creciente
capacidad de influencia no solamente económica y empresarial sino también social
y política.

Según el Ministerio de Comercio de la República Popular China (MOFCOM),

China continental fue el tercer mayor inversor mundial en 2014 con $ 116.000
millones, solamente por detrás de Estados Unidos y Hong Kong (China), y en el 9º
inversor en términos acumulados (ascendiendo desde la 23ª posición en el 2000). Se
estima que actualmente existen alrededor de 15.300 empresas chinas que han
llevado a cabo inversiones en el exterior, y que totalizaron a finales de 2014 un
stock de Inversión Extranjera Directa (IED) de $ 776.500 millones según Ministerio
de Comercio de la República Popular China y $ 729.585 millones según la
UNCTAD, un récord histórico según ambos organismos.

Gráfico

IED acumulada en el exterior por emergentes (2005-2014)

Nota. Obtenido de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y
Desarrollo (2020).

China ha liderado, a gran distancia de otras economías, el masivo proceso de

internacionalización e inversión exterior protagonizado por las grandes empresas
procedentes de países emergentes, que evidencia a su vez el desplazamiento del
poder económico hacia el Sur y la emergencia de un mundo cada vez más
multipolar.

India y Rusia se encuentran a gran distancia de China, y sus empresas son mucho
menos globales que las procedentes del país asiático, y cuentan con una menor
capacidad de influencia en el exterior a nivel no solo empresarial sino también
político y estratégico.

En su anuario estadístico sobre inversión exterior el Ministerio de Comercio de la

República Popular China (MOFCOM), ofrece datos agregados que permiten trazar
un perfil de las empresas chinas en el exterior en relación con diversos aspectos, y
obtener un mayor conocimiento de su operativa.

La procedencia de la Inversión Extranjera Directa (IED) china está altísimamente

concentrada en las provincias costeras, donde se encuentran los principales núcleos
empresariales. De las 10 provincias que más inversión extranjera habían emitido a
finales de 2013, ocho de ellas se encuentran en la costa (Guangdong, Shanghái,
Shandong, Beijing, Jiangsu, Zhejiang, Liaoning y Fujian), mientras que solamente
dos se localizan en el interior (Hunan y Yunnan), emitiendo además un volumen de
IED muy inferior al de las provincias costeras. Por número de empresas en el
exterior, y una vez descontadas las sedes de empresas estatales, la provincia con un
mayor número de firmas en el exterior es Guandong (3.971), seguida de Zhejiang
(3.178), Jiangsu (2.277), Shandong (1.497) y Shanghái (1.383).

En lo que a la naturaleza de la propiedad de las empresas chinas con inversiones en

el exterior se refiere, las empresas privadas han venido ganando terreno a las SOEs
en los últimos años, ya que el principal destino de las firmas chinas han sido los
países en desarrollo, donde fueron a parar 8 de cada 10 dólares de IED, según cifras
oficiales del Ministerio de Comercio de la República Popular China, frente a dos de
cada 10 dólares en países avanzados. Cabe destacar que, en todas las regiones
mundiales, a excepción de Europa y Estados Unidos, las mayores operaciones
chinas en el exterior se han producido por parte de SOEs en el sector de materias
primas y energía.

Tabla

Principales Multinacionales chinas no financieras por volumen de activos en el

exterior (2014)

Ranking Multinacionales
1 China Petrochemical corp

2 China National Petroeum Corp

3 China Resources
4 China National offshore oil comp
5 China Unicom corp
6 China state const engineering corp
7 China Merchants Group
8 Sinecochem corp
9 China Ocean shipping
10 China National Cereals, oil & foodstuff
11 Aluminium corp of China
12 China mobile communications corp
 13 Beijing entreprises group comp
14 China minmetals corp
15 Guangzhou yuexiu holdings

Nota. Obtenido de Fondo Monetario Internacional (2020). World Economic Outlook

Data base.

China ha establecido 7.000 empresas en Hong Kong (China), desde donde se han
canalizado numerosas inversiones en el exterior, aunque no existen datos oficiales
sobre su volumen.

Otros países asiáticos que también han recibido importantes inversiones chinas son
los de su área de influencia, en los que las empresas chinas han buscado el acceso a
mercados de capitales, recursos naturales, construcción de infraestructuras, o acceso
a nichos de mercado para sus productos.

Entre estos países se encuentran Singapur, Kazajistán, Indonesia, Myanmar,

Mongolia, Irán, Laos, Tailandia, India, Pakistán o Vietnam. Las mayores
operaciones en esta región se han producido en el sector de las materias primas.
Algunos ejemplos son: la adquisición por parte de China National Petroleum
Corporation (CNPC) del 67% de la petrolera PetroKazakhstan por $ 4.200 millones
y del 46% de Singapur Petroleum; la operación de Norinco en el sector del cobre en
Myanmar por $ 1.480 millones; el fondo soberano China Investment Corporation
(CIC) en el carbón en Indonesia por $ 1.300 millones; o la operación de Chinalco en
el del aluminio en Malasia por $ 800 millones.

La segunda región del mundo con mayor presencia china es América Latina, con un
13% del total, si bien los datos pueden ser engañosos debido al enorme volumen
recibido por los OFC’s Islas Caimán e Islas Vírgenes Británicas, que concentran un
88% del total latinoamericano. En todo caso, Venezuela, Argentina, Ecuador, Perú y
México cuentan con un volumen significativo de inversión china. Las grandes
inversiones chinas en la región también se han concentrado en materias primas y
energía, como la adquisición de Minmetals y otros inversores chinos sobre Glencore
en Perú por $ 6.990 millones en el sector del cobre, de la petrolera Sinopec del 30%
de Galp Energía en Brasil por $ 4.800 millones o de la también petrolera CNPC
sobre la brasileña Petrobras por $ 2.890 millones.

La tercera región del mundo con mayor stock de IED chino es Europa, con un 8%
del total (si bien las estadísticas chinas incluyen en la región países no estrictamente
europeos), aunque Europa sería el primer destino de la inversión china en el mundo
si se excluyesen las inversiones producidas en los OFCs Hong Kong, Islas Caimán e
Islas Vírgenes Británicas.

Las empresas chinas han mostrado un mayor interés por invertir en las grandes
economías europeas, con Reino Unido a la cabeza, seguido de Alemania, Francia,
Portugal e Italia. La IED china en Europa se distribuye en un conjunto heterogéneo
de sectores, aunque se observa un mayor peso de participación en el sector eléctrico,
inmobiliario, industrial con un fuerte componente tecnológico o agroindustrial.
Algunas de las últimas operaciones destacadas han sido la compra de la
participación de CIC sobre Chiswick Park en Londres por $ 1.200 millones en 2014;
la adquisición de una participación de Energias de Portugal por parte de Three
Gorges valorada en $ 3.500 millones en 2011 o la más reciente de ChemChina sobre
el 26% de la italiana Pirelli por $ 7.200 millones en 2015.

Norteamérica es la cuarta región de destino con un 4,3% de la inversión china, pese

a que los intentos de algunas empresas chinas por hacerse con activos estratégicos
en Estados Unidos fueron bloqueados en el pasado. Resultan destacables las
inversiones en el sector financiero estadounidense, como la del fondo soberano
sobre el 10% de Morgan Stanley por $ 5.000 millones o sobre el 3% del fondo de
inversión Backstone.

La quinta región con mayor inversión procedente del país asiático es África, con un
4% del total, donde se han realizado importantes operaciones en Suráfrica, Zambia,
Nigeria, Angola o Zimbabue, centradas casi exclusivamente en los sectores de
materias primas y energía. Algunas de las más importantes fueron la de China
Power Investment en el sector del aluminio en Guinea por $ 5.950 millones o de
CNPC en el sector del petróleo en Níger por $ 5.000 millones. Cabe destacar que
pese a la enorme repercusión mediática e interés despertado por la irrupción de la
inversión china en África, las cifras nos indican que la presencia de empresas
procedentes del país asiático es mucho más numerosa en otras regiones económicas.
 Por último, Oceanía concentra solamente un 2,8% del total de stock chino en el
exterior. En Australia las compañías del país asiático han llevado a cabo multitud de
inversiones en varios sectores, siendo las mayores nuevamente en el de materias
primas y energía como la adquisición por parte de Yanzhou Coal de Felix Resources
por $ 2.950 millones, de CITIC sobre Mineralogy por $ 2.920 millones.

Recomposición regional en el patrón de la inversión china en el exterior

En los últimos sé ha registrado un gran número de operaciones de China en el

mundo, algunas de ellas por encima de los $ 5.000 millones, normalmente debido a
la toma de participación mayoritaria o minoritaria de grandes empresas locales.

Tabla

Inversiones chinas relevantes en el exterior por volumen superior a los $5000

millones

Año Inversor Volumen % S/. Empresa Sector País

($) Total Adquirida
2012 CNOOC 15,100 n.d Nexen Energía Canadá

2008 Chinalco 12,800 11% Rio Tinto Metales Australia

2015 ChemChina 7,860 26% Pirelli Transporte Italia
2009 Sinopec 7,200 100% Addax Energía Suiza
Petroleum
2010 Sinopec 7,100 40% Repsol Energía Brasil
2013 Shuanghui 7,100 100% Smithfield Agricultura EEUU
Foods
2014 Minmetals y 6,990 15 Glencore Metales Perú
otros
2013 China Power 5,950 n.d Greenfield Metales Guinea
Investment
2007 ICBC 5,600 20% Standard Financiero Sudáfrica
Bank
2009 CNPC 5,590 37% Bp and Iraq Energía Irak
South Oil
2013 CNPC 5,300 8% KazMunaiGas Energía Kazajistán
National
2007 CIC 5,000 10% Morgan Financiero EEUU
Stanley

Nota. Obtenido de Fondo Monetario Internacional (2020). World Economic Outlook

Data base.

Nuevos factores de impulso para la IED china en el exterior

Grafico

Evolución de IED en el mundo (2005- 2014)

Nota. Obtenido de Fondo Monetario Internacional (2020). World Economic Outlook

Data base.

El optimismo tanto de los analistas privados como del Gobierno chino sobre la
expansión de las firmas del país asiático en los próximos años descansa sobre la
persistencia en los próximos años de factores de impulso anteriormente
mencionados como la elevada tasa de ahorro, la necesidad de maximizar el retorno
de las reservas, el mayor impulso gubernamental para la salida al exterior o la
creciente necesidad de acceso a diferentes activos y capacidades para competir en un
mercado global.

Pero además a estos factores han venido a sumarse otros derivados del avance en el
desarrollo económico chino que se ha producido en los últimos años. En primer
lugar, la desaceleración de la economía china desde tasas de crecimiento del PIB del
10% anual hasta el 7% e incluso inferior, conduce a cierta pérdida de atractivo del
mercado interno chino.
 Principales países receptores de inversión extranjera directa china

Brasil se consolidó como el mayor receptor de inversión china en América Latina,

excepto durante el último año, donde fue superado por más de 500 millones de
dólares por Venezuela.

Tabla

Principales países receptores de inversión extranjera directa China en América

Latina (2003-2006-2012)

Año/ país 2003 2006 2012

Argentina 1 11 897

Brasil 59 130 1,450

Venezuela 19 72 2,043

Nota. Obtenido de Fondo Monetario Internacional (2012). World Economic Outlook

Data base.

Los aumentos han sido importantes, en el último año 2012, Venezuela superó a Brasil,
al presentar un incremento de 308 %, alcanzando un stock de 2.043 millones de dólares;
Brasil por su parte, registró 1.450 millones de dólares y Argentina un total de 897
millones de dólares.

Gráfico

Principales economías receptoras (según stock) inversión extranjera directa China

(2003-2012)
Nota. Obtenido de Fondo Monetario Internacional (2020). World Economic Outlook
Data base.

Sectores de inversión

Un análisis comparativo entre los sectores de inversión en América Latina en el ámbito

mundial y el caso específico de China, revela que existe un sesgo importante en el
destino de la inversión. El promedio de IED que ingresa a América Latina al sector de
recursos naturales proveniente del resto del mundo es del 25 %, China por su parte,
realiza sus inversiones en dicho sector con una concentración del 90 %.

La IED de China en los países de América Latina se concentra en un 83 % en el sector

energía, seguido por el sector de materiales básicos (materias primas) con una
participación del 15,2 %. Dentro de los sectores de baja participación de la inversión se
encuentran el financiero con 0,6 %, de consumo con 0,5 % y comunicaciones con 0,1
%.

Gráfico

Concentración sectorial de la inversión extranjera directa de China en América Latina

(2003-2012)
Nota. Obtenido de Fondo Monetario Internacional (2020). World Economic Outlook
Data base.

Dinámicas de cada sector en América Latina

Los patrones de actividad y experiencias de las empresas chinas de cada sector en

América Latina en que han invertido, son distintos, con estrategias distintas de expandir
su presencia, con una mezcla de diferentes tipos de empresas grandes, pequeñas,
privadas y estatales, y roles diferentes por subcontratistas y socios locales

Petróleo

En el sector del petróleo, las empresas chinas están asumiendo proyectos más
complicados, y diversificando su presencia geográfica, para incluir nuevas operaciones
en México, y en expansión en Perú.

Las empresas chinas inicialmente entraron al sector de petróleo a gran escala por medio
de fusiones y adquisiciones, comprando intereses mayoritarios y minoritarios en
entidades que habían adquirido derechos sobre yacimientos con recursos establecidos.
Al adquirir mayor experiencia y habilidad técnica, las empresas chinas se diversificaron
a proyectos más riesgosos, con un componente más grande de exploración y desarrollo.
La primera adquisición grande en la región por parte de una empresa china en el sector,
fue la compra en 2005 por CNPC, de la empresa petrolera EnCana, por 1.42 mil
millones de dólares, dándole una presencia importante a Ecuador.

En 2011, se fracasó en el intento por CNODC de expandir su adquisición de Bridas con

comprar Pan American Energy por US$7.1 mil millones. Este fracaso destacó los
problemas que a veces han tenido las empresas chinas con la aceptación de su entrada a
la región. Adquisiciones significativas por parte de empresas chinas en el sector,
incluyen dos en 2013: la compra por CNPC de los yacimientos de Petrobras en Perú por
US$2.6 mil millones (Petrobras sells Peru, 2013), y la por CNODC de la empresa
Nexen por US$15.1 mil millones. (la adquisición más grande hasta ahora por parte de
una empresa petrolera china).

El último dio a CNODC una presencia en múltiples proyectos en la región, para incluir
Colombia y las aguas fuera de Guyana, donde el yacimiento Lisas, con el bloque
Stabroek lo ha convertido en un proyecto muy importante en los últimos años. Aunque
las adquisiciones de alto perfil han involucrado compras de interés mayoritario, también
hay empresas chinas que han adquirido posiciones minoritarias en la región, de mucho
valor.

Minería

En el sector de la minería, los avances chinos han seguido un patrón similar al del
petróleo, con la expansión inicial impulsado principalmente por fusiones y
adquisiciones de empresas pequeñas, con derechos a reservas establecidas.

El país en que los chinos han avanzado más en minería es Perú. La compra en 1991 de
un mina en Marcona por la empresa china Shougang fue una de las primeras inversiones
grandes por parte de una entidad china en la región. En los últimos años, las empresas
chinas han expandido su presencia en el país de una forma significativa, adquiriendo
derecho a las minas Toromocho, Galeno, Pampa del Pongo, Río Blanco, y las Bambas,
entre otros.

En Ecuador, por medio de la adquisición de la empresa Corriente, un consorcio chino se

ha posicionado para desarrollar una zona minera importante en el sur del país, para
incluir la mina Mirador. En Brasil, las empresas chinas Honbridge Holdings y ECE
Minerals han comprado derechos a desarrollar yacimientos importantes en el país,
aunque han tenido dificultad en competir con el gigante brasilero CVRD, que controla
la infraestructura vial necesaria para llevar los productos mineros a los puertos para
exportarlos.

En Argentina, la presencia minera de China ha sido modesta, con solo un proyecto

chino importante: China Metallurigal Corporation, la cual esta estancada por varios
problemas. Sin embargo, en los últimos años, las empresas chinas han adquirido
intereses importantes en proyectos grandes, por ejemplo la compra por Shandong Gold
por US$960 millones de dólares del 50% de la mina Veladero. (Barrick and Shandong,
2017).

Agricultura

El interés chino en el sector agrícola es impulsado por la necesidad de alimentar su

población de 1.379 millones de personas (al 2016). China tiene fuertes límites en cuanto
a terreno y agua disponible en su territorio nacional. Para responder a este desafío,
China importa grandes cantidades de insumos agrícolas básicos desde América del Sur,
entre otras partes del mundo.

Las importaciones incluyen frijoles de soya para alimentar cerdos y vacas, y pescado
para harina de pescado, para alimentar pollos. Varias empresas agrícolas chinas, como
Beidahuang State Farms, Chongqing Grain y Sanhe Hopeful han lanzado proyectos de
logística agrícola, principalmente en Brasil y Argentina, para escapar de la dependencia
de las empresas agroindustriales multinacionales en la importación de insumos, tales
como ADM, Bunge, Cargill, y Dreyfuss. Sin embargo, tales proyectos chinos han
experimentado muchas dificultades.

Construcción

Los proyectos de construcción también han ocupado un rol importante para China en su
política comercial hacia América Latina y el Caribe. Inicialmente, los constructores
chinos realizaron proyectos regalados por su gobierno a países socios con el fin de
establecer o mantener relaciones diplomáticas con China. Con el acuerdo informal de
2008 entre los lideres de China y Taiwán de suspender la lucha mientras buscaban
mejorar las relaciones entre los dos países, y avanzar en las relaciones con países
antiestadounidenses como Venezuela, el enfoque de proyectos de construcción por parte
de las empresas chinas cambió. Los nuevos proyectos se realizaron principalmente en
los países del ALBA y el Caribe, cuyos lideres estaban dispuestos a hacer acuerdos
gobierno-gobierno para convenir los requisitos de licitaciones tradicionales. La mayoría
han sido enfocado en vías, ferrovías, puentes, y plantas eléctricas (para incluir
hidroeléctricas, termoeléctricas, y granjas de paneles fotovoltaicos, y energía eólica

Sector mayorista/minorista y fabricación

Con algunos productores y países de América Latina, las empresas chinas en conjunto
con socios locales, han establecido sus propias redes de ventas. En ciertas
circunstancias, han establecido también fábricas para el ensamblaje final a objeto de
evitar impuestos por importar productos o para un mejor servicio al cliente.
Generalmente, estas fábricas están ubicados en países con mercados grandes, tales como
México o Brasil, que también ofrecen acceso a otros mercados por medio de acuerdos
de libre comercio como NAFTA y MERCOSUR. Algunas de las operaciones de
ensamblaje de los proyectos chinos más antiguos en la región, incluyen la fábrica de
motos Jialing (establecido en Cali, Colombia en 1997) y Jencheng (establecido en
Baranquilla, Colombia en 1998), las fábricas de electrodomésticos Haier y Gree en
Manaos, Brasil, y la fábrica de autopartes de Fotón en México.

Telecomunicaciones

El avance de las telecomunicaciones chinas en América Latina, ha sido liderado por dos
empresas, inicialmente de tamaño medio en China: Huawei y ZTE. A diferencia de las
empresas chinas en otros sectores, Huawei y ZTE han aumentado su presencia en la
región gradualmente, al ganar contractos y expandir sus ventas. Ahora se encuentran en
todos partes de la región, hasta en América Central y el Caribe, trabajando con
proveedores estatales y privados, para construir redes 3G/4G, y vender sus productos.
Por la naturaleza del negocios, que requiere énfasis en la relación con el consumidor
local, Huawei y ZTE han tenido que aprender desde su entrada en cada país, como
integrar trabajadores y técnicos y otros expertos locales, con sus gerentes y expertos de
la empresa, conciliando las exigencia de la situación local con las políticas de la
empresa en China.

Como consecuencia, hoy en día, Huawei y ZTE se encuentran entre las empresas chinas
mejor integradas en los mercados latinoamericanos, con mayor éxito en posicionarse
como empresas locales. Además de Huawei y ZTE, otros actores chinos también buscan
entrar al sector.

Conclusión

Según lo que se ha podido indagar, con respecto a la inversión de China en América

Latina, se resalta la extracción de recursos naturales, ya que son determinantes de la
inversión saliente de China en América Latina, con abundancia de recursos naturales.
Asi mismo se observa que la inversión se encuentra concentrada en recursos naturales y
es hecha principalmente por empresas estatales; las cifras demuestran el aumento
constante de la inversión hacia América Latina, esto debido a que China es un país con
mucha potencia , en donde cada vez inversionistas de otros países desean arriesgarse a
colocar , valga la redundancia sus inversiones en distintos sectores de este país.

Referencias

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