Evaluación de proyectos: administra y asigna adecuadamente los recursos que son escasos y

tienen usos alternativos. Los usos responden a las necesidades y como son alternativos
entonces las necesidades son infinitas y jerarquizables. Proyecto busca solucionar una
necesidad

La asignación de recursos responde al valor económico: esto es cuando la rentabilidad del

negocio supera el costo de capital o rentabilidad mínima.

PASOS: Identificar el problema, alternativa de solución, costo de oportunidad (todo antes de

definir el proyecto), después de definir solo buscar la solución más ventajosa

El plan estrategico tiene programas en portafolios, el programa es un conjunto de proyectos. El

proyecto tiene acciones y actividades. Estas actividades y acciones buscan realizar la misión y
visión.

Clasificación de proyectos
El proceso de inversión es asignar recursos a fines productivos. Sacrificar consumo presente
ahorrando e invirtiendo para mayor consumo futuro.

Etapas: de un proyecto

Fases de preinversión: identificación, perfil, prefactibilidad, factibilidad

En preinversion (perfil) se ve la situación antes y después del proyecto, se comparan. En

prefactibilidad se conocen las variables criticas y se incorporan datos. En factibilidad se elige la
mejor opcion de la prefactibilidad con mayor data. Se escoge la que tiene mejores resultados
esperados a nivel técnico, financiero, economico, ambiental y con menor riesgo o
incertidumbre.

Estudio de viabilidad: decisor, variables controladas, no controladas y opciones

Evaluación de la inversión
Para medir la rentabilidad de un proyecto es necesario disponer del flujo de caja. Este contiene
los costos y beneficios del proyecto

Evaluación privada del proyecto: relevante para el impulsor del proyecto.

Evaluación económica: efectos relevantes para toda la sociedad (costos y beneficios externos)

El flujo relevante del proyecto es el que muestra ingresos y egresos sin considerar el
financiamiento de terceros. Para el financista es el desembolso del préstamo y el cobro futuro
de las cuotas. La tasa relevante refleja el costo de oportunidad del capital del proyecto y del
financista. En evaluación económica la tasa relevante debe contener el costo de oportunidad
de los fondos para toda la sociedad.

FLUJO DE CAJA

Tres flujos de caja: flujo de caja rentabilidad de la inversión. Flujo de caja rentabilidad del
inversionista (recursos propios invertidos del proyecto) (puede ser neto de deuda, del capital,
con leasing). Flujo de caja capacidad de pago (mide la capacidad de pago según el
financiamiento).
Enfoques de evaluación

En la evaluación social del proyecto es propiedad del pais y no de un solo dueño. No se

consideran transferencias como costos (impuestos y subsidios. Se usan precios sociales.
Técnicas de evaluacion alternativas

En evaluación privada el proyecto es de quien lo lleva a cabo y si cuenta transferencias como

costos, se usan precios privados y si es fácil comparar costo/beneficio. La evaluacion privada es
económica (se analiza el proyecto sin contar el financiamiento) y financiera (con el free cash
Flow (fcf) y se usa el punto de vista del banco o entidad financiera) (tambien se considera lo
que el inversionista puede pagar, es decir FCE y servicio de deuda)

FCE: Flujo de caja económico//FCF: Flujo de caja financiero

Los proyectos fracasan porque no hay predicción perfecta de resultados, no participación del
evaluador, errores conceptuales (por falta de conocimiento) al momento de establecer el
proyecto.
TEMA: ANALISIS ESTRATEGICO

Una estrategia busca una ventaja en el largo plazo con sus negocios o actividades. Las
estrategias se forman mirando la matriz FODA O DAFO. Se busca posicionar a la empresa con
una ventaja competitiva. La estrategia busca anticiparse a su entorno.

El análisis estratégico estudia el ambiente interno y externo de la empresa para buscar

componentes presentes y futuros.

Elementos de la estrategia: objetivos, metas, plan de acción, lideres de las acciones, recursos,
plazos, plan de contingencia

La empresa es competitiva cuando crea la estrategia y crea valor al aplicarla con éxito. A largo
plazo o sustentable es cuando la estrategia es difícil de imitar por costos o capacidad. Además,
la estrategia es movernos del presente al futuro deseado

Procesos de estrategia: Diagnóstico: donde estamos

Opciones: contestas, a donde quieres llegar (visión) y que hacer hoy (misión)

Planeamiento: entender el impacto de una situación actual

Implementación: que todo se realice con las mejores ventajas que se puedan lograr

Control: sostenibilidad a largo plazo con objetivos y metas

Planificar una estrategia responde a la preinversion. A veces la idea de negocio genera una
nueva estrategia.

Proceso de planificar estratégica de negocios: misión=> análisis interno (fortalezas y

debilidades) y análisis externo (oportunidades y amenazas)=> formulación=> programación de
estrategias (definir y evaluar la estrategia)=> presupuesto y control

Niveles de planificación de estrategia: corporativo (engloba toda la empresa), negocios

(decisiones se centran en el negocio especifico), funcional (consolidad los requerimiento
funcionales)

Visión: lo que se busca alcanzar

Ejemplo:

Las decisiones de inversión: inversiones operativas (plan de inversión), inversiones estratégicas

(plan estratégico), inversiones puntuales (proyectos)

Factores internos: ineficiencia operacional, falta de motivación, limitaciones financieras,

recursos, gastos, demanda, política de precios, financiación

Factores externos: política, economía, hábitos de consumidores, competencia,

posicionamiento, inflación

Análisis externo: engloba micro y macro entorno buscando oportunidades y amenazas, se

puede añadir el perfil de riesgo (perfil macro financiero)

Análisis interno: micro entornos, busca fortalezas y debilidades

TIPOS DE ANALISIS: PESTEL, PORTER,

AUTOEVALUACION

Análisis FODA O DAFO: tomar mejores

decisiones basado en análisis
pormenorizado considerando factores
internos y externos.

Fortalezas: lo que destaca la empresa (interno)

Oportunidad: no controlables, puedes sacar provecho (externo)

Debilidades: pendiente a mejorar (interno)

Amenazas: obstáculos o barreras que impiden objetivos (externo)

Análisis del macro entorno: estudia variables políticas, económicas, sociales, tecnológicas,
ecológicas y legales. Identifica oportunidades y amenazas.

PESTEL: Políticas, Económicas, Sociales, Tecnológicas, Ecológicas y Legales.

Para elegir una estrategia se tiene en cuenta 2 factores: factores de atractivo de industria
(rentabilidad a largo plazo), factores de ventaja sobre otros.

Modelo de 5 fuerzas de Porter: Intensidad de la rivalidad entre competidores, amenaza de

nuevos participantes, amenaza de sustitutos, poder de negociación de compradores y poder
de negociación de proveedores. Estas fuerzas en conjunto determinan el potencial de
utilidades.

Recursos tangibles: identificables, incluyen activos físicos y financiero que crean valor al cliente

Recursos intangibles: difíciles de contabilizar o imitar, suelen estar dentro de los procesos de
negocio y se han desarrollado en el tiempo. Algunos serian creatividad y capacidad de
innovación, reputación

Competencias centrales: cualidades intrínsecas que dan éxito económico. Se clasifican en

valiosas (explotan oportunidades o neutralizan amenazas), raras, caras de imitar (históricas,
otras causas y complejidad social), insustituibles (sin equivalencia).

Actividades primaria y actividades de apoyo

Formulación de FODA O DAFO

Según método CAME: Debilidades se

corrigen, amenazas se afrontan, fortalezas se
mantienen y las oportunidades se explotan

Estrategia reorientación (enfrenta

debilidades), estrategia defensiva (enfrenta
amenazas y mantiene fortalezas), estrategia
de reorientación (explota oportunidades).

Estrategia de supervivencia (corrige debilidades y afronta amenazas), estrategia ofensiva

(mantiene fortalezas y explota oportunidades)

Priorización: elije ideas mas fuertes e importantes / jerarquización: ordena en rangos de

importancia de menor a mayor/codificación: identifica ideas fuerzas

Estrategias FO, DO, FA, DA

Estrategias FO: Usa fuerzas internas para aprovechar oportunidades externas, es la estrategia
ideal, se usa DO FA y DA para llegar a usar FO, debilidades se busca convertir en fuerzas,
amenazas se evitan y se concentra en oportunidades

Estrategia DO: supera debilidades y aprovecha oportunidades, para aprovechar oportunidades

debes superar debilidades y volverlas fortalezas

Estrategias FA: aprovecha fuerzas de organización para evitar amenazas, no siempre se

enfrenta todas las amenazas, evalúas la posibilidad de volver una amenaza en oportunidad.

Estrategia DA: Disminuye debilidades y evita amenazas, situación precaria si son muchas D y A
(tendrías que luchar por sobrevivir), son defensivas estrategias

Objetivos: logro de la misión (garantizan), un solo resultado por objetivo, especificar el que y
cuando, evitar porque y como, entre 6 y 10

Matriz Ansoff: herramienta para tomar decisiones en búsqueda de crecimiento empresarial.

Riesgo país: riesgo sobre inversión económica por circunstancias macroeconómicas, políticas o
sociales o por otras.

Riesgo pais mide la posibilidad de que

deudor extranjero sea incapaz de
cumplir obligaciones financieras por
distintos motivos.
FACTORES DEL RIEGSO PAIS:

Los mejores medidores de riesgo son JP MORGAN (EMBI+), MOODYS, STANDARD Y POOR,
FICTH

El riesgo pais se mide tomando la diferencia entre rendimiento de deuda externa en dolares y
rendimiento de deuda de minimo riesgo o libre de riesgo en el mimso plazo. EMBI+ de JP
MORGAN es el mas usado para medir rendimiento de deuda externa. Principal indicador de
riesgo pais es la diferencia de tasa que pagan los bonos de paises subdesarrollados y bonos del
tesoro estados unidos libres de riesgo. Representa la probabilidad de no cumplimiento de la
deuda por parye del gobierno. Bonos mas riesgosos pagan interes mas alto.

Mientras mas alta sea la calificacion de riesgo pais, mayor va a ser el costo de endeudamiento,
mientras mayor sea el costo, menor va a ser la maniobrilidad de la politica economica y eso
hace que sea mayor el riesgo de incumplimeinto lo que a su vez elevara mas el riesgo pais
TEMA: Estudio de mercado

Problema económico: existe por escases de recursos, inversionistas deben decidir que opción
implementar sus recursos.

Estudio de mercado: interacción que facilite la compra venta de un bien o servicio. El objetivo
del estudio de mercado es verificar si existe un mercado insatisfecho y viable.

Los resultados deben orientarse a la toma de decisiones con menor incertidumbre e

implementar estrategia competitiva. Producto acorde a deseos de usuarios, medición de
objetivos. Definir y entender el mercado es vital para análisis de proyecto. Un mal estudio
asegura un fracaso.

Se debe estudiar: consumidor, demandas actuales y proyectadas, competencia, oferta de

mercado actual y proyectada, comercialización de producto o servicio.

Como funciona el mercado: se conoce a través del modelo de oferta y demanda. Se usa para
estudiar temas diversos como empleo y salarios, repercusión de impuestos, subvenciones y
aranceles.

Factor crítico: dimensionamiento de mercado, un error es pensar que solo se determina la

demanda y el precio de producto.

Objetivo de estudio de mercado: reunir información de identificación del producto,

consumidores, proveedores, competidores, comercialización y distribución.

Etapas: análisis histórico, análisis de la situación actual y análisis de la situación proyectada

(interesa en la evaluación del proyecto).

Proceso para análisis de mercado: el análisis histórico del mercado sirve para reunir
información estadística para aplicar una técnica y determinar variables del proyecto, también
sirve para sacar conclusiones (como participación, evolución, características, sustitutos) sobre
otras decisiones

El análisis actual del mercado sirve para conocer la situación vigente o conocer el punto de
partida de cualquier predicción

El análisis de la situación proyectada del mercado sirve para una correcta evaluación del
proyecto basado en los análisis anteriores. Este estudio es más importante que la evaluación
del proyecto porque la información obtenida incide directamente en el flujo de caja.

El mercado esta conformado por vendedores y compradores potenciales y actuales

Estructura de mercado: competencia perfecta, monopolio, competencia monopolística

oligopolio. (varía según nivel de información de agentes, cantidad de vendedores, influencia en
el precio, movilidad de recursos, cantidad de sustitutos)

La estructura de mercado se refiere al numero de vendedores y compradores y canales de

distribución. Monopolio (1 empresa), Oligopolio (pocas empresas), Competencia monopolística
(producto diferenciado, muchas empresas), Competencia perfecta (producto homogéneo,
muchas empresas)
Definición del problema, marco conceptual/hipótesis, identificación de fuentes de
información, recolección y sistematización de información, procesamiento de información y
resultados en precios, productos, estrategias y demanda

Mercado: conjunto de
compradores actuales y
potenciales de un producto

Comportamiento de la demanda: demanda de mercado es búsqueda de satisfactores de una

necesidad de un consumidor. Los bienes y servicios que se ofrecen es la oferta de mercado.

Demanda: cantidad de bienes/servicios que una o más personas están dispuestas a comprar de
uno o más proveedores para satisfacer una necesidad durante un tiempo. La demanda está en
función de ingresos, precio, precio de bienes relacionados, precio a futuro, población,
preferencias.

Ingresos: influye en la demanda del consumidor, consumo varía en función directa del ingreso
en la mayoría de bienes (bienes normales, en los bienes inferiores a mayor ingreso menor
consumo).

Precio de bien relacionado: sustituto (aumenta precio del bien sustituto aumenta demanda del
bien y lo contrario), complementario (aumenta precio del complementario, disminuye la
demanda del producto y lo contrario)

Precios futuros esperados: a mayor precio futuro esperado, mayor demanda presente.

Población (demanda también depende de eso) y preferencias (actitudes de alguien hacia los
bienes y servicios, no observable, de manera paulatina)

FUNCION DEMANDA
Demanda cuantifica la necesidad, demandantes identifica a los que tienen la necesidad.
Demanda no es lo mismo que necesidad (deseos son ilimitados).

Demanda de un producto: relación entre cantidad demandada y precio es inversa, a mayor

precio menor demanda y al revés (en bienes normales, en lujo no)

Elasticidad: cuanto cambia la cantidad demandada cuando cambia un factor de la función

demanda. Hay elasticidad precio de la demanda, elasticidad precio cruzada de la demanda y
elasticidad ingreso de la demanda. Formula:

Comportamiento de la cantidad demanda frente al precio:

Tipos de elasticidad: demanda sensible al precio (pequeñas variaciones de preico provocan

grandes cambios en cantidad demandada) es demanda elastica, caso contrario es demanda
inelastica (grandes variaciones de precios y cantidades casi ni se alteran). El intermedio es
elasticidad unitaria.

Tipos de elasticidad:
Elasticidad cruzada

Bienes complementarios: valor negativo de elasticidad, cantidad demandada del producto

varia en forma inversa a una variación del precio de otro bien.

Bien sustituto: valor positivo de elasticidad, cantidad demandada de producto varia

directamente proporcional con variación de precio de otro bien.

Bien independiente: elasticidad 0, cambia precio de otro bien, no varia la demanda del bien x

Formula de elasticidad cruzada:

Elasticidad ingreso de la demanda: cuanto varia la demanda ante un cambio en el ingreso del
consumidor + ceteris paribus.

Bienes normales (valor positivo), bienes inferiores (valor negativo), bienes normales son bienes
necesarios cuando la elasticidad ingreso esta entre 0 y 1, bienes de lujo cuando es mayor que
1.

Formula:

Elasticidad precio de la oferta: cuanto cambia la cantidad ofertada cuando cambia el precio

Formula:

Se clasifica en elástica, unitaria, inelástica y las perfectamente de elástica e inelástica.

Variación de la oferta: cuando varia un factor de la oferta diferente al precio (aumento de

precio del complementario, disminución de precios de sustitutos) (línea se mueve a izquierda o
derecha).

Producto: satisface una necesidad, puede ser tangible o intangible. Antes del estudio de
mercado se debe saber que producir, como producir. Los bienes son intermedio o finales,
bienes de capital. Empresas usan bienes intermedios y de capital, familias de consumo.
Productos son muy o poco diferenciables.

Variables de diferenciación:

En estudio de mercado todo agente participa e influye en las definiciones de estrategia de

inversión. Empresa tiene consumidores, competidores, proveedores, distribuidores, sustitutos,
potenciales competidores y hay submercados, también el entorno influye (político, cultural,
económico, etc.).

Mercado de proveedores: factor muy importante y muchas veces mas importante que
consumidor. Proveen insumos, trabajo y capital.
Competidores y clase de competencia (oligopolio, monopolio, competencia perfecta y monop)

Distribuidores: entrega de productos oportuna al consumidor. Papel definitivo. Importante los

costos de distribución. Usuarios prefieren los canales que ofrecen mejor nivel de producción y
servicios.

Clientes individuales: Deciden emocionalmente y elijen a través de necesidades, deseos,

modas, precio y financiamiento. Debes observar su ingreso, demanda, necesidad, tendencia,
características socioeconómicas y su distribución espacial.

Clientes institucionales: deciden racionalmente, mirar la identificación, características

productivas, costos y situación financiera. Deciden a través de requerimientos técnicos, de
entrega, asistencia post venta y precio/financiación.

Análisis cualitativo: que explique el comportamiento del consumidor

Análisis cuantitativo: explica situación histórica, actual y proyectada.

Análisis de consumidores: identificar consumidores actuales y potenciales para basar su

estrategia comercial. Las necesidades se identifican y estimulan, si se agrega factores
socioculturales y características personales surgen los deseos. Los deseos se canalizar y
orientan, si se agrega factores económicos y recursos disponible surge la demanda.

Segmentación de mercado: grupo de compradores homogéneos, divide el mercado en

segmentos con similares deseos de comprar y requerimientos de consumidores.

Características de segmentación de mercado: mensurabilidad (volumen, poder adquisitivo,

perfiles de segmento se pueden medir), accesibilidad (llegar a servir a fragmentos de forma
efectiva), materialidad (segmentos grandes, utilidades suficientes), diferenciabilidad
(distinguen conceptualmente), operabilidad (diseñar programas efectivos para esos segmentos
y lograr atraerlos).

Macro ambiente: factores externos (pestel solo pest)

Estimación de demanda actual: es importante a la hora de lanzar un nuevo producto. Consumo

nacional aparente es la cantidad de un bien o servicio que requiere el mercado.

CNA=producción nacional + importaciones – exportaciones

Demanda efectiva es la demanda atendida

Métodos cualitativos: opinión de expertos, método Delphi, curvas de crecimiento, escritura de

escenarios, grupos de enfoque. Se suele usar cuando no hay antecedentes, puede haber riesgo
de selección y sesgo de información. Analizar cualitativamente ayuda a segmentar.
Métodos cuantitativos: cuando hay data, los métodos causales son promedios móviles,
regresiones, econométricos, elasticidad de demanda e insumo-producto. Otros métodos son
los métodos de series de tiempo.

Tamaño de mercado: numero de compradores que puede haber para una oferta particular
(compradores potenciales que tienen como características interés, ingresos y accesos)
(mercado potencial surge después de segmentar).

Mercado potencial: consumidores que podrían necesitar el bien, mercado disponible: parte del
mercado potencial que son consumidores que tienen la necesidad e intención de comprar
(definido después de la encuesta), mercado objetivo (parte de mercado que se fija como
meta).

Barreras de acceso reducen el tamaño del mercado, mercado al que

se sirve es igual que mercado objetivo, mercado en el que se
incursiona es el conjunto de consumidores que ya ha comprado el
producto.

Estimación de demanda actual:

Método de desplazamiento

Dos enfoques, método de datos directos se basa en datos totales del mercado (se establece un
índice de ventas o de consumo basado en datos totales), método de datos indirectos (se
desarrolla un índice potencial de una o mas series estadísticas, se relaciona cada serie con un
numero de personas empleadas, ayuda mas a la distribución de ventas)

Método de consolidación: datos se recolectan con base a compras pasadas o requerimientos

de compras futuros, se clasifican según los productos

ANALISIS DE OFERTA

A la competencia directa se observa la estrategia comercial,

Oferta depende de precio del producto, costo de producción, costo de insumos, tecnología
empleada y precio de sustitutos.

Estimación de oferta:

Demanda insatisfecha: demanda proyectada – oferta proyectada

Brecha de cobertura o cantidad: se deja de atender a un sector de la población

Brecha de calidad: servicios no tienen condiciones adecuadas, oferta optimizada 0

Proyecciones de mercado: depende del tipo de proyecto, disponibilidad de datos, beneficio

esperado, etc. La evaluación del método depende de precisión, sensibilidad y objetividad.

Hay métodos subjetivos, métodos causales y de series de tiempo

Pasos para proyecta el mercado: determinar el uso del pronóstico, seleccionar aspectos a
pronosticar, determinar el horizonte del pronostico corto o largo plazo, usar método cuanti o
cualitativo, relevancia de data, obtener pronóstico, validar e implementar resultados.

Tipos de proyección:
Técnicas de proyección de información

Métodos cualitativos

Métodos causales: regresión (relaciona variables independientes y dependientes) (regresión

simple es dos variables) (efecto causal), método econométrico (sistema de ecuaciones
estadísticas), encuesta de intención de compra (toma respuestas de una muestra
representativa, respuestas influidas por contexto).

Métodos de series de tiempo (promedio móvil, suavización exponencial, descomposición de

series de tiempo)

Precios o tarifas: valor expresado en dinero, fijar precios es difícil, el precio se fija según
características de calidad del producto a comercializar, segmento de mercado hacia donde
esta dirigido el producto, posibles reacciones de competencia, precios de sustitutos, precios de
complementarios

Factores para fijación: factores internos (objetivos de la empresa, estrategia de

posicionamiento, costos de insumos, consideraciones organizacionales), factores externos
(estructura de mercado, balance oferta demanda, percepción de consumidor, valor precios y
oferta de competencia, situación económica.
Se debe tener conocimiento de precios de competencia (precios de catálogos de la
competencia, descuentos por ventas al por mayor, promedio de márgenes de utilidad, datos
publicados sobre tendencia de desarrollo de precios, precio de mercado mundial.

Mecanismo de formación de precios: precios de productos sustitutos, complementarios,

costos de producción y distribución, características de la propensión del ahorro por parte de
consumidores, reacción de intermediarios, reacción de consumidores, legislación comercial.

Preguntas para fijar el precio

Algunos errores de fijar precio son hacerlo en función

de costos, considerar que precio es constante en tiempo,
fijar el precio independientemente del resto de variables
fijadas por el estudio de mercado, para productos iguales
mantener el mismo precio sin considerar las
características de presentación o el segmento de
mercado el cual esta dirigido, considerar el precio como
variable estática y no dinámica

MARKETING ESTRATEGICO, ESTRATEGIA COMERCIAL, MERCADOTECNIA

ESTRATEGIAS GENERICAS DEL PRODUCTO

ESTRATEGIAS DE POSICIONAMIENTO

Competencia perfecta:

Oferta

supuestos de industria perfectamente competitiva: bienes producidos por firmas son

idénticos, firmas maximizan utilidades, firmas toman precios como dato, transacciones entre
compradores y vendedores

monopolio: una firma satisface todo el mercado, monopolista conoce demanda y elige precio
conveniente, maximiza utilidad cuando IM=CM. Equilibrio resultante tiene un precio mayor
(Pm) y una cantidad trazada menor (Qm) que las obtenidas en equilibrio competitivo.

El excedente del monopolista es mayor que el que obtienen los productores en equilibrio
competitivo y consumidores un menor excedente. Por otra parte, el excedente total es menor
que el máximo posible, lo que explica la existencia de un costo social del monopolio
(ineficiencia).

Monopolios Discriminantes:

Primer grado: El monopolio puede cobrar a cada consumidor exactamente su disposición a

pagar. En este caso la cantidad transada es igual a la del equilibrio competitivo. Segundo
grado: El monopolio cobra diferentes precios según alguna característica observable en los
consumidores que tenga algún grado de correlación con su disposición a pagar (actividad,
sexo, edad, ubicación geográfica etc.). Tercer grado: El monopolio ofrece un conjunto de
productos diferenciados en calidad para que los consumidores se autoseleccionen según su
disposición a pagar

Monopsonio: 1 solo demandante, enfrenta toda la curva de oferta muchos productores,

maximización:

La maximización de los beneficios del monopsonista hace que no se alcance el máximo

excedente posible, lo que genera un costo social del monopsonio. En esta estructura también
se pueden presentar distintos grados de discriminación de precios.

Oligopolio:

Situación intermedia entre competencia perfecta y monopolio. Hay varias firmas, pero no
tantas como para que los precios sean tomados como un dato. Cada firma debe considerar el
comportamiento de sus competidores para decidir cuánto producir y a qué precio.

El producto puede ser homogéneo o diferenciado Dos tipos de comportamiento posible: –

Cooperación (colusión): Cada firma elige un nivel de producción que maximiza la utilidad de la
industria – No cooperación: cada firma maximiza sus utilidades, dada las estrategias de sus
competidores.

ESTUDIO TECNICO FULL PPT