UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE LA MIXTECA

INSTITUTO DE CIENCIAS SOCIALES Y HUMANIDADES

LICENCIATURA EN CIENCIAS EMPRESARIALES

FINANZAS CORPORATIVAS

C.P. MARÍA DE JESÚS PÉREZ ÁLVAREZ

SEMESTRE 2023-A

GRUPO: 905-A

                                                                                    

HEROICA CIUDAD DE HUAJUAPAN DE LEÓN, OAXACA, A DICIEMBRE DE 2022

1. ¿Cómo ven los economistas financieros a las fusiones?
Los economistas financieros ven a las fusiones como parte de un mercado por el control
corporativo más amplio.

2. ¿Cuáles son los 3 tipos de fusiones que existen?

Existen las fusiones horizontales, fusiones verticales y las fusiones conglomeradas.

3. ¿Cómo se le conoce a la fusión que tiene lugar entre dos empresas en la misma línea
de negocio?
Fusión horizontal

4. ¿Es aquella fusión que involucra a empresas en diferentes etapas de la producción?

Fusión vertical

5. ¿Qué tipo de fusión es aquella en la que se incluye a empresas en líneas de negocios no

relacionadas?
Fusión de conglomerado

6. ¿Por qué muchas de las fusiones que parecen tener sentido económico fracasan?
Porque los gerentes no pueden manejar la compleja tarea de integrar 2 organizaciones con
diferentes procesos de producción, métodos contables y culturas corporativas.

7. ¿Cuál es el activo más importante y del cual depende el valor de la mayoría de las
empresas?
Los activos humanos

8. ¿Qué tipo de función es aquella que busca obtener el control sobre el proceso de
producción expandiéndose hacia la producción de la materia prima o hacia el
consumidor final?
Las fusiones verticales

9. ¿Qué tipo de empresas son las candidatas naturales para la adquisición por parte de
otras empresas que tienen una mejor administración?
Las empresas que tienen oportunidades sin explotar para reducir sus costos y poder aumentar
las ventas y ganancias.

10. ¿Qué se entiende por adquisición?

La adquisición es simplemente el mecanismo por el cual un nuevo equipo directivo
reemplaza al anterior.

11. ¿Cuáles son las ventajas de realizar fusiones con el objetivo de generar economías de
escala?
Reducir costos de mano de obra, mejores ofertas con minoristas.
12. ¿Cuáles son las posibles fuentes de sinergias de fusión?
Economías de escala, economías de integración vertical, recursos complementarios, exceso
de efectivo, eliminación de ineficiencias y consolidación de la industria

13. ¿Para quién es más fácil y menos costosa una diversificación?

a) Accionistas
b) Corporación
c) Ninguna de las anteriores

14. ¿En qué consiste el juego de Bootstrap o de “cadenas de naipes”?

En generar un crecimiento de utilidades mediante la compra de empresas de lento

crecimiento con bajas razones de precio-utilidad para que el director financiero pueda hacer
subir el precio de las acciones artificialmente y seguir engañando a los inversionistas al
expandirse con fusiones a la misma tasa compuesta.

15. ¿Se puede evaluar las fusiones únicamente con mirar el impacto inmediato en las
utilidades por acción?
R: No

16. Dados los datos de la siguiente tabla, sacar la razón precio-utilidad:

Empresa A antes Empresa B Empresa A

de la fusión después de la
fusión

1. Utilidades por acción $5.00 $4.00 $3.00

2. Precio por acción $80 $60 $80

3. Razón precio-utilidad $16 R: $15 R: $26.67

R: Razón precio-utilidad= Precio/Utilidad por acción

17. ¿Una empresa fusionada puede obtener préstamos más baratos que cada una de sus
unidades por separado?

a) Verdadero
b) Falso

18. ¿La fusión disminuye la probabilidad de quiebra financiera?

a) Verdadero
 b) Falso

19. ¿Cómo puede disminuir la probabilidad de quiebra financiera?

a) Sí permite mayor endeudamiento y un mayor valor proveniente de los ahorros

fiscales por intereses
b) Sobreestimar el valor de la empresa
c) Fusionar empresas con diferentes procesos de producción, contables y culturas
corporativas

20. La empresa Alcatel desea comprar a la empresa Lucent, previo a ello la empresa
Alcatel desea conocer si obtendrá ganancias económicas por la fusión. La empresa
Alcatel vale $98,000,000 mientras que la empresa Lucent vale $11,000,000. Por lo
cual se utiliza la siguiente fórmula:

Ganancia=VPab - (VPa+ VPb) = ∆VPab

VPab: 135 Millones

Ganancia=135,000,000 - (98,000,000+ 11,000,000)

Ganancia= 135,000,000 - (109,000,000)
Ganancia= 26,000,00

21. La empresa Facebook ahora meta compró a WhatsApp e Instagram. Al fusionarse

desean un financiamiento y con ello reducir la tasa de interés.

Datos

Valor del bono suponiendo que no hay riesgo de incumplimiento por $200,000,000
Valor de la opción de incumplimiento de accionistas $22,000,000

Valor del bono= Valor del bono suponiendo que no hay riesgo de incumplimiento -
Valor de la opción de incumplimiento de los accionistas (put u opción de venta)

R: Valor del bono= 200,000,000 - 22,000,000

Valor del bono= 178,000,000

A lo que indica que disminuye la probabilidad de quiebra financiera

22. Las empresas comienzan su análisis de fusiones mediante un pronóstico de los flujos
de efectivo futuros de la empresa objetivo ¿Y esta técnica se considera cómo?

a) Una forma correcta de estimar los beneficios de las fusiones

b) Una forma incorrecta de estimar los beneficios de las fusiones

23. ¿Qué variable de la empresa puede resultar positiva si los pronósticos de flujo de
efectivo del análisis son demasiado optimistas?
 a) Valor presente neto
b) Efectivo requerido para la adquisición
c) La ganancia neta estimada

24. ¿Qué sucede si el analista no reconoce el potencial de la empresa objeto de compra

como negocio independiente?

a) Una buena fusión de la empresa puede frustrarse

b) Se obtiene el valor del mercado
c) Identificar buenas adquisiciones

25. ¿Qué es el costo de una fusión?

a) El valor presente de los flujos de caja netos originados por una inversión.
b) Es el resultado de restarles a los ingresos de la empresa los gastos de la actividad.
c) Es la prima que el comprador paga sobre el valor aislado de la empresa comprada

26. ¿Cómo se determina el valor de una fusión?

a) Comparando el precio de compra con la ganancia neta estimada.

b) Tomar el precio de acción y multiplicarlo por el número de acciones en circulación
c) Considerando el efectivo requerido para una adquisición.

27. Cuando una fusión se financia con acciones, ¿de qué depende el costo?
El costo depende del valor de las acciones de la nueva compañía que reciben los accionistas
de la empresa que se vende.

28. ¿Cuál es el costo de la empresa A si al adquirir a la empresa B, esta termina con

0.325 millones de acciones, o 24.5% de la nueva empresa AB, si B vale $50 millones
como entidad separada y AB $275 millones?
Costo = xVPAB - VPB
Costo = 0.245($275) - $50 = $17.45 millones

29. Con base en el costo de la fusión, ¿Cuál es la diferencia clave entre efectivo y
acciones como instrumentos de financiamiento?
Si se ofrece efectivo el costo de la fusión no se verá afectado por las ganancias de esta. Sin
embargo, si se ofrecen acciones, el costo depende de las ganancias porque las ganancias
aparecen en el precio de la acción posterior a la fusión.

30. ¿A qué se refiere la Ley Clayton de 1914?

Prohíbe una adquisición siempre que “en cualquier línea del comercio o en cualquier parte
del país” el efecto “pueda ser una reducción sustancial de la competencia o cuando tienda a
crear un monopolio”.
31. Menciona las dos maneras en las que suele aplicar el gobierno federal la ley
antimonopolio.
Por una demanda civil presentada por el Departamento de Justicia o por un procedimiento
iniciado por la Comisión Federal de Comercio.

32. ¿Cuáles son las tres formas de adquisición de una empresa?

1. Fusionar literalmente las dos empresas, en cuyo caso una empresa asume
automáticamente todos los activos y todos los pasivos de la otra. Esta debe tener la
aprobación de al menos 50% de los accionistas de cada empresa.
2. Comprar la acción del vendedor a cambio de dinero en efectivo, acciones u otros
valores.
3. Comprar algunos o todos los activos del vendedor.

33. En la contabilidad de compras, cualquier diferencia entre el importe pagado por los
activos de la empresa objetivo y su valor contable se muestra como goodwill en el
balance general de la empresa fusionada.
a) Falso
b) Verdadero

34. ¿En qué caso una adquisición puede estar libre de impuestos?
Se considera libre de impuestos si el pago es en gran parte en forma de acciones.

35. ¿Cuándo se considera gravable una adquisición?

Se considera gravable si el pago es en efectivo.

36. ¿Qué es una inversión fiscal?

Es la reubicación del domicilio de la compañía en un país con impuestos bajos a menudo
mediante una fusión.

37. ¿Cuándo surgen los costos de agencias?

Surgen cuando los directores o los consejeros se ven tentados a tomar decisiones que no van
en beneficio de los accionistas.

38. ¿Qué es una batalla de apoderados legales?

Es una competencia directa por el control de la corporación.

39. ¿Cómo se clasifican las defensas contra adquisiciones?

● Defensas previas a las ofertas.
● Defensas posteriores a las ofertas.

40. ¿Qué es la “píldora envenenada” (poison pill)?

Estrategia utilizada por las empresas para desalentar adquisiciones hostiles de acciones. Se
usa cuando hay una compra significativa de acciones por parte de un solo socio, esto permite
que los demás puedan adquirir más acciones a un buen precio.
41. Durante las fusiones, ¿por qué los vendedores obtienen mayores rendimientos que
los compradores?
Por dos razones:
● Las empresas que compran suelen ser más grandes que las empresas compradas.
● Competencia entre los posibles compradores.

42. ¿Qué permite la Ley Williams?

Permite a una empresa adquirir una participación de hasta 5% de las acciones de la empresa
objetivo, antes de que esté obligada a revelar su participación y mostrar sus planes.

43. En relación a las fusiones ¿Qué pasa cada vez que un oferente supera la oferta de
otro?
Más ganancia de la fusión se desliza hacia la empresa objetivo

44. En relación a las adquisiciones ¿Cuál es la alternativa a una batalla de apoderados

legales?
Es que el aspirante a comprador haga una oferta pública de adquisición de acciones a los
accionistas.

45.- Los oferentes y las empresas objetivo no son los únicos ganadores posibles ¿Cuáles
son algunos otros?
Otros ganadores incluyen banqueros de inversión, abogados, contadores y en algunos casos
los buscadores de oportunidades de arbitraje como los fondos de cobertura, que especulan
sobre el probable éxito de las ofertas de adquisición.

46.- Identificar candidatos para adquisición atractivos y elaborar una oferta son
actividades de alto costo. Entonces ¿Por qué alguien debería incurrir en tales costos si es
probable que otros oferentes intervengan más tarde y obliguen a aumentar la prima de
adquisición?
Elaborar una oferta quizá valga más la pena si una empresa puede obtener primero una
participación en la empresa objetivo.

47.- Una oferta de adquisición puede llegar a representar a los accionistas una decisión
difícil ¿Debería aceptar, esperar a ver si alguien más hace una mejor oferta o vender sus
acciones en el mercado?
Este dilema presenta una oportunidad para los fondos de cobertura, es decir; compran a los
accionistas de la empresa objetivo y corren el riesgo de que la operación no se realice.

48.- Son medidas empleadas por una empresa para protegerse de una adquisición, en
las cuáles la dirección de la empresa puede realizar modificaciones especiales en sus
estatutos.
Repelentes de tiburones.
49.- ¿Cuáles son algunos de los motivos que provocan una oleada de fusiones?
La desregulación y los cambios en la tecnología o el patrón de la demanda.

50.- En ocasiones, la dirección de la empresa objetivo de una adquisición puede

rechazar una oferta porque desea proteger su posición dentro de la organización.
Menciona la forma mediante la cual las empresas resuelven estos conflictos de intereses
y explica en qué consiste.
Ofrecen a sus directores “paracaídas de oro”, es decir, generosas compensaciones si estos
pierden sus empleos como resultado de la adquisición.