INSTITUTO PROFESIONAL

DUOC UC

SEDE PLAZA VESPUCIO

PORTAFOLIO DE TÍTULO
2022

ALUMNOS

DANIELA PAZ MORALES BELTRÁN

TANIA RACHEL ALARCÓN HUENUL

INFORME PARA OBTENER TÍTULO

TECNICO EN FINANZAS

PROYECTO DIRIGIDO A LA EMPRESA

CCU

PROFESOR GUIA

PEDRO ENRIQUE MAJOO HERNANDEZ

Santiago de Chile 2022

 Contenido

Introducción 3
Resumen Ejecutivo 4
Antecedentes de la Empresa CCU 5
Ficha de la Empresa 9
Análisis Financiero 10
Análisis Horizontal 11
Análisis Vertical 12
Análisis De Ratios 16
¿Qué es el Entorno? 19
Macroentorno 20
Microentorno 22
Análisis F-O-D-A 24
Fortalezas 24
Oportunidades 25
Debilidades 25
Amenazas 25
Cadena De Valor 26
Actividad Primaria 26
Actividad de apoyo 27
Ventajas De La Empresa Ante Su Competencia 28
Proyecto de inversión 30
Idea de inversión 30
Ideas de activos reales 31
Análisis de estado Financiero 32
Análisis de Retornos 34
Inversiones estimadas a la empresa y el proyecto 36
Caja de flujo financiero e indicadores de evaluación 37
Conclusión 38
Bibliografía 39

2 | Página
Introducción

En el presente informe daremos a conocer la empresa de compañía de cervecerías unidas (CCU) que ha
ido creciendo mediante el pasar de los años en Chile, es una empresa que comenzó durante 1902 se
mantienen y sigue creciendo en la actualidad, es una destacada empresa que ofrece productos de
bebidas alcohólicas y analcohólicas teniendo reconocidas marcas de cervezas como Cristal, Kunstmann,
Heineken entre otras y variedades de bebidas analcohólicas como Kem, Bilz y pap, Pepsi entre otras,
además que ha implementado alianzas con distintas marcas para ofrecer variedades y nuevos productos
a sus clientes.

Su crecimiento en Chile ha sido significativo es por eso por lo que decidieron abrir nuevas sucursales en
otros países tales como: Argentina, Bolivia, Colombia, Paraguay y Uruguay presentando tantas marcas
chilenas y destacando marcas de cada país. Debido a su significativo crecimiento a lo largo de los años,
nuevamente destacando el crecimiento de esta empresa importante es que decidimos analizar su
estructura financiera, analizando si su financiamiento es rentable, cuál es su porcentaje, si se financia a
largo plazo o corto plazo, que tanta deuda tiene, como será su rentabilidad para los siguientes años,
sacando los cálculos necesarios y explicando cada cálculo sacado. Finalmente se presentará una idea de
proyecto, la cual consiste abrir una sucursal en Brasil en específico Río de Janeiro debido a su alta
demanda de consumo de cerveza y su flujo de turistas, es que también mediante cálculos como un flujo
neto de caja es que presentaremos la inversión que necesitaremos, las ventas que tenemos
presupuestadas, las ganancias, entre otros costos que presentaremos analizando nuevamente si nuestro
proyecto será realmente rentable para la empresa CCU.

3 | Página
Resumen Ejecutivo

En este informe se ha realizado una evaluación financiera de CCU S.A. del año 2017 al 2021, empresa
chilena que desarrolla un negocio de cervezas, bebidas sin alcohol, licores y vinos con operaciones en
Argentina, Paraguay, Uruguay, Bolivia y Colombia y su estatus como uno de los principales vendedores
en diferentes denominaciones en la categoría de América del Sur. Con base en lo anterior, la primera
parte del informe brinda una descripción general de la empresa, la industria y los países en los que opera
y compite. Para efectos de valoración, se realizará un análisis financiero el cual nos podrá demostrar el
comportamiento de la empresa que está teniendo durante el periodo mencionado y así también
analizando su entorno externo e interno para darle un nuevo enfoque con una nueva proyección.

4 | Página
Antecedentes de la Empresa CCU

Compañía de Cervecerías Unidas, también conocida por sus siglas CCU, es una empresa chilena
productora de bebidas fundada el 8 de enero de 1902. Es controlada por la filial Quiñenco del Grupo
Luksic e Inversiones y Rentas S.A., propiedad de la holandesa Heineken International, quienes en
conjunto poseen el 60% de la empresa. Su edificio corporativo está ubicado en el distrito financiero de
Manhattan en Santiago de Chile. La empresa cotiza en la Bolsa de Valores de San Diego y en la Bolsa de
Valores de Nueva York. 5

La empresa produce bebidas alcohólicas y no alcohólicas y opera en el sector alimentario. "Tiene

operaciones en Chile, Argentina, Bolivia, Colombia, Paraguay y Uruguay." (“Compañía de Cervecerías
Unidas - Wikipedia, la enciclopedia libre”) Es la principal cervecera del país y la segunda de Argentina, la
tercera productora de bebidas de Chile, la segunda productora de vino, la principal embotelladora de
agua mineral y jugo néctar de Chile, una de las principales productoras de pisco en la región, y participó
en la producción de dulces entre 2004 y 2015 (“Wikizero - Compañía de Cervecerías Unidas”)

CCU incluye marcas propias, así como marcas importadas y licencias, como los acuerdos que tiene con
Heineken International N.V., Anheuser-Busch Inc. (subsidiaria de Anheuser-Busch InBev N.V.), PepsiCo
Inc., Paulaner Brewery GmbH & Co. KG, (Brau Holding International/GmbH & Co. KGaA), Dr Pepper
Snapple Group Inc. (antes Cadbury Schweppes), Guinness Brewery (subsidiaria de Diageo Plc), Société
des Produits Nestlé S.A., Pernod Ricard, Molson Coors, Watt´s S.A. y Carozzi.

Chile

Cervezas:

➢ Cristal
➢ Cristal Cero
➢ Cristal Light
➢ Escudo
➢ Royal Guard
➢ Morenita
➢ Dorada
➢ Lemon Stones

5 | Página
 ➢ Heineken
➢ Sol
➢ Coors Light
➢ Coors
➢ Tecate
➢ Austral
➢ Kunstmann
➢ Andes
➢ D’olbek

Bebidas gaseosas:

➢ Bilz y Pap
➢ Kem
➢ Nobis
➢ 7Up (PepsiCo)
➢ Pepsi (PepsiCo)
➢ Crush (Schweppes)
➢ Limón Soda (Schweppes)
➢ Canada Dry Ginger Ale (Schweppes)
➢ Canada Dry Agua Tonica (Schweppes)
➢ "Entre 1986 y 1994, cuando perdió la licencia de Pepsi, produjo su propia bebida cola, Free."
(“Wikizero - Compañía de Cervecerías Unidas”)

Aguas embotelladas (filial Aguas CCU Nestlé):

➢ Cachantun
➢ Más
➢ Maswoman (ambas de Cachantun)
➢ Porvenir Perrier
➢ Nestlé Pura Vida
➢ agua purificada Manantial.

Jugos:

➢ Watt 's (propiedad compartida con Watt's S.A.)

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 ➢ Ocean Espray (PepsiCo)
➢ Frugo.

Bebidas destiladas:

➢ Compañía Pisquera de Chile (marcas de pisco Mistral, Control C, Horcón Quemado, Tres Erres,
Campanario, La Serena, Pisco Bauzá, Mistral Ice, Bauzá Ice y Mojito Ice Sierra Morena)
➢ ron Sierra Morena
➢ Cabo Viejo
➢ Havana Club
➢ Malibú
➢ Fehrenberg
➢ Apple Storm.

Vinos (grupo San Pedro Tarapacá):

➢ Viñas San Pedro

➢ Tarapacá
➢ Santa Helena
➢ Misiones de Rengo
➢ Leyda, Altaïr
➢ Viña Mar
➢ Manquehuito
➢ Casa Rivas

Bebida energizante: Red Bull (distribución)

Fábrica de Envases Plásticos S.A. (Plasco), que fabrica los envases plásticos (tapas, botellas, etc). (1)

7 | Página
Otros países

Argentina: es propietaria de las viñas Finca La Celia, vinos Colón. Elabora las cervezas Schneider,
Imperial, Salta, Santa Fe, Palermo, Bieckert, Isenbeck, Miller, Grolsch, Warsteiner Córdoba, Otro Mundo,
Heineken, Sol y Amstel, Kunstmann; elabora las sidras Real, La Victoria, Sáenz Briones 1888 y los licores
El Abuelo.

Bolivia: elabora las bebidas Mendocina y las cervezas Real, Capital, Cerveza Cordillera y Heineken.

Colombia: es propietaria en sociedad con Postobón de la Organización Ardila Lülle de la Central

Cervecera de Colombia, la cual distribuye las cervezas Heineken, Coors Light, Tecate, Sol, Buckler, Amstel
Light, Miller Genuine Draft y Miller Lite, además es propietaria y distribuye la cerveza artesanal 3
Cordilleras. A finales de 2018 entra en funcionamiento su primera planta ubicada en el municipio de
Sesquilé, para la elaboración tanto de las marcas distribuidas como de la producción de sus propios
productos locales, una de ellas es Cerveza Andina que fue lanzada al mercado el 7 de febrero de 2019.

Paraguay: elabora las bebidas Pulp, Puro Sol, Watt 'sy agua mineral La Fuente, y las cervezas Heineken,
Schneider, Paulaner y Coors. Estas son elaboradas por Bebidas del Paraguay S.A. Perteneciente al grupo
Cartes.

Uruguay: elabora las gaseosas Nix y el agua mineral Nativa (a través de Milotur), e importa las cervezas
Heineken, Schneider, Imperial y Kunstmann. (WIKIPEDIA, s.f.)

8 | Página
Ficha de la Empresa

Antecedente de la Empresa

Nombre CCU

Razón Social COMPAÑIA CERVECERIAS UNIDAS S.A.

Industria a la que Pertenece Cervecería (Principalmente)

CMF (FULL)
Entidad Reguladora
NY

➢ Aguas CCU- Nestlé chile s.a

➢ Bebidas ecusa spa

➢ CCU inversiones ii spa

➢ CCU inversiones s.a, cervecería CCU chile limitada

➢ Cervecería guayacán spa

Filiales
➢ Cervecería belga de la Patagonia s.a

➢ Cervecería kunstmann s.a

➢ Cervecería szot spa

➢ Comercial CCU s.a

➢ Entre otros.

Accionistas Principales ⮚ INV Y RENTAS S A (59.03%)

⮚ J P MORGAN CHASE BANK SEGÚN CIRCULAR (20.63%)

⮚ INV IRSA LTDA (6.84%)

⮚ BANCO DE CHILE POR CUENTA DE STATE STREET (2.89%)

9 | Página
⮚ BANCO SANTANDER POR CUENTA DE INV EXTRANJEROS (2.66%)

10 | Página
Análisis Financiero

El Análisis Financiero consiste en analizar los estados financieros para determinar el desempeño del
negocio, y su posición financiera en un período determinado. Por tanto, realizar análisis financiero,
requiere el uso de los Estados Financieros que darán indicación sobre el resultado contable-financiero de
la empresa para un período. En este sentido, estos estados financieros, deben estar elaborados con toda
la rigurosidad de la información contable, a fin de entregar información veraz, real y oportuna de lo
acontecido en la empresa. Por lo anterior, el análisis financiero permite entender los acontecimientos
pasados de la empresa, que son causa para la situación presente, y que serán la base para las decisiones
para el futuro de esta.

El análisis financiero, se puede realizar mediante metodologías como el Análisis Vertical, Análisis
Horizontal, y los Ratios Financieros, en cada una de las cuales es fundamental contar con los estados
financieros y sus notas. Para contextualizar los resultados que entregan estos métodos, y comprender la
situación real de un negocio, es útil considerarlo que ocurre en el resto de la industria, así como también
el contexto económico presente.

Los costos de la empresa CCU “comprenden todos aquellos gastos necesarios para entregar los
productos a los clientes” y “los gastos de administración comprenden las remuneraciones y
compensaciones del personal de las unidades de apoyo, las depreciaciones de oficinas, equipos,
instalaciones y muebles utilizados en estas funciones, las amortizaciones de activos no corrientes y otros
gastos generales y de administración.

11 | Página
Análisis Horizontal

Variación: 2017-2018 Durante este periodo se ven resultados positivos donde nos indican que estaba
bien financiado, podemos destacar entre ellos el efectivo y equivalente al efectivo, el inventario lo que
nos permite tener el respaldo de cubrir las necesidades y demandas de la empresa, en su mayoría
activos y pasivos nos dan resultados positivos, esto nos indica que sus deudas están siendo pagadas la
empresa no se está sobreendeudado y está aumentando sus bienes y derechos. Con respecto a la
variación porcentual para ver los resultados en cantidad de porcentajes se puede ver que durante el
2018 la mayoría de sus asientos contables aumentaron lo que nos indica buen financiamiento, ingresos y
egresos de dinero y por sobre todo no hay sobreendeudamiento.

Variación 2018-2019 en el 2019 se ve una disminución en general de sus activos y pasivos, lo cual la
empresa no está cobrando ni pagando sus deudas ya que los resultados están dando negativos, en
algunos asientos contables se ve que hubo una disminución respecto del periodo anterior, pero en otros
se ve significativamente un valor negativo.  En términos de porcentaje podemos destacar que no está
generando suficiente flujo de caja ya que el pasivo nos está dando como resultado -10%, con respecto al
activo que también está en negativos dándonos como resultado -2% quiere decir que está disminuyendo
sus bienes y derechos esto afecta el patrimonio que se está viendo reflejado con una disminución de 9%
su resultado actual es de 4% aún se mantiene en positivo lo que indica que aún no está en
sobreendeudamiento la empresa.

Variación 2019-2020 Podemos ver que sus activos aumentaron en comparación con el periodo anterior
también que en efectivo y equivalente al efectivo aumento y quedó con una cifra positiva, sus pasivos
también aumentaron lo cual nos indica que está realizando ingresos y egresos.  En la variación
porcentual podemos destacar que durante este periodo quedó sin inventario lo cual es muy riesgoso ya
que nos indica que está muy cerca de sobre endeudarse la empresa, otro punto muy significativo es que
el patrimonio nos da -2%.

12 | Página
Análisis Vertical

Efectivo y equivalente al efectivo

Se puede observar que en el periodo 2020, la cuenta efectivo y equivalente al efectivo representa un
20.06% del activo corriente de la empresa CCU. En cambio, en el periodo 2021, representa un 13.44%
por lo tanto, se puede decir que el disponible en efectivo es un porcentaje que identifica a la empresa ya
que si se ve la comparación a años anteriores la variedad es la misma de modo intercalado, un año se
puede ver que sube y otro bajá esto no es malo ya que esta cuenta no tiene ninguna rentabilidad alguna.
Por esto las empresas no deben tener más de efectivo de necesario circulando a excepción de entidades
financieras, pero como en este caso es una entidad comercial su efectivo está dentro de los limites
positivos que representa a esta empresa.

13 | Página
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes

En este caso el estados de situación financiera, la empresa realizó algunas ventas a crédito lo cual
representa un 13.94% del activo total de CCU en el periodo del 2020 y un 18.87% en el periodo del 2021,
Por lo tanto, se puede decir que, en el segundo periodo las cuentas por cobrar de la empresa refleja un
mayor aumento pero no es alarmante ya que no es tan relevante al año anterior pero no hay que dejar
pasar, ya que esta cuenta va de la mano con la cuenta banco lo cual no tendrá mayor aumento al año
anterior y esto refleja que tendrá menor liquidez.

Inventarios corrientes

En el periodo 2020 obtiene un 11.73%y en el periodo 2021 un 17.88% donde se refleja claramente un
aumento con respecto al año 2020, por lo tanto, no quiere decir nada importante, si no que al igual que
la cuenta caja y banco, este debe representar sólo lo necesario, según sus límites de CCU.

Activo no circulante – Activo Fijo

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En este caso los activos fijos representan todos los bienes de la empresa que necesita para operar y en el
caso de CCU es muy representativa esta cuenta ya que es una empresa industrial y su mayor porcentaje
invertido se centra en está. por esto se ve un gran aumento entre el 2020 con un 54.78% al 2021 que da
un gran crecimiento a la industria con un 61.85% por lo que podríamos decir que aumentó un 7.07% en
este periodo por lo tanto CCU tiene una mayor amortiguación ante alguna eventualidad económica.

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

En el periodo 2020 podemos ver que tiene 16.4% en esta cuenta y el periodo del 2021 aumentó a un
26.1% lo que significa que hay una gran diferencia de un periodo al otro. Esto puede estar relacionado
con al aumento en propiedad planta y equipo y/o en el aumento del inventario por lo que se han
efectuado transacciones al contado es lo que nos da dicha diferencia.

15 | Página
Otros pasivos financieros no corrientes

Cómo podemos saber en esta cuenta tiene una mayor representación dentro de las cuentas de pasivo y
esto se debe a que tiene un endeudamiento mayor a los años anteriores, aunque no es tan llamativo
como en periodo de años 2019 al 2020 el cual hay tuvo una diferencia de 9.07%. En este tipo de
endeudamiento la empresa tenía bajo control dicho financiamiento y a pesar del salto que tuvo en el
2021 al 2020 y el 2021 no quiso aumentarlo de manera abrupta y mantener un margen.

16 | Página
Análisis De Ratios

Liquidez

Durante los cinco años la empresa muestra que puede cubrir sus deudas de corto plazo, podemos
destacar que durante el año 2017-2018 la empresa tenía un mayor porcentaje de activos corrientes a
diferencia de los siguientes 3 años. En estos años no es necesario vender el inventario ya que en su
mayoría la prueba ácida está sobre 1 sin embargo durante el último año está bajo, lo cual es un riesgo ya
que nos indica que debiera vender su inventario para poder tener liquidez. También podemos analizar
que los resultados del capital de trabajo son positivos lo cual indica que la empresa quedó con dinero
después de sus obligaciones (aún mantiene recursos) en los años 2020-2021 es en donde se refleja más
cantidad de dinero que quedó la empresa. Con la razón de liquidez se puede ver que no hay riesgo nos
muestra que es capaz de pagar sus deudas sin comprometer las inversiones, también que durante los
años va en aumento a excepción del año 2021 donde baja pero se mantiene en positivo, por último con
la prueba defensiva vemos que también va aumentando con el pasar de los años y que en el año que da
un valor más alto es durante el 2020 y que en el 2021 baja bastante a diferencia de los años anteriores lo
cual nuevamente podemos decir que está  demostrando dificultades para poder cumplir con sus
obligaciones de corto plazo. 

17 | Página
Endeudamiento

Se identifica que la empresa se financia principalmente con recursos propios ya que sus resultados son
menores al 50%, de igual forma se evidencia que la empresa utiliza mayor porcentaje de deuda a corto
plazo que de largo plazo esto quiere decir que los activos se están financiando con recursos propios. Con
respecto al apalancamiento se puede ver que durante los años va en aumento todos los años son sobre
150%

Rentabilidad

En la empresa CCU podemos describir su rentabilidad es positiva todos los periodos de años eso nos
indica que está generando utilidades.

18 | Página
Actividad o gestión

Podemos ver que no hay un dinamismo alto en las cuentas por cobrar ya que muestra que sus rotaciones
son de 5 a 7 veces en el año, esto nos indica que el dinero se demora más en llegar, también lo podemos
ver reflejado en el promedio de cobro donde se muestra que se tarda entre 53 a 64 días en realizar el
cobro a sus clientes. Así como las cuentas por cobrar tiene poca rotación el inventario también es de
pocos dinamismos ya que muestra en promedio que, rota de 84 días en adelante, la empresa CCU vende
menor cantidad de veces su inventario. Con respecto a las cuentas por pagar muestra que son aún
menor de veces que las dos gestiones anteriores, podemos ver que durante los años disminuye las
cantidades días para pagar sin embargo durante el 2021 aumentaron, eso quiere decir que la empresa
no está siendo buena pagadora sin embargo pueden ser acuerdos de los proveedores.

Podemos concluir que CCU es una empresa que tiene un buen financiamiento en especial se financia más
en corto plazo, en su mayoría queda con dinero después de cubrir sus obligaciones lo cual es un factor
importante porque no pone en riesgo su inventario y/o inversiones, Es una empresa que prefiere el
financiamiento propio ya que mencionamos que muestra un porcentaje bajo de deuda y además de que
sus porcentajes son más altos con las deudas de corto plazo que con las de largo plazo, también ya
mencionadas en los ratios de endeudamiento, cabe destacar que con los indicadores de rentabilidad nos
demuestra que los resultados son positivos y esto indica la empresa está generando utilidades mediante
sus activos y que sigue siendo rentable. Ahora si bien la empresa está teniendo utilidades y un buen
financiamiento, sin embargo, las ratios de gestión nos indica que no es tan rápida pagando deudas y
cobrando sus cuentas ya que tiene un bajo nivel de rotación de inventario de cuentas por cobrar y
cuentas por pagar.

19 | Página
¿Qué es el Entorno?

Una empresa es una entidad que conforma un sistema de interacción con su entorno, de una forma
integrada y dirigida.

En lo cual materializa una idea de forma planificada, da satisfacción a las necesidades, demandas y
deseos de los clientes, a través de una actividad económica.

En sus operaciones, la empresa genera por defecto ambientes que interactúan entre sí.

Elementos de Acción
Ambiente directa
Externo

Elementos de Acción
Ambiente indirecta
Interno

Factores del Entorno de la Empresa

20 | Página
Macroentorno

La compañía de cervecería unida más bien conocida como CCU, es una empresa con operaciones en
Chile, Argentina, Colombia, Bolivia, Paraguay y Uruguay. CCU al ser una empresa cervecera se centra
principalmente en la producción de esta, pero también es reconocida por tener una amplia operación de
bebidas y gaseosas por lo que tiene un gran variedad de cliente con los cuales visualizo una relación más
allá de lo transaccional, por lo que aspira a tener oportunidades de crecimiento en conjunto a la largo
plazo, lo cual busca promover y acelerar su transformación en el contexto de un mundo desafiante ágil y
cambiante con el fin de impulsar su crecimiento y rentabilidad asegurando la sustentabilidad del negocio
por lo que tiene cuatro pilares de innovación.

La innovación de producto hace referencia al desarrollo de nuevas recetas y formatos en la categoría

que participan explorando nuevas oportunidades para responder a las tendencias y preferencias de sus
consumidores.
La innovación incremental hace referencia a mejorar sus procesos promoviendo una cultura de
permanente de optimización desarrollando y ejecuta iniciativas que agreguen valor y ayuden a mantener
su liderazgo y ventajas competitivas ante cambios en el entorno.
La innovación disruptiva hace referencia a la tecnología la compañía busca generar resultados de alto
impacto para ingresar a nuevos mercados o para satisfacer nuevas necesidades de sus clientes y
consumidores

La innovación Social que forma parte de la sustentabilidad de su negocio se relaciona con la comunidad
a través de las iniciativas de ejecución interna, donde pone a disposición a sus trabajadores, tecnología y
capacidades, y también de ejecución externa en la que se relaciona con distintas entidades públicas y
privadas.

CCU es un negocio de escala nacional y desarrolla operaciones que permiten construir y acrecentar su
tamaño como consecuencia operan con mayor eficiencia en las áreas de venta, producción y
distribución.

CCU tiene dos bolsas de valores en la bolsa de Santiago de chile siendo su código CLP 24 90 05 10 44
teniendo un rango diario de valor de acciones de $6.399,80 entre $6.489,30 y en la bolsa de Nueva York
tiene el código USD 20 44 29 10 43 mantenido un rango diario de acción de 1763$ entre 1790$ a la
fecha del 28 de mayo 2021

21 | Página
Pandemia

En marzo del año 2020 al inicio de la crisis sanitaria por el COVID-19, CCU principalmente puso el foco en
preservar la salud de sus trabajadores y de toda las personas con las que se relacionan y segundo seguir
abasteciendo sin interrupción a sus clientes y consumidores, junto con cumplir con las medidas dictada
por las autoridades la compañía desarrolló las reglas de oro covid19, para fortalecer la trazabilidad y
reducir la cadena de contagio el contagio en cada uno de sus centros de trabajo se informó
periódicamente a sus trabajadores sobre las medidas preventivas y de autocuidado.

Sustentabilidad

Su compromiso con el planeta toma la forma de una visión medioambiental de mediano plazo que se
renueva cada media década adaptando la dirección de una economía circular en el uso de los recursos,
las áreas de compromiso de dicha visión son reducir emisiones de CO2 promover la reducción y
valorización del residuo y reducir el uso de agua y aumentar su reutilización.

De acuerdo con el modelo de gestión sustentabilidad y los objetivos estratégicos de la compañía se han
comprometido con avanzar en los siguientes ámbitos con una visión de largo plazo. Impulsar el
crecimiento de sus clientes y lograr máxima satisfacción de servicio y potenciar el desarrollo de su cliente
su Pymes.

Por lo que se cree por lo que se crea “CRECCU” con el objetivo de apoyar el crecimiento y desarrollo de los
clientes del canal tradicional mediante el financiamiento del capital para la compra de productos CCU y
el apoyo para su comercialización el programa está dirigido a microempresarios dueños de botillería,
almacenes, fuentes de soda, restaurantes y locales al paso, a quienes se les ofrece la oportunidad de
abastecerse de productos CCU sin recurrir a dinero en efectivo con una tasa de interés del 0% si paga
dentro de los plazos acordados (“CCU | Clientes”)

22 | Página
Microentorno

CCU es la mayor empresa cervecera en Chile, está además cuenta con importantes participaciones de
mercado en la industria vitivinícola de Chile, así como en los sectores de bebidas gaseosas, carbonatadas,
agua mineral y purificada, néctar y pisco. (“Compañía de Cervecerías Unidas S.A. - CMF Chile Memoria
anual”)

Los principales competidores de su en este segmento son los 3 embotelladores de Coca-Cola en Chile los
cuales tienen una participación estimada de 67% en el mercado de gaseosas chileno mientras que CCU
tiene un 27% para la empresa.

Sus trabajadores son un Pilar fundamental ya que los inspiran a construir un mundo mejor siendo
capaces de generar oportunidades de desarrollo y reconocer el aporte de cada persona con lo cual
establece relaciones de confianza mediante experiencias significativas a lo largo de la vida laboral de
todos los trabajadores

En los países donde se encuentran presente de acuerdo con su modelo de gestión sustentabilidad y los
objetivos estratégicos de la compañía se han comprometido con avanzar en los siguientes ámbitos con
una visión de largo plazo generar experiencias significativas vivir la seguridad desarrollar oportunidades
para la mujer y potenciar la empleabilidad juvenil a pesar de las presiones competitivas por parte de
cervecería Chile se asegura logrado mantener su amplia participación de mercado por muchos años
debido a su extensa red de distribución directa su amplio portafolio de cervezas exitosas estrategias de
marketing y el fuerte atractivo de su marca principal cristal

innovar es una prioridad transversal en su empresa que le permite transformar su negocio a través de la
adopción de soluciones tecnológicas disruptivas para optimizar sus procesos y la experiencia de sus
clientes. crece según nace en 2008 para entregar almaceneros botelleros y comerciantes las
herramientas financieras para la compra de productos su y así apoyarlos a crecer y desarrollar sus
negocios en el mediano y largo plazo su misión es apoyar emprendimientos de microempresarios
generando valor compartido Comunidad de la cual ya forman parte más de 5700 almacenes 1000
botillerías y más de 1300 otros negocios.

se cuenta con su página principal sea su punto CL en la cual podemos encontrar datos importantes sobre
esta también existe la página web llamada la barra en la cual se encuentra la carta completa de todos sus
productos a la venta ofreciendo despachos a domicilio, secciones de ofertas, entre otras cosas. los

23 | Página
proveedores son aliados estratégicos de la actividad de negocio y de su siendo 1 de sus grupos de
intereses más relevantes (“CCU | Proveedores”)

soporte fundamental para conseguir los más altos estándares de calidad en productos y procesos,
cumpliendo metas, generando sinergia en el negocio, buscando fuentes de innovación y promoviendo
relaciones colaborativas.

CCU cuenta con una guía de buenas prácticas proveedores que reúnen los conceptos vigentes de la
compañía que se resumen en los siguientes 3 lineamientos de conducta; conducta en los negocios,
respeto por las personas y respeto por el planeta.

los principios éticos de la compañía están reunidos en el código de ética de CCU este documento es una
compilación de las directrices que rigen a la compañía reunidas en un solo texto para continuar siendo
observadas en el ejercicio laboral, establece un conjunto de criterios, pautas y reglas aplicables a todos
los trabajadores de su y sus filiales.

Finalmente, el compromiso de su es la declaración de lo que hacen y lo que son, desde lo tangible ha

representado en sus diversas marcas operaciones y acciones, hasta los intangibles representado por sus
principios actitudes y motivaciones de esa forma refleja la forma distintiva con la que enfrenta su trabajo
con el objetivo de construir un mejor vivir en cada una de sus decisiones

24 | Página
Análisis F-O-D-A

El análisis FODA tiene como propósito estudiar la situación competitiva de la empresa analizando así el
mercado y las características internas de la empresa, lo cual nos permite adquirir conciencia frente los
obstáculos, determinar posibilidades que tiene la empresa para así llegar a su objetivo y nos ayuda a
explotar los factores positivos y eliminar o neutralizar los factores negativos.

FORTALEZA OPOTUNIDAD

FODA

DEBILIDAD AMENAZA

Fortalezas
➢ Primera empresa productora de productos bebestibles en chile
➢ Diversidad de productos (cervezas, agua, vino, pisco, confites, fabricación de botellas)
➢ Presencia monopolizadora en el mercado bebestible de Chile
➢ Poseer marcas de bebidas reconocidas
➢ Tecnología y desarrollo
➢ Capacitación y desarrollo de trabajadores y proveedores.
➢ Estructura organizacional sólida.
➢ Planes de contingencia por cualquier eventualidad (ej. 27 de febrero 2010)

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Oportunidades
➢ Opción de conseguir mercado a través de un aumento de consumo
➢ Aumento de consumo de bebidas en el mundo
➢ Tener alianzas estratégicas con empresas para cubrir nuevos mercados.
➢ Sustituir progresivamente la cerveza por el vino.

Debilidades
➢ No poseer marcas que sean el “top of mind” de los consumidores.
➢ Mayor Endeudamiento a corto plazo

Amenazas
➢ Obtención de un mercado pequeño sin rentabilidad.
➢ Crisis financiera mundial.
➢ Presencia de la cerveza “Quilmes” en el mercado chileno.
➢ Presencia de la bebida “Coca Cola” en el mercado chileno.

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Cadena De Valor

Actividad Primaria
logística de entrada: Producción y distribución de bebidas alcohólicas y analcohólicas, reciclaje y
reutilización de botellas, lanzamiento de nuevos productos.

Operaciones: CCU se encarga directamente de realizar todo el proceso de sus productos desde la
recolección de materias primas hasta la comercialización, es decir, produce, elabora, envasa, almacena,
comercializa, distribuye, importa, exporta y vende.

Logística de salida: Es una empresa con un área de transporte CCU encargada de la distribución de
productos, además se encarga de las ventas para consumidores y clientes a través de su página
(www.labarra.cl). Con la distribución en otros países la realiza de acuerdo con las leyes y lo hace
mediante las ventas propias y también a los distribuidores.

Mercadotecnia y ventas:  CCU realiza la comercialización en distintos comercios como supermercados,

tiendas, minimarket, kioscos, distribuidoras, botillerías, entre otros. Además, que exportan y
comercializan en otros países, también tienen una estrategia de marketing donde desarrolla variedades
de anuncios por distintas plataformas como redes sociales, radios televisión, póster, por último, participa
en distintos eventos.

Servicios: Crecimiento rentable, fortalecer el valor de la marca, innovar, expandir, utilizar energía
renovable, envases y embalajes retornables, reciclables o compostables, y material reciclado en envases
y embalajes, a los tres indicadores que se incluyeron en la Visión Medioambiental 2020.

27 | Página
Actividad de apoyo
Infraestructura de la empresa: A nivel nacional (Chile) cervecería de compañías unidas cuenta con 20
plantas a lo largo de Chile y 13 plantas en los países de Latinoamérica. Cuentan con departamentos
específicos enfocados en cumplir con las normativas legales que se les presentan es decir cumplen con
un organigrama. Otro factor importante es que los proveedores mantienen relaciones colaborativas.

Administración de recursos humanos: Busca realizar un “cuidado de las personas, continuidad

operacional, desempeño económico, social y ambiental, relaciones laborales, planes de carrera, nuevas
formas de trabajo, integración regional” (memoria anual)

Desarrollo tecnológico:  Compañía de cervecerías unidas busca innovar en sus productos, mediante
mejoras o lanzamiento de nuevos productos, “como parte de la sustentabilidad de su negocio, CCU se
relaciona con la comunidad. Trabaja a través de iniciativas de ejecución interna, donde pone a
disposición de sus trabajadores, tecnologías y capacidades. Y también de ejecución externa, en las que se
relaciona con distintas entidades públicas y privadas”. (memoria anual). Busca cada vez crecer lo cual le
interesa formar nuevas alianzas con distintas empresas que se especialicen en el mismo rubro. 

Adquisiciones: “CCU celebra contratos de abastecimientos respecto de sus principales materias primas
entre ellos malta, arroz y lúpulo para la cerveza, azúcar para las gaseosas, uva para el vino, pisco y
cócteles, y material de embalaje, principalmente latas de aluminio, botellas de vidrio y Polietileno
Tereftalato (“PET”), entre otros. (memoria anual). 

En conclusión, se puede decir que gracias a esta cadena de valor la compañía ha logrado mantener sus
buenos resultados, posicionando como líder del mercado chileno. CCU ha realizado las acciones
necesarias para lograr la eficiencia en sus procesos, como la implementación de sistemas de
comunicación directa y los softwares para monitorear la producción, en consecuencia, ha logrado
disminuir los costos de inventario, ha generado economías de escala y constantemente se está
diversificando a mercados rentables. (“Análisis CCU | PDF | Cerveza | Marketing - Scribd”)

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Ventajas De La Empresa Ante Su Competencia

En la actualidad existe una amplia variedad de empresas embotelladoras y productoras de bebestibles y

snacks operando en el país, atendiendo a la mayor parte de las empresas y personas naturales que
tengan la necesidad de adquirir algunos de los productos que tiene a disposición de los clientes.

Como competencia directa existen 1 empresas. La cual es “The Coca cola company” cuyos productos son
embotellados por “embotelladora Andina”, dado que apunta al mismo tipo de clientes y además ha sido
el único en traer al país los productos más similares a los que produce CCU a un precio similar. Aunque
no se compita en el ámbito de cervezas, “The Coca Cola company” si compite con las gaseosas (Coca-
Cola, Sprite, Fanta etc.), jugos (Andina, Minute Maid), Aguas (Vital, Benedictino) y energéticas
(Powerade).

Existen distintos factores que afectan a la empresa como competencia a la empresa, estos se pueden ver
en el análisis de las Fuerzas de Porter:

Riesgo Sustituto

➢ Es alto ya que existe mucha variedad de empresas que ofrecen los mismos productos. Algunos a
menor precio y otros a mayor calidad. Todo varía en el gusto del cliente.

Riesgo de Entrada

➢ Economías de escala
➢ Intensivo en inversiones iniciales grandes
➢ Costos de transferencia
➢ Acceso a los canales de la distribución
➢ Desventajas de costos, si falta experiencia, acceso materias primas
➢ Política gubernamental
➢ Amenaza del proveedor

Riesgo de colusión de proveedores es bajo ya que si esas marcas internacionales quieren

comercializar sus productos en Chile deben pasar por una embotelladora de experiencia en el rubro.

➢ Amenaza del Cliente

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 El riesgo de colusión de clientes es alto, ya que se les vende a las grandes industrias del país, lo que
implica que la utilidad baja.

➢ Rivalidad de la industria
➢ Bastante por el hecho de la alta variedad de productos que ofrece CCU, y las compañías con las
que compite.

Riesgo Utilidad

Riesgo Sustituto ALTO BAJO

Riesgo de Entrada

Amenaza Proveedor BAJO ALTO

Amenaza Cliente

Rivalidad de la industria BAJO ALTO

Estrategias marketing Mix

Promoción

La promoción en los servicios puede ser realizada a través de dos formas tradicionales, de tal manera de
poder influir en las ventas de los productos. (“las 4p: las 4 p: producto, precio, plaza, promocion. -
Blogger”) Estas formas son: 

Publicidad: Invertir en publicidad a productos que estén en una etapa de maduración de introducción
para que logren penetrar en el mercado y se termine afianzando. Productos como Goyak Bilz y Pap que
no es reconocido aún. De otra forma, no es necesario invertir en cierta forma en productos consolidados
como Chivas Regal, Budweiser y Heineken que son marcas reconocidas mundialmente y no requieren
mayor publicidad para comprobar su calidad.

Promoción de ventas: Realizar ofertas de productos de la misma empresa para fomentar el aumento de
ventas. Podrían asociarse dos productos CCU para lograr una venta a menor precio de estos. Por

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ejemplo, relacionar el pisco “Mistral” con la bebida gaseosa “Pepsi” para ofrecer un bebestible de
jóvenes en fiestas. También, ofrecer un jugo “Watt`s” con un alfajor “Nutra bien” a un menor precio.

Proyecto de inversión

Idea de inversión
El proyecto consiste en aumentar ventas en CCU creando una nueva filial en Brasil, ¿cómo lograremos
esto?, Instalando una planta en Brasil en donde se realice todo el proceso del producto principal y
únicamente exportando será la marca CCU representando primeramente la cerveza Escudo a Río de
Janeiro en específico, esta es una cerveza de bajo costo, pero de mejor degustación que la cerveza
entregada en el lugar, ya que cuenta con el sabor más concentrado y además de tener un mayor grado
alcohólico. Por esto nuestra apuesta está centrada en ofrecer una mejor cerveza a los turistas y a la
población a un costo óptimo.

Pudimos identificar que en CCU durante el año 2021 bajo sus venta y hubo un mayor endeudamiento
con respecto a los años anteriores, se puede entender esta baja debido a la pandemia, sin embargo no
se debe permitir seguir bajando más, si no buscar alguna solución que incremente las ventas y baje el
endeudamiento, es por esto que analizando las cuentas por cobrar y deudores comerciales, se espera el
cobro de ellas para amortiguar un futuro préstamos que se solicitara para empezar con un nuevo
proyecto donde se espera tener un incremento de ventas, tomando en consideración todos los factores
de gastos que se necesitará para realizar aquello.

El proyecto busca crear una sucursal en Brasil, donde se pueda hacer todo el proceso de la cerveza,
comprando un terreno, luego la construcción de la planta, la manufactura, maquinarias y al tener todo el
equipo listo comenzar con la producción de la cerveza ya que se espera tener los recurso dentro del país
para armar la cerveza en lo que se necesitará lúpulos, malta, agua y levadura, de igual manera CCU ya
cuenta con todo tipo de recursos y documentación para la exportación de recursos y o plantación en los
distintas filiales de cada país.

Ya con la receta y proceso listo, comenzar a comercializar la cerveza que se venderá a un precio de
$1.200 330cc. y poco a poco se irán incorporando las distintas cervezas de CCU, para poder tener un
mayor catálogo y variación de sabores y grados de cada cerveza.

Para esto creamos un estudio del mercado en donde sacamos la cantidad de habitantes (6.320.446) que
pertenecen a Río de Janeiro, buscamos alcanzar un porcentaje de 20% de la población debido a que son
altamente bebedores de cervezas.

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Ideas de activos reales

Para poder realizar nuestro proyecto vamos a invertir $1.627.250.000 CLP esto será para costear la
infraestructura, maquinarias, equipos, instalaciones, equipamiento de cervecería, mobiliario entre otros.
nuestras ventas iniciales serán 4.000.000 anuales de cervezas de 300cc a valor de $1.200 CLP esto quiere
la tasa de crecimiento que se espera de modo anual sería un 13% lo cual si lo sacamos semanal sería un
0.3% por lo cual pensamos colocar un stock en restaurantes del sector bar, botillerías y otros sectores de
entretención ya que también esperamos que en temporada de turista estás cantidad de venta suban
esperando que tengan una mayor incrementación de ventas en ese periodo.

La proyección que esperamos para 5 años más es la siguiente:

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Análisis de estado Financiero
Los estados financieros de CCU corresponden a los estados consolidados y están preparados de acuerdo
con las normas IFRS, con ciertas excepciones señaladas en las Notas de Cambios Contables. La moneda
de presentación es el peso chileno y ha sido preparada sobre la base del costo histórico, excepto que
ciertos activos y pasivos financieros se miden a sus valores razonables.

Se describen los elementos más importantes:

▪ Efectivo y equivalentes de efectivo

Incluye el efectivo en caja, saldos bancarios, depósitos a plazo, inversiones en fondos mutuos e
instrumentos financieros adquiridos a través de compromisos de retroventa (acuerdos), e inversiones de
corto plazo con plazos pactados de hasta tres meses a tasas fijas.

▪ Deuda comercial y otras cuentas por cobrar

Se compone de cuentas por cobrar comerciales y de exportación de clientes minoristas, mayoristas y

cadenas de supermercados en el mercado interno. Estas cuentas por cobrar, a su vez, están escalonadas
en función del vencimiento y la antigüedad, y las provisiones para deudas incobrables se deducen en
función de las pérdidas crediticias esperadas.

▪ Inventario

Las existencias se valúan al menor de sus costos de adquisición o producción y su valor neto de
realización. El costo de producir bienes terminados y trabajos en proceso incluye materias primas, mano
de obra directa, costos indirectos de fabricación basados en la capacidad operativa normal y otros costos
incurridos para llevar los bienes a la ubicación y condiciones necesarias para la venta, menos los
descuentos por inventarios.

▪Propiedad, Planta y Equipo

Se evalúan a su costo histórico menos la depreciación acumulada y las pérdidas por deterioro. El costo
incluye los desembolsos directamente atribuibles a la adquisición o construcción del activo, así como los
costos por intereses incurridos en la construcción de cualquier activo calificado, capitalizados durante el
período necesario para completar y preparar el activo para su uso previsto. La depreciación de los PPE se
calcula en línea recta con base en la vida útil estimada del activo, tomando en cuenta su valor residual
estimado.

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▪ Fondo de comercio

El crédito mercantil es el exceso del costo de adquisición de una combinación de negocios sobre el valor
razonable del patrimonio de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables de una subsidiaria
en la fecha de adquisición, y se contabiliza al costo menos las pérdidas acumuladas por deterioro. La
plusvalía relacionada con adquisiciones de negocios conjuntos se incluye en el valor contable de la
inversión.

Otros pasivos financieros

Incluye préstamos y obligaciones financieras que devengan intereses, instrumentos financieros

derivados (mantenidos para negocios y cobertura) y depósitos recibidos en garantías de envases y
contenedores.

▪ Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

Las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar se reconocen a su valor nominal ya que no
es significativamente diferente de su valor razonable. La Compañía ha determinado que no existe
diferencia significativa en el cálculo del costo amortizado utilizando el método de interés efectivo.

Al examinar la composición de los activos, los activos no corrientes representan más del 60% del activo
total cada año, lo que se explica por la importancia relativa de las propiedades, plantas y equipos, que
representan el 45% de los activos, que se invertirán en bienes de capital. para llevar a cabo la realización
de las 32 plantas de producción. Otros dos elementos importantes en los activos no corrientes son la
plusvalía y los activos intangibles distintos de la plusvalía. En ambos casos, esto se explica por las
múltiples adquisiciones de negocios en la historia de la empresa, que le permitieron crecer
orgánicamente y entrar a distintas industrias y países.

Los activos líquidos, por su parte, se han mantenido entre el 35% y el 40% de los activos totales. Los
rubros de deudores comerciales, efectivo y equivalentes de efectivo e inventarios se destacan como
claves para la operación de CCU.

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Análisis de Retornos

Mediante los resultados obtenidos de la varianza 0,0013 y desviación estándar 0,0367 podemos analizar
que en la empresa (CCU) determina una variedad de dispersión respecto de su punto central. También la
varianza y la desviación estándar  del mercado (IGPA) nos presentan dispersión de la media lo que nos da
un resultado como promedio de 0,0009 en la varianza y en la desviación estándar 0,0314 esto nos indica
que los valores que se presentan no son iguales por lo tanto presentan dispersión, la covarianza en este
caso nos indica que cada vez que aumenta o disminuye el mercado cómo se comportará la empresa
(CCU) respecto a los cálculos obtenidos nos dice que el mercado es mayor a 0 ya que CCU tiene un valor
positivo (hay una relación positiva), el beta nos indica que el riesgo de mercado es 0,004 es decir es
menos riesgosa que el mercado, con respecto al rendimiento de mercado nos da un resultado negativo -
18,8%  es decir que que el beneficio obtenido en relación con los recursos utilizados es menor lo cual
implica pérdidas, sin embargo el KE estima que la rentabilidad que se espera en función del riesgo
sistemático sea de 3,41%.

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36 | Página
Inversiones estimadas a la empresa y el proyecto

Para poder realizar nuestro proyecto vamos a invertir $3.254.500.000 CLP esto será para costear la
infraestructura, maquinarias, equipos, instalaciones, equipamiento de cervecería, mobiliario entre otros.
nuestras ventas iniciales serán 4.000.000 anuales de cervezas de 300cc a valor de $1.200 CLP esto quiere
la tasa de crecimiento que se espera de modo anual sería un 13% lo cual si lo sacamos semanal sería un
0.3% por lo cual pensamos colocar un stock en restaurantes del sector bar, botillerías y otros sectores de
entretención ya que también esperamos que en temporada de turista estás cantidad de venta suban
esperando que tengan una mayor incrementación de ventas en ese periodo.

Para lograr nuestro proyecto se espera solicitar un préstamo para no endeudar tanto a CCU y mantener
al margen sus préstamos y cobrar venta que se han realizado e invertir ese dinero.

37 | Página
Caja de flujo financiero e indicadores de evaluación

En conclusión, la empresa sin proyecto es igual de viable no se espera que su situación cambie
drásticamente en 5 años más y mantenga un endeudamiento favorable y no absorbente.

En cambio, si se hace una inversión le puede ir muy bien en un mercado ya que es muy grande de mucho
flujo de dinero, pero aun así CCU debería endeudarse con una gran suma de dinero, lo bueno es que el
costo no es muy elevado a comparación de lo que sería exportarla desde Chile y también podríamos
hacer viable el proyecto con la idea de encontrar un fial en Brasil lo cual nos ayudaría a amortiguar los
costó adicionales como terreno e infraestructura siendo así más rentable a la empresa

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Conclusión

Concluyendo con el presente informe mediante los cálculos presentados anteriormente CCU es una
empresa que tiene un largo recorrido y crecimiento durante ya más de un siglo con lo que respecta su 
financiamiento es bastante positivo y se puede afirmar que se financia más a corto plazo que de largo
plazo, durante los últimos cinco años ha subido sus ganancias inversiones y deudas sin embargo tuvo una
baja  dentro de 2019  donde demostró una recuperación durante 2020 la cual  volvió a tener una baja 
durante 2021, esto se puede deber a la pandemia y crisis social que se vivió durante estos periodos,
desde nuestro punto de vista cosas que debiera mejorar CCU es el cobro y pago que realiza de sus
cuentas ya que estas presentan muy baja rotación dentro de un año, en otros factores importantes
podemos describir que CCU comercializa distintos productos  y distribuye en variados puntos de ventas
dentro del país, sin embargo también  presenta su marca y crea alianzas con marcas de otros países de
Latinoamérica, lo cual la hace destacar en una grande empresa.

Compañía de cervecerías unidas decidimos crear un proyecto de inversión que como destacamos
anteriormente tiene filiales en distintos países de Latinoamérica, buscamos un problema presentado en
Brasil donde se comercializa una cerveza de no muy concentrado sabor así como lo es en Chile, entonces
se presenta un proyecto donde se espera instalar una sucursal industrial en Brasil Rio de janeiro para
comercializar cerveza ofreciendo un producto de mejor calidad y estableciendo con una nueva marca
para el país, para esto se creó un estado de flujo de fondo neto donde se muestra detallado las
inversiones, costos y ganancias que se espera.

Para finalizar en el presente informe se describió y realizó cada cálculo de un indicador donde se usaron
valores reales de la empresa, sacado de páginas oficiales tales como memoria anual de CCU (CMF), sus
estados financieros de los años 2017 a 2021 y crear una cartera de inversión con valores sacados de
investing.es de la empresa CCU e IGPA (mercado), con el fin de obtener los valores más exactos y reales
posibles.

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Bibliografía

https://es.wikipedia.org/wiki/Compa%C3%B1%C3%ADa_de_Cervecer%C3%ADas_Unidas (Página 7)

https://www.ccu.cl/clientes/ (Página 22)

https://www.cmfchile.cl/institucional/mercados/entidad.php?
mercado=V&rut=90413000&grupo=&tipoentidad=RVEMI&row=&vig=VI&control=svs&pestania=49
(página 23) Memoria anual

https://www.ccu.cl/proveedores/ (Página 24)

https://es.scribd.com/document/407175345/Analisis-CCU (Página 28)

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