¿POR QUÉ EL VALOR PRESENTE

NETO CONDUCE A MEJORES

DECISIONES DE INVERSIÓN QUE
OTROS CRITERIOS?

- Maialén Farfán Carrasco U202217086 - 100%

- Samantha Bermeo Ibañez U202216209 - 100%
- Luciana Moreno Zegarra U202217583 - 100%
- Nicolas Garrido Salazar U20211G284 - 100%
- Matías Ramos Almanza U202216880 - 100%
- Paolo Hessen Neyra U20221D339 - 100%
- Joaquin Arana Zanabria U202216803 - 100%

El VPN depende del flujo de efectivo
y no del rendimiento contable
"El valor presente neto depende únicamente de los flujos de efectivo del proyecto y del costo de oportunidad del
capital. Pero cuando las empresas informan a los accionistas, no sólo muestran los flujos de efectivo, sino también
la utilidad y los activos contables".
Los administradores financieros utilizan
estas cifras para calcular la tasa de
rendimiento en libros (contable) de una
propuesta de inversión. O sea, analizan la
posible utilidad contable como una
proporción del valor contable de los
activos que la empresa piensa adquirir:
Las ventajas de un proyecto de inversión no
sólo dependen de la forma en que los
contadores clasifican los flujos de efectivo.
por eso hoy en día pocas empresas toman
decisiones de inversión basándose solamente
en la tasa de rendimiento contable.
Los administradores reconocen que los
accionistas ponen demasiada atención a las
medidas contables de rentabilidad y,
naturalmente, reflexionan sobre el efecto de
los principales proyectos en la rentabilidad
contable de la empresa.
Es común que los flujos de efectivo y la
utilidad contable sean muy diferentes. El
contador clasifica algunas salidas de caja
como inversiones de capital y otras como
gastos operativos. Los últimos se deducen de
la utilidad anual. Los gastos de capital se
añaden al balance general de la empresa para
depreciarse más adelante. El costo anual de
depreciación también se deduce de la utilidad
contable. La tasa de rendimiento contable
depende de qué partidas considera el
contador como inversiones de capital, y qué
tan rápido se deprecian.
Competidores de Valor Presente
neto (VPN)
En la actualidad, el 75% de las empresas siempre tienen la necesidad de calcular el VPN cuando surge el momento
de determinar sobre los diferentes proyectos de inversión. Aunque, este no es el único criterio de inversión que
utilizan estas empresas, debido a que analizan otras medidas como la TIR.

LA REGLA DEL TIR:

La tasa interna del rendimiento del proyecto, se relaciona de la misma manera con el VPN, y
cuando se aplica adecuadamente, da el mismo resultado que éste. Es por ello, que hay que tener
mucho cuidado al utilizar esta regla.

Tres aspectos del VPN que se deben

recordar
Primero, la regla del VPN reconoce que un peso vale más hoy que mañana, porque se puede reinvertir hoy para
empezar a recibir intereses de inmediato. Cualquier regla de inversión que no reconoce el valor del dinero en el
tiempo, no es razonable. Segundo, el valor presente neto depende sólo de los flujos de efectivo proyectados
provenientes del proyecto así como del costo de oportunidad del capital. Tercero, los valores presentes se pueden
sumar porque se miden en dinero de hoy. Por consiguiente, si se tienen dos proyectos A y B, el valor presente neto
de la inversión combinada es:

VPN(A + B) = VPN(A) + VPN(B)

Usos de los modelos de

restricción de capital

Los modelos de programación lineal parecen hechos a la medida para solucionar

problemas de presupuesto de capital cuando los recursos son limitados. No vale
la pena aplicar métodos costosos y elaborados a datos deficientes. Además,
estos modelos se basan en el supuesto de que se conocen todas las
oportunidades de inversión futuras, cuando, en realidad, el descubrimiento de
oportunidades de inversión es un proceso continuo.

 Tipos de racionamiento
Racionamiento débil
No reflejan imperfecciones en los
mercados de capitales, sino que son
limites temporales adoptados por los
directores como ayuda para el control
financiero. En otros casos, es posible que
los directores creen un crecimiento muy
rapido de la empresa introduciendo
tensiones intolerables en la administracion
y la organizacion.
Racionamiento FUERTE
El racionamiento fuerte conlleva
imperfecciones de mercado, pero no
significa por necesidad que
desechemos el valor presente neto
como criterio para el presupuesto de
capital, ya que esto depende de la
naturaleza de la imperfeccion.

Regla del periÓdo de

recuperación
Mide en cuánto tiempo se recuperará el total de la
inversión a valor presente. Puede revelarnos con
precisión, en años, meses y días, la fecha en la cual será
cubierta la inversión inicial.
La regla del período de recuperación ignora todos los
flujos de efectivo después de la recuperación.
La regla del período de recuperación asigna el mismo
peso a todos los flujos de efectivo hasta la fecha límite.
 LA REGLA DEL TIR

La regla de la tasa interna de Si el costo de oportunidad del

rendimiento consiste en
aceptar un proyecto de
inversión si el costo de
oportunidad del capital es
menor que la tasa interna de
rendimiento.
capital es menor que la TIR,
entonces el proyecto tiene un
VPN positivo, si es igual, tiene
un VPN de cero, y si es
mayor, tendrá un VPN
negativo.