Anál

is
iseI
nter
pret
aci
ónd
eEs
tad
osFi
nanc
ier
os M.Sc
.Li
c.Nel
oOs
carZamb
ranaBl
ay

CUESTI
ONARI
O

1.EXPLI QUELANATURALEZADELANÁLI SI SDELOSESTADOSFI NANCI EROS

R.esunar amad els ab erc uy of und ament osyob jet ivosgi r anent ornoal a
obt enc i
ónd emed id asyr elac ionesc uant i
t ativ asp aral at omad ed ecisi
ones,
at r av ésd el aap licac iónd ei ns t rument osyt éc nicasmat emát icass obre
cifrasyd at oss umi ni str ad osp ar al ac ont ab il
id ad ,t ranf or mand ol
osp aras u
deb idai nt erp ret ac ión.Enc ons ec uenc i
aelp roc es od eanál isisf i
nanc i
er o
sef und ament aenl aap li
c ac i
ónd eher rami ent asyd eunc onj unt od e
téc nic asques eap licanal oses t adosf inanc ier osyd emásd at os
comp lement ar ios ,c onelp rop ós it od eob tenermed idasyr el ac i
ones
cuant it at i
v asques eñal enelc omp or tami ento,nos olod elent eec onómi co
sinot amb iénal gunasd es usv ar iab l
esmáss igni f i
c ativaei mp ortant es.
Enr es umenelanál isisf i
nanc i
er oesuni ns trument od et rab ajot ant op ara
l
osd ir ec tor esoger ent esf i
nanc ierosc omop ar aot r ac l
as ed ep ersonas.
2.EXPLI QUEENQUÉCONTRI BUYENTÉCNI CASDEANÁLI SI SFI NANCI EROEN
LAOBTENCI ÓNd el asmet asas ignad asac ual qui ers i
stemager enciald e
ad mi nist rac iónf inanc ier a.
R.-Ald ot aralger ent ed elár ead eind i
c ad oresyot rasher r ami entasque
per mi tanr eal izaruns egui mi ent op er manent eyt omard ec i
s ionesac ercad e
cues tionest al esc omo:
 Sup erv ivenc ia
 Ev itarr ies gosd ep ér didaoi ns olv enc ia
 Comp et iref icient ement e
 Maxi mi zarl ap ar ticip ac iónenelmer cad o
 Mi nimi zarl osc os tos
 Maxi mi zarl asut il
id ad es
 Agr egarv al oral aemp res a
 Mant enerunc r ecimi ent ouni f or meenut ilidad es
 Maxi mi zarelv aloruni tar iod el asac ci
ones
3.¿QUÉESELANÁLI SI SFI NANCI ERO?
R.-Eseles tud ioques ehac ed el ai nf or mac i
ónc ont able,med iant ela
ut i
lizac iónd ei nd ic ad or esyr azonesf inanc ieras .
Elanál is isf inanc ier ot amb iéneselquep er mi tequel ac ont ab ili
dads eaút il
alahor ad et omarl asd ec isiones ,l uegoelanál isisf inanc ier oes
imp res c ind iblep ar aquel ac ont ab il
id adc ump l
ac onelob jet ivomás
imp or tant ep ar al oqued uei d ead a:s irv ed eb as ep ar al at omad edec is
iones.
4.¿QUÉESLAI NTERPRETACI ÓNFI NANCI ERA?
R.-Esl aap r ec iac iónRel at i
vad ec onc ep t osyc ifr asd elc ont eni dod elos
estad osf inanc i
er os ,b as ad oenelanál is isyl ac omp ar ac ion.
Esl aemi s i
ond eunj uic ioc riter iouop ini ónd el ai nf ormac i
ónc ont ab led e
unaemp r es ap ormed iod et éc ni c asomét od osd eanál is isquehac enmás
fácilsuc omp rens iónyp r esent ac ión.
Luegod el ap res ent aciónyanál is isd el osant er ior esc onc ep t osr elat i
vos
alt érminod el ai nt erp ret ación,s ep ued ec onc luirquec ons ist eenl a
deter minac iónyemi siónd eunj ui cioc onj unt od ec riter iosp er sonal es
relativosal osc onc ep tos ,c i
f rasyd emási nfor mac iónp r esent ad aenl os
estad osf inanc i
er osd eunaemp r es aes p ec ífica,d ic hosc riter ioss el ogr an
formarp ormed i
od elanál i
s i
sc uant it at ivod ed ifer ent esp ar ámet rosd e
comp arac iónb as ad aent éc ni casomét od osy aes t ab lec idos .
5.¿QUÉESELANÁLI SI SEI NTERPRETACI ÓNDEESTADOSFI NANCI EROS?
R.-Eselp roc es oc r iticod irigid oaev aluarl ap os ic iónf inanc ier a,p res ent ey
pasad a,yl osr es ul tad osd elasop erac i
onesd eunaemp res aoi ns tituc ión,
conelob jet iv op rimar iod ees t ab lec erl asmej or eses t i
mac ionesy
pred i
ccionesp os ibless ob r el asc ond icionesyr es ult ad osf ut ur os .Esun
comp onent ei nd i
s p ens ab lep ar aelf inanc iami ent oyl ai nv ers iónani v el
emp resar ial,quef ac il
it al at omad ed ec is iones .
6.EXPLI QUELADI FERENCI AENTREANÁLI SI SEI NTERPRETACI ÓN.
R.-ANÁLI SI S:op er acionesmat emát ic asd el oss al dosd ep ar t idasat ravés
del osaños( t end enc i
as ),c amb iosab sol ut os ,c amb iosp or cent ual es ,
razonesf i
nanc ier asyp or cent aj esi nt egr ales .
INTERPRETACI ÓN:Enc ont rarl osp unt osf uer t esyd éb i
lesd el aemp res aen
baseal ai nf or mac iónob teni d a,d at osf inanc i
er osynof inanc ier os .
7.QUESEENTI ENDEPOR:
a)Anál is i
si nt er no. -c ons isteeneles t ud iooanál is i
sd el osd if erent es
factor esoel ement osquep ued anexi s tird ent r od eunp r oy ec too
empr es ac onelf ind e:
 Ev al uarl osr ec ur sosc onquec uent aunaemp res ap ar a,d ees e
mod o,c onoc ers us i
t uac iónyc ap ac i
d ad es .
 Det ec t arf or t alezasyd eb il
id ad esyd ees emod o.d is eñar
es t rat egi asquep er mi tanp ot enc i
aroap rov ec harl asf ort alezas,
yes trat egi asquep os ibilitenneut ralizaroel imi narl as
d eb ili
d ad es .
b)Anál is i
sext er no. -c ons is teenl ai d ent ificac iónyev aluac iónd e
acont ec imi ent os ,c amb i
osyt end enc iasques uc ed enenelent ornod e
unaemp r es ayquees tánmásal lád es uc ont r ol.Real izarunanál isis
exter not ienec ómoob jet ivod et ec t arop or t uni d ad esquep od rían
 b enef iciaral aemp res ayamenazasquep od ríanp erj udic arlas.
8.¿CUÁLESSONLOSOBJETI VOSDELAI NTERPRETACI ÓNDEESTADOS
FINANCI EROS?
 Sat is facerl asnec es idad esd ei nf ormac i
ónd eaquél l
asp ersonasque
t enganmenosp os ibili
d add eob t eneri nf ormac i
ónyqued epend endel os
es t ad osf i
nanc i
er os .
 Pr op or cionaral osi nv er sioni stasyac reed oresi nfor mac i
ónút i
l.
 Pr op or cionari nf or mac iónút i
lp ar aev aluarl ac apac idadd e
ad mi nistr ación.
 Pr op or cionari nf or mac ións obr elast rans acc i
onesyd emasev entos.
 Pr es ent arunes t ad od el ap os i
c i
ónf inanc ierad elaemp r esa.
 Pr es ent arunes t ad od el aut i
li
d add elp er i
od o.
 Pr op or cionari nf or mac iónút i
lp ar aelp roc esod ep red icc i
ón.
9.EXPLI QUELAI MPORTANCI ADELANÁLI SI SDEESTADOSFI NANCI EROS
R.-l ai mp ort anc iaquet i
eneelanál i
s i
sd ees t adof inanc ier o,ad emásd e
infor marl osr esul tad osob t eni dos,enc ad aej ercici
oec onómi co,esd ecir
cuand os ehaganad oop er d i
d oenunp er iod od et iemp od et er minad o,
prec i
sa
l
asc aus asd ed i
chor es ultad o.
 Maxi mizarelv alord elaemp resa
 Comp arac iónd eld es emp eñod el aemp res a.
1.Conel l
ami sma.
2.Conl ai nd ust riac onl aqueop er a.
3.Conelmer cad o.
 I dent if icard eficienc ias .
 Sop ort éd el at omad ed ecis i
ones .
 Pos i
c i
ónac t uald el aemp r es a.
10.ENUNCI ELOSUSUARI OSDELANÁLI SI SEI NTERPRETACI ÓNDEESTADOS
FINANCI EROS
R.-I nv er si
oni stas( Ri es goyRend i
mi ent o)
Emp lead os( Es tab i
lidadyRend imient o)
Pres tami stas ,p rov eed oresyac reed or es( solvenc i
a)
Cli
ent es( cont inuid ad )
Gob i
er nouor gani smosp úb li
c os( Rec ur s osyac c
iones )
Púb l
icoengener al( Inf or mac ióngener al )
11.PORQUÉMOTI VOSYDEQUÉFORMALEI NTERESAELANÁLI SI S
FINANCI EROA:
a)Laad mini strac iónd elaempr es a:med iant es uus or ac i
onals eej ercen
lasf unc ionesd ec onv er sión,s elec ción,p revisión,diagnós ti
co,
ev al uac iónyd ec i
s ión;t od asel lasp res ent esenl ages tióny
ad mi nistr aciónd el aemp r es a.
  Sup er v iv enc ia
 Ev it arr ies gosd ep ér d idaoi ns olv enc ia
 Comp et iref ic ient ement e
 Maxi mi zarl asut il
id ad es
 Agr egarv al oral aemp r es a
b)Losi nv er sioni st as :t ieneni nt er esenl ar ent ab il
id adal ar gop lazoyen
elincr ement od elv al ord el aemp r es a.Dei gualf or mas ep r eoc up anp or
elpot enc iald eut ilidad .Laes t ruc t ur ad ec ap i
t alyl aes tab il
id ad
operac ionald el ac omp añí a.Ap es ard equet amb ienp ued ens er
consid er ad osc omoot or gant esd ec red it o,s ed if er enc iand eés t osen
quel asexp ec t at iv asd er ent ab il
id add el ai nv ers ións ees t ud ianal al uz
def ut ur asop or t uni dad esd egener ac iónd eut ili
d ad esyenl as
probab ilid ad esd equeoc ur raunc r ec imi ent od eel la,masomenos
obteni end o.
c)Losb anc osyac reed or esengener al :Alanal izarl osp r oy ec t osd e
invers ións ed et er minal osc os tosd eop or t unid adenques ei nc ur real
invert iralmoment op ar aob tenerb enef i ciosali ns tant e,mi ent r ass e
sacrific anl asp os ibil
id ad esd eb enef iciosf ut ur os ,os iesp os ib l
ep ri
v ar
elbenef icioac t ualp ar at r as lad ar loalf ut ur o,alt enerc omob as e
espec ífic aal asi nv er s iones .
d)Lasc ámar asd ec omer c io:l ac amar ad ec omer cioyl asent idadquel as
agrup an( CONFECAMARAS)l osor gani smosd ev igilanc iad eles tad o-c omo
l
ass up er int end enc i
asd es oc ied ad es ,Banc ar i
asyd ev alor es -yl os
gremi osqueagr up anl asd i
v er sasac tivid ad esec onómi c asd el aemp r esa,
publican,p er iód ic ament es er ioses t ud i
osei nt er es ant eses t ad íst i
cas
queb ienp ued ens erap rov ec had asenelej erciciod elanál isisf inanc iero
delaemp r es a.
e)Lasb ol s asd ev al or es :Es tasr eal izanunal ab ors imi l
aral asquec ump l
en
l
asc ámar asd ec omer cioenes tes ent ido. LaBol s asd ev al or esr equier e
quet od asl ass oc ied ad esanóni mosc uy asac c i
oneses ténr es tr ingidasen
Bolsasp res ent eni nf or mac iónc onf iab leenf or map eriód ic a.
f)Laad mi ni s tr ac iónd eI mpues t os :s onl osor gani s mosd eles t ad oque,d e
algunamaner a,ej er cenc ont rolyv igi l
anc ias ob r el asac t ivid ad es
particul ar ess onqui enesmási nt er ést ienen,es pec ialment ep ar a
conoc eri nd icad or est alesc omol at as ad er end imi ent os ob rel osac tivos
ylap r op or ciónd er ec ur s osquenop r ovienend el osap or t esd ec ap i
tal ,
entr eot r os
12.
ENUNCI EYDESCRI BALOSMÉTODOSDEANÁLI SISFI NANCI ERO
 Met od od eanál is isv er t ic al:s eemp l
eap ar aanal izares t ad os
financ ier osc omoelb al anc egener alyeles tadod er esul tad o.p ar a
efec tuarelanál isisv er tic alhayd osp roc ed imient os :

CAPI
TULO
I-GENERALI
DADESDEANÁLI
SISEI
NTERPRETACI
ÓNDEESTADOSFI
NANCI
EROS 1
 1.Pr oc ed imi ent osd epor c ent aj ei nt egr ales :c ons ist eend eter mi narl a
comp os ición p or c ent uald ec ad ac uent ad elac tiv o,p as iv oyp at rimoni o
tomand oc omob as eelv alord elac t i
v ot ot alyelp or cent aj equer ep r es ent a
cad ael ement od el es tad od er es ult ad oap ar tird el asv ent asnet as .
2.Pr oc ed i
mi ent od er azóns impl e:p er mi teob tenerunnumer oilimi t ad od e
razonesei nd ic esques irb enp ar ad et er mi narl a
l
iqui dez, sol venc ia, es tab i
lid ad,s olid ezyr ent ab ilidadad emásd el a
permanenc iad es usi nv ent ar iosenal mac enami ent o.
 Met od od eanál isishor izont al:esunp roc ed i
mi ent oquec ons isteen
comp ar ares tad of inanc i
er ohomogéneoend osomásp er i
od osc ons ec ut ivos,
par ad et er mi narl osaument osyd is mi nuc ionesov ar iac ionesd el asc uent as
deunp er iod oaot r o.tamb ienp er mi ted ef inirc uál esmer ec enmay or
atenc iónp ors erc amb ioss igni ficat ivosenl amar c ha.
a)Set omad osanál i
sisf inanc ier o( Bal anc egener aloEs tad od e
Res ult ad o)d ed osp er iod osc ons ec ut ivos ,p rep ar ad oss ob rel ami smab as e
dev al uac ion
b)Sep res ent anl asc uent asc or r es pond ient esd el osEs tad osanal izad os.
(Sini nc luirl asc uent asd ev alor izac iónc uand os et r at ad elBal anc e
Gener al ).
 Met od ohi s tór ic o: Elmet od ohi st or icos eap lic
ap ar aanal izarunas er i
ed e
estad osf inanc ier osd el ami smaemp r es aaf ec haop er íod osd istint os .Y
tenemoselmét od od et end enc iad ent r od elanál isishi s tór ic o.
Met od od et end enc ias; cons i
st eend et er mi narl ap rop ens iónab s olut ay
relat ivad el asc if rasd el osd istint osr egl oneshomogéneosd el oses tad os
financ ier osd eunaemp res ad et er mi nad a.
 Mét od ospr oyec tad osoEs timad os :Es t emét odos eap l
ic ap ar aanal izar
estad osf inanc ier osp rof or mayp res up ues to,al gunosd el osmét od os
proy ec t ad osoEs t imad oss on:
 Mét od od ec ont rol p resup ues tal :at rav ésd eés temét od os ed et er mi nal as
difer enc i
asent r el asc ifr ases t ab lec idasenl osp res up ues t osyl asc ifr as
real esob t eni das .
 Met od od elp unt od eequi l
ibr io:es temét od oc ons ist eend eter mi narun
impor tant eenelc uáll aemp res anos uf rap érd idaniob tieneut ili
d ad es ,es
elp unt od ond el asv ent ass oni gual esal osc ost osygas tos .
 Met od oBur sát il
:es temét od os eap licap ar aanal izares tad osf inanc ier os
deemp r es asquec ot i
zans usac c i
onesenl ab olsad ev al ores .elmét od o
bur sát ils ed ivid een:
 Anál isisf und ament al;es tud i
oyev al uac iónd ec onc ep tosyc ifrasd el
cont eni d od el oses t ad osf inanc ier osd eemp res asquec otizans us
ac cionesenl ab olsad ev al
or es .
 Anál isist éc ni c o;her r ami ent aot éc ni cap r ofes ionalque ap lica el
 ger
enteocomi
tédegerentespar
aident
ificarl
at end
enci
apri
nci
pald
e
l
osprec
iosd
eacci
onesp
ar acompr
arl
asov ender
lasenlaBMV.

13.
¿QUÉTÉCNI CASFORMANPARTEDELMÉTODODEANÁLI SI SVERTI CAL
(ESTÁTI CO) ?
R.-p ar al lev arac ab oes teanál isisexis tend i
fer ent est éc nicaso
proc ed imi ent osquec omúnment es eemp leaneneles t udiod elas it
uac ión
financ ier aemp r es ar i
al :
-tec ni cad ep orc ient osi ntegr al es .
-tec ni casd er azoness imp lesoEs tánd ar .
14.
¿QUÉTÉCNI CASFORMANPARTEDELMÉTODODEANÁLI SI SHI STÓRI CO?
R.-t ec nic ad et end enc i
a
15.
¿QUÉTÉCNI CASFORMANPARTEDELMÉTODODEANÁLI SI SPROYECTADOO
ESTI MADO?
R.-t ec ni casd ec ont r olp res up ues tal
Punt od eequi libr i
o.
16.
¿SONEXCLUYENTESUNACONOTRALASTÉCNI CASDEANÁLI SIS
FI NANCI ERO?
R.-l ast éc nicasd ei nf or mac iónf inanc i
er as ond iv ers asynoexc luyentes
ent res i,ni ngunas ep ued ec ons iderarexhaus tivanip er fec ta.
17.
¿CUÁLESLACLASI FI CACI ÓN,DELAI NFORMACI ÓNCONTABLE?
R.-l ai nf or mac ións ed eb ec l
as ificarengr up osoc at egor íasp arap resent ar
mej or esi nfor mes .
18.
¿QUÉSEENTI ENDEPORI NFORMACI ÓNFI NANCI ERAPRI MARI A?
R.-l ai nf or mac i
ónnoesc onf iab lepors imi s ma,s inoquees tác onfianzaes
ad jud i
c ad ap orelus uar ioyr ef lejalar elac iónexi stent eent reélyl a
infor mac ión.Si nl ugarad ud as ,es tac ar ac ter í
stic ap r i
mar iar epresent ael
pap elyob jet ivomási mp or tant ed elac ont ab i
li
dad ,
y aquel ai nformac i
ón
sumi ni st rad ad eb ees tarr azonab l
ement el ib red eer ror esyd es vi
ac i
ones ,y
deb er ep res ent arf i
el ment el oquep retend er ep res ent ar .
19.
¿QUÉSEENTI ENDEPORI NFORMACI ÓNFI NANCI ERASECUNDARI A?
R.-l ai nf or mac i
ónp res ent ad ad ebes err elev ant eei mp or tant e,
proc ur and oent od omoment oquel ac ant id add ees tanod emer ites ucalidad
yhagaqueas pec tosr elev ant esoi mp or tant esp as end es ap ercibi
dosp ara
losus uar ios .
20.
EXPLI QUEQUEESLASI TUACI ÓNFI NANCI ERA
R.-Esl aquemues tr al asf uent esd ef inanc iaciónexi s tent esenun
moment od ad o,p roc ed ent est ant odet er cer osaj enosal aemp resa,c omo
del osac cioni stasd el ami sma( p asivoyp at rimoni o)yl ainv er si
óno
ap l
icac iónques ehad ad oaes t af inanc iac ión( Ac tivo) .
21.
EXPLI QUEQUEESLASI TUACI ÓNECONÓMI CA.
R.-Esl aexp res iónmásap roxi mad ad elb uenf unc ionami ent od euna
emp res a.Elmay orv al ors eob tiened el osf luj osd ec aj af ut urosquel a
emp res aes per agener ar :elmej ors ald op os i
t ivoent r el asent rad asy
salid asd eef ec tiv op r oy ec tad as ,yd es cont ad asalv al ord ehoy .Las ituaci
ón
económi cat amb iéneselr esul tad od el ages t i
ónc omer cial ,op erat i
v ay
ad mi nist rativ a,quef inal ment es et rad uc eenl aut il
i dadop erat iv a.
22.
¿CUÁLESSONLASETAPASDELPROCESODEANÁLI SI SFI NANCI ERO?
R.-Et apapr elimi nar :Ant esd ec omenzarc ual qui eranál is isd eb e
det er minar sec uáleselob jet iv oques ep er siguec onés t e,l oc uáld epend e
engr anp art ed elt i
emp od eus uar i
oquer equi er el ai nf or mac ión( Ac reedor,
Ad mi nist rad oret c.)
Et apad elanál isisf or mal :unav ezc ump lidal ap rimer aet ap as eent raen
emp roces od er ec olec ciónd ei nf ormac iónd eac uer d oc onl os
requer i
mi ent os ,d elanál isisyl ad isp onib i
lidadd eés ta.Enes tas egund a
etap al ainf or mac iónesagr up ad aenf or mad er elac iones ,c uad ros
est ad ísticos ,gr áfic osei nd i
c es ;esp uesl ap ar temec áni c ad elanál isis.
Et apad elanál isisr eal :Esl ap ar tec ulmi nant ed elanál is isyenel las e
proc edeaes t ud iart od al ai nf or mac iónor gani zad aenl aet ap aant er i
or .
Sec omi enzaent onc es ,l aemi siónd ej ui ciosac er cad el osí nd i
c es( ylad emás
inf or mac ión) ,med i
ant el amet od ologí ad ec omp ar ac iónqued ed es cribe
ant erior ment e.
23.
EXPLI QUEENQUECONSI STELAI DENTI FI CACI ÓNDEUSUARI OSDEL
ANÁLI SI SFI NANCI ERO
R.-Esl ap er s onaaqui ens eel ev aráeli nf or mef i
nal ,qui enf ij aelob jetivo
delanál isisyc onqui enhayquei nter ac tuarp ar ap rec isar lo,amp liarloo
mod ificar l
o.
24.
EXPLI QUEENQUÉCONSI STELAFI JACI ÓNDEOBJETI VOSDEANÁLI SI S
FI NANCI ERO.
R.-l af ijac i
ónd eob jet iv oss onr es ult adoses p ec íficosal ar gop lazoqueuna
emp res aes per al ogr armed iant es umi sión,p er manec enes t ables unl ar go
tiemp o,p ors erb as icop ar al aemp res a.Sumi ni str and irec ción,ay ud anenl a
ev aluac iónc reans iner gia,ap oy anelc ont rolyp lani fic ac iónef ec tiva.
25.
EXPLI QUEENQUECONSI STELARECOPI LACI ÓNDEI NFORMACI ÓN
R.-Eselp roc es oquec ons i
s teenr ec olect ard at osc onal gúnf inen
esp ec ífico.
Elc uálenal gunasoc as iones ,eli nv es tigad ors er el ac ionac onl os
par t ici
p ant esp ar aob t enerl ai nf ormac iónnec es ar iaquel ep er mi tal ograr
losob jet ivosd el ai nv es tigac ión.
26.
EXPLI QUEENQUECONSI STELAADECUACI ÓNDELAI NFORMACI ÓN
FI NANCI ERA
 R.-Esp os i
blequeant esd er eal i
zarunanál isisd einf ormac iónf inanc i
er a
deb aad ec uar selai nf or mac iónquep roporci
onanl osmi smos ,y as eap orque
esnec es ariohac er loc omp ar ab l
eal ac ompetenc iaop orqueeli nf or med el
aud itort engas alv ed ad esyd ebanad ecuarselasc i
fr asp ar ac ont emp l
arel
efec tod el asmi s mas ,op orl aoc ur r enc i
adeec hosp os terior esalc ierre.
27.
EXPLI QUEENQUECONSI STELAAPLI CACIÓNDEMÉTODOSDEANÁLI SIS
FI NANCI ERO
R.-l osmét od osd eanál isisf inanc ier os econsid er anc omol os
proc ed imi entosut ili
zad osp ar as i
mp li
ficarsep ar aror educ irlosd at os
des crip tivosynumér icosquei ntegr anl osestad osf inanc ier os ,conel
obj etod emed irlasr elac i
onesenuns oloperiod oyl osc amb i
osp r es entad os
env ar iosej er ci
c i
osc ont ab l
es .
 Par aelanal i
s i
sf inanc ieroesi mp ortantec onoc erels i
gni ficad od elos
sigui ent est ér mi nos :
Rent ab ili
dad :eselr end imient oquegener anl osac tivosp ues t osen
op er ac i
ón.
Tas ad er end imi ent o:eselp or cent ajedeut ilidadenunp er i
od o
det er minad o.
Liqui d ez:esl ac ap ac idadquet ieneunaemp r es ap arap agars usd eud as
op or tunament e.
28.
EXPLI QUEENQUECONSI STELAELABORACI ÓNDELI NFORMEDEANÁLI SIS
FI NANCI ERO
R.-c ons i
s t
eenp res ent arunaev aluac ióndetal lad ad eles tad od el as
finanzasyl as i
t uac iónec onómi c ad eunac omp añí a,enunp er iodod e
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