Ingeniería Comercial - UTFSM Ayudantía Dirección Financiera

ICS245
Dirección Financiera
Segundo Semestre - 2022
Ayudantía 3 – Preparación para control

Pregunta 1. – Anualidad o Perpetuidad

Usted como gerente de finanzas de la empresa “Elayudantedelramoestarico Spa” se encargó de evaluar

un proyecto que dará comienzo en enero del 2023. Para calcular el VAN del proyecto, usted realizó una
proyección del flujo de caja sin una fecha de termino definida, siendo estos flujos de $1.000 por cada mes
y con una tasa de descuento del 3% de interés compuesto por cada año que el proyecto continue activo.

a. Teniendo en cuenta la información ya presentada, calcule el flujo en valor presente.

R:
Conociendo el que el proyecto tendrá una duración indefinida podemos calcular el valor
presente como una perpetuidad.
𝑪
𝑽𝒑 =
𝒊

Calculamos la tasa equivalente para los flujos mensuales.

(𝟏 + 𝟑%) = (𝟏 + 𝒊)𝟏𝟐 → 𝒊 = 𝟐, 𝟒𝟔𝟔%

𝟏𝟎𝟎𝟎
𝑽𝒑 = = 𝟒𝟎𝟓. 𝟒𝟕𝟎, 𝟔𝟓
𝟐, 𝟒𝟔𝟔%

b. Si por casualidad se enteró de que el directorio liquidará el proyecto en el año 2028 en enero,
calcule nuevamente el valor presente del flujo del proyecto.
R:
Realizamos ahora el cálculo para una anualidad, primero determinando la cantidad de años
que serán para el proyecto.
𝟐𝟎𝟐𝟖 − 𝟐𝟎𝟐𝟑 = 𝟓

𝑪 𝟏
𝑽𝒑 = ∗ (𝟏 − )
𝒊 (𝟏 + 𝒊)𝒕

𝟏𝟎𝟎𝟎 𝟏
𝑽𝒑 = ∗ (𝟏 − ) = 𝟓𝟓. 𝟕𝟎𝟖, 𝟏𝟎𝟓
𝟐, 𝟒𝟔𝟔% (𝟏 + 𝟐, 𝟒𝟔𝟔%)𝟓∗𝟏𝟐

Pregunta 2. – Valor presente

Si quieres invertir en un instrumento financiero ¿Cuánto estaría dispuesto a pagar por estos
instrumentos financieros?
1. El instrumento financiero 1 te promete pagos a perpetuidad de 3 UF anual y su tasa de interés es
de 0,2% mensual
2. El instrumento financiero 2 te promete pagos a perpetuidad de 5 UF anual y su tasa de interés es
de 4% anual

1
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R:
Puedo pasar de la mensual a la anual o de la anual a la mensual
En este caso pasaremos todo a anual
C=3
𝑰 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍 = (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟎𝟐)𝟏𝟐 – 𝟏
I anual es de 2,43%
𝟑
𝑽𝑷𝟏 = = 𝟏𝟐𝟑, 𝟔𝟑
𝟐, 𝟒𝟑%

𝟓
𝑽𝑷𝟐 = = 𝟏𝟐𝟓
𝟒%

Pregunta 3. – Tasa de interés real vs Tasa de interés nominal

El país LOL ha pasado por muchos problemas financieros en general, pero se este año se espera una
inflación del 30%, cuanto es el porcentaje mínimo de la tasa de interés nominal, si quiero ganar realmente
un 5% de lo que invertí.
R:
Si realmente quiero ganar un 5% del dinero que invertí la tasa de interés nominal que me
tendrían que ofrecer es del 36,5%. Si quiero ganar más tendría que buscar un ente o empresa que
me entregue más de 36,5% de interés nominal.
𝟏 + 𝒊 = (𝟏 + 𝒓)(𝟏 + 𝝅)

𝟏 + 𝒊 = (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟓)(𝟏 + 𝟎, 𝟑)

𝟏 + 𝒊 = 𝟏, 𝟑𝟔𝟓 → 𝒊 = 𝟎, 𝟑𝟔𝟓

Pregunta 4. – Tasa de interés compuesto vs Tasa de interés simple

Si usted quiere depositar de $50.000 pesos a 3 años, pero para depositar este dinero tienes 3 opciones
las cuales son:
1. Depositas en el “banco xd” los $50.000 pesos, pero a una tasa anual del 5% con interés compuesto.

2. Le depositas los $50.000 pesos a tu amigo, pero él te va a devolver el dinero una tasa de interés
anual del 10% con interés simple.

3. Depositas en la “entidad financiera :v” los $50.000 pesos, pero te devolverá el dinero con una tasa
de interés compuesto del 7% pero el problema es que te devolverá el dinero a los 2 años y no 3
como tenías presupuestado.
¿Dónde le sale más rentable el depositar este dinero?

R:
A)57.881,25
𝟓𝟎. 𝟎𝟎𝟎 ∗ (𝟏 + 𝟓%)𝟑 = 𝟓𝟕. 𝟖𝟖𝟏, 𝟐𝟓

B)65.000
𝟓𝟎. 𝟎𝟎𝟎 ∗ (𝟏 + 𝟏𝟎% ∗ 𝟑) = 𝟔𝟓. 𝟎𝟎𝟎

C) 57.245
𝟓𝟎. 𝟎𝟎𝟎 ∗ (𝟏 + 𝟕%)𝟐 = 𝟓𝟕. 𝟐𝟒𝟓

La opción más rentable a simple vista es depositarle el dinero a tu amigo, ya que el valor futuro
de dinero es más grande que en las otras 2 opciones.

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Otra respuesta correcta seria que hasta el momento no podemos elegir entre la opción b o c ya
que en la opción C le queda un año para poder invertir el dinero que contamos, que podría o no
superar la opción b ya que tenemos que analizar el costo oportunidad del dinero en el año.

Pregunta 5. – Decisión Financiera

Joseph Joestar quiere ahorrar dinero para cumplir tres objetivos. Primero, le gustaría poder jubilarse
dentro de 30 años con un ingreso de jubilación de $20.000 por mes durante 20 años, con el primer pago
recibido dentro de 30 años y 1 mes. En segundo lugar, le gustaría comprar una cabaña en Morioh en 10
años a un costo estimado de $350.000. Tercero, después de que muera al final de los 20 años de retiros,
le gustaría dejar una herencia de $1.500.000 a su sobrina Jolyne. Puede darse el lujo de ahorrar $2.100
por mes durante los próximos 10 años. Si puede ganar una EAR del 11 por ciento antes de jubilarse y una
EAR del 8 por ciento después de jubilarse, ¿cuánto tendrá que ahorrar cada mes en los años 11 a 30?

Respuesta:
Los flujos de efectivo para este problema ocurren mensualmente y la tasa de interés dada es la EAR
(Interés nominal efectivo). Los flujos ocurren mensualmente, por lo debemos obtener la tasa
mensual efectiva.
𝑻𝑨𝑬 𝟏𝟐
𝑬𝑨𝑹 = 𝟎, 𝟏𝟏 = [𝟏 + ( )] –𝟏
𝟏𝟐

𝟏
𝑻𝑨𝑬 = 𝟏𝟐[(𝟏 + 𝟎, 𝟏𝟏)𝟏𝟐 – 𝟏] = 𝟏𝟎, 𝟒𝟖 %

Y la TAE (tasa equivalente) posterior a la jubilación es:

𝑻𝑨𝑬 𝟏𝟐
𝑬𝑨𝑹 = 𝟎, 𝟎𝟖 = [𝟏 + ( )] – 𝟏
𝟏𝟐
𝟏
𝑻𝑨𝑬 = 𝟏𝟐[(𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟖)𝟏𝟐 – 𝟏] = 𝟕, 𝟕𝟐 %

Primero, calculamos cuánto necesita al jubilarse:

𝟏𝟐∗𝟐𝟎
𝟐𝟎. 𝟎𝟎𝟎 𝟏
𝑷𝑽𝑨 = (𝟏 − ( ) ) = 𝟐. 𝟒𝟒𝟏. 𝟓𝟓𝟒, 𝟔𝟏
𝟎, 𝟎𝟕𝟕𝟐 𝟎. 𝟎𝟕𝟕𝟐
( ) 𝟏+
𝟏𝟐 𝟏𝟐

𝟏. 𝟓𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎
𝑽𝑷 = = 𝟑𝟐𝟏. 𝟖𝟐𝟐, 𝟑𝟏
(𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟖)𝟐𝟎

Entonces, al jubilarse, necesita:

2.441.554,61 + 321.822,31 = 2.763.376,92

Ahora, estará ahorrando $2,100 por mes durante los próximos 10 años hasta que compre la cabaña.
El valor de sus ahorros después de 10 años será:

𝟐, 𝟏𝟎𝟎 𝟎, 𝟏𝟎𝟒𝟖 𝟏𝟐∗𝟏𝟎

𝑭𝑽𝑨 = ([ 𝟏 + ( )] – 𝟏)
𝟎, 𝟏𝟎𝟒𝟖 𝟏𝟐
( )
𝟏𝟐

𝑭𝑽𝑨 = 𝟒𝟒𝟐. 𝟐𝟑𝟗, 𝟔𝟗

Después de comprar la cabaña, será:

442.239,69 – 350.000 = 92.239,69

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Sole restan 20 años para jubilarse. Cuando esté listo para jubilarse, esta cantidad habrá crecido a:

𝟎, 𝟏𝟎𝟒𝟖 𝟏𝟐∗𝟐𝟎
𝑽𝑭 = 𝟗𝟐. 𝟐𝟑𝟗, 𝟔𝟗 [𝟏 + ( )] = 𝟕𝟒𝟑. 𝟔𝟔𝟓, 𝟏𝟐
𝟏𝟐

Entonces, cuando esté listo para jubilarse, con base en sus ahorros actuales, se quedará corto:

2,763,376.92 – 743,665.12 = 2,019,711.80

Esta cantidad es el FV de los ahorros mensuales que debe hacer entre los años 10 y 30. Entonces,
al encontrar el pago de la anualidad usando la ecuación FVA, encontramos que sus ahorros
mensuales deberán ser:

𝑪 𝟎, 𝟏𝟎𝟒𝟖 𝟏𝟐∗𝟐𝟎
𝑭𝑽𝑨 = $𝟐, 𝟎𝟏𝟗, 𝟕𝟏𝟏. 𝟖𝟎 = ([𝟏 + ( )] − 𝟏)
𝟎. 𝟏𝟎𝟒𝟖 𝟏𝟐
( )
𝟏𝟐

𝑪 = $ 𝟐𝟒𝟗𝟕, 𝟗𝟔