Contabilidad y Finanzas

Ayudantía 11 Pauta
Tema 4 Finanzas: Renta Fija

1. Indique qué precio tendrá un bono cupón cero a 10 años que paga $1.000
dólares al vencimiento, si el rendimiento al vencimiento es de:

a) 5% Solución: $610,27
b) 10% Solución: $373,89
c) 15% Solución: $235,45
2. Microhard ha emitido un bono con las siguientes características:

Valor a la par: $1.000 dólares

Tiempo para el vencimiento: 20 años
Tasa de cupón: 8% Pagos semestrales

Calcule el precio de este bono si el rendimiento al vencimiento es de:

a) 8% Solución: $1.000
b) 10% Solución: $828,40
c) 6% Solución: $1231,14

3. Considere el caso de un bono con un valor nominal de $1.000. El cupón se

paga semestralmente y el rendimiento (la tasa de interés anual efectiva) es de
12%. ¿Qué cantidad pagaría usted por el bono si:

a) La tasa cupón es de 8% y el plazo restante al vencimiento es de 20 años?

Solución: $718,64

𝑪 𝟏 𝑽𝑵
𝑷𝒓𝒆𝒄𝒊𝒐 = [𝟏 − ] +
𝒓 (𝟏 + 𝒓)𝒕 (𝟏 + 𝒓)𝒕
𝟖% ∗ 𝟏𝟎𝟎𝟎/𝟐 𝟏
= 𝟏/𝟐
[𝟏 − ]
[(𝟏 + 𝟏𝟐%) − 𝟏] (𝟏 + [(𝟏 + 𝟏𝟐%)𝟏/𝟐 − 𝟏])𝟒𝟎
𝟏𝟎𝟎𝟎
+ = $ 𝟕𝟏𝟖, 𝟔𝟒
(𝟏 + [(𝟏 + 𝟏𝟐%)𝟏/𝟐 − 𝟏])𝟒𝟎

b) La tasa cupón es de 10% y el plazo restante al vencimiento es de 15

años?
Solución: $883,64
𝑪 𝟏 𝑽𝑵
𝑷𝒓𝒆𝒄𝒊𝒐 = [𝟏 − 𝒕
]+
𝒓 (𝟏 + 𝒓) (𝟏 + 𝒓)𝒕
𝟏𝟎% ∗ 𝟏𝟎𝟎𝟎/𝟐 𝟏
= 𝟏/𝟐
[𝟏 − ]
[(𝟏 + 𝟏𝟐%) − 𝟏] (𝟏 + [(𝟏 + 𝟏𝟐%)𝟏/𝟐 − 𝟏])𝟑𝟎
𝟏𝟎𝟎𝟎
+ = $ 𝟖𝟖𝟑, 𝟔𝟒
(𝟏 + [(𝟏 + 𝟏𝟐%)𝟏/𝟐 − 𝟏])𝟑𝟎
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4. La empresa Jays Trucking, Inc., ha emitido un bono a 20 años a 8%, que

paga intereses semestralmente y que tiene un valor nominal de $1.000. Si el
rendimiento del bono es de 10% (tasa anual efectiva), ¡cuál será el precio de
este bono?

Solución: $846,35

𝑪 𝟏 𝑽𝑵
𝑷𝒓𝒆𝒄𝒊𝒐 = [𝟏 − 𝒕
]+
𝒓 (𝟏 + 𝒓) (𝟏 + 𝒓)𝒕
𝟖% ∗ 𝟏𝟎𝟎𝟎/𝟐 𝟏
= [𝟏 − ]
[(𝟏 + 𝟏𝟎%)𝟏/𝟐 − 𝟏] (𝟏 + [(𝟏 + 𝟏𝟎%)𝟏/𝟐 − 𝟏])𝟒𝟎
𝟏𝟎𝟎𝟎
+ = $ 𝟖𝟒𝟔, 𝟑𝟓
(𝟏 + [(𝟏 + 𝟏𝟎%)𝟏/𝟐 − 𝟏])𝟒𝟎

5. Suponga que un bono se vende en $923,14 (es decir, un precio inferior a su

valor par de $1.000). Al bono le faltan 15 años para su vencimiento y los
inversionistas requieren de un rendimiento de 10% sobre él, expresada en una
tasa de interés anual establecida, compuesta anualmente. ¿Cuál será la tasa
cupón de este bono si paga semestralmente? El siguiente pago se hace dentro
de seis meses a partir de hoy.

Solución: 4,387% semestral efectivo o bien 8,674% anual pagadero semestral

𝑽𝑵
[𝑷𝒓𝒆𝒄𝒊𝒐 − ]𝒓
(𝟏 + [(𝟏 + 𝒓)𝟏/𝟐 − 𝟏])𝒕
= 𝑪
𝟏
[𝟏 − ]
(𝟏 + [(𝟏 + 𝒓)𝟏/𝟐 − 𝟏])𝒕
𝟏𝟎𝟎𝟎
[𝟗𝟐𝟑, 𝟏𝟒 − ]𝒓
(𝟏 + [(𝟏 + 𝟏𝟎%)𝟏/𝟐 − 𝟏])𝒕
= = 𝟒𝟑, 𝟖𝟕
𝟏
[𝟏 − ]
(𝟏 + [(𝟏 + 𝟏𝟎%)𝟏/𝟐 − 𝟏])𝒕

Para expresarlo como % con respecto al nominal. C=43,87/1000=4,388%

Expresado como tasa nominal anual C=4,388%*2=8,775%

Expresado como tasa efectiva anual 𝑪 = (𝟏 + 𝟒, 𝟑𝟖𝟖%)𝟐 − 𝟏 = 𝟖, 𝟗𝟔%