Unidad III

Planificación y Control Financiero

CLASE 11
PLANIFICACIÓN FINANCIERA
 Estado de Flujos de Efectivo

 El efectivo es el rey, es la parte vital de cualquier empresa

y el ingrediente a evaluar por parte de cualquier analista.
 Los Flujos de Efectivo de una empresa tienen 3 secciones
que los componen: flujos operativos, flujos de inversión y
flujos de financiamiento.
1. Flujos Operativos: entradas y salidas de efectivo
relacionadas con el giro de la empresa.
2. Flujos de Inversión: se relaciona con la compra o
venta de activos fijos y con inversiones patrimoniales
en otras sociedades.
3. Flujos de Financiamiento: resultan de las
transacciones de financiamiento con deuda y capital.
 Flujo de Efectivo Operativo

 Es el flujo que una empresa genera con sus operaciones

normales, es decir, al fabricar y vender sus productos.
 La definición más clásica del Flujo de Efectivo Operativo,
excluye el efecto de los intereses sobre este flujo.
 Esto se hace para poder tener sólo el flujo generado por la
operación, sin considerar como se financian las operaciones.
 Mide qué tan bien una empresa genera efectivo para pagar sus
obligaciones de deuda, financiar sus gastos operativos y
financiar inversiones.
 El Flujo de Efectivo Operativo permite a los inversionistas y
observadores en general entender cómo se ejecutan las
operaciones de una empresa, de donde proviene el dinero y
como se gasta.
 También proporciona información para saber si la empresa se
encuentra en una posición financiera sólida.
 Flujo de Efectivo de un Proyecto

 Para el cálculo del Flujo de Efectivo de un Proyecto, se deben considerar sólo los
Flujos Incrementales.
 Los Flujos Incrementales son los cambios en los flujos de efectivo (ingresos y
egresos) que suceden por la implementación del proyecto.
 Es por ello que es necesario identificar muy bien estos flujos, para así evaluar el
proyecto sólo en base a ellos; o en su defecto, se debe descontar del nuevo flujo que
incluya al proyecto, los flujos previos a la implementación.
 El Flujo de Efectivo de un Proyecto consta usualmente de 3 componentes básicos:
Inversión Inicial, Ingresos y Egresos Operativos; y el Flujo Final de Efectivo.
 En algunos proyectos no se presenta el Flujo Final de Efectivo, que es el valor de
liquidación o desecho que pueda tener un proyecto.
 Para el cálculo de la Inversión Inicial, se deben considerar los Costos de Instalación,
además de los posibles ingresos por la venta del equipo antiguo y su
correspondiente pago de impuestos.
 Para el cálculo de los Flujos Operacionales, se deben considerar ingresos y egresos
operativos propios del proyecto; recordando descontar la Depreciación previo al
cálculo de los Impuestos, para luego sumarla al flujo, dado que no representa un
egreso real.
 El Flujo Final de Efectivo considera la venta de cualquier activo que se haya
reemplazado, sin olvidar el pago de impuestos.
 Proceso de Planeación Financiera

 Brinda rutas para guiar, coordinar y controlar las

acciones de la empresa en la consecución de sus
objetivos.
 Dentro de la planeación financiera, se encuentra la
Planeación de Efectivo, que elabora un Presupuesto de
Caja y la Planeación de Utilidades, que busca elaborar
Estados Financiero Proyectados.
 Estas planeaciones resultan útiles no sólo de manera
interna, sino que muchas veces son exigidas por
inversores y posibles prestamistas.
 El Proceso de Planeación Financiera inicia con los Planes
Financieros de Largo Plazo o Estratégicos, para luego
proceder a los Planes de Corto Plazo u Operativos.
 Planes Financieros de Largo Plazo

 Este tipo de planes establece acciones financieras y sus efectos

para períodos que van de 2 a 10 años.
 Los planes estratégicos a 5 años son muy comunes en varias
empresas, con revisiones a medida que surge información
significativa.
 Empresas bajo ambientes de incertidumbre y ciclos
productivos cortos, utilizan horizontes de planeación más
cortos.
 Todo Plan Financiero de Largo Plazo debe estar integrado con
las estrategias del área de Producción y Marketing.
 Esta planificación debe incorporar desembolsos en
inversiones, acciones de marketing y fuentes de
financiamiento, recibiendo apoyo de los presupuestos
anuales.
 Planes Financieros de Corto Plazo

 No sólo se planifican las acciones financieras y sus

consecuencias, sino que el significado en efectivo de
éstas.
 Esta planificación usualmente no excede de un horizonte
de 2 años.
 El Pronóstico de Ventas y otros datos operativos y de
financiamiento son fundamentales para este tipo de
planes, dado su impacto en los potenciales ingresos.
 A partir del Pronóstico de Ventas, se pueden realizar
Planes de Producción y ya con estos dos pronósticos,
puedo tener un Estado de Resultados Proyectado.
 Y ya con un Estado de Resultados, puedo tener un
Presupuesto de Caja.
 Presupuesto de Caja

 Es un estado de entradas y salidas de efectivo que la empresa

planifica.
 Se utiliza principalmente para calcular los requerimientos de
efectivo de corto plazo, prestando especial atención a los excedentes
y faltantes de efectivo.
 Se diseña esperando cubrir un intervalo de un año, pero a mayor
incertidumbre es mejor acortar los plazos.
 Las entradas a considerar son las ventas en efectivo, recaudación
por cuentas por cobrar y otras entradas de efectivo.
 Las salidas de efectivo más comunes son compras, pagos de cuentas
por pagar, arriendos, sueldos, impuestos, amortizaciones e
intereses.
 En escenarios de alta incertidumbre, resulta útil tener 3 tipos de
escenarios asociados a distintos análisis de sensibilidad frente a
variables críticas escogidas.
 Estado de Resultados Proyectado

 Con esto se busca proyectar la utilidad y la posición

financiera general de la empresa.
 Todos las proyecciones de Estados Financieros parten de
la base de utilizar los Estados pasados.
 La entrada fundamental para proyectar el Estado de
Resultados, al igual que en el Presupuesto de Caja, es el
Pronóstico de Ventas.
 El Método del Porcentaje de las Ventas es útil para
realizar proyecciones de los Costos y Gastos de Venta.
 Este último método asume que todos los costos y gastos
son variables y esto tiende a subestimar las utilidades
antes aumentos en las ventas y a sobreestimarlas cuando
disminuyen.