Credit Suisse.

Global Wealth Report 2022

20 de septiembre de 2022

Global Wealth Report 2022 – Perspectivas líderes para navegar el futuro

1. Niveles de Riquiza Global 2021

1.1 Riqueza de los hogares en un mundo volatil
• La riqueza total de los hogares a nivel mundial aumentó en 8.6% durante 2020 y la riqueza por
adulto tuvo un crecimiento de 7.2%, cifras superiores tras revision al 7.4 y 6.0% respectivamente,
publicadas el año anterior.

• La recuperación de la actividad macroeconómica en un entorno de bajos tipos de interés produjo

condiciones excepcionalmente favorables para el crecimiento de la riqueza de los hogares durante
2021.

o Credit Suisse estima que la riqueza global totalizó 463.6 billones de dólares a fines de
2021, un aumento de 41.4 billones de dólares (9.8% más que en 2020).

o La riqueza por adulto creció 6 mil 800 dólares (8.4%) en el transcurso del año para llegar a
87 mil 489 dólares, cerca del triple del nivel registrado a la vuelta del siglo.

• Cuando se descuentan los movimientos del tipo de cambio interanual, la riqueza promedio creció
11.3 % y la riqueza global total 12.7% en 2021.

o La tasa más rápida alcanzada en este siglo y casi con certeza la tasa más rápida registrada
en cualquier momento de la historia.
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20 de septiembre de 2022

• La combinación de factores que crearon el entorno favorable tiene repercusiones que pueden
ser menos benignas (presiones inflacionarias y niveles de endeudamiento récord en periodos de no
guerra).

o Las subidas de los tipos de interés en 2022 ya han tenido un impacto adverso en los
precios de los bonos y las acciones, y también es probable que obstaculicen la inversión en
activos no financieros.

• Por estas razones, es probable que el crecimiento de la riqueza de los hogares en el futuro
cercano sea moderado incluso si el producto interno bruto (PIB) nominal aumenta al ritmo
relativamente rápido que aún se prevé para este año.

• Todas las regiones contribuyeron al aumento de la riqueza mundial. América del Norte
representando un poco más de la mitad del total mundial y China agregando otra cuarta parte.

o En contraste, África, Europa, India y América Latina en conjunto representaron solo el

11.1% del crecimiento de la riqueza mundial. Esta baja cifra refleja la depreciación
generalizada frente al dólar estadounidense en estas regiones.

o El crecimiento en Europa de 1.5% fue, con mucho, el más bajo entre las regiones.

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Cambio en la riqueza de los hogares en 2021, por región.

Riqueza Cambio en
Riqueza Cambio en Cambio en activos Cambio en activos
por riqueza por Cambio en deuda
Región total riqueza total financieros no financieros
adulto adulto
dd mmdd % USD % mmdd % mmdd % mmdd %
África 5,808 417 7.7 8,419 4.7 306 11.9 121 3.7 10 2.3
Asia-
81,319 4,298 5.6 64,700 4.0 1,376 3.1 2,924 6.7 3 0.0
Pacífico
China 85,107 11,168 15.1 76,639 14.5 5,898 16.1 6,349 13.7 1,079 12.1
Europa 106,330 1,573 1.5 180,275 1.5 524 1.0 777 1.2 -273 -1.8
India 14,225 1,524 12.0 15,535 10.1 271 8.1 1,317 12.4 63 5.1
América
12,579 1,194 10.5 27,717 8.9 576 9.8 725 10.6 107 7.9
Latina
América
del 158,199 21,275 15.5 560,846 14.7 14,351 12.9 8,396 19.0 1,472 8.1
Norte
Mundo 463,567 41,450 9.8 87,489 8.4 23,301 9.0 20,609 9.4 2,460 4.4
FUENTE: Credit Suisse Global Wealth Report 2022.

• Los activos financieros han representado la mayor parte del aumento de la riqueza total desde la
crisis financiera.

o Sin embargo, la división fue casi pareja en 2021, los activos financieros aumentaron en
23.3 billones de dólares frente a los 20.6 billones de dólares de los activos no financieros.

o En términos porcentuales, hubo un ligero sesgo a favor de los activos no financieros (9.4%
versus 9.0%), lo que se refleja también en las cifras regionales de Europa y América Latina.

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o Hubo un sesgo más claro hacia los activos financieros en China y África, y hacia los
activos no financieros en India y América del Norte (aunque las ganancias del dólar
estadounidense en activos financieros en América del Norte superan con creces las ganancias
en activos no financieros).

• La deuda total de los hogares aumentó un 4.4% en el conjunto del mundo, lo que supone un
aumento bastante modesto dadas las circunstancias macroeconómicas.

o Sin embargo, la cifra global se vio suprimida por el crecimiento cero de la región de Asia-
Pacífico (excluyendo China e India) y la reducción de la deuda en Europa (debido a la
depreciación del tipo de cambio).

o En otros lugares, la deuda de los hogares aumentó en promedio 9%, liderado por un
aumento del 12.1% en China.

1.2 Riqueza por adulto entre países

• Las naciones con una gran riqueza por adulto (más de 100 mil dólares) se concentran en América
del Norte y Europa occidental, y entre las partes más ricas del este de Asia, el Pacífico y Medio
Oriente, con algunos puestos de avanzada en el Caribe.

• China y Rusia son miembros centrales del grupo de países de “riqueza intermedia” con una
riqueza media en el rango de 25 mil a 100 mil dólares. Este grupo también incluye miembros más
recientes de la Unión Europea e importantes emergentes en América Latina y Medio Oriente.

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• Un paso más abajo, el rango de “riqueza fronteriza” de 5 mil a 25 mil dólares por adulto es un grupo
heterogéneo que cubre países densamente poblados como India, Indonesia y Filipinas, además
de la mayor parte de América del Sur y las principales naciones subsaharianas como Sudáfrica.

o Los países con una riqueza promedio por debajo de los 5 mil dólares comprenden el grupo
final, que está dominado por países de África central.

FUENTE:
FUENTE:
Credit
Credit
Suisse
Suisse
Global
Global
Wealth
Wealth
Report
Report
2022.
2022.

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• Las disparidades regionales generales evidentes se reflejan en el hecho de que América del Norte y
Europa juntas representan el 57% de la riqueza total de los hogares, pero contienen solo el 17%
de la población adulta mundial.

o La proporción de riqueza en la región de Asia-Pacífico (excluyendo China e India) es

bastante similar a la proporción de adultos y lo mismo ocurre con China.

▪ Pero la participación de la población adulta es tres veces la participación de la

riqueza en América Latina, cinco veces la participación de la riqueza en la India y
más de diez veces la participación de la riqueza en África.

• En la clasificación por riqueza promedio Suiza vuelve a encabezar la lista, Estados Unidos ocupa
el segundo lugar, justo por encima de la RAE de Hong Kong y Australia.

o Hay una brecha sustancial antes de que aparezca un grupo de países (Nueva Zelanda,
Dinamarca, Canadá y los Países Bajos) con una riqueza por adulto en el rango de 400 mil a
480 mil dólares.

• Clasificar a los países según su mediana de riqueza por adulto favorece a aquellos con niveles
más bajos de desigualdad de riqueza y da como resultado una lista diferente. Suiza ocupa el sexto
lugar según este criterio, mientras que Estados Unidos desciende al puesto 18.

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o Las primeras posiciones ahora las ocupa Australia, seguida de cerca por Bélgica y Nueva
Zelanda en tercer lugar superando a Hong Kong este año en cuarto lugar. Canadá también
sube este año al séptimo lugar, justo debajo de Dinamarca y Suiza.

Riqueza media y mediana en 2021, por país

Riqueza promedio por adulto (en Mediana de la riqueza por adulto (en
Ranking País dólares) Ranking País dólares)
2020 2021 % 2020 2021 %
1 Suiza 671,565 696,604 4% 1 Islandia 320,406 375,735 17%
2 Luxemburgo 614,640 657,564 7% 2 Luxemburgo 325,674 350,271 8%
3 Estados Unidos 505,421 579,051 15% 3 Australia 245,454 273,903 12%
4 Hong Kong 547,722 552,930 1% 4 Bélgica 271,617 267,887 -1%
5 Australia 483,755 550,110 14% 5 Nueva Zelanda 173,336 231,257 33%
6 Nueva Zelanda 357,864 472,153 32% 6 Hong Kong 194,127 202,376 4%
7 Islandia 388,677 457,795 18% 7 Dinamarca 160,387 171,175 7%
8 Dinamarca 394,382 426,494 8% 8 Suiza 153,917 168,084 9%
9 Canadá 353,636 409,297 16% 9 Canadá 135,004 151,248 12%
10 Países Bajos 403,852 400,828 -1% 10 Países Bajos 143,598 142,994 0%
11 Suecia 351,728 381,968 9% 11 Reino Unido 131,941 141,552 7%
12 Bélgica 394,061 381,114 -3% 12 Francia 142,842 139,169 -3%
13 Singapur 334,920 358,204 7% 13 Noruega 134,104 132,482 -1%
14 Noruega 321,574 334,432 4% 14 Japón 128,735 119,999 -7%
15 Francia 325,862 322,074 -1% 15 Taiwán 95,887 113,938 19%
16 Reino Unido 299,559 309,375 3% 16 Italia 122,241 112,138 -8%
17 Taiwán 250,616 297,864 19% 17 España 104,804 104,163 -1%
18 Israel 232,407 273,417 18% 18 Qatar 79,852 100,014 25%
19 Alemania 255,677 256,985 1% 19 Malta 95,832 97,524 2%
20 Irlanda 243,792 251,337 3% 20 Suecia 95,147 95,051 0%
55 México 44,340 48,138 9% 59 México 14,311 15,684 10%
FUENTE: Credit Suisse Global Wealth Report 2022.

2. Distribución de la Riqueza Global 2021

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2.1 Distribución de la riqueza entre individuos

• Credit Suisse estima que 2 mil 800 millones de
La riqueza de la pirámide global 2021
personas, el 53% de todos los adultos en el
mundo tenían una riqueza inferior a 10
mil dólares en 2021. Más de 1 221.7 billones
millón de de dólares
dólares (47.8%)
• El siguiente segmento, aquellos con una 62.5 m
riqueza entre 10 mil y 100 mil ha visto (1.2%)
el mayor aumento en números este Entre 100 mil 176.5 billones
siglo, más que triplicando en tamaño y 1 millón de 627 m de dólares
dólares (11.8%) (38.1%)
de 504 millones en 2000 a 1 mil 800
millones a fines de 2021.
Entre 10 60.4 billones
o Esto refleja la creciente mil y 100 de dólares
1 791 m (33.8%)
prosperidad de las economías mil dólares (13.0%)
emergentes, especialmente
China, y la expansión de la clase
media en el mundo en desarrollo. Menos de 5.0 billones
10 mil 2 818 m (53.2%) de dólares
dólares (1.1%)
• El segmento medio-alto, con riquezas
que oscilan entre 100 mil y 1 millón de
Rango de Numero de adultos (% de adultos Riqueza
dólares (mdd), también se ha triplicado total (%)
Riqueza en el mundo)
este siglo, pasando de 208 millones a
627 millones.
FUENTE: Credit Suisse Global Wealth Report 2022.
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o Los miembros de este grupo actualmente poseen el 38.1% de la riqueza mundial, que es
casi cuatro veces su participación en la población adulta. La clase media de los países
desarrollados suele pertenecer a este grupo.

• Por encima de ellos, el nivel superior donde estan los individuos de alto valor (IAV) sigue siendo
relativamente pequeño en tamaño (1.2% de los adultos). Pero el grupo se ha expandido
rápidamente en los últimos años y cuenta con casi la mitad de la riqueza total (48%).

o La riqueza agregada de los adultos IAV se ha multiplicado por cinco, de 41.4 en 2000 a
221.7 billones de dólares en 2021, y su participación en la riqueza mundial ha aumentado del
35% al 48% durante el mismo período.

• La distribución entre las capas de la pirámide de riqueza es bastante distintiva en términos de

residencia y características personales.

o El nivel base tiene la distribución más uniforme entre regiones y países, pero también la
más amplia variedad de circunstancias personales.

▪ En los países desarrollados, alrededor del 30% de los adultos se encuentran

dentro de esta categoría y, para la mayoría de estos individuos, la pertenencia es
transitoria, debido a pérdidas comerciales, desempleo, o una fase del ciclo de vida.

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▪ Por el contrario, en muchos países de bajos ingresos, más del 80% de la población
adulta se encuentra dentro de este rango de riqueza (menos de 10 mil dólares), por
lo que la membresía vitalicia del nivel básico suele ser la norma.

o La principal característica de los dos segmentos medios de la pirámide es el predominio

de China, que representa el 38% del total, frente al 9% de India, el 7% de América Latina y
solo el 4% de África.

• Credit Suisse sugiere que, una persona necesita activos netos de solo 8 mil 360 dólares para estar
entre la mitad más rica de los ciudadanos del mundo a finales de 2021.

o Se requerían 138 mil 346 dólares para ser miembro del 10% superior de los tenedores de
riqueza global y 1 millón 146 mil 685 dólares para pertenecer al 1% superior.

• Por lo tanto, todos los miembros del 1% superior mundial son millonarios en dólares, como en
2020. Además, el requisito de patrimonio mínimo en 2020 fue de 1 millón 073 mil 686 dólares, por lo
que el umbral para ser miembro de este grupo está aumentando rápidamente.

2.2 Tendencias de la mediana y media de la riqueza

• La mediana de la riqueza mundial por adulto era de 8 mil 296 dólares en 2021, un aumento de
cinco veces respecto al 2000 donde era de solo mil 613 dólares (crecimiento anual promedio del
8.1%).

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o Esto está muy por encima de la tasa de crecimiento anual de 4.9% alcanzada por la riqueza
promedio por adulto, que a su vez supera el 3.3% anual crecimiento del PIB por adulto.

• Mientras la sección media de la distribución global esté ocupada de manera desproporcionada por
residentes de países (típicamente economías emergentes como China e India) donde la riqueza de
los hogares está creciendo más rápido que el promedio mundial, entonces la mediana de la global
crecerá más rápido que la media mundial.

• Además, el rápido crecimiento de la riqueza en los países de ingresos bajos y medianos es

precisamente la razón por la cual la desigualdad de la riqueza global ha disminuido este siglo a
través de la reducción de la desigualdad entre países.

o Por lo tanto, el aumento de la riqueza mediana más rápido que la riqueza media está
estrechamente relacionado con la caída de la desigualdad de la riqueza.

2.3 Tendencias en la riqueza promedio por región

• La riqueza mediana mundial era solo el 5% de la riqueza media a principios de siglo, pero la
proporción aumentó al 9.6% en 2021.

o Una proporción inicial baja similar y una ganancia similar con el tiempo (alrededor de cinco
pp) son evidentes en Asia-Pacífico (excluidas China e India), en África, y en Europa regiones
con ganancias de 4.8, 4.8 y 4.2 pp respectivamente.

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o La riqueza mediana en América Latina se acerco a la riqueza media pero mostró una menor
convergencia avanzando solo 2.3 pp.

Riqueza mediana y desigualdad de riqueza 2000–2021, por región

Tasa anual de crecimiento promedio (%) 2000 - 2021
Promedio/
Promedio (en dólares) Riqueza por PIB Riqueza
Region adulto (%) Riqueza Participación
por por Gini
promedio del 1%
adulto adulto
2000 2005 2010 2015 2020 2021 2000 2021
Africa 186 342 566 730 1,029 1,113 8.4 13.2 3.5 8.9 6.6 -0.1 -0.3
Asia-Pacific 920 1,605 2,253 3,661 4,663 5,323 3.3 8.1 3.2 8.7 4.2 -0.1 -0.2
China 3,133 6,660 10,015 14,777 22,885 26,752 46.7 36.9 9.6 10.8 12 0.8 1.9
Europe 7,348 11,667 14,760 16,803 23,677 26,690 10.4 14.6 3.3 6.3 4.6 -0.1 -0.2
India 1,005 1,207 1,690 2,273 3,086 3,295 29.7 22.3 5.9 5.8 7.3 0.5 1
Latin America 1,444 2,633 4,165 3,891 4,587 5,031 16.2 18.5 2.1 6.1 5.4 0.1 -0.7
North America 46,156 63,032 49,116 58,805 81,420 94,685 22.4 17 2.8 3.5 4.8 0.2 0.2
World 1,613 2,459 4,141 5,601 7,383 8,296 5 9.6 3.3 8.1 4.9 -0.2 -0.3
FUENTE: Credit Suisse Global Wealth Report 2022.

• La convergencia entre la mediana y media de la riqueza se produjo en estas regiones porque los
países con niveles más bajos de riqueza por adulto se desempeñaron mejor que el promedio, lo
que provocó que la desigualdad se redujera.

o La combinación de un sólido crecimiento de la riqueza y una caída de la desigualdad dio

como resultado que la mediana de la riqueza aumentara durante el período de 21 años en
en Europa, en África, en Asia-Pacífico y en el mundo en total como resultado.

• Las regiones donde el crecimiento de la mediana de riqueza ha sido inferior al crecimiento de la

riqueza por adulto (América del Norte, China e India) han experimentado una creciente
desigualdad, medida por el coeficiente de Gini o por la proporción del 1% superior.
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o Esto contrasta con la tendencia en África, Asia-Pacífico y Europa, donde un índice de riqueza
media/riqueza promedio creciente ha ido acompañado de una desigualdad decreciente.

o América Latina es la excepción porque la tendencia de la desigualdad es ambigua: la

participación del 1% superior ha caído este siglo, pero el coeficiente de Gini ha
aumentado.

2.4 Individuos de alto poder adquisitivo por país

• Para cualquier país dado, el número depende de tres factores: el tamaño de la población adulta,
la riqueza promedio y la desigualdad de riqueza.

o Estados Unidos tiene, con diferencia, el mayor número de millonarios, 24.5 millones, el
39.2 % del total mundial. Esto está muy por delante de China en el segundo lugar (9.9%).
Japón ocupa el tercer lugar (5.4%), amenazado por el Reino Unido (4.6%), Francia (4.5%) y
Alemania (4.3%).

o Le siguen Canadá (3.7%) y Australia (3.5%). Italia, Corea, Holanda, Suiza y España albergan
cada uno alrededor del 2%. Taiwán, India, Suecia y Hong Kong completan la lista de países que
albergan al menos el 1% de los millonarios en dólares del mundo.

o México tiene 318 mil millonarios en dólares que representan sólo el 0.51% de los
millonarios en el mundo.

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• Mirando con más detalle en el grupo UHNW (Ultra High Net-Worth) hay 84 mil 490 adultos con una
riqueza superior a los 100 millones de dólares a fines de 2021, de los cuales 7 mil 070 tienen un
valor de más de 500 millones de dólares.

o El desglose regional del grupo UHNW en su conjunto está dominado por América del Norte
con 146 mil 680 miembros (56 %), mientras que 42 mil 780 (16%) viven en Europa, 32 mil 710
(12%) en China y 30 mil 010 (11%) en Asia-Pacífico, excepto China e India.

o Entre países individuales, Estados Unidos lidera por un amplio margen con 141 mil 140
miembros (53% del total mundial). China ocupa el segundo lugar con sus 32 mil 710,
seguida de Alemania (9.720), Canadá (5.510) e India (4.980).

▪ Japón (4.870), Francia (4.640), Australia (4.630), el Reino Unido (4.180) e Italia
(3.930) conforman los diez países restantes clasificados por números UHNW.

• América del Norte es la principal responsable del aumento récord de 46 mil personas UHNW en
2021. Agregó 32 mil 090 nuevos miembros, lo que representa un notable 70% del aumento global.

o China agregó otros 5 mil 200 (un aumento del 19%), Europa aportó 3 mil 900 (+10%) y la
región de Asia-Pacífico (excluyendo China e India) agregó 3 mil 660 (equivalente a un
crecimiento del 14%).

o Los números también se expandieron ligeramente en todas las demás regiones: India (+720),
América Latina (+360) y África (+110).

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2.5 Tendencias millonarias

• En todo el mundo, estiman que había 62.5 millones de millonarios a fines de 2021, 5.2 millones
más que un año antes.

o Estados Unidos sumó casi la mitad del total mundial de nuevos millonarios (2.5 millones).
Este es el mayor aumento en el número de millonarios registrado para cualquier país en
cualquier año de este siglo.

o El número de millonarios también aumentó en más de un millón en China y en otro millón

en Canadá, Australia y el Reino Unido combinados.

• El rápido aumento en el número de millonarios en 2021 estuvo acompañado por un aumento

igualmente rápido en el número de personas en la parte superior de la distribución de la riqueza.

o La gran mayoría de los 62.5 millones de millonarios en 2021 tenían una riqueza entre 1
mdd y 5 millones: 54.1 millones (87% del grupo).

o Otros 5.4 millones de adultos (8.6%) ahora valen entre 5 mdd y 10 millones, y 3.0 millones
tienen una riqueza superior a 10 millones. De estos últimos, 2.7 millones tienen activos
entre los 10 y 50 mdd.

2.6 Desigualdad de riqueza

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• Los grupos más bajos en la posesión de riqueza se han visto dañados por el impacto económico
de la pandemia en el empleo y los ingresos, lo que los obligó a reducir sus ahorros y/o a endeudarse
más.

o Por el contrario, los grupos de riqueza altos son relativamente inmunes a las reducciones
en la actividad económica y, más importante aun,se han beneficiado enormemente del
impacto de las tasas de interés más bajas en los precios de las acciones y de la vivienda.

• Se esperaría que esto aumentara la desigualdad de la riqueza, medido en términos de la

participación de los niveles más altos en la riqueza o en términos del coeficiente de Gini.

• El 50% inferior de los adultos en la distribución mundial de la riqueza en conjunto representaba

menos del 1% de la riqueza mundial total a finales de 2021.

o Por el contrario, el decil más rico (el 10% superior de los adultos) posee el 82 % de la riqueza
mundial y solo el percentil superior tiene casi la mitad (46%) de todos los activos.

• Tomando el período pandémico de dos años 2020-2021 en su conjunto, la dirección del movimiento
es clara, todos los índices coinciden en que la desigualdad de riqueza global aumentó.

o Para la participación del 1% superior, esto también se aplica a cada año tomado por
separado: subió del 43,9% en 2019 al 44,9% en 2020, y luego al 45.6% en 2021.

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o Por el contrario, la participación del 10% superior aumentó del 81% al 82.1%, luego disminuyó
al 81.9 % en 2021, mientras que el Gini avanzó del 88.3% al 88.9% y se mantuvo en este
nivel durante 2021.

• Credit Suisse también menciona que, la desigualdad de la riqueza tiende a disminuir cuando cae la
la participación de los activos financieros en el portafolio.

o Este vínculo es particularmente evidente para la participación del 1% superior:

▪ Es probable que un aumento de un punto porcentual en la participación de los

activos financieros en los portafolios resulte en un aumento de un punto
porcentual en la participación del 1% superior en la riqueza.

• La conclusión que se extrae es que no es prudente extrapolar aumentos (o reducciones) de la

desigualdad a corto plazo en el futuro si estos cambios a corto plazo se correlacionan con
movimientos de precios de activos a corto plazo.

o Así, por ejemplo, dada la marcada caída en los precios de las acciones en la primera mitad
de 2022, hay muchas posibilidades de que la participación de activos financieros
disminuya en 2022 y que la desigualdad de la riqueza siga un camino descendente similar.

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