UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE HONDURAS

UNAH

Asignatura:
Finanzas II

Tarea:
Capitulo 12
Desarrollo de las preguntas de repaso
Catedrático

Lic. Roberto Ramos

Alumno
Diana Karina Díaz Reyes 20142005339 dkdiaz@unah.hn

San Pedro Sula, 02 de julio del 2021

 Preguntas de repaso

12.2
12.1 ¿Qué significa el término apalancamiento? ¿Cómo se relacionan los
apalancamientos operativo, financiero y total con el estado de resultados?
R// Es la strategia empleada para incrementar las ganancias y pérdidas de una
inversión. A través de créditos, costes fijos u otra herramienta en el momento de la
inversión facilite el crecimiento de la rentabilidad final, que puede ser positiva o
negativa. El apalancamiento total es el efecto combinado del apalancamiento operativo
y el financiero y estos se derivan del estado de resultados ya que tienen relación con
los ingresos y las utilidades.

12.2 ¿Qué es el punto de equilibrio operativo? ¿Cómo lo afectan los cambios en

los costos operativos fijos, el precio de venta por unidad y el costo operativo
variable por unidad?
R// Es el nivel de ventas que se requiere para cubrir todos los costos operativos. En
ese punto, las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) son iguales a $0. Un
aumento del costo fijo o variable tiende a incrementar el punto de equilibrio operativo,
mientras que un aumento del precio de venta por unidad lo disminuye.

12.3 ¿Qué es el apalancamiento operativo? ¿Qué lo ocasiona? ¿Cómo se mide el

grado de apalancamiento operativo (GAO)?

R// Es el uso de los costos operativos fijos para acrecentar los efectos de los cambios
en las ventas sobre las utilidades antes de intereses e impuestos de la compañía.
Cuando una empresa tiene costos operativos fijos, el apalancamiento operativo está
presente. Un aumento en las ventas provoca un incremento más que proporcional en
las UAII; una baja en las ventas provoca una disminución más que proporcional en las
UAII.  El GAO se determina con la siguiente ecuación:

Cambio porcentual en las UAII

GAO =        ____________________________

Cambio porcentual en las ventas

12–4 ¿Qué es el apalancamiento financiero? ¿Qué lo ocasiona? ¿Cómo se mide
el grado de apalancamiento financiero (GAF)?

R// Es el uso de los costos financieros fijos para acrecentar los efectos de los cambios
en las utilidades antes de intereses e impuestos sobre las ganancias por acción de la
empresa. El efecto del apalancamiento financiero es tal que un incremento en las UAII
de la empresa ocasiona un aumento más que proporcional en las ganancias por acción
de la empresa, en tanto que una reducción en las UAII ocasiona una disminución más
que proporcional en las GPA. Se determina con la siguiente ecuación:

Cambio porcentual en GPA

GAF =                ____________________________

Cambio porcentual en UAII

12–5 ¿Cuál es la relación general entre los apalancamientos operativo, financiero

y total de la empresa? ¿Se complementan estos tipos de apalancamiento
entre sí? ¿Por qué?
R// El apalancamiento total es la combinación entre el apalancamiento operativo y
financiero de la empresa. Un apalancamiento operativo alto y un apalancamiento
financiero alto provocarán un apalancamiento total alto. Lo opuesto también es cierto.
La relación entre el apalancamiento operativo y el financiero es multiplicativa más que
aditiva. Y se puede decir que si se complementan ya que el apalancamiento total se
define como el uso potencial de los costos fijos, tanto operativos como financieros, para
acrecentar los efectos de los cambios en las ventas sobre las ganancias por acción de
la empresa
12.6 ¿Qué es la estructura de capital de una empresa? ¿Qué razones o
indicadores evalúan el grado de apalancamiento financiero que existe en la
estructura de capital de una empresa?
R// La estructura de capital de una empresa es la relación entre los recursos ajenos y
los recursos propios que maximiza el valor de la empresa por sus accionistas (o el valor
de mercado de la empresa), al mismo tiempo que bajo determinados supuestos,
minimiza el coste de capital. Es una de las áreas más complejas en la toma de
decisiones financieras debido a su interrelación con otras variables de decisión
financiera. Las malas decisiones en relación con la estructura de capital generan un
costo de capital alto, lo que reduce los VPN de los proyectos y ocasiona que un mayor
número de ellos resulte inaceptable.

Algunas razones que evalúan el grado de apalancamiento financiero son:

 El índice de endeudamiento (total de pasivos ÷ total de activos). Cuanto mayor es este índice,
mayor es el monto relativo de deuda (o apalancamiento financiero) en la estructura de capital
de la empresa.
  Entre las medidas de la capacidad de la empresa para cumplir con lo pagos contractuales
relacionados con la deuda están la razón de cargos de interés fijo (UAII _ interés)
 El índice de cobertura de pagos fijos. Estas razones brindan información indirecta sobre el
apalancamiento financiero. Por lo general, cuantos menores sean estas razones, mayor será
el apalancamiento financiero de la empresa y menor será su capacidad para cumplir con los
pagos a medida que se vencen.

12.10 Describa brevemente el problema de agencia que existe entre los dueños y
los prestamistas. ¿Cómo logran los prestamistas que las compañías incurran
en costos de agencia para resolver este problema?
R// Los administradores reciben autoridad de parte de los propietarios para dirigir la
empresa en beneficio de estos. El problema de agencia creado por esta relación afecta
no solo la relación entre los propietarios y administradores, sino también la relación entre
los propietarios y prestamistas. Cuando un prestamista proporciona fondos a una
empresa, la tasa de interés cobrada se basa en la evaluación que este hace del riesgo
de la empresa. Por lo tanto, la relación prestamista-propietario depende de las
expectativas del prestamista sobre el comportamiento subsiguiente de la empresa.