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APALANCAMIENTO FINANCIERO

El apalancamiento financiero es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la


rentabilidad de los capitales propios. La variación resulta más que proporcional
que la que se produce en la rentabilidad de las inversiones.
La condición necesaria para que se produzca el apalancamiento amplificador es
que la rentabilidad de las inversiones sea mayor que el tipo de interés de las
deudas. Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas
compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operación en el
momento presente.
Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organización en relación con
su activo o patrimonio, utiliza la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del
capital propio y se mide como la relación entre deuda a largo plazo más capital
propio.
Los intereses por préstamos actúan como una palanca, contra la cual las
utilidades de operación trabajan para generar cambios significativos en las
utilidades netas de una empresa.
Este apalancamiento considera el costo de financiamiento y mide el efecto de las
utilidades netas de incrementos en las utilidades operativas o utilidad antes de
impuestos e intereses, se consideran los intereses como la palanca financiera. El
gasto de los intereses seria el costo fijo financiero, independientemente de la
cantidad como costo de la deuda.
Se clasifican en:
El positivo: Este tipo de apalancamiento surge cuando la rentabilidad derivada de
la operación, resulta ser mayor al importe de los intereses y las comisiones que se
pagan por el crédito.
Neutral: El apalancamiento neutral se obtiene cuando el rendimiento que se
consigue es igual o parecido a los intereses del capital dejado.
Negativo: Esta clasificación aparece cuando la rentabilidad es inferior al interés
que se paga por el líquido prestado.
ANALISIS:
El palanqueo financiero a diferencia de la palanca de operación, analiza la
variación en las Utilidades Netas, ante la variación en las UAII, es decir analiza el
impacto de los costos financieros asumidos por deuda y los impuestos, siendo un
indicador de la capacidad de maniobra que tiene una empresa para manejar
deuda y hacerla rentable, así un incremento en las UAIII determinará un
incremento más que proporcional en las utilidades netas. Cuanto más alto este
resultado más alto será el palanqueo financiero y viceversa
GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF)
El grado de apalancamiento financiero (GAF) se define como la variación relativa
en la utilidad neta (UN) causada por una variación relativa de la utilidad operativa
(UT). La expresión matemática de esta definición es:

INTERPRETACIÓN DEL GAF


La variación relativa en la utilidad neta causada por un cambio relativo de la
utilidad operativa se interpreta como “el número de veces que cambia
relativamente la utilidad neta, propiciado por un cambio relativo en la utilidad
operativa”.
En términos porcentuales se tiene:
GAF representa el porcentaje en el que se incrementa (o disminuye) la utilidad
neta por cada 1% de incremento (o disminución) de la utilidad operativa.

EJEMPLO:
La compañía Opera & Cobra Ltda. Trabaja con las siguientes cifras financieras:
Utilidad operativa actual = 25.000.000 $/mes I
Intereses previstos = 15.000.000 $/mes
Tasa de impuestos = 40%
Calcular el grado de apalancamiento financiero para la compañía, estimando una
nueva utilidad operativa de 62.500.000 $/mes.
UT actual = 25.000.000 $/mes
UT nueva = 62.500.000 $/mes
∆UT = 62.500.000 - 25.000.000 = 37.500.000 $/mes
UN actual = (25.000.000 - 15.000.000) (1 - 0,40) = 6.000.000 $/mes
UN nueva = (62.500.000 - 15.000.000) (1 - 0,40) = 28.500.000$/mes
∆UN = 28.500.000 - 6.000.000 = 22.500.000 $/mes
GAF =(22.500.000/6.000.000) / (37.500.000/25.000.000) =2,5

OTRAS EXPRESIONES PARA EL GAF


EMPLEANDO LA UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

Es importante destacar, también en este caso, cómo al prescindir de las partidas


incrementales (∆) en las expresiones anteriores se puede concluir que GAF
depende solamente de la utilidad operativa actual y no del nivel al que se va a
llegar, como se podría pensar examinando su definición inicial.

EMPLEANDO LA UTILIDAD NETA


A partir de la expresión de GAF: GAF = UT actual (1 - T) / [(UT actual - INT) (1 -
T)]
Se tiene: GAF = UT (1 - T) / [(UT - INT) (1 - T)]
Y: GAF = UT (1 - T) / UN
RIESGOS
Debido a que este método financiero utiliza las deudas propias, si en determinada
circunstancia las operaciones no salen de la manera prevista, la empresa podría
enfrentarse a un estado de sobreendeudamiento que termine por afectar su
rentabilidad, llegando prácticamente a la insolvencia.
 Entre más alto sea el nivel de apalancamiento, se puede multiplicar la
rentabilidad o la deuda.
 En el caso de una inversión que se financie a través de recursos ajenos
arroje pérdidas, el inversor puede situarse en insolvencia.
 A mayor nivel de apalancamiento, mayor es el nivel de riesgo.
 Las etapas de deflación, afectan negativamente al apalancamiento
financiero

UTILIDAD:
CONCLUSION:

En conclusión, el apalancamiento financiero puede brindar grandes beneficios


para la empresa, pero también, generar deudas que afecten la estabilidad
financiera.
FUENTES DE INFORMACION:

Pérez Gorostegui, E.: Introducción a la administración financiera. Editorial Centro


de Estudios Ramón Areces,S. A. Madrid 1.999 pág. 98

Buenaventura Vera, Guillermo, EL ESTUDIO DE APALANCAMIENTOS COMO


METODOLOGÍA DE ANÁLISIS DE LA GESTIÓN EN LA EMPRESA Estudios
Gerenciales, núm. 82, enero-marzo, 2002, pp. 65-91

https://revistadigital.inesem.es/gestion-empresarial/apalancamiento-financiero/

https://repository.unilibre.edu.co/bitstream/handle/10901/17344/EL
%20APALANCAMIENTO%20FINANCIERO.pdf?sequence=1&isAllowed=y

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