INSTRUMENTOS

FINANCIEROS
DERIVADOS
EQUIPO N° 01
CURSO: FINANZAS
C O R P O R AT I VA S
CONTENIDO
FINALIDADES DE COBERTURA Y
CONCEPTOS GENERALES SOBRE IFD ESPECULACIÓN
Considerando autores reconocidos, definición contable, Distinción económica, tributaria, contable y regulatoria
definición tributaria

PRINCIPALES IFD SITUACIÓN DE LOS IFD EN EL PERÚ

❑ Opciones ❑ Futuros Análisis de la situación antes de la pandemia del COVID-
❑ Forward ❑ Swaps 19

DEFINICIONES RELACIONADAS TRATAMIENTO CONTABLE DE LOS IFD

Necesarias para el entendimiento de los IFD Caso Práctico
 INSTRUMENTOS FINANICEROS
DERIVADOS
• IFD Según Autores

JEAN RONA SZEKELY JOHN C.HULL JULIAN A. MSRTIN

ARMANDO M. CASAL

“Representan una herramienta “Un derivado financiero es un “Es un instrumento financiero

indispensable para una gestión instrumento cuyo valor depende cuyo valor depende del valor de
moderna de las finanzas de una de otras variables subyacentes otro, más básicamente del activo
empresa, pues permiten la más básicas” subyacente”
eliminación o reducción de la
exposición a ciertos tipos de
riesgos”
DEFINICIÓN CONTABLE SEGÚN NIFF.
Un instrumento financiero, según las NIIF, es un contrato que da origen a un activo financiero
en una empresa y un pasivo financiero o instrumento de patrimonio en otra.

• Derivado:

Un instrumento financiero u otro contrato dentro del alcance de esta norma que tiene 3
características siguientes:

Su valor cambia en
respuesta a los cambios No requiere una
en una tasa de interés inversión inicial neta
especificada

Se liquidará en una
fecha futura
DEFINICIÓN TRIBUTARIA SEGÚN LIR.

Concepto:
Contratos de compraventa, en donde su valor deriva del movimiento en el precio o valor de un elemento subyacente que le
da origen. No requieren de una inversión inicial, la misma que se liquida en una fecha predeterminada. Los instrumentos a
los que hace referencia son: Contratos de opción, swaps, contratos forward, contratos de futuro, la combinación de algunos
e híbridos financieros.
Clasificación:

IFD IFD
Con fines de Sin Fines de
cobertura Cobertura

IFD
Con empresas del
Sistema Financiero
DEFINICIÓN DE LA SBS

La Superintendencia de Banca y Seguros define a los Instrumentos financieros Derivados, como productos financieros cuyo
valor depende de otro activo. Los tipos de productos derivados son:
• Forwards
• Futuros
• Opciones
• Swaps
Su característica fundamental es que constituye un pacto bajo determinadas condiciones, cuya fecha de ejecución se dará
en el futuro. Su principal uso radica en lo siguiente.
• Mecanismo de cobertura ante riesgos.
• Mecanismo para tomar exposición sobre un activo a un costo menor.
• Mecanismo para obtener beneficios especulativos.
 Activo Es un activo sobre la cual se Operaciones comerciales o
realizan los contratos en el Especulación financieras que tienen como fin
Subyacente mercado de derivados obtener un beneficio económico

Operaciones simultáneas de Over The Counter , son

Arbitraje compra y venta de un mismo OTC operaciones realizadas entre
activo, en diferentes mercados grandes empresas

Operación que pretende reducir

Cobertura los distintos riesgos de una
inversión y los productos
derivados
Parte contraria con la que una
Contraparte entidad interactúa
Riesgo de Posibilidad que una de las partes
de la operación pueda incumplir
Contraparte sus obligaciones
La probabilidad de tener
Riesgo de pérdidas en posiciones dentro y
Mercado fuera de la hoja del balance,
derivadas de movimientos en los
precios de mercado

Derivado
Es un instrumento financiero u Riesgo de Incertidumbre de cómo se
otro contrato
Precio moverá el precio del activo
 PRINCIPALES
INSTRUMENTOS
FINANCIEROS
DERIVADOS
 OPCIONES
Una opción financiera es un contrato que otorga al comprador
el derecho, pero no la obligación, de comprar (o vender)
mediante el pago de la prima, un activo subyacente específico
a un precio determinado en una fecha fija.
❑ Acciones
❑ Ejercicio de la opción. Acto
❑ Instrumentos de deuda
❑ Precio de ejercicio o pactado
❑ Commodities como el petróleo
❑ Fecha de vencimiento. Es la fecha de caducidad de la
opción
❑ Opciones americana y europea.
❑ Americana, se puede ejercer en cualquier momento
hasta la fecha de vencimiento.
❑ Europea, se puede ejercer únicamente en la fecha de
vencimiento.

IFD Naturaleza Modalidad Pago

Opciones Derecho Contrato privado o bolsa Único

OPCIONES

CONTRATO DE
COMPRADOR VENDEDOR
OPCIÓN DE COMPRA

PAGA RECIBE
PRIMA
 FORWARDS
Según Allen, Myers & Brealey (2010):

“Un contrato forward es una orden

anticipada de compra o venta de un activo. El
precio forward se fija hoy, pero el pago no se
hace sino hasta la fecha de entrega al final
del contrato”
El MEF:
“Se entienden como aquel contrato por el
cual se pacta adquirir o vender un activo
determinado, a un precio y fecha futura
determinados previamente. A este activo
materia del contrato se le denomina activo
subyacente.”

IFD Naturaleza Modalidad Pago

Opciones A firme Contrato privado Único

FORWARD
Desea Desea
Hoy día existe la preocupación vender adquirir
de dos empresarios,, a los que
presentaremos: SUBYACENTE

Cesar Karla
Para una mayor seguridad, Agricultor Panadera
Cesar contacta a Karla para
ofrecerle un trato, vender : Ambos no saben cuanto costará la
compra/venta del trigo el 01 de
octubre
Karla acepta y redactan un contrato
100kg de trigo a S/ 5000.00

Llega el 01 de octubre y se realiza la

transacción, lográndose el CONTRATO
cumplimiento
FUTUROS
Hoy día existe la preocupación Desea Desea
de dos empresarios,, a los que vender adquirir
presentaremos:
SUBYACENTE

Cesar Carlos
Para una mayor seguridad, Agricultor Panadero
Cesar contacta a Karla para
ofrecerle un trato, vender :

100kg de trigo a S/ 5000.00

Ambos aceptan y el intermediario

redacta dos contratos

Llega el 01 de octubre y se realiza la COBERTURA

transacción, lográndose el
CONTRATOS
cumplimiento ESPECULACIÓN
SWAPS
Un SWAP o permuta financiera, es
un acuerdo por el que dos partes
se comprometen a intercambiar, a
lo largo de un plazo y en fechas
determinadas, dos corrientes de
flujos monetarios
SWAPS DE TIPO DE INTERÉS
SWAPS DE TIPO DE INTERÉS
FINALIDADES
DE
COBERTURA
Y
ESPECULACIÓ
N
 DISTINCIÓN ECONÓMICA
Contratos Derivados

Protección de riesgo De Comercio

Activo Subyacente en riesgo Lucro

Fluctuaciones en las
tasas de interés, tipo de Fluctuaciones para
cambio, precio de obtener una ganancia
commodities.

Cobertura de la La especulación es la
Cobertura sobre el Cobertura sobre los
inversión neta en una contraposición de la
valor razonable flujos de efectivo
entidad extranjera cobertura
FINES DE ESPECULACIÓN Y COBERTURA SEGÚN NIIF

ESPECULACION COBERTURA

Es decir son aquellos derivados que se

También son conocidos como “fines de adquieren con la finalidad de cubrirse de algún
negociación”. riesgo, como riesgo de tasa de interés, riesgo de
tasa de cambio, etc.

Estos derivados se les conoce como derivados

Son contratados con la finalidad de poder hacer de cobertura y por lo tanto su contabilización
ganancias en el corto plazo. tendrá reglas especiales a las cuales se le llama
contabilidad de cobertura,
 DISTINCIÓN TRIBUTARIA
artículo 5-A de LIR
b) Los Instrumentos Financieros Derivados celebrados con fines de cobertura
son aquellos contratados en el curso ordinario del negocio, empresa o
actividad con el objeto de evitar, atenuar o eliminar el riesgo, por el efecto
de futuras fluctuaciones en precios de mercaderías, commodities, tipos de
cambios, tasas de intereses o cualquier otro índice de referencia

• Celebrado entre partes independientes,

• Los riesgos deben ser identificables
• Se debe contar con documentación pertinente
Además que se debe comunicar a la SUNAT dentro de los treinta días a partir de
la celebración del IFD

El IFD celebrado en países de nula o baja imposición o mercados no

reconocidos NO SERA ACEPTADO TRIBUTARIAMENTE
 DISTINCIÓN TRIBUTARIA

El artículo 57° literal a., segundo párrafo de la LIR, establece, cuando se

devenga una renta o pérdida en operaciones de IFD (cuando suceda
cualquiera de los siguientes supuestos):

Entrega física del elemento subyacente.

❑ Liquidación en efectivo.
❑ Cierre de posiciones.
❑ Abandono de la opción en la fecha en que la opción expira, sin ejercerla.
❑ Cesión de la posición contractual.
❑ Fecha fijada en el contrato de swap financiero para la realización del
intercambio periódico de flujos financieros.
LOS IFD EN
EL PERÚ –
Antes De La
Pandemia
Los instrumentos financieros derivados que más se negocian en
el Perú son los forward, que son seguidos por los swap de tasas.
De S/. 89.976 millones negociados en el Sistema Financiero, casi el
70% de las operaciones con derivados corresponden a Contratos
Forward. Mientras, un 15% se conforma por operaciones con swap.
Instrumentos Financieros Derivados negociados en el
Sistema Financiero

6% Forward Venta en M.E.

6%
Forward Compra en M.E.
34%
16%
Swap Compra tasa de
Interes
Swap Compra M.E.

Swap Venta M.E.

38%

Fuente: SBS y AFP

 En cuanto a la estructura del mercado de derivados, las
empresas peruanas no financieras tienen poca participación en
este mercado, en especial, las empresas pequeñas y medianas
que se encuentran expuestas a riesgos financieros.
PORCENTAJE DE PARTICIPACION MONEDAS
Montos a negociar se encuentran en el USADAS EN SUBYACENTES EN LA
rango de US$ 50.000 a US$ 100.000, lo CONTRATACION DE DERIVADOS
cual es un obstáculo para este tipo de 100% 92%
empresas
80%

60%

40%
Celebrar un derivado con una
entidad minera, petrolera o una gran 20%
exportadora le es más rentable para 2% 2% 3% 1%
un banco peruano 0%
USD MXN EUR CLP OTROS

Fuente: SBS y AFP

BONDADES
DE LOS IFD
 Empresas
Mineras Riesgo
Cambiario
Tener exposiciones en dos o
más monedas
Empresas
Importadoras
RIESGO
Riesgo de Tener exposiciones en tasa fija
Empresas Peruanas Tasas de Interés y tasa variable
Empresas
Exportadoras

✓ Cobertura de riesgos de mercado

GRACIAS