Curso: Gestión de Tesorería

Programa de Especialización para Ejecutivos – PEE

Universidad Esan
Profesor: MBA Arturo García Villacorta

ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO Y VALORES NEGOCIABLES

PROBLEMAS

Flotación

1. La empresa Mauer Inc. expide cheques por un total de $ 100,000 los días lunes, $
200,000 los martes y $ 300,000 los miércoles. Se lleva exactamente dos días para
que se presenten los cheques y se retiren los fondos de la cuenta de Mauer Inc. y los
depositen en la cuenta de Zent Inc. ¿Cuál es la flotación de desembolso de Mauer
Inc. cada lunes, martes, miércoles, jueves y viernes?

2. Walter Company emite cheques cada dos semanas por un promedio de $ 200,000
que requieren de tres días para ser compensados. ¿Qué cantidad de efectivo podrá
ahorrar anualmente si durante estos tres días demora la transferencia de fondos de
una cuenta que genera intereses de un 0.04% por día?

3. La Upton Company está estableciendo una nueva cuenta de cheques con el Howe
National Bank. Upton planea emitir cheques por un monto de $ 1 millón cada día y
deducirlos de sus propios registros al cierre de las operaciones en el día en que se
emiten. En promedio, el banco recibirá y compensará los cheques a las 5:00 pm del
tercer día después de su emisión; por ejemplo, un cheque que se emitiera el lunes
sería compensado el jueves en la tarde. El acuerdo del banco con la empresa
requiere que mantenga un saldo compensador promedio de $ 500,000; éste es $
250,000 mayor que el saldo de efectivo que de otra forma la empresa tendría en
depósito. Hace un depósito de $ 500,000 en el momento en que abre la cuenta.

a) Suponiendo que la empresa hiciera depósitos a las 4:00 pm de cada

día (y que el banco los incluyera en las transacciones de ese día), ¿cuánto deberá
depositar diariamente para mantener un saldo suficiente una vez que alcance un
estado uniforme? (Para hacer esto, diséñese un cuadro en el cual se muestre el
saldo diario registrado en los libros de la compañía y el saldo diario existente en
el banco hasta que se alcance un estado uniforme). Indíquese el depósito
requerido en el día 1, en el día 2, en el día 3, si es que verdaderamente hay
alguno, y en cada día después de esa fecha, suponiendo que la compañía emite
cheques por $ 1 millón en el día 1 y cada día después de esa fecha.

b) ¿Cuántos días de flotación tiene Upton?

c) ¿Qué saldos diarios finales debería tratar de mantener la empresa

1) en los registros de los bancos y 2) en sus propios registros?
Transferencia óptima de efectivo

4. La Fox Industries ha proyectado que necesitará $ 12 millones en efectivo el

próximo año. Cree que puede ganar el 12% al año sobre los fondos invertidos en
valores negociables y que la conversión de los valores negociables a efectivo cuesta
$ 312.50 por transacción.

a) Utilícese el modelo de Baumol para determinar el tamaño óptimo

de una transacción para las transferencias que se harán de valores negociables a
efectivo.

b) ¿Cuál será el saldo promedio de efectivo de Fox?

c) ¿Cuántas transferencias se requerirán por año?

d) ¿Cuál será el costo total anual de Fox aplicable al mantenimiento

de los saldos de efectivo?

5. KFC ha estimado que la desviación estándar de sus flujos netos de efectivo (flujos
de salida menos flujos de entrada del día) son de $ 50,000 diarios. Además, el costo
de comprar o de vender valores financieros es de $ 100. La tasa de interés anual es
del 10%. Debido a sus requerimientos de liquidez y a sus convenios de saldos
compensatorios, la compañía tiene un límite de control más bajo que $ 100,000
sobre sus saldos de efectivo. ¿Cuál sería el límite de control superior y el punto de
regreso de KFC en el modelo de Miller-Orr?

FN = FE – FS = 50,000

Hallamos Z = [3(100)(50000) ^ 2/4(0.1/365)]^ 1/3 = 88,125.00

Cálculo del límite de control superior

LCI = 100,000

LCS = LCI + 3Z = 100,000 +3 (88,125) = 364,375

Cálculo del punto de regreso

PR = LCI + Z = 100,000 + 88,125 = 188,125

la compañía tiene un límite de control más bajo que $ 100,000 sobre sus saldos de
efectivo. ¿Cuál sería el límite de control superior y el punto de regreso de KFC en el
modelo de Miller-Orr?
saldo de efectivo baja a $ 100,000 venderá Z = 88,125 valores, obteniendo un
resultado de $ 188,125

El saldo promedio en efectivo

LCI + 4/3 Z = 100,000.00 + (4/3) (88125) = 217,500

Si el saldo de efectivo aumenta a $364,375 comprará 2Z = $176,250